我国中小企业融资影响因素的实证分析

中小企业融资风险影响因素实证分析作者：王艳林来源：《财会通讯》2012年第30期摘要：本文以中小板上市公司为样本，分析了盈利能力、偿债能力、营运能力、企业规模、自由现金流量和股权结构等因素对中小企业融资风险的影响。

结果表明，中小企业的融资风险与盈利能力、营运能力、自由现金流量著正相关，与偿债能力、企业规模、非债务税盾、和成长性显著负相关，与股权结构不显著相关。

关键词：中小企业融资风险影响因素一、引言中小企业在我国经济发展中处于举足轻重的地位，在扩大就业、活跃市场、收入分配、社会稳定和国民经济结构布局等方面已成为我国市场经济建设的主力军。

据统计，中小企业占我国企业总数的 99%以上，创造的产品和服务的价值占GDP的50%以上，提供的就业机会占70%以上（戴小平，陈靖， 2005）。

中小企业已由我国国民经济的“有益补充”和“拾遗补缺”地位，提升到不可或缺的组成部分和国民经济重要支柱的新高度（郭斌，刘曼路，2002）。

众多中小企业在快速发展的同时，却面临着融资方面的严峻挑战。

2007年美国的次贷危机和随之而来的全球金融危机使中小企业面临着更为严峻的融资风险和破产危机。

虽然自2008年8月以来，一系列旨在支持中小企业健康发展的金融利好政策和措施密集出台，但是政策和措施具有“滞后性”，并不能很好地解决中小企业的“燃眉之急”。

因此，加强中小企业融资风险管理研究，积极寻求影响中小企业融资风险的因素，探索中小企业风管理的解决办法，是促进中小企业生存发展，保障我国经济稳定运行的必然选择。

影响中小企业融资风险的因素主要有宏观因素、产业因素和企业自身因素三个层面。

鉴于有利于中小自身发展和可控性等方面的考虑，本文从企业自身因素层面分析对中小企业融资风险的影响。

二、中小企业融资风险影响因素（一）盈利能力 Myers & Majluf（1984）认为，按照优序融资理论，内源融资由于成本最低而会被优先选择，其次是利用债务融资，最后是选择股权融资。

新常态下中小企业融资困境：分析与对策1. 新常态下中小企业融资困境概述融资渠道有限。

相较于大型企业，中小企业往往缺乏多元化的融资渠道，导致其在融资过程中面临较大的困难。

传统的银行贷款、股权融资等融资方式对于中小企业来说，往往难以满足其资金需求。

信用评级较低。

由于中小企业规模较小、经营风险较高，导致其信用评级普遍较低，从而使得融资成本上升，融资难度加大。

中小企业的信用信息不透明，也给金融机构评估其信用风险带来了一定的困难。

担保抵押物不足。

中小企业往往缺乏足够的抵押物或担保能力，这使得金融机构在为其提供贷款时更加谨慎，进一步加大了中小企业的融资难度。

融资周期长。

中小企业在融资过程中，往往需要经过繁琐的审批流程，导致融资周期较长。

这对于企业来说，不仅增加了资金周转的压力，还可能影响到企业的生产经营活动。

政策支持不足。

虽然政府已经出台了一系列扶持中小企业发展的政策措施，但在实际操作中，中小企业仍然面临着政策落地难、政策执行力度不够等问题，这也在一定程度上制约了中小企业的融资发展。

新常态下中小企业融资困境主要表现在融资渠道有限、信用评级较低、担保抵押物不足、融资周期长以及政策支持不足等方面。

这些问题的存在，使得中小企业在融资过程中面临着巨大的压力，亟待采取有效措施加以解决。

1.1 研究背景随着全球经济的快速发展和中国经济的持续增长，中小企业在国民经济中的地位日益重要。

新常态下，中小企业面临着诸多融资困境，如融资渠道有限、融资成本高、融资周期长、融资风险高等。

这些问题严重影响了中小企业的发展速度和质量，制约了中小企业在市场竞争中的活力和创新能力。

深入分析新常态下中小企业融资困境的原因及对策，对于促进中小企业健康发展具有重要的理论和实践意义。

本文旨在通过对新常态下中小企业融资困境的分析，揭示其背后的深层次原因，为政府、金融机构和企业提供有针对性的政策建议和解决措施。

本文将从宏观经济环境的变化入手，分析新常态对中小企业融资的影响；其次，本文将从中小企业自身的特点出发，探讨其融资困境的原因；本文将结合国内外相关研究和实践经验，提出针对中小企业融资困境的有效对策。

中小企业融资难原因分析及对策研究1. 引言1.1 研究背景中小企业是国民经济的重要组成部分，对促进就业、促进经济增长和促进社会稳定发挥着重要作用。

相比于大型企业，中小企业面临着融资难题。

中小企业作为经济活力的重要源泉，其融资问题一直备受关注。

当前，中小企业融资难问题日益突出，阻碍了其发展壮大和创新能力的提升。

特别是在经济结构调整的过程中，中小企业更加需要融资支持来推动产业升级和技术创新。

深入研究中小企业融资难的原因以及提出有效的对策，对于促进中小企业的可持续发展和提升整体经济效益具有重要意义。

本文旨在探讨中小企业融资难的现状、原因分析和对策研究，以期为相关政策制定和金融服务提供参考。

1.2 研究目的中小企业融资难原因分析及对策研究引言中小企业作为我国经济发展的重要动力，其融资难题一直备受关注。

本研究旨在深入分析中小企业融资难的现状和原因，探讨有效的对策和解决方案，以促进中小企业的可持续发展。

具体来说，本文将重点研究以下几个方面：通过调研和分析中小企业融资难的现状，了解目前中小企业在融资过程中所面临的问题和困难，为进一步分析原因提供基础数据和实证支持。

通过深入挖掘中小企业融资难的原因，包括外部环境因素和内部经营管理问题等，找出造成中小企业融资困难的根本原因，并提出相应的对策建议。

结合政府支持政策和金融市场改革，探讨如何加强政策支持和金融服务，为中小企业提供更加便捷和多样化的融资渠道，帮助其实现良性发展和持续增长。

通过本研究的目的和方法，期望能为解决中小企业融资难问题提供有益的参考和指导。

1.3 研究意义中小企业是我国经济的重要组成部分，对于促进就业、推动经济增长、促进社会稳定具有重要意义。

由于中小企业融资难的问题长期存在，制约了中小企业的发展。

开展对中小企业融资难原因分析及对策研究具有重要的研究意义。

解决中小企业融资难问题，有利于优化金融资源配置，推动中小企业持续、健康地发展。

中小企业是就业的主要来源，解决融资难问题有利于创造更多就业机会，促进社会稳定。

《银行竞争影响中小企业融资约束的实证研究》篇一一、引言随着金融市场的不断发展，银行作为金融体系的核心，其竞争格局对中小企业融资约束的影响日益显著。

中小企业作为国民经济的重要组成部分，其融资难、融资贵的问题一直是制约其发展的重要因素。

因此，探究银行竞争对中小企业融资约束的影响，对于优化金融环境、促进中小企业发展具有重要意义。

本文旨在通过实证研究方法，深入分析银行竞争对中小企业融资约束的影响，以期为政策制定者和相关研究者提供参考。

二、文献综述过去的研究表明，银行竞争通过影响银行的贷款决策、贷款利率以及贷款条件等，进而影响中小企业的融资约束。

一些学者认为，银行竞争能够缓解中小企业的融资约束，因为竞争能够促使银行降低贷款利率、放宽贷款条件，从而增加对中小企业的贷款投放。

然而，也有学者认为，过度的银行竞争可能导致银行风险控制能力的下降，进而加剧中小企业的融资约束。

三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，以某地区中小企业为研究对象，收集相关数据，运用计量经济学模型进行分析。

数据来源包括企业财务报表、银行信贷数据、金融市场数据等。

四、银行竞争对中小企业融资约束的影响（一）描述性统计通过对数据的描述性统计，我们发现银行竞争与中小企业融资约束之间存在一定的关系。

在银行竞争较为激烈的地区，中小企业的融资约束相对较低，贷款成功率较高；而在银行竞争较弱的地区，中小企业的融资约束较高，贷款难度较大。

（二）实证结果分析通过计量经济学模型的实证分析，我们发现银行竞争对中小企业融资约束具有显著影响。

具体而言，银行竞争能够降低中小企业的融资约束，提高贷款成功率。

这主要是因为银行竞争促使银行降低贷款利率、放宽贷款条件，从而增加对中小企业的贷款投放。

此外，我们还发现，企业规模、企业信用状况、企业所在行业等因素也会影响中小企业的融资约束。

五、讨论与结论本研究表明，银行竞争能够缓解中小企业的融资约束，这对于优化金融环境、促进中小企业发展具有重要意义。

后金融危机时代中小企业融资影响因素实证分析摘要：文章分析了后金融危机时代中小企业融资难的现实，针对后金融危机时代中小企业融资难涉及的三个层面影响因素做了设计与调研，并展开了数据分析，提出了对策。

关键词：后金融危机时代；中小企业融资；影响因素；实证分析1、引言2011年底召开的中央经济工作会议提出“牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”，2012年初召开的中央金融工作会议明确了金融服务实体、资金投向实体的要求，并强调坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀。

这对广大中小企业来说传递出了一个积极有利的信号。

然而后金融危机时代中小企业融资难的问题却一直是制约中小企业发展的瓶颈。

目前，多家银行的贷款利率在基准利率上上浮30%-50%，一些地方性商业银行对中小企业贷款的总成本达13%左右。

更有部分银行通过变相收取管理费、咨询费、额度设立费、贷款承诺费、贷款安排费、风险保证金等，还有部分银行要求将贷款额的部分用于购买银行指定的金融理财产品等，变相增加贷款成本。

中小企业特别是小微企业即使能贷到款，也无力承担。

这在无形中留下了金融市场的空白点，这些空白点被其他一些合法非主流金融机构和社会民间资本所利用。

2、后金融危机时代中小企业融资难的影响因素问卷设计本研究采取在中小企业融资涉及的不同角度中，对中小企业自身（涵盖的行业和区域尽量覆盖面广量大）、政府相关管理部门（主要是中小企业管理局或者出台政策的机构，类似的机构等）、金融机构（含国有商业银行、中小银行还有一些民营银行和政策性银行）采取针对性展开调查问卷的方式来取得试验数据，并利用获得的数据进行统计分析，从中得出一些基本结论。

当然由于各方面限制，本研究实地调研的城市只是浙江温州、福建龙岩、广西柳州、广东珠海、江苏无锡等地，另外也有部分城市的调研采用网上调研的方式，或者依托笔者的朋友资源进行调研，这样一来调查面覆盖东南西北中等省份和城市的中小企业，根据上面提到的一些做法，笔者认为这样的调研还是具有代表性的，比较全面和可行的。

关于中小企业融资的影响因素分析及建议摘要：中小企业在我国的经济发展中发挥了重要的支撑作用，但是关于中小企业融资的难题始终存在。

本文就我国中小板上市的一百家中小企业作为研究对象，对其融资的影响因素进行了假设与实证分析，根据最终分析结果得出企业的财务结构与短期偿债能力是与中小企业取得融资的显著相关因素，并对中小企业融资存在的问题提供一些建议。

关键词：中小企业融资影响因素一、引言随着近年来经济社会的快速发展，中小企业占据了相当规模的市场份额，截止至2021年末，我国企业的总数量达到了4842万，其中百分之九十九都是中小企业，利润总额达四点七万亿元，已经成为我国营商市场里至关重要的组成部分，对生产管理技术的发展以及城乡居民就业率的提升起到了促进作用。

然而，中小企业的发展也存在不少的局限，例如大多银行与投资机构并不愿意贷款给中小企业，因为这意味着更大风险，相对于大型企业更少的收益，融资上的短板又反过来限制了中小企业规模的扩张，陷入恶性循环。

本文从影响中小企业融资的因素着手进行分析，目的是能够为中小企业走出融资困境提供适当的对策与意见。

二、理论和假设（一）企业融资与财务结构的关系作为我国营商市场中重要的一部分，中小企业规模庞大，在各行各业都活跃着大量的中小企业，中小企业的痛点在于企业规模小，资金缺乏，一般并不具有技术研发能力，管理模式也不太成熟和完善，而且缺少不动产作为贷款抵押物，贷款能力有限，所以中小企的财务结构容易形成低负债结构，这也是融资取得困难的表现特点之一。

假设1：企业合适的财务结构对企业融资具有促进作用。

（二）企业融资与盈利能力的关系企业的盈利能力是企业财务管理的重要内容，用来作为企业管理者业绩水平的测试标准，企业的盈利能力是决定企业能否长远持续发展的关键因素，企业的盈利能力强反映了企业未来收入高，发展前景好，也更容易被银行等金融机构看好，相反，如果中小企业的盈利能力较弱，甚至为负，那么取得融资的难度会非常高。