货币银行学之信用利率

三、信用工具
（一）信用工具概述 也称金融工具或金融商品，它是在融资活动中，
用以证明债务关系、资金所有权关系的具有法律 效力的契约凭证。 1、特点 （1）偿还性 （2）流动性 一般而言，流动性与偿还期成反比。 （3）收益性 固定收益，如利息、股息等； 即期收益，利用市场的价格变动出售信用工具获 得的收益。
货币银行学
第二章 信用、利息与利息率
第一节 信用
一、信用与信用的产生
信用(credit):建立在信任基础上以还本付息 为条件的借贷活动.
☆原义包括信任、声誉、遵守诺言或实践成约.经济 学中的信用专指借贷活动.
☆信用活动双方所形成的是债权债务关系,这种关系 的建立以债权人对债务人的信任为基础.
信用是借货行为的总称，是以偿还为条件 的特殊的价值运动形式。
产生发展起来的; ▲银行信用的出现使商业信用进一步得到发
展; ▲银行信用与商业信用是并存而非取代关系.
（四）国家信用
国家信用是以国家和地方政府为债务人的 一种信用形式，它的主要方式是通过金融 机构发行公债，在借货资本市场入借入资 金；公债的持有人则有权按照规定的期限 取得公债利息。
国家信用包括国内信用和国外信用两种。 国家信用的产生与国家财政直接相关。
最常见的流通票据是汇票、本票与支票
汇票：出票人要求受票人在一定期间内向 收款人支付一定金额的支付命令书，须付 款人承兑后方为有效票据。
本票是出票人对收款人发出的在一定期间 内支付一定金额的债务凭证。
支票是活期存款人向银行发出的要求无条 件支付一定金额的支付命令书。
2、分类
（1）按付款期限的长短 短期信用工具：提供信用的有效期限在一年或一
信用关系与买卖关系比较：
信用关系中所有者与使用权分离，让渡的 仅是使用权；

（4）按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率
固定利率：指在整个借贷期间内，利率保持不变。
浮动利率：指可以根据市场变化情况进行相应调整。 （5）按形成方式不同，分为官方利率和市场利率
涵义：指在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍 化和派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。
1.金融衍生工具的主要类型
（1）根据产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期。
（2）根据原生资产可以分为股票、利率、汇率和商品。 （3）根据交易方法可以分为场内交易和场外交易。

2.金融衍生工具的功能
（1）转移价格风险； （2）形成权威性价格； （3）提高资产管理质量；


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3.金融衍生工具的缺陷
（1）金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为 敏感，基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成 放大效应； （2）许多金融衍生工具设计的实用性较差，不完善特性 明显，投资者难以理解和把握，容易操作失误；
（3）金融衍生工具集中度过高，影响面较大，一旦某一 环节出现危机，会形成 “多米诺骨牌效应”。
（二）马克思对利息本质的科学论述
利息直接来源于利润； 利息只是利润的一部分而不是全部；
利息是对剩余价值的分割。
社会主义国家的利息不属于剩余价值，而是对社会纯收 入的再分配。

二、利息及其分类
（一）涵义
利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同 本金额的比率，即利率=利息/本金。
（二）分类及计算

三、信用的特征
不论信用的形式如何，它们都具有以下共同特征： 信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。
以还本付息为条件。
以相互信任为基础。 以收益最大化为目标。 具有特殊的运动形式G－G（“两重支付两重回流”）。

3.贷款收息率问题：贷款存在风险和损失 风险溢 价或升水
4.贷款的流动性低于存款的流动性：流动性补偿 或溢价或升水
（4）浮动利率与固定利率
二者的比较： 固定利率：融资中的不确定性减弱，促进 融资；利率不能适时的调整，有可能成为不 合理的利率。 浮动利率：利率能适时地调整；利率波动 带来融资中不确定性提高。
1.中央银行再贴现率与商业银行存贷利率 再贴现率：中心地位，核心和指导作用， 商业银行利率：市场利率，基础性利率 2.拆借利率与国债利率 拆借利率：弥补临时头寸不足 国债利率：一年期以上政府债券利率，长期金融市 场中的基础利率 3.一级市场利率与二级市场利率 一级市场利率：债券发行时的收益率或利率 二级市场利率：债券流通转让时的收益率
概念 比较：贷款利率高于存款利率 复习思考题：贷款利率为什么必然高于存 款利率？（学习完本课程后应该进一步思考 的问题，尝试不断补充答案）
贷款利率为什么必然高于存款利率？
1.银行作为企业的本质：追求利润最大化，贱买 贵卖，同时要弥补经营中的费用
2.一部分资产处于低利甚至无利状态：现金资产、 法定存款准备金、超额存款准备金、应收款项
第三章 信用与利率机制
信用与 利率
信用
利率
信用的产 信用的 信用 生、发展 形式 工具
利率 利率影 利率 种类 响因素 结构
3.1 信用的产生与发展
3.1.1 信用的解释 3.1.2 信用的特征 3.1.3 信用的产生 3.1.4 信用发展阶段
3.1.1 信用的解释
信用（Credit）是一种体现特定经济关系的借贷 行为，是以偿还为条件的价值单方面的转移，是价 值运动的特殊形式。
补充：信用工具的特点
1.偿还性：信用的本质决定 2.可转让性（流动性）：财务困难的可能性 必须保证资金借出者自身在出现财务困难时可以通过信用 工具的转让来有效地收回资金，弥补未预期到的资金短缺。 短期信用工具流通转让的货币市场和长期信用工具流通转让 的资本市场应运而生。 3.收益性 4.期限性：两个特例 期限无限短和期限无限长的信用工具 （活期存款存折、股票）

作用
有利于润滑生产和流通； 加速了商品价值的实现过程和资本周转。
特点
以商品买卖为基础，借贷对象是商业资本; 双方都是商品生产者或经营者，是企业间的直接信用; 商业信用直接受实际商品供求状况的影响。与产业资本的变
动是一致的。
局限性
商业信用受工商企业自身规模的限制； 商业信用受期限上的限制； 商业信用具有严格的方向性； 商业信用具有对象上的局限性。
主、大地主 债务人:小生产者（不稳定的小生产、超负荷剥削）破
落的奴隶主、地主（奢侈生活）（政治目的）
高利贷存在的条件
就借者说，关系身家性命，无讨价还价的余地（为挥霍 也不怕利率高）；
贷者不是慈善家，是追逐回报的经济人： —向这方面贷放的货币有限，奇货可居； —极高风险的补偿……
对高利贷的态度
乎没有不含信用因素的货币,二者融为一体。
实物借贷(physical credit):以实物为对象进行借贷的 活动。
实物借贷的存在背景:商品货币关系不普及，自然经 济占主导地位的社会。
实物借贷的局限性:借贷对象的供求需要巧合；偿还 时有数量与质量的要求并易产生矛盾。
货币借贷(monetary credit)：以货币为对象进 行的借贷活动。
是商业企业、商业银行或其他信用机构以商品形态向消费者 提供的信用。
形式
分期付款、信用卡、消费贷款等
作用
促进商品销售,有利于再生产; 扩大即期消费需求，增加消费者总效用。
制约消费信用的因素
总供给能力与水平; 居民的实际收入与生活水平; 资金供求关系、消费观念与文化传统。
国际信用
含义
国家从国内以借入方式筹款是内债；从国外以借入方式 筹款是外债。
在国家信用中，中国的统治者对百姓——特别是对农耕 贷放，是持续几千年的国家理财政策，极具特点。