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国际财务管理课件

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国际财务管理(PPT全部) 第(14)章

国际财务管理(PPT全部) 第(14)章
第十四章 国际营运资本管理
2020/1/2
1
【本章学习目标】
通过本章学习，了解国际营运资本管理的内容， 了解现金集中管理的优势，掌握多边净额结算 的特点。了解国际企业应收账款管理考虑的因 素，掌握应收账款管理的技巧。熟悉存货控制 和决策的内容。
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第十四章 国际营运资本管理
第一节 现金的管理 第二节 应收账款的管理 第三节 存货的管理 第四节 国际证券投资组合
（二）确定付款时间 对应收账款管理的另外一个因素是付款的时间。根据出 口商的立场，会要求尽早将软货币的销售收现，以降 低销售与收款时间的汇兑损失；如果以硬货币销售， 则允许货款在国外留置较久。
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第三节 存货的管理
一、存货管理的意义 二、存货成本的控制 三、存货决策考虑的因素
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第一节 现金的管理
一、现金管理的目的和内容 二、最佳现金持有量的确定 三、现金日常管理的方法
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一、现金管理的目的和内容
国际企业的现金管理与国内企业一样，
其目的在于使现金流量最佳化和投资超额
现金。

包括以下两方面的内容 :
（一）确定现金的持有形式、时间及币种
（二）合理调度和转移现金
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第二节 应收账款的管理
一、国际企业内部的应收账款 二、国际企业外部的应收账款
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一、国际企业内部的应收账款
国际企业内部的应收账款与外部无关联企业之间应收账款
的差别体现在：一是前者无须考虑资信问题；二是付款时间不 完全取决于商业习惯，而是取决于国际企业的全球性战略。

国际财务管理(原书第8版)教学课件Eun8e_Ch_013_PPT

国际财务管理(原书第8版)教学课件Eun8e_Ch_013_PPT

– In the U.S., the OTC market is a dealer market.
• Auction market
– Organized exchanges have specialists who match buy and sell orders. Buy and sell orders may get matched without the specialist buying and selling as a dealer.
Copyright © 2018 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 13-7
Measures of Liquidity
• One measure of liquidity for a stock market is the turnover ratio:
▪ The higher the ratio, the more liquid the market.
▪ Turnover ratios are relatively stable over time for most national stock exchanges.
▪ Many national stock exchanges had relatively high turnover ratios, with over 40 percent of the exchanges in most years in excess of 30 percent turnover per month.
• Automated exchanges
– Computers match buy and sell orders.

国际财务管理tm课件

国际财务管理tm课件
n 3.现时汇价法（current-rate method）
国际财务管理tm
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经营风险
经营风险，又称经济风险，是指由于意外汇率变动导 致企业未来经营性现金流量发生变化，从而影响到企 业的市场价值。
与前两种风险相比，经营风险不局限于实际汇率对具 体每笔外汇交易价值的影响，而是考虑汇率发生变化 以后相当长时期内对企业的经营效果和投资收益的总 体影响。
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复习思考
n 1、什么是国际双重征税？国际间如何解决重 复征税？
n 2、外汇风险有哪些类型？ n 3、如何回避和防范外汇风险？ n 4、国际企业采用转移价格的好处是什么？ n 5、请用图表解释转移价格运用的三地模型。
国际财务管理tm
3
第一节 国际企业资金的来源
国际企业可从全球范围内权衡各类可 利用的资金来源，从中选择最佳的资金 组合，以达成企业总体融资成本最低化、 避免或降低各种风险、建立最佳的财务 结构。
国际财务管理tm
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主要内容
一、外汇风险及其类型 二、外汇风险的防范与管理
返回
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外汇风险及其类型
外汇风险：由于外汇汇率的变化而导致企业 的盈利能力、净现金流量和市场价值发生变 化的可能性。外汇风险主要有三种类型： n 交易风险（Transaction Exposure） n 会计风险（Accounting Exposure） n 经营风险（Operation Exposure）
划在得到当地政府保证的情况下，就可以获得世
界银行的贷款。国际金融公司的贷款对象则偏重
于私人企业，尤其是那些能促进世界经济发展的
计划。国际开发协会的贷款对象主要是50个“最

第一章 课件 国际财务管理

第一章 课件 国际财务管理

按投资方式：直接投资（FDI） 间接投资（FII）
按时间长短：中长期投资 短期投资
投资前准备工作：① 认真分析国外投资环境；② 合理选择投资方式； ③ 对投资项目进行财务的可行性分析 （5）国际营运资金管理* * 存量管理：着眼于各类资金处置，使先进、应收账款和存货处于最 佳的持有水平。 流量管理：着眼于资金从异地向另一地的转移，使资金得到合理的 安置，确定最佳的地点和最佳的持有币种，避免风险和损失。 （6）国际税收管理* 实现目标：① 避免国际企业出现双重税收；② 利用优惠政策，实现 最多的纳税减免；③ 利用“避税港”减少所得税；④ 利润转至低税国家 和地区，减少纳税额。 （7）其他内容 ① 国际性财务分析；② 国际性的企业并购；③ 国际价格转移等
② 从国际比较来看 美日财务管理的目标存在很大差异，但他们都属于成功的财务管理。
本书认为，中国采取日本的模式可能更为适合。
③ 从实际调查中看 尽管现在又55%的企业采取利润最大化，但是，企业价值最大化是财 务管理目标发展的方向。
§3 国际财务管理的发展
一 企业财务管理的发展过程* *
主要职能：预测公司资金的需要量和筹集公司需要的资金。 （2）资产管理理财阶段（内部控制财务管理阶段） 主要职能：进行企业日常的资金周转和内部控制，计量模型应用 （3）投资管理理财阶段 主要职能：研究投资组合，进行投资行为，规避风险 （4）通货膨胀理财阶段 20世纪70年代末——80年代初期，欧美出现严重的通货膨胀。西 方财务管理提出了许多治理的方法。
* * 定义： 国际财务管理视财务管理的一个新领域，它是按照国际 惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特 点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经 济管理活动。

国际财务管理(PPT全部) 第(5)章

国际财务管理(PPT全部) 第(5)章
1、汇率变动对利润的影响 2、汇率变动对未来现金净流量的影响
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案例分析
中国泰华公司在美国全资拥有子公司 计划该公司 要有20%的税后投资报酬率。假设：
（1）泰华公司利用当地原料及人工进行生产 产品 一半内销美国 一半外销其他国家 所有销售均以 美元计价。
（2）应收账款等于年销售金额的25% 平均收账期间 90天；
（3）存货为年销售量的25%，按销售收入的75%计价 （4）厂房、设备的折旧不变 每年$240000 公司的
所得税率50%。
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泰华美国公司资产负债表
20×0年12月31日
单位：万元
资产 现金 应收账款 存货 固定资产
合计
金额 负债及所有者权益
$160
应付账款
320
短期借款
240
长期负债
9
（四）国内企业的经济风险
某钢铁制造商在本国购买所有的物料，销售所 有的产品。从表面上看，该企业仅以本国货币 进行交易，不存在经济风险。然而，该企业所 在的国内市场有外国竞争者，如果本国货币升 值，外国竞争者的发票货币对本国货币贬值， 对钢铁产品感兴趣的顾客可能转向购买外国钢 铁制造商的产品，结果对本国企业的钢铁需求 可能下降，净现金流入量发生变化。
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5年间的现金流量
年度
项目
1
营运活动产生的现金流量$272
减：额外的投资$560(320+240)
2
营运活动产生的现金流量
3
营运活动产生的现金流量
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二、经济风险的形成和影响
（一）本国货币升值的经济风险 （二）本国货币贬值的经济风险 （三）货币升值或贬值的间接经济风险 （四）国内企业的经济风险

国际财务管理(原书第8版)教学课件Eun8e_Ch_014_PPT

国际财务管理(原书第8版)教学课件Eun8e_Ch_014_PPT
Size来自of the Swap Market
• In 2015 the notational principal of:
– Interest rate swaps was $289 trillion USD. – Currency swaps was $22.7 trillion USD.
• The four most common currencies used to denominate interest rate and currency swaps are the euro, U.S. dollar, Japanese yen, and the British pound sterling, with the fifth most common currency being the Canadian dollar for interest rate swaps and the Swiss franc for currency swaps.
– Firm B wants to finance an interest-rate-insensitive asset and
thus wants to borrow at a fixed rate. B has less-than-perfect
credit and can borrow fixed at 5.5%.
Interest Rate & Currency Swaps
Chapter Fourteen
Copyright © 2018 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Chapter Outline
• Types of Swaps • Size of the Swap Market • The Swap Bank • Swap Market Quotations • Interest Rate Swaps • Currency Swaps • Variations of Basic Interest Rate and Currency

财务管理-课件第13 国际财务管理

财务管理-课件第13 国际财务管理
经济风险规避的目标是对未能预料的汇率变化对公司未 来现金流量的影响作出预测并采取相应的措施。防范经济 风险的主要方法有经营多元化和融资多元化。经营多元化 是指在国际范围内分散原料来源、生产和销售地点。融资 多元化是指在多个资金市场以多种货币筹措资金。
13.6.3 外汇风险管理的程序和方法
1. 确定外汇风险管理目标 明确两个问题：一是要明确外汇风险管 理的对象，即企业要防范的是外币折算风 险、外币交易风险，还是经济风险；二是 要明确外汇风险管理的目标，即企业是要 消除外汇风险损益，还是尽可能地减少外 汇风险损失以增加风险收益。
借款人在取得国际贷款，面临货币选择 时，必须考虑货币软硬（汇率升降）和利 率高低两个因素。如果顾此失彼，就可能 发生错误，导致损失。
13.3 国际投资管理
13.3.1 国际直接投资环境的特点和内容 1. 国际直接投资环境特点 （1）国际直接投资环境涉及的范围广，包含的内容多， 是一个庞大、复杂、不规则的系统。 （2）国际直接投资在东道国国内会引起诸如税收、外汇 管理、国际收支、国际结算、进出口贸易等一系列问题。 （3）由于投资者、东道国、以及国际金融组织之间对投 资的目的、管理程序和方法，以及意识形态等方面的问题 存在着很大差别，导致投资环境复杂化。 （4）国际直接投资环境的稳定性差，风险大。
13.6.3 外汇风险管理的程序和方法
2. 预测有关货币汇率的变动 （1）预测货币汇率变动的内容
预测内容主要包括三个方面：一是预测汇率变动的方向， 即确定某种货币是升值还是贬值；二是预测汇率变动的幅 度，即确定某种货币升值或贬值的幅度；三是预测汇率变 动的时间，即确定汇率变动的具体时间。
（2）影响汇率变动的因素 影响汇率变动的具体因素主要有：①通货膨胀率；②货 币供应政策；③利率水平高低；④国际收支状况；⑤国际 货币储备；⑥相关货币动态；⑦工农业生产形势；⑧政治 因素等。

国际财务管理课件全套(上)

国际财务管理课件全套(上)
浙江工商大学 金融学院课程讲义
国际经济学
金融学院 方霞
二○○四年上
第一章 导论
BAS of HUC
一、为什么要学习国际经济学
2
1国际经济一体化（INTERNATIIONAL ECONOMY INTEGRATION）：是指各国或各经济体间生产要素 流动的障碍逐步消失，各国经济融为一体的过程和结 BAS of果，包括：
3 ） 国 际 金 融 市 场 一 体 化 （ INTERNATIONAL
FINANCIAL MARKET INTEGRATION）：是指
全球资金流动的限制日益减少，各国金融市场融
为一体的过程和结果。
3
BAS of HUC
BAS of HUC
BAS of HUC
3、与经济学的关系 开放经济下的微观经济学——国际贸易理论和国际
HUC
1） 国际贸易自由化（INTERNATIONAL TRADE LIBERIZATION）是指各国或各经济体间商品和 劳务交换的障碍逐步消失的过程和结果，这是国 际经济一体化的基础，WTO就是国际贸易自由化 的促进者和协调者。
2 ） 国 际 生 产 一 体 化 （ INTERNATIONAL PRODUCTION INTEGRATION）：是指产品生 产的国际化程度日益提高，跨国公司成为国际化 生产的组织者。
.
. .10
BAS of HUC
《国际经济学》教学基本要求
至少读两本书和一份专业期刊 参考阅读书目 写两篇文章 ➢ 一篇理论性文章 ➢ 一篇读书笔记 参加课堂讨论
联系：fangxia0715@
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13
BAS of HUC
增进我们的财富与宝藏通常的方法是借助于国际 贸易，在那里，我们必然总是会观察到这样的一 个规律，从贸易金额来看，我们年年卖给陌生人 的商品数额都大于我们向他们购买的数额。

国际财务管理课件

国际财务管理课件
第三节 国际财务管理的组织
一、财务管理决策权的配置
1、集权与分权（集权、分权、部分集权部分分权）
集权型财务管理体制，是将海外业务看作是国内业务的扩大，所有战略决策与经营控制权都集中 在母公司总部。
分权财务管理的理论基础是多中心经营哲学：决策权分散给子公司，母公司起控股公司的作用， 限于不同战略经营单位经营组合分析。
模式：
总部财务机构
投
筹
营
资
资
运
策
策

资
决
决
金
子公司A
子公司B
分部I
分部N
2、多国中心管理方式（分权）。
适用范围：在国外的分支机构是独立法人，并且经营活动相对于母公司来讲也是独立的；国外分 支机构或子公司已经在外长期经营，并拥有强大的财务部门；子公司相对于母公司的战略决策并不重 要。
模式：
总部财务机构
国际性的商业活动带来革命性变化，20世纪下半叶出现最重要的经济现象之一：跨国公司。
3、跨国公司产生的路径
①首先是国际贸易，国际贸易发展到一定阶段。 ②进出口贸易时间一长，企业看见了到国外发展的好处（利润高），出现资本输出。
对外经济合作。 许可经营。 特许经营。 合资。 ③新建境外子公司，跨国并购。
2、理解要点：
国际财务研究的内容也是筹资，投资、营运资本、利润分配，但研究的主体是跨国公司；而一般 的财务管理研究的主体是企业，是企业理财的一般理论和实践；公司财务研究的主体主要是上市公司。
国际财务研究的内容是因跨出国界引起的特殊财务问题。它涉及到国际金融市场，国际金融侧重 于开发国际金融工具和理论研究，而国际财务管理侧重于金融工具的实际运用。
采用的理由：在国际经营管理中能集中富有经验的国际理财专家进行国际财务管理；使经理们从 整体的角度来看问题，使公司在整体范围内的财务活动保持一致，如获取资金调度和运用中的规模经 济效益，优化资金配置，保证资金供应，同时借以对全球生产经营加强控制，降低融资成本，实行全 球税收计划、资本预算；在国际活动中起到监督作用。

国际财务管理的内容63页PPT

国际财务管理的内容63页PPT

60、人民的幸福是至高无个的法。— —西塞 罗
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
国际财务管理的内容
56、极端的法规，就是极端的不公。 ——西 塞罗 57、法律一旦成为人们的需要，人们 就不再 配享受 自由了 。—— 毕达哥 拉斯 58、法律规定的惩罚不是为了私人的 利益， 而是为 了公共 的利益 ；一部 分靠有 害的强 制，一 部分靠 榜样的 效力。 ——格 老秀斯 59、假如没有法律他们会更快乐的话 ，那么 法律作 为一件 无用之 物自己 就会消 灭。— —洛克
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国际财务管理课件
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二、国际财务管理的组织形式
由于财务管理是企业经营的重要环节，跨国公 司有必要确定自己与海外子公司在财务计划与财 务管理权限方面的关系。跨国公司可以从以下三 个方面选择。
国际财务管理课件
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1.集权式财务管理
集权式财务管理是指公司的财务决策掌握在母 公司手中。
分权式管理是指将跨国公司作为一个控股公司， 各个海外子公司有较多的财务决策权，但是涉及 到全局性的问题需要呈报公司总部批准。
分权式财务管理的优点在于，子公司能够根据当 地市场情况灵活决策，因而更有竞争力。但是缺 点是，跨国公司总部的力量被削弱，而且不同的 海外公司之间存在竞争，降低了公司整体盈利水 平。
3.优化财务结构
财务结构是指公司的债务与股本的比率，他不仅 关系到股东的预期利润，而且还直接影响到公司 的盈利能力。
一般来说，如果“债务/股本”的比率过高，则公司 的利润可能很高，但是同时增大了公司违约合破 产的风险，公司的融资能力降低。
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二、国际融资来源
与纯粹国内企业相比，跨国公司筹集资金有 更多的来源可供选择，主要有： 1.跨国公司内部 跨国公司内部资金是国际资金融通的重要来源， 包括母公司与子公司之间相互提供资金以及子公 司之间相互提供资金两种方式。
3.东道国 东道国与母国的经济发展水平和体制环境有很
大不同，因此跨公公司利用当地资金来源的情况 也不同。跨国公司可以向东道国的金融机构贷款 ，也可以向金融市场发行有价证券来融资，还可 以向东道国申请优惠贷款。
国际财务管理课件
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4.国际资本市场
国际资本市场是指跨国公司除母国和东道国以外 的第三国银行借款或在第三国资本市场上进行证 券融资。
资金筹集的渠道越多，跨国公司的财务管理就越 复杂。因此，跨国公司一般都希望海外子公司不 要过多的依赖母公司的帮助。
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三、国际融资方式
随着国际金融的发展和金融工具的创新，跨 国公司的融资方式也日益丰富，主要有信贷融资 、证券融资、国际租赁、金融互换等。
国际财务管理课件
其中，母公司与子公司之间相互提供资金的方式 ：母公司向子公司提供资金、子公司向母公司上 缴或提供资金。
子公司之间相互提供资金的方式：子公司之间相 互购买对方的有价证券、子公司之间收支款的双 边或者多边冲销。国际财务管理课件 Nhomakorabea11
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2.跨国公司母国
跨国公司的母国是公司重要的资金来源，一 般包括向母国银行和金融机构贷款，在母国资本 市场发行有价证券融资，以及向母国政府财政金 融部门借款这三种形式。其中从母国贷款是最主 要的形式。
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2.避免和降低经营风险
这里的经营风险主要包括两个方面： 一是政治风险； 二是外汇风险。 一般地，公司采用以下措施规避风险：
尽量拓宽融资渠道； 运用子公司自身经营产生的现金流量；
利用公司间平行贷款和货币互换等方式来避免 融资中的外汇风险。
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国际财务管理课件
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3.国际财务管理有以下特点：
资金流动的国际性。跨国公司的资金在不同国家 以多种形式存在。
资金筹集合融通的多样性。跨国公司在不同国家 所处的资金、外汇、税收管理等环境不同，公司 制定不同的财务政策。
财务收益的整体性。国际财务管理不同于国内财 务管理的最大特点是，国际财务管理决策的出发 点是整体利益的最大化，而不能强调局部利益。
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2.证券融资
随着国际融资证券化的趋势，发行有价证券融资 逐渐成为一种主要的国际融资方式。证券融资包 括债券融资和股权融资两种形式。
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1.信贷融资
信贷融资主要有以下几种方式： （1）国外银行贷款：是指一国贷款人从国际金融市
场的外国银行借得贷款。 （2）政府贷款：是指一国政府向另一国政府提供的
优惠性贷款。 （3）出口贷款：是指出口国银行对本国出口企业或
外国进口企业或进口国银行提供的信贷。这种信 贷是出口国用以鼓励和促进出口、增强出口竞争 力的有效手段。 （4）国际金融组织信贷：是指国际金融组织提供的 贷款，一般条件比较优惠，主要用于支持成员国 的某些特定项目。
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一、国际融资战略
跨国公司在设计融资战略时，出发点在于它 的全球化观点，主要任务是降低融资成本、避免 和降低各种融资风险、优化财务结构。 1.降低融资成本
跨国公司可以 采用以下方式降低融资成本：
尽量利用优惠补贴贷款。 尽量避免或减少税赋来降低融资成本。 绕过信贷管制，争取当地的低利率信贷配额。
该方式的优越性在于：便于企业在全球范围寻求 低成本的资金来源，降低经营成本；外汇头寸统 一安排有利于降低外汇风险；专业化理财有利于 提高公司的财务管理水平。
但是该方式在一定程度上削弱子公司经营管理自 主权，挫伤子公司积极性，也不利于对子公司进 行绩效考核。
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2.分权式管理
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3.全球化管理
全球化管理是指以全球为基础来进行财务计
划与管理决策。这种决策一般受两种因素的影响 。
子公司的经营管理水平， 通过对各个国家子公司的统一协调。
实践表明，公司的财务决策权的配置通常由
公司国际经营的阶段做出选择。公司处于初创阶 段，可采取分权式管理，随着国外业务的拓展， 公司倾向于采用集权式管理；当国际业务进一步 发展，则适宜采用全球化管理。
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教学目的：
1.掌握国际财务管理的概念、特点及其组织形 式；
3.熟悉国际运营资金的构成及内容；
5.了解国际经营税收管理问题； 6.掌握外汇管理的方法。
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一、国际财务管理的概念、内容与特点
1.国际财务管理是指从企业的全球整体利益出发， 对资金的筹措、调拨、运用、外汇风险等财务问题 进行规划、协调、组织和控制等一系列活动。 2.国际财务管理包括中长期融资管理、国际营运资 金管理、国际转移定价与税收管理以及外汇风险管 理等。