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2020年资产评估师《资产评估实务二》试题及答案（卷九）一、单项选择题1、下列关于股利折现模型使用的注意事项的表述中，正确的是()。
A、在投入资本回报率大于资本成本，并且股利分配政策不变时，股利支付率越高，股利的增长率越高B、股利折现模型理论的实质是股利决定股票价值C、当标的企业的股利分配政策不稳定时，可以使用股利折现模型进行企业价值评估D、一般来说，当企业稳定增长时，股利支付率较低2、已知某股票的β系数为2.4，平均风险股票报酬率为15%，无风险利率为5%。
下列说法中不正确的是()。
A、权益市场风险溢价为15%B、该股票的风险溢价为24%C、该股票的资本成本为29%D、权益市场风险溢价为10%3、某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2:3，债务税前资本成本为6%。
目前市场上的无风险报酬率为4%，市场风险溢价为12%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为()。
A、12.84%B、9.96%C、14%D、12%4、某待评估企业未来2年的预期收益分别为200万元、300万元，根据企业实际情况推断，从第3年开始，企业的年预期收益额将在第2年的水平上以3%的增长率保持增长。
假定折现率为8%，则该企业的评估值最接近于()。
A、3974.62万元B、5850万元C、5740.74万元D、4916.255万元5、为了对未来收益进行合理预测，需要对()进行分析，了解企业各项会计要素的构成状况以及各项指标随时间变化的规律及发展趋势。
A、企业历史财务报表B、企业预计财务报表C、行业发展现状D、行业发展前景6、在实务中，运用经济利润折现模型和企业自由现金流量折现模型得出的评估结果不相等，可能的原因不包括()。
A、经济利润的计算方法有误B、企业自由现金流量的计算方法有误C、股利分配政策不同D、两个模型所采用的加权平均资本成本及折现系数不同7、下列各项说法中，不正确的是()。
A、经营性负债被视为一项长期资金来源B、经营性流动负债不需要支付利息C、当某年度营运资金增量为正数时，表示该年度的经营活动需占有更多的现金，相应减少当期的自由现金流量D、营运资金增加额是指经营性流动资产和经营性流动负债的差额8、对企业收益期的经济利润进行折现，应采用的折现率是()。
2020年资产评估师《资产评估实务二》试题及答案（卷二）一、单项选择题1、无形资产评估方法的选择要与()一致。
A、评估对象B、评估目的C、评估资料D、评估基础2、如果要对某文字作品复制权、发行权、信息网络传播权的许可使用权进行评估，则最合适的评估方法是()。
A、市场法B、收益法C、成本法D、上市公司比较法3、下列各项中，属于无形资产评估中市场法的关键参数的是()。
A、可比交易信息B、重置成本C、收益额D、折现率4、对于自创的无形资产，如果委托人希望知道目前重新研发这项无形资产需要多少人力、物力的投入，则选用()可以达到目的。
A、市场法B、收益法C、成本法D、资产基础法二、多项选择题1、下列属于可以获取无形资产相关的外部信息的途径的有()。
A、学术及法律出版物B、行业出版物或相关网站C、新闻来源D、法庭案例E、资本市场2、无形资产评估的基本方法有()。
A、收益法B、传统法C、成本法D、市场法E、期望现金流法3、可能影响无形资产价值的宏观经济前景主要包括()。
A、国家产业政策B、行业发展水平C、技术发展水平D、国家宏观调控手段E、有关的经济体制改革4、下列选项中，关于无形资产评估定量分析的说法中正确的有()。
A、税前现金流应该采用税前折现率B、税后现金流应该采用税前折现率C、成本法剩余经济寿命不应与收益法收益预测期限一致D、成本法剩余经济寿命与收益法收益预测期限应该一致E、定量分析要确保各数据之间的衔接性5、在对无形资产进行清查核实时，评估专业人员为获得完整准确的无形资产信息资料，访谈的对象包括()。
A、管理人员B、生产人员C、发明创造人员D、客户E、财务人员6、明确无形资产评估对象后，评估专业人员还需要进一步了解评估对象特征。
其中核实评估对象是否具有无形资产的资产属性，可以从()几方面进行。
A、查询委估无形资产的内容、国家有关规定、专业人员评价情况、法律文书B、分析无形资产实施所要求的与之相适应的特定技术条件和经济条件C、査验生产经营资料D、分析评估委托的资产是否形成了无形资产E、确定无形资产有效期限答案部分一、单项选择题1、【正确答案】B【答案解析】无形资产评估的目的一般包括出资、交易、质押、法律诉讼、财务报告、税收、管理等，评估方法的选择要与评估目的一致。
专题一企业价值评估的应用第一部分重要考点一、收益法的运用二、市场法的运用第二部分次要考点一、企业价值评估的对象、假设、特点与程序二、企业价值评估的宏观分析、行业分析、企业自身分析三、资产基础法的运用【考点1】收益法一、要求收益法是重点，要特别关注收益和折现率的计算以及匹配选择的问题。
收益折现率对应价值股利股权资本成本股东部分权益价值股权自由现金流量股权资本成本股东全部权益价值企业自由现金流量加权平均资本成本企业整体价值经济利润加权平均资本成本企业整体价值（1）收益的常用公式：①企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）②企业自由现金流量＝（净利润＋税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）③股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用－偿还付息债务本金＋新借付息债务④股权自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加－偿还付息债务本金＋新借付息债务⑤经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本⑥经济利润＝税后净营业利润－投入资本×加权平均资本成本率⑦经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）⑧经济利润＝净利润－股权资本成本⑨企业自由现金流量永续价值（2）折现率的常用公式：①股权资本成本采用资本资产定价模型计算。
无风险利率、β系数（直接告知，或可比公司β调整）、市场平均收益率。
②债务资本成本采用税后计算。
③计算加权平均资本成本。
二、评估思路1.根据评估目的，选择价值类型，选用评估方法（收益法）2.选择收益法采用的模型选择收益额和匹配的折现率3.收益期的确定4.识别经营性资产和经营性负债，进一步识别经营性必备资产和溢余资产5.预测期详细收益的预测（以基期为基准，进行适当的调整）6.预测期现值的计算7.永续期价值的计算8.整体价值的计算（包括非经营性资产、负债和溢余资产的评估价）（其中经济利润现值＋评估基准日投入成本）【例·单选题】选择什么口径的企业收益作为收益法评估企业价值的基础，首先应该服从（）。
第一部份企业价值评估——第二章企业价值评估信息的采集和分析【本章考情分析】本章考核以客观题为主。
分值估计在 5 分以内，在考试中重点关注企业价值评估信息采集的内容、企业价值评估中的宏观分析、行业分析、企业分析。
【考点 1】评估信息的种类评估信息可以分为两大类：一类是被评估企业内部相关信息；另一类是被评估企业外部的相关资料。
【考点 2】信息采集的来源(一)公开信息来源(二)非公开信息来源【考点 3】宏观分析一、政治与法律因素二、经济因素三、社会和文化因素四、技术因素【考点 4】行业分析一、行业经济特性二、行业市场结构(彻底竞争、垄断竞争、寡头垄断、彻底垄断)三、行业生命周期(初创、成长、成熟、衰退)四、行业景气分析五、波特五力模型①供应商的议价能力；②购买者的议价能力；③潜在竞争者进入的能力；④替代品的竞争能力；⑤行业内竞争者现有竞争能力。
【考点 5】企业分析一、企业业务分析二、企业战略分析三、 SWOT 分析优势 (S)、劣势 (W)、机会(O)、威胁 (T)【例题1 · 多项选择题】评估信息分析是从评估专业人员采集到的相关信息中，判断、测算出评估结论的论证过程，其基本要求包括 ( )。
A.相关性B.可靠性C.有效性D.合理性E.经济性『正确答案』 AD『答案解析』可靠性是信息采集来源的原则，有效性、经济性是信息采集和筛选的原则。
【例题 2 ·单项选择题】企业价值评估的宏观分析中，最重要的社会经济结构是( )。
A.产业结构C.消费结构D.技术结构『正确答案』 A『答案解析』社会经济结构主要包括五个方面的内容：产业结构、分配结构、交换结构、消费结构和技术结构。
其中，最重要的是产业结构。
【例题3 ·单项选择题】企业价值评估中，信息采集整理是企业价值评估的基础，关于信息收集和筛选的相关性，下列选项错误的是( )。
A.有针对性的数据资料才干转化为企业价值评估支持评估结论的实用信息B.从网络等公开渠道尽可能宽泛地采集行业覆盖的信息C.可比企业受相同经济因素的影响，这是考虑资料来源相关性首先要考虑的内容D.根据数据来源计算可比企业各种风险溢价、资本结构、价值比率时，应当关注其业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素与被评估企业的相关性『正确答案』 B『答案解析』要切忌从网络等公开渠道采集行业覆盖过宽的信息，这些信息不能从逻辑上判断企业价值评估过程中需要的分析结论。
《资产评估实务二》考试大纲（2020年度）第一章无形资产评估概述一、考试目的考查考生对无形资产评估相关内容的理解、对无形资产评估要素的掌握情况，以及分析和解决无形资产评估问题的能力。
二、考试内容及要求（一）掌握的内容1. 对无形资产及无形资产评估内容的理解。
2. 无形资产的分类。
3. 无形资产评估的目的。
4. 无形资产评估对象和范围的界定。
（二）熟悉的内容1. 无形资产及无形资产评估的特征。
2. 无形资产评估假设。
第二章无形资产评估程序一、考试目的考查考生对无形资产评估程序相关知识的掌握情况，以及对无形资产评估程序中重要步骤的实施能力。
二、考试内容及要求（一）掌握的内容1. 无形资产评估相关内部信息和外部信息的内容。
2. 无形资产评估的基本方法及其选择。
（二）熟悉的内容1. 无形资产清查核实的目的及主要方法。
2. 无形资产评估信息分析的内容。
（三）了解的内容1.无形资产评估外部信息的获取途径。
第三章收益法在无形资产评估中的应用一、考试目的考查考生对收益法评估理论与方法的掌握情况，以及运用收益法分析和解决无形资产评估实际问题的能力。
二、考试内容及要求（一）掌握的内容1. 许可费节省法的应用。
2. 增量收益法的应用。
3. 超额收益法的应用。
4. 收益期限的确定。
5. 收益额的确定。
6. 折现率的确定。
（二）熟悉的内容1. 对许可费节省法内容的理解。
2. 对增量收益法内容的理解。
3. 对超额收益法内容的理解。
（三）了解的内容1. 许可费节省法使用的注意事项。
2. 增量收益法使用的注意事项。
3. 超额收益法使用的注意事项。
第四章市场法和成本法在无形资产评估中的应用一、考试目的考查考生对市场法和成本法评估理论与方法的掌握情况，以及运用市场法和成本法解决无形资产评估实际问题的能力。
二、考试内容及要求（一）掌握的内容1. 市场法中可比对象的选择、差异分析调整。
2. 成本法中重置成本、贬值率的测算。
（二）熟悉的内容1. 无形资产总价计量方式和从价计量方式。
【本章考情分析】本章以考客观题为主。
分值估计在3分左右，在考试中重点关注无形资产评估信息收集、无形资产评估清查核实、无形资产评估信息分析、无形资产评估方法的选择。
【本章知识框架】第一节无形资产评估信息收集无形资产评估过程就是对与无形资产价值相关的信息资料进行收集、归纳、整理和分析的过程。
按照信息来源渠道不同，可分为内部和外部两大类信息。
【知识点】内部信息【知识点】外部信息（一）外部信息的类型（二）外部信息的获取途径1.学术及法律出版物2.行业出版物或相关网站国家知识产权战略网、中国保护知识产权网3.新闻来源注意新闻的时效性、可靠性以及交易细节的信息收集4.法庭案例“真功夫李小龙肖像权”侵权案5.政府监管部门比如国家版权局主要涉及著作权、国家知识产权局涉及专利、国家工商总局商标局涉及商标等类别的知识产权管理、登记、查询和处罚等职能，可以通过这些政府部门获得评估所需要的相关信息。
6.专业数据提供商第二节无形资产清查核实请务必加微信yingzipu666更新有保障！纸质教材+练习册+精准押题加微信！【知识点】无形资产清查核实的目的（一）明确评估对象和评估范围①第一个层次是判断类型，如专利、专有技术、著作权等。
对于专利资产，需要明确是属于发明专利还是实用新型、外观设计等。
对于著作权资产，要明确具体财产权益，如复制权、发行权、信息网络传播权等。
如某电视剧作品著作权资产进行质押，需要明确评估对象是该电视剧作品著作权资产的全部财产权益，还是部分财产权益，并在评估委托合同中约定。
又如影视企业的人力资源通常纳入商誉范畴进行评估，但是影视企业与著名导演、演员等签署的经纪服务合同，在特定情形下也可能作为合同权益进行评估。
②第二个层次是判断单项无形资产，还是无形资产的组合。
比如广播电视电影服务企业专利、专有技术资产评估，涉及互联网数据传输、存储、防盗链等专利、专有技术资产时，应当根据评估目的、评估对象的具体情况，对专利和专有技术资产进行分类、整合，并在此基础上恰当采取单项专利或者专利组合、单项专有技术资产或者专有技术资产组合、专利与专有技术资产组合的形式进行评估。
2020年资产评估师《资产评估实务二》试题及答案（卷十二）一、单项选择题1、由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任的企业是()。
A、有限合伙企业B、合伙企业C、普通合伙企业D、个人独资企业正确答案：C解析：普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
2、对企业各项资产、负债进行识别，不仅包括资产负债表表内资产、负债，还包括资产负债表表外资产、负债。
下列账面未记录或未进行资本化处理的资产中不属于表外资产的是()。
A、著作权B、专有技术C、客户关系D、合同约定的未来义务正确答案：D解析：表外资产通常包括著作权、专利权、专有技术、商标专用权、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益、域名和商誉等账面未记录或未进行资本化处理的资产。
表外负债主要包括法律明确规定的未来义务和合同约定的未来义务。
(参见教材13 页)3、企业价值评估的基础是()。
A、信息收集和分析B、信息整理C、信息对比D、信息评价和归纳正确答案：A解析：信息收集和分析是企业价值评估的基础。
(参见教材21 页)4、财政政策涉及政府的支出与收入控制。
它的作用就在于利用经济学中的()，在萧条时刺激经济的复苏，在高涨时遏制过度的膨胀。
A、乘数原理B、有效需求原理C、科斯定理D、纳什均衡理论正确答案：A解析：财政政策涉及政府的支出与收入控制。
它的作用就在于利用经济学中的“乘数原理”，在萧条时刺激经济的复苏，在高涨时遏制过度的膨胀。
(参见教材33 页)5、市场需求的构成要素有两个：一是消费者的购买意愿;二是消费者的支付能力。
下列各项因素中，不会影响市场需求的是()。
A、企业的成本优势B、消费者预期C、产品价格D、消费者收入正确答案：A解析：影响市场需求的因素具体体现在消费者偏好、消费者收入、产品价格、消费者预期等方面。
6、下列关于计算企业自由现金流量的公式中，错误的是()。
A、企业自由现金流量=税后净营业利润-(资本性支出+营运资本金增加)B、企业自由现金流量=股权自由现金流量+债权自由现金流量C、企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金-新借付息债务D、企业自由现金流量=经营活动产生的现金净流量-资本性支出正确答案：A解析：企业自由现金流量=(税后净营业利润+折旧摊销)-(资本性支出+营运资本金增加)。
第02讲企业价值评估目的、评估对象和范围第二节企业价值评估要素企业价值评估的要素包括评估主体、评估对象和范围、评估目的、评估程序、评估方法、评估基准日、价值类型及评估假设等，本节主要介绍企业价值评估的评估目的、评估对象和范围、价值类型和评估假设这四个评估要素。
【知识点】评估目的（一）企业改制凡涉及企业产权变动、需要了解股权价值或企业整体价值的，均属于企业价值评估的范畴。
如果企业改制没有涉及企业产权变动，且其评估对象界定为资产负债表上列示的净资产，则不属于企业价值评估的范畴。
（二）企业并购企业并购通常包括企业合并、股权收购以及资产收购等形式。
【注意】例外：在资产收购行为中，通常只需对被收购的资产进行评估，而不需要对被收购资产对应的企业价值进行评估。
【例·单选题】合并方或购买方通过企业合并取得被合并方或被购买方的全部净资产，合并后注销被合并方或被购买方的法人资格，被合并方或被购买方原持有的资产、负债，在合并后变更为合并方或购买方的资产、负债，此合并类型是（）。
A.新设合并B.控股合并C.吸收合并D.企业清算『正确答案』C『答案解析』合并方或购买方通过企业合并取得被合并方或被购买方的全部净资产，合并后注销被合并方或被购买方的法人资格，被合并方或被购买方原持有的资产、负债，在合并后变更为合并方或购买方的资产、负债，为吸收合并。
（三）企业清算1.破产清算；2.改组、合并、撤销法人资格的清算；3.按照合同等终止经营活动的清算。
【注意】例外：对破产财产中的单项资产分别变价出售进行评估的，并不属于企业价值评估范畴。
（四）财务报告1.对企业合并产生的商誉进行减值测试，需要对被合并企业的企业价值进行评估。
2.确定权益工具的公允价值，可能需要对权益工具对应的企业价值进行评估。
（股份、股票期权）3.协助企业确定、判断企业获利能力和未来收益。
（五）法律诉讼不同利益相关者对公司价值有异议时，需要评估结论作为裁决依据。
第一节企业价值与企业价值评估【高频考点1】企业的概念及特点、组织形式（一）企业的概念1企业是一个经济组织；2企业是一个社会组织；3企业是依法设立的实体；4企业是自主经营的主体。
（二）企业的特点1.盈利性企业作为一个经济组织，其经营目的就是盈利。
2.持续经营性企业要对各种生产经营要素进行有效组合并保持最佳利用状态。
影响企业生产经营要素最佳利用的因素很多，持续经营是一个重要方面。
3.整体性构成企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但它们可以被整合为具有良好整体功能的资产综合体。
企业的整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
4.权益可分性尽管具有整体性的特点，但相对应的企业权益却具有可分性的特点。
企业整体价值由股东全部权益和付息债务组成，而企业的股东权益又可进一步细分为股东全部权益和股东部分权益。
（三）企业组织形式【高频考点2】企业价值（一）企业价值的概念和特点1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。
2.企业价值的特点（1）企业价值是一个整体概念。
整体不是各部分的简单相加，整体价值来源于要素的结合方式。
（2）企业价值受企业可存续期限影响。
企业生命周期中所处阶段不同，企业价值也不同。
（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。
在实体价值与虚拟价值并存的情况下，对企业价值的判断和评估应综合考虑企业实体价值和虚拟价值的影响。
企业价值评估的范围涵盖了被评估企业所拥有的全部资产，包括流动资产、固定资产、无形资产以及其他所拥有的资产，但企业价值的评估对象是这些资产有机结合形成的综合体所反映的企业整体价值或权益价值，而不是各项资产的简单集合。
3.企业价值与业务价值业务是指企业内部某些生产经营活动或资产的组合，如，企业的分公司、不具有独立法人资格的分部等。
在企业并购实践中，业务并购的案例经常出现。
对业务价值进行评估的方法也与企业价值评估方法类似。
（如联想收购IBM个人PC业务、吉利收购沃尔沃轿车业务）【高频考点3】企业价值的影响因素【高频考点4】企业价值评估（一）评估对象载体是由多个或多种单项资产组成的资产综合体企业价值的评估对象是被评估企业所拥有的固定资产、流动资产、无形资产等有机结合的资产综合体所反映的企业整体价值或权益价值，而非孤立的多种单项资产。
第03讲资产评估法的主要内容（二）五、关于评估程序1、明确业务基本事项2、订立业务委托合同3、编制资产评估计划4、进行评估现场调查5、收集整理评估资料6、评定估算形成结论7、编制出具评估报告8、整理归集评估档案评估程序对于保证评估机构独立、客观、公正开展业务十分重要，资产评估法对评估程序作了具体规定，主要内容包括：1.委托人有权评估事项涉及应当定。
选定评估机构后，委托人应当2.定3.评估专业人员应当根据评估业务具体情况，对评估对象进行息和其他评估机构应当对评估报告进行4.评估档案的保存期限5.委托人的权利和义务。
具体内容见《资产评估基本事项》“资产评估相关当事人”。
六、关于评估行业协会评估行业协会是评估机构和评估专业人员的资产评估法对行业协会的设立、会员入会、职责、协会之间的沟通协作及会费管理等内容作了明确规定。
（一）协会的设立评估行业按照各省、自治区、直辖市和计划单列市（青岛市除外）都设立了资产评估协会。
评估行业（二）会员入会评估机构和评估专业人员加入有关评估行业协会，成为协会会员，平等地享有章程规定的权利，履行章程规定的义务。
（三）协会的职责关于评估行业协会的职责，资产评估法规定了（1）制定会员（2）依据评估基本准则制定评估（3（4）建立（5）检查会员建立（6）（7）将奖惩情况及时报告有关评估行政管理部门；（8）（9）法律、行政法规和章程规定的其他职责。
【例题·单选题】（2018）我国资产评估职业道德准则的制定部门是（）。
A.财政部和资产评估协会B.财政部资产评估准则委员会C.财政部D.中国资产评估协会『正确答案』D『答案解析』资产评估协会依据评估基本准则制定评估执业准则和职业道德准则。
请务必加微信Lilymeng666更新有保障！精准押题加微信！（四）评估行业协会之间的沟通协作鉴于不同的评估专业都有各自的行业协会，为了促进评估行业的健康有序发展，各个评估行业协会应当建立（五）会费管理评估行业协会收取会员会费的标准，由会费的收取、使用接受会员代表大会和有关部门的监督，任何组织、个人不得侵占、私分和挪用。
第一、二节企业价值评估中的信息与收集【高频考点1】企业价值评估信息的种类评估结论是评估专业人员根据收集的相关信息，遵循评估准则的原则要求，按照一定的技术路径“推算”出来的专业判断过程。
评估信息可以分为两大类：一类是被评估企业内部相关信息；另一类是被评估企业外部的相关信息。
（一）被评估企业内部相关信息（二）被评估企业外部相关信息【高频考点2】企业价值评估信息收集的原则（一）可靠性原则1.尽可能从具有社会公信力的规范专业机构处获取。
2.被评估企业直接提供的资料，评估专业人员仍需核查验证。
3.关注引用数据涉及的法律问题（得到许可使用授权、保守相关当事方商业秘密）。
（二）相关性原则收集的资料与被评估企业所属行业相关。
可比企业的信息资料与被评估企业具有相关性。
（三）有效性原则只有在充分接近评估基准日的数据和资料的基础上，才有可能得到客观、准确的评估结论。
为了保证有效性，对数据来源中的部分资源还必须定期更新。
（四）客观性原则数据资料必须具有客观性，真实、准确反映各类经济活动。
经济政策的发布应该准确，政策解读应该权威，公开上市数据应全面详实，非公开交易数据应是第一手资料。
（五）经济性原则指获取评估所需要的数据资料所花费的代价或费用尽可能低，符合成本收益原则。
第三节企业价值评估中的宏观环境分析【高频考点3】政治与法律因素（一）政治体制与稳定性包括政局和政策的稳定性。
如果一个国家的政策朝令夕改，缺乏稳定性，那么该国企业就无法正确判断政策的变化方向及对企业经营有利性，企业就不可能形成长远的发展战略。
（二）法律法规1.法律法规（公司法、合同法、商标法、税法）2.行使司法职能的机关（财政、税务、工商、海关）（三）政府的经济管理政府经济管理也称为经济干预。
1.宏观经济管理①财政政策主要是通过财政收支来实现：预算政策、税收政策、支出政策、国债政策（98年亚洲金融危机、08年世界金融危机）②货币政策：调节货币供应—利率—总需求2.微观经济管理政府直接干预主要作用于国有企业和关乎国计民生的大型、特大型企业。
（长虹价格战、滴滴出行）3.产业政策产业结构政策和产业组织政策。
具体如扶持优势、夕阳产业转移，做好“减法”。
（四）国际环境（跨国企业面临）（1）国际政治格局和国际关系（对韩制裁）（2）境外法律环境【高频考点4】经济因素企业的经济环境主要由社会经济结构、经济发展水平、宏观经济政策、经济运行状况等方面构成。
（一）社会经济结构1.产业结构（最重要）是指各产业的构成及各产业之间的联系和比例关系。
各产业部门的构成及相互之间的联系、比例关系不尽相同，对经济增长的贡献大小也不同。
2.分配结构分配结构是国民收入实际使用额的具体去向及其相互之间的构成比例。
3.交换结构交换结构主要指社会消费构成，包括商品流转结构、价格结构和进出口结构等。
4.消费结构5.技术结构（二）经济发展水平促进经济发展的3个转换：（1）三驾马车：消费、投资、出口协动；（2）依靠第一、第二、第三产业协同带动；（3）依靠科技进步（外延向内涵发展）；经济发展的核心是人民生活水平的提高。
在相对指标中，是“人均GDP”指标；经济发展速度方面，最常用的指标是“GDP年增长率”。
（三）宏观经济政策1.宏观经济政策的目标（1）充分就业。
充分就业不等于没有失业，充分就业率等同于自然失业率。
（劳动力市场供求平衡）自愿失业：有岗位提供，也不愿意工作。
非自愿失业：没有岗位提供，工资待遇低也愿意做都找不到工作。
（2）价格稳定。
价格稳定是指物价总水平的稳定，通常用价格指数来衡量一般价格水平的变化。
不要出现太高通货膨胀，货币贬值。
通常用居民消费物价指数（CPI）。
（3）经济增长。
经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。
GDP的总产出，劳动力和资本决定经济增长。
充分就业和价格稳定带动经济增长，需要可持续的经济增长。
经济增长率g＝（G2018－G2017）/G2017经济增长中付出代价，保持适度。
（祁连山生态）（4）国际收支平衡。
国际收支平衡具体分为静态平衡与动态平衡、自主平衡与被动平衡。
经常项目平衡＋资本项目平衡，不要出现顺差和逆差，从而引起汇率变动。
（5）目标间平衡。
以上四大目标相互之间既存在互补关系，也存在交替关系。
①实现充分就业，就要维护必要的经济增长。
②如价格稳定与充分就业之间就存在两难选择。
2.宏观经济政策工具（1）需求管理政策。
需求管理政策是通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标。
总需求包括：消费需求、投资需求、政府购买需求、进出口需求。
（2）供给管理政策。
供给管理是通过对总供给的调节，来达到一定的政策目标。
企业目标：利润最大化。
如果生产成本上升，供给下降。
①收入政策。
（规定工资增长率、工资物价冻结、税收）②就业政策。
改善劳动市场结构以减少失业，一是人力资本投资；二是完善劳动市场；三是协助劳动力流动。
③经济增长政策。
一是提升劳动力的数量和质量；二是资本积累；（增加储蓄）三是技术进步；（技术创新的核心作用、智能制造）四是计划化和平衡增长。
（供给需求平衡、货币发行适度，经济运行平稳）（3）国际经济政策单纯靠国内的财政政策和货币政策已经难以实现一国国内的经济均衡。
（国际收支平衡）一国的宏观经济政策目标中有国际经济关系的内容（国际收支平衡），该目标的实现不仅有赖于国内经济政策，也有赖于国际经济政策。
（四）经济运行状况【高频考点5】社会和文化因素（一）人口因素（二）生活方式和消费趋势（三）文化传统与价值观【高频考点6】技术因素（一）科技水平（科技推动经济发展）（二）科技力量（三）科技政策（四）科技体制第四节企业价值评估中的行业发展状况分析请务必加微信yingzipu666更新有保障！纸质教材+练习册+精准押题加微信！【高频考点7】行业经济特性行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如制造业、金融业、房地产业等。
通过分析行业的主要经济变量，可以对行业整体情况进行刻画，这就是行业经济特性。
【高频考点8】行业市场结构市场结构就是市场竞争或垄断的程度。
可以分为四个类型：【高频考点9】行业生命周期（一）行业生命周期的含义无论应用在哪个领域，生命周期的基本涵义都可以通俗地被理解为“从摇篮到坟墓”（Cradle-to-Grave）的整个过程。
利润较高风险较小行业增长速度放缓衰退阶段新产品和大量替代品出现原行业需求萎缩，产品的销售量下降行业转移【高频考点10】行业发展状况分析的具体方法五力分别是指供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的竞争能力和行业内竞争者现有竞争能力（见下图）。
从静态角度看：这五种基本竞争力量的状况及其综合强度决定着行业内的竞争激烈程度，决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力。
从动态角度看：这五种竞争力量抗衡的结果共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力。
但是，各种力量的作用是不同的，常常是最强的某个力量或某几个力量处于支配地位，起着决定性作用。
第五节企业价值评估中的企业发展状况分析【高频考点11】企业业务分析（一）盈利模式分析1.价值驱动要素五个要素，即利润来源、利润产品、利润活动、利润屏障和利润前瞻。
价值驱动要素利润来源规模、利润源的需求和偏好、竞争优势利润产品企业可以获取利润的产品或服务利润活动企业为提高营利进行的各项投入利润屏障保护“奶酪”不为他人所动利润前瞻对企业如何营利具有极强的敏感性和预见性2.盈利模式特征（1）独特的价值：新的思想，产品和服务的独特组合。
（支付宝）（2）难以模仿。
（技术创新、提高门槛、个性化）（3）脚踏实地。
（准确理解和定位客户行为）（二）市场需求分析市场需求的构成要素有两个：一是消费者的购买意愿；（三）竞争能力分析【高频考点12】企业战略分析（一）公司层战略分析也称总体战略，是指一家企业从事多种业务或在多个产品市场上，为了获得竞争优势而对业务或产品组合进行选择及管理的行为。
（二）业务层战略分析经营成本低风险大生产专业化、规模经济效消费者兴趣转移，会陷入困境益（三）职能层战略分析类型关注生产或服务战略有效的生产流程、现代化的设备、生产成本的控制研发战略基本型、渗透性、反应型营销战略精准营销人力资源战略高科技的实施需要高端人才财务战略资金筹集、运用【高频考点13】SWOT分析SWOT分析是国内外评估实务界常用的一种战略分析框架，对企业未来增长情况做出的合理预测。
优势（S）、劣势（W）、机会（O）、威胁（T）S—StrengthsW—WeaknessO—OpportunitiesT—Threats【高频考点14】波士顿矩阵分析法波士顿矩阵分析法是美国波士顿咨询集团（BCG）提出的一种产品结构分析方法，也是一种用于评估公司投资组合的有效模式。
这种方法把企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体进行分析，常用来分析企业相关经营业务之间现金流量的平衡问题。
评估专业人员可以采用波士顿矩阵分析法对被评估企业的业务进行分析，从而了解和认识企业在行业中的地位、业务组合状况及发展前景，从而预测其未来的收益情况。
一、波士顿矩阵图二、四种业务类型（1）问题型业务问题业务是指高增长、低市场份额的公司业务。
大多数业务都是从问题业务开始，即公司力图进入一个已有市场领先者占据的高速增长的市场。
这类业务通常处于最差的现金流状态。
①由于公司必须增加工厂、设备和人员，以跟上迅速发展的市场,因此需要大量的投资支持其生产经营活动；②该业务市场份额较低，能够产生的现金较少。
（2）明星型业务如果问题业务成功了，它就变成了一项明星业务。
明星业务是高速增长市场中的市场领导者。
这并不意味着明星业务一定会给公司带来滚滚财源。
为了保护或拓展明星业务在增长的市场中占主导地位，公司必须花费大量资金以跟上高速增长的市场，并击退竞争者。
明星业务常常是有利可图的，并且是公司未来的现金牛业务。
（3）现金牛业务当市场的年增长率下降到一定比率以下，但继续保持较大的市场份额，那么明星业务就变成了现金牛业务。
现金牛业务会为企业带来大量财源。
由于市场增长率下降，公司不必大量投资扩展市场规模，同时也因为该业务是市场领导者，它还享有规模经济和高边际利润的优势。
公司用现金牛业务支付所需要的资金支出并支持明星类、问题类和瘦狗类业务，因此这些业务常常需要大量的资金支持。
（4）瘦狗业务瘦狗业务指市场增长率低，市场份额也低的公司业务。
一般来说，这类业务处于饱和的市场当中，竞争激烈，可获得利润极小，不能成为公司主要资金来源。
①如果这类业务还能自我维持，则应缩小经营范围，加强内部管理；②如果这类业务已彻底失败，公司应当及时采取措施，清理业务或退出经营领域。
