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---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 企业融资讲义课件(ppt 83页)（精）企业负债融资问题初探企业负债融资问题初探企业负债融资问题初探企业负债融资问题初探一、负债融资的概述（一）负债融资的含义负债融资是指通过增加企业的债务筹集资金,主要有借款,发行债券,融资租赁等.是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。
但是这种筹资方式，在给企业带来巨大效用的同时，也会带来一些潜在的风险。
（二）负债融资的优缺点 1.负债融资的正面效应分析（1）利息抵税效用。
负债相对于股权最主要的优点是它可以给企业带来税收的优惠，即负债利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额而给企业带来价值增加的效用。
世界上大多数国家都规定负债免征所得税。
中国《企业所得税暂行条例》中也明确规定：在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，可按照实际发生数扣除。
负债的利息抵税效用可以量化，用公式表示为：利息抵税效用=负债额负债利率所得税税率。
所以在既定负债利率和所得税税率的情况下，企业的负债额越多，那么利息抵税效用也就越大。
1/ 3（2）财务杠杆效用。
债券的持有者对企业的现金流量拥有固定索取权。
当企业经营状况很好时，作为债权人只能获得固定的利息收入，而剩余的高额收益全部归股东所有，提高了每股收益，这就是负债的财务杠杆效用。
需要注意的是，财务杠杆是一种税后效用，因为无论是债务资本产生的收益还是权益资本产生的收益都要征收企业所得税。
财务杠杆效用也可以用公式来表示：财务杠杆效用=负债额（债务资本利润率-负债利率）（l 一所得税税率）在负债利率、所得税税率既定的情况下，即在一定的负债规模和税率水平下，负债资本利润率越高，财务杠杆效用就越大；该利润率等于负债利率时，财务杠杆效用为零；小于负债利率时，财务杠杆效用为负。
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