证券投资分析--第三章

3第三章证券投资基金运行规则证券投资基金是一种通过集中集合投资者资金，由专业基金管理公司进行投资运作，分散风险、提高收益的一种投资方式。

为了保护投资者的权益，规范基金运作，证券投资基金有一系列的运行规则。

首先，证券投资基金运行规则中要求基金管理公司要设立严格的内部控制制度。

内部控制制度包括基金投资决策制度、风险控制制度、内部审计制度、对外信息披露制度等。

这些制度的设立，能够确保基金管理公司运作的透明性和规范性，保护投资者的权益。

其次，证券投资基金的运行规则还要求基金管理公司要设立独立的风险管理部门。

风险管理部门负责监测和管理基金的风险暴露情况，对基金投资组合进行定期审查和风险评估，制定相应的风险控制措施，确保基金的稳定运行和投资收益的最大化。

第三，在证券投资基金的运行规则中，还要求基金管理公司要对基金的投资主体、投资范围、投资比例等设立明确的限制和要求。

比如，基金管理公司在进行投资时，要根据基金的风险承受能力和投资目标，合理配置资金，对投资标的进行严格筛选，控制单一股票和行业的投资比例，确保投资风险的分散和控制。

此外，证券投资基金的运行规则还规定了基金的投资者权益保护措施。

基金管理公司要对基金的运作情况进行公告和披露，对基金的净值进行定期披露，并确保信息披露的真实、准确、完整。

同时，基金管理公司还要按照法律法规的要求，建立投资者投诉处理机制，及时处理投资者的反馈和投诉，并保护投资者的合法权益。

最后，证券投资基金的运行规则还规定了基金的投资净值的计算和披露规则。

基金管理公司要按照统一的计算方法和程序，定期计算基金的单位净值，并通过报纸、电视、互联网等渠道进行披露。

投资者可以通过查阅基金的净值，了解基金的投资收益情况，做出相应的投资决策。

综上所述，证券投资基金运行规则通过设立内部控制制度、独立的风险管理部门，限制投资范围和比例，保护投资者权益，规范投资净值的计算和披露等措施，确保基金的稳定运行和投资者的利益最大化。

课程类别：专业基础课开课学期：第四、五学期指定教材：吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2009年参考教材：兹维。

波迪，《投资学》中国人民大学出版社21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等教学目的：证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。

通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管现的基本理论。

导论开放的经济体系与现代金融体系；经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。

第一章证券投资工具第一节投资概述1 ．投资的定义和目的投资是货币转化为资本的过程。

投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。

2．风险和风险偏好风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。

风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。

第二节债券1．债券的概念债券是一种金融契约，是债权债务凭证。

债券概念的四层含义。

发行人；购买人；发行人义务；法律效力2．债券的基本要素四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。

3．债券的特征四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。

4．债券的分类对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类。

（1）是否约定利息零息债券；附息债券；息票累积债券（2）发行主体政府债券；金融债券；公司债券（3）有无担保抵押债券；信用债券（4）能否转换可转换债券；不可转换债券（5）能否赎回5．债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。

第1篇一、前言《证券市场投资分析》是一本全面介绍证券市场投资分析的书籍，作者详细阐述了证券市场的基本原理、投资策略、风险控制等方面的知识。

以下是对本书的摘抄笔记，旨在帮助读者更好地理解和掌握证券市场投资分析的方法和技巧。

二、第一章证券市场概述1. 证券市场的定义与功能摘抄：证券市场是指买卖证券的场所，其主要功能是融资、投资、定价和风险分散。

2. 证券市场的分类摘抄：证券市场可分为股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等。

3. 证券市场的参与者摘抄：证券市场的参与者包括发行人、投资者、中介机构、监管机构等。

三、第二章证券投资分析的基本方法1. 基本面分析摘抄：基本面分析是通过对公司的财务报表、行业分析、宏观经济分析等，评估公司内在价值的分析方法。

2. 技术分析摘抄：技术分析是通过对证券价格、成交量等历史数据进行分析，预测证券价格走势的方法。

3. 量化分析摘抄：量化分析是运用数学模型和计算机技术，对证券市场进行数据分析的方法。

四、第三章股票投资分析1. 股票定价理论摘抄：股票定价理论主要包括股息贴现模型、资本资产定价模型等。

2. 股票基本面分析摘抄：股票基本面分析包括公司盈利能力、成长性、估值水平等方面。

3. 股票技术分析摘抄：股票技术分析包括K线图、均线系统、成交量等指标。

五、第四章债券投资分析1. 债券的种类与特点摘抄：债券种类包括国债、企业债、金融债等，具有固定收益、期限性、流动性等特点。

2. 债券定价理论摘抄：债券定价理论主要包括利率期限结构理论、信用风险定价理论等。

3. 债券基本面分析摘抄：债券基本面分析包括发行人信用评级、利率水平、期限结构等方面。

六、第五章基金投资分析1. 基金的种类与特点摘抄：基金种类包括股票型基金、债券型基金、货币市场基金等，具有分散投资、专业管理、便捷交易等特点。

2. 基金评价方法摘抄：基金评价方法包括基金业绩评价、基金经理评价、基金公司评价等。

3. 基金投资策略摘抄：基金投资策略包括指数化投资、主动管理投资、多元化投资等。

《证券投资学》第三章作业题第三章书后作业：第7、8、9、13。

一、选择题:1.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。

A.实际投资收益（率）B.期望投资收益（率）C.必要投资收益（率）D.无风险收益（率）2. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（）。

A．国家进行税制改革B．世界能源状况变化C．发生经济危机D．被投资企业出现新的竞争对手3.现在有A、B和C三支股票，投资于A、B、C的收益率预期分别为15%，10%和25%，三支股票的投资额分别为200万元、300万元、500万元，那么如果同时对这三个支进行投资，其投资组合的预期收益率为（）。

A. 18.5%B. 15%C. 25%D. 21.5%4. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。

A. 0.04B. 0.16C. 0.25D. 1.005. 已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（）。

A.0B.0.67C.1D.无法确定6. 甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（）。

A.13%B.15%C.12.43%D.15.63%7. 下列说法中错误的是（）。

A.单项资产β系数反映单项资产所含系统风险对市场组合平均风险影响程度B.某项资产的β＝某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C.某项资产β＝1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致D.某项资产β＝0.5说明如果整个市场投资组合风险收益率上升5%，则该项资产风险收益率上升10%8. 已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的β系数为（）。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第三章 宏观经济分析知识点：工业增加值计算方法● 定义：工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。

计算方法分为生产法和收入法。

● 详细描述：1）生产法，即工业总产出减去工业中间投入。

2）是收入法，即从收入的角度出发，根据生产要素在生产过程中应得到的收入份额计算，具体构成项目有固定资产折旧、劳动者报酬、生产税净额、营业盈余。

这种方法也称“要素分配法”。

例题：1.下列关于工业总产值与工业增加值的说法，表述错误的是（）。

A.以常用的支出法为例，工业增加值等于工业总产值与中间消耗的差额B.测算工业增加值的基础来源于工业总产值C.工业总产值是衡量国民经济的重要统计指标之一D.工业增加值有两种计算方法：一是生产法，二是收入法正确答案：C解析：工业增加值是衡量国民经济的重要统计指标之一。

2.工业增加值率是指一定时期内工业增加值占工业总产值的比重，反映降低中间消耗的经济效益。

A.正确B.错误正确答案：A解析：考查工业增加值率的定义。

3.在实际核算中,国内生产总值的计箕方法有( )。

A.收入法B.支出法C.消费法D.生产法正确答案：A,B,D解析：在实际核算中，国内生产总值的计箕方法有3种，即生产法、收入法和支出法。

4.下列关于工业总产值与工业增加值的说法，表述错误的是（ ）。

A.测算工业增加值的基础来源于工业总产值B.工业增加值只采用“收入法”计算C.工业总产值在企业内部不允许重复计算D.工业总产值在行业之间存在重复计算正确答案：B解析：P72工业增加值，有生产法和收入法2种方法，B错CD注意看，一个是企业内部，一个是行业之间。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第三章 宏观经济分析知识点：通货膨胀的类型● 定义：通货膨胀有三种类型● 详细描述：1） 温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10% 的通货膨胀；2）严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀；3）恶性通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。

例题：1.（）通货膨胀是指通货膨胀率在两位数以上的通货膨胀。

A.温和的B.严重的C.被预期的D.未被预期的正确答案：B解析：严重的通货膨胀是指通货膨胀率在两位数以上的通货膨胀。

2.下列各种关于通货膨胀对经济影响的说法中，不正确的是（）。

A.引起收入和财富的再分配B.使扭曲的商品价格恢复正常C.降低资源配置效率D.引发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础正确答案：B解析：扭曲商品相对价格。

3.恶性通货膨胀是指年物价水平上涨率达（）的通货膨胀。

A.低于5%B.低于10%C.两位数D.三位数以上正确答案：D解析：此题考查恶性通货膨胀的定义。

恶性通货膨胀是指年物价水平上涨率达三位数以上的通货膨胀，温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10%的通货膨胀；严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀。

4.恶性通货膨胀是指两位数的通货膨胀。

A.正确B.错误正确答案：B解析：恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。

5.温和的通货膨胀是指年通胀率低于50%的通货膨胀,严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀,恶性通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。

A.正确B.错误正确答案：B解析：温和的通货膨胀是指年通胀率低于10%的通货膨胀。

6.温和通货膨胀对固定收益证券价格波动的负面影响，一般要比权益证券（ ）。

A.大B.小C.差不多D.无影响正确答案：A解析：本题也是理解题，P76介绍了通货膨胀的几种情况，但无论通货膨胀是否温和，其对固定收益证券的负面影响都要比权益证券大，因为权益证券价格会随着通胀调整7.根据物价上涨程度，通货膨胀可划分为（ ）通货膨胀。

A.温和的B.严重的C.恶性的D.正常的正确答案：A,B,C解析：P76 通货膨胀从程度上分有温和、严重和恶性三种8.温和通货膨胀对固定收益证券波动的负面影响,一般要比权益证券()。

证券投资分析重点第二章有价证券的投资价值分析第一节债券的投资价值分析加入收藏一、阻碍债券投资价值的因素(一)阻碍债券投资价值的内部因素1、债券的期限。

期限越长，投资者要求的收益率补偿也越高。

2、债券的票面利率。

票面利率越低，债券价格的易变性也越大。

3、债券的提早赎回规定。

4、债券的税收待遇。

5、债券的流淌性。

6、债券的信用级别。

(二)阻碍债券投资价值的外部因素1、基础利率。

一样指无风险证券利率。

2、市场利率。

3、其他因素。

如通货膨胀水平及外汇汇率风险等。

二、债券价值的运算公式(一)假设条件(二)货币的终值和现值1、货币终值的运算。

Pn=Po(1+r)n(复利)Pn=Po(1+r●n)(单利)2、现值的运算。

Pn=Po╱(1+r)n(复利)Pn=Po╱(1+r●n)(单利)现值一样有两个特点：第一，当给定终值时，贴现率越高，现值越低;第二，当给定利率及终值时，取得终值的时刻越长，该终值的现值就越低。

(三)一次还本付息债券的定价公式在确定债券内在价值时，需要估量预期货币收入和投资者要求的适当收益率(也称“必要收益率”)债券的预期货币收入有两个来源：息票利息和票面额。

债券的必要收益率一样是比照具有相同风险程度和偿还期限的债券的收益率得出的。

假如一次还本付息债券按单利计息、单利贴现，其内存价值决定公式为：(P：债券的内在价值;M：票面价值;i：每期利率;n：剩余时期数;r：必要收益率)P=M(1+i●n)╱(1+r●n)假如一次还本付息债券按单利计息、复利贴现，其内存价值决定公式为：P=M(1+i●n)╱(1+r)n假如一次还本付息债券按复利计息、复利贴现，其内存价值决定公式为：P=M(1+i)n╱(1+r)n例：王老师开了一家公司，100元债券面值让你买，一年10%的收益率，一年后，给你110元。

问题：你投入这100元值吗?假如你用这100元去买国债，国债的收益率15%。

明显不值，因为国债无风险。

来(四)附息债券的定价公式1、关于一年付息一次的债券(1)按复利贴现，其内在价值决定公式为：(P：债券的内在价值;C：每年支付的利息;M：票面价值;n：所余年数;r：必要收益率;t：第t次)(2)按单利贴现，其内在价值决定公式：2、关于半年付息一次的附息债券(P：债券的内在价值;C：半年支付的利息;n：所余年数乘以2;r：半年必要收益率;)(1)按复利(2)按单利三、债券收益率的运算(一)当前收益率：债券的年利息收入与买入债券的实际价格比率。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第三章 宏观经济分析知识点：财政政策的手段及其对证券市场的影响● 定义：财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。

财政政策是当代市场经济条件下国家干预经济、与货币政策并重的一项手段。

● 详细描述：财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。

这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用例题：1.()是财政政策手段。

A.公开市场业务B.利率调整C.转移支付D.放松银根正确答案：C解析：财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。

2.财政政策的主要手段包括（）。

A.再贴现政策B.公开市场业务C.法定存款准备金率D.转移支付制度正确答案：D解析：其他三项为货币政策手段。

3.税收对宏观经济具有调节()的功能。

A.国际收支B.社会总供求结构C.货币供应量D.收入分配正确答案：A,B,D解析：考察宏观经济政策分析。

财政政策中的税收。

4.财政政策的手段包括（ ）。

A.国家预算B.财政补贴C.转移支付D.增加外汇储备正确答案：A,B,C解析：财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。

5.当社会总需求不足时,可使用紧缩性财政政策,通过减少赤字,增加公开市场上出售国债的数量,减少财政补贴等方法加以解决。

A.正确B.错误正确答案：B解析：紧缩的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，这预示着未来经济将减速增长或走向衰退；而扩张的财政政策将刺激经济发展，证券市场将走强，这预示着未来经济将加速增长或进入繁荣阶段。

6.转移支付是指中央政府将某一行业的资金转移到另一行业,以推动该行业的发展。

A.正确B.错误正确答案：B解析：转移支付制度是中央财政将集中的一部分财政资金，按一定的标准拨付给地方财政的一项制度。