全面深化新三板改革，是全面深化资本市场改革的重要一环，也是一项系统性改革。日前，
证监会修订了《非上市公众公司监督管理办法》，就公开发行进行专章规定，并同步制定
《非上市公众公司信息披露管理办法》，明确了新三板深化改革的整体部署、重点环节和关
键制度。
上述两个办法作为新三板改革的基础性文件，明确了市场关心的改革政策细节。全国股转公
司制定、修改的6项配套规则进一步明确了精选层遴选标准、公开发行安排、连续竞价交易
机制、投资者适当性管理、转板须符合的条件等细节问题。
01
1、本次改革的主要措施《公众公司办法》和《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》规定：
允许挂牌公司向新三板不特定合格投资者公开发行，实行保荐、承销制度。放开挂牌公司定
向发行35人限制，推出自办发行方式。优化公开转让和发行的审核机制，公司公开转让和发行需要履行行政许可程序的由全国股转公司先出具自监管意见，证监会以此为基础进行核准。明确挂牌公司信息披露基本要求，确定差异化信息披露原则，明确公司治理违规的法律责任，压实中介机构责任。
2、新三板政策细节中明确的重要改革内容：
精选层入层标准以市值为核心，围绕盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等设定，各
项要求均显著低于科创板上市条件和创业板公司平均水平。精选层实施连续竞价交易机制，
创新层、基础层集合竞价撮合频次适当提高。新三板引入公开发行制度，允许挂牌公司向不
特定合格投资者公开发行，配套实行保荐、承销制度；允许公开路演、询价；发行人可以尚
未盈利；新三板定向发行取消单次融资新增股东35人限制、允许小额融资实施自办发行。新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市；申请转板上市须履行内部决策程序，由证券
公司保荐，向交易所提出转板上市申请，交易所审核并作出是否同意上市的决定，无需证监
会核准。对精选层、创新层和基础层分别设置投资者准入标准，精选层门槛最低。引入公募基金等长期资金投资新三板市场。
02
谁可以发？征求意见中明确：挂牌满一年的创新层公司可以公开发行股票并进入精选层。业内人士表示，这次新三板改革，好比把一个平房改造成立体高楼，比较符合中小企业的成长发展路径：在一楼（基础层），企业尚处规范期，配一个小院，可以种菜浇花，没那么多的约束；上了二楼（创新层），有了固定格局，多了些约束（信息披露更严格），但财务更稳健，公司治理更规范，同时经过公开市场一定时间的规范和检验，想站得更高看到更广阔的风景，就到三楼（精选层），三楼的“住户”财务状况良好、市场认可度较高、公众化水平可以支撑流动性。这样的梯次递进，有利于防控风险，将不同层级公司挂牌成本和收益匹配起来。
03
条件有哪些？新三板公开发行制度借鉴了科创板立法思路。在《公众公司办法》和《分层管理办法》中分别规定了公开发行条件和进入精选层条件，公司申请股票公开发行并在精选层挂牌的，应当同时符合两类条件。《公众公司办法》从公司治理、信息披露、财务合规、盈利能力、产权清晰、规范经营等角度规定了公开发行的条件，严格遵循了《证券法》和《国务院决定》的精神，不新增发行条件，不设置财务门槛，特别需要指出的是，尚未盈利的创新层公司也可以申请公开发行。《分层管理办法》规定了精选层入层标准以市值为核心，围绕盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等设定，各项要求均显著低于科创板上市条件和创业板公司平均水平，同时允许按照规定发行特别表决权股份的企业进入精选层。改革之初，精选层优先接纳创新创业型实体企业。具体来看，精选层进入的市值条件和财务条件共设定四套标准，总体遵循“遵循市值和财务稳健性要求高低匹配的原则”，市值标准由低到高梯度设置，财务条件覆盖不同发展阶段、行业类型和商业模式的企业，公司符合其一即可。标准一：着重遴选已有稳定高效盈利模式的盈利型公司，该标准侧重财务指标，市值起辅助作用，设定为“市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率的均值不低于10%，或者最近1年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%”。
标准二：侧重关注盈利模式清晰，业务快速发展，已初步具有盈利能力的成长型公司，设定为“市值不低于4亿元，最近2年平均营业收入不低于1亿元且增长率不低于30%，最近1年经营活动产生的现金流量净额为正”。
标准三：主要针对具有一定的研发能力且研发成果已初步实现业务收入的研发型企业，设定为“市值不低于8亿元，最近1年营业收入不低于2亿元，最近2年研发投入合计占最近2年营业收入合计比例不低于8%”。
标准四：主要面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业，但不对企业收入和盈利等作要求，设定为“市值不低于15亿元，最近2年研发投入累计不低于5000万元”。
此外，股权分散度指标是境内外证券市场常用的上市挂牌条件，公司达到一定的股权分散度，有利于深化外部股东的约束，进一步提高公司治理水平；同时也是为精选层公司匹配连续竞
价交易方式的基础。为此，精选层设置了以下几个方面进入条件：
一是股本总额足够大，要求发行后股本总额不少于3000万元。
二是股东人数足够多，要求发行后股东人数不少于200人。
三是公众股东持股比例符合要求，要求发行后公众股东持股比例不低于25%，对公司股本超
过4亿元的，要求公众股东持股比例不低于10%。
04
公开发行怎么发？挂牌公司可以采取路演、询价等公开方式发行股份，实行证券公司保荐和
承销制度。发行定价方面，挂牌公司可以与主承销商自主协商采用直接定价、竞价及询价等
定价方式，股票发行价格、时机和规模均由市场决定，充分发挥市场定价功能。在新三板市
场建立之初，就建立了豁免核准制度，股东人数不超过200人的公司挂牌和定向发行均由全
国股转公司自律审查。本次改革，对挂牌公开转让、定向发行、公开发行等相关行政许可事项，证监会在全国股转公司自律监管意见的基础上履行核准程序。
新三板公开发行制度的政策要点包括：
1
发行主体：限于在新三板挂牌满一年的创新层公司，同时须满足精选层入层的相关标准。发
行条件：在合规性方面，要求挂牌公司业务明确、产权清晰、依法规范运营、公司治理健全、履行信息披露义务；在财务方面，要求挂牌公司财务信息真实、准确、完整，发行人可以尚
未盈利。发行对象：符合新三板投资者适当性管理规定的自然人、法人及其他经济组织均可
参与发行。发行方式：挂牌公司可以采取路演、询价等公开方式发行股份，实行证券公司保
荐和承销制度，压实中介机构责任，确保发行过程公开透明、规范高效、严格监管、风险可控。发行定价：挂牌公司可以与主承销商自主协商采用直接定价、竞价及询价等定价方式，
股票发行价格、时机和规模均由市场决定，充分发挥市场定价功能，合理配置资源。
2
主要安排：一是由全国股转公司先行出具自律监管意见，对是否符合发行条件、精选层入层
标准等发表明确意见，作为申请证监会行政许可的必备文件。证监会在全国股转公司意见的
基础上履行核准程序。证监会对挂牌公司公开发行审核不设发审委，审核时限为20个工作日。全国股转公司组建挂牌委员会，完善集体决策机制。精选层的相关制度还包括：交易制度方面，精选层实行连续竞价交易，后续根据实施效果，适时增加混合做市交易方式。在投资者
结构方面，精选层一方面投资者适当性标准将低于创新层、基础层标准，投资者基数大；另
一方面，引入公募基金投资。本次改革将适当降低投资者门槛，对精选层、创新层和基础层
分别设置投资者准入标准，对于尚不符合投资者适当性标准的投资者，鼓励通过公募基金等
专业机构分享中小企业成长的“红利”。证监会将允许公募基金依规投资新三板股票，但改革
初期限定于精选层股票，同时要求基金管理人加强投资组合的流动性风险管理，强化信息披露。此外，近期，《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管
理办法》已公开征求意见，明确允许QFII、RQFII投资新三板挂牌股票，正在抓紧正式推出。
05
转板上市怎么转？在新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市。申请转板上市的，应
满足《证券法》和证监会规定的基本上市条件，还应符合交易所规定的具体上市条件。在转
板程序上，应由证券公司保荐，向交易所提出转板上市申请，交易所审核并作出是否同意上
市的决定，无需证监会核准。新三板直接转板制度的政策要点包括：
1
转板主体：在新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市。
2
转板上市条件：挂牌公司申请转板上市的，须满足证券法和证监会规定的基本上市条件，还
应符合交易所规定的具体上市条件。
3
转板程序：挂牌公司申请转板上市，应当履行内部决策程序，由证券公司保荐，向交易所提
出转板上市申请。交易所审核并作出是否同意上市的决定，无需证监会核准。
4
风险防范：证监会将加强监督管理，督促交易所严格履行审核职责，压实中介机构责任，强
化责任追究。
06
新三板错位发展、承上启下此次新三板改革，坚持错位发展，完善适合中小企业特点的特色
制度安排。将根据中小企业特点建立区别于交易所市场的制度安排，完善新三板市场结构，
夯实各项基础制度，健全发行、交易、投资者适当性、监管等差异化制度安排，优化市场融
资、交易功能，促进形成制度多元、功能互补的多层次资本市场体系。本次新三板深改有两大改革预期：
一是新三板将形成更加完备的市场结构融资、交易、定价功能进一步优化，服务创新创业型中小企业的定位更加精准。
二是多层次资本市场之间的有机联系将更加紧密，企业在资本市场的成长路径更加清晰，预期更加明确，有利于促进各层次市场健康稳定发展。
新三板与交易所都是我国多层次资本市场的重要组成部分，新三板的主要功能是培育创新创业型中小企业持续成长。在制度上，新三板发行、交易、投资者适当性等制度安排均与交易所有较大差别，可以为不同类型的中小企业提供差异化服务；在服务对象上，新三板以创新型、创业型和成长型中小企业为主，挂牌公司虽然规模相对较小，但是发展潜力较为突出。因此，不能简单以交易所市场为参照系，照搬照抄交易所市场的各项制度安排，必须从中小企业实际情况出发，坚持错位发展，建立具有特色、适合中小企业特点的市场制度体系。新三板设立6年多来，大量中小企业在新三板培育发展，不断成长壮大，成为交易所市场上市资源的重要来源之一。建立新三板挂牌公司向交易所市场直接转板上市的制度安排，打通中小企业成长壮大的市场通道，促进资本市场各板块之间的互联互通，使新三板成为交易所、区域性股权市场之间承上启下的重要平台，增强资本市场的活力和韧性。
新三板创新层标准解读 摘要：随着新三板市场的不断发展，随着新三板分层制度的不断完善，我国新三板市场即将进入飞速发展的阶段，但是有很多的投资者对新三板创新层的标准含义有所不解，接下来律伴小编，为您详细的介绍。 一、新三板创新层分层标准 标准一：净利润+净资产收益率+股东人数 (1)最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据); (2)最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据); (3)最近3个月日均股东人数不少于200人。 标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本 (1)最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%; (2)最近两年平均营业收入不低于4000万元; (3)股本不少于2000万元。 标准三：市值+股东权益+做市商家数 (1)最近3个月日均市值不少于6亿元; (2)最近一年年末股东权益不少于5000万元; (3)做市商家数不少于6家。 在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%，或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。 已挂牌公司2015年报披露截止日(2016年4月29日)后，全国股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。
新挂牌公司满足创新层准入条件的，将直接进入创新层。 准入标准的适用： 标准一，选择适用标准一进入创新层的企业，须取得中国证监会核准在全国股转系统公开转让的批复。 标准二，选择适用标准二进入创新层的企业，应补充提交一年期审计报告。 标准三，选择适用标准三进入创新层的企业，应当在挂牌前一次性向六家(含)以上的做市商发行股票或者挂牌同时发行股票，以本次发行价格作为市值的计算标准。 二、对该标准的解读 标准一涉及到净利润和净资产收益率两个财务指标。 (1)把握净利润的含义需要注意： 1.净利润是企业的税后利润，是利润总额减去企业所得税以后的利润，相同的利润总额，企业所得税税率低的企业净利润比较高，享受企业所得税优惠是提高净利润的有效途径之一; 2.标准中的净利润需要扣除非经常性损益。非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。具体内容可以参考《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号---非经营性损益》中的规定; 3.标准中的净利润是归属于挂牌主体股东的净利润，不包括少数股东权益 (2)把握净资产收益率需要注意： 1.净资产收益率是企业的净利润占净资产(所有者权益)的百分比; 2.净利润的含义与前面一致; 3.标准中要求计算两年的净资产收益率不是采用数学平均方法[(年初+年末)/2]，而是采取加权平均计算方法，也就是：按照不同月度变化后的净资产作为权重计算。 企业由于增资、定向增发、分红等原因导致净资产发生变动，需要以变动后的净资产加权平均计算。 标准二是针对成长性良好的企业制定的标准，具体标准是： 本标准涉及的财务指标包括营业收入增长率和股本额。 (1)把握营业收入增长率的含义
基础层、创新层知识 1、以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是？ A竞价交易 B场外交易 C大宗交易 D特定事项协议转让 2、精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括？ A限价申报 B本方最优市价申报 C定价申报 D最优五档即时成交剩余撤销 E对手方最优市价申报 F最优五档即时成交剩余转限价 3、以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是？ A精选层股票竞价交易实行20%的涨跌幅限制 B连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制 D价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。 4、精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是？ A买入申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上是个最小价格变动单位（以孰高为准） B买入申报价格不高于买入基准价格的110%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准） C卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下十个最小变动单位（以孰低为准） D，买入基准价格为当前卖方最优价格，卖方无报价时，买入基准价
为当前买方最优价格 5、关于精选层股票临时停牌表述错误的是？ A盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%或60%的，实施盘中临时停牌 B临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票 D单次临时停牌持续时间为15分钟 E临时停牌复牌时进行集合竞价 6、以下关于市价申报的说法错误的是？ A市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C市价申报采取价格保护措施，买入（卖出）申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于（不低于）买入（卖出）保护限价 D接受市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57 7、关于集合竞价，以下说法错误的是？ A采取集合竞价交易方式的基础层股票，每个交易日只集中撮合1次B采取集合竞价交易方式的基础层股票，每个交易日集中撮合5次 C采取集合竞价交易方式的创新层股票，每个交易日集中撮合25次D采取集合竞价交易方式的创新层股票。每个交易日自9:30起每10分钟进行集中撮合
新三板知识测评题 1. 以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是 ( B ) 。 A. 竞价交易 B. 场外交易 C. 大宗交易 D. 特定事项协议转让 2. 精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括( C ) 。 A. 限价申报 B. 本方最优市价申报 C. 定价申报 D. 最优五档即时成交剩余撤销 3. 以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是( A )。 A. 精选层股票竞价交易实行20% 的涨跌幅限制 B. 连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C. 精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制 D. 价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报
4. 精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是( B ) 。 A. 买入申报价格不高于买入基准价格的105% 或买入基准价格以上十个最小价格变动单位(以孰高为准） B. 买入申报价格不高于买入基准价格的110% 或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准） C. 卖出申报价格不低于卖出基准价格的95% 或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位（以孰低为 准） D. 买入基准价格为当前卖方最优价格，卖方无报价时，买入基准价为当前买方最优价格 5. 关于精选层股票临时停牌表述错误的是（ D ）。 A. 盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30% 或60% 的，实施盘中临时停牌 B. 临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C. 临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票 D. 单次临时停牌持续时间为15 分钟 6. 以下关于市价申报的说法错误的是（ B ）。 A. 市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B. 开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C. 市价申报采取价格保护措施，买入（卖出）申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于（不低于）买入（卖出）保护限价
新三板分层最终方案、公募基金入市指引制度有望出台新三板分层最终方案、公募基金入市指引制度有望出台 任务：准备请柬以及将请柬送到所邀请的领导老师手中;晚会当天在活动中心迎接莅 临老师和其他观众;晚会进行中完成给领导老师倒水的任务。与大一新生负责人协同将大 一新生带到指定位置。 (四)处理好两个关系。学习党章和党内法规是一项长期任务。要处理好长期任务同阶 段性成果之间的关系，各单位要对开展专题集中教育活动进行总结，评估各项教育措施的 效果，形成推进《党章》和党内法规学习教育的长效机制。 全国股转系统从2020年4月18日至22日进行挂牌公司分层信息揭示第一轮仿真测试，这预示市场期待的分层最终方案落地在即。多家机构人士认为，分层最终方案有望近 期出台，包括公募基金入市指引等在内的诸多制度红利有望渐次落地，市场参与方的新三 板业务模式悄然生变。 “人造”分层或难入围 根据此前发布的测试方案，全国股转系统从4月18日至22日进行挂牌公司分层信息 揭示第一轮仿真测试，以便于各方验证其技术系统对挂牌公司分层信息接收和展示的正确性、实时性。参测单位包括全国股转系统公司、中登公司、深圳证券通信有限公司以及各 券商、信息商等。 联讯证券分析师付立春指出，仿真测试的启动预示着市场期待的分层最终方案落地在即。国都证券相关人士透露，由于新三板分层对于中国资本市场而言属于新兴事物，首轮 测试完毕后，相关参与方有望继续进行第二轮测试，这意味着新三板分层制度的“临门一脚”架势正在形成。 接近全国股转公司的人士表示，分层方案的“终极”版本有望在仿真测试期间择机发布。“股转公司方面发起的仿真测试正在与分层方案的‘终极’审核同步进行。目前相关 部门已经对新三板分层方案完成会签，正在等待最终结果，最后的分层方案最快有望本周 公布。” 按照此前全国股转公司发布的分层方案征求意见稿，“净利润+净资产收益率+股东人数”、“营业收入复合增长率+营业收入+股本”和“市值+股东权益+做市商家数”三套创 新层标准并行设立。自去年11月分层方案征求意见稿公布以来，不少挂牌企业各显神通，或是变更交易方式、增加做市商满足做市条件，或是进行市值管理以满足最低市值要求， 或是低价出售股权以增加股东人数，甚至还有部分企业刻意调整财务指标向分层标准靠拢，一定程度上带来市场乱象。业内人士认为，相比征求意见稿，最终方案门槛或有所抬高， 也会更加侧重符合公司治理、运营规范性等共同标准。
新三板上市企业名单查询 犀牛之星新三板企业库提供全国最新的新三板挂牌企业名单查询,快速帮您找到所需的新三板上市公司信息,数万个项目库以及企业库,是投资人寻找融资渠道最佳的选择。 2015年新三板上市企业名单查询 1、特种金属功能材料（77家） 2、高端金属结构材料（37家） 3、先进高分子材料（236家） 4、新型无机非金属材料（65家） 5、高性能纤维及复合材料（38家） 6、前沿新材料（25家） 7、新三板挂牌新材料企业（282家） 说明：这里指的是该上市公司涉及相关新材料，仅供参考一、特种金属功能材料（77家） 稀土功能材料 1、安泰科技（000969）清洁能源用先进材料、特种材料制品及装备、超硬材料等 2、北方稀土（600111）稀土氧化物、稀土金属、稀土盐类产品、磁性材料 3、北矿磁材（600980）烧结铁氧体、粘结铁氧体、粘结磁器件、烧结磁器件 4、鼎泰新材（002352）稀土锌铝合金镀层钢丝、稀土锌铝合金镀层钢绞线等 5、广晟有色（600259）钨产品、稀土产品 6、横店东磁（002056）晶体硅太阳能电池片、永磁铁氧体、软磁铁氧体 7、江粉磁材（002600）铁氧体永磁元件、铁氧体软磁元件 8、金瑞科技（600390）电解锰、四氧化三锰、锂电正极材料、镍氢正极材料 9、宁波韵升（600366）钕铁硼、电机 10、盛和资源（600392）稀土氧化物、稀土盐类、稀土稀有金属11、太原刚玉（000795）钕铁硼、立体库、棕刚玉、金刚石制品12、天通股份（600330）磁性材料、太阳能光伏及LED 产品13、五矿稀土（000831）稀土氧化物、稀土技术研发及咨询服务14、厦门钨业（600549）氧化钨、钨粉、碳化钨粉、硬质合金等15、银河磁体（300127）粘结钕铁硼磁体 16、正海磁材（300224）钕铁硼磁性材料 17、中钢天源（002057）永磁铁氧体、稀土钕铁硼
新三板精选层交易权限开通知识测 评试题及答案 一、选择题(单选题) 1、以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是( B) A、竞价交易 B、场外交易 C、大宗交易 D、特定事项协议转让 2、精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括(C ) A、限价申报 B、本方最优市价申报 C、定价申报 D、最优五档即时成交剩余撤销
E、对手方最优市价申报 F、最优五档即时成交剩余转限价 3、精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是(B ) A、买入申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位(以孰高为准) B、买入申报价格不高于买入基准价格的110%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位(以孰高为准) C、卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位(以孰低为准) D、买入基准价格为当前卖方最优价格，卖方无报价时，买入基准价为当前买方最优价格 4、以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述不正确的是(A ) A、精选层股票竞价交易实行20%的涨跌幅限制 B、连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C、精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制
D、价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报 5、以下关于市价申报的说法错误的是( B) A、市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B、开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C、市价申报采取价格保护措施，买入(卖出)申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于(不低于)买入(卖出)保护限价 D、接受市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57 6、关于精选层股票临时停牌表述错误的是( D) A、盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%或60%的，实施盘中临时停牌 B、临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C、临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票
新三板精选层改革要点解读及各细分领域龙头整理 证监会和全国股转公司宣布对新三板大刀阔斧改革之后，精选层无疑是2020年资本市场最大的亮点，甚至可能都不用加“之一”。本文将对精选层的政策进行解读，并整理出了各个细分领域的龙头股票，以供各位投资者参考。 新三板改革主要看点 1、入层指标与科创板相似 发行人应当为在全国股转系统挂牌满一年的创新层公司。挂牌公司拟进入精选层，应当聘请保荐机构等中介机构进行推荐，在履行公司内部决策程序后，向全国股转公司提交申报材料，依次经全国股转公司审查和中国证监会核准，完成公开发行后，达到精选层准入条件的方能进入精选层。 从精选层的标准来看，其所要求的指标与科创板十分相似： 2、精选层挂牌满一年可申请转板上市，不需要证监会审核 建立直接转板上市机制，是此次新三板深改的核心内容。根据政策安排，在精选层挂牌满一年、符合证券法上市条件和交易所相关规定的新三板公司，可以直接向交易所申请转板上市。
3、30%涨跌幅限制 精选层股票采取竞价交易方式，全国股转系统对连续竞价股票实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 30%，首日无涨跌幅限制。 与之相比，基础层、创新层股票可以采取做市交易方式或集合竞价交易方式进行交易。基础层集合竞价频次由一天 1 次提升至一天 5 次；将创新层集合竞价频次由一天 5 次提升至一天 25 次。全国股转系统对集合竞价股票实行价格涨跌幅限制，跌幅限制比例为 50%，涨幅限制比例为 100%。 新三板改革之深度解读 1、精选层落地，多层次资本市场显现 新三板的定位与沪深交易所形成错位发展格局，主要服务创新型、创业型、成长型中小企业，精选层满一年可以转板机制设定为沪深两市的后备军，有助于减少上市发行障碍，缩短上会排队时间。同时新三板自身将形成“基础层、创新层、精选层”三个层次不断递进的市场结构，精选层更好发挥多层次资本市场中承上启下的作用，多层次资本市场达到适应企业发展的需求和投资者风险的分层管理。 2、强化市场交易定价，吸引长期资金 此前新三板市场由于流动性较差、交易不活跃、退出渠道不畅，市场定价功能缺失。精选层采用连续竞价交易方式，后续适时增加混合做市交易方式，强化了市场交易定价功能。 台湾的“新三板”：兴柜市场，目前市盈率（剔除负值）中位数为14.23，上柜台股市盈率（剔除负值）中位数为 17.39 倍，两者估值差在 22%左右。预计未来精选层整体合理估值将介于目前创新层与创业板之间。 3、公募基金入场，精选层流动性得到相当程度的保障 近日，证监会正式发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，引导公募基金抢滩精选层。 在此之前，公募基金产品不能直接投资新三板市场，而主要通过专户产品形式参与。专户产品的投资者门槛要求较高，最低认购金额为100万元，性质上属于私募产品，部分普通投资者囿于高投资门槛而无法参与。此次《指引》明确，允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股票。这意味着，个人投
新三板创新层与创业板的区别 摘要：要想了解新三板创新层与创业板的区别，我们首先要对新三板创新层和创业板有一个基本的认知，在了解其意义之后呢，我们从新三板府研究院所统计数据对比中，可以清楚的看到新三板创新层与创业板的区别。接下来律伴小编为您详细分析。 一、什么是新三板创新层 所谓“创新层”，是指根据新三板分层制度的有关规定，全国股转系统将所有在新三板挂牌的公司，划分为创新层和基础层两个层级，符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层或基础层管理。 二、什么是创业板 创业板，又称二板市场，是与主板市场不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。 三、新三板创新层与创业板的区别 1.新三板与创业板企业的平均总营收、平均总盈利及总资产。 根据新三板府研究院统计的数据显示，创业板企业的数据，是创新层的3倍左右。2.新三板和创业板企业的平均员工数。 员工数在某种程度上也可以反映企业的规模和体量，根据新三板府研究院的统计显示，创业板人数约为新三板创新层的4倍。 3.新三板与创业板企业的平均市盈率。 由于流动性不佳，导致新三板的企业市盈率相较a股企业有所折价，而创业板市盈率居高不下也不是新鲜话题，这一低一高使得新三板和创业板的平均市盈率差距更大。创新层的企业平均市盈率为47，而创业板的则是104。 4.净资产收益率(加权)。 加权净资产收益率(roe)是一个常用指标，强调的是经营期间净资产赚取利润的结果，是从企业所有者角度反映投资的获利能力。该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。新三板创新层企业的roe水平是创业板企业的2倍多。 5.资产增长率。
新三板知识测评参考题库 、精选层 一、拥有精选层股票交易权限的合格投资者须知 1、以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是 _________________ 。（ B ） A. 竞价交易 B.场外交易 C 大宗交易 D.特定事项协议转让 2、精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括 _________________ 。（ C ） A. 限价申报 B.本方最优市价申报 C 定价申报 D 最优五档即时 成交剩余撤销 3、以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是 _______________ 。（ A ） A. 精选层股票竞价交易试行 20%的涨跌幅限制 B. 连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C 精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制 D 价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报 5、关于精选层股票临时停牌表述错误的是 _________________ 。 （D ） A. 盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过 30%或60%的，实施盘中临时停牌 B. 临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C. 临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票 D. 单次临时停牌持续时间为 15分钟 E 临时停牌复牌时进行集合竞价 6、 （判断题）精选层股票不再符合维持标准的，可能被调整出精选层。 （正确） 7、 以下关于市价申报的说法错误的是 ___________ 。 （B ） A. 市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B 开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C 市价申报采取价格保护措施，买入（卖出）申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高 于（不低于）买入（卖出）保护限价 D.接收市价申报的时间为每个交易日的 9:30至11:30、13:00至14:57 二、一般规定 4、精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是 A. 买入申报价格不高于买入基准价格的 （以孰高为准） B. 买入申报价格不高于买入基准价格的 （以孰高为准） C 卖出申报价格不低于卖出基准价格的 低为准） D.买入基准价格为当前买房最优价格，卖方无报价时，买入基准价为当前买方最优价格 。（B ） 105%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位 110%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位 95%或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位 （孰
浅谈新三板分层制度的影响 一、新三板分层背景 2016年5月27日，全国股转公司发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（下称《分层管理办法》），自2016年6月27日起在全国股转系统（俗称“新三板”）正式实施。这意味着我国多层次资本市场建设又迈出了重要一步，既对挂牌企业有利，也对投资者有利，更会改善市场流动性，从而促进新三板市场的更好发展，更好地支持“大众创业、万众创新。 本次分层方案主要涉及四大方面，一是明确了创新层的准入标准；二是就申请挂牌公司进入创新层设置了标准；三是就创新层设置了维持标准；四是明确了挂牌公司的层级划分和调整机制。有分析表示，美国纳斯达克市场当年的崛起便是通过分层和做市制度促成，此次分层对于新三板来说不亚于重生，新三板或成为中国的纳斯达克。 （1）挂牌公司进入创新层需满足以下条件之一 条件（一）：最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）。 条件（二）：最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。 条件（三）：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。 满足上述规定进入创新层的挂牌公司，还应当满足以下条件：(一)最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且融资额累计不低于1000万元；或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。(二)公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制
一文读懂新三板分层制度 2016年5月27日《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（以下简称“《分层办法》”）的发布，从制度层面启动了新三板分层改革的序幕；6月18日，股转公司发布《关于发布创新层挂牌公司初步筛选名单的公告》（下称“初选名单”），标志着新三板首次分层进入实施阶段，截至6月22日17时，首次分层的异议期限已经届满，除部分企业可以按照《关于发布创新层挂牌公司初步筛选名单异议处理结果的公告》的要求，在6月23日之前补充材料外，股转系统的创新层首次分层工作已基本尘埃落定，可谓几家欢乐几家愁……为了使广大基础层挂牌企业或者拟 挂牌企业更好地向创新层的方向努力，也为了使已进入创新层的企业能继续明确目标、保持优势我们对《分层办法》全文做出详细解读，以期对各类企业及相关人员有所助益。一、《分层办法》概览《分层办法》全文四章19条，篇幅不长但用语精炼，信息量极大。第一章为“总则”，5个条文提纲挈领地阐述了分层的目的、原则、分层方式等纲领性等内容；第四章为“附则”，对相关专业术语作出解释或限定；而第二章“分层标准和维持标准”以及第三章“层级划分和调整”，则是《分层办法》的主体内容，尤其第二章更是重中之重。总体而言，《分层办法》的内容可以归纳为“四个二”：即“二”个层
级——创新层与基础层“二”种标准——分层标准（即进入标准）和维持标准；“二”种进入路径——挂牌即进入和挂牌后 进入；“二”种调整机制——每年定期调整和即时调整。以下 试作分述：（一）二个层级《分层办法》第四条规定：“全国股转系统设立创新层和基础层，符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层或基础层管理”；第十条则再次强调“未进入创 新层的挂牌公司进入基础层”，清楚表明了新三板的层级结构。（二）二种标准《分层办法》第二章分两个小节分别规定了分层标准和维持标准。分层标准指进入创新层的标准，维持标准则是已进入创新层的公司到每年调整窗口时仍可保留 在创新层的标准。细读标准可以发现，虽然各标准所包含的指标存在差异，但在指标设置框架上都遵循“（3选1）+5”的结构。其中“3选1”主要是财务指标：股转公司从“盈利能力”、“企业成长性”和“市场认可度”三个维度分别设置了三套 指标，企业只要符合其中一套指标的要求，即符合进入创新层的“3选1”要求。“5”则是以公司治理为核心的指标体系（但实际上体现公司治理的主要是3项，另外1项反映公司在新三板上交易及融资的活跃度，1项为兜底条款），而这5项要求必须同时满足，方可进入创新层或维持在创新层。（三）二种进入创新层的路径挂牌新三板的企业包括存量企业和 增量企业，《分层办法》也相应设置了两种进入创新层的路径，即：存量企业：股转公司以每年4月30日为基准日（若
新三板知识测评题 1.以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是( B ) 。 A.竞价交易 B.场外交易 C.大宗交易 D.特定事项协议转让 2.精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括( C ) 。 A.限价申报 B.本方最优市价申报 C.定价申报 D.最优五档即时成交剩余撤销 3.以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是( A )。 A.精选层股票竞价交易实行20%的涨跌幅限制 B.连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C.精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制 D.价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报 4.精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是( B ) 。 A.买入申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高
为准） B.买入申报价格不高于买入基准价格的110%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准） C.卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位（以孰低为准） D.买入基准价格为当前卖方最优价格，卖方无报价时，买入基准价为当前买方最优价格 5.关于精选层股票临时停牌表述错误的是( D ) 。 A.盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30% 或60%的，实施盘中临时停牌 B.临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C.临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票 D.单次临时停牌持续时间为15分钟 6.以下关于市价申报的说法错误的是( B ) 。 A.市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B.开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C.市价申报采取价格保护措施，买入（卖出）申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于（不低于）买入（卖出）保护限价 D.接受市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57 7.关于集合竞价，以下说法错误的是( A ) 。 A.采取集合竞价交易方式的基础层股票，每个交易日只集中撮合1次
新三板知识测评参考题库 一、拥有精选层股票交易权限的合格投资者须知 1、以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是____________。（B） A.竞价交易 B.场外交易 C.大宗交易 D.特定事项协议转让 2、精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括____________。（C） A.限价申报 B.本方最优市价申报 C.定价申报 D.最优五档即时成交剩余撤销 3、以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是_________。（A） A.精选层股票竞价交易试行20%的涨跌幅限制 B.连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C.精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制 D.价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报 4、精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是__________。（B） A.买入申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准） B.买入申报价格不高于买入基准价格的110%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准） C.卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位（孰低为准） D.买入基准价格为当前买房最优价格，卖方无报价时，买入基准价为当前买方最优价格 5、关于精选层股票临时停牌表述错误的是____________。（D） A.盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%或60%的，实施盘中临时停牌 B.临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C.临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票 D.单次临时停牌持续时间为15分钟 E.临时停牌复牌时进行集合竞价 6、（判断题）精选层股票不再符合维持标准的，可能被调整出精选层。（正确） 7、以下关于市价申报的说法错误的是_________。（B） A.市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B.开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C.市价申报采取价格保护措施，买入（卖出）申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于（不低于）买入（卖出）保护限价 D.接收市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57 二、拥有创新层、基础层股票交易权限的合格投资者须知 1、关于集合竞价，以下说法错误的是___________。（A）
新三板创新层标准 A、对于已经在新三板挂牌的企业，满足以下条件之一即可进入创新层： (一)1.最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据) 2.最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。 (二)1.最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%; 2.最近两年营业收入平均不低于4000万元; 3.股本不少于2000万股。 (三)1.最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元; 2.最近一年年末股东权益不少于5000万元; 3.做市商家数不少于6家; 4.合格投资者不少于50人。 不过，该公司还必须如何如下“基础条件”：最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且融资额累计不低于1000万元;或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。 B、申请挂牌公司满足以下条件之一的，可以挂牌时直接进入创新层，同时，管理办法要求企业申请挂牌即采用做市转让方式。 (一)1.最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据); 2.最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据); 3.申请挂牌同时发行股票，且融资额不低于1000万元。 (二)1.最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%; 2.最近两年营业收入平均不低于4000万元;挂牌时股本不少于2000万股。 (三)1.做市商家数不少于6家; 2.申请挂牌同时发行股票，发行对象中包括不少于6家做市商，按发行价格计算的公司市值不少于6亿元，且融资额不低于1000万元; 3.最近一期期末股东权益不少于5000万元。 C、进入创新层的挂牌公司应当满足以下维持条件之一： (一)1.最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于1200万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据); 2.最近两年加权平均净资产收益率平均不低于6%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。 (二)1.最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于30%; 2.最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股。 (三)1.最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于3.6亿元; 2.最近一年年末股东权益不少于5000万元; 3.做市商家数不少于6家。 除上述条件外，还应当满足以下条件： (一)合格投资者不少于50人。 (二)最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。
精选层知识评测题 一、选择题（每题5分，共45分） 1、以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是？ A竞价交易B场外交易 C大宗交易 D特定事项协议转让 2、精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括？ A限价申报 B本方最优市价申报 C定价申报 D最优五档即时成交剩余撤销 E对手方最优市价申报 F最优五档即时成交剩余转限价 3、以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是？ A精选层股票竞价交易实行20%的涨跌幅限制 B连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制 D价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。 4、精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是？ A买入申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上是个最小价格变动单位（以孰高为准） B买入申报价格不高于买入基准价格的110%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准）
C卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下十个最小变动单位（以孰低为准） D，买入基准价格为当前卖方最优价格，卖方无报价时，买入基准价为当前买方最优价格 5、关于精选层股票临时停牌表述错误的是？ A盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%或60%的，实施盘中临时停牌 B临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票 D单次临时停牌持续时间为15分钟 E临时停牌复牌时进行集合竞价 6、以下关于市价申报的说法错误的是？ A市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C市价申报采取价格保护措施，买入（卖出）申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于（不低于）买入（卖出）保护限价 D接受市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57 7、关于大宗交易价格范围的表述错误的是？ A大宗交易的成交价格应当不高于前收盘的130%或当日已成交的最高价格中的较高者
2020年新三板创新层首次“换届” “2020年新三板创新层首次“换届””一文由证券从业栏目分享，信息，欢迎广大考生前来阅读! 全国中小企业股份转让系统公司(以下简称“全国股转公司”)昨日发布公告，公示了2020年挂牌公司创新层初步筛选名单。这是新三板市场实施分层管理以来，全国股转公司首次对创新层企业进行整体性调整。“换届”后的创新层在数量上扩编，拟入选企业共1329家，占全部挂牌公司总量的11.9%左右。 根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》，全国股转公司在正式调整挂牌公司层级前，须公示创新层企业名单，挂牌公司对分层结果有异议或者自愿放弃进入创新层的，可在3个转让日内提出异议。 2020年6月24日，全国股转公司首次公布创新层企业名单，同年6月27日，新三板市场正式启动实施分层管理。首次公布的创新层企业名单共包括953家企业，约占当时新三板挂牌公司总数的12.4%。一年后，新三板市场跨入万家时代，相比一年前，拟入选的1329家企业在绝对数量上显著增长，但在数量占比上略微下降0.5个百分点。 按照《全国股转系统挂牌公司分层方案》(以下简称《分层方案》)，进入创新层的新三板企业须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资，并且符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。
在此基础上，《分层方案》还设置了“净利润+净资产收益率+股东人数”、“营业收入复合增长率+营业收入+股本”、“市值+股东权益+做市商家数”等三选一的多元化标准。新挂牌公司满足创新层准入条件的，可以直接进入创新层。 与此同时，《分层方案》还对创新层企业设置了维持标准。每年4月30日挂牌公司年报披露后，全国股转公司进行一年一度的层级调整工作，将不符合维持标准的创新层公司调整到基础层。维持标准的部分指标与准入条件一致，净利润、净资产收益率、营业收入复合增长率和市值指标低于准入要求。基础层挂牌公司满足创新层准入条件的，则调整进入创新层。 每年4月30日之后层级调整时，全国股转系统从创新层挂牌公司中自动筛选出不符合维持标准的企业，如果第一年不符合的，公司须及时发布风险揭示公告，第二年仍不符合的，则将被调整到基础层。
新三板知识测评参考题库 一、精选层 一、拥有精选层股票交易权限的合格投资者须知 1、以下不属于精选层股票可以使用的交易方式是____________。（B） A.竞价交易 B.场外交易 C.大宗交易 D.特定事项协议转让 2、精选层股票交易可以接受投资者的申报类型不包括____________。（C） A.限价申报 B.本方最优市价申报 C.定价申报 D.最优五档即时成交剩余撤销 3、以下关于精选层股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是_________。（A） A.精选层股票竞价交易试行20%的涨跌幅限制 B.连续竞价成交首日不设涨跌幅限制 C.精选层股票成交首日后，自次一交易日起设置涨跌幅限制 D.价格涨跌幅以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报 4、精选层限价申报应当符合的条件，以下表述不正确的是__________。（B） A.买入申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准） B.买入申报价格不高于买入基准价格的110%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准） C.卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位（孰低为准） D.买入基准价格为当前买房最优价格，卖方无报价时，买入基准价为当前买方最优价格 5、关于精选层股票临时停牌表述错误的是____________。（D） A.盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%或60%的，实施盘中临时停牌 B.临时停牌期间投资者可以申报和撤销申报 C.临时停牌仅适用于无价格涨跌幅的精选层股票 D.单次临时停牌持续时间为15分钟 E.临时停牌复牌时进行集合竞价 6、（判断题）精选层股票不再符合维持标准的，可能被调整出精选层。（正确） 7、以下关于市价申报的说法错误的是_________。（B） A.市价申报仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价股票连续竞价期间的交易 B.开盘集合竞价期间、收盘集合竞价期间和盘中临时停牌期间，可以进行市价申报 C.市价申报采取价格保护措施，买入（卖出）申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于（不低于）买入（卖出）保护限价 D.接收市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57 二、一般规定
注册制下，公司IPO如何选择上市板块——创业板、科创板、新三板（精选层）对比分析 关 注 "" 2020年4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》（“《总体方案》”），中国证监会、深交所随即发布创业板试点注册制配套规则征求意见，创业板注册制改革大幕正式拉开。同日，被誉为“小I P O”的新三板精选层（“精选层”）申报通道正式开放。
“注册制”这一个关键词引发了科创板、创业板、精选层这三个不同板块市场的共鸣，对一些拟上市公司而言，上市可选项增加了，但问题也随之而来——同系注册制，拟上市公司应如何选择最适合的上市板块？ 1 创业板注册制了，想上就能上？ 上市的难易程度的核心不在于门槛高低，而是门缝宽窄。好比最快捷亲民的地铁出行，如果没有点力气（业绩好），你能挤上去？ 虽然这次创业板财务指标低于窗口指导的5000万元净利。但不要忘了，创业板原上市标准是两年1000万元净利润，标准是不是足够低，而实际执行的隐性标准是一年5000万。从监管审核的角度，企业规模大，相对风险小。从投行的角度，企业规模大，IPO成功概率高；另外融资额大，券商收益也高。所以既然数量有限，监管部门和中介机构都会优先选择规模较大的企业。如果偶尔有净利润两三千万企业IPO，都属于“惊爆”新闻，值得媒体大书特书。
从上图可以看出，虽然经历过多次发行制度改革，但每年IPO数量基本都维持在100-300家之间。即便科创板注册制推出后，科创板审核速度加快，但仅是挤压了其他板块的IPO数量。当时推出注册制的科创板时，很多公司就觉得自己很快就能IPO。实际上11个月来科创板仅上市100家，科创板堰塞湖已经毫无悬念的出现了。了解IPO的读者都清楚，证监会基本上控制在每周两次批文，每周一般4-6家。 即使创业板实施注册制了，大概率仍要控制上市节奏，据预测，未来两年，IPO数量也许能扩容到每年300-400家，加上精选层100家。如果再大扩容，A股又会跌给你看，又会重蹈扩容-大跌-减速甚至停发覆辙。所以，对于一般中小企业而言，除非特殊行业，4000万以下的企业IPO上市之路依然漫长。 2 IPO审核速度将加快？ 据公开数据分析，2019年1月至今，创业板从申报到上市平均为600天。科创板审核周期明显较快，从申报到注册的时间，首批25家平均为109天，之后是平均228天。而随着科创板申报的企业增多，科创板公司审核周期从最初的80天，到现在是304天。
全国股转公司隋强：新三板挂牌公司 分层将于5月初实施 全国股转公司隋强：新三板挂牌公司分层将于5月初实施全国股转公司副总经理隋强2016年3月29日表示，新三板挂牌公司分层实施细则已经拟定完成，配套技术系统开发正在推进，分层将于5月初正式实施。 隋强是在参加“2016新三板创新发展论坛暨首届机构峰会”时做上述表示的。他介绍，下一步新三板市场着力推动的工作包括四方面:一是实施内部分层;二是优化市场服务和管理;三是多措并举改进市场运行效率;四是修订市场制度规则，加强监管协作。 隋强表示，新三板服务范围扩大到全国已有两年多时间，市场发展取得显著成效，但仍处于发展初期，存在监管不适应、发展不平衡、运行质量不高等客观问题。他说，深化新三板改革，要对前期行之有效的理念做法予以坚持和深化。坚持法治化原则，积极践行规则监管;坚持市场化原则，管理好市场预期，优化公开透明的市场环境，降低市场沟通协调成本;坚持创新发展与风险控制匹配的原则，高度重视风险防控;坚持独立市场定位、独立市场设计原则。 针对近期市场关于新三板“僵尸股”、流动性不足等问题的议论，隋强表示，这多多少少反映出，部分市场人士希望新三板是个快进快出的市场，希望复制IPO、场内市场交易的特点到新三板来。新三板改革需要系统考量、综合施策，不可能单兵突进，脱离服务对象、发展阶段的制度安排可能一时痛快，长远看会成为动摇发展根基的祸根。他不认同那些为了活跃市场而活跃市场的做法。 隋强指出，新三板市场的分层将按照“多层次、分步走”的原则，先分两层，目前已经拟定完成挂牌公司分层实施细则，相应配套技术系统开发正在推进，市场分层将于5月初正式实施。他强调，新三板市场分层本身不是目标，而在于提供监管、服务等方面的差异化的制度供给，目前市场对新三板分层存在误区，一些中介机构引导企业对标分层标准的时候存在误导嫌疑。