期货故事
感悟篇之一短线操作别放过
经济学家凯恩斯说过：“从长远来看，我们都将死亡”。给美国投资者伤害最深的恐怕就是对长期投资的迷信。只买不卖的方法在牛市中大显神通，而在熊市到来后就原形毕露。
100多年的历史数据证明了美国股票市场的平均回报为每年7％，高于长期国债。20世纪90年代的最后5年中，SP500股指以每年20％以上的速度攀升，使多数投资者忽略了长期熊市的可能。然而历史事实也说明十几年的大牛市后会跟着有十几年的大熊市。1929年
泡沫股市崩溃后的3年内，道指暴跌90％，它的最高点直到1954年才被重新突破。经过50年代和60年代的大牛市后，道指于1966年第一次涨到1000点，但却在它以下渡过了以后的16年。最近的一次大牛市从1982年开始，18年之间道指翻了10倍多，于2000年初创下11750点的记录，而两年多后的今天它又落到8500点以下。
长期牛市中培养出来的股票投资者很多是股票跌了更不忍心卖，甚至买进更多。每次大牛市中总有一些股票涨了几十倍，它们成为了这些投资者的梦想。这种只买不卖的方法在牛市中大显神通，而在熊市到来后就原形毕露。2000年的第一次股崩被许多美国投资者当作千载难逢的机会，他们不仅没卖，而且还利用保证金帐户（margin account）买进更多。根据美联储的规定，投资者只需付出股票交易额的50％作为保证金，其余可由券商贷款。不幸的是，用保证金买股票的风险和收益都加倍，这些勇敢的长期投资者成了这次熊市的第一批牺牲品。股价是股票是否有投资价值的关键。长期投资理念的根本错误就在于它无视股票的合理价值，盲目地寄希望于股市7％的平均年增长率。事实上，预测股票的长期走向涉及到的因素太多、难度更大。更重要的是，长期持股者必须承受巨大的风险，美国单个股票平均每年振幅在50％以上。
多年的市场操作使我深刻地意识到风险控制是长期盈利的关键。每次买进股票之前，我都做好了卖出的准备，确定好止损点。一旦市场条件对我不利，或者股票跌过止损点，我就毫不犹豫卖出。在我看来，资本来之不易，任何不顾风险的投资者都必将失败，而控制风险最有效的手段就是短期交易。
对短期交易最大的限制是交易成本。近年来美国股票交易的佣金已经基本降为零，也没有政府印花税。短期交易的成本主要是买卖差价，它实际上取决于交易者自己的买卖单对市场价的瞬间影响。资金量越大或交易期限越短，对股票流动性的要求就越高，市场中可以用来操作的股票也就越少。对股票流动性的要求是庞大的共同基金无法进行短期交易的真正原因，迫使它们以长期投资为主，在剧烈动荡的市场中显得十分笨重。对于资金量不大、运作灵活的职业交易者和绝大多数个体交易者，短线操作是难得的优势，千万不可轻易放过它。
感悟篇之二技术分析是法宝
作为两种相对立的投资理念，基本分析和技术分析本身并不矛盾。股票的长期走向取决于公司现在的价值和将来的利润，这是基本分析法的研究对象。而股票的短期变动则通常反映的是股市中资金的流动，这是技术分析法的用武之地。
美国的大机构投资者和华尔街的股票分析师多以长期投资为基础，市场中绝大部分资金
只相信基本分析。他们在市场中彼此竞争，最终只能靠信息上的优势取胜。在透明度较高的美国股票市场，想长期保证合法的信息优势极为困难。实力雄厚的共同基金虽然雇有大批分析师来密切跟踪公司的经营状态，但也只能获得信息上的微弱优势，公司的财会欺骗同样能让他们措手不及。资源有限的职业或个体投资者永远处于信息上的劣势，基本分析不应是他们投资决策的主要方法。
技术分析法所需要的信息只是股价过去的表现。尽管被学术界以及多数投资者否认，它是资金量不大、运作灵活的短期交易者最有效的工具，这些交易者能长期在美国股市中盈利是技术分析法最好的证据。我自己多年在市场中的摸索使我坚信在股价的短期变动中确实存在可以被利用的规律。我对这些现象的理论解释是多数市场参与者总有改不掉的习惯，最终的来源是人类贪婪和恐惧的本性。我认为在正确的资产管理和风险控制的保证下，股票交易者完全可以把这些短期规律转化成长期利润。
技术分析和基本分析完全可以同时使用。随着资金量、交易成本的增加和交易期限的延长，基本分析在交易决策中的比重将逐步提高。尽管目前我的所有交易决策仍然以技术分析为基础，我也密切跟踪任何对股价有影响的基本面信息，包括最新的宏观经济数据和公司财务报告等等。
事实上，技术分析法常常能找到市场中有信息优势的少数参与者的踪迹，从而发现大行情出现前的信号，这使技术分析交易者间接地占有一定的信息优势。在动荡剧烈的熊市中，以技术分析法为主的短期交易者更是占尽了上风。
感悟篇之三做空良机要把握
在股价下跌时，美国股票交易者可以利用卖空（sellshort）机制盈利。在并不拥有某股票时，卖空者可以先卖出从券商借来的该股票，希望将来以更低价买回偿还券商。卖空是我以前进行可转债交易时套利保值的基本方法，也是投资银行和对冲基金的主要避险手段。
因为股价最低只能跌到零，而理论上却没有上限，单独进行卖空操作有收益有限、风险无限的缺点。我的基金在章程中明确表示将尽量避免应用卖空以及期权和期货等风险较大的金融工具。当时我认为熊市即使出现也不会时间太长，市场中总有上涨的板块和股票，任何时候都有做多盈利的机会。
过去两年多的熊市证明我的判断是错误的，除了几次时间很短的反弹机会以外，整个市场和其中几乎所有板块都长时间地处于下滑状态。特别是2001年以后，市场崩溃的速度加快，我几乎找不到可靠的买入信号，只能将90％以上的资金放在现金里。只做多、不卖空的顽固理念是我去年失败的根源。华尔街有句话："牛能赚钱，熊能赚钱，猪会被宰"。
熊市的经历告诉我，无论多么完美的基本理论和技术模型，成功的股票交易者都还必须具有正确的心理状态。很多人在"纸上谈兵"时头头是道，一旦动了"真刀真枪"就会"败下阵来"，原因是当看到自己的资金在市场中冒险时，人们常会丢掉理性的头脑。
凶猛的熊市赶走了一大批投资者，但幸存者一定会吸取教训，掌握更正确的理念、方法，在今后投资生涯的中创造更大的财富
“张文军现象”透视
——记一个国内期货操盘手成长历程
在连豆期货市场很少有人不知道“张文军”这个名字的，这个名字与张文军本人
奇迹般的期货经历结合在一起，代表着个人成功以及成功所带来的良好社会效益和荣誉。1996 年张文军以个人投资者身份参与期货，经过仅仅5 年时间，数万元的交易帐户增值到目前的数千万，创造了国内期货个人投资者成功的奇迹；且1999 年开始，他的个人帐户成交量连年位居大商所第一名（2001 年达300 多万手），受到大商所嘉奖，代理其交易的北亚期货经纪公司也常居全国期货公司交易量排名前列。张文军的成功发生于特定的历史背景中即中国期货发生的特定历史阶段，又是他本人不懈努力的结果，他的成功带来一些方面的有益启示，故这里宜把张文军的成功作为一种现象进行多角度的思考，希望通过这种思考寻找一些共性的东西，以加深对成功过程和意义的理解。
把张文军〔以下简称张〕定位为成功的期货操盘手或者金融奇才是一点不为过的，人们的兴趣或许不在于怎样的定位上，而在于怎样才能成为成功的期货操盘手或金融奇才上。很显然，要成为这样的人才必须经历磨难，表现于国内期货操盘手身上尤其如此。因为一方面操盘手对市场的真切感悟、操盘技巧的形成与娴熟等，需要一个不断经历失败成功的反复过程，另一方面需要有一个稳定规范的市场环境，以确保操盘手的能力得到充分发挥。
今天来谈张能让我们真实地感受到成功的期货操盘手需要经历的怎样一个过程。从外盘期货到国内期货不规范发展，再到治理整顿后期货市场规范发展，张投资理念的形成和成熟在于期货市场规范发展时期，且在规范程度高、交易活跃的连豆市场上。不难看出促使他成为金融奇才有两个重要条件：一个是中国期货市场产生和健康发展，另一条是张具有成为金融奇才应有的基本资质，他本人经过了艰苦拚搏、不懈努力。
—、从张文军经历中看中国期货市场发展的影响
张今天的成功从某种意义上讲是中国期货规范化发展的重要成果。保障他成功的一些要素，都出现于期货市场规范发展时期，说明他的成功离不开一个规范市场的支持。这点他体会尤为深刻。在总结国内人士从事外盘期货多有失败的原因时，张列举了三条理由：一、期货是很专业的行业，境外对手身经百战、阅历丰富、技巧纯熟，而我们则刚起步，机会少，经验不足；二、国内信息滞后，影响投资者对市场研判；三、在实际交易过程中经纪公司出现不规范行为，吃点现象严重，增加了投资者交易成本。在这三条理由中，市场状况对投资者的影响至关重要。从保护投资者利益出发，张非常理解和支持国家采取关闭外盘期货的措施。那个措施和后来对国内期货盲目发展进行治理整顿等举措大大改善了市场环境，张终于找到了如鱼得水的感觉。
张十分珍惜市场规范化成果，从不做违规交易，即使后来他的成交量越来越大，大到有点他个人交易量达到连豆市场当天交易量的十分之一，也不属于操纵市场的那一个。这完全得益于健康的投资理念。他的投资理念和交易成绩得到许多方面认可，大商所对他近年来个人交易量列第一名给予积极表彰。
张的成功对市场有明确要求——即要求市场规范发展，这种要求与早期期货操纵者明显不同，因为后者只想在不规范的市场里混水摸鱼。规范化发展是市场发展潮流，张在规范的市场环境中形成的投资理念与市场潮流一致，投资理念的有效性因市场规范发展而得以长久，因此他的成功是一种真正意义上的，将给许多投资者带来积极的借鉴意义。
作为较早参与中国期货市场、始终与中国期货市场一起成长的一员，张历经磨难，比别人付出更多努力，最终成为成功彼岸的捷足先登者。相信许多投资者会从中国期货市场规范发展中受益，从张的传奇故事中受益，成为成功的后来者。这就是我们今天谈论张不平凡经历的意义和目的所在。
对已取得的成绩及市场发展现况张有不满足之处，希望国家能上市更多的品种、相关政策再放开此，这样他能有更多的用武之地。张对期货发展的未来及自己的未来皆充满信
心。这种信心来源于对期货市场的独特理解及已取得的优异成就。
期货是一种搏奕，你输了，是因为你没有比对手更强。今天在国内期货获得成功，张被证明是一个强者，然而他希望在一个更开放的市场环境下也能证明是一个强者。或许到未来某个时候，张和其他投资者面临一个与现在不同的市场，不仅市场规律发生变化，而且市场参与者也发生变化，不变的只是他仍然成功。张把自己比喻为清末一位武艺高强的游侠。该游侠功夫在长辫子上达到出神入化的地步，故称为神鞭，后来时代变了，辫子没有了，游侠却练就成同样令人生畏的“神枪手”。他用那位游侠的话：“鞭没了，神还在。”，表达对未来的信心。
未来将进一步证明张的成功带有普遍性，未来更需要像张那样的金融人才。我们现在需要从事境外期货套期保值的成功人才，将来我们需要从事境外期货投机交易的成功人才。张希望有机会在境外期货投机交易中得到锻炼，希望在境外期货或开放的中国期货中获得更大成功。对期货市场来说，不论是过去现在或将来，张皆是不可或缺的。
二、期货经纪公司与操盘手良性互动关系——“北亚现象”
这些年来张主要以经纪人和客户身份参与期货市场，这样的身份不离开期货公司中介作用，期货经纪公司的服务给投资者交易带来影响他深有体会。针对境外期货交易客户容易亏损这个现象，他认为一个重要原因就是当时期货经纪公司不规范，存在“吃点”现象。后来做国内期货，特别在黑龙江北亚期货经纪公司交易没有这种现象，完全受益于国内期货市场的规范。
北亚期货公司规范化的管理及对张操作风格的了解、对张的信任等，为张充分发挥捕捉市场机会的能力创造了良好条件。这几年，张的辉煌业绩大都在北亚期货大连营业部创下的。他健康的操作理念、高超的操盘技术与北亚期货公司优质的服务、高效的管理结合在一起，形成了为市场瞩目的互动关系。张在北亚期货充分发挥操盘水平，业绩突出，近年来个人交易量在大商所列第一，财务报表喜人；北亚期货也从中受惠，在张到北亚期货公司第一年该公司交易量排名位全国十六位，二零零零年全国交易量排名第二，二零零壹年全国交易量排名第一。当人们谈起北亚期货时，免不了要谈起具有传奇色彩的操盘手张，而谈起张时也在其前面加上定语“北亚期货”，两者结合一时成为市场传颂的佳话。张与北亚期货良性互动模式引起市场浓厚兴趣，有人从中总结出未来期货公司发展的新途径。
到目前为止张与期货公司互动关系是卓有成效、令人愉快的，但不可否认其中也有不尽人意之处。譬如期货公司业务单一性，使张在期货公司中或在行业中得不到很好的发展定位，既限制了期货公司或行业对他的支持力度，也影响了他对行业和期货公司的进一步贡献。如果期货市场有做市商制度，如果期货经纪公司有自营业务或者国有企业允许适当进行期货投机活动而不仅限于套期保值，那么张必定会有更大的发展空间。从这个意义上讲，我们不难理解他对未来开放充满期待。未来开放不仅仅指期货品种开放如对境外交易品种开放，而且也指市场交易制度、国有企业参与方式的开放，只有这样的开放，张才有更广宽的用武之地。
对于张这样难得的人才，目前行业提供的环境条件是极其有限的，北亚期货公司作了一些积极工作，充分肯定他的才能，同时深切感觉到他还应有更大的发展空间，希望行业发展环境更宽松些，使张与北亚期货公司的良性互动能给市场带来更多的益处。张的出现的确给我们提出许多问题，其中最重要问题之一是如何培养和运用金融人才。
三、一句口头禅包含的投资理念
张有一句近乎口头禅的话：“我感觉这又是一次机会”。
这句话是他每次全身投入投机炒作前的吹响号角，又是他对市场高度敏感的表现。
这句话让我们窥视到本色期货操盘手善于发现机会和积极捕捉机会的一面，还让我们理解到张的投资理念如何。
作为一个机会发现者，张把自己放在机会追随者的地位，如果机会就是市场价格运动趋势或者市场价格运动明确方向的话，他就是市场趋势追随者，而不是趋势或机会制造者。这个认识很重要。一般的市场操纵者往往就是市场趋势的制造者，通过操纵价格达到获取暴利的目的。趋势追随者则不同，他没有制造趋势的任务和目的，他的任务是作为认识的主体去发现客体，发现市场趋势和机会，而不是将自己视为既是认识主体又是客体，自己成为支配市场价格的一部分。
“我感觉这又是一次机会”也可以解释成“我发现这又是一次机会”，在这里“感觉”与“发现”是同义的，其中包含的投资理念，使张与令人敬畏的市场操纵者划清了界线。尽管我们看到后来张的交易帐户逐渐做大，交易量也越来越大，有时个人交易量可达到当天市场总量十分之一，他仍然与操纵市场沾不上边。相反，他的大交易量促进了市场活跃，有利市场健康发展。正是健康的投资理念保障了他获得成功，也给个人带来了荣誉。
当然，对于张来说“感觉”机会与“发现”机会还是有区别的。“感觉”机会强调机会发现带有明显的个体特征，心理状态是判断的重要标准，有时很难说清楚原因是什么，而这种心理状况包含的意义是借助经验发现的，就像索罗斯在大的行情即将出现时背部感到疼痛一样，一旦出现这种感觉，索罗斯便断定机会即将来临。
“发现”机会的过程就没有那么多感性内容，它强调一种成熟有效方法的重要，“发现”就是运用方法的结果。或许确实如张所言，对市场机会发现他有高度敏锐性，但数年来的业绩表明他已经进入稳定发展状态，感觉与分析市场的作用已经巧妙地结合在一起，这时我们说与其关心他对市场有怎样的感觉，不如说更关心他发现市场机会的分析方法是怎样的及如何形成那样的方法，毕竟授人以鱼不如授人以渔，对于后者我们想得到的更多。
四、对一句哲人名言的亲体力行
在谈到什么对人生影响最大时，张说是一句哲人名言：
“不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。”
张清楚地记得这是父亲在人生征途关键时刻赠送的礼物。在期货市场里摸爬滚打数年而获成功，张更加深刻体会这句名言的意味，似乎在人生每一次重要抉择都存在内在必然性，都是性格决定的结果。你说这是一种宿命也好，却又包含许多积极因素，比如良好的性格的确可以给我们带来好运，但是这种性格是怎样形成的？靠形成习惯的一系列行为，行为方式选择关系到我们形成怎样的性格，选择并不断地行动在性格形成中起着重要作用。
张在期货市场里的传奇故事从父赠送这句名言开始，他以丰富的经历实践着这句名言包含的丰富哲理。
1 、不安份的心源于对市场机会的敏感
从外国语大学毕业后，张曾在酒店做业务推广工作，同时也与别人一起做些服装贸易。贸易使他体会到成功并不神秘，只要及时发现和把握机会即可。这种认识促发了他于九二年大胆参与大连银行债券认购。两个月后他把债券抛售，获利翻番，这样的回报是做贸易所无法比拟的。金融市场的暴利引起张内心强烈震憾，他做出了以投资金融业为职业的人生重要决定。
那时张对金融业的理解仅限于其能带来暴利方面，真正唤醒他对金融市场深刻认识的，是金融市场变化背后所蕴含的无数机会和风险，他在接受风险的同时，看到了风险也是机会，关键是能否及时转变认识角度、用怎样方法去捕捉机会。
一九九三年，张作为第一批“吃螃蟹”者，积极参与上海股票试点交易，这次失利及后来期货交易系列失利，加深了他对金融市场机会存在特征的认识，也坚定了他要学习捕捉机会正确方法的决心。学习的道路漫长且艰辛，他因此付出许多代价、也承受着许多压力。
2 、理性帮助他完成一系列人生重要抉择。
从九三年七月到九五初，张参与了外盘期货和内盘期货交易，经历了外盘期货关闭和国内期货疯狂发展时期。市场的动荡与他艰苦探寻捕捉市场机会方法的过程交织在一起，他有三次刻骨铭心的个人帐户破产经历，人生境遇曾变得十分糟糕。
譬如，一次他到商场闲逛以排遣交易失败阴影，突然想起该给父母买点什么，却为衣袋里只有5 元钱犯愁。
又譬如一天刚结婚两年的妻子给他提出一个严峻的问题，要他在期货与她之间做出选择。那种选择对他是不公平的，在他看来期货与“她”并不对立，完全可以共存。但是一定要他做出唯一选择的话，他不能不认真考虑其中代表的意义，“她”应该代表生命中感性一部分，而“期货”却是理性的，是事业之所在，一个男人在面临着理性与感性择抉的时候，理性成为优先选择的对象。
他的选择看起来有些无情也很无柰，然而那样的选择在他是一贯的。记忆中第一次选择应该是在贸易与金融市场投机之间，是一次由自己提出来的问题，他选择了后者。第二次是大商所筹建时招聘工作人员和某期货经纪公司同时招聘管理人员，他参加两个招聘并皆被录用，选择做交易所工作人员还是期货公司管理人员？他选择了后者。
刚结婚两年的妻子向他摊牌，提出问题方式不再是他，但对内容选择他始终没有变。事后他谈起那次选择时不无感慨地说：“但我怎么能放弃我所喜欢的事业”。
今天看来他上述诸次选择意味深长。理性一直支配着他行动，帮助他完成了人生一系列重要的抉择，最后还是理性把他引导到期货投机的成功道路上。没有理性的重要作用，很难想象张就是我们现在认识的那位期货市场成功人士。
3 、寻找适合性格的交易方式
独特性格决定张的期货操作风格，这种风格就是短线炒作。他那适合做期货且又擅长于短线炒作的性格是如何形成的呢？
张一开始并不知道自己适合短线操作，尝试过无数不同风格的交易方式之后，他逐步发现什么的交易模式最符合自己的性格。每当谈起从事期货经验的时候，他特别提起自己数次失败和成功的经历，以一种感性方式揭示格性形成的复杂性及重要性。
先来看张对期货品种的选择。 93 年4 月，张成功地开发了一个客户，开始在期货市场里进行实际操作。当时可交易的境外品种有大豆、红小豆、小麦、干茧、牛腩、咖啡、橡胶及恒生指数、标准普尔500 指数（SP500 ）等，张有意识地选择了风险较小的两个品种：日本红小豆（静盘）和恒生指数。对风险小的品种有偏好是一贯的，后来张重点选择连豆品种作为交易对象，与他对风险特征认识有关，与他对风险小的品种偏好有关。
张也交易过被认为风险大的期货品种——美国标准普尔指数SP500 ，那是一次被动的交易经历。1993 年7 月，有位客户喜欢做风险较大的品种，选择了当时风险最大的SP500 ，交易并不顺利，不久张和另一位同事被邀请协助操作，且情况有所改观。93 年9 月的一天，张在市场普遍看涨的气氛下，做了很多买单。那天开盘时行情先是上扬，突然间盘面发生剧变，路透社打出一则消息，俄罗斯发生动乱，SP500 随即暴跌1500 多点，张只好立即止损。随后又有报导，叶利钦出面讲话了，到当天收盘时行情强烈反弹了近1000 点。那一天损失是惨重的，张第一次体验到金融市场的巨大风险。
总结那次失败的原因不外有两点：一是交易品种的风险超出张认知范围，是一次不符
合自己投资理念或性格要求的操作，二、是张缺乏足够的经验以应对市场突变。那次经历更坚定了张选择风险小的品种及风险小的交易方式的决心。
那么选择风险小的品种为交易对象就能保障交易成功吗？答案是否定的，张所经历的个人帐户第一次破产就发生在被认为风险小的日本红小豆品种上，且发生时间几乎与协助客户做美国SP500 同时。当时在一片看好声中张做了买单，有关利多消息也接连不断，行情却不涨盘跌，最终导致了保证金不断缩水。或许可以把这次失败原因再次归咎于经验不足，比如没有遇上利多消息不断而行情下跌现象，然而更重要的原因是真正适合于张的投资理念没有建立起来。总结两次失败教训时，张认为最大的过错在于没有止损，他后来形成短线操作风格，在一定程度上与重视止损观念有关。
张的投资理念主要由两个方面组成，一方面是选择风险小的交易品种，另一方面是在操盘技巧上追求风险小的交易方式即短、平、快的短线风格，两者有内在一致性，那就是对风险小的机会的偏好、将风险管理放在至关重要的位置上。对风险小的偏好不妨碍张给人敢于吃螃蟹的印象，且与其敢于在金融市场里搏击没有矛盾之处，这种偏好说明遵从格性上的要求是他投资理念重要组成部分，他在金融市场冒险不是鲁莽的，是尽可能适合于性格的理性行为。
谈到张交易技巧或操作风格形成不能不提到香港的翟先生。我们不知道翟先生教给张怎样的技法、经验，不过有一点是可以肯定的，翟先生期货从业二十多年，丰富的经验使张眼界大开，对张寻找到适合于自己的交易模式起着重要作用。尽管在选择交易方式过程中性格的作用是很重要的，但是这种作用不能代替交易者不断学习特别从别人成功经验中汲取营养。因此在谈到结识香港翟先生的意义时张不加掩饰地说“受益菲浅”。从那开始他有了明确的交易方式和良好的业绩。以当时交易香港恒生指数为例，有一天交易帐户只有1 万美金，张却交易38 个来回，下了76 手单子，净赚4 千美金。
这是一种怎样的交易风格？
从大交易量小资本相结合这一点看，尽管选择了风险不小的品种指数期货作为交易对象，但同时也选择了风险小的交易方式——短线交易，大交易量是这种小风险交易方式下的必然结果。短线交易使张追求风险小又不失暴利机会的金融市场投资理念得以实现。而短线交易这种对风险小的机会偏好与其早期对交易品种选择理念是完全一致的。
这些重要的交易经验和技巧在后来又尝试其它交易方式皆告失败之后，才引起张高度重视，最后明确为真正适合于自己的交易风格技巧，失败对于张确实是不可或缺的财富。
五、学习的重要性
从银行债券、企业债券到股票，再到期货，最后在期货市场里获得最大成功，张金融投资活动一直与中国金融市场发展紧密联系在一起，这说明他对金融市场发展具有高度敏感性。与别人很大不同的是，他常把这种敏感转换为行动，抓住了机会。当然仅凭着对金融市场宏观发展的敏感是远远不够的，以这种敏感代替对机会的认识、把握或者由此引发投资行为是十分粗糙的，随着环境变化，这种方式不会让张轻易捕捉到真正的机会，这点不无为后来的事实证明。
张在期货市场里完成了思想认识的重要转变，具体表现在对金融市场的敏感从宏观转向微观，原来粗放型的认识逐步变为十分精细，具体认识到某商品期货特征、某一次价格波动具体原因等。这个转变过程中最突出的成果之一是形成了对市场盘口独特感觉能力。张现在对金融市场的认识绝非当年的泛泛敏感所能比拟，那种宏观的敏感最大意义仅在于表明张对金融市场发展的热情尤存、信心不变，为他继续在金融市场特别是期货里寻求发展提供了精神动力。
完成上述认识转变张花费了不少时间，甚至经历了“三次破产”的刻骨铭心狱炼，如
凤凰涅槃壮烈而辉煌。对于张来说，那些经历十分值得的，如果没有它们带来金融市场认识的转变，张就不是我们认识今天的那一位了。那些经历代表了张向市场学习的过程。
形成适合于自己的投资理念，不能只靠性格，性格或许带有点先天性，学习是后天的，它比先天更重要。这里学习的内容很丰富，既指学会认识市场，又指学会认识自己，并且要善于向失败学习等。张三次“破产”经历说明，性格决定其对风险小的品种和风险小的机会情有独钟，这样仍不能避免他经历失败，善于从失败中学习，失败才能成为成功之母。总之，善于从失败中学习、从市场中学习、从别人的经验中学习，是张作为一个成功操盘手的可贵品质。
六、从经纪人发展成为金融奇才
张从期货经纪人起步，发展成为成功的期货操盘手，所走的路与国际上许多金融投资大家成长之路基本一致，巴菲特、索罗斯等走过这条路。这条路对他们成长之重要在于：大凡这条路能提供给他们充分认识市场的时间和经验，能提供给他们很多学习机会和条件，他们从中学习到如何帮人理财的技巧和心态，为自己寻找更好的发展机会。张有经纪人的经历，有遍访名师不断学习的机遇，没有经纪人经历，张否能如此成功确难于预料。经纪人对于金融投资大师的成长是学习的机会也是获得大发展的重要途径。试想一个只会闭门造车和只会经营自己那块自留地的人是很难成大器的。
现在张已经很成功地管理着自己的帐户，由于有经纪人的经验和经历，张应该顺理成章地帮助别人管理资金，但限于国内期货市场还有没有投资基金，没有帮助别人理财的法律地位，张仅通过开课授徒方式将自己的成功经验惠及他人，在他的办公室里座着一排向他拜师学艺者，张向他们敞开交易过程，据说即便如此，学习者的业绩鲜有达到张的水平的。不过这种方式使人们看到张对自己走过的道路认同的一方面，看到他的胸襟及理想抱负。不难设想，如果期货市场可以有合法的私募基金，他会积极推动自己的基金诞生，使自己成合适的基金经理人。从经纪人到成功的操盘手到基金经理人是一条必经之路，他走过了前面两个阶段，最后一个阶段是必须要走的，那样才能真正实现他的伟大梦想。
目前期货市场还没有明确经纪人地位，对于其对市场发展的作用人们的认识分歧很大。事实上，不少公司仍然在启用经纪人制度开发市场，且被证明是非常有效的。从张成长的过程看，经纪人这个角色对他的成长起着重要作用，而且这种作用也被国际金融大师成长过程所证明，相信规范管理下的经纪人制度会为期货操盘手的成长创造重要条件。张的成长经历对于人们正视这一制度的意义很有帮助
听操盘手谈经论道
一、能力
过去的一年随着期货继续恢复性增长，有一种现象引起人们注意，就是曾经离开期货的人，今天又活跃在期货市场中，并且遇上了令其大赚其钱的期货牛市行情。人们赞叹这些人左右逢源的同时，对于他们在期货市场里表现产生了兴趣，从而引起了关于期货操盘手具备怎样能力的对话。
1、真正成熟的期货操盘手需要有对宏观金融市场变化的敏锐和对微观市场的机会把握能力袁钢：当年有些人及时离开期货市场,到股票市场赚钱去了，今天他们又出现在期货市场中，这些人对金融市场脉搏把握非常准确，这是操盘手必备的基本要求素质。
这种人能在市场里做庄，当然这里指的不是一般意义上做庄，而是指操盘手——“我”，在这个市场就是行，能够生存，我对市场了解的透彻程度，对市场脉搏的把握程度，不是一般人所能比的。
张天明：我赞同！这点确实很重要。举例来说，操盘手张文军过去曾参与最早的股票交易，参与银行债券发行收购，参与二级股票市场交易。这一系列活动表明他对宏观金融市场十分敏感。但是，仅此还是不够的，还需要微观金融市场机会把握的能力。
袁钢：要真正在期货市场获得成功，要求操盘手要“五十知天命”，对自己、对市场能掌握，至少要求对市场大势判断没有差错。当然不等于说在市场微观上没有差错，关键在于有没有方向感和对方向感把握程度，有了这种方向感和市场波浪起伏把握，不管是经济景气好还是坏都能使自己赚钱。
2、操盘手要具备良好的学习能力，善于学习方能与时俱进，对于初入期货市场者更要求如此。
袁钢：做任何行业都会有亏本的。但是很多人（做期货）亏钱主要是对自已信心不足，简单一点讲就是自己学习不够。他们被淘汰根本原因绝对不是因为有钱没钱，也不是因为各种外在原因，实际上就是学习不够，只有不断学习才能与时俱进。
张天明：这里所讲的学习理念是讲向市场学习，向别人学习，充分了解自己，向你失败的历史学习，只有这样才能把失败转变为成功。
确实有人看到期货市场不好，转向股票市场赚钱，现在又回到期货市场来，这种人精于对国家金融市场宏观变化脉搏的把握。这种人是聪明人但也会有缺陷，如对具体的微观市场包括期货市场的把握存在缺陷，他如果没有时间在这个市场泡着、锻炼和学习，认识方式就不能及时转变，对市场机会可能把握不住。
3、在一些人看来期货市场就是一个名利场，很容易使人想入非非而做出许多非理性的选择，大多数人的亏钱，不是因为不聪明，可能是太聪明了，把握不了心态。成功的操盘手与别人最大的区别可能就在心态，而心态之重要又在于欲望的平衡，因此操盘手心理定力都比一般人强。
袁钢：总结期货成功经验，我有几点：第一点赢钱在心态，没有人能从表情上看出，我是赚钱还是输钱；做期货我一定要赢，但对结果即赢多少不很在乎，输了会追查，为什么会输？第二点让利润最大化，我会通过很好的平仓，将利润达到十倍，这是证券市场很难理解的概念，当然它仅适合于小资金。
二、对二零零叁年期货市场形势判断及其它：
“稳步发展”是专家和官员一致的观点，对未来他们也是这样判断的，但是通过操盘手的亲身经历，有人已经感觉到2003年度的中国期货市场特别是期货经纪公司将门庭若市。或者视角和要求的不同，人们有了不同的结论，在这些结论中，大家对中国期货市场前景持乐观态度是一致的，更重要的是市场规模逐步扩大的背后，市场出现了一些积极变化，比如市场操纵难度加大，投资理念趋于理性、趋于成熟等，期货市场形象在大家的印象中确实了有很大改观，操盘手的视角变化可以作为证明。
袁钢：对于2003年期货市场行情，我毫无夸张地形容为九二年的海南房地产，那是海南人所说的百年不遇的房地产；它的机会再像九六年的证券市场。
张天明：你的判断是一种感觉还是经验？
袁钢：这是一种什么感觉？投资公司与客户理财进行对话，内容涉及证券、国债回购、房地产等，这些都能赚钱，但是到了2002年之后，情况发生了变化，除了房地产，其它途径很难赚钱，然而房地产的流动性不是很高，没有丰富的经验和与当地政府的关系，很难赚大钱。事情就是这样奇怪，资金总是要寻找去向，因此2003年期货就是发展机会。
张天明：我对形势判断没有你那样大胆。我注意到你所说的一点，投资公司或者游资会在股市低迷的情况下寻找突破，2002年它们在观望和尝试性进入期货市场，由于受到期货市场品种规模较小限制、有关政策法规限制，对于2003年我没有做出大胆展望，私下我们接触了一些高层，了解到他们的谨慎心理，所以只能如此判断：
2003年有两个品种玉米、棉花将上市。两个品种仍处于运行初期的摸索阶段，不像大豆期货那样大家知道该怎么走，相对而言投机者对两个新品种有些陌生，会限制其参与程度，投资者培育需要一个过程，交易所管理经验也需要一定累积，加上目前法规约束管理比较严格。所以，即使上市两个品种，也不会出现投资者蜂涌而至挤破门槛的现象，两个新品种交易规模一时难超过目前的大豆、铜期货。
袁钢：你的判断是理智的，但对于是否出现挤破门槛现象我有自己的体会，到2002年下半年，你去看许多期货公司，客户把交易厅坐得满满当当的。
张天明：你看到的现象有一个条件，以海口为例，原来有许多期货公司，现在只有数家，市场竞争程度大不如以前，而且海口地区客户多为散户，现在期货经纪公司尽管坐满了人，资金规模不会有很大增加。不可否认，股市低迷促使一些投资者进入期货市场，而从期货市场本身增长来看，增长幅度不如想象的大，2001年期货市场增长87%，2002年期货市场增长仅为30%左右。
袁钢：从操盘手的角度讲，期货市场规模增长还是十分明显的，前几年游动在一个品种上的主要资金有5到10个亿就够了，但是2002年我们测算，这样的资金至少需要30到40个亿，市场实力在增大，操纵的观度也在增大。到2003年或这样的资金恐怕要达到100个亿，说明期货的池子在增大。
张天明：2002年五月大豆交割70多万吨，动用资金30来亿，再加上原来头寸的资金，在过去这些的大资金是难于想象的。
袁钢：现在的市场不一样，一个人的能量难于控制市场，也就是说市场规范了许多，谁也不能轻易地控盘。
市场变化决定投资理念的取舍。市场变化首先表现在规范后期货市场价格波动更符合现实的供需关系，真正成为代表经济意义的效率性市场，这样的市场使操盘手判断市场的方法发生改变，其次操盘手在市场中的地位角色也发生改变。这就要求参与期货市场者，不论资金大小都必须有正确的投资理念，以保证你不做傻事，保证你真正获得成功。下面有真实的例子说明，正确的投资理念是形成是确保成功投资期货的关键，而正确的投资理念又只能形成于规范的市场中，投资者的成功与市场健康发展密切相关。
张天明：现在期货市场也有大户，但是他们的操作手法及判断市场的参照标准发生了很大变化。以前，大户想把价格推到哪就能推到那。现在不这样，市场不仅你整在这个东西，而且市场风向说变就变，不会跟你的意志动。现在你是一个跟随着和引导者，两者必须结合在一起。以前你是一个引导者不是跟随者，你是市场的主体意志；现在不是这样，任何人都可背叛你，使自己变得渺小。
袁钢：现在这个市场蚂蚁啃大树的现象经常发生。
张天明：有人说，现在大豆市场是散户吃大户，有些大户一厢情愿地做行情，市场是围绕着基本面变化的，市场不同意你那么整，结果大户给吃掉了。二零零壹年下半年那轮大豆行情，
有些来自股票市场的大户越买越跌，对市场下跌力量从何而来感到迷惑、惊讶。
大户只能在基本面规定的范围做游戏，离开这个范围就不行。这点对从经纪人发展起来、且交易量很大的大户体会更深。
从经纪人发展起来的大户他投资理念与那些一开始就有关系、有资金的大户根本不同，后者入市的理念就是操纵，前者入市的理念是跟随市场、发现机会。据本人研究，从前的大户是创造机会。这里发现机会和创造机会是完全不同的。张文军有句口头禅“我感觉机会又来了！”，代表了发现机会这样的投资理念。
袁铜：这是一句很重要的话，表明他对外界感悟，而不是外界受他的感知影响。为什么许多人做期货会亏大钱，因为他太执拗，认为自己是对的，市场会依着他的认识走。这怎么可能呢！你永远要跟着市场走。
张天明：张文军的理念与其做经纪人经历密切相关，他的成功多出现于中国期货市场规范发展时期。他总结自己的成功经验有几条：
第一条期货是一场搏弈，你输了是因为对手比你强，在做国外期货时国人多有输钱，道理就在于对手比我们有经验。第二条国外期货对手信息传输途径比我们好，当我们接受那些信息时，信息作用已经失效，我们在信息使用上处于劣势。第三条是过去的期货经纪公司在交易过程中有“吃点”现象，造成交易者交易成本扩大。
据我理解，第三条更为重要，它说明交易者成功的一个前提是必须有一个规范的市场，这里面包括期货品种运作规范和中介公司服务规范。治理整顿了之后，中国期货市场有了规范化的环境，使张文军不断地实践和完善他的投资理念，他获得稳定成功，是真正意义上的成功。国外一些成功的投资家在谈到投资理念时，从来没有谈到庄家两个字，与我们股票市场遍谈庄家的情况相反，究其原因是人家在市场是规范化的背景下认识市场规律、发展投资理念。中国期货市场是一个效率市场，这种情况比中国股票市场好，所以张文军成功的投资理念具有典型意义
三、判断之难与易：
操盘手要想准确地把握市场，丰富的经验与可行的方法皆是必不可少的。即使具备了这两者仍然不能保证每次都是百分之百准确地把握了市场，这时不能把正确的既定地归于自己，把错误的归咎于别人包括市场、交易所、政府，认真探索市场的本质规律，是操盘手永恒主题，操盘手永远在市场的肯定与否定中游走。
1、市场有其必然，要正确判断变化的关键、选择正确的入市时机很困难。
袁钢：市场就是一种必然，有这个目标的时候比如要涨到100，市场真的涨到100，因为有了这种上涨预期，谁都不会作空。
张天明：市场有一个预言自我实现机制。
袁钢：索罗斯说，市场之所以是这个样子，是市场之间不断鞭策产生碰撞形成泡沫。能不能发现泡沫的转折点，包括索罗斯也没有把握，他的高科技股票在纳斯达克达到4000点的时候就卖空，结果该指数上涨到5000点。
张天明：有趣的事还有，索罗斯《论资本主义社会危机》一书是在九八年写的，即他在当时提出了资本主义尤其是美国社会经济危机的观点，但美国出现经济衰退却发生在二零零壹年。
2、研究市场变化重要的在于怎样运用权威的信息，要判断出一些信息对市场的具体影响。
袁钢：有人输钱输在心态。他以一个很不成熟的初学姿态进入期货市场，这样的人输了，把所有问题都怪罪于别人，怪交易所，怪政府，怪国际形势变化。要记住，任何事情的发生都
有它的必然性，不管是突然事件。
在期货市场，我们判断市场运用的新闻信息都是公开的，这些新闻和公开信息，你可以感觉到三个月后的（期货）变化，领悟到这个信息的影响是市场三个月，六个月，还是一年。张天明：这点我有同感。2002年6月份我到哈尔滨讲课时说：请大家注意一个信息，美国公布大豆库存已达到 4 年来最低水平，这会给价格走势带大重要影响。可是实际上不少投资者忽略了这个消息，一味坚持在市场中放空。
还有一次，比如在2001年7月美国农业部公布预期数据表明，该年度大豆产量增加，大豆价格将创新低，而我们有些市场评论人士忽略了这个消息，作出与之完全相反的结论。事实证明，在2001年到2002年美国大豆确实创了历史新低，遗憾的是有些市场评论人士对美国农业部公布的信息权威性进行嘲讽，以加强自己结论的所谓正确性。在研究市场的时候，必须注意权威的市场信息。
袁钢：在这个（市场变化）过程中不断地验证它。期货不像股票，信息的影响很重要，特别是突发事件，你要不断的跟踪市场并从中证明你所掌握的信息。
做期货人有特殊优势——做期货能增强风险意识、提高抗风险能力，这个过程也锻炼了他判断市场的能力，因为做期货要求对市场分析更加细致具体。
袁钢：我有两个做股票的朋友，一个在2001年初跟庄到7月出局，一个人在2000年7月以后没有入市，这两个人都很了不起，后者做过期货。
做过期货的人知道逃顶的重要性，当股票跌到1800点的时候，我对朋友说你闭上眼睛把股票砍掉，还会有更低的点位，可是这些做股票的朋友没几个人听。
张天明：我补充一下，上海有个朋友叫阿君，经常在网上发表股市评论，本人做股票也做期货，在沪指2300点的时候，不少股评人士叫喊股市将上3000点，他却连续发表股市见顶的评论。当股票回调至1800点，有记者采访他，问：你为什么能看到市场的顶部？他说他做过期货，对市场有深入研究，当时他还回答市场将跌到1500点附近。现在看来他的判断是正确的。他的经验告诉人们，做期货对市场脉搏把握方面很有帮助，特别是对市场风险的把握。
袁钢：做股票的人对逃顶技术把握能力很差，这与股票市场交易机制有关，因为股票靠买入才能赚钱，但是期货市场卖空也能赚钱，这加强了后者对市场见顶的敏感。
做期货的人为什么会继续往下看，因为我们认为下跌还没有到位，技术上看市场还没有到位，期货人对市场了解很透彻。
合约是期货操盘手理解市场的重点之一，因为期货交易对象就是合约。一个操盘手在对合约标的物的——商品市场有基本了解的前提下，要透彻地理解合约设计包含的目的和可能出现的情况，只有这样才能深刻地了解一些市场走向。这种方法正确与否没有定论，却反映出期货市场的特性，操盘手对市场特征格外关注的分析方法是值得称道的，对于有关方面如何完善合约设计、加强对市场管理也能提供帮助。
袁钢：就大豆市场而言，不管价格涨得多高，我都不怕，为什么？
我国进口的转基因大豆可达到1700万吨，但是黑龙江非转基因只有100多万吨。2003年如果不是大商所出政策或者证监会干预，完全是市场行为，这100万吨大豆就能促使九月份大豆价格拉升到3000元/吨3500元/吨。
有的市场容易操纵，这是合约的先天性决定的。聪明的人对合约设计非常注意，了解合约设计的目的和可能出现的情况，然后大胆跟进去。交易规则是决定市场能否操纵的重要一环。
确实存在有些东西给忽略的可能，因为写交易规则的人对历史的发展不可能有那么长远的眼光，在写合约规则的时候必然有漏洞，并且是很大的漏洞。
张天明，我是搞理论研究的，对国内外市场逼仓行为进行过比较。逼仓行为表现在两方面，一方面是操纵现货市场，一方面是加大期货市场持仓。既然有这个概念，就可以对逼仓行为进行调查、惩罚。
袁钢：现在市场的人很聪明，分仓很细，为什么细？一为了逃避，二为了操纵。比如进入三月份，根据规定不能开新仓，并对头寸有控制，但是主力通过抽走空头来拉升价格。这招叫绝！我没有开新仓推高市场，没有对倒。而且通过远月建多仓支持价格上涨，从而避开交易规则的限制。
在操盘手看来，保证成功操作特别是大资金成功操作还需要一些其它条件比如重要的人际关系等。资金大小确实对操盘人提出不同要求。敏锐的操盘人即使自己缺乏这样的条件，也能从市场公开的消息新闻中嗅出蛛丝马迹来，当然这种方法不是判断市场的唯一。
袁钢：做大单的人需要与有关方面建立起一种关系。也就是说我做1000万交易的时候需要跟市长打交道，做1个亿交易的时候则需要跟省长打交道，这是一个投机者与时俱进的起码要求。当年索罗斯为何看跌英镑？并不是他的研究结果，而因为得知在欧洲开会的时候德国不支持产生英镑下跌。…
张天明：像对行情的认识问题，人们就不应该问市场当局，他对市场的研究就比不上市场评论人士及操盘人士，但是总有些人喜欢那么做，相信所谓权威。
袁钢：有关当局会很含蓄地表达看法。曾有一介时间，从证券市场来的资金真的想把三家有名的期货机构吃掉，但是非常可惜。从当时市场行情看，证券资金的运气非常好，但是三家期货机构的人和优势起了关键作用。
作为操盘人，我讲的是真话。在中国资本市场，永远要记住当局态度，并在市场中敏锐地感觉到其存在。
张天明：在对行情判断的结论上相同，但允许各人研究的角度不一样，比如我是通过对市场基本面技术面分析得出结论的，而你却通过盘口敏锐感觉到它。
全面研究期货市场需要注意三个面？基本面、技术而、资金面？不过这里指出研究市场需要多个角度，对于理解期货市场价格运动的复杂性很有帮助，“条条道路通罗马”！
袁钢：光有一个面作用不足于解释某一时期市场价格会那么低，因为是基本面、技术面、资金面的共同作用才促成那个样子，所以做期货要讲三个面：基本面技术面和资金面。你不去研究资金面，在期货市场亏钱都不知道是怎样亏的，什么叫主力反向操作，这就是资金面的作用。
杭国强：做投机市场比如股票一个核心问题是什么？一个字就是骗！股票市场1300点很低，但是为在1500点能获利离场，必须把价格打在1300点之下，在低位骗筹码、在高位派出，这就是骗。什么叫内幕消息？就是在适时放空消息在适时放多消息。基本面是为投机服务的。袁钢：三个方面决定市场价格运动，因此必须形成三方面的分析能力。基本面分析我有优势，因为我是做进出口贸易起家的。对于技术面我深入研究，只要市场上能看到的有关书籍，没有我不知道的，像《新金融大师》我看了五遍，每看一遍都有新收获，《操盘手日记》看了七八遍，那都是案头必备的。资金面分析使我理解到市场有时为何出现一些反常现象。
四、理想
有一批人执着于这个市场操作，这批人从为自己理财到逐步为别人理财，这个过程是他们的优势和理想的必然结果。而期货市场的复杂性和成功操作对参与者有较高要求，又使得他们有了为别人理财的机会或土壤，不少人正利用了这样的机会或土壤，同时也遇上一些不必要误解。实现操盘手心中的理想——基金经理人，还需要哪些准备呢？
1、需要健康的理财文化
袁钢：今年一月份我成立一个小基金，承揽想做期货的朋友的小基金。现在，我在全国都有自己的小基金。、
张天明：我很赞赏你走为别人理财这条路，这是一个人的胸襟问题，而且一个人要获得大发展必须借助外部资源。
袁钢：有人说每个经纪人都说自己行，他绝不会服第二个人，就算后者每年都做得很好，这会为替别人理财事业带来了不必要的障碍。
张天明：许多人或者只是表面上不服气，但是看到别人总是在市场中赚钱是不能不服的，如果是真的不服，那人只能用精神变态来解释。
袁钢：我讲的不服指的是，他认为你今天做得很好不等于你明天也能做好，因为市场太复杂了。
张天明：这里有一个对问题认识的层次问题，大家都停留在竞争的浅层次上，而且市场发展的历史不长，如果市场发展历史足够长，且大家都大胆公开自己成熟的投资方法理念，有了这个过程，你不能不服。
袁钢：你没有告诉他你是怎样做这个单的，他看了你的交易单，确信是赚钱的，但他不认为将来你也能这样幸运。这种认识使人感到奇怪。
张天明：这个道理我明白，当年索罗斯为什么要写《金融炼金术》，可能也存在这个问题，你不把怎么赚钱的思想告诉他们，他们就不会信服你。同时表明你的投资理念确实有一些深刻的思想支持。《股票炒手》里的主人公里费莫，他没有精致的思想支持，最后以失败告终。你所走的这条路（指参与金融市场投机交易）必须有一种很牢固的思想以及较完善的人格支持，否则你就是里森。
2、需要形成作为炒手的品牌，以公司为载体再寻求发展———这或许正是期货基金经理人成功道路。
张天明：在期货市场大家都抱着赚钱的欲望纷纷扰扰地进来，但是都必须经历一个过程才能发财。最终人们的理想会出现分化，有的人只为了自己赚钱，有的人却走了一条基金经理的路，基金经理是这种人实现人生的另一坐标。而且索罗斯到最后还想成为社会改革家、慈善家，这又是另一个境界。
你现在走的理财道路是通过合伙人方式参与交易，在成功操作基础上再成立私募基金，利用社会信誉寻求发展。对于你来说，与更多的合伙人合作，进一步树立自己作为炒手的品牌，为当务之急。将个人品牌依附于一家公司，这或许是基金经理模式，但是由于公司式基金管理事务较为繁琐，可能会影响炒手品牌的树立，如何才能使两者相得益彰，确实是值探索的问题，特别对于炒手效益的发挥。
杭国强：操盘手要想获得大的发展，最有效的路就是成立一家公司作为载体。就像柳传志与联想，如果当年柳传志没有成立公司就什么今天的联想，也不会形成今日联想的核心竞争力。成立一家公司作为操盘手发展载体，一方面有利于操盘手获得更多可支配的资源，另一方面通过细致明确的分工使操盘力更集中精力发挥他的才华。
张天明：这是从股票市场的公募基金和一些投资公司中移植过来的经验。现在期货市场的情况是，在这个市场里没有任何基金，理财方式没有得到法律支持，一些人诸如操盘手只能通
过自己的成功交易来吸引投资者，这种行为本身带有一定的开创性，而且也将表明从期货操盘手发展成为真正的基金经理道路可能很漫长。
可以乐观地得出这样一个结论：真正成功的基金经理人可能来自期货市场而不是股票市场，尽管股票市场已经有了许多基金、有了许多基金经理。不可否认过去不少基金赚了钱，基金经理人有不俗的业绩，但是现在股票基金经理人面临着许多市场游戏规则改变的现实，他们需要适应新环境，过去的投资理念方法已经不能适应未来变化。而期货市场经过多年规范化发展，已经使一批人成长起来，这批人将是成功基金经理人的最佳人选。
小记：所谓三人行必有我师。张天明市场资深人士，袁钢操盘人正在为自己和别人理财，杭国强某投资公司经理，去年十二月二十七日夜晚，在海口文华大酒店咖啡厅他们进行了一次关于期货的对话，他们知无不言、言无不尽，传达出对期货市场一些热点问题的关切，其中有些观点与主流认识不符，有些观点还很前沿，特别是通过操盘手的角色去看期货市场，确实更有说服力地说明事情正发生变化。相信他们的对话会有益于人们了理期货市场，了解成功地进行期货交易须注意哪些事项。
《我在期货市场的成长过程》 作者：“想交个期货妹妹”于2008年01月07日开始在和讯论坛连载。 张轶整理于2008年11月12日 我终于下决定写写我的过去，以前我的写作水平本来就不高，这么多年一门心思做期货更谈不上写作有什么进步了，所以在这里向大家说，不要对我的文章有什么太高的要求，错别字了语句不通了标点符号搞错了等等肯定很多，就不要太计较了，我也不想花什么精力进行精耕细作，就随便写写了，只要大家看懂就行。哪一天我真的能成功，我会找个代笔，写写我的自传，还有我不是名人，也不要什么名声，所以发贴的出发点就是要我尽量展现真实的我，我对过去可能错误的行为和所做的错事和我真实的想法。我尽量真实的写出来，不做任何修饰，所以如果有人看不惯我也没有必要骂我，批判我，我就是一个很普通的人，还有就是我写我的经历，当然会写到我身边的人，虽然我不会写出他们真实的姓名，但总会有熟悉我的人看了我的贴，能推断他们是谁，这是难免的，所以我想说如果对他们的名誉有所影响，在此我表示深深的歉意，好了费话少说了，在这里我想写写我的过去，写写我的成长过程，写写我的亲身经历，写写我的情感，写写我对期货的看法，写写我成功的经验和失败的教训，在这里我也可以和期友们交流交流。 跟着感觉走，紧抓住梦的手…… 我是生长在一个小城市里，随着改革开放的春风，我已对股市有所传闻，95我市开了第一家证券公司，我们生怕落伍很快加入了炒股行列，我是95年9月入市的当时正是上海股市从333点涨到700多点大家都被股市的无穷魅力所吸引，我揣着以前做生意的结蓄三万多投入了股市，就这样我从混沌中成长，由于自恃还有点小聪明，所以进步很快，又是个活跃份子，很快在这家证券公司小有名气了，这时有一个人关注了我，他就是这家证券公司的总经理，也就和这个总经理认识，使我从此走入荡起伏的人生。 由于当时我炒股已有所入门，而且在股市下跌时也能赚钱，所以我加大投资额，没有钱就向同事朋友错钱，承诺给他们很高的利息。筹集了一些钱共十几万多投入了股市。并且我辞去了在市总工会工作，这个令很多人羡慕的工作单位。而专职炒股，由于我做的还可以。资金也稳步增长，虽然当时股指天天向下跌，我们这家证券部里的多数人股民也都亏损累累，但还括我在内的很少一部分人赚钱。而证券部内部员工都能看到所有开户的人的账单及赢亏情况，所以我很快受到了一个人的关注，就是这家公司的刘总经理，我们很快认识了，并建立了友谊，由于交情深了，同时也是对我的信任，我得到了他的一定的照顾。就是可以透支操作，顺便说一句，现在证券公司不像以前了是绝对不能透支的。是违法的，没有哪家敢这样做了，但当时证券行业还比较乱，有一些证券公司私下里违规操作，作为人情给一些大户透支，这样大户能融到资金，当然高兴了，证券部也乐意干，这样也能增加交易量，两全齐美，我有了资金做起来当然也开心了，做得也自认为不错，胆量也大了起来，透支的金额也加大了，最高时达到了一比十，真的变成了准期货了，有了这个待遇我当然也为证券公司做点贡献吧，于是我频繁的做短线，有时一天的交易量占到这家公司的百分之五十以上，我们沉迷在成功的快乐喜悦之中，有事没事就和总经理聚在一起喝酒，打牌，日子过得真遐逸，但好
期货中人的三个故事 “如果你爱他，送他去做期货，因为那里是天堂;如果你恨他，送他去做期货，因为那里是地狱。”2月3日，理财一周报记者走进期货大厦，探访那些有“故事”的期货交易操盘者。 李生(化名)就是其中的一位，具有十多年从业经验的他，经历了中国期货市场中的历次重大事件。他见证了多人在期货上暴富又暴亏，也见证了少部分人实现了稳定的赢利。而无论期货市场如何动荡，他都没有离开。“我也不知道自己到底爱期货什么?这是世上少有的辛苦工作，但我就是爱它。” 李生说这句话的时候，声音很轻，如果不仔细观察，你甚至看不到这个中年男人表情发生过变化。他说，期货改变了他，让他拥有更成熟的生命。目前，李生在期货大厦中的某家营业部担任研发人员。 过去：年少轻狂 1987年，李生15岁，在湖北省一个普通中学读书，那时他的理想是做一名工程师，根本不知道什么叫期货。 就是在这一年，受到高层的委派，时年仅34岁的“国内期货教父”田源前往大洋彼岸的美国(同行者有现中国人民银行行长周小川、前副行长吴晓灵，中银国际首席经济学家曹远征等)学习考察美日商品市场价格的形成机制。一年以后，为了加快商业体制改革、保持市场价格基本稳定，中国期货市场研究小组成立，而这正是期货市场的前身。 在此后的十年间，中国期货市场从无到有，少量资金就可以做十倍的买卖，让很多胆子大的人蜂拥而入。在此期间，李生顺利地从国内某大学经济系毕业，成为了拥有“铁饭碗”的公务员。 “工作了几年以后，收入也有些，但比起我一些下海的同学，就差远了。我也有点不服气。”李生说，在妻子的支持下，他开始下海，由于做事认真努力，李生幸运地赚得了人生的第一个50万元。 “大约是1997年的时候，我开始做期货，刚开始还赚了一点，但很快就开始赔。”李生说，因为学经济出身，他明白期货市场跟赌场有本质不同，但交易中却很难把握。当时也知道止损的概念，但没有深入骨髓里，而后来学到这个教训花了他几万块钱。“跟现在很多初入市的朋友一样，死扛!” 幸运的是，1998年国内开始整顿期货市场，很多交易所都停了，很多品种不能做了。“现在想起来，这是帮了我，否则我那点钱要全部输光。” “不进入期货市场，不知道自己的渺小。”就是国内开始整顿期货市场的时候，李生入
我作期貨已十多年，我可以把我過去的經驗告訴大家，以座談會的方式讓大家盡情發問，我會盡我可能的告訴大家。 Q：台灣期貨短期內將開放，你對台灣期貨的看法2、3年發展如何？ A：我對未來期貨發展並不看好，因為沒有專業的人，照理來說我應該對你們說我看好未來台灣的期貨，但事實上我並不看好。 因為操作期貨並不容易，期貨要做好一定要具備很多功力，期貨要做好必須從基本分析、技術分析，和看你是否耐力夠不夠，這很重要。 一般人作期貨隻是為了賺錢，大家所想的也隻是這樣，而忽略了應該具備的很多的涵養和功力。通常這些涵養和功力並不是那麼容易就具備到的，最起碼要5年以上。 今天整個社會的發展對年輕人來說，最有機會的地方依然是這個市場，以我來說就是個例子。這市場並不是那麼容易就能夠讓你每個人都做好，你要做期貨，
要從事這行業，你一定要紮下很深的功力。尤其是你們從事AE的人，從事AE要有生意做，就必須要客戶賺錢，客戶沒賺錢哪來生意可做？所以要下很深的功夫去教導客戶如何去操作，這很重要，至於台灣指數期貨我很看好。 Q：耐力牽涉到人格上、人性上的特質，請問你認為一個成功的交易者必須具備哪些耐力上的人格特質或人性化的特質，而你具備哪些特質？ A：以你們的年紀對我而言，我認為你們都不曾苦過，不愁吃不愁穿，從小父母呵護長大，我在期貨市場上、股票市場上看到的一些成功的範例，有辦法在這市場上賺到錢的人都是小時候苦過來的人，這耐力就是從這裡來的。他們在那種惡劣的環境下長大，自然而然的培養這種鬥志－這是很重要的。買賣能夠成功是要經過無數次的賺錢賠錢，無數次的鍛鍊，所以一定要有相當的耐力就是這個原因，這不是這麼簡單。 Q：你要操作一個商品的時候，你先要考慮或準備的工作是什麼？並請舉一個你覺得自己最滿意的操作例子。
期货故事1之钓鱼篇 一个人在水库边上散步，看到水里很多鱼在游，于是他产生了吃鱼的念头。他可以跳到水库里面捞鱼，也可以做一张网去打鱼，也可以准备一根鱼竿去钓鱼。采用的方法完全不一样，效果也就完全不一样。第一种方法是几乎吃不到鱼，还有可能被鱼吃。 蕴意：期货市场相当于一个水库，里面的人都想吃鱼。在这个市场里，我们首先一定要有经营模式，网或者鱼竿就是我们的工具或经营模式。如果什么都没有而盲目入市，后果不堪设想。 期货故事2之三千篇 某君喜欢打牌。在牌桌上有两个习惯。一、每次打牌只要输了三千块钱便立即停止；二、只要是赚钱的，他可以和朋友玩通宵。到现在他打牌赚了好多钱。朋友已经很少和他玩了。蕴意：把期货和赌博放在一起讨论并不完全正确，但两者间人的心态有时候的确很相识。普通人在赚钱的时候风险规避，落袋为安，亏钱的时候风险偏好，死扛。而专业投资者刚好是反过来的，当盈利的时候风险偏好，亏钱的时候风险规避。此君能在牌局上赚钱，得益于他的心态。 期货故事3之和尚篇 前一个山上有一个寺庙。寺庙里有一个老和尚和一个小和尚，这两个师徒在山上住了很多年。有一天，老和尚老了，为了要小和尚早日成熟，于是老和尚就给小和尚一个碗要他到山下端一碗水来。小和尚下山去端水，因为担心水洒出来，因此小心翼翼的紧盯着水上山，生怕撒出了一点，可水还没有端到半山腰就已经洒完了，连着几回都是这样，于是只好上山如实禀报老和尚。老和尚听小和尚将经过细说之后，告诉小和尚，你上山的时候不要光眼盯着碗里的水，不要指望一点不要洒出来，而最终忽视了你最应关注的路。你只要用心看路，将很小一部分精力放在水上就可以了。小和尚依次去做果然成功的将大半碗水端了回来。老和尚对小和尚说：将眼睛放在碗中，就会忽视路的变化，水撒了自然是难免的，结果是什么也做不成。要做成大事就一定要眼盯大的方向，而不理会小的波动。 蕴意：做期货一定要关注价格运行的方向—大趋势，而不是盘中波动的几个点。所谓在期货市场上做几点的人是期市农民，做几十点的是期市工人，做波段的人是期市商人，做大趋势的是期市老板。 期货故事4之赤膊上阵篇 孔子的学生子路是一个勇猛有力的人，有一次，孔子与他的学生讨论问题，子路认为武力是解决问题的最好办法，而他是孔子最勇猛的学生，就问孔子：“老师，假如你带兵打仗，你会选哪个学生和你一起去？”孔子就说：“一个人自以为自己很勇敢不怕死，见到老虎也不用武器，赤手空拳打老虎。见到有河，连船也不要，就涉水渡河。这种暴虎冯河的人只是有勇无谋的人。我是不会选他的！” 蕴意：在期货投资中，每一次交易都带着风险，所以一定要把风险控制放在第一位。巴菲特投资的三个原则：第一:：资金安全；第二：资金安全；第三：永远记住前两条。 期货故事5之宝马篇
我的期货故事 人永远不知道谁哪次不经意的跟你说了再见之后就真的再也不见 了。一分钟有多长？这要看你是蹲在厕所里面，还是等在厕所外面…… 我是１９９４年的年初被单位派到期货市场来的．我们单位的领导 在大连商品交易所买了一个席位，但一直没人来做，９３年底交易所通 知单位：再不派人来就要把席位给收回去了．就这样领导交给我５万元 资金，便开始了我的期货生涯．没想到从我第一天进场交易开始到现 在，便跟期货结下了不解之缘． 缘分刚开始的时候，我每天早上９：００准时穿上红马甲进场，下 午还有回到单位去做我的进出口贸易工作．我做期货完全是兼职的，主 要是为了应付交易所，保住席位． 第一天进场觉得什么都很新鲜，当时根本就不懂如何操作，便向旁 边席位的人请教，旁边席位的人告诉我什么是开仓，什么是平仓，怎样 下单．当时的主要品种是玉米，远期月份的玉米价格依此比近期的高２ ００，我不懂其中的道理，便问旁边的人：“为什么５月玉米比３月玉 米高２００，７月玉米又比５月玉米高２００呢？”那个人想了一会儿 告诉我：“它就是那样的，没有为什么．”第一天交易我看了一天，主 要是看别人是怎么交易的，熟悉一下电脑下单的方法．第二天，边听着 旁边席位的人议论行情，边自己试这做了一笔，买了２０手玉米，赚了 １６个点，前后不到五分钟就平仓了．当时我自己心想：这肯定是赚钱 了，但赚了多少还不清楚．便问旁边的人．旁边的人听说我第一次出手 就下了２０手的单子，都说我胆子真大呀．其实我当时根本就不了解２ ０手是什么概念．他们帮我算了一下告诉我说：赚了３０００元．我当 时听了也下了一跳．我就在键盘上敲了那么几下，前后不到５分钟的时 间，就能赚３０００元？随之而来便有一种担心：这３０００元钱我能 拿到吗？人家要是不给怎么办？直到第二天早上到交易所取来了结算 单，上面清清楚楚的记录着这笔赢利的时候，我才觉得：哦，真的是赚 了３０００元了． 接下来的一个星期里，每天都做，也开始试着做点大豆和大米了． 由于是刚进期货市场，脑子里没有做空的概念，只知道先买后卖，又碰 巧赶上一个涨势．现在回想起来，我是无意识中做到了顺势而为．就这 样，从第一笔开始，经过五个交易日，赚了三万五千多．这时候便觉得
※*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-↖(^ω^)↗-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*※ ※################################################################※ ※# ╭════════════════╮ #※ ※# ║欢迎光临百度文库║ #※ ※# ╭═════┤ https://www.doczj.com/doc/9812894499.html,/ ├═════╮#※ ※# ║║专业文库门户网站,文库下载乐园║║#※ ※# ║╰════════════════╯║#※ ※# ║ zｚＺ ^﹋﹏║#※ ※# ╱◥█◣^^╪携起手来，共创美好未来● -○- ║#※ ※#︱田︱田︱ /█∨█\ ║#※ ※# -------- 我们一直在努力！∏∏║#※ ※# ║║#※ ※# ║更多精彩，更多资料，尽在https://www.doczj.com/doc/9812894499.html,/ ║#※ ※# ╰════════════════════════════╯#※ ※################################################################※ 斯多噶一个期货人的真实故事 人应该摆脱一切感情的羁绊以获得自由 在我从事金融投资业以前，还在杭大读化学系的时候，德莱塞的《欲望三步曲》（金融家、巨人、斯多噶）给我带来最终的巨大冲击，那是一种残留在回忆里渴望重现但只模糊的概念，好象我们可回忆的不多东西中你最愿意记起但记不起，而你所做所为都是在想重现它。 月明星稀，乌鹊南飞， 绕树三匝，何枝可依？ 不知道是不是性格已经扭曲了，曹操写这四段话时的心境我们尽然能怎么真切地体验到。 2001年1月17日，在MBA考试的前一天，我去了一趟灵峰，那时是多么希望能考上，给这人生带来一些新的憧憬。 98年毕业，带着73块来到上海，寄住在叔叔家里。用了大约是一个星期时间，在上海找到了一份工作，当蓝星清洗华东分司的业务员，很勤奋但没干出什么成绩来。后来回家去看爷爷，3天后再回到上海的时候，爷爷就去世了，听奶奶说，爷爷临走前，睁开眼睛，多希望孩子们在身边，但只有奶奶一个人在。穷困的家庭先后都去了上海，爸爸陪着妈妈去上海看病，叔叔生意上也处于困境。两个哥哥和两个姑妈刚刚开始在上海开小商品零售店。 也许正是因为爷爷的去世，我从此走上了目前看来是再也无法回头的不归路，人总是要死的！ 再次回到上海的时候，被公司扫地出门，干了6个月，晚上12点拖着沉重的行李箱，从金桥开发区走到陆家嘴，坐公交到上海火车站，凌晨4点，在地铁站旁靠着睡觉。地铁6点开门，可以去哥哥在莘庄的出租房。来了两个流氓打劫，我想我是什么也不怕的，冲着他们喊，你知道我是谁！ 在大学时我是学校的主要学生干部，曾经还参加过省政府工作会议，呵呵，很搞笑的。 有些朋友是不能忘的，但随着岁月的流逝，会疏远甚至走到敌对。 1998年12月，我回到杭州，在新闻出版局下面搞发行，每个月500元，临时填饱肚子，然后就住在一个朋友的宿舍里，两个人一张床，1米宽的那种。但在2004年5月3日，在黄山上，我们大概意味着裂痕的正式破开。 1999年3月份，和高中同学开了一家咨询公司。这个同学当年是那样的好，现在想起来我们之间的现在处境大概是我们真的有点太年轻了。
第一篇： 一直想写一写我期货爆仓的经历，因为这么多年来一直在反省自己，但以前不知道写给谁看。最近因为单身在外地工作，这里有许多同行，也看了许多股友的回忆录，很想把自己的教训与经历写出来。 我保证我说的全部是真实的事情，有些不便说的就忽略不写了。 我希望各位股友不要回帖（我这里基本没有熟悉的朋友），让我静静地写完，今天还有3个小时写。 第二篇： 我第一次进股票市场是94年8月1日，当时上证325点。 本来我一直不屑于做股票这种赌博的买卖，但一进去我就知道我离不开股票了。但我当时看做期货的人就象我现在看吸毒的人。 我的第一次“吸毒”是这样开始的： 94年上海东方期货新开一个合营的营业部。营业部经理是我的朋友（可怜他因为期货爆仓到现在还在监狱里面服刑），他们的电脑网络生意自然就给我的电脑公司做了。 经不起反复动员，我将这笔电脑生意赚的十万元钱开了期货帐户。 当时上海胶合板刚刚从70元跌到了38元，电解铜从3万元跌到了17000元（因为现在我看不到K线资料，只能凭记忆了），苏州的线材跌到了2500以下。我等待了很久，在94年底我认为熊市即将见底时买了上海胶合板38元的多仓。 第三篇： 当时用于交割的印尼进口胶合板批发价格是43--44元。我当时在新加坡有公司，有几位朋友专门做胶合板批发的。所以我觉得现货商会进场接实盘了，做多没有风险，所以我是满仓做多，保证金为5%。 没有想到，春节前胶合板跌到35.6元，我早已经爆仓了！但我外面有一千多万资金在做电脑生意和炒股票，对区区十万元根本没有重视，当收到追加保证金的通知，我马上加了40万元进去，这下子跌到32元也不要紧了！ 春节后，我从外地度假回来，胶合板开始爆涨，几天就涨到了45元，我的十万元变成了30多万！我发现放量滞涨了，就马上平仓了。 第四篇： 等几天后胶合板回到42元，我用黄金分割一量，差不多是0.382的回调位置，就逐步建多仓了，又是满仓！真是初生牛犊：） 果然，42元就是调整的低点！马上有开始快速上涨了。到了47元，我的帐户有一百多万了，我马上平了40万出来，还给电脑公司（我开始多冷静啊）。47---48---49---50！ 我一路平仓上去，每天还打许多短差。到了50元，我已经空仓了，开始的十万元已经变成了接近150万。 我从开始做期货到赚近1500%，只用了四个月左右的时间，我的经纪小姐告诉我，我的仓位已经是全公司关心的焦点，我竟然做了80多单，没有一笔是亏损的！许多人开始叫我“东方不败”！经理和许多老手也经常约我吃饭，赞扬声中，我也逐渐认为自己是做期货的天才了第五篇： 当时我刚过三十，从小学中学大学一直非常顺利，工作后还是研究所的计算机权威，进入商场后也发展迅速，有一个很有规模的电脑公司。太顺利了！我虽然表面还是很谦虚，但心里已经失去了应有的谨慎。 第一次挫折是我的一个新加坡合伙人造成的。他破产了，因为房地产等项目的过度投资。他将我的电脑骗去还债了。我追到新加坡他家里，原来的豪宅已经换了主人。他的太太与孩子借住在别的小屋里，对我哭诉他已经几个月不回家，他太太靠帮别人做美容度日。我留下
我的期货故事——完整版.txt人永远不知道谁哪次不经意的跟你说了再见之后就真的再也不见了。一分钟有多长？这要看你是蹲在厕所里面，还是等在厕所外面…… 我是１９９４年的年初被单位派到期货市场来的．我们单位的领导在大连商品交易所买了一个席位，但一直没人来做，９３年底交易所通知单位：再不派人来就要把席位给收回去了．就这样领导交给我５万元资金，便开始了我的期货生涯．没想到从我第一天进场交易开始到现在，便跟期货结下了不解之缘．缘分 刚开始的时候，我每天早上９：００准时穿上红马甲进场，下午还有回到单位去做我的进出口贸易工作．我做期货完全是兼职的，主要是为了应付交易所，保住席位． 第一天进场觉得什么都很新鲜，当时根本就不懂如何操作，便向旁边席位的人请教，旁边席位的人告诉我什么是开仓，什么是平仓，怎样下单．当时的主要品种是玉米，远期月份的玉米价格依此比近期的高２００，我不懂其中的道理，便问旁边的人：”为什么５月玉米比３月玉米高２００，７月玉米又比５月玉米高２００呢？”，那个人想了一会儿告诉我：”它就是那样的，没有为什么．”，第一天交易我看了一天，主要是看别人是怎么交易的，熟悉一下电脑下单的方法．第二天，边听着旁边席位的人议论行情，边自己试这做了一笔，买了２０手玉米，赚了１６个点，前后不到五分钟就平仓了．当时我自己心想：这肯定是赚钱了，但赚了多少还不清楚．便问旁边的人．旁边的人听说我第一次出手就下了２０手的单子，都说我胆子真大呀．其实我当时根本就不了解２０手是什么概念．他们帮我算了一下告诉我说：赚了３０００元．我当时听了也下了一跳．我就在键盘上敲了那么几下，前后不到５分钟的时间，就能赚３０００元？随之而来便有一种担心：这３０００元钱我能拿到吗？人家要是不给怎么办？直到第二天早上到交易所取来了结算单，上面清清楚楚的记录着这笔赢利的时候，我才觉得：哦，真的是赚了３０００元了． 接下来的一个星期里，每天都做，也开始试着做点大豆和大米了．由于是刚进期货市场，脑子里没有做空的概念，只知道先买后卖，又碰巧赶上一个涨势．现在回想起来，我是无意识中做到了顺势而为．就这样，从第一笔开始，经过五个交易日，赚了三万五千多．这时候便觉得不能把期货当作兼职了，回到单位想领导汇报，领导当然也是相当的满意的．于是边在交易所里租了办公间，单位又派了两个人，成立了一个期货部．我也完全推掉了原来的进出口业务，把全部精力都用在了期货上了． 怎么会一直幸运呢？接下来的一个对期货一窍不通而又大胆妄为的我，就要受到惩罚了． 期货部成立以后，有几个小客户到我们这里来开户．我当时作为经理，没把客户放在心上．由于起步做的好，一心只想给单位做自营了．单位又给我７０万元的资金，这在当时的期货市场里是很大的数目了，接下来行情中有人用８００万就把大连玉米连续打出三个跌停板．可见那时的时常资金有多么小．大约是９４年的四五月份的一天，收盘后交易所放起了鞭炮，说是庆祝交易量突破一万手，每个席位还发了四百元的奖金．现在听起来是不是觉得好笑？由此可见，７０万资金在当时的市场算是一个不小数目了． 这７０万资金到位的时候，涨势已经接近尾声了．但我当时根本就不可能意识到，还是不停地做多，结果在不到半个月的时间里就赔掉了２０多万．跟领导汇报的时候也不向第一
做期货已经15年了，尽管现在已经拥有属于自己的两家公司，很多人见面便以“总”相称，但我自己知道，我的职业始终是一名期货投资人！ 最近一位故友带着儿子来访，他是知道我做期货为数不多的几个人之一，他想让他的孩子学点期货知识以后以期货为生，我只是给他粗略的讲了，最后我奉劝他还是不要做的好，非要做的话，还是在股市里先摔打一下吧！ 他们走了之后，我静静的坐下来，品着去年明前的狮峰龙井，一段段尘封的往事，15年的期货人生，让我难以平静！在期货市场里，每天有多少新人带着梦想而来，而又有多少战友带着无限的悔恨离开，我不知道，我真的不知道，我只想告诫那些刚刚入市的新人们，一个期货人是这样成长起来的，你们做好准备了吗？ 入市以前首先应该了解这是一个怎样的市场：期货市场是一个负和游戏，如果没有新资金进入的话，那么他的资金只能越玩越少，而你挣的钱则是别人输的钱，因为这个市场不像股市，不能增值，因此这里有个铁打的规律，那就是挣钱的人永远比输钱的人少，而你要想生存下去的话，只能做少数人——少数的强者。 其次，你的对手是谁，也就是说你要挣谁的钱，你知道吗？我告诉你，他们是现货商，做套保，对品种和政策有着彻的理解，并且手上有现货，由于套保机制，他们易不会赔钱；还有就是机构，他们有着大笔的资金和强大的智力资源，他们可能会赔钱，但他们仍然是无比的强大；第三是生存下来的投资人，既然能够生存下来，自有他们生存的道理，他们的生存经验是市场新手所无法比拟的，而且他们也是经过时间证明，能够挣钱的人；剩下来的就是市场的新手，大多以中小散户为主，这部分人是市场的主体，更是赔钱人群的主体，而我所见过的大部分入市新手，他们都是各界的精英，因为他们有资本，有阅历，有思想，不服输，否则一般人很少听说有贸然进入期货市场的，即使误打误撞的进来，生存周期能够超过1年的已经算是很了不起了。 第三，关于学习的误区，做期货大概很少有科班出身的人，也没有多少如七禾网那样的培训组织机构，很多市场新手想通过一个指标或是一位高人的指点，短时间之内就能通向成功之路，这无异于痴人说梦，根本行不通，西方期货行业已经有百多年的历史，科学发达的今天仍然没有一套稳定盈利的数学模型，这是一门建立在经验之上的科学，如不经历市场的严格和长期的考验，根本不能成功，来找我的那位友人的儿子，想要我的交易系统，我说我完全可以给你，没什么，但你拿着他很难挣钱，这只是一个工具，就像武林高手手中的刀剑，新手拿着他，未必能够防身，而高手即使手中没有刀剑，仍然杀敌于无形，因此拿到工具和功夫上身这是两码事，没有两三年的刻苦磨练，想在期货市场长期稳定的盈利，几乎是不可能的！ 第四，成长的历程。这个历程应该分成两个部分，首先是学习的历程，其次是锻炼的历程，这两者缺一不可。 在学习的历程中，如果自己摸索学习的话，大约需要2-4年的过程，可能有些人会更长，如果有前辈带的话，可能需要半年到1年，但只要你能坚持，一般能够通过。首先是要看上三五本过于期货的书籍，好书至少要读上两遍或更多，慢慢来不怕慢，不要怕不懂，但要学习，例如至少学习30个以上的指标和所有基础理论，然后上手做三五个月的模拟盘，以便
《X先生》期货老手的故事,绝对干货【上部】 期市杂谈QQ群：254929058盘手网，以丰富的期货、股票行业资源优势，整合各方资源，以投资者的需求为核心，打造一个共同学习，共同进步的平台。欢迎广大投资者交流、探讨。文章的作者，看来是已经在股指期货市场赚到钱的主，写的小说，其实文笔不怎么样（肯定是比我好无数倍啦）。但是通过小说透露出来的操作关键点，全是实打实的干货，比那些专门写干货的帖子，还要好很多倍。在国内，炒外汇的方法很多可以从期货学过来，基本变化不大。甚至用来炒股，也是很好的。以下是整理后的文章（本文较长，分为上下两部分发表）：我准备去拜访X先生了，我实在是受不了了，在房东来催缴下个月房租之前，TMD，老子怎么会混到如此的地步。怎么混到这个地步的？呵呵，期货，完全是期货搞的鬼，要不是那天在网上点开了我们要推出股指期货的新闻，说不定现在。。。。。。。。。。。。哎。。。。。。。。。那是2010年的时候，那时候看见我们有了股指期货，比股票好多了，能多能空，保证金交易，T+0交易，不用整天担心明天的走势，当天就能平仓出局，落袋为安，这不就是为我而设计的交易品种吗？那时候光看到了股指期货的好处，觉得终于可以马上就实现财务自由了，像是发现金矿一样冲了过去，一开始还赚了一些钱，马上觉的自己可以站在世界之巅了，在这个
市场赚钱是如此的简单，马上准备放手大干一场的时候，一个莫名的QQ显示了一段话，“等你亏损到想自杀的时候，请先来见我一面，到时候自杀也不迟，X先生留”靠，这是谁啊，我发誓我从来没有加过这个人的QQ，怎么冒出来的？删掉它，不管他是谁！我冒出的第一个想法就是这样，于是删除，再确认删除，我去，怎么回事？删不掉，我试了不下十种方式删除好友，但是它依然在那里，就好像我从来没有删除过它一样。这还不是最奇怪的，最奇怪的就是我新申请一个QQ号以后一上来就有一个好友，那就是X先生！你究竟是谁？我问道，但是每次都是自动回复，而且就是第一次的留言“等你亏损到想自杀的时候，请先来见我一面，到时候自杀也不迟，X先生留”，后来我也懒得理他，我一个普通人，没有多少存款，也不是官二代，富二代，拆二代的，他就是对我有所图谋我也没有什么给他的，算了，随他去吧！后来我开始辞掉工作，专职在家做期货，但是情况似乎变了，仅仅几个月之后，我不但把我自己之前的盈利亏了进去，连本金都损失了一大半，我感觉情况不对了，这样下去房租吃饭都成了问题，保证金也不够开一手了，我只好又出门去找工作，工作一段时间攒了一点钱后再回来开仓，可是市场偏偏和我作对，明明要涨的行情，却在涨了几十点后狂跌不止，明明下跌行情，却总是反抽，最后又亏光了，如此反复几次后，我只好再去找工作，但是工作的时候老想着期货，工作
连续八年盈利的期货高手字号 一年收益能做到70%的人并不多，而连续八年年均收益70%以上的交易者更是凤毛麟角。 但是，黄俊做到了。 及时止损绝不死扛 黄俊是一名职业期货交易者，管理着近6000万左右的资金，主要投资国内期货市场。 2004年时，黄俊在一家钢贸企业，出于业务需要，他关注到钢材的现货电子盘。这同样是保证金交易,有杠杆，与期货交易类似。 黄俊笑称，当时是一边看着约翰·墨菲的《期货市场技术分析》，一边照猫画虎。“当时也不懂，看价格突破趋势线了，就追多，一旦下来了，就做空”。 最初三个月，虽然盘中屡有亏损，但是3万的本金最大亏损也没有超过30%，最终竟然还略有盈余。 当时还有一个朋友和他同时入市，但资金量更大，有30万。然而，一个月后，朋友的30万全部亏掉。这朋友并不甘心，又拿出了30万，但三个月后，又亏了个一干二净。 “一定要及时止损，不能死扛”，这是黄俊从中吸取的教训。 没想到，3个月的“懵懂岁月”后，黄俊竟然走上了连续八年的稳定盈利之路。小试牛刀时最大亏损不能超过30%，也成为了他日后交易的底线。 黄俊的第一桶金来自于2008年，金融危机导致大宗商品价格一泻千里。他从8月到11月做空天胶、铜、豆油等品种，当年国庆节过后大宗商品连续跌停，一直延续到11月中旬，让他赚得盆满钵满，“当时从200万一下就做到了800万”。 “多少有些运气，这种大行情一辈子可能就只会碰到一次，回头去看，锌会跌到8000多，铜会跌到2万多，当时都是不敢想的”，黄俊感慨道。 2009-2010年，他参加“蓝海密剑”期货实盘大赛，获得了“志愿军”组第一名。但是，对于取得的成绩，黄俊显得十分淡定，“赚了钱是市场对人性光辉的奖励”。然而一次教训却让他刻骨铭心，以至于深深地影响了他日后的交易习惯。 2008年的200万翻到800万，400%的收益，让他心里起了波澜，自信心有些膨胀。2009年初，菜籽油的一次盘中跌停，让他感觉到了机会，“当时觉得要跌破前期低点了，应该会进入下跌通道”。 巨大收益带来的自信，让他忘记了之前的资金管理纪律，100万左右的账户，他却动用了80%的仓位即80万在跌停附近开了空单。但是第二天，菜籽油期货不仅没有下跌，反而是涨势如虹，盘中他一反谨慎的态度，硬扛着亏损，当日菜籽油以近乎涨停的价格报收，他无奈只好在涨停价格附近平仓，两天亏损了50万。 “市场是永远值得敬畏的。”从此以后，对资金账户的严格管理成为铁一般的纪律。黄俊说，我现在总仓位基本在30%左右，即使有大的确定行情也绝不超过70%，他严格执行单笔亏损2%止损离场，而总的资金的回撤底线不能超过30%。 爱上趋势的高手 网络昵称“爱上趋势”的黄俊是一个趋势交易者，主要是做中长线的趋势。“趋势改变了我的人生，趋势让我享受到了利润”。而一年中抓住一两次主要的趋势，就能保证全年的收益。 6000万的资金，日内波动200-300万是常态。黄俊说，市场变化太快，一直盯盘反而会让人迷惑，特别是心情不平静的时候，更容易对自己的判断产生怀疑，从而做出错误的决断，对风险的控制并不在于盯盘，而在于仓位管理。 2011年7、8月之间有过一段纠结的行情，让不少职业交易者大呼难做。他带了家人去普吉岛“休假”。阳光、沙滩、海风，让他心情更为平静。
<<期货历史故事>>经典案例 再来重温一下逼仓的故事 往事如烟。当年期货市场上多空大战“上海胶合板9607事件”的惨烈，早被时间冲淡。曾参与该事件全过程的现浙江永安期货副总陈斌回忆,“当时整个空气都像在燃烧。” 1996年5、6月间，南方和浙江、上海等地券商成为期货市场上多空双方主力机构，其时相当部分苏州、上海、浙江的期货公司也参与其中。市场上经常充满着各方的谣言，利用着各自力量影响交易所。而此时江浙资金一直充当资金主力,大战期间,几地的资金不停穿梭，进行协调贪婪 1994－95年的胶合板期市成为期货市场最大的热点，9507合约更是达到了巅峰，期价由40元／张起步，一路上扬至62元/张的天价。亢奋的价格使胶合板现货商及进口商兴奋不已。大量的现货涌进交易所注册仓库，大量的印尼胶合板流入本已过剩的国内市场，使原本就已低迷的胶合板现货市场雪上加霜。最终9507多头以巨额资金接下了20万手的现货。这些实盘一直堆放在交割仓库，沉重的库存压力使原本火爆异常的市场冷静了许多。 沪板9607合约就是在这种相对冷静的环境中推出来的。1995年12月10日，上海商品交易所推出胶合板9607、9609合约。由于当时主力资金集中在苏板以及沪板9603、9605之上，9607合约自推出之日至1996年3月7日，一直受到冷遇，期价由推出时的45元／张的价格逐步回落，3月7日因谣传国产胶合板可从9607合约开始用于交割，9607合约顿告跌停至41.90元／张，此时成交量才初次突破5万手，持仓量亦仅12万余手。3月8日，中国证监会发出通知，停止苏交所红小豆期货合约交易，撤离苏红的大量资金急于寻找投资方向，胶合板自然而然地成为首选对象。由于当时苏板几个主要合约持仓量均接近当时的持仓限制量，新主力介入困难较大，于是沪板便成为苏红撤出资金争夺的焦点，尤其是9607合约因其时间适中，盘口较轻，成为这些游资介入的首选对象。 百亿巨资杀入 在随后三周时间里，多空主力展开了占仓大战，迅速将9607合约持仓量扩大至60万手的边缘，而期价却一直维持在42.00－43.00元/张，上下均显得十分艰难，同时因持仓量已接近60万手，限制了主力施展的空间，多空唯有僵持，静待时机。 5月31日，市场突然谣传空头主力有大量的资金到账，空头主力亦巧借套保头寸仅收5％保证金之优势恣意打压。沪板9607合约自43.80元/张开盘后一路下滑，在散户多头的平仓抛压之下很快滑至跌停板，维持两月之久的平衡终于被打破，但主力多头并未出现恐慌，持仓量仍维持在60万手以上；次日开盘，空头主力得理不饶人，以55％的保证金继续大量放空，9607合约再封跌停，持仓量扩大至62.5万手。 6月3日，9607合约继续扩仓打跌停；6月7日开盘即破40.0元/张的心理关口，空头主力意欲*多头割肉斩仓，但收效甚微，相反期价一破40.00元/张关口，几乎无人再敢跟空，空头主力已是骑虎难下，越陷越深，同时资金开始吃紧。当期价运行至39元/张的低价区时，入市接现货的买方套期保值者骤然增加，多方新生力量的加入，使得空方主力的命运顿时变得坎坷起来。恰在此时，上商所于6月6日宣布取消持仓限制，发布了《对交易保证金按持仓量实施分段管理办法的通知》。市场对此反应极为强烈，一致解释此为利多因素，于是多头主力借机发力。面对买方套保者及多头投机势力双重夹击，一时间，空头趋于崩溃，忙于斩仓，多头当仁不让，9607合约于6月7日探低至38.40元/张后迅速被多头推上停板40.8元/张，此后连续三天，天天无量涨停，空头连砍仓的机会都没有，多空豪赌，互不相让。 空头在9607合约上的致命处在于其持仓巨大，且相当集中，据了解当时空头主力在9607合约上的持仓主要集中在6个会员手中，单边最高持仓达59万余手，按每张平均46元计，每方的保证金就高达45亿。尚且没有计算，在市场随时准备接盘的资金，以及为接盘而准
我的期市学习经历和心得 我认为要想做到稳定的获利必须要经历过四个阶段的学习: 一,看不懂行情的阶段:时间大约在三到六个月的时间 这个阶段指的是刚进入期货市场的朋友,由于是刚进入,所以对期货市场缺少基本的了解,这个阶段的主要任务是学习,我认为下面的书籍是必须要读的: 1,期货市场教程, 全国期货从业人员资格考试专用书 2,期货交易实用指南 3,期货市场技术分析约翰.墨菲著 4,日本蜡烛图技术史蒂夫.尼森著 5,短线交易秘诀 6,市场轮廓理论 7,投机智慧 8,期货操作策略 以上的几本书至少要读三遍以上,我想在你基本读懂了这些书之后,你已经对期货市场有个一个相对比较完整的认识了,但是即使是这样,这个阶段你最好只做模拟操盘,实盘最好不做,如果你要问我为什么实盘不要做,那么我可以告诉你这是我的经验之谈,信不信由你. 二,实盘操作初步阶段 由于有了对期货市场的初步认识和模拟操作的基础,这个阶段你已经可以不入实盘操作了,但是每次仅限一手,就象刚开始学游泳一样,你现在还只可以在河边游,而不能游的太远,否则在没有帮助你的情况下你可能会被淹死,在期货里就是有可能你会被爆仓.这个阶段你需要熟读下列书籍: 二,进阶阶段必看的书籍 1,专业投机原理 2,期货交易技术分析 3,系统交易方法 4,证券期货投资计算机化技术分析原理 5,艾略特波浪理论 6,证券混沌操作法 7,股票作手回忆录 8,投资市场秘诀 这个阶段的主要任务是积累实盘操作经验,摸索适合自已的投资理念的阶段, 时间大概也要三到六个月左右. 三,更精通阶段 这个阶段的投资者已经相对比较成熟了,通过学习和实盘操作已经基本上形成了自已的操作风格,原先以为的技术分析的重要性已经渐渐的被风险管理和心理控制所代替,明白了能够稳定获利的最主要原因不是技术分析,风险管理能让我们在市场上生存下来,而心理控制则能让我们在市场上稳定的获利,这个阶段要看的书籍如下: 1,投资学 2,金融炼金术 3,直着交易商-----开发你内在的交易智慧
做期货的励志故事 赚到了2400万，我退市休息了 2000年,从豫北来郑州做期货的老焦，他当时45岁，是当地有名的煤贩子，听别人讲，做期货可以快速挣钱，就拿了46万来做期货，他的经纪人讲满仓做多铜，他好不忧郁的 满仓做多，但是，没有坚持几天，方向做反了，公司就叫他平仓。他没有注意了，就问他 的经纪人，他的经纪人是刚刚毕业的大学生A，来期货公司不到3个月，于是就问期货公 司的一个老经纪人B，说怎么给客户解释? 老经纪人说不用平，他的理由是:如果做对了，老焦挣钱会给经纪人带来很多客户， 赔了那就赔他自己，A经纪人再找个客户做空，如果做对了，也会给他带来很多客户，也 就是叫客户对赌，完全不管客户的死活。结果，老焦的46万，斩过仓赔了剩16元，差一 点跳楼。老焦完全没有做期货的经验，就是听别人指挥，后又碰到了完全不负责的经纪人A。 没有过多久，老焦又在老家筹集了100万来继续做，这次他换了一家公司。对公司提 了个要求：不要经纪人，公司不要给他提供任何信息，自己在房间里交易，做了不到3个 月资金只剩60万了，由于受上次不坎仓赔光的影响，天天来回坎，贡献手续费。他的老 婆孙大姐知道后，马上停止了他的交易，说老焦不适合做期货，心理承受不了投机的挣赔 过程，她自己亲自操盘。孙大姐，是生意人出身，心量大，家里的生意都是他搭理。她从2001年开始只做橡胶，在2个月资金就到200万，老焦看到他老婆做的好，就回老家借了200万，继续做橡胶。到2002年底就做到2400万了，老焦和孙大姐，当时是公司的名人，挣钱以后，取出1500万在上海买了5套联体别墅，开始做房东了，把孩子送到法国上学，也不做贩煤的生意了，离开期货，现在过着隐退的生活。 他们做期货的特点是：第一个阶段是自己不会，又碰到卑鄙的经纪人，这个时期赔光 是理所应当的。第二个阶段，没有明朗的方向，来回抄都为期货公司和交易所做了贡献， 此阶段，大部分散户都是如此消耗资金。第三个阶段，出了单边行情，老焦的老婆有是新手，不知道害怕，只管做多。抓住了一大拨行情，并急时出局，这也是他们做期货最好的 结局。同时也说明了，做期货需要时机和勇气，还要有好的做单环境，公司和经纪人都很 重要。宏观分析和技术指导都是外因，真正还是要自己的心理承受能力，敢于去赢。敢于 止埙。没有行情时要学会忍受寂寞。天天问行情，找绝招的人，肯定会被市场淘汰。 勇气，时机，心理平衡，和做单技术是在期货上赢利的必不可少的因素。 5万的小户，做到800万的抄手 97年，阿山高中毕业和他哥哥的朋友来郑州交易所玩，认识了期货，开始来期货圈里玩，我是97年认识他的，当时他也就20岁左右，他在我期货公司打杂，天天给大户室打
天涯论坛良风有幸《我的期货经历》精编版 最近很感谢他山版主给我们转载了天涯论坛的良风有 幸写的《我的期货经历》，我爱不释手，自己下载、加标题、打印成册，细心阅读，感触颇深，认为此文很有可读性，把投资人一些不明白的根本性的问题都讲明了，也有很大的可操作性。在此，再次感谢他山版主和良风有幸，给我们带来这篇好文章。现在，我编辑了一个精编版，加上了小标题，归纳总结了一下，供大家探讨、交流。 《我的期货经历》精编版天涯论坛.良风有幸2012.11黑与白摘一、趋势的力量趋势一旦形成，不会简简单单的说反转就反转，并且任何突发情况（比如什么高盛被调查事件，浙江大地大户操纵，小鬼子闹地震，国家突然性的抛储，央行突然上调保证金，突然性加息，以及最近的老美被标准普尔降级等）都不能立刻改变趋势。当市场把这个消息消化干净后，它仍旧会回到原来的道路上。我坚信，趋势无敌，我只相信趋势，不再相信网上那些满嘴跑火车，总说些耸人听闻言论的砖家。轮胎特保案，影响很深远，将严重阻碍中国轮胎对美出口。与橡胶之间的联系，可想而知。当时，几乎所有的期评，那些大师，都说橡胶会展开一次深度回调。但你们知道橡胶的反应是什么吗？二个跌停，
一个低开，然后就好像完全没轮胎特保案这回事，继续按原趋势大涨。不要以为顺势而为是老生常谈，有几个人真正理解这句话，更可笑的很多人每天都在研究，什么背离，超买超卖之类的指标。妄图找寻一个更加有利的买入卖出价位。找吧，找到最后就是个死，因为这些指标本身就是逆势的，所以做期货很少有人赚钱，基本上都死在这个过程里。二、市场的一切动作都是为了玩你、市场陷阱市场的一切动作都是在玩你，市场到处都充满陷阱。这些陷阱，对于一些人来说，他是致命的，对于另一些人说他们喜欢这样的陷阱。市场的一切动作就是为了玩你，这就是技术分析。而且我敢说建立在这句话上的操作方式，是现在任何已知的分析方法所无法比拟的。例如，但凡很牛x的行情，都是在最疯狂中结束。这是一个概率很高的结论。当你看着行情到最疯狂时，犹豫很久的你决定杀入时，你注定已经被扔到山顶或者谷底。再如，任何一个行情的启动，总是在人们认定已经不可能时，前面讲的破而后立就是这个道理。还有头肩顶的反扑。市场中的陷阱是如何形成的？其实市场中的这些陷阱并不是人为故意造出来的，这些陷阱是人性最基本的体现。人的一切劣根性，和闪光点，都从这里折射。止损不是最关键的，心态也可以不用太好，只要你有一个可以坐山观虎斗的开仓均价。而这个坐山观虎斗的开仓均价就来自于市场的陷阱，这就是
一年的时间炒期货从2万到30万的经历 第一节:成功一定是正确率大于60% 我做期货从2001年开始,至今6年,前面好几年都没有什么建树.零零碎碎地亏了不少钱,好在本来就没有什么钱,估计下来总共亏了4万多.从2005年开始,已经开始转败为胜,胜多败少, 2005年10月时,帐户上差几百元是2万,至目前为止帐面已达到32万多了. 我知道,这个战绩并不特别出色,但并非每个人都能办到.所以我想把我的一些操作写出来,让更多的人从中借鉴. 我的操作基本上不是波段,而是只做只内. 对于日内的波动我已经很有敏锐感,基本上差不多做十次会赢七次. 但我并不是以前就有这个敏感的,而是因为经常运用正确的技术,培养出来的正确的感觉. 墨菲的书上说,赢家是通过多次小亏一把大赢赚钱的,40%的正确赢回的钱大于60%的亏损. 但是这种情况,我非常的不赞成. 我认为,必须有60%以上的正确率才真正能赚钱.一旦小于这个正确率,是不太可能成为赢家. 真正的大赢家没有人的胜率会低于60%.而墨菲却声称,最终胜利是通过40%的成功创造的. 胜率总是第一位的,这个不会有什么疑问. 第二节:趋势理念是最重要的 好了,还是说我的过程,我反复尝试了许多方法,什么技术都灵,又什么技术都不灵. 我现在认为,所有的技术都是趋势的技术,是一种最高境界的理念的发挥.惟有达到这最高境界,对趋势的感觉心中自有一番体悟才行.否则,什么技术都无用.它不是对现象的解释,是心的领悟. 由此,我选择了平均线作为了解内在东西的窗口,从它的运动我推测出内在的东西,然后又推 理内在东西的发展,并用平均线证明.当然平均线是主要的.其次是趋势线.第三项工具就是 实时成交的盘感. 我的工具只有这么多,没有再多.一点也没有再多的东西.中心只有一个,就是趋势的理念. 这个理念我不会轻易与人深谈.许多的经典书里也不会轻易讲这个.它是所有成功者的秘密.