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我国对外直接投资分析摘要：近年来，国际直接投资出现了一些新的趋势。
在发展中经济体中，我国吸引的外国直接投资总额居首位，同时也正成为外国直接投资的重要来源，其对外直接投资必然会表现出新的特点。
文章从以下四个方面分析我国对外直接投资情况：投资规模、投资区域、投资行业、跨国并购，并用主流与非主流国际直接投资理论来解释我国对外直接投资的特点。
关键词：对外直接投资；投资特征；投资理论；跨国并购20世纪80年代以来，经济学家加强了对发展中国家对外投资现象的研究，创立了许多国际投资新理论。
经济学家先后提出了小规模技术理论、技术地方化理论技术创新产业升级理论、市场控制理论分散风险理论、提高公司形象理论、国家利益优先取得理论等非主流国际直接投资理论，它们从不同角度解释了发展中国家对发达国家及发展中国家之间投资的动因。
文章在研究我国对外直接投资现状之后，从国际直接投资理论的角度来解释各特征现象。
1我国对外直接投资总体情况分析从2002年起，我国对外直接投资成倍增长，流出流量从27亿美元上升到2008年的559.07亿美元（2006年开始将金融类直接投资列入对外直接投资统计公报），较上年增长111%，是2007年的2.11倍，而累计净额(存量) 平均增长率达到133.01%。
其中，2003年我国对外直接投资流量在发展中国家居第二位，2006年在发展中国家位列第一，在全球国家(地区)排名中居第13位。
2009年，对外直接投资流量达到565.29亿美元，名列全球第五，发展中国家首位。
2010年，中国对外投资同比增长20%，达到680亿美元，首次超过日本。
我国对外直接投资存量从1990年起一直稳居发展中国家和新兴经济中前10大来源国之列。
2006年超过巴西，在发展中国家仅次于俄罗斯和新加坡。
2008年在全世界排名12位，在所有发展中和转型经济体中排名第2位，对外投资与吸收外资的比例已升为1：2，到2008年末累计存量达到1839.71亿美元。
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《商场现代化》２００９年５月（下旬刊）总第５７６期
投资分析
一、起步阶段（１９７９年～１９８５年）
１９７９年以北京市友谊商业服务公司同日木东京丸一商事株式会社开办的“京和股份有限公司”为标志，拉开了中国企业对外直接投资跨国经营的序幕。１９７９年～１９８５年，是中国企业跨国直接投资的起步阶段，累计兴办非贸易海外子公司１８５家，总投资额近３亿美元，共兴办境外合资、独资企业１８５个。海外企业分布遍及４５个国家和地区，但多以发展中国家和港澳地区为主。企业平均规模小，投资领域主要集中于餐饮、国际承包工程、咨询服务等行业。参与主体是专业外贸公司。二、迅猛发展阶段（１９８６年～１９９０年）１９８６年批准兴办非贸易性海外企业９２家。１９８７年我国企业对外直接投资开始出现了前所未有的跃升。当年兴办的境外企业数上升到了１２４家，直接投资额达到３．５亿美元，标志着我国企业对外投资进入迅速成长的新阶段。这期间兴办的海外企业共６６１家，是前一阶段的３．６倍，到１９９０年，中国非贸易性海外直接投资企业数超过８００家，投资总额达到２０．６亿美元，其中中方投资８．８３亿美元，分别是前一阶段的６．９倍和４．４８倍，截止１９９０年底，投资总额达２３．５亿美元。投资参与主体向多元化发展，如大中型生产企业、贸易性企业、以金融实力为基础的系统投资公司纷纷参与跨国经营活动。海外企业分布在９０多个国家和地区，以亚洲各国和地区居多，并开始进入发达国家，使中国对外直接投资首次突破以往格局，投资地域趋向合理。投资领域向资源开发、制造加工、交通运输等２０多个行业延伸。三、进一步发展阶段（１９９１年～１９９６年）１９９１年，中国在海外兴办非贸易性企业２０７家，对外直接投资额超过了１９８７年的３．５亿美元的历史最高纪录，达３．６７亿美元，协议投资总额也达到７．５９亿美元的水平，大大超过了除１９８７年外的其他所有年份。１９９１年～１９９６年，中国兴办的境外非贸易企业共计１１８４家，累计投资总额为４５．２亿美元，其中中方累计投资额为１１．２９亿美元。１９９２年，由经贸部批准兴办的境外企业达３５５家，比１９９１年增长７１．５％，年增加量首次突破３００家大关，同年对外投资协议额为３．５１亿美元，其中中方投资１．９５亿美元，占协议投资总额的５５．６％，中方投资比重达历史最高水平。１９９３年，中国企业对外投资势头有所减弱，但新办境外企业数仍大大超过１９９１年水平。１９９１年～１９９３年中国批准新办的非贸易性境外企业数超过１９７９年～１９９０年１２年的总和。投资遍布１３９个国家和地区，投资额主要集中在澳大利亚、加拿大、美国等十个国家地区，中国大陆在这１０个国家和地区的投资额占总额的７８．７％，涉及的投资领域包括资源开发、加工装配、交通运输、工程承包、旅游餐饮
等行业。
四、高速发展转向平稳发展的阶段（１９９７年～２００４年）
受１９９７年亚洲金融危机的影响，中国对外直接投资增长缓
慢。政府出台了多部鼓励企业“走出去”开展境外加工项目的配
套政策。企业对外直接投资的宏观政策越来越好，也驱使更多的
企业实现了跨国经营。再者，企业跨国经营的意识提高是企业对
外投资发展迅速的关键原因。１９９９年对外投资额比１９９８年增长
３２％。２０００年底，经国家批准或备案的中国境外投资企业已达到
６２９６家，协议金额１１２亿美元，中方投资７６亿美元，占总投资额
的６７．８６％ 。截至２００１年底，我国累计设立各类境外企业６６１０
家，协议投资总额１２３亿美元，其中中方投资额为８４亿美元。截
止２００３年这７年间，累计兴办企业１９７９家，年均兴办企业２８２家，
累计投资额为５３．７４亿美元，年均投资额为７．６８亿美元，可见无
论是总额还是平均额，对外投资额都有所上升。值得注意的是，
２００４年商务部下发了《关于境外投资开办企业核准事项的规定》，
并与国务院港澳办联合下发了《关于内地企业赴香港、澳门投资
开办企业核准事项的规定》，对推动中国企业对外投资起到了积
极的促进作用。
五、突破性阶段（２００５年～２００６年）
２００５年中国对外直接投资净额首次超过１００亿美元。商务部
数据显示，中国对外直接投资（非金融部分）净额１２２．６亿美元，
是２００４年５５亿美元净额的２．２３倍。这一数字无疑极具震撼性，
几乎是２０００年～２００４年这５年对外净投资额数字的总和。
更重要的是，中国对外直接投资确实在增长， 根据２００５年国
际投资头寸表， 截止到２００５年底中国对外直接投资余额为５７２亿
美元，２００４年底这一余额水平为４４８亿美元。且投资的形式和领
域逐步多样化，尤其以股东贷款形式进行的直接投资发展迅速。
数据显示，２００５年我国非金融类对外直接投资中，新增股本
投资３８亿美元，占３１％，利润再投资３２亿美元，占２６％，其他投
资５２．６亿美元，占４３％。经商务部核准和备案设立的境外中资企
业共计１０６７家，中方协议投资额６９．５４亿美元，同比增长８７．３％。
境外中资企业数目的增加也是首次达到年增长１０００家的水平。
２００６年，我国对外投资继续保持超百亿美元的增长势头。截至
２００６年底，我国累计非金融类对外直接投资７３３．３亿美元。
２００５年对外直接投资的成就在于突破了一百亿美元的高度，
标志着中国对外直接投资发展阶段的一个新起点，上升到新的水
平。同时我国经济发展也步入了一个新的时期。
中国对外直接投资发展阶段分析
曹红玉 重庆师范大学涉外商贸学院经济与贸易学院
［摘 要］ 世界经济全球化加速发展，中国自１９７９年以来对外直接投资一直处于增长态势，按照流量分为五个阶段，各
阶段在规模、地区分布、投资行业上各具特征。中国对外直接投资的日益活跃，使其成为中国经济增长的一个重要动力。
［关键词］ 对外直接投资 发展阶段 中国
