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证券研究报告行业周观点 行业研究正文目录1 一周产业新闻 (3)1.1 运营商 (3)1.2 光通信 (3)1.3 云计算 (4)1.4 物联网 (4)2 通信板块周行情回顾 (5)2.1 通信板块周涨跌情况 (5)2.2 SW通信板块个股周涨跌情况 (6)2.3 运营商月度数据跟踪 (6)3 通信板块公司情况和重要动态（公告） (8)3.1 增减持 (8)3.2 大宗交易 (8)3.3 限售解禁 (8)4 其他新闻 (9)5 投资建议 (9)6 风险提示 (10)图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） (5)图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） (6)图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） (6)图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） (6)图表5：三大运营商5G用户渗透率 (7)图表6：国内手机出货情况 (7)图表7：国内5G手机出货情况 (8)图表8：通信行业股东增减持情况 (8)图表9：上周通信板块大宗交易情况 (8)图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况 (8)1 一周产业新闻1.1 运营商中国移动IPO成功“过会”：三大运营商齐聚A股11月4日，证监会发布公告，中国移动首发上会获通过。
此次中国移动顺利过会，也意味着三大运营商将在不日齐聚A股。
业内人士认为，三大运营商齐聚A股市场，将对我国信息通信行业的辐射起到拉动作用。
回归A股能增加中国电信和中国移动的信息曝光频次，直接带动产业链的协同发展，让更广泛的产业和投资者共享发展红利，促进整个行业的健康稳定发展。
证监会发布公告称，中国移动将于11月4日首发上会。
根据证监会披露的信息，中国移动此次计划上市地为沪市主板，拟募资金为560亿元，超过中国电信542亿的募资额，成为近11年以来A股新股募资额最高的公司。
8月18日，中国移动公布A股IPO招股书。
该公司拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股，即不超过本次发行后公司已发行股份总数的4.50%(行使超额配售选择权之前)。
三五互联基本面梳理
三五互联是一家面向全球的大型企业级云计算服务提供商，成立于2007年，总部位于北京。
一、公司背景三五互联以开放性、可扩展性、易用性和安全性为核心，专注于为企业快速构建灵活、可信赖的IT基础设施，支持企业加快数字化转型步伐。
二、主要业务三五互联的主要业务包括：云计算服务、基础设施服务、应用服务和运营服务。
三、客户群体三五互联的客户群体主要集中在金融、互联网、政府、教育、制造业等行业。
目前已服务客户包括中国银行、中国移动、浦发银行、招商银行、华为、中国石油等。
四、市场占有率 2017年，三五互联在中国市场的占有率为16.7%，超越了同行业的市场占有率，同时也在全球率先实现了云计算标准化。
五、发展战略三五互联的发展战略是一步一步推进，整合云计算的核心能力，不断提升云服务的技术和服务水平，提供全方位的企业级云计算服务。
精心整理《工程新业态发展与应用》继续教育试题一、单项选择题(共30小题，每小题2分)1.美国在金融危机之后提出了（A）。
A.?“再工业化”B.?“C.?“?2.A.?21B.?40C.?3?D.?13.A.?B.?C.??D.?内外互联4.智能化制造与装备是基于（B）的数字化制造技术。
A.?计算机B.?科学或知识C.?先进技术?D.?数字媒体5.2013年中国制造业增加值在世界制造业增加值中占比已上升到（C）A.?30%B.?32.8%C.?20.8%?D.?22%6.A.?B.?C.??D.?7.A.?B.?C.??D.?8.A.?FacebookB.?AppleC.?IBM?D.?Google?DeepMind9.根据本讲，下列哪项不属于智能制造快速发展的驱动因素（D）A.?智能制造所依赖的信息基础设施，或者信息使用成本在快速下降B.?突出智能制造的作用，也是对发达国家在工业化政策的一个回应C.?设计和生产的信息密度加大?D.?生产效率的增速和资本回报下降10.根据本讲，影响深度卷积神经网络算法的关键参数是（B）。
A.?网站数量B.?C.??D.?11A.?B.?C.??D.?28.A.?B.?C.??D.?29.本讲提到，过去的拖拉机的换挡是（B）A.?动力换挡B.?机械型换挡C.?快速换挡?D.?省力换挡30.本讲指出，网络化是智能制造的特点之一，其本质是（A）A.?实现资源的优化配置B.?把产品的物理信息转化为数字信息C.?改变人机关系?D.?1.第（A.?B.?C.??D.?3.A.?B.?C.??D.?6.基础零部件/元器件、基础材料生产企业以（C）居多，这些企业不以产量规模制胜，而是专注于产品细分市场上的某一产品，客户群。
A.大型企业B.?国企C.?中小型企业?D.?上市公司7.本讲提到，第三次工业革命首先从（C）喊出来。
A.?美国B.?中国C.?英国?D.??D.?9.A.?B.?C.??D.?10.A.?B.?C.??D.?11.A.?21天B.?40天C.?3个月?D.?1年12.根据本讲，新一轮人工智能获得成功的最大特点是（C）。
MAS业务介绍一、产品描述传统MAS业务是指中国移动通过在集团客户（主要为拥有完备企业信息系统的企业）内部部署移动代理服务器，为集团客户提供基于移动终端（包括短信、彩信、WAP、手机客户端等）的信息化应用服务形式的这一类业务。
企业通过MAS服务器将自己的信息化应用延伸到移动终端。
集中式MAS是山西移动推出的基于云计算的综合性服务平台，旨在为企业用户提供简便易用的移动信息化业务支撑产品，通过开放的架构与接口，以彩信、短信的通信能力为基础，能够最大程度实现企业客户的行业应用与移动通信业务相结合，实现如会议通知、日程事务提醒等典型企业应用，为企业用户开展移动信息化业务提供便利。
二、功能介绍1、短信发送包括标准的通讯录短信发送、手机号码指定发送、文本号码发送功能，满足集团客户日常短信通知，客户关怀等应用需求。
2、彩信发送集团客户可自行编制50K以下标准彩信进行发送，并可将常用彩信设置为标准模板，方便日后使用，其主要应用有企业手机内刊，VIP会员产品宣传等。
3、统计功能通过查看发送及接收明细，可以使集团客户详细了解自身短彩信使用情况及发送状态，并可及时对未发送成功用户进行重发。
4、通讯录分为公司通讯录、客户通讯录、个人通讯录3种。
其中公司通讯为集团客户所有成员共享，客户通讯录和个人通讯录仅成员自身可见。
三、产品资费四、产品特点1、共性特点：由于传统MAS和集中式MAS均采用直连移动短信网关的方式，在短信发送速度及成功率方面，都明显高于传统的发送方式。
此外，两者都提供多种标准开发接口，可与企业OA办公、信息采集、自动提醒等自有平台对接，方便用户使用。
2、个性特点传统MAS由于存在独立硬件设备，通常部署在企业内测，进而造就了高灵活性及高统一性，并可承担复杂的系统二次开发，与集团内部各种应用系统实现完美耦合，但由于设备成本较高，应用范围适用于中大型集团客户。
集中式MAS平台由于搭建在移动机房，受外界干扰因素较少，只需通过分配虚拟空间就可短时间实现功能应用，进而在管理及部署时间上存在明显优势。
内容目录1. 中国联通5G+工业互联网应用推进大会在京召开 (3)2. 中国电信发布2020年中报，上半年5G资本开支达201.53亿元 (3)3. 物联网下新生态，RISC-V大有可为 (4)4. 2019年全球公有云服务市场总额达到2334亿美元，Top5供应商市场份额超三分之一 (5)5. 本周公司点评 (6)5.1. 紫光国微半年报点评：特种集成业务大幅增长，毛利率及研发费用大增 (6)5.2. 能科股份半年报点评：业绩符合预期，增发融资进一步加码智能制造 (7)6. 一周行业其他热点 (8)6.1. 华为携手深圳电信实现全球首个5G“超级上行+下行载波聚合”创新解决方案试点 (8)6.2. 中国联通发布第三阶段5G 终端计划：N79 频段不在要求之列 (8)6.3. 阿里巴巴2021财年Q1云业务营收123.45亿元，同比增速达58.53% (9)7. 一周行业回顾 (9)7.1. 一周各板块表现 (9)7.2. 安信通信板块一周表现 (10)7.3. 通信板块上周涨跌幅前五 (11)8. 一周投资观点 (12)9. 一周重点公告 (12)图表目录图1：2019年全球IaaS+PaaS市场份额 (6)图2：2019年全球SaaS市场份额 (6)图3：申万28个行业一周涨跌幅 (10)图4：安信通信板块一周表现（08.17~08.21） (10)表1：全球公有云服务市场概况 (5)表2：通信行业上周表现（08.17~08.21） (10)表3：通信板块涨跌幅前五 (11)表4：推荐标的表现 (11)表5：一周重点公告（08.17~08.21） (12)1. 中国联通5G+工业互联网应用推进大会在京召开8月18日，中国联通5G+工业互联网应用推进大会在北京举办。
本次大会由中国联通、中国信息通信研究院、中国工业经济联合会、中国工业互联网研究院、工业互联网产业联盟联合主办。
会上，中国联通正式推出了“5G+工业互联网行动计划”和“5G+工业互联网应用场景联合创新计划”，重磅发布了三款“5G专网产品”和两大“5G专线产品”。
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一、产业重构：全民创业背后逻辑
当下的中国正被一股全民创业的浪潮席卷。“互联网+”的提出更是犹如一针兴奋剂，打在了每一个创业者和投资者身上。这一切像极了90年代的全民下海风潮，它们的背后都蕴含着深刻的产业转型逻辑。我们不愿像很多人一样仅仅把这现象看做一阵风，因为风会停，但现象背后的产业逻辑还在演绎。
让我们直面创业潮背后的产业逻辑，揭示正由第一代向第二代重构的互联网，以及转型浪潮中的输者与赢家。 学数据分析、找行业报告、招调查人才可移步一起调研网 www.17diaoyan.com 一个属于调研行业的B2B网站
国内最具权威的市场调研门户网站之一 图 1：国内互联网发展历程：从媒介到服务到场景的延伸
资料来源：华泰证券研究所 1. 第一代互联网：流量、流量、流量 第一代互联网是门户的时代、是游戏的时代、是搜索、社交的时代，更是过去的时代。 它有三个显著特征： 1）核心价值是供给创造需求。1996年，新浪、搜狐、网易三大门户网站建立，互联网正式进入公众视野；以一系列技术为驱动，第一代互联网精英为几亿人口提供了前所未有的线上体验：即时通信技术使得跨地域交流触手可及，一时间电脑里滴滴声此起彼伏，多少年轻人因为“网聊”而学会打字；搜索引擎技术改变用户信息获取方式，“知之为知之不知百度知”深入人心。
2）核心模式是流量变现，产业链短。第一代互联网继承了美国90年代互联网大潮的“免费思想”，即通过免费提供服务聚集线上流量，再将流量导入广告或游戏来变现；产业链短。参与方少，主要包括CP（内容提供商），渠道，以及广告主/用户，商业模式相对简单，供需均在线上完成。 学数据分析、找行业报告、招调查人才可移步一起调研网 www.17diaoyan.com 一个属于调研行业的B2B网站
80经济视角Economic Perspectives中国电信业CHINA TELECOMMUNICATIONS TRADE通信业跨越式发展的三个阶段人口红利阶段（2013年以前），移动用户人口普及率低于90%，宽带家庭普及率低于70%。
整个通信行业在移动用户、宽带用户爆炸式增长的推动下，行业收入增幅普遍在8%以上，引领GDP 增长。
流量红利阶段（2014年—2017年），4G 迎来大发展期，4G 户均流量从500M 提升到1.5G，流量收入占行业收入比从25%提升到50%，流量成为拉动行业的第一动力。
数字红利阶段（2018年以后），运营商的互联网、ICT 收入实现规模突破，占行业收入比重超过25%，其中云、大数据等新兴业务规模将突破百亿，并快速成长。
期间，运营商ICT、互联网应用等的收入增量开始超过流量的收入增量。
2014年是中国的4G 元年，也是行业“流量红利”开始释放的重要标志。
在4G 网络全面建设、4G 用户规模发展、4G 终端渐进普及等因素的影响下，全行业手机上网流量开始爆炸式增长，截至2014年12月达到17.91亿G，同比增长95.1%。
月户均移动互联网接入流量突破200M，同比增长47.1%。
同时，全行业手机上网收入达到2707亿元，在电信业务收入中占比达到23%，比上年提高6个百分点。
预计在未来两年，流量的增长势头将更加强劲，流量对行业收入的增长贡献将持续快速地提升。
“流量经营”成运营商主业当前，流量提速降价成为万众关注的民心工程。
“流量经营”必须结合“互联网+”时代机遇，结合流量产品多元化、流量货币化、大流量发生器等手段，开辟“流量+”的流量经营新天地，持续扩大流量红利。
流量多元化：让流量成为人们“瞬间决策”的快销品以差异化需求为基础，结合流量消费场景特性，增加个性化流量产品，拓展流量增值空间。
比如中国移动广东公司正用免费的方式公测一款流量快餐产品，在小范围推出了诸如1.99元100M，3.99元200M 等价格低廉的一小时限时流量包。
2021年5月18日行业研究中移动启动回A，重视5G时代运营商投资机会——通信行业事件点评通信行业增持（维持）分析师：石崎良执业证书编号：S0930518070005分析师：吴柳燕执业证书编号：S0930519070004分析师：刘凯执业证书编号：S0930517100002分析师：付天姿执业证书编号：S0930517040002300资料来源：Wind相关研报中电信官宣回A，运营商开启5G时代新征程——通信行业事件点评（2021-03-09）巴菲特大举增持Verizon，5G时代运营商值得关注——通信行业事件点评（2021-02-18）运营商在美上市为ADR，退市无实质性影响——美退市三大运营商事件点评（2021-01-02）市场预期触底，布局5G后周期——通信行业2021年投资策略（2020-12-31）事件：5月17日晚，中国移动公告：“为紧抓拓展信息服务的机遇窗口期，推动创世界一流‘力量大厦’战略落地，推进数智化转型，构建新型数智生态，激发高质量发展新动能，本公司拟申请本次人民币股份发行，并申请于上交所主板上市。
”点评：运营商回A预期终落地。
自美国把中国运营商列入“制裁名单”、以及退市三大运营商事件发生以来，运营商回归A股预期不断提升。
继中国电信之后，中国移动此次拟公开发行人民币普通股数量不超过9.6亿股，即发行后总股本的4.5%，超额配售不超过人民币股份数量的15%。
本次发行面向个人、机构投资者，及战略配售，将对公司融资、治理、发展等多方面产生重要影响。
联通混改成效显著。
2017年中国联通实施混改，引入4大互联网公司（BATJ）、6家垂直行业公司、2家金融企业和产业集团公司、2家产业基金作为战略投资者，并向核心员工实施股权激励。
随后BATJ入局董事会，转型步伐加速。
混改以来，联通营收增速行业持续领先，盈利能力大幅反弹，4G份额持续提升，在2I2C、内容聚合、产业互联网等领域实现快速发展。
66中国电信业CHINA TELECOMMUNICATIONS TRADE国际运营商资本运作策略分析近年国际运营商资本运作主要有以下三种策略：表1：国际主流运营商资本运作策略资本运作策略代表运营商主要分布区域从转型内容到聚焦主业AT&T、Verizon 美国聚焦主业布局Vodafone、BT、T-Mobile 欧洲投资并购新兴产业助推企业数字化转型Orange、Tele-fonica、TIM、DT NTT、KDDI、KT、SingTel 欧洲亚太策略一：从转型内容到聚焦主业——AT ＆T 和Verizon 根据美国运营商年报数据显示，其资本运作主要围绕通信及内容媒体两大领域展开，其中通信领域资本运作数量占比达47%，内容领域占比超38%。
国际运营商借资本运作提升竞争力资本运作是企业提升核心竞争力和创造价值的重要方式之一。
对于国际运营商来说，虽然行业变化日新月异，但根据年报数据分析显示，在过去三年间，各项资本运作依然聚焦TMT 领域，包含基础通信、云计算、金融、内容及网络安全等，其中基础通信占据半壁江山。
注：1、通信行业指光纤、宽带、移动通信等相关业务。
2、国流运营商，具体包括AT ＆T、Verizon、T-Mobile、Vodafone、国电信Orange、西班牙电信Telefonica、意大利电信SingTel、NTT、KDDI、KT。
本文以国际运营商年报披露数据为基础，对资本运作相关案例进行归纳总结，重点研究其资本运作策略、动因及成效，为中国运营商资本运作提供参考和借鉴。
大举并购进军内容领域2015年开始AT ＆T 和Verizon 通过资本手段开始进军内容领域，实施多元化发展战略。
AT ＆T 在2015年以485亿美元收购美国卫星公司DirecTV 进军内容领域。
2016年10月，AT ＆T 又以850亿美元收购了美国传媒巨头时代华纳。
这使AT&T 成为拥有有线电视、无线卫星传播、出版以及影视内容制作等业务的传媒行业巨头。
