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第三章国际直接投资概述（4课时）【教学目的】掌握国际直接投资的目标、特征，国际直接投资的方式，国际直接投资企业的形式与决定因素【教学重点】国际直接投资的方式【教学难点】国际直接投资的方式【教学方法】课堂讲授【教学内容】首先复习前课，然后是新课学习。
第一节国际直接投资概述一、国际直接投资的目标二、国际直接投资的特征第二节国际直接投资的发展历程一、国际直接投资的产生二、国际直接投资的发展第三节国际直接投资的方式一、新建二、并购三、其它第四节国际直接投资企业的形式与决定因素一、国际直接投资企业的形式二、直接投资形式的决定因素思考题：1、比较新建企业和企业并购的异同点2、比较国际合资经营企业和国际合作经营企业的异同点[本章小结]国际直接投资的方式是本章教学重点和教学难点。
为此，增加了案例分析帮助理解。
国际直接投资的方式有新建、并购、其它。
直接投资形态有独资、合资（股权式）与合作（契约式）。
投资融资化现象及业务控制形式值得注意。
在讨论的基础上理解掌握国际直接投资企业的形式与决定因素更为深入。
[本章关键术语] 新建并购独资合资（股权式）合作（契约式）国际直接投资的方式投资融资化业务控制直接投资企业的形式讲义第三章国际直接投资概述第一节国际直接投资概述一、国际直接投资的目标二、国际直接投资的特征根据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，将国际投资分为国际直接投资（International Direct Investment）与国际间接投资（International Indirect Investment）。
国际直接投资又称为外国直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI，课本上译为“海外直接投资”），是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
国际直接投资与国际间接投资区分与比较1．“有效控制”或“持久利益”原则（1）在理论上区分两种投资方式的标志主要在于对企业的有效控制权。
中国企业进行国际直接投资的案例分析随着世界经济趋向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”的方向发展。
近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，这让中国企业有了更多进入国际市场的机遇，中国企业的海外并购也常常出现在人们的视线中。
本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的原因以及对自身影响。
吉利收购沃尔沃的背景：浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业。
连续四年进入全国企业500强，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。
沃尔沃汽车公司创立于1927年，是北欧最大的汽车企业，世界20大汽车公司之一。
受金融风暴波及，福特公司债务缠身。
严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。
国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。
而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。
我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，对国家重大科技专项、国家重大科技项目产业化项目的各个方面给予重点扶持；运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。
2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。
按照规划，吉利收购沃尔沃后要力争在2011年前实现沃尔沃轿车公司扭亏为盈的目标。
吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，并购背后的艰难是巨大的，吉利的每一步都存在变数，但吉利的成功却成为了既定的事实。
福特出售沃尔沃的原因：沃尔沃轿车在被福特收购后销售额数年来一直下滑。
国际上，主要汽车市场近年来都呈萎缩态势，在这样的国际环境中福特确实没必要增加风险继续持有沃尔沃。
国际直接投资有哪几种主要方式国际投资，又称对外投资或海外投资是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
下面由店铺为你介绍国际投资的相关法律知识。
国际直接投资的几种主要方式一、国际直接投资的股权参与方式1.股权参与的涵义：股权参与是指以所有权为基础，以决策经营权为途径(持有普通股)，以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。
2.拥有全部股权—独资企业(1) 对投资者的意义与影响① 可拥有绝对的经营控制权② 可拥有全部的国外利润③ 有利于保守技术诀窍和商业秘密④ 必须独立承担风险(2) 对东道国的意义与影响① 可弥补东道国生产的不足② 能增加东道国的收入(税收、土地使用费、在东道国内购买设备和原材料的收入)③ 增加就业④ 市场份额被占，不能分享利润3.拥有部分股权—合资企业(包括多数股权、对半股权、少数股权3种)(1) 在合资问题上思想的逐步解放—要求“绝对控股”→“不求所有，但求所在”→“只要是开设在上海的企业，都可以视为民族企业”(2) 出资方式—现金、实物、工业产权(商标、专利、Know-how 等，有个核资问题)(3) 积极方面—凝聚合资各方的能力，可引进和运用先进的技术和科学的管理方式，合资各方的责、权、利明确(4) 消极方面—多股多权的经营管理机制对少数股权的股东不利，处于相对被动的境地二、国际直接投资的非股权参与(Non-Equity Participation)方式1.合作经营(Contractual Joint Venture，契约式合营)(1) 合作经营的含义依照各方共同签定的合作经营合同，规定各方的投资条件、收益分配、风险责任及经营方式的一种非股权的契约式合营，通常通过设立契约式合营企业的形式来实现合作经营的目标。
(2) 特征① 合营双方的权利、义务通过协商，在合营企业中约定，而不像合资企业那样，以认股比例为准绳② 合作经营的出资形态不同于合资经营(可不以货币单位计算投资比例)③ 合作经营的利益分配不同于合资经营(不是按资分配，而是按合作经营协议合同分配)(3) 合作经营的组织形式① “法人式”合作经营(双方在一国境内设立具有该国法人资格的经济实体，有独立的财产权和法律上的起诉权和应诉权)② “非法人式”合作经营(双方所设置的实体对合作企业财产只有使用权而无独立的财产所有权，可设立联合管理机构，也可委托一方，或聘第三方管理)(4) 作用简便，灵活，合作意识强;审批程序及手续十分简便;避免实物或技术入股作价等一系列复杂问题;管理机构可大可小，可繁可简，具有相当的灵活性。
外国直接投资外国直接投资（Foreign Direct Investment, FDI）是指一国居民或企业通过直接投资手段，将资本和技术投入到其他国家的企业或项目中，成为其控股或参股的外国投资活动。
外国直接投资对投资国和投资国家都具有重要意义，可以促进经济发展、增加就业机会、推动技术创新和知识转移等。
一、外国直接投资的定义和特征外国直接投资是指居民或企业通过在其他国家建立子公司、购买股权、提供贷款等方式，直接参与和控制该国企业的投资行为。
外国直接投资具有以下几个特征：1. 投资的直接性：外国投资者通过直接投资方式，控制或参与投资国企业的经营活动和决策，形成控股关系或参股关系。
2. 投资的长期性：外国直接投资通常是长期投资，意味着投资者持续参与和管理投资项目，与被投资企业建立长期稳定的合作关系。
3. 投资的跨国性：外国直接投资是跨越国界的投资行为，投资者和被投资企业来自不同的国家或地区，促进了国际经济合作和资源配置。
二、外国直接投资的意义1. 促进经济发展：外国直接投资可以为投资国带来大量的资金、技术和管理经验，推动经济结构升级和产业升级，带动国内投资和就业增长。
2. 增加就业机会：外国直接投资带来的资本和技术投入，促进了被投资国企业的发展和扩大，在国内创造了大量的就业机会，提高了人民收入水平。
3. 推动技术创新和知识转移：外国直接投资引入的先进技术和管理经验，促进了被投资企业的技术创新和提高竞争力，同时也推动了国内相关产业的技术进步。
4. 促进国际市场的开放和贸易自由化：外国直接投资可以促使投资国改善投资环境、加强知识产权保护、推动贸易自由化，促进国际经济合作和贸易发展。
5. 增强国际合作与交流：外国直接投资加强了国际经济间的联系和交流，提高了投资者和被投资国家之间的互信和合作，推动了全球经济的繁荣和稳定。
三、外国直接投资的风险与挑战1. 政治和法律风险：投资国的政治稳定性和法律规定对外国直接投资至关重要，政治动荡和法律风险可能会对投资者的利益和投资项目带来不利影响。
第七章国际直接投资(练习)一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
国际直接投资是指投资者跨越（1）——，通过（2）——等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。
国际直接投资的基本方式有两种：合营（资）和独资，每一种方式又可细分出不同的组织形式来。
合营方式主要有两种：（3）——和（4）——。
在我国，通常将前者称为合营企业，而将后者称为合作企业。
（5）——企业是国际上通行的现代企业模式，包括（6）——和（7）——两种形式。
前者是指注册资本由（8）——股份构成，通过发行（9）——（或股权证）等筹集资本，股东以其所认购的（10）——对公司承担（11）——责任，公司以其全部资本对其债务承担（12）——责任的企业法人。
后者是指由两个以上的股东，以其所认缴的（13）——对公司承担（14）——责任，公司以其全部资产对其债务承担（15）——责任的企业法人。
契约式合营是对外直接投资中一种重要的方式。
在我国。
（16）——具体是指由中国企业或其他经济组织与外国企业、其他经济组织或个人在中国境内以实施联合经营为目的，双方以平等的地位通过签订合约，明确双方权利和义务、履行合同规定条款而产生的经济组织。
中外合作企业既可以作为企业法人、负有限责任，也可以不是法人，类似于国外的合伙企业。
独资企业是指一国投资者（公司、企业、其他经济组织或个人）按照东道国法律，经政府批准，在境内单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。
独资企业基本形式主要有两种：一种是（17）——，另外一种为（18）——。
后一种分支机构在法律上、经济上没有独立性，仅仅是母公司的附属机构。
选择合营方式还是合作方式，或者是独资方式，对于跨国投资者、东道国政府与企业而言，各有利弊。
各国政府对国际直接投资的态度迥然不同。
发展中国家在保护民族工业、核心资源的前提下，引导外资进入到一些鼓励发展的行业。
国际直接投资
国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。
一、国际直接投资理论
国际直接投资理论是指投资者以控制企业部分产权、直接参与经营管理为特征，以获取利润为主要目的的资本对外输出。
1、国际直接投资内涵分析
国际投资理论的内涵,经济合作与发展组织和国际货币基金组织认为,“国际直接投资是指一国(或地区)的居民和实体(直接投资者或母公司)与在另一国的
企业(国外直接投资企业,分支企业或国外分支机构)建立长期关系,具有长期利益,并对之进行控制的投资。
”日本学者原正行认为,“企业特殊的经营资源在企业内部的国际间的转移。
”日本经济学家小岛清认为,“从经济学的角度来看,
所谓直接投资应该理解为向接受投资的国家传播资本、经营能力、技术知识的经营资源综合体。
这里讲的经营资源是指在经营企业中发挥各种能力的主体,从表面上看是以经营者为核心的,更实质地讲,是指经营管理上的知识和经验,包括专利、技术秘密以及市场调查方法等广泛的技术性的专门知识,销售、采购原料、筹措资金等在市场上的地位,以及商标及信用、情报收集、研究与开发等的组织。
”澳大利亚学者A.G.肯伍德认为,“一国的一家公司在另一国设立分支机构或获得该国一家企业的控股权。
”
2、国际直接投资发展脉络
西方以发达国家作为投资主体的国际直接投资理论的研究成果最为丰富。
在众多的关于发达国家境外直接投资的理论流派中，影响较大、被奉为经典性理论的有垄断优势理论、产品周期理论、内部化理论、边际产业扩张理论和国际生产折衷理论五大学派。
对发展中国家对外直接投资的关注和理论探讨，是从20世纪70年代中期开始的，特别是美国哈佛大学研究跨国公司的著名教授刘易斯威尔斯1983年出版了《第三世界跨国企业》一书，被认为是研究发展中国家跨国公司的开创性成果，威尔斯提出了著名的小规模技术理论，分析了发展中国家跨国公司特殊的技术优势。
此后，拉奥提出了技术地方化理论，强调形成竞争优势所需要的企业创新活动；英国里丁大学坎特威尔教授和其博士生托兰惕诺共同提出了技术创新产业升级理论，认为发展中国家企业主要是利用特有的“学习经验”和组织能力，掌握和开发现有的生产技术，还指出发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的。
近年来，随着跨国公司对全球政治经济的影响日益扩大，国际直接投资理论也在不断完善和发展当中，比如，新出现的著名的战略管理理论、竞争优势发展阶段以及投资诱发要素组合理论等，在一定程度上修正、检验和发展了原有的理论，并推动研究更贴近现实。
二、对经典投资动因理论的思辩
国际直接投资理论自产生起,不断的丰富和发展,处于主流地位的国际直接
投资理论有两条路线,第一条主线是以产业组织理论为基础,主要的代表理论有
海默的“垄断优势论”、巴克莱和卡森等人的“内部化理论”;第二条主线是以国际贸易理论为基础,主要的代表理论有维农的“产品周期理论”和小岛清的“边际产业扩张论”。
1、以产业组织理论为基础的理论
海默在对不完全竞争市场进行研究后认为,在不完全竞争条件下,面对同一
市场的各国企业之间存在着竞争,若某一家企业实行集中经营,则可使其他企业
难以进入该市场,形成一定的垄断,可获得垄断利润。
构成国际企业垄断优势有多种因素(1)技术优势。
技术优势包括技术、知识、信息、诀窍、无形资产等要素。
(2)规模经济优势。
由于规模经济使生产集中,降低成本,从而增强市场竞争力。
(3)货币和资金优势。
进行投资的大公司往往有雄厚的资金或者有广阔的资金筹集渠道。
(4)组织管理优势。
公司拥有大批的受过高等教育的和丰富工作经验的管理人员。
巴克莱和卡森理论的产生源于科斯定理,认为不完全竞争并不是规模经济、寡占行为、贸易保护主义和政府干预所致,而是由市场失效、企业交易成本增加所致。
正是由于市场不完全,行业因素、国家因素、地区因素和企业因素影响交易成本,所以企业更倾向于实行市场内部化来降低成本,虽然内部化又不可避免的增加了企业的内部成本,但只要内部化的成本小于市场的交易成本,内部化就可以实现。
2、以国际贸易理论为基础的理论
维农认为,垄断优势不能彻底解释跨国公司需要通过建立国外分支机构去占领市场,而不是通过产品出口和转让技术获利的根本原因。
他把产品划分为新产品创新阶段、产品成熟阶段和产品标准化阶段,跨国公司对外直接投资是公司在产品周期过程运动中,因生产条件、竞争条件等区位因素发生变动后所作的理性选择。
小岛清基于比较优势理论认为,分析国际直接投资产生的原因,要从宏观经
济因素,尤其是国际分工的角度来进行。
根据其动机,划分为四种类型:(1)自然资源导向型。
此类直接投资的目标是出于利用东道国的自然资源而产生的投资行为。
(2)市场导向型。
此类投资的直接目标是维护和扩大出口规模。
(3)生产要素导向型。
此类投资的直接目标是利用东道国廉价的生产要素。
(4)生产与销售国际化导向型。
此类投资的直接目标是建立全球化的生产与销售网络。
三、我国对外直接投资研究的理论思考
国际直接投资理论在解释特定时期中国特定投资主体的境外直接投资行为
方面具有一定的说服力与合理性，特别是其中某些重要观点，如在境外直接投资中发挥技术优势,利用创新的产品和内部化的市场交易，重视投资区位的正确选择，对我国境外直接投资具有重要的借鉴意义。
但是，有关国际投资的研究还很不成熟，至今尚未形成被国际广泛认可的主导性的投资理论，现有的国际直接投资理论很难对我国目前的对外直接投资实践做出全面圆满的解释。
从中国学者对外直接投资的研究看，一方面表现为对中国境外直接投资发展状况和趋势进行实证分析，考察其对外直接投资的动因、优势、投资方式、区位选择和行业选择等，另一方面还有一些学者着眼于对外直接投资的理论研究,通过建立相应的模型，进行深入研究。
从理论研究的角度考察，我国对外直接投资至少具有以下特点：对外直接投资与发达国家不同，它在更大意义上是一种国家行为，而非企业行为。
是国家为了自身经济的发展，适应经济全球化要求，政府引导企业参与国际竞争，以提高企业竞争力，进而提高本国综合实力的结果；开展对外直接投资的主体是国有大中型企业，政府行为对企业的影响极大，投资行为具有不成熟、不典型的特征；既有对很落后的发展中国家的垂直型投资，又有对与中国经济发展水平相近的发展中国家的水平型投资，更有对发达国家的逆向型投资。
当前，在理论研究方面应把握以下重点：
1、对外直接投资的决定因素分析。
从已有的实证研究看，在宏观层面，东道国市场规模、双边贸易联系、汇率水平及波动、政府治理基础、税收政策、母国经济发展水平，在微观层面，公司技术水平等都是文献中讨论较多的对外直接投资的主要决定和影响因素。
对于我国对外直接投资的决定因素分析主要应包括两个层次：一是中国经济的总量条件，这是对外直接投资的重要基础；二是企业实施对外直接投资战略的具体条件，既要分析可能性条件，又要分析必要性条件。
2、企业国际化战略和模式的研究。
其他国家企业的国际化相比，中国企业面临着国际化和市场化的双重任务。
中国企业的国际化有它不同的特征和路径选择，这样的特殊性决定了中国企业国际化很难套用现有的国际化理论。
由于战略目标、市场选择、市场进入方式以及行业选择对跨国经营成败会有重大的影响，对上述问题的关注和研究是必须的。
3、对外直接投资的经济效应和传导机制。
一般意义上讲，对外直接投资对投资国产业结构演进、技术进步、对外贸易发展、国际收支平衡和就业具有一定的效应。
中国作为发展中国家，更应关注对外直接投资对国际收支、对外贸易和产业结构等方面的影响。
从对外直接投资对我国产业结构调整的传导机制看，对外直接投资通过影响投入要素、需求结构和资源转换方式等因素把这些效应传导给我国产业结构调整过程进而影响产业升级的速度和效率。
4、对外直接投资与对外贸易的关系。
从理论上讲，对外直接投资与对外贸易的关系既存在创造效应，也具有替代效应，这要根据母国(或跨国公司)投资的动机类型和发展阶段而定。
中国的对外贸易和直接投资之间的相互关系在不同的历史阶段有着不同的具体表现形式。
随着对外直接投资与贸易相互交织、一体化国际生产体系的发展，二者之间更多地表现为相互依存、互为条件的互动关系，协调贸易与投资政策日显重要。
因此，从理论上分析对外直接投资与我国对外贸易的关系，以及二者相互影响的路径传导，对我国对外直接投资的实践与政策的制定无疑具有重要的指导意义。
