企业并购案例分析——联想并购摩托罗拉

联想集团并购摩托罗拉移动公司的财务绩效分析作者：薛凤凤来源：《中国乡镇企业会计》 2018年第1期摘要：并购是由于企业发展的需要，如扩大生产经营规模、提高市场份额、实施品牌经营战略等，以自身的一定资产来获取被并购方的经营权或控制权的一种战略手段。

近几年，我国的经济发展速度逐渐放缓，所以越来越多的企业进入并购活动的行列。

联想集团通过并购摩托罗拉移动公司，来拓展海外手机市场，以此来带动财务绩效的增长。

本文通过对本次并购活动中的偿债能力、盈利能力和营运能力三个方面的财务指标来对并购的财务绩效进行分析。

关键词：财务绩效；并购一、财务绩效评价指标本文将从偿债能力、盈利能力和营运能力三个方面的财务指标来对联想集团并购摩托罗拉移动公司的财务绩效进行分析。

偿债能力。

是指企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括了偿还短期债务和长期债务的能力。

一般用于评价企业的短期偿债能力的指标有流动比率和速动比率，而用于评价企业的长期偿债能力的指标是产权比率。

盈利能力是指企业获取利润的能力。

盈利能力的评价指标首先选销售毛利率，可以对销售毛利率进行横向和纵向的对比。

还能用于评价盈利能力的指标有净利润率，利润增长率等。

营运能力是指企业生产运营方面的能力。

与企业自身的管理水平和生产能力直接相关。

评价营运能力的指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。

二、偿债能力分析我们需要关注的财务数据就是并购事件发生前后联想集团的财务表现的数据，所以选取的数据为2012-2015年期间的数据。

联想集团在2012-2015 年的流动比率分别为 1.00，1.02，0.90，0.82；速动比率为0.79，0.86，0.72，0.66。

在2012年时的流动资产为12389.74百万美元，总资产为16882.00，资产负债率为83.52%。

在2013年时的流动资产为13400.55百万美元，总资产为18357.09，资产负债率为84.12%。

联想收购摩托罗拉的成功性分析作者：冯涛来源：《财经界·学术版》2014年第16期摘要：2014年中国企业界的第一件大事，联想大手笔以29亿美元向谷歌收购摩托罗拉移动智能手机业务，争论不断，褒贬不一。

本文试从联想收购后面临的估值、盈利、品牌、技术贬值、经验思维五大难题分析，对国际化收购风险和未来成功性提出关注事项。

关键词：联想收购摩托罗拉成功性一、联想收购摩托罗拉移动的战略落脚点（一）布局与联想手机战略相匹配的业务和产业从联想手机业务现状分析，根据美国分析机构Strategy Analytics在全球手机市场的最新调查报告中指出，三星2013年出货量达到3.198亿台，占据了全球32.3%的市场份额，稳坐全球之首。

苹果居第二，为 15.5%的份额。

联想以4.6%占据第三与第五位。

客观评价，尽管联想在管理、供应链等管理优势明显，但在高速增长和高速变化的手机行业，缺乏引领行业的技术内核和产品，单靠自身实力难以逾越行业龙头苹果、三星。

联想提出PC+战略，将智能手机等移动产品作为战略核心，要成为世界型的企业，手机业务的目标必然是对标三星和苹果甚至超越。

摆在联想面前的是个难题，一方面靠自己是不行，那只有一条捷径，并购，收购其他竞争对手，增强竞争力量，实现“1+1>2”的效应。

联想自身战略也在不断调整中，目前联想的业务构成中，个人电脑全球第一，平板电脑全球第三，智能手机全球第五。

未来市场潜力最大在于智能手机，在于移动互联+智能手机的综合业务。

根据Gartner的最新预测，中国高端手机市场预计将在未来五年内享有最高的增长率。

2014年，高端手机预计占总销售的20%，到2017年，将接近32%。

在中国，随着4G牌照的发放，中国手机制造商将面临着新一轮的机遇和挑战；移动互联网也在决定着手机行业的未来。

柳传志说，目前，移动互联网是联想集团面临的最大挑战，而且形势“非常严峻”，联想要转型，面前只有两条路可走，一是做显示屏、芯片类手机零件，二是做手机App，但是哪条路都不好走。

2014年1月30日，联想集团以29亿美元的价格从谷歌手中收购了摩托罗拉移动，多少令人有些诧异，不是黑莓，不是HTC，也不是酷6，而是摩托罗拉移动。

在陆续收购IBM PCD 业务、IBM X86服务器业务后，联想终于在其短板——移动业务——下了一次狠手。

对于联想来说，多了摩托罗拉移动的加持，联想在移动业务上的发展定会更平顺。

联想收购摩托罗拉29亿美元究竟买到了什么据悉，当联想完成本次收购后，摩托罗拉旗下的3500名员工，其持有的2000项专利，以及摩托罗拉移动品牌和商标组合，全球50多家运营商的合作关系都将归于联想移动业务集团，由刘军掌控。

收购自然是有利有弊，我们不妨来看看联想究竟在这次收购中获得了什么，以及还面临着哪些问题。

联想得到了什么？1.专利。

作为移动通信领域的先驱，摩托罗拉手中握有大量专利资源，这对于任何一家公司或者企业来说，都是一笔非常宝贵的资产，包括谷歌，也包括联想在内。

专利是厂商与厂商间直接较量的最佳武器，凭借专利，可以极大程度上限制其他公司产品的研发，从而保障自己在市场中的有利地位。

联想在这一点上一直处于不利位置，而如今有了摩托罗拉移动的加持，联想在专利领域便间接积累了大量专利资源，这对于联想进军并立足国际舞台是意义的。

2.品牌。

联想集团本次收购摩托罗拉移动，不仅获得了3500名员工和2000项专利，同时拿下了摩托罗拉的品牌和商标。

对于联想而言，收购摩托萝拉似乎并不能在短期内带来明显的效益，但重要的是联想直接获得了进军全球市场的门票。

虽然摩托罗拉目前的市场份额持续呈现缩水状态，但其品牌价值和市场影响力仍然不可小觑。

相比之下，联想虽同样占有一定的市场份额，但其主要销往地区仅包括中国、印尼等新兴市场。

可以说，摩托罗拉在全球市场内的品牌影响力，要比联想成熟并且大的多，借助摩托罗拉成形的品牌效应，将会大幅加快联想进军国际市场的步伐。

3.合作关系。

联想之所以在海外市场迟迟没有太多出色的表现，除了品牌影响力不足外，渠道合作关系也是一方面的原因。

联想收购案例分析目录一、内容概要 (2)1.1 收购背景 (2)1.2 收购意义 (3)二、联想收购案例概述 (4)2.1 案例背景 (5)2.2 收购目标与过程 (7)三、联想收购IBM (8)3.1 交易细节 (9)3.2 后续整合与挑战 (10)3.3 收购效果评估 (12)四、联想收购摩托罗拉手机业务 (13)4.1 交易背景与动机 (14)4.2 组织结构调整 (15)4.3 市场表现及战略调整 (16)五、联想收购IBM (18)5.1 交易内容与财务影响 (18)5.2 技术整合与创新 (19)5.3 长期战略价值 (20)六、联想收购案例启示 (21)6.1 投资策略与风险控制 (23)6.2 文化融合与管理协同 (24)6.3 创新驱动与市场竞争 (25)七、结论 (26)7.1 收购活动的总结 (27)7.2 对企业发展的长远影响 (29)一、内容概要本报告旨在分析联想收购案例，从收购背景、收购过程、收购后整合与运营，到最终效果评估等方面进行全面深入的研究。

报告将重点关注联想收购的具体细节，包括收购的动机、策略、交易结构，以及收购过程中遇到的挑战和应对策略。

报告将分析联想如何通过收购实现业务扩展和市场占有率的提升，并评估收购对其长期战略及市场竞争力的影响。

报告还将探讨收购过程中涉及的关键要素，如资金筹措、风险评估、文化差异等，并总结联想收购案例中的经验教训，为其他企业提供借鉴和参考。

1.1 收购背景全球企业并购活动日益频繁，联想集团作为一家具有全球影响力的科技公司，也积极投身于并购的浪潮中。

这些收购案例不仅体现了联想寻求扩大市场份额、增强技术实力、优化产品线、提升品牌影响力的战略意图，也反映了当前全球化背景下，企业为了适应快速变化的市场环境、获取关键技术和资源、实现全球化运营而采取的重要举措。

在此背景下，联想于近期完成了一项重要的收购案——收购了某知名智能硬件制造商的股份。

这项收购不仅使联想获得了该制造商在智能硬件领域的先进技术和创新能力，还为其拓展了新的业务领域和市场渠道。

从财务角度看联想收购摩托罗拉作者：冉彬双来源：《致富时代·下半月》2014年第05期摘要：2014年1月29日，联想集团与谷歌宣布达成协议，联想集团将以29亿美元的价格从谷歌手中收购摩托罗拉移动智能手机业务。

这条消息一传出便轰动了整个IT行业，而市场短期反应却并不积极。

但就一向喜欢使用并购手法走向国际化市场的联想而言，此番再次运用并购手法的首要目的便是扩大市场份额，获得盈利，因此本文将从财务角度详细阐述联想收购摩托罗拉的深远意义。

关键字：联想；摩托罗拉；谷歌；收购联想收购摩托罗拉的背景随着全球PC行业的逐步萎缩，作为全球PC霸主的联想正在积极向利润更高也更有发展前景的移动业务和服务器等企业级市场转型。

但目前国内智能手机市场的低利润甚至负利润是困扰众多国产手机厂商的大问题，相对于国内市场，海外智能手机市场的利润率更有保障。

但是对于国产手机厂商而言，进入欧美这类利润较高的成熟市场的敲门砖便是品牌和专利。

而摩托罗拉成立多年，其品牌影响力影响深远，同时摩托罗拉拥有上万个专利，收购了摩托罗拉就意味着获得了进入欧美市场的入场券。

早在2011年谷歌收购摩托罗拉之前，联想就曾有收购摩托罗拉的意向，但由于海外并购的复杂性最终错过了时机。

但摩托罗拉在被谷歌收购后，其发展态势并未得到好转。

摩托罗拉过去两年累计亏损逾10亿美元，同时还使得谷歌与其它智能手机生产商之间产生利益冲突。

因而谷歌再次将摩托罗拉出售，此时对摩托罗拉仍然感兴趣的联想便立即出手，仅用2个月的时间就与谷歌敲定交易细节，迅速收购了摩托罗拉。

联想收购摩托罗拉的支付方式联想集团宣布将收购摩托罗拉移动控股公司100%股权，收购价约为29亿美元。

其中收购完成支付14.1亿美元，而这之中包括6.6亿美元的现金，以及7.5亿美元的联想普通股股份，余下15亿美元则将以三年期本票支付。

作为回报，联想可得到摩托罗拉移动的3500名员工、2000项专利、品牌和商标和全球50多家运营商的合作关系。