第四章-企业财务管理战略财务管理

财务管理一总论1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作;基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资本管理、利润及其分配管理2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称;企业财务活动分为四个方面：相互联系、互相依存①企业筹资引起的财务活动②企业投资引起的财务活动③企业经营引起的财务活动④企业分配引起的财务活动3、财务管理的目标：是企业理财活动希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准;有利于股份制公司财务管理目标体现形式：利润最大化、股东财富最大化还有相关者利益最大化和企业价值最大化股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营,为股东创造最多的财富6、利润是企业经营结果的会计度量,对于同一经济问题会计处理方法的多样性和灵活性使利润并不反应企业的真实情况4、财务管理环境：经济环境、法律环境、金融市场环境和社会文化环境财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留用利润盈余公积+未分配利润资产负债表资产=负债+股东权益=负债+股本+资本公积+留用利润盈余公积+未分配利润第二章财务管理的价值观念1、货币时间价值：揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据;只有把货币作为资本投入经营过程才能产生时间价值;时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率;2、利息计算单利——指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,不重复计算利息;复利——不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”;复利的概念充分体现了资金时间价值的含义;①复利终值的计算公式：称为复利终值系数,可以写成：FVIFi,nFVn②复利现值叫复利现值系数或贴现系数,可以写为③年金终值和现值：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项一后付年金——每期期末有等额收付款项的年金1后付年金的终值：犹如零存整取的本利和,他是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和;某人在5年中每年年底存入银行1000元,年存款利率为8%,复利计息,则第5年年末年金终值为：2后付年金现值的计算公式：某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元,如果年利息率为10%,则现在应存入多少元③先付年金的终值某人每年年初存入银行1000元,银行年存款利率为8%,则第十年末的本利和应为多少④先付年金的现值某企业租用一台设备,在10年中每年年初要支付租金5000元,年利息率为8%,则这些租金的现值为：3、投资报酬率=投资所得–初始投资/ 初始投资4、资本资产定价模型P57R i = R F +βi R M- R FRi：第i种股票组合的必要报酬率；RF：无风险资产的报酬率；β市场风险＞1风险大,＜1风险小RM：所有股票平均报酬率第三章财务分析1、财务能力分析：①偿债能力分析,指企业偿还到期债务的能力,了解企业资产流动性,负债水平及偿债能力②营运能力分析,反应了企业对资产的利用和管理③盈利能力分析,获取利润是企业的主要经营目标之一,它也反应了企业的综合素质④发展能力分析,判断企业的发展潜力,预测企业的经营前景,从而为企业管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供依据,避免决策失误带来损失⑤财务趋势分析,通过对企业连续若干期的会计信息和财务指标进行分析,判断企业未来发展趋势⑥财务综合分析,全面分析和评价企业各方面财务状况2、短期偿债能力分析①流动比率=流动资产/流动负债②速动比率=速动资产/流动负债=流动资产－存货/流动负债③现金比率=现金+现金等价物/流动负债④现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/本期到期债务本金+现金利息支出4、影响企业偿债能力的其他因素①或有负债：过去的交易或事项形成的潜在义务,其结果尚难确定,可能要企业负责偿还的真正债务②担保责任：以本企业资产为他企业的债务提供担保,若担保人不履行合同,担保责任可能形成负债③租赁活动：融资租赁算长期负债,经营租赁不在负债中④可用的银行授信额度：可以随时用,方便快捷的取款,提高偿付能力第四章财务战略与预算1、财务战略财务战略是在企业总体战略目标的统筹下,以价值管理为基础,以实现企业财务管理为目标的,以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准,所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针;2、SWOT分析法SO最优SWOT分析法是在对企业外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上,对有关因素进行归纳分析,企业内部优势和劣势、外部机会和威胁;其英文分别为strengths,weaknesses,opportunities和threats;3、财务战略选择的依据1 财务战略的选择的必须与宏观经济周期相适应;1 在经济复苏阶段适宜采取扩张型财务战略;2 在经济繁荣阶段适宜先采取扩张型财务战略;3 在经济衰退阶段应采取防御型财务战略4 在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷期,应采取防御型和收缩型财务战略;2 财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应;初创期、扩张期、稳定期、衰退期3 财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应;第五章长期筹资方式企业的长期资本一般是通过投入资本、发行股票、发行债券、长期借贷和融资租赁等方式取得或形成的;一、长期筹资的类型1、内部筹资和外部筹资1 内部筹资是指企业内部通过留用利润而形成的资本来源;2 外部筹资是指企业在内部筹资不能满足其需要时,向企业外部筹资而形成的资本来源;主要外部筹资方式：投入资本筹资、发行股票筹资、长期借款筹资、发行债券筹资和融资租赁筹资等;外部筹资大花费筹资费用：发行股票、发行债券须支付发行费用；取得长期借款有时须支付一定的手续费;2、直接筹资和间接筹资1）直接筹资：指企业不借助银行等金融机构,直接与资本所有者协商,融通资本的一种筹资活动;直接筹资主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式;2）间接筹资：是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动;间接筹资的基本方式是银行借款,此外还有融资租赁等筹资方式;3、股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资1 股权性筹资形成企业的股权资本,亦称权益资本,是企业依法取得并长期拥有,可自主调配运用的资本;二、发行普通股筹资股份制公司发行股票筹资是股份有限公司筹集股权资本的基本方式;1、股票按股东的权利和义务,分为普通股和优先股普通股是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务,不加特别限制,股利不固定的股票;优先股是公司发行的优先于普通股东分取股利和公司剩余财产的股票;股票按照发行对象和上市地区分类;我国目前的股票还按发行对象和上市地区分为A股、B股、H股、N股和S股;A股是指供我国个人或法人,以及合格的境外机构投资者买卖的,以人民币标明票面价值并以人民币认购和交易的股票价值并以人民币认购和交易的股票；B股是指供外国和我国港澳台地区的投资者,以及我国境内个人投资者买卖的,以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票;A上海B深圳、上市地H香港N纽约S新加坡中国大陆注册地3、发行债券的资格;股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司,具有发行公司债券的资格;第六章资本结构决策1、资本结构：企业各种资本的价值构成及其比例关系,是企业一定时期筹资组合的结果;2、股权资本成本率的测算①普通股资本成本率测算税后Pc表示普通股筹资净额,如果公司实行固定股利政策,即每年分派现金股利D元,则资本成本率可按左侧公式测算：如果公司实行固定增长股利的政策,股利固定增长率为G,则资本成本率需按右侧公式测算：例6-7：ABC公司拟发行一批普通股,发行价格12元/股,每股发行费用1元,预定每年分配现金股利每股元;其资本成本率测算为：例6-8：XYZ公司准备增发普通股,每股的发行价格15元,发行费用元,预定第一年分派现金股利每股元,以后每年股利增长4%;其资本成本率测算为：3、杠杆表示负债营业杠杆,又称经营杠杆或营运杠杆,指在企业经营成本中存在固定成本而使税前利润变动率大于营业收入变动率的规律;营业杠杆系数：息税前利润变动率相当于营业收入变动率的倍数;反应营业杠杆做用程度;F固定成本总额,C变动成本总额,S营业收入例6-20：XYZ 公司的产品销量40000件,单位产品售价1000元,销售总额4000万元,固定成本总额为800万元,单位产品变动成本为600元,变动成本率为60%,变动成本总额为2400万元;其营业杠杆系数为：一般而言,企业的营业杠杆系数越大,营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小,营业杠杆利益和营业风险就越低;4、财务杠杆的概念财务杠杆,又叫筹资杠杆或资本杠杆,它是指由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象;财务杠杆系数的测算财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数,它反映了财务杠杆的作用程度;DFL=S-C-F/S-C-F-I I债务年利息例6-23：ABC公司全部长期资本为7500万元,债务资本比例为,债务年利率为8%,公司所得税税率为25%,息税前利润为800万元;其财务杠杆系数测算如下：一般而言,财务杠杆系数越大,企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小,企业财务杠杆利益和财务风险就越低;5、联合杠杆利益与风险1.联合杠杆原理亦称总杠杆,是指营业杠杆和财务杠杆的综合;2.联合杠杆系数的测算例6-24：ABC公司的营业杠杆系数为 2,财务杠杆系数为;该公司的联合杠杆系数测算为：DCL=2×=36、每股收益分析法某公司目前拥有长期资本8500万元,其中资本结构为：长期负债1000万元,普通股7500万元,普通股股数为1000万股;现计划追加筹资1500万元,有两种筹资方式供选择：1增发普通股300万股；2增加负债;已知目前每年债务利息额为90万元,如果增加负债筹资,每年利息额会增加到270万元;所得税率为25%;当息税前利润大于870时,增加长期债务比增发普通股更有利,如果小于,则增加长期债务不利;第七章投资决策原理1、折线现金流量方法1净现值P230指投资方案所产生的净现金流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额;①计算每年的营业净现金流量;=年营业收入-年付现成本-所得税②计算未来报酬的总现值;1将每年的营业净现金流量折算成现值;如果每年的NCF相等,则按年金法折成现值；如果每年的NCF不相等,则先对每年的NCF进行折现,然后加以合计;2将终结现金流量折算成现值;3计算未来报酬的总现值;③计算净现值;净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值NPV=NCFPVIFAk,n - C=NCFPVIFk,n相加 - C2内含报酬率第一步：计算年金现值系数;年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量NCF第二步：查表与上述年金现值系数相邻近的两个折现率a%和b%第三步：根据上述两个折现率和已求得的年金现值系数,采用内插法计算出该投资方案的内含报酬率;内含报酬率=低贴现率+按低贴现率计算的正的净现值/两个贴现率计算的净现值之差高低两个贴现率之差第八章投资决策实务1、区分相关成本和非相关成本①相关成本是指与特定决策相关的、在分析评价决策方案时必须加以考虑的成本;与其相反,非相关成本是指与特定决策无关、在分析评价决策方案时不必加以考虑的成本,例如沉没成本;②机会成本是指进行某项投资而放弃其他投资所能获得的潜在收益;每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=年营业收入-年营业成本-折旧-所得税=税前利润+折旧-所得税=税后利润+折旧第九章短期资产管理1、短期资产的特征短期资产,又称流动资产,是指可以在一年以内或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产;（1）周转速度快（2）变现能力强（3）财务风险小2、持有现金的动机（1）交易动机;在企业的日常经营中,为了正常的生产销售的运行必须保持一定的现金余额;（2）补偿动机;银行为企业提供服务是,往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用;（3）预防动机;现金的流入和流出经常是不确定的,这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏;（4）投资动机;企业在保证生产经营正常进行的基础上,还希望有一些回报率较高的投资机会,此时也需要企业持有现金;3、现金持有量决策P294当前较为广泛的现金持有量决策方法主要包括成本分析模型、存存货模型以及米勒-欧尔模型最佳现金余额：N=√2T b/ib现金与有价证券的转换成本,T特定时间内的现金需要量总额,i短期有价证券利息率4、ABC分类管理是根据一定的标准,按照重要性程度,将企业存货划分为A,B,C三类;分别实行按品种重点管理、按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法;步骤：P319（1）计算每一种存货在一定时间内一般为一年的资金占用额;（2）计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比,并按照大小顺序排列,编成表格；（3）根据事先测定好的标准,把最重要的存货划分为A类,把一般存货划分为B 类,把不重要的存货划分为C类,并画图表示（4）对A类存货进行重点规划和控制,对B类存货进行次重点管理,对C类存货只进行一般管理;第十章短期筹资管理短期筹资有短期借款、应付票据、应付账款、应交税费、应付股利等;一、商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系赊销,是企业之间的一种直接信用关系;商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的;增加了应收账款和坏账的概率1、商业信用的形式①赊购商品②预收货款2、商业信用的条件①预付货款②延期付款,但不提供现金折扣③延期付款,但早付款有现金折扣放弃现金折扣的资本成本率=CD / 1 – CD360 / NCD现金折扣百分比,N失去现金折扣后延期付款天数P3313、商业信用筹资的优缺点短期融资劵资本成本率k=r/1-rn/360k是资本成本或实际利率,r是名义利率或票面利率,n是短期融资券的付款期限P343第十一章股利理论与政策1、利润分配程序股份有限公司实现的税前利润,应首先依法缴纳企业所得税,税后利润应当按照下列基本程序进行分配1）弥补以前年度亏损2）提取法定公积金3）提取任意公积金4）向股东分配股利2、股利的种类①现金股利：指股份制公司以现金的形式从公司的净利润中分配给股东的投资报酬,也称红利,股息;②股票股息：是股份制公司以股票的形式从公司的净利润中分配给股东的利息;3、股利无关理论米勒&莫迪利亚尼在一定的假设条件下,公司股利政策不会对公司的价值产生任何影响;4、股利相关理论①“一鸟在手”戈登&林特当公司支付较少的现金股利而留用利润较多时,就会增加投资风险,股东要求的必要投资报酬率就会提高,从而导致公司价值和股票价格下降；当公司支付较多的现金股利而留用利润较少时,就会降低投资风险,股东要求的必要投资报酬率就会降低,从而促使公司价值和股票价格上升;②税收差别理论③信号传递理论④代理理论5、影响股利政策因素①法律因素②债务契约因素③公司自身因素④股东因素⑤行业因素6、股利政策类型①剩余股利政策②固定股利政策和去年相同③稳定增长股利政策④固定股利支付率政策⑤低正常股利加额外股利政策第十二章公司并购管理1、并购狭义公司合并①吸收合并：或称兼并,是指由一家公司吸收另一家或多家公司加入本公司,吸收方续存,被吸收方解散并被取消原法人资格;②新设合并：是指两个或两个以上的公司合并成立一个新的公司,原合并各方解散,取消原法人资格;2、并购广义以上+收购、接管①收购：一家公司为了对另一家公司进行控制或实施重大影响,用现金、非现金资产或股权购买另一家公司的股权或资产的并购活动;②接管：一家公司的控制权变更;3、并购类型①横向并购：两个或两个以上同行业公司之间的并购行为;②纵向并购：指公司于其供应商或客户间的并购;优势公司兼并与其生产经营紧密相关的上下游公司③混合并购：指与本公司生产经营活动无直接关系发公司之间的并购;目的是扩大生产经营范围,降低长期经营一个行业所带来的特定行业风险,公司可以进入一个新行业,实现多元化经营,分散投资风险;第十三章公司重组、破产和清算1、资产剥离的原因①盈利状况欠佳②经营业务不符合公司的发展规划③负协同效应④资本市场的因素⑤增加现金流入量⑥被动剥离2、被剥离部门的价值V=∑CFATt / 1+k^t- MVLCFAT被剥离部门第t年的税后现金净流量,k折现率,MVL其负担的债务的市场价值3、经营状况的征兆①盲目扩大企业规模②企业信誉不断降低③关联企业趋于倒闭④产品市场竞争力不断减弱⑤无法按时报送会计报表4、破产财产的分配职工——政府——债权人①破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用,所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用、以及法律行政法规规定应当支付给职工的补偿金第一顺序；②破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款第二顺序；③普通破产债权第三顺序;。

第四章长期筹资概论一、名词解释1、企业筹资2、筹资渠道3、筹资方式4、股权资本5、债权资本6、长期资本7、短期资本8、内部筹资9、外部筹资10、直接筹资11、间接筹资12、货币市场13、资本市场14、因素分析法15、销售百分比法16、线性回归分析法17、不变资本18、可变资本二、判断题1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。

2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。

3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。

4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。

5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。

6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。

7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。

8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。

9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。

10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。

11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。

12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。

13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。

14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。

15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。

16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。

17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。

财务管理名词解释人大版第一章总论财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准第二章财务管理的价值观念时间价值：是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率复利：复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”复利现值：是指未来年份收到或支付的现今在当前的价值年金：是指一年时期内每期相等金额的收付款项后付年金：是指每期期末有等额收付款项的年金先付年金：是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项延期年金：是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金永续年金：是指期限为无穷的年金风险:风险报酬投资者因冒风险进行投资而要求的, 超过无风险报酬的额外报酬风险性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为风险性决策可分散风险：股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险市场风险：股票风险中不能够通过构建投资组合被消除的部分称作市场风险贝塔系数：是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。

B系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。

第三章财务分析流动比率：流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。

流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标，流动比率越高，说明企业偿还流动比率的能力越强。

速动比率：也成酸性试验，是速动资产与流动负债的比率。

速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。

现金比率：是企业的现金类资产与流动负债的比率。

现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的存款和现金等价物。

1.企业采用商业信用筹集的资金是( C )。

A居民个人资金 B企业自留资金 C其他企业资金 D银行信贷资金2.某企业产销量和资金变化情况如下表：A 0.4B 0.53C 0.42D 0.83.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( D )。

A 银行借款B 发行债券C 发行优先股D 发行普通股4.每股利润无差别点分析法的弊端是( B )。

A被选定方案的每股利润小于其他方案 B决策方法未能考虑筹资风险因素C该方法重息税前利润而轻净利润 D各方案计算口径不一致5.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是（ C ）A 银行信贷资金B 政府财政资金C 其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金6.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。

若目前市场利率为8％，则该债券是（ B ）A 平价发行B 溢价发行C 折价发行D 贴现发行7.下列属于间接筹资方式的为（ B ）。

A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用8.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%，银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（ D ）。

A 8%B 8.70%C 8.78%D 9.76%9.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ C ）。

A变动成本 B混合成本C约束性固定成本 D酌量性固定成本10.某企业拟采用 "2/10，n/40"的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（ D ）。

A 2%B 14.69%C l8.37%D 24.49%11.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10% 。

该年公司实现息下年的财务杠杆系数为（ C ）。

A 3B 2.5C l.5D 0.512.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（ D ）。

A 银行借款 B发行债券 C 发行股票 D 留存收益13.某企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备原价100万元，租期5年，折现率为12%，（P／A,12%,5）= 3.604，（P／A，12%，4）= 3.037，则每年初支付的等额租金为（ D ）。

财务管理期末知识点考点整理（全）第一章总论1.财务管理的概念●企业财务活动*:筹资、投资、经营、分配●企业财务关系:企业所有者、债权人、债务人、被投资企业、企业内部各单位、税务机关●企业财务管理的特点✧综合性管理工作✧与企业各个方面有着广泛联系✧能迅速反映企业生产经营状况2.财务管理的目标●利润最大化缺点✧✧✧✧没有考虑利润实现的时间没有考虑风险没有考虑利润和投入资本的关系不反映企业未来盈利能力，带有短期行为倾向●股东财富最大化优点*✧一定约束后达成最佳目标:利益相关者受益、没有社会成本✧反映资本与报酬之间的关系✧一定程度克服追求利润的短期行为✧考虑现金流量的时间价值和风险因素3.财务管理的环境●经济环境*（p16-p18）✧经济周期:复苏、繁荣、衰退、萧条✧经济发展水平✧通货膨胀情况●资金占用量增加●企业利润虚增●利率上升，增加企业的资本成本●有价债券价格下降●资金供应紧张，筹资难度增加✧经济政策●法律环境:企业组织法规、财务会计法规、税法●金融市场环境✧金融市场与公司理财●为公司提供筹资和投资场所●让公司实现长短期资金的互相转化●为公司理财提供相关信息✧金融市场的构成●主体：金融机构●客体：交易对象（股票、债券）●参加人：客体的供应者和需求者✧金融工具●货币市场证券（短期债务）●资本市场证券（长期债务）✧利息及其测算*（p21）●利息率（衡量资金增值量）是进行财务决策的基本依据●组成●纯利率：没有风险和通货膨胀情况下的均衡利率，影响因素为资金供应量和需求量，不是一层不变，随资金的供求变化而变化●通货膨胀补偿●风险报酬●违约风险报酬●流动性风险报酬●期限风险报酬●社会文化环境第二章财务管理的价值观念1.货币的时间价值**（p24-p37）●概念●复利终值和复利现值●年金终值和现值（后付）●先付年金终值和现值●延期年金现值的计算●永续年金现值的计算●时间价值计算中的几个特殊问题✧不等额现金流量现值的计算✧年金和不等额现金流量混合情况下的现值✧折现率的计算✧计息期短于一年的时间价值的计算2.风险与报酬●概念:确定性、不确定性、风险性●风险与报酬的关系*:类正比●计算*✧✧✧✧计算期望报酬率计算标准差利用历史数据度量风险计算离散系数（p43）●证券组合✧主要资产定价模型*（APM模型）（p55）●公式:Rm（期望报酬率）=Rf（无风险报酬率）＋Rp（风险溢价）●证券市场线3.证券估值（p60）●债券的特征及估值✧债券主要特征:票面价值、票面利率、到期日✧估值方法:类年金✧债券投资的优缺点*●优点:本金安全性高、收入比较稳定、有较好的流动性以便于出售●缺点:购买力风险高（通货膨胀）、没有经营管理权、需要承受利率风险（市场利率）●股票的特征及估值✧构成要素:股票价值（价格收入+股利）、股票价格、股利✧类别●普通股：所有者，参与选举；最后偿付；发行股利不是公司义务●优先股：无决策权；优先于普通股偿付；优先于普通股发行股利；不能请求公司破产✧优先股的估值*（类债券）✧普通股的估值*●股利稳定不变:V=D/R（V价值，D股利,R必要报酬率）●股利固定增长:V=D1/（R－g），g为增速，D1为第一期股利✧股票投资优缺点*●优:获得较高的报酬、适当降低购买力风险、拥有一定控制权●缺:求偿权居后、价格受多种因素影响而易波动、普通股的收入不稳定第三章财务分析1.财务分析概述●财务分析的内容:偿债、营运、盈利、发展、财务趋势、财务综合●财务分析的方法✧比率分析法●构成比率:组成部分和总体的关系●效率比率:投入与产出的关系●相关比率:两个或两个以上相关项目的财务比率✧比较分析法:横向、纵向2.财务能力分析**●偿债能力分析*（p78-p84）✧短期偿债能力:流动比率、速动比率、现金比率✧长期偿债能力:资产负债率、股东权益比率与权益乘数、产权比率与有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数与现金利息保障倍数✧影响偿债能力的其他因素:或有负债、担保责任、租赁活动、可用的银行授信额度●营运能力分析*:应收账款、存货、流动资产、固定资产、总资产周转率●盈利能力分析*:资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率销售净利率、成本费用净利率、每股利润与每股现金流量、每股股利与股利支付率、每股净资产、市盈率与市净率●发展能力:销售、资产、股权资本、利润增长率3.财务趋势分析:比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法4.财务综合分析:财务比率综合评分法、杜邦分析法第四章财务战略与预算1.财务战略●含义及特征:全局性、长期性、导向性●分类:投资、筹资、营运、股利战略●综合类型*✧扩张型:迅速扩张，保留大部分利润,大量筹措外部资本✧稳健型:稳定增长，保留部分利润，内部留利与外部筹资相结合✧防御型:保持投资规模和收益水平,保持资产负债率和资本结构水平，维持现行股利政策✧收缩型:维持或缩小现有投资规模。

2022年企业财务管理制度（精选5篇）企业财务管理制度1第一章总则第一条财务管理是企业管理的中心环节，为管理好企业的各项资产，正确核算企业收入、成本、利润，保证各项核算数据的真实性、准确性，将公司的各项成本、资金管理规范化、制度化，按照国家现行有关财政管理制度，经合本公司具体情况制定本制度。

第二条本制度适用于公司各项目单位、公司内部实行独立核算的部门及科室。

第三条财务管理的主要内容有：1、固定资产管理制度；2、货币管理制度；3、成本资金管理制度；4、收入管理制度；5、各项资金管理制度。

第二章固定资产管理制度第一节总则第四条固定资产是企业从事生产的主要劳动手段，是企业发展壮大的基础，管理好固定资产，充分发挥其生产能力，对促进企业经济的进一步发展和规模的壮大具有极其重要的意义。

对确保公司固定资产的安全与完整，规范企业固定资产的管理，根据本公司的具体情况制定本制度。

第五条固定资产应具备的条件：1、使用期限超过一年以上；2、单价价值在5000元以上；3、能独立发挥其作用；不符合以上条件的，作为低值易耗品或周转材料管理。

第六条公司固定资产由公司财务科负责统计，由行政部具体负责管理。

第七条行政部具体保证公司固定资产的安全完整，并具有良好的技术状况，以便更好的为生产技术服务。

第八条纳入公司固定资产的项目及下属单位的资产，由各项目、下属单位具体负责保管和使用，并具有良好的`技术状况，为公司发展提供服务。

第九条固定资产必须设置数量明细登记簿，固定资产使用情况登记卡，记载必须保持其连续性、真实性和完整性。

第十条固定资产每年置点一次，造册上报，差额必须及时清查、核算。

第二节固定资产的分类第十一条办公用房、营业用房、库房、其他房产、交通工具、通讯设备、由公司行政部负责管理。

第十二条租赁、承包、出租的固定资产实行有偿使用的原则，由使用人进行日常管理，按双方签订的协议条款执行，费用协商解决。

第三节固定资产的折旧第十三条根据本企业的特点，对施工机具实行单项折旧。

第四章长期筹资概论一、名词解释1、企业筹资2、筹资渠道3、筹资方式4、股权资本5、债权资本6、长期资本7、短期资本8、内部筹资9、外部筹资10、直接筹资11、间接筹资12、货币市场13、资本市场14、因素分析法15、销售百分比法16、线性回归分析法17、不变资本18、可变资本二、判断题1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。

2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。

3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。

4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。

5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。

6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。

7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。

8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。

9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。

10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。

11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。

12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。

13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。

14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。

15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。

16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。

17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。