金徽酒业务发展情况介绍-2019.1-25页

3.1.1. 细分兼香型白酒行业契合消费者喜好，优势巨大................................................13 3.1.2. 独步业内的“真藏实窖”工艺体系............................................................................14 3.1.3. 完备的产品矩阵.................................................................................................................14 3.2. 优质的历史文化传承和良好的品牌力是企业发展的基础..............................................16 3.3. 盘中盘模式和厂商一体是口子窖渠道管理的两大法宝 ..................................................16 3.3.1. 盘中盘模式是口子窖腾飞的“先手棋” ..................................................................16 3.3.2. 厂商一体与顺价销售是渠道健康的关键所在，看好进军次高端 ....................17 3.4. 口子窖为民营企业，目前股权和人事结构相对稳定 .......................................................18 4. 增长看点：公司业绩增长稳定，与其他徽酒相比营收增速、毛利率和费用率表现更加亮 眼 ......................................................................................................................................................... 18 4.1. 公司近几年营收增速稳定，高档白酒的增长符合消费升级大趋势，未来可同时关 注省外市场的发展 .................................................................................................................................18 4.2. 财务指标在徽酒中表现出色，营收增长快，费用控制强，发展动力足 ..................21 4.2.1. 营收增速快，毛利率高，逐步拉大与第二梯队间的差距 ..................................21 4.2.2. 费用控制能力强，净利率高，盈利空间足，发展空间大 ..................................22 4.2.3. 财务数据体现出更强的发展动力，在徽酒竞争中优势明显 .............................23 5. 盈利预测与估值分析..................................................................................................................24 5.1. 盈利预测与投资建议 ...................................................................................................................24 5.1.1. 口子窖量价增长空间大，看好未来前景 ..................................................................24 5.1.2. 盈利预测 ..............................................................................................................................25 5.2. 估值分析 ..........................................................................................................................................26 6. 风险提示.......................................................................................................................................27

2020年甘肃白酒龙头金徽酒专题研究：主要产品、经营业绩、 行业分析、竞争优势、未来空间、同行对比
内容目录
一、金徽酒：区域白酒龙头，迈入快速发展新阶段 ......................................... 5 1.1 主要产品：产品结构丰富，覆盖全价位 .................................................. 6 1.2 经营业绩：17-19 年业绩稳健，迈向加速成长阶段 ................................. 7
二、行业分析：消费升级趋势下地产酒龙头崛起 ............................................. 8 2.1 大众消费崛起，区域强势品牌占优势 ..................................................... 8 2.2 西北市场大有可为，甘肃省内一枝独秀 ................................................11
五、同行对比：盈利能力较好，周转能力强 .................................................. 23 5.1 盈利能力：盈利位于行业中游，费用结构有待改善 ............................. 23 5.2 营运能力：存货周转天数显著增加，应收账款周转较快 ...................... 24 5.3 现金流和负债情况：现金流显著改善，资产负债率低于同行 ............... 24
三、竞争优势：品牌区域领先，渠道重点覆盖............................................... 12 3.1 品牌端：品质上乘+营销深入人心......................................................... 12 3.2 渠道端：深耕省内渠道，省外扩张加速 ................................................ 16

资产负债表、利润表、现金流量表详细报表，见EXCEL附表。
报表期间： 2016-2019
内容
说明 — 原始财报，可登陆原点参数"全球上市企业数据库"查看。 — 文件格式为EXCEL，按表分开存放，详见附表。 — 所有科目为中文 — 所有货币换算为报告期当期汇率
— 本币为公司财报原始的货币
公司名称 公司英文名称 公司简称 股票代码 交易所 成立时间 上市时间 注册地址 员工数
公司基本信息表
金徽酒股份有限公司 JINHUI LIQUOR Co.,Ltd. 金徽酒 603919 上海证券交易所 2009-12-23 2016-03-10 甘肃省陇南市徽县伏家镇 2095
公司简介
金徽酒股份有限公司主要从事白酒的生产和销售的中国公司。 该公司的主要产品为浓香型白酒，有“金徽”和“陇南春”两 大品牌，涵盖“金徽年份”、“正能量”、“柔和金徽”“金 徽星级”、“金徽藏”、“金徽原浆”、“金徽陈香”和“陇 南春”等系列。
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1年二季度财务报表数据-原点参数
目录
公司基本信息 资产负债表-BS（本币） 资产负债表-BS（人民币） 资产负债表-BS（美元） 利润表-IS（本币） 利润表-IS（人民币） 利润表-IS（美元） 现金流量表-CF（本币） 现金流量表-CF（人民币） 现金流量表-CF（美元） 报表货币换算汇率表