债券基金PPT

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证券投资基金第三章

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证券投资基金第三章
基金的认购
3、认购费率和收费模式《证券投资基金销售管理办法》规定开放式基金的认
购费率不超过认购金额的5%。我国股票型基金的认购费率大多在1%-1.5%左右，
债券型基金的认购费率在1%以下，货币型基金一般认购费率0.
前端收费模式与后端收费模式； 4、开放式基金认购份额的计算计算公式 P58
2、“金额申购、份额赎回”原则。
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证券投资基金第三章
开放式基金的申购与赎回
l （四）申购、赎回的费用及销售服务费 l 1、申购费用。申购费率不得超过申购金额的5%。 l 2、赎回费用。赎回费率不得超过基金份额赎回金
额的5%，赎回费总额的25%归入基金财产。 l 3、销售服务费。从开放式基金财产中计提销售服
ETF的募集与交易
5.现金差额相关内容。T日现金差额计算公式（P73）申购时，如现金差额为整数，则应支付相应的现金。
如现金差额为负数，则应获得相应的现金。赎回时，如现金差额正数，则应获得相应的现金，如
现金差额为负数，则应支付相应的现金。
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证券投资基金第三章
LOF份额的上市交易及申购和赎回
ETF的募集与交易
（二）ETF份额的上市交易
1、基金上市首日的开盘参考价为前一工作日基金份额净值； 2、基金实行价格涨跌幅10％限制，自上市首日起实行。 3、基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足100份可以卖出。 4、基金申报价格最小变动为0.001元。
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证券投资基金第三章
证券投资基金第三章
开放式基金的申购、赎回
（七）巨额赎回的认定及处理方式
单个开放式基金的净赎回申请超过基金中份额的10 ％时，为巨额赎回。

专项债券解读.ppt

新增限额 2.18万亿
置换债
? 2018年，财政部安排全国地方政府债券
总规模 3.91万亿，其中置换债 1.73万亿，
新增专项债限额 1.35
增量资金投入地方政府经济项目建设的一般债8300亿，专项债 1.35万亿。地方
政府债发行由置换向新增、由一般向专
项转变的趋势将更加明显。
0.83
新增一般债限额
? 受地方政府债务限额管理控制，各省市
自治区一般债新增空间已经不大，今后
地方政府发债以专项债为主。
1.73
? 这是财政部为地方政府融资进行经济建
设开的唯一的 “大正门”。
专项债券市场概况地方政府专项债最新政策要求
? 聚焦重点领域发行 ? 优化发行程序 ? 强化省级人民政府偿还责任 ? 信息流程披露简化 ? 着力支持基础设施建设
打包发行
通过项目打包的方式，可突破单一项目收入不足的缺陷，适当放大可发行债券额度，也可将同类项目打包，实现资金综合平衡
适当增加偿债来源
适当增加专项收入作为还款来源
标准化项目指引其他注意要点
专项债券解读
投资管理部陈睿
演示目录
专项债券市场概况
01
标准化项目指引
02
棚户区改造专项债操作指引
03
01
专项债券市场概况
专项债券市场概况债券发行的五大品种、三大平台
三类主体：政府、金融机构、非金融企业
五大主管部门：财政部、中国人民银行、中国银行间市场交易商协会、中国证监会、国家发改委财政部：国债、地方政府债中国人民银行：政策性金融债、金融债中国银行间市场交易商协会：非金融企业债务融资工具中国证监会：公司债国家发改委：企业债

《股票、债券与基金》PPT课件

一、按发行主体划分
国债地方债券金融债券公司债券国际债券
二、按偿还期限划分
短期债券中期债券长期债券
三、按计息的方式分类
单利债券复利债券贴现债券累进利率债券
四、按利率是否固定
固定利率债券浮动利率债券
五、按是否记名分类
记名债券不记名债券
六、按有无抵押分类信用债券抵押债券
美国名共同基金(Mutual Fund)；英国及中国香港称单位信托基金(Unit Trust)；日韩台湾地区称证券投资信托基金。
分散风险
专家管理
投资基金特点
规模效应
42
投资基金功能
▪ 1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道； ▪ 2、基金把储蓄转化为投资，有力促进产业
发展和经济增长；
▪ 3、基金对证券市场发展有重要意义； ▪ ①：基金的发展有利于证券市场稳定；
公司型与契约型基金比较
公司型基金
契约型基金
具有法人资格
不具有法人资格
法人资本
信托财产
投资者有决策权
投资者没有决策权
基金可凭其法人资格借款
不能向银行借款
一般具有永久性
契约期满运营终止
依据公司章程
依据基金契约
投资基金的类型（按交易方式不同）
1、开放式基金：基金发起人在设立基金时，基
金证券数量、基金资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的投资基金；
七、按有无担保分类
无担保债券保证公司债券
担保债券政府担保债券
30
八、按债券形态分类
实物债券凭证式债券记账式债券
31
债券与股票的比较
债券与股票相同点
都属有价证券都是筹措资金的手段两者收益相互影响

债券价值评估(ppt44张)

2005年
楼迎军金融学院
INVESTMENTS
久期的应用

债券价格上涨(下跌)幅度(%)=到期收益率下跌(上涨)幅度(%) × 该债券目前的久期
dP dy D dy D P ( 1 y )

如果平常行情变动不大，YTM变化1个基点，债券价格变化可以用债券价格× 久期× 1 个基点(0.01%)估算。但如果债券市场出现大行情，久需要考虑债券凸性值才能计算正确的损益。
2005年
楼迎军金融学院
INVESTMENTS
例题1
某附息债券1996年9月1日发行，期限为 10年，票息利率为12%，面值为100元。目前（1998年9月1日）资金利率为7%，求该债券现在的价格为多少？如果利率降为5%，其价格又为多少？某一投资者以140元的价格购买到该债券，其到期收益率为多少？ 129.86 145.24 5.83

目标日期免疫：各种投资基金考虑更多的是要确保未来支付日资产的价值，以保证向投资者支付。基金运用久期技术的目的是保证基金未来的价值不受利率变动风险的影响。
2005年
楼迎军金融学院
INVESTMENTS
4. 利率期限结构 —收益率与到期期限的关系
2005年
楼迎军金融学院
INVESTMENTS
80 80 1080 932 . 22 2 3 1 Y 1 Y 1 Y

2005年
Y 10 . 76 %
楼迎军金融学院
INVESTMENTS
到期收益率与债券价格

价格与到期收益之间有相反的变化关系。对投资者而言，价格—收益率曲线是非常重要的。因为它描述了债券所具有的利率风险。债券持有者所面临的风险为：如果到期收益变化，债券价格也将变化。这是一种即时风险，只影响债券的近期价格。当然，如果债券持有者继续持有这种债券，直到到期日，在到期日，他得到本金和利息，这个现金流不会受到到期收益的影响，从而没有什么风险。但是，如果债券持有者提前卖掉债券，就会有风险。

债券投资分析PPT课件

分类
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和不同行业的发行方，可以降低单一债券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提供较为可观的回报，同时降低短期市场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风险，因为它们的期限较短，市场利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机构或政府发行，违约风险相对较低。

地方政府债券概述PPT课件

2008-现在：融资平台爆发期 4万亿的经济刺激政策和对地方举债发展的鼓励，导致地方融资平台的井喷式发展; 四万亿刺激计划要求地方上拿出至少同等数量的投资刺激方案，使本来就热衷于搞基建的地方政府如鱼得水，公路、铁路、机场、电厂、旧城改造、地铁等等一窝蜂上马。
.
4
发达国家地方债的发行
日本：地方政府既向中央政府资金、公营企业金融公库、银行等机构借款，也通过公募或私募方式发行债券，其实力较强的地方政府通常以公募方式发行中长期债券融资。地方公债由地方政府直接发行，主要用于地方道路建设、地区开发、义务教育设施建设、公营住宅建设、购置公用土地以及其他公用事业。
地方政府债券
.
1
地方债的概念
凡属地方政府发行的公债称为地方公债简称地方债，它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地方政府安排调度。
.
2
地方债的发展史
1980年代初-1994年：地方融资平台雏形期地方政府首先通过集资贷款建桥修路的模式，开地方融资先河; 广东省处在改革开放的前沿，在上世纪80年代初推行了"贷款修路、收费还贷"政策，这类政府借钱发展当地基建的模式是融资平台的前身; 1988年交通部下发了《贷款修建高等级公路和大型公路桥梁、隧道收取车辆通行费规定》进一步规范了此类贷款，该模式也逐步在全国推开。
1994-1997：融资平台初创期地方政府融资平台的真正开端始于1994年的分税制改革，中央和地方政府开始"分灶吃饭"; 尽管此阶段政府融资的目的主要局限于城市基础设施建设，且铺开的范围不大，但在基建项目上积累的经验为后期政府融资平台的发展奠定了基础。
.
3
地方债的发展史

债券基金ppt课件

资本增值
债券价格上涨时，投资者可以卖出债券获得资本增值。
多样化投资
债券基金可以投资不同类型、行业和地区的债券，降低单一债券的风险。
风险与收益的平衡
长期投资
通过长期持有债券基金，可以降低市场利率变动的影响，从而降低利率风Fra bibliotek。分散投资
将资金分散投资于不同类型、行业和地区的债券，降低单一债券
的风险。
THANKS
谢谢
。
市场风险
债券价格受市场利率变动影响，当市场利率上升时，债券价格下跌，反之亦然。
利率风险
债券价格对利率变动敏感，利率变动可能导致债券价格大幅度波动。
流动性风险
某些债券可能较难出售，特别是在市场不稳定或需求低的时
候。
收益评估
利息收入
投资者从债券发行方获得定期支付的利息。
税收优惠
某些国家或地区对债券投资收益给予税收优惠。
风险较高，收益波动较大，适合风险承受能力较高的投资者。
被动投资策略
核心策略
通过复制和跟踪某个债券指数来获取收益，通常不进行主动管理
。
特点
风险较低，管理费用较低，适合长期投资者和指数基金。
注意事项
需要考虑指数的选择和跟踪误差的问题。
债券基金的交易技巧
熟悉交易规则
了解债券市场的交易规则和流程，包括竞价、
债券市场的参与者
发行人
投资者
承销商
评级机构
发行人是债券的卖方，通常是企业或政府机构。发行人通过发行债券筹集资金，用于自身的经营或基础设施建设等。
投资者是债券的买方，包括个人、机构、银行、保险公司等。投资者购买债券的目的是为了获得利息收入或资本增值。

第四章债券ppt课件

• 按偿还期限长短——短期债券、中期债券、长期债
券。
• 按利息支付方式——附息债券、一次还本付息债券
和贴现债券。
• 按本金的偿还方式——偿债基金债券、分期偿还债
券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可
转换债券。
• 按有无实际担保——信用债券和担保债券。
• 按投资人的收益——固定利率债券、浮动利率债券、
参加公司债券、附新股认购权债券等。
精选课件ppt
4
三、债券的要素特征
• 发行额度：根据发行者所需资金的数量、发行者
的信誉、债券种类以及市场承受能力等因素决定。
• 期限：根据发行人使用资金的时间、市场利率的
发展趋势、流通市场的发达程度及投资人的投资意向等确定。
• 票面利率：债券的期限、债券的信用级别、利息
• 债券的认购者：即资金的供给者，通常称
为债权人。
• 承销者：是代办发行者办理债券发行和销
售业务的中介人。
精选课件ppt
7
二、债券发售方式
• 私募发行:是筹资者面向少数的特定认购人
发行，主要是定向发行。
• 公募发行:是发行者公开向范围广泛的非特
定投资者发行债券的一种方式。
精选课件ppt
8
三、债券的交易方式
券，一般也有一个预定的最低利率界限，以保证投资者在市场利率波动时免受损失；投资的本金在债券到期后可以收回。
• 流动性：债券具有的这一性质，保证了投资者持
有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么区别。
精选课件ppt
3
二、债券的种类
• 按发行主体——国家公债、地方政府公债、金融债
券、公司债券和企业债券、国际债券。
• 以价格为标的的荷兰式招标 • 以价格为标的的美国式招标 • 以缴款期为标的的荷兰式招标 • 以缴款期为标的的美国式招标 • 以收益率为标的的荷兰式招标 • 以收益率为标的的美国式招标

证券投资基金ppt课件

定义
证券投资基金是指通过集合投资者的资金，由专业的基金管理人进行投资运作，以实现保值增值目标的投资工具。
专业管理
基金由专业的基金管理人进行运作，他பைடு நூலகம் 具备丰富的投资经验和专业知识。
分散风险
通过投资于多种证券，基金能够分散风险，降低单一证券的波动对整体投资组合的影响。
集合投资
证券投资基金将众多投资者的资金集合起来，形成规模效应，降低投资成本。
债券型基金
债券型基金是指主要投资于债券市场的基金，其风险和收益相对较低。
混合型基金
混合型基金是指同时投资于股票和债券的基金，其风险和收益介于股票型和债券型基金之间。
证券投资基金的起源与发展
起源
证券投资基金起源于19世纪的英国，最初是为了集合投资者的资金进行股票投资而设立的。
发展
随着时间的推移，证券投资基金逐渐发展壮大，成为全球范围内重要的投资工具之一。在20世纪70年代以后，随着金融市场的不断开放和金融创新的涌现，证券投资基金的发展更为迅速，其规模和品种不断扩大。
证券投资基金的投资策略
投资目标
证券投资基金的投资目标通常包括资本增值和收益稳定两个方面。
投资组合
证券投资基金的投资组合需要根据市场环境和基金类型进行合理配置，包括股票、债券、现金等。
投资决策
证券投资基金的投资决策需要考虑多种因素，包括宏观经济、行业趋势、公司基本面等。
证券投资基金的收益与风险
02
CATALOGUE
证券投资基金的运行机制
证券投资基金的设立
01
02
03
设立条件
证券投资基金的设立需要满足一定的条件，包括注册资本、管理人员、投资人员等要求。

债券筹资风险及防控培训教材(PPT 31页)

债券违约事件屡见不鲜
一个私募债被包装成具有稳定收益的理财产品，出现违约，就可能导致大规模索赔事件的发生，带来的社会风险巨大，但令人寒心的是债券违约的事并不少见，且有日益严重的趋势。
债券违约事件屡见不鲜
2016 年，我国债券市场违约事件呈现大幅上升态势。公募债券市场共有 26 只债券发生违约，涉及 15 家违约主体，违约债券只数为 2015 年的近 3 倍。
2 区别对待不同代持交易
短期债券代持有助于金融机构调节流动性
但长期债券代持要防范其杠杆倍数过高
加强对互联网金融平台管控 3
《中国保监会关于进一步加强互联网平台
保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》4 增加信息透明，警惕企业互保
Thank you
国海公告，声明事件为离职员工违规操作，伪造公章；股票及相关债券停牌。
中国证券业协会组织召开了国海证券与涉事机构的协调会。
2016. 12.14
传言称国海证券一个债券团队负责人因请某银行代持的100亿元债券浮亏巨大，并导致某大型基金货币爆事金融机构代表商讨处理办法；涉事机构有证券公司 18 家，商业银行 3 家，信托公司 1 家。
03 对筹资企业
安排筹资的期限，提高筹资效率做好还款安排
系统风险防控
2016年债券违约额三倍于前两年总和
19家银行10家券商深陷其中
市场无法支撑刚性兑付规则
中国债券市场违约事件激增
建立成熟资本市场规则使风险与收益匹配
对投资者进行风险教育放弃刚性兑付的观念保持充足资金流动性无论筹资方还是投资方都是如此尤其在经济下行期间
招财宝与粤股交发布公告称侨兴因资金周转困难，法按时还款。同一天，浙商财险发布公告称，理赔审核已经启动

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会定期得到固定的利息收人，并可在债券到期时
收回本金。债券基金作为不同债券的组合，尽管也会定期将收益分配给投资者，但债券基金分配的收益有升有降，不如债券的利息固定。
• (二)债券基金没有确定的到期日
•
与一般债券会有一个确定的到期日不同，债
券基金由一组具有不同到期日的债券组成，因此
并没有一个确定的到期日。不过为分析债券基金的特性，我们仍可以对债券基金所持有的所有债券计算出一个平均到期日。
•
在选择债券基金的时候，一定要了解其利率
敏感程度和信用素质。在此基础上，才能了解基
金的风险有多高，是否符合你的投资需求。
• 利率敏感程度
•
债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。
利率上升的时候，债券价格便下滑。要知道债券
价格变化，从而知道债券基金的资产净值对于利
率变动的敏感程度如何，可以用久期作为指标来
衡量。
•
久期取决于债券的三大因素：到期期限，本
金和利息支出的现金流，到期收益率。久期以年
计算，但与债券的到期期限是不同的概念。借助
这项指标，你可以了解到，所考察的基金由于利
率的变动而获益或损失多少。
• 久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某支债券基金的久期是5年，那么如果利率下降1个百分点，则基金的资产净值约增加5 个百分点；反之，如果利率上涨1个百分点，则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如，有两支债券基金，久期分别为4年和2年，前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。
• 基金名称全年收益（%） • 广发增强债券 6.2132 • 招商安泰债券A 5.7492 • 招商安泰债券B 5.3679 • 华安稳固收益 4.3956
种类
• 按所投资的债券种类不同，债券基金司分为以下四种：
•
①政府公债基金，主要投资于国库券等由政
府发行的债券（政府公债）；
•
②市政债券基金，主要投资于地方政府发行
投资对象
• 在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
影响因素
• 影响债券基金业绩表现的两大因素，一是利
率风险，即所投资的债券对利率变动的敏感程度（又称久期），二是信用风险。
不会太高。目前企业债券的年利率在4.5%左右，
扣除了基金的运营费用，可保证年收益率在
3.3%~3.5%之间。
缺点
• ①只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。
•
②在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平
均水平上，相对股票基金而言收益较低，在债券
市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。
债券型基金2011年收益排名
• (三)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测
•
单一债券的收益率可以根据购买价格、现金
流以及到期收回的本金计算债券的投资收益率，
但债券基金由一组不同的债券组成，收益率较难
计算与预测。
• (四)投资风险不同
•
单一债券随着到期日的临近，所承担的利率
风险会下降。债券基金没有固定到期日，所承担
债券基金
• 债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产 80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
债券种类纯债
二级分级债基
产品特点风险特征
高收益债组中低风险合
纯债+新股中低风险 +精选个股
一级分级纯债+新股中低风险债基
投资标的
不参与股票投资，只投资固定收益类金融工具
除固定收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市场新股投资
除固定收益类金融工具以外，参与一级市场新股投资
优点
• ①可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有
种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种限制。益仍然
很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金投
资的产品收益都很稳定，相应的基金收益也很稳
定，当然这也决定了其收益受制于债券的利率，
的利率风险将取决于所持有的债券的平均到期日。
债券基金的平均到期日常常会相对同定，债券基
金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。
单一债券的信用风险比较集中，而债券基金通过
分散投资则可以有效避免单一债券可能面临的较
高信用风险。
• 随着国内金融市场的不断发展，基金产品的产品线也越来越完善。目前，国内债券型基金，已经可以根据其投资范围的限定作进一步细分。按照只投资债券、可以投资新股申购和可以投资二级市场股票，可将债券基金分为纯债基金、一级债基和二级债基，这些细分的债基，称作分级债基。分级债基的特性一级分级债基投资标的:除固定收益类金融工具以外，参与一级市场新股投资资产配置:高收益债组合打新股产品特点:纯债+新股风险特征:中低风险二级分级债基投资标的:除固定收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市场新股投资资产配置:高收益债组合打新股精选添收益产品特点:纯债+新股+精选个股风险特征:中低风险纯债基金投资标的:不参与股票投资，只投资固定收益类金融工具资产配置:高收益债组合产品特点:纯债
的公债（市政债券）；
•
③公司债券基金，主要投资于各公司发行的
债券（公司债券）；
•
④国际债券基金。主要投资于国际市场上发
行的各种债券（国际债券）。
债券基金与债券的不同
• 作为投资于一揽子债券的组合投资工具，债券基金与单一债券存在重要的区别。
(一)债券基金的收益不如债券的利息固定
•
投资者购买固定利率性质的债券，在购买后