酒鬼酒（000799）模拟投资分析报告
一、基本面分析
（一）宏观分析
目前的经济形势依然不好，上市公司利润不会大幅增长，月环比增长依然在逐步下滑。尤其是微小企业生存环境比较恶劣，所以政府需要考虑如何让这些小企业能够继续生存下去，因为这与就业形势直接相关，同时也就是与社会稳定直接相关。不过，政府不会出手救经济，因为中国经济没有到需要救的地步；通货膨胀依然较高，但是在逐步下滑，这主要是世界经济形势的恶化导致大宗商品价格下滑，和人民币升值带来的通胀水平下滑，并非政府做的足够好，这种形势下可以采用货币定向宽松，也就是投入确实需要的方向，但不会贸然采用宽松货币政策；欧债危机正在一筹莫展之际，就是打算救，也不可能很快解决；房地产调控政策不会改变，否则就要毁掉中国经济。美国和欧洲为了解决自身经济问题，必然要量化宽松，届时中国也必然会跟随目前中国的货币政策正是很微妙的时期，不过适当宽松是可以预期的。M1增长率在继续下滑，而M2增长率已经开始回升，即二者之间的差距在继续加大达到7%，接近历史最大值。这表明，政府已经不再非常坚定地朝着一个方向走了，已经开始有所顾忌，那么变向已经可以期待。美欧亚州很多国家正在大选之际，此时言大于行，宜观察，只有行动才会有结果。世界主要大国对中国的不爽已经濒临爆发，他们与中国分别如何应对将直接影响未来世界经济走势。很大程度上产业升级受利益集团左右，如何破解确实大难题，不过不升级将会低增长，但是升级也会有一段时间低增长。
综上所述，目前不会出现牛市，充其量就是反弹，要区分的是大反弹还是小反弹。
1、目前周线指标已经上下两难、月线指标继续下行不好，日线指标在低位；
2、创业板高市盈率依然继续，泡沫明显，需要挤掉；深证市盈率相对较高，上证市盈率相对较低，接近历史大底；需要继续震荡消灭泡沫。
3、创业板退市制度会使参与者犹豫；
4、政府希望推出国际版，那么目前高高在上的市盈率是万万不行的
5. 外围市场动荡不已，对A股影响较大，欧债危机并未得到有效解决，预计仍将持续影响全球股市。
/31CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION财务管理
（浙江工贸职业技术学院，浙江温州325003）王国银“酒鬼酒”财务状况分析
【摘要】湖南酒鬼酒股份有限公司（简称“酒鬼酒”）由于２００２～２００３年连续两年亏损，被挂上“＊ＳＴ酒鬼”的帽子，２００４年公司管理层面临着巨大压力。公司到底在哪里出了问题，本文从公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、增长能力、现金流量等方面作出了综合分析。【关键词】偿债能力营运能力盈利能力增长能力现金流量湖南酒鬼酒股份有限公司是于1997年7月采取向社会公开募集股份的方式创立的上市公司，股票上市地为深圳证券交易所，公司证券代码为000799，公司简称为“湘酒鬼”。公司前身为创建于1956年的吉首市酒厂。公司自组建以来，充分发扬“艰苦创业、团结奋斗、求实创新、以优取胜”的企业精神，大力实施名牌战略、科技创新战略和企业文化战略，坚持“酒业为主多元投资”的产业发展思路，形成了以酒业为主体，旅游业、药业、矿业等产业并举的产业构架，资产规模达到20多亿元。企业先后荣获“全国酿酒行业优秀企业”、“全国酒文化优秀企业”、“中国公众形象优良企业”、“全国食品工业科技进步优秀企业”等多项殊荣，并通过ISO9001国际质量体系认证。2000年“酒鬼”牌商标被国家工商局认定为“中国驰名商标”。但由于公司2002～2003年连续两年净利润亏损，根据有关规定，公司股票自2004年4月30日起实行退市风险警示的特别处理，股票称为“*ST酒鬼”。针对这一现象，我们根据公司年度报表，从财务角度对此作出了分析。经过对近几年公司年报的整理计算，我们得到下表：主要财务指标2003年末(年度)2002年末(年度)2001年末(年度)流动资产(万元)121463.19160240.07146957.94固定资产(万元)50717.4252740.5555551.93总资产(万元)198323.88227876.23215669.25股东权益(万元)101778.77111047.78 126067.01 股本总额(万元)30305.0030305.0030305.00流动负债(万元)88778.38104618.5385294.67长期负债(万元)6812.139005.461071.56主营业务收入(万元)35016.8738344.7849377.21主营业务成本(万元)14567.1714667.2922479.17主营业务利润(万元)14464.8316466.5019554.97营业利润(万元)-10106.08-14036.7811404.20利润总额(万元)-10557.40-14332.5012666.60净利润(万元)-9442.74-15045.87 8553.08流动比率1.371.531.72速动比率0.8411.36流动负债经营活动净现金流比-0.0120.190.23现金比率(%)37.2555.8741.02资产负债率(%)48.2049.8640.05利息保障倍数-1.71-2.616.30不良资产比率13.7811.994.22长期资产适合率1.781.952.02表1酒鬼酒股份有限公司2001、2002、2003年主要财务指标32/CHINAMANAGEMENT
内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 酒鬼酒2021年一季度财务指标报告
一、实现利润分析
实现利润增减变化表(万元) 项目名称 2019年一季度 2020年一季度 2021年一季度
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
营业收入 34,607.28 30.46 31,256.57 -9.68 90,757.68 190.36
利润总额 9,686.15 14.05 12,805.25 32.2 35,719.79 178.95
营业利润 9,672.97 14 12,693.5 31.23 35,606.54 180.51
投资收益 -2.43 -101.08 12.96 632.57 0.52 -95.99
营业外利润 13.18 68.48 111.75 747.74 113.25 1.34
2021年一季度利润总额为35,719.79万元，与2020年一季度的
12,805.25万元相比成倍增长，增长1.79倍。利润总额主要来自于内部经营
业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元) 项目名称 2019年一季度 2020年一季度 2021年一季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
营业收入 34,607.28 100.00 31,256.57 100.00 90,757.68 100.00
营业成本 7,755.28 22.41 4,563.49 14.60 18,693.46 20.60
营业税金及附加 5,677.71 16.41 4,694.58 15.02 13,443.7 14.81
销售费用 9,053.31 26.16 7,456.72 23.86 20,117.61 22.17
管理费用 2,385.91 6.89 2,267.25 7.25 3,111.83 3.43
内部资料，妥善保管
第 1 页 共 35 页 酒鬼酒2020年三季度财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
酒鬼酒2020年三季度资产总额为364,181.45万元，其中流动资产为
288,646.12万元，主要以货币资金、存货、应收票据为主，分别占流动资
产的60.29%、33.95%和4.34%。非流动资产为75,535.33万元，主要以固
定资产、无形资产、投资性房地产为主，分别占非流动资产的53.89%、
25.91%和8.23%。
资产构成表(万元) 项目名称 2018年三季度 2019年三季度 2020年三季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
总资产
257,832.93 100.00 294,969.6 100.00
364,181.45 100.00
流动资产 191,816.6 74.40
218,503.52 74.08
288,646.12 79.26
货币资金 95,805.61 37.16
111,106.96 37.67
174,021.44 47.78
存货 80,590.89 31.26 90,501.45 30.68 98,006.51 26.91
应收票据 10,387.34 4.03 13,006.39 4.41 12,530.16 3.44
非流动资产 66,016.33 25.60 76,466.08 25.92 75,535.33 20.74 内部资料，妥善保管
第 2 页 共 35 页 固定资产 38,687.43 15.00 46,364.85 15.72 40,702.99 11.18
无形资产 8,978.58 3.48 20,049.59 6.80 19,568.92 5.37
投资性房地产 0 - 0 - 6,220.06 1.71
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的64.63%，表明企业
