投资学试题
1. X 公司与Y 公司股票的收益风险特征如下：
（1） 计算每只股票的期望收益率和α值；
（2） 识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求：
a ． 将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合；
b ． 将该股票作为单一股票组合来持有。
答案：1）根据CAPM ，股票X 的期望收益率：()x f m f r r r r β=+-
=5%+0.8*(14%-5%)=12.2%
股票X 的α值=14%-12.2%=1.8%
股票Y 的期望收益率：()x f m f r r r r β=+-
=5%+1.5*(14%-5%)=18.5%
股票Y 的 α值=17%-18.5%=-1.5%
(2)a.X b.Y
a.在风险被充分分散的投资组合中，没有非系统风险，仅有系统风险，可以运用特雷纳指数的思想。股票X 每单位β值对应的期望收益= (14% -5% )/0. 8 = 11. 25% ，股票Y 每单位β值对应的期望收益=(17%-5%)/1.5 =8% ，因此在a 需求下，投资者选择股票X 。
b. 作为单一股票组合来持有，既有系统风险和非系统风险，可以运用夏普指数的思想。股票X 每单位标准差对应的期望收益=(14% -5%)/0.36 =0.25，股票Y 每单位标准差对应的期望收益=(17%-5%)/0.25 =0.48 ，因此在b 需求下，投资者选择股票Y 。
2结合我国资本市场实际，谈谈你对资本市场有效性假说的理解。
答案：有效市场理论由美国芝加哥大学财务教授尤金.法默在20世纪60年代提出，又称有效市场假说。该假说认为，在一个有效的资本市场中，证券的价格应该立即对相关信息做出反应，即有利的信息会导致证券价格上升，而不利的信息则会使其价格立即下降。因此，任何时刻的证券价格都已经充分地反应了当时所能得到的一切相关信息。在有效市场上，证券价格在任何时候都是挣钱内在价值的最佳评估。
（1） 资本市场有效性假说的内容
有效市场理论的主要内容有三点：①证券价格迅速反应了未预期的信息。在一个竞争性的证券市场上，当某一证券的供需与需求处于平衡状态时，该证券的价格达到均衡点；证券价格的变动是由证券的供求关系决定的，而证券供求关系的调整又是由于市场新的信息引起的。②随机游走假设。即不同时期证券价格的变动是相互独立的，每次价格的上升或下降与前一次的价格变化没有关系。证券价格是市场对各种信息做出反应的结果，由于政治、经济等各方面信息随意进入市场，因而证券价格是随机变动的。③投资者无法获得超额利润。超
额利润是指在承担一定风险的条件下比预期收益更多的盈利。有效的证券市场对信息有很快的反应速度，投资者在得到某一信息是，该信息的作用已经在证券价格上了，所以不存在投资者利用信息在市场上获得超额利润的机会。
（2）资本市场有效性的假说前提
有效市场成立的充分条件：①在证券交易中，不存在交易成本、政府税收和交易的其他障碍；②市场信息的交流是高效率的。证券交易各方面都可以无需代价取得所有对投资者有用的信息；③证券价格不收个别人和个别机构交易的影响，即市场参与者是价格的接受者；
④所有的投资者都是理性地追求个人效用最大化的市场参与者。上述条件严格成立时，市场一定是有效的。
（3）有效资本市场的分类
根据可获得的有关信息的分类不同，可将市场效率划为弱势有效、半强势有效和强势有效三种类型：①弱势有效市场，指证券价格被假设完全反应包括它本身在内的过去历史的证券价格资料。其主要特点在于证券的现行价格充分反应了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，证券价格的变动表现为随机游走过程。②半强势有效市场，指有公开的可用信息假定都被反应在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息。半强势有效市场并不意味着所有的市场参与者都能马上接受并且理解所有公开有用的信息，事实上只有机构投资者和职业分析家才可能对新的信息做出迅速的反应。③强势有效市场，指所有相关信息（包括内部信息和公开信息）都在证券价格中反映出来，即证券价格除了包含历史价格信息和所有公开信息外，还包括了所谓的内幕信息。
（4）有效资本市场的实证结果
根据国内外的实证研究，一些发达国家的资本市场是半强势有效或者弱势有效的，我国的实证研究则发现我国的资本市场是弱势无效的。资本市场是否遵循有效资本市场假说与资本市场本身的建立有很大关系。有效资本市场假说存在一系列的假设条件，这些假设条件在发达的资本市场上可能近似成立，所以资本市场的有效性也较强。对于我国资本市场来说，很多制度性的建设还不完善，很多方面无法满足有效资本市场假说的假设条件，整体资本市场也就表现出弱势无效了。
3、NE公司发行在外的股票既有优先股，也有普通股。NE公司刚刚支付了每股3元的优先股股利和每股2元的普通股股利。
（1）假设优先股股利是固定的，与NE公司的优先股具有相似风险的优先股股票的收益率是8.6%，估计一下NE公司优先股股票的价值是多少？
（2）假设NE公司优先股股票目前的市场价是36.12元，怎么解释估计的价值与观察到的市场价格之间的差异？
（3）假设NE公司普通股股利预计在今后的三年中以每年8%的比率提高，三年之后增长率将固定在4%。如果对这种类别的投资要求的回报率是12%，估计一下NE公司普通股股票的价值是多少？
（4）假设假设NE公司普通股股票目前的市场价是36.12元，怎么解释估计的价值与观察到的市场价格之间的差异？
答案：
(1）V＝D/（k－g），因为优先股的股利固定，所以股利增长率g＝0，因此，优先股的估算价值为：V＝3/（8.6%－0）＝34.88元。
（2）股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。目前优先股市场价是36.12元，而估算价是34.88元，说明市
场价被高估了，投资者应减持或抛售股票。（3）每年的预期股利和股利现值分别为：第一年：预期股利D1＝2×（1+0.08）＝2.16，股利现值为2.16/（1+0.12）＝1.928 第二年：预期股利D2＝2.16×（1+0.08）＝2.332，股利现值为2.332/（1+0.12）2
＝1.859 第三年：预期股利D3＝2.332×（1+0.08）＝2.518，股利现值为2.518/（1+0.12）3＝1.793 总计D＝1.928+1.859+1.793＝5.58
第四年：D0＝1/（1+k）4×D4/（K－g2）＝1/（1+0.12）4×2.518×（1+0.04）/（0.12－0.04）
＝1/1.574×2.618/0.08＝20.797
NE公司股票内在价值P＝D+D0＝5.58+20.797＝26.377
（5）普通股的内在价值为26.377元，低于市场价36.12元，投资者应减持或抛售该股票。
4某公司2003年发行一种债券，面值1000元，票面年利率15%，每年计息一次，到期还本，
期限为10年。分别确定当市场年利率为15%、10%时，该公司债券的发行价格是多少？（年金现值系数PVIA(10%,10)=6.144；复利现值系数PVIF(10%,10)=0.385）
答案：
当市场利率为15%时，由于票面利率和市场利率相同，且按年计息，则债券的价格等于其面值。债券价格为1000元。当市场利率为10%时，则该债券的市场价格为1000×15%×PVIA(10%,10)﹢1000×PVIF(10%,10)=1306.6元。
5假定某利率期权的买卖对象是政府债券，期权费用是2，实施价格是95，请作出买进或
卖出该利率买权的盈亏曲线，以及买进或卖出该利率卖权的盈亏曲线？
答案：
（1）当买进利率买权时，当价格低于95时，投资者放弃执行期权，利益为-2，当价格高于95时，投资者执行期权，利益为P-2-95=P-97,所以盈亏曲线为：
（2）当卖出该利率买权时，当价格低于95时，买入该期权者放弃执行期权，投资者获得收益2，当价格高于95时，买入该期权者执行期权，投资者获得收益95+2-P=97-P，所以收益曲线为：
3）买进该利率卖权，当价格高于95时，投资者不执行该期权，获得的收益是-2，当价格低于95时，投资者执行期权，获得的收益是95-P-2=93-P，所以收益曲线为：
4）卖出该利率卖权，当价格高于95时，对方放弃执行该期权，获得的收益是-2，当价格低于95时，对方执行期权，获得的收益是P-93，所以收益曲线为：
（以下曲线按题目顺序排列）
6.解释系统风险概念
答案：系统风险是指由于某种全局性的因素而对所有证券的收益率都产生作用的风险。这种风险来源于宏观方面的变化，对金融市场总体产生影响，因此不可能通过证券投资组合的方式加以分散，所以也称为宏观风险、不可分散性风险，有时也被称为广义的市场风险。
7比较证券投资基金与股票和债券的差异。
答案：股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的表现形式。投资者通过购买股票成为发行公司的股东，依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券，其特点是收益固定，风险较小。
证券投资基金与股票和债券相比，存在以下区别：
（1）投资者的地位不同。股票反映的是产权关系，债券反映的是债权和债务关系，而契约型证券投资基金反映的是信托关系。
（2）所筹资金的投资标的不同，股票和债券发行的目的是融资，所筹资金的投向主要是实业，而证券投资基金的投向是股票、债券等金融工具。
（3）风险程度和收益情况不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票的风险较大。债券具有事先规定的利率，到期还可以还本付息，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，而且其投资的灵活性很大，从而使基金的收益有可能高于债券，同时风险又小于股票。（4）投资回收方式不同。
8假设存在一个具有如下特征（假设收益率由一个单因素模型决定）的投资组合：
（1） 套利组合中其他两种证券的比例分别是多少？
（2） 该套利组合的预期收益率是多少？
（3） 如果其他投资者也采取同样的投资策略，对这三种证券的价格会造成什么影响？ 答案：(1)假设买入证券A,B,C 的比例分别为,,A B C W W W ，因素敏感性分别为,,A B C b b b 。 解联立方程 ：
0A B C W W W ++=
0A A B B C C W b W b W b ++=
提高证券A 的持有比例，也就是新增的资产组合中，A W 为正。A W =0.4令，可以得到
B W =-0.1
C W =-0.3
(2) 0.20.40.10.10.080.3 4.6%A A B B C C R R W R W R W -=?+?+?=?-?-?=
(3)如果市场上，其他投资者也采取同样的投资策略，证券A 的价格必然升高，预期收益率随之降低，而证券B,C 的价格降低，收益率随之升高，市场上无风险套利机会消失。 9简述理性地定义。它要求市场参与者具备哪些前提条件？
答案：
传统金融理论中，狭义的“理性”是指冯·诺依曼-摩根斯坦理性，即市场参与者的 理性表现为最大化期望效用（max{E[u(·)]}，其中u(·)是依投资者偏好构建的冯·诺依曼-摩根斯坦效用函数），而且追求期望效用最大化是理性的市场参与者的唯一目标。
可见，理性的定义是与偏好紧密相连的，我们知道，偏好是现代经济学的一个基本概念，它是个人对各种可供选择的商品组合偏爱程度与取向的数学表述。风险状态下理性的偏好通常被假定具有完全性、传递性、连续性和独立性，从而可以构筑冯·诺依曼-摩根斯坦效用函数。
传统意义上的交易者理性是在三个逐步放松的条件下，通过市场的竞争和淘汰，最终得以实现的：
① 市场中大部分的参与者具有很强的认知能力、分析能力和趋利避害的能力。
② 即便那些少数不具备这些能力的参与者也可以在市场中逐步学习和掌握这种能力。 ③ 那些始终无法掌握这些能力的市场参与这终将在市场竞争中被淘汰。
10请结合债券定价的5个定理加深债券属性对债券价格影响的理解。
答案：定理1是一个基础性的定理，它决定了预期收益率与债券价格的反向变动关系。定理
2、定理3与定理5，实质上都可以用久期这个概念去理解。到期时间越长，息票率越低，久期就越长，价格变动对利率变动就越敏感。而定理4，则需要引入一个修正久期的概
念：*1D D r
=+收益率上升称为过程一，收益率下降同样比例称为过程二。显然过程一中的
平均收益率高于过程二，于是公式中的r 更大，相应的*D 更小。根据公式*P r D P r ??=-? ，过程一中的价格变动量更小。于是，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。
11已知某资产组合包含两种资产，这两种资产的有关月度数据如下，假设两种资产收益率均服从正态分布，计算该资产组合的方差、标准差和VAR 。
1,20.75ρ= 1,212
120.75,10%,20%,1%,0.5%ρσσμμ===== 1221,,33W W =
= 答案：222
221122121211cov ()()2cov p ij i
j WW W W WW σσσ==++∑∑
222121(10)(20)20.75102033
33=?+?+????
? 1400155.69
== 12.5σ= 利用标准正态分布函数( 1.64)0.05Φ-= ( 2.33)
0.
0Φ-= 所以在95%置信水平下，VAR=1.64×12.5=20.5
在99%置信水平下，VAR=2.33×12.5=29.0 12假定市场上只有两种股票A 、B ，市值占比分别为0.6,0.4。A 的超额收益的标准差为20%，B 的超额收益的标准差为40%，两者超额收益的相关系数为0.5.问：
（1） 股票A 的β是多少？
（2） 股票A 的非系统性风险是多少？
答案：（1）市场超额收益的方差为
22222()20.0592m A A B B A B AB A B Var A B W W W W σσσρσσ=+=++=
2(,)(,)(,)(,)0.08A A AB B COV A m COV A A B COV A A COV A B σρσσ=+=+=+=
所以股票A 的β为：2(,)
0.08 1.350.0592
m COV A m βσ=== （2）股票A
的系统风险为 1.350.33m σβ=，其总风险为0.2，根据：总风险=系统风险+非系统风险，所以非系统风险为-0.13
证券投资学试题 一、单选题 1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（C） A、股票的票面价值 B、股票的账面价值 C、股票的内在价值 D、股票的发行价格 2、以下哪种风险属于系统性风险：（A） A、市场风险 B、信用风险 C、经营风险 D、违约风险 3、经济周期属于以下哪类风险：（B） A、企业风险 B、市场风险 C、利率风险 D、购买力风险 4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（B） A、国民生产总值 B、货币政策 C、失业率 D、银行短期商业贷款利率 5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（D） A、存款准本金率 B、贴现率调整 C、公开市场业务 D、利率政策 6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（B） A、完全垄断 B、寡头垄断 C、垄断竞争 D、完全竞争 7、甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是（C） A.15元 B.13元 C.20元 D.25元 8、k线理论起源于：（B） A、美国 B、日本 C、印度 D、英国 9、连接连续下降的高点，得到：（D） A、轨道线 B、上升趋势线 C、支撑线 D、下降趋势线 10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是 (D ) A.大十字星 B.带有较长上影线的阳线 C.光头光脚大阴线 D.光头光脚大阳线 1．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于（A）人。 A．5000 B．500 C．1000 D．100 2．资产负债率是反映上市公司（B）的指标。 A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力 3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（D）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。 A．5个工作日 B．6个工作日 C．4个工作日 D．3个工作日 4．（B）属于系统风险。 A．交易风险 B．信用交易风险 C．证券投资价值风险 D．流动性风险 5．持有公司（A）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。 A．10% B．15% C．20% D．30% 6．期权的（D）无需向交易所缴纳保证金。 A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方 7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（B）。 A．相等 B．相反 C．相同 D．无规律性 8．（C ）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。 A．宏观调控下的减速 B．转折性 C．失衡 D．稳定、高速 9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（D）为对象。 A．企业债券 B．农产品 C．外汇 D．政府债券
绝密★启用前 学院 学年第一学期期末考试 级 专业（本/专科）《 投资学 》试卷C 注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。 一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分） 1、其他条件不变，债券的价格与收益率 ( ) A. 正相关 B. 反相关 C. 有时正相关，有时反相关 D. 无关 2、 市场风险也可解释为 ( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B. 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 3、考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？( ) A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A 和B 4、证券投资购买证券时，可以接受的最高价格是（ ）。 A ．出售的市价 B ．到期的价值 C ．投资价值 D ．票面的价值 5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属 （ ）。 A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券 6、 市场风险也可解释为。( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B . 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（ ）元。 A ．10 B ．20 C ．50 D ．100 8. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。 A ．期望收益率18%、标准差32% B ．期望收益率12%、标准差16% C ．期望收益率11%、标准差20% D ．期望收益率8%、标准差 11% 9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（ ）。 A ．带有较长上影线的阳线 B ．光头光脚大阴线 C ．光头光脚大阳线 D ．大十字星 10．某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（ ）。 A ．20 B ．25 C ．30 D ．35 11、按投资标的分，基金的类型不包含（ ） A. 债券基金 B. 封闭基金 C. 股票基金 D.指数基金 12、以债券类证券为标的物的期货合约，可以回避银行利率波所引起的证券价格变动的风险是（） A. 利率期货 B. 国债期货 C. 外汇期货 D.股指期货 13、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（ ）． A ．内部收益率 B ．必要收益率 C ．市盈率 D ．净资产收益率 14、一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（ ）． A ．上涨、下跌 B ．上涨、上涨 C ．下跌、下跌 D ．下跌、上涨 15．( )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票 A ．成长股 B ．投机股 C ．防守股 D ．绩优股 二、 判断题 （共15题，每小题1分，共15分） 1、股份制实现了资本所有权和经营权的分离。（ ） 2、普通股股东只具有有限表决权。 （ ） 3、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 4、只要经济增长，证券市场就一定火爆。（ ） 5、一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。（ ） 6、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（ ） 7、基金单位资产净值是指某一时点上每份基金份额实际代表的价值。（ ） 8、买进期货或期权同样都有权利和义务。（ ） 9、一般认为，市净率越低，表明企业资产的质量越好，越有发展潜力。（ ） 10、普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险。（ ） 11、技术分析是以证券市场的过去轨迹 为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。（ ） 12、技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说不一致。（ ） 13、道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。（ ） 14、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 15、债券投资的风险相对于股票投资的风险要低。（ ） 三、名词解释（共3题，每小题5分，共15分） 1. 可转换债券 2、金融期货 3．市盈率
一、填空题（每空1分，共20分） 1、有价证券可分为、和。 2、投资基金按运作和变现方式分为和。 3、期货商品一般具有、和三大功能。 4、期权一般有两大类：即和。 5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因 此可和。 6、证券投资风险有两大类：和。 7、《公司法》中规定，购并指和。 8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方 式、和。 9、证券发行审核制度包括两种， 即：和。 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分） 1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积 极的成份。（） 2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（） 3、股东权益比率越高越好。（） 4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（） 5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（） 6、我国目前实行的是证券发行注册制度。（） 三、计算题（每题12分，共24分） 1、某人持有总市值约100万元的 5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票 进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票 的贝塔值分别为 1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。 2、某人手中有10 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一 是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约， 一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。 四、综合运用题：（共26分） 1、国际资本与国际游资的区别？（6分） 2、试述我国信息披露存在的问题。（6分） 3、如何理解财务状况分析的局限性。（7分） 4、我国上市公司购并存在的问题。（7分） 参考答案 一、填空题（每空1分，共20分） 1、债券股票基金 2、封闭型基金开放型基金 3、套期保值投机价格发现 4、看涨期权（买进期权）看跌期权（卖进期权） 5、买入看涨期权卖出看跌期权 6、系统性风险非系统性风险 7、吸收合并新设合并 8、股权转让方式资产置换方式收购兼并方式 9、证券发行注册制度证券发行核准制度 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分）
一、单项选择题(每小题1分，共15分) 1、二次世界大战前，国际投资是以( )为主。 A(证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是( )。A(10, B.25, C.35, D.50, 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的( )。 A(有利于充分利用国外自然资源 B(有利于充分利用国外资金 C(有利于扩大出口，加快国际化进程 D(有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是( )。 A(国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B(跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C(合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D(跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是( )。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是( )。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是( )。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是(a ) A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性
9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几 个子公司的经营战略是(a )。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A(外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B(外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D(外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为( c )。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12(以下不属于国际投资环境评价形式的是(b )。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是( a )。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14(以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是( )。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成， 形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而 购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应
TUTORIAL – SESSION 01 CHAPTER 01 1.Discuss the agency problem. 2.Discuss the similarities and differences between real and financial assets. 3.Discuss the following ongoing trends as they relate to the field of investments: globalization, financial engineering, securitization, and computer networks. CHAPTER 02 Use the following to answer questions 1 to 3: Consider the following three stocks: 1. The price-weighted index constructed with the three stocks is A) 30 B) 40 C) 50 D) 60 E) 70 Answer: B Difficulty: Easy Rationale: ($40 + $70 + $10)/3 = $40. 2. The value-weighted index constructed with the three stocks using a divisor of 100 is A) 1.2 B) 1200 C) 490 D) 4900 E) 49 Answer:C Difficulty:Moderate
证券投资学试题及答案汇总(4) 多项选择题 1、证券投资主体包括______。 A 个人 B 政府 C 企事业 D 金融机构 答案：ABCD 2、个人投资者的投资目的主要有：______。 A 本金安全 B 收入稳定 C 资本增值 D 维持流动性 答案：ABCD 3、机构投资者的特点主要有：______。 A 投资资金数量大 B 建立的资产组合规模较大 C 注重资产的安全性 D 投资活动对市场影响较大 答案：ABCD 4、参加证券投资的金融机构主要有：______。 A 证券经营机构 B 商业银行和信托投资公司 C 保险公司 D 证券投资基金 答案：ABCD 5、证券投机活动的积极作用表现在______。 A 平衡价格 B 增强证券的流动性 C 分散价格变动风险 D 对价格变动起推波助澜的作用 答案：ABC 6、根据证券所体现的经济性质，可分为______。 A 股票 B 商品证券 C 货币证券 D 资本证券
答案：BCD 7、股票的特征表现在______。 A 期限上的永久性 B 决策上的参与性 C 责任上的无限性 D 报酬上的剩余性 答案：ABDE 8、股票按股东的权益分为______。 A 普通股票 B 优先股票 C 后配股 D 混合股 答案：ABCD 9、普通股股东是公司的基本股东，享有多项权利，主要有：______。 A 经营决策参与权 B 盈余分配权 C 剩余财产删配权 D 优先认股权答案：ABCD 10、股份公司股息分配应遵循的原则是______。 A 股息优先原则 B 纳税优先原则 C 公积金优先原则 D 无盈余无股利原则 E 同股同利原则 答案：BCDE 11、优先股票的特征有______。 A 领取固定股息 B 按面额清偿 C 无权参与经营决策 D 无权分享公司利润增长的收益 答案：ABCD 12、我国的股票按投资主体分为______。 A 国家股票 B 法人股票 C 社会公众股票 D 外资股票 答案：ABCD
《投资学》练习题及答案 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（ C ）。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（ A ）。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是（ B ）。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是（ C ）。 A. 中央银行再贷款利率上调，股票价格可能发生怎样的变化？ B. 上市公司的审批制和注册制有何差异，会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响？ C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化？ D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响？ 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（ B ）。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 6、市场经济配置资源的主要手段是（ D ）。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是（ A ）。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资产范畴。（√） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4、直接投资是实物投资。（√） 5、间接投资不直接流入生产服务部门。（√） 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（×） 7、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（√） 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。（×）
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
投资学复习要点 投资学的考试，都要尽可能给出图表、公式,比如简答题和论述题，如果你仅仅是文字描述,最多得一半的分，这个答题的规则和惯例要切记。 一、概念题 1．风险与收益的最优匹配 即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类,是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。２.优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。３．资本市场的无差异曲线 对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合,根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同(无差异）的证券组合。
4．资本市场的无差异曲线 5.风险溢价 风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产,是指其收益确定，从而方差为零的资产.一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品. 6．风险资产的可行集（Feａsｉblｅ Set ） 可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说,所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。
7．资本配置线 对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线上.该线被称作资本配置线(capital allocatｉon ｌiｎe,ＣAL）。E（ｒｃ）=rf+ ［E （rp)-ｒf］......感谢聆听 二、简答题 １．风险厌恶型投资者效用曲线的特点 １，斜率为正.即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭,表示其越厌恶风险:
《证券投资学》习题 导论 一、判断题 1、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。 答案：非 2、所谓证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持 有期内获得与其所承担的风险相称的收益。 答案：是 3、投资者将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式 存在，从融资者的角度看，是间接融资。 答案：是 二、单项选择题 1、很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为______。 A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费 答案：C 2、证券投资通过投资于证券将资金转移到企业部门，因此通常又被称为______。 A 间接投资 B 直接投资 C 实物投资 D 以上都不正确 答案：B 3、直接投融资的中介机构是______。 A 商业银行 B 信托投资公司 C 投资咨询公司 D 证券经营机构 答案：D 三、多项选择题 1、投资的特点有_______。 A 投资是现在投入一定价值量的经济活动 B 投资具有时间性 C 投资的目的在于得到报酬 D 投资具有风险性 答案：ABCD 2、证券投资在投资活动中占有突出的地位，其作用表现在______促进经济增长等方面。 A 使社会的闲散货币转化为投资资金 B 使储蓄转化为投资 C 促进资金合理流动 D 促进资源有效配置 答案：ABCD 3、间接投资的优点有______。 A 积少成多 B 续短为长 C 化分散为集中 D 分散风险 答案：ABCD 证券投资要素 一、判断题 1、证券投资主体是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。 答案：是 2、证券投资净效用是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。 答案：是 3、投资的主要目的是承担宏观调控的重任。 答案：是 4、根据我国《证券法》规定，证券公司是专营证券业务的金融机构，综合类证券公司可用其资本金、营运资金和其他经批注的资金进行证券投资。 答案：是 5、所谓证券投资是指在证券市场上短期内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。 答案：非 6、有价证券即股票，是具有一定票面金额、代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。 答案：非 7、股东只负有限连带清偿责任，即股东仅以其所持股份为限对公司承担责任。 答案：是 8、普通股票是股票中最普遍的一种形式，是股份公司最重要的股份，是构成公司资本的基础。
《投资学》复习题 一、单项选择题 1、如果你相信市场是（）有效市场的形式，你会觉得 股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。 a. 半强式 b. 强式 c. 弱式 d. a 、b 和c 2．很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为。 A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费3、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？（）a. 组成证券的收益不相关 b. 组成证券的收益正相关 c. 组成证券的收益很高 d. 组成证券的收益负相关 4．如果强式有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（）A、未来事件能够被准确地预测。B、价格能够反映所有可得 到的信息。 C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。起伏。 5. 市场风险也可解释为（ ）。 a. 系统风险，可分散化的风险 b. 散化的风险 c. 个别风险，不可分散化的风险 D 、价格不 系统风险，不可分 d. 个别风险，可分散
6．半强式有效市场假定认为股票价格（ 测的。 7. 对已经进行贴现，尚未到期的票据转做一次贴现的行为称为 （） A.再贴现 B .承兑 C .转贴现 D .多次贴现 8 、其他条件不变，债券的价格与收益率（ ）。 a. 正相关 b. 反相关 c. 有时正相关，有时反相关 d. 无关 9. 在红利贴现模型中， 不影响贴现率 k 的因素是（ ） A 、 真实无风险回报率 B 、 股票风险溢价 C 、 资产回报率 D 、 预期通胀率。 10. 我国现行的证券交易制度规定，在一个交易日内，除首日上 市证券 外，每只股票或基金的交易价格相对上一个交易日收市价 的涨跌幅度不得超过。 A 5％ B 10 ％ C 15％ D 20 ％ 11、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过来结 束交 易。 A 投机 B 对冲 C 交收 D 主动放弃 A 、反映了已往的全部价格信息 公开可得信息。 B 、反映了全部的 C 、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息 D 、是可以预
第一学期证券投资学期末考试试题（A） 一、填空题（ 1′× 10 = 10′）′ 1. 证券按其性质的不同分为证据证券、以及有价证券。 2. 有价证券按发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和。 3. 债券券面上附有各种息票的债券叫做。 4. 按有无抵押担保债券可以分为和。 5. 证券投资基金按其组织形式和法律地位可以分为和 。 6.按证券市场功能的不同，可分为和。 7.我国对证券市场进行监管的机构主要是（全称） 二、选择题（ 1′× 10 = 10′） 1. 市盈率的计算公式是（） A.每股价格乘以每股收益 B.市场价格除以帐面价值 C.每股价格除以每股收益 D.每股价格加上每股收益 2. 判断经济周期指标中属于同步指标的是（） A.货币供应量 B.股价指数 C.实际GNP D.物价指数 3. 属于资本证券的是（） A.支票 B. 债券 C.提单 D.银行券 4. 不属于市场行为的四要素的是（） A.价格 B.指数 C.空间 D.成交量 5．影响证券市场价格的首要因素是（） A.公司因素 B.宏观经济因素 C.市场因素 D.产业和区域因素
6. 下列金融产品中，不属于金融衍生工具的是（） A.远期合约 B.期货合约 C.掉期合约 D.投资基金 7. 道氏理论是技术分析的理论基础，其创始人之一是（） A.查尔斯. 道 B.赫尔.琼斯 C.道.琼斯 D.威廉姆斯 8. k线中的四个价格中，最重要的价格是（） A.开盘价 B.收盘价 C.最低价 D.最高价 9.开盘价与收盘价相等的K线是（） A.锤形线 B. 纺锤线 C. 十字形 D.光头线 10.某公司去年每股支付股利为0.4元，预计未来无限期限内，每股股利支付额将以每年10%的比率增长，公司的必要收益率为12%，该股票的理论价值为（） A. 40 B. 22 C. 20 D.36.7 三、名词解释（ 4′× 5 = 20′） 1.有价证券 2.优先股 3.开放式基金 4.股价指数
《证券投资学》试题 一、填空题（每空1分，共20分） 1、有价证券可分为、和。债券股票基金 2、投资基金按运作和变现方式分为和。封闭型基金开放型基金 3、期货商品一般具有、和三大功能。、套期保值投机价格发现 4、期权一般有两大类：即和。看涨期权（买进期权）看跌期权（卖进期权） 5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此买入看涨期权卖出看跌期权 6、证券投资风险有两大类：、系统性风险非系统性风险 7、《公司法》中规定，购并指和、吸收合并新设合并 8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式股权转让方式资产置换方式收购兼并方式 9、证券发行审核制度包括两种，即：证券发行注册制度证券发行核准制度 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分） 1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。（x） 2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（ x ） 3、股东权益比率越高越好。（ x ） 4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（ x ） 5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（） 三、计算题（每题12分，共24分） 1、某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指 期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。 1、该组合的贝他值=1.05×20%+1.08×10%+0.96×15%+1.13×25%+1.01×30%=1.0475 则卖出合约的份数= 1000000/(50╳9000) ╳1.0475=2.3 取整数为2份。 3个月后，每份合约价值为50×8300=415000（元），对冲盈利2份合约为7万元，即(450000－415000)×2=70000（元） 由于在现货市场上其损失了7万元，而在期货市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。 2、某人手中有10 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。 2：第一种方法盈利为：(26－20)×500=3000元 收益率= 3000/10000×100%=30% 第二种方法：每个合约期权费为100×1=100（元）， 则10000元可购合约数为10000÷100=100（份）
************2009学年01学期 专业 07 级《投资学》期末试卷(答题卷)(A) （考试形式：开卷） 一、单选题（共10分，每小题1分） 1．狭义证券指（ C ）． A. 商品证券 B. 货币证券 C. 资本证券 D. 其他证券 2．( D )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票A．成长股B．投机股C．防守股D．绩优股 3．期权交易是一种（ B ）有偿转让的交易方式． A．合约 B．权利 C．资本 D．投机 4．( B )是证券投资者对证券商所作的业务指示． A．开户 B．委托 C．清算 D．交割 5．( C )也称高新技术板市场，即为一些达不到上市标准的高新技术公司发行股票并为其上市交易提供机会的交易市场． A．一级市场 B．初级市场C．二板市场 D．柜台交易市场 6．深发展公布分红方案：每10股送5股，其除权日前一日的收盘价为15元，其除权价为( C ). A．11 B. 12 C. 10 D. 13 7．投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（ B ）． A．内部收益率 B．必要收益率 C．市盈率 D．净资产收益率 8.X股票的β系数为1.7，Y股票的β系数为0.8，现在股市处于牛市，请问若要短期获得较大的 收益，则应该选哪种股票？ ( A ) A．X B．Y C．X和Y的某种组合 D．无法确定 9.一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（ B ）． A．上涨、下跌 B．上涨、上涨 C．下跌、下跌 D．下跌、上涨 10．移动平均线最常见的使用法则是（ B ）． A．威廉法则 B．葛兰维尔法则 C．夏普法则 D．艾略特法则 二、多选题（共20分，每小题4分） 1．根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为（ AC ）．A．开放式基金 B．契约型基金 C．封闭式基金 D．公司型基金2．关于证券投资基金，下列正确的有（ BCE ）． A．证券投资基金与股票类似 B．证券投资基金投向股票、债券等金融工具 C．其风险大于债券 D．其风险小于债券 E．其收益小于股票 3．下面结论正确的是（ BCE ）． A．通货膨胀对股票市场不利 B．对国际化程度较高的证券市场，币值大幅度波动会导致股价下跌 C．税率降低会使股市上涨 D．紧缩性货币政策会导致股市上涨 E．存款利率和贷款利率下调会使股价上涨 4．技术分析有它赖以生存的理论基础——三大假设，它们分别是（ ADE ）．A．市场行为包括一切信息 B．市场是完全竞争的 C．所有投资者都追逐自身利益的最大化 D．价格沿着趋势波动，并保持趋势 E．历史会重复 5．属于资本资产定价模型的假设条件的有（ ACD ） ． A．投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合 B．投资者愿意接受风险 C．投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D．资本市场没有摩擦 三、简答题（共30分，每小题6分） 1．简述证券投资过程的五个主要环节？ ：证券投资过程的五个主要环节包括： (1)确定证券投资政策；（1分） (2)进行证券投资分析；（1分） (3)组建证券投资组合；（1分） (4)投资组合的修正；（2分） (5)投资组合业绩评估．（1分）
证券投资学试题及答案解析(2) 一、判断题 1、证券投资主体是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。 答案：是 2、证券投资净效用是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。 答案：是 3、投资的主要目的是承担宏观调控的重任。 答案：是 4、根据我国《证券法》规定，证券公司是专营证券业务的金融机构，综合类证券公司可用其资本金、营运资金和其他经批注的资金进行证券投资。 答案：是 5、所谓证券投资是指在证券市场上短期内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。 答案：非 6、有价证券即股票，是具有一定票面金额、代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。 答案：非 7、股东只负有限连带清偿责任，即股东仅以其所持股份为限对公司承担责任。 答案：是 8、普通股票是股票中最普遍的一种形式，是股份公司最重要的股份，是构成公司资本的基础。 答案：是 9、在特殊情况下，公司可以用特设的公积金来调剂盈余，支付股息。 答案：是 10、采用股票股息的形式，实际上是一部分收益的资本化，增加了公司股本，相应地减少了公司的当年可分配盈余。 答案：是 11、优先股票的优越性只有在公司获利不多的情况下，才能充分显示出来，对保护优先股票的股东具有实际意义。 答栠??：是 12、在纽约上市的我国外资股称为N股。 答案：是 13、债券的性质是所有权凭证，反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。 答案：非 14、国债产生的直接原因是因为政府支出的需要。 答案：是 15、零息债券，即贴现债券，指债券发行价格远远低于面值，到期时按面值偿还的债券。 答案：非 16、以不特定多数投资者为对象而广泛募集的债券是公募债券。
《投资学》试题及答案 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率３．下列情况属于多头市场的是（）
Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩＣ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有
《证券投资学》期末试题 一、单项选择题 1．由于______的作用，投资者不再满足投资品种的单一性，而希望建立多样化的资产组合。 A 边际收入递减规律 B 边际风险递增规律 C 边际效用递减规律 D 边际成本递减规律 答案：C 2．我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金进行证券投资，但仅限投资于______。 A 股票 B 国债 C 公司债 D 证券投资基金 答案：B 3．有价证券所代表的经济权利是______。 A 财产所有权 B 债权 C 剩余请求权 D 所有权或债权 答案：D 4．在普通股票分配股息之后才有权分配股息的股票是______。 A 优先股票 B 后配股 C 混合股 D 特别股 答案：B 5．股份公司对股东派发的最普遍、最基本的股息形式是______。 A 现金股息 B 股票股息 C 财产股息 D 负债股息 答案：A 6．我国的股票中，以下不属于境外上市外资股的是______。 A A股 B N股 C S股 D H股 答案：A 7．通常信用度高并被称为“金边债券”的是______。 A 国债 B 市政债券 C 金融债券 D 公司债券 答案：A 8．债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利的是______。 A附有赎回选择权条款的债券 B附有出售选择权条款的债券
C附有可转换条款的债券 D附有交换条款的债券答案：B 9．证券投资基金由_______托管，由______管理和操作。 A 托管人管理人 B 托管人托管人 C 管理人托管人 D 管理人管理人 答案：A 10．投资者作为公司的股东，有权对公司的重大投资决策发表意见，进行表决的是______。 A 公司型投资基金 B 契约型投资基金 C 股票型投资基金 D 货币市场基金 答案：A 11．以下不属于封闭型投资基金特点的是______。 A 有明确的存续期限 B 规模固定 C 交易价格不受市场供求的影响 D 在证券交易所交易 答案：C 12．主要投资目标在于追求最高资本增值的基金是______。 A 成长型基金 B 股票型基金 C 平衡型基金 D 收入型基金 答案：A 13．接受客户委托，在交易所中代理客户买卖证券并收取一定佣金的经纪商是______。 A 场内经纪商 B 佣金经纪商 C 专业经纪商 D 做市商 答案：B 14．专门为证券发行与证券交易办理登记、存管、过户和资金结算交收业务的中介机构是备______。 A 信用评级机构 B 证券登记结算公司 C 证券信息公司 D 按揭证券公司 答案：B 15．以下关于证券发行市场的表述正确的是______。 A 有固定场所 B 有统一时间 C 证券发行价格与证券票面价格较为接近
一、名词解释： 1.初次发行：是指新组建股份公司时或原非股份制企业改制为股份公司时或原私人持股公司要转为公众持股公司时，公司首次发行股票。 2内幕交易:指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其他人员违反法律，根据内幕信息买卖证券或者像他人提出买卖证券建议的行为。 3.停止损失委托指令：是一种特殊的限制性的市价委托，它是指投资者托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格买进证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券。 4.市价委托指令：是指投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令。 5.指令驱动：又称委托驱动、订单驱动，在竞价市场中，证券交易价格由买卖双方的委托指令共同驱动形成，即投资者将自己的交易意愿以委托指令的方式委托给证券经纪商，证券经纪商持委托指令进入市场，以买卖双方的报价为基础进行撮合产生成交价。其特点是：证券成交价由买卖双方的力量对比决定；交易在投资者之间进行。 6.期货交易：是买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割一定数量某种商品的交易方式。 7.期权交易：又称选择权，是指它的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。 8.技术分析：是以证券价格的动态变化和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的分析方法。 9.套期保值：指套期保值者借助期货交易的盈亏来冲销其资产或负债价值变动的行为，它是转嫁风险的重要手段。 10.深圳综合指数：是深圳证券交易所编制的、以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围、以发行量为权数的加权综合股价指数，用以综合反映深圳证券交易所全部上市股票的股价走势。 二、简答： 1.证券交易所的特征和功能 特征：证券交易所作为一个高度组织化的市场，它的主要特征是：（1）有固定的交易场所和严格的交易时间；（2）交易采取经纪制，一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托具备资格的会员证券公司间接交易；（3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券；（4）交易量集中，具有较高的成交速度和成交率；（5）对证券交易实行严格管理，市场秩序化。 功能：（1）提供证券交易的场所;(2)形成较为合理的价格；（3）引导资金的合理流动、资源的合理配置；（4）预测、反应经济动态；（5）此外，证券交易所还有以下功能：提供丰富且及时的证券市场信息，对证券商进行管理，维持交易的良好秩序，对内幕交易、欺诈、操纵等行为进行监管，设立清算机构保证证券交割等。 2.场外交易市场的特征 特征：（1）场外交易市场是一个分散的，无固定交易场所的无形市场。（2）场外交易市场是一个投资者可直接参与证券交易过程的“开放性”市场。（3）场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券商的市场，但以未能在证券交易所批准上市的股票、定期还本付息的债券和开放性基金的受益凭证为主。（4）场外交易市场是一个交易商报价驱动的市场。（5）场外交易市场管理比较宽松。 3证券市场监管的意义 意义：（1）加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要；（2）加强证券市场监管是有效控制风险、维护市场良好秩序的需要；（3）加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要；（4）加强证券市场监管是提高证券市场效率的需要。 4.证券开户的必要性 （1）证券经纪公司有必要了解、掌握客户的基本情况。（2）证券公司和客户之间确立委托—代理的法律关系。（3）防止知情人从中谋利，以保证证券交易的公正性。（4）方便证券公司和客户之间的日常业务联系。 开立证券账户应坚持合法性和真实性原则。 5.影响债券价格的主要因素 （1）市场利率；（2）债券市场的供求关系；（3）社会经济发展状况；（4）财政收支状况；（5）货币政策；（6）国际间利差和汇率的影响。