高新技术企业融资约束与R_D投资效率关系研究_顾群
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融资约束下企业投资效率的提升在市场经济中,企业面临着融资约束的局面。
尽管这种约束对企业的发展有一定的限制,但也可以从中发现并尝试解决现有的问题。
企业为了解决融资难题,需要通过提升自身投资效率,这是一个不可避免的过程。
1. 融资约束背景分析近年来,国内企业融资需求呈现加剧趋势,对于中小企业而言,尤为明显。
企业融资成功率不高,融资成本也呈现上升趋势,这是一个较为普遍的问题。
一方面,市场上存在刚性借款需求,导致融资难度加大,另一方面,资金供给不足也导致融资难度提升。
在经济下行环境下,企业融资难度难以逆势而为,更需要思考如何提高自身的投资效率,以获得更好的发展。
2. 提升投资效率的要点企业通过提升投资效率来缓解融资难题是一种可行的解决方案。
具体而言,企业需要从以下几个方面入手:(1)投资计划的策划企业需要对投资进行更细致的规划和分析,制定目标明确、可操作的投资计划,并根据不同投资项目的特点进行差异化处理。
通过对投资领域的深入了解和分析,企业可以有效的减少投资决策的风险,提高投资效益。
(2)提高内部管理企业需要建立完善的内部管理制度,通过内部管理的提高,促进企业资源整合,达到投资收益最大化的目的。
在较高的管理水平下,企业可以避免投资过程中存在的种种问题,实现资金的有效利用。
(3)提高信息化水平有效的信息化管理,可以有效解决企业在投资过程中出现的一系列问题。
通过信息化工具,企业可以有效整合各项资源,提升投资效率,减少投资风险。
(4)提高业务能力业务能力是企业综合实力中不可或缺的一环。
企业需要注重拓展业务领域,逐步提升业务能力。
通过不断提高自身的实力和素质,企业可以做出更加明智的决策,实现资金的最优配置。
(5)提升创新能力创新能力是企业成功的关键。
在企业管理中,创新能力的作用非常重要。
通过创新,企业可以在市场环境中占据优势地位,提升市场份额,实现企业的可持续发展。
3. 结语综上所述,企业在融资约束的背景下,提高自身的投资效率非常关键。
《融资约束、研发投入与企业发展质量》篇一一、引言在当今经济全球化的背景下,企业的生存与发展面临着诸多挑战,其中融资约束和研发投入是影响企业发展质量的关键因素。
本文旨在探讨融资约束、研发投入与企业发展质量之间的关系,以期为企业制定科学的发展战略提供参考。
二、融资约束对企业发展的影响融资约束是指企业在融资过程中因内外环境因素所面临的困难和限制。
对于企业而言,融资约束主要表现在融资渠道狭窄、融资成本高、融资难度大等方面。
首先,融资约束会限制企业的投资规模和投资方向。
在资金短缺的情况下,企业往往无法进行大规模的研发投资、市场拓展等战略活动,从而错失发展机遇。
其次,融资约束会影响企业的创新能力。
研发投入是企业创新的重要驱动力,而资金短缺会使得企业无法承担高风险的研发活动,进而影响企业的技术创新能力和市场竞争力。
三、研发投入对企业发展的影响研发投入是企业为了实现技术创新和产品升级所进行的研发活动所花费的资金。
研发投入的增加可以提升企业的技术水平和产品质量,增强企业的市场竞争力。
首先,研发投入可以推动企业的技术创新。
通过研发活动,企业可以开发出具有竞争力的新产品、新技术和新工艺,提高企业的市场占有率。
其次,研发投入可以提升企业的品牌形象。
通过不断的技术创新和产品升级,企业可以树立起良好的品牌形象,增强消费者对企业的信任和忠诚度。
四、融资约束与研发投入的协同作用融资约束和研发投入在企业发展中具有协同作用。
一方面,通过拓宽融资渠道、降低融资成本,企业可以获得更多的资金支持,为研发投入提供保障;另一方面,增加研发投入可以提高企业的技术水平和产品质量,增强企业的市场竞争力,从而降低企业的融资难度和成本。
五、提高企业发展质量的策略建议针对融资约束和研发投入对企业发展质量的影响,本文提出以下策略建议:1. 拓宽融资渠道:企业应积极拓宽融资渠道,包括银行贷款、股权融资、债券发行等,以降低对单一融资渠道的依赖,减轻融资约束。
融资约束与投资效率的关系研究综述作者:***来源:《中国市场》2021年第13期[摘要]近年来,融资约束与投资效率的关系研究早已成为研究热点。
文章运用CiteSpace 可视化分析工具并分析来自核心期刊和CSSCI的186篇文献,进而绘制出相应的知识图谱。
研究发现:国内针对二者关系的相关研究文献数量均呈上升趋势,其强调不同方式下的融资约束对投资效率的影响存有差异,需要对其分类展开研究;融资约束不仅是投资效率的前因变量,同时也发挥着中介和调节作用;跨学科进行研究已经成为当前的趋势,需要综合多种理论对融资约束与投资效率的关系进行解释。
[关键词]融资约束;投资效率;Citespace;知识图谱;可视化分析[DOI]10.13939/ki.zgsc.2021.13.0231 引言融资约束与投资效率的关系是现下财务管理的研究热点。
无论是从信息不对称或是委托代理冲突出发,学者们依据融资方式的来源分别提出两者的相关关系,莫衷一是。
近年来,国内学者从多角度出发探究其关系,通过梳理二者之间的关系与发展现状,理清其热点前沿。
目前国内关于此述评数量较少,陈可喜等[1]梳理了国内关于融资约束影响投资效率的文献,并指出未来的研究方向。
许为宾[2]从不同视角出发,回顾国内有关于企业投资效率的研究成果以及展望未来研究方向。
总体来看,已往研究综述中多是理论分析,缺乏数据支撑,因而文章运用CiteSpace可视化分析工具绘制知识图谱,得出该研究领域现状与热点前沿,为之后研究提供借鉴参考。
2 研究方法与数据来源2.1 研究方法科学知识图谱广泛应用于我国多个学科,且大多数集中在管理学领域。
运用Citespace软件中的文献关键词共现等功能,最终绘制出二者关系的相关知识图谱,以便分析该领域的发展脉络以及热点前沿。
2.2 数据来源文章基于国内视角分析文献数据,选用中国知网中的核心期刊和CSSCI作为其数据来源类别,融资约束与投资效率分别作为检索主题词与关键词,最终共检索出186篇文献。
融资约束、技术创新与高新技术企业产出效应——基于省级面板数据的验证王建英;陈平来【摘要】From 2004 to 2014,using 28 provinces micro panel data,adding the financial factors into the C-D function,respectively from the national and 5 different industries,this paper empirically tests the effect of financing constraints and technological innovation on the output of hi-tech enterprise.The empirical results states the above factors have a significant impact,relatively speaking,the capital investment elastic coefficient has reached 0.678.From industries;capital and labor input have a strong effect on the output of different industries;technological innovation and financial factors have different effects.This shows that the capital becomes the key to influence the output,and the liquidity shortage,the narrow financing channels have become the bottleneck.%采用2004-2014年我国28个省份高新技术企业数据,将金融因素加入C-D函数,分别从全国及5个不同行业实证检验资本约束、技术创新对高新技术企业的产出效应.研究结果表明:总体来看,上述因素对我国高新技术企业的产出效应均呈正向相关关系,资本投入的弹性系数达到了0.678;分行业来看,资本和劳动力投入对不同行业产出有很强的促进作用;技术创新和金融因素影响各不相同.由此可知资本投入是影响高新技术企业产出的关键,而流动资金短缺、融资渠道狭窄也成为制约其发展的瓶颈.【期刊名称】《科技管理研究》【年(卷),期】2017(037)020【总页数】7页(P7-13)【关键词】技术创新;资本投入;产出效应;城镇化率;金融发展【作者】王建英;陈平来【作者单位】河南财政政法大学金融学院,河南郑州 450046;河南师范大学商学院,河南新乡 453002【正文语种】中文【中图分类】F273.1;F224高新技术企业作为国家重点支持的行业,在我国新型城镇化的建设中发挥了重要作用,也是我国创新的主力军,被纳入了战略性新兴产业“十三五”发展规划中。
《融资约束、研发投入与企业发展质量》一、引言在当今经济全球化的背景下,企业的生存与发展面临着诸多挑战,其中融资约束和研发投入是影响企业发展质量的关键因素。
本文旨在探讨融资约束、研发投入与企业发展质量之间的关系,并分析其对企业发展的影响。
二、融资约束对企业发展的影响融资约束是指企业在融资过程中所面临的困难和限制,主要表现在融资成本高、融资渠道狭窄等方面。
对于企业来说,融资约束会影响其资金流动、研发投入、市场拓展等方面,进而影响企业的发展质量。
首先,融资约束会导致企业资金短缺,影响企业的正常运营。
资金是企业运营的基础,缺乏资金将导致企业无法进行正常的生产经营活动,甚至可能导致企业破产。
其次,融资约束会提高企业的融资成本,降低企业的盈利能力。
高昂的融资成本会使企业在市场竞争中处于不利地位,降低企业的竞争力。
最后,融资约束会限制企业的研发投入,影响企业的技术创新能力和产品竞争力。
三、研发投入对企业发展质量的影响研发投入是企业进行技术创新和产品开发的重要手段,对企业发展质量具有重要影响。
首先,研发投入可以提升企业的技术创新能力和产品竞争力。
通过投入研发资金,企业可以开发出更具竞争力的产品,提高产品的附加值和市场占有率。
其次,研发投入可以提升企业的品牌形象和知名度。
通过技术创新和产品开发,企业可以树立起良好的品牌形象,提高企业的知名度和美誉度。
最后,研发投入可以推动企业的持续发展。
通过不断的技术创新和产品开发,企业可以适应市场变化,保持竞争优势,实现可持续发展。
四、融资约束与研发投入的协同作用融资约束和研发投入之间存在着协同作用。
一方面,充足的融资可以为企业的研发投入提供资金保障,使企业有更多的资源和能力进行技术创新和产品开发。
另一方面,通过技术创新和产品开发,企业可以提高自身的盈利能力和市场竞争力,从而降低融资约束对企业发展的影响。
因此,企业需要在融资和研发投入之间寻求平衡,以实现二者的协同作用。
五、对策建议针对融资约束和研发投入对企业发展质量的影响,本文提出以下对策建议:1. 拓宽融资渠道:企业应积极拓宽融资渠道,降低融资成本。
高新技术企业融资约束与企业绩效关系研究作者:梁晓琳江春霞王媛马琳来源:《会计之友》2019年第18期【摘要】以2011—2016年375家高新技术企业为样本,将技术创新引入为中介变量,企业成长性为调节变量,实证分析融资约束和企业绩效的关系,研究结果表明:高新技术企业融资约束对企业绩效产生显著负向影响;企业成长性调节效应显著,对企业绩效起到正向促进作用,但在融资约束下,对企业绩效起负向调节作用;技术创新受企业成长性调节作用影响,在融资约束下,对企业绩效与融资约束起到显著负向调节中介作用。
将企业绩效滞后1期,回归结果依旧稳健。
【关键词】融资约束; 企业绩效; 企业成长性; 技术创新【中图分类号】 F270.3; 【文献标识码】 A; 【文章编号】 1004-5937(2019)18-0079-07企業是利益的追逐者,企业的财务活动都是为了获取更多利润,取得更好的绩效。
企业的融资来源包括内部融资和外部融资,不同的融资渠道具有不同的融资成本。
Myers和Stewart[ 1 ]认为由于信息不对称问题,股东为了降低投资风险,要求提升风险溢价,而债权人为了减少信贷风险,会对投资资金的使用增加更多限制,导致外部融资成本不断增加,内部融资成本相对较低。
Kaplan和Zingales[ 2 ]提出由于市场的不完备,当存在信息不对称和代理成本时,导致企业内部、外部融资成本之间的差异,使企业不能以满意的资本成本融入资金,融资约束便会产生。
高新技术企业是依赖技术研发与技术成果转化,以技术创新形成自主知识产权,并以此实现经营、收益活动的行业。
技术创新对于高新技术企业来说,是决定企业生存的关键所在,是保障企业长久发展的内在动力。
要重视技术创新带来的核心竞争能力,帮助企业具备优良的企业成长性,给企业带来最大的绩效。
资本是高新技术企业非常重要的资源,没有资本的支持,研发活动便不可展开。
技术创新活动具有投资大、风险高、投资回收期长的特点,单纯依靠内部融资难以满足企业从事创新投入的资金需求,因此,外部融资是技术创新资金的重要来源。
我国高新技术企业融资效率研究我国高新技术企业融资效率研究随着科技的迅猛发展,高新技术产业在促进经济增长、推动产业升级、促进创新能力方面发挥着重要作用。
然而,高新技术企业在发展过程中,往往需要大量的资金支持。
融资效率就成为了高新技术企业的关键问题之一,该问题一直备受研究者的关注。
一、融资效率的概念与重要性融资效率指的是企业在筹集资金的过程中,所付出的各种成本和代价,以及资金投入与获得的利益之比。
高新技术企业的创新要求高投入、高风险,因此融资的成本和效益对企业的发展至关重要。
高新技术企业融资效率的提高,既能够降低企业的融资成本,减少流动性风险,也能够加速企业的发展,促进科技创新。
同时,高融资效率也能够吸引更多的投资者参与,增加企业的投资机会和融资渠道,进一步提高企业的竞争力。
二、影响高新技术企业融资效率的因素(一)企业特征因素1. 企业规模:通常情况下,较大规模的企业拥有更多的资源和技术优势,能够更好地吸引投资者,提高融资效率。
2. 企业年龄:新兴企业创业初期往往面临更多的不确定性和风险,融资效率相对较低;而成熟企业则能够借助公司的声誉、财务状况等优势,提高融资效率。
3. 企业盈利能力:高盈利能力的企业能够更好地向投资者展示其潜力和发展前景,有利于提高融资效率。
(二)宏观经济因素1. 利率水平:利率对企业的融资成本有直接影响,较低的利率水平能够降低企业的融资成本,提高融资效率。
2. 政府政策:政府对高新技术企业的扶持政策也会影响融资效率。
一些鼓励创新的政策和措施能够降低企业的融资成本,提高融资效率。
(三)信息传递效率1. 信息透明度:高新技术企业的融资决策需要依赖于大量的信息,信息的透明度直接影响融资效率。
信息披露的不足会增加投资者的不确定性,降低融资效率。
2. 媒体影响:媒体对企业的报道、评价等信息会直接影响投资者的决策,进而影响融资效率。
三、提高高新技术企业融资效率的途径(一)优化资本结构通过合理配置企业的资本结构,降低融资成本,提高融资效率。
融资约束与企业创新的关系研究:基于股权结构的调节效应娜仁;曹凤娟【摘要】创新活动需要大量资金的支持,当企业内部资金不足而又无法低成本融资时,融资约束与企业创新的关系凸显,这种关系在股权结构不同的企业中是否会表现出差异,这些问题都值得探究.选取2010—2014年A股制造业上市公司作为研究样本,实证分析了融资约束与企业创新之间的关系,并引入股权结构作为调节变量,来检测其对二者关系的影响.研究结果表明:融资约束对企业创新具有抑制作用;与国有控股企业相比,非国有控股对融资约束与企业创新之间的关系具有正向调节作用;股权集中度对融资约束与企业创新之间的关系也存在正向调节作用;股权制衡度可以缓解融资约束对企业创新的抑制作用.【期刊名称】《金融理论与实践》【年(卷),期】2017(000)008【总页数】6页(P47-52)【关键词】证券市场;融资约束;股权结构;企业创新【作者】娜仁;曹凤娟【作者单位】合肥工业大学经济学院,安徽合肥 230601;中国人民大学农业与农村发展学院,北京 100872【正文语种】中文【中图分类】F830.91经济全球化的背景下,企业要想在激烈的市场竞争中保持长期的优势,唯一的方法就是不断地进行创新,建立行之有效的创新机制。
因此,研究企业创新及其相关问题,对于提高我国的创新能力,建立完善的自主创新体系等具有重要的现实意义与社会价值。
梳理已有研究,影响企业创新的因素可分为内因和外因,内因主要有企业规模(董晓庆、赵坚和袁朋伟,2013)[1]、融资约束(卢馨、郑阳飞、李建明,2013;顾群、翟淑萍,2011)[2-3]、出口(赵伟、韩媛媛、赵金亮,2012)[4]、股权结构(朱欣蕊、韩少真、张晓明,2014)[5]等,外部因素主要有政治关联(谢家智、刘思亚、李后建,2014)[6]、市场结构(吴延兵,2007)[7]、制度环境(李丹蒙、夏立军,2008)[8]等。
由于内部因素是影响企业创新的主导因素,所以本文从融资约束和股权结构这两个角度来研究企业创新问题。
高新技术企业融资约束与企业绩效关系研究——基于企业成长性的调节效应和技术创新调节中介效应高新技术企业一直是国家创新发展的重点支持对象。
这些企业在技术创新、产品研发以及市场开拓等方面具有优势,但在融资约束问题上面临较大挑战。
融资约束是指企业由于外部资金的不充足或融资成本过高等因素而受到的制约,这不仅影响了企业的发展和绩效,也对国家创新体系的建设带来一定的隐患。
本文旨在研究高新技术企业融资约束与企业绩效之间的关系,并探讨企业成长性对这一关系的调节效应以及技术创新的调节中介效应。
通过对相关理论的分析和实证研究,旨在为高新技术企业在融资策略制定和绩效提升方面提供一定的理论参考和实践指导。
关于融资约束与企业绩效之间的关系,已有大量的研究。
研究表明,融资约束对企业绩效产生了显著的负向影响。
一方面,融资约束使得企业难以获得充足的资金支持,限制了企业的技术研发和市场拓展能力,从而制约了企业的成长和发展;另一方面,由于融资的不确定性和成本的增加,企业的资本回报率下降,进一步影响了企业的盈利能力和绩效。
然而,企业的成长性可能对融资约束与绩效之间的关系产生调节效应。
在企业成长性较高的情况下,企业具有更多的资源和机会来应对融资约束,降低对融资的依赖程度,进而减轻融资约束对企业绩效的负向影响。
企业的成长性可以通过多个指标来衡量,包括企业规模的扩大、市场份额的增加、创新能力的提高等。
此外,技术创新被认为是高新技术企业提升绩效的重要因素之一。
技术创新不仅可以提高产品或服务的竞争力,还可以降低企业的生产成本,提升企业的盈利能力。
在融资约束与企业绩效之间的关系中,技术创新可能起到中介的作用。
技术创新可以提高企业的绩效水平,进而减轻融资约束对企业绩效的负向影响。
为了验证上述假设,本文选择了一批高新技术企业作为研究对象,通过收集和整理相关数据,并运用统计方法进行实证分析。
研究结果显示,融资约束对企业绩效确实存在负向影响;企业的成长性在该关系中起到了显著的调节效应,即企业成长性高的企业相较于成长性较低的企业,融资约束对绩效的负面影响更小;同时,技术创新在融资约束与绩效之间起到了中介的作用,即通过技术创新增加企业绩效,从而减轻了融资约束对绩效的负向影响。
基于DEA―VRS模型的我国科技型中小企业融资效率实证研究引言随着科技的发展和经济的进步,中小企业在国家经济中的地位越来越重要。
然而,中小企业面临的一个重要问题是融资难题。
为了解决这个问题,研究我国科技型中小企业的融资效率变得尤为重要。
本文将基于DEA-VRS模型,对我国科技型中小企业的融资效率进行实证研究。
研究背景在我国经济中,科技型中小企业对经济增长和创新能力的贡献不可忽视。
然而,受制于多种因素,包括不完善的金融体系和高风险背景,科技型中小企业面临融资难题。
因此,提高科技型中小企业的融资效率,成为促进其可持续发展和推动经济增长的关键因素。
DEA-VRS模型的介绍DEA(Data Envelopment Analysis)是一种非参数的效率评价方法,通过比较输入产出数据,评估相对效率。
VRS(Variable Returns to Scale)模型是DEA的一种改进版本,考虑了规模收益递增和规模收益递减的情况。
DEA-VRS模型是对不同规模下企业的相对效率进行评价的一种方法。
研究方法本研究将使用DEA-VRS模型,分析我国科技型中小企业的融资效率。
具体步骤如下:1.收集数据:选择一定数量的代表性科技型中小企业作为研究样本,并收集相关的财务和融资数据。
2.输入输出指标选择:根据科技型中小企业的特点,选择合适的输入和输出指标,如人员规模、资产规模、研发投入、财务收入等。
3.数据处理:将收集到的数据进行归一化处理,以避免因指标单位不同而引起的评价结果偏差。
4.DEA模型构建:基于归一化的数据,构建DEA-VRS模型,评估科技型中小企业的融资效率。
5.研究结果分析:通过DEA模型计算得到各个企业的融资效率得分,并进行排名。
对于效率较低的企业,分析其存在的问题并提出改进措施。
6.结论与启示:根据实证研究结果,总结我国科技型中小企业融资效率的现状,并提出相应的政策建议,以促进中小企业的融资效率提升。
研究意义本研究的实证分析将有助于了解我国科技型中小企业的融资效率现状,并发现其中的问题和挑战。
融资约束对研发投入与企业绩效的调节效应研究
融资约束是指企业在外部融资过程中所面临的制约或限制,包括资金供给的限制、融
资成本的限制以及信息不对称的限制等等。
研发投入是企业在创新领域获取竞争优势的重
要手段,对于企业的发展和绩效具有重要影响。
研究融资约束对研发投入与企业绩效的调
节效应具有重要意义。
融资约束会影响企业的研发投入。
由于融资约束的限制,企业的资金供给能力有限,
难以获得足够的资金用于研发活动。
这将导致企业的研发投入受到抑制,影响研发能力和
创新能力的提高。
融资约束对研发投入产生了负向影响。
融资约束对企业绩效的影响不仅取决于研发投入的变化,还与企业的内部能力和外部
环境等因素相关。
一方面,融资约束降低了企业的研发投入,导致企业的创新能力较弱,
难以在市场上获得竞争优势,进而影响企业的绩效。
融资约束可能激发企业的内部创新活力,促使企业通过创新来克服融资约束带来的困扰,进而提升企业的绩效。
融资约束对企
业绩效的调节效应是复杂而多变的。
融资约束对研发投入与企业绩效的调节效应是一个复杂的问题,受到多个因素的影响。
评估融资约束对研发投入与企业绩效的调节效应,需要考虑企业内部能力、外部环境和行
业特征等因素的相互作用。
还需要运用适当的研究方法,收集相关的数据和信息,进行详
细的实证研究,以便更好地揭示融资约束对研发投入与企业绩效的调节效应。
Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS现代商业111融资约束的经济后果研究综述唐 洋 王爱颜天津商业大学会计学院 天津 300134一、融资约束相关概念企业的融资包括内部融资和外部融资两部分,企业自身可动用的资产以及内部留存收益是内部融资,外部融资方式由债务融资和股权融资两部分组成。
在非完全资本市场下,当企业的外部融资成本高于内部融资成本时,就称企业存在融资约束。
内外部融资成本的差异越大,企业所面临的融资约束程度就越高。
二、融资约束经济后果综述企业持续稳定的发展往往需要充足的资金支持,融资约束则会影响企业的资金来源。
融资约束会给企业带来不同的经济后果,影响企业的发展。
因此,本文通过回顾以往学者们对于融资约束问题的研究,总结融资约束给企业带来的不同的影响。
(一)对投资行为的影响企业投资往往需要大量资金,如果企业存在融资约束问题,可能会缺乏可用于对外投资的资金,经营者就会慎重考虑投资项目,以免造成更大的经济损失。
因此,融资约束能够影响企业的投资行为,企业融资约束越强,对企业投资效率约束越高(吕劲松,2015)[1]。
张先锋等(2017)[2]提出融资约束不利于中国工业企业对外投资。
王碧珺等(2015)[3]发现融资约束对民营企业对外投资规模的扩张以及对外投资的可能性都产生不利影响。
李磊和包群(2015)[4]则发现融资能力不影响国有企业的对外投资,只对非国有企业产生正向影响,并且这种影响在那些规模较大,所处行业融资依赖度较低的企业中更明显。
刘莉亚等(2015)[5]通过研究得出,融资约束对企业对外投资的抑制作用在外部融资依赖度较高的行业更为显著。
(二)对现金持有的影响融资约束程度较高的企业更倾向于利用内部留存资金进行投资,随着融资约束的增强,企业必须保持高水平的内部现金持有量以应对突发状况,因此管理者会降低现金支出,并且通过内部治理保证企业有充足的现金持有量(Han,2007[6];韩忠雪等,2011[7])。
我国高新技术企业融资效率研究我国高新技术产业自20世纪80年代以来获得了迅速发展,规模越来越大,至2005年高新技术企业发展到17527家,产值已达34367亿元,在国民经济中所占地位越来越重要,有力地促进了国民经济结构的调整。
但与国外相比差距仍较大,表现为我国高新技术产业对国民经济的贡献还很有限,在国际市场中所占的份额还很低,如我国的高技术产业在2004年增加值率为22.8%,我国高技术产业增加值占制造业的比重偏小,仅为10.5%。
近六年来,高新技术产业的销售收入占制造业销售收入的比重没有太大的变化,增长趋势缓慢,新产品产值的比重不升反降,高新技术企业技术创新所带来的经济收益相对在下降。
所有这些,都标志着我国高新技术企业在世界各国通过大力发展高新技术产业来提升国家综合竞争力的背景下,面临着严峻的市场竞争和企业自身发展过程艰辛的双重压力。
因此,研究高新技术企业的运营效率以及相应的制度安排具有非常重要的现实意义和理论意义。
本文正是基于此背景下,从资金投入产出角度来探讨高新技术企业融资效率的提高,以期对我国高新技术企业的发展有所帮助。
本文从微观的企业角度出发,以高新技术企业为研究对象,运用投入产出的效率观,以融资理论、信息非均衡理论、效率理论等为基础,运用数理经济学和运筹学的知识,采用实证分析与规范分析、定性分析与定量分析及纵向与横向比较的方法,从理论与实证两方面研究分析了我国高新技术企业的融资效率。
首先,在对融资效率的各种研究观点进行梳理与分析的基础上,确立了本文企业融资效率的涵义;第二,以供求理论为基础,从资金供给、资金需求以及融资均衡分析了高新技术企业的资金供求机理,利用大量的数据进行了比较分析,得出我国高新技术企业资金供给的有效性不足;第三,构建了分析评价高新技术企业融资效率的理论分析框架,从多方位对影响高新技术企业融资效率的要素进行了剖析;第四,在以上理论分析的基础上,运用DEA方法对我国高新技术企业融资效率进行了测度与评价;第五,基于效率原则,探讨了高新技术企业R&D不同发展阶段融资方式的选择;最后,提出了促进我国高新技术企业融资效率提高的制度安排。
融资约束、融资渠道与企业R&D投入20XX-03-21内容提要:本文利用大样本微观企业数据,考察了转型背景下融资约束对中国企业R&D 投入的影响,识别了企业R&D投入的融资渠道及存在的问题。
研究发现,融资约束对民营企业R&D投入造成了显著抑制效应;企业R&D投入的融资渠道主要来源于自身现金流、注册资本增加及商业信用,而银行贷款对企业R&D投入有负面影响。
不同融资约束、规模、年龄以及是否出口对企业R&D投入的融资渠道影响存在显著差异。
国有企业R&D投入依靠现金流、注册资本以及银行贷款,而民营企业则依赖现金流、注册资本和商业信用。
对于那些获得政府补贴的私人所有性质民营企业来说,与政府建立联系可以帮助企业获得银行贷款并将之作为R&D投入来源。
这些结果说明,中国现阶段金融市场化改革并没能够有效缓解金融体制对民营企业发展的抑制效应。
关键词:企业R&D投入,融资约束,融资渠道,中国转型背景本文为中国人民大学科学研究基金&中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“有限赶超与我国对外贸易发展方式转变研究:基于全球贸易规模和利益不平衡成因及转化的新理论”的阶段性成果。
作者感谢匿名审稿人对本文的评审意见以及对本文提高和完善所给予的帮助,当然,文责自负。
一引言大量研究成果表明金融发展和企业创新都是影响一国经济可持续发展的核心因素。
最近,创新理论的研究视角开始转向关注金融因素与企业研发(R&D)投入之间的内在联系与作用机制。
Brown等(20XX)、Hall和Lerner(20XX)、Brown和Petersen(20XX)以及Kim和Weisbach(20XX)等都研究了融资因素和企业R&D投入的内在联系机制,为金融发展对企业R&D投入的促进作用,提供了有力的证据支持。
实质上,这个转向既有利于加深我们对经济增长微观机制的认识,也有利于为发展中国家的政策制定者制定综合性经济增长政策提供更为全面的理论支持。
金融发展、企业融资约束与投资效率——基于2002-2013年上市企业面板数据的经验研究李红;谢娟娟【期刊名称】《南开经济研究》【年(卷),期】2018(000)004【摘要】本文从金融发展是否会影响企业的投资决策及其进而影响企业投资效率的问题出发,基于Love (2003)的欧拉方程模型,利用2002-2013年上市企业的面板数据,构建了非效率投资指标,使用系统GMM估计来实证检验金融发展对企业投资效率的影响.研究发现,我国企业普遍存在着融资约束问题,并且非效率投资行为严重;通过区分投资不足与过度投资两种非效率投资形式的分析可知,金融发展对两者均有校正作用,金融发展水平每提高1%,企业过度投资水平或投资不足水平分别降低0.39%或0.52%;在此基础上,我们还发现,金融发展在影响非国有企业的非效率投资行为中发挥的作用要比在国有企业中大,金融机构的发展对企业非效率投资的校正作用大干股票市场发展的校正作用.【总页数】17页(P36-52)【作者】李红;谢娟娟【作者单位】南开大学经济学院 300071;南开大学经济学院 300071【正文语种】中文【相关文献】1.融资约束、代理成本与企业绩效——基于中小板上市企业面板数据的实证分析[J], 查奇芬;曹媛媛2.融资约束、信贷规模与企业投资效率——基于中小企业板上市企业的实证研究1 [J], 孙辉; 何万瑶; 龙游宇3.我国服务业企业融资约束与融资模式研究——基于服务业上市企业面板数据的实证分析 [J], 孙秀峰; 于子竣4.融资约束下企业现金持有与投资效率的互动关系研究——来自中国制造业2013~2017年上市企业的经验证据 [J], 于文领; 张力派; 吴怡霖; 赵宣5.数字普惠金融、融资约束与环境敏感企业投资效率——基于1173家上市企业面板数据 [J], 郭静怡;谢瑞峰因版权原因,仅展示原文概要,查看原文内容请购买。