某公司决定连续５年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10％。则该公司在第5年末能一次取出的本利和是多少？
某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元， 另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7％，应如何付款？
某人从第四年末起，每年年末支付100元，利率为10%，问第七年末共支付利息多少？
FVA4=A(FVIFA10%,4) ＝100×4.641＝464.1（元）
W项目于1991年初动工，由于施工延期5年，于1996年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。按年利率6％计算，则10年收益于1991年初的现值是多少？
1991年初的现值为：
或
某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，银行存款利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？
方法一：
V0=A·PVIFA10%,6-A·PVIFA10%,2=1000(4.355-1.736) =2619
方法二： V0=A×PVIFA10%,4×PVIF10%,2 =1000×3.1699×0.8264 =2619.61
中山大学管理学院《财务管理》课程开发组
1 第二章 资金的时间价值与风险管理
一．教学目的及要求
要求通过本章学习，对资金时间价值和风险报酬这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，
包括资金时间价值的含义和计算、风险与风险报酬的定义及衡量，单项投资的收益和风险、两项资
产所构成投资组合的收益和风险、协方差和相关系数、系统风险与非系统风险以及系统风险原则、
贝他系数的涵义、资本资产定价模型，以及资本资产定价模型等
二．学时安排
财务管理专业学生： 6 学时
非财务管理专业学生：6 学时
三．重点与难点
理解或掌握一次支付终值公式、一次支付现值公式、年金终值公式、偿债基金公式、年金现值
公式、资本回收公式、永续年金的现值公式，并能分析现实生活中的问题。理解或掌握单项投资的
期望收益率、方差、标准离差、标准离差率、资本资产定价模型的应用。
四．授课内容
资金的时间价值是企业财务管理的一个重要概念，在企业筹资、投资、利润分配中都要考虑资
金的时间价值。本讲是以后各讲学习的基础，本章着重介绍了资金时间价值的概念、计算。运用资
金时间价值的基本原理可以解决不等额系列、分段年金、年金和不等额等复杂情况的现金流量；也
可以解决资金时间价值的一些特殊问题，如复利计息频数、分数计息期、贴现率、利息率等。
第1节 资金时间价值的概念
1．资金的时间价值原理
我们将资金锁在柜子里，这无论如何也不会增殖。在资金使用权和所有权分离的今天，资金的
时间价值仍是剩余价值的转化形式。一方面：它是资金所有者让渡资金使用权而获得的一部分报酬；
另一方面：它是资金使用者因获得使用权而支付给资金所有者的成本。资金的时间价值是客观存在
的经济范畴，越来越多的企业在生产经营决策中将其作为一个重要的因素来考虑。在企业的长期投
资决策中，由于企业所发生的收支在不同的时点上发生，且时间较长，如果不考虑资金的时间价值，
就无法对决策的收支、盈亏做出正确、恰当的分析评价。
财务管理的基础理论与资金时间价值
口北京化工大学经济管理学院 林莉 郭华伟／撰稿
摘要】财务管理学的基础知识包括两部分：基础理论和资金 ３．财务管理工作包括两大部分：组织企业财务活动和处理企
午值的应用。从财务管理的知识体系来说。这两部分主要是阐 业与各有关方面的财务关系。
｝管理的基础－￣／７，。是系统学习财务管理的基础。 重点理解：财务管理是一种价值的管理。
【考点二】财务活动
一、财务蕾理纂础理论 财务活动包括四个方面：
；ｆ务管理总论主要阐述财务管理基础理论，它是财务管理学 １．筹资活动
出知识。题型只有单项选择、多项选择和判断题等客观题，考 在筹资活动中，企业要确定筹资的总规模和合理的筹资结构．
子数占总分数的比重较低。一般在３—５分左右。 包括资金需要量的确定以及筹资渠道、筹资方式或工具的选择，以
垂一章在２００７年教材中的变化不是很大。主要是调整了节的 降低筹资的成本与风险。
将２００６年第一章财务管理总论中的第二节移至该章最后成 企业筹集资金是企业资金的流入；企业偿还借款、支付利息、
节。将第二节和第三节顺次前移。 股利和付出各种筹资费用是企业资金的流出。这种因为资金筹集
一）财务管理基础理论概要 而产生的资金收支是企业筹资引起的财务活动。
２．投资活动 厂筹资活动 投资活动：广义：包括对内投资和对外投资两方面
一 投资活动 狭义：仅指对外投资 ／财务活动 资金营运活动 ３
．资金营运 ；’
１分配活动 资金营运活动：企业日常生产经营引起的财务活动。
营运资金＝流动资产一流动负债 企业与政府之间 内容：从事生产经营活动．支付工资和其他营业费用；销售产
Ｉ企业与投资者之间 品或商品取得收入；为满足企业经营需要采取短期借款方式来筹
财一 霎 主 斯 动
ｌ企业与债务人之间 分配活动：广义：对企业各种收入进行分割和分派的过程
－ ｌ企业内部各单位之间 狭义：仅指对企业净利润的分配 ＼
企业与职工之间 【考点三】财务关系
财务管理的工具时间价值的计算
时间价值是财务管理中一个非常重要的概念，它涉及到资金在不同时间点的价值。在财务决策中，必须考虑到资金的时间价值，以便更好地评估投资和融资决策的可行性和效果。
时间价值的计算涉及到多种财务工具和方法，以下将介绍其中的几种常用计算方法。
一、现值（Present Value）
现值是指在未来一些时间点或一系列未来时间点上的现金流量或资金的当前价值。现值的计算可以让我们了解到如果将未来的预期现金流量带回到当前时间点时，其价值是多少。
计算公式为：PV=FV/(1+r)n
其中，PV为现值，FV为未来资金的价值，r为折现率，n为未来时间点与当前时间点之间的期数。
例如，如果预期未来一年内有一笔100,000元的现金流入资金，而我们的折现率为5%。那么，这笔未来的100,000元在当前时间点的现值可以通过以下公式计算：PV=100,000/(1+0.05)1=95,238.10元（保留两位小数）。
二、未来值（Future Value）
未来值是指当前资金在未来一些时间点上的价值。未来值计算可以帮助我们了解到如果将当前资金投资到未来一些时间点，其价值会增加多少。
计算公式为：FV=PV×(1+r)n 其中，FV为未来值，PV为当前资金的价值，r为折现率，n为未来时间点与当前时间点之间的期数。
例如，如果当前拥有10,000元资金，并且打算将其投资到一个年回报率为10%的投资项目中，那么将来一年后的资金价值可以通过以下公式计算：FV=10,000×(1+0.10)1=11,000元。
三、净现值（Net Present Value）
净现值是指项目的现金流入减去现金流出后的总现值。净现值的计算可以帮助我们评估投资项目的可行性和效果。
计算公式为：NPV=∑(CF/(1+r)n)-C0
其中，NPV为净现值，CF为每期的现金流量，r为折现率，n为每期与当前时间点之间的期数，C0为项目的初始投资。
