某公司决定连续５年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10％。则该公司在第5年末能一次取出的本利和是多少？
某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元， 另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7％，应如何付款？
某人从第四年末起，每年年末支付100元，利率为10%，问第七年末共支付利息多少？
FVA4=A(FVIFA10%,4) ＝100×4.641＝464.1（元）
W项目于1991年初动工，由于施工延期5年，于1996年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。按年利率6％计算，则10年收益于1991年初的现值是多少？
1991年初的现值为：
或
某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，银行存款利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？
方法一：
V0=A·PVIFA10%,6-A·PVIFA10%,2=1000(4.355-1.736) =2619
方法二： V0=A×PVIFA10%,4×PVIF10%,2 =1000×3.1699×0.8264 =2619.61
中山大学管理学院《财务管理》课程开发组
1 第二章 资金的时间价值与风险管理
一．教学目的及要求
要求通过本章学习，对资金时间价值和风险报酬这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，
包括资金时间价值的含义和计算、风险与风险报酬的定义及衡量，单项投资的收益和风险、两项资
产所构成投资组合的收益和风险、协方差和相关系数、系统风险与非系统风险以及系统风险原则、
贝他系数的涵义、资本资产定价模型，以及资本资产定价模型等
二．学时安排
财务管理专业学生： 6 学时
非财务管理专业学生：6 学时
三．重点与难点
理解或掌握一次支付终值公式、一次支付现值公式、年金终值公式、偿债基金公式、年金现值
公式、资本回收公式、永续年金的现值公式，并能分析现实生活中的问题。理解或掌握单项投资的
期望收益率、方差、标准离差、标准离差率、资本资产定价模型的应用。
四．授课内容
资金的时间价值是企业财务管理的一个重要概念，在企业筹资、投资、利润分配中都要考虑资
金的时间价值。本讲是以后各讲学习的基础，本章着重介绍了资金时间价值的概念、计算。运用资
金时间价值的基本原理可以解决不等额系列、分段年金、年金和不等额等复杂情况的现金流量；也
可以解决资金时间价值的一些特殊问题，如复利计息频数、分数计息期、贴现率、利息率等。
第1节 资金时间价值的概念
1．资金的时间价值原理
我们将资金锁在柜子里，这无论如何也不会增殖。在资金使用权和所有权分离的今天，资金的
时间价值仍是剩余价值的转化形式。一方面：它是资金所有者让渡资金使用权而获得的一部分报酬；
另一方面：它是资金使用者因获得使用权而支付给资金所有者的成本。资金的时间价值是客观存在
的经济范畴，越来越多的企业在生产经营决策中将其作为一个重要的因素来考虑。在企业的长期投
资决策中，由于企业所发生的收支在不同的时点上发生，且时间较长，如果不考虑资金的时间价值，
就无法对决策的收支、盈亏做出正确、恰当的分析评价。
财务管理的基础理论与资金时间价值
口北京化工大学经济管理学院 林莉 郭华伟／撰稿
摘要】财务管理学的基础知识包括两部分：基础理论和资金 ３．财务管理工作包括两大部分：组织企业财务活动和处理企
午值的应用。从财务管理的知识体系来说。这两部分主要是阐 业与各有关方面的财务关系。
｝管理的基础－￣／７，。是系统学习财务管理的基础。 重点理解：财务管理是一种价值的管理。
【考点二】财务活动
一、财务蕾理纂础理论 财务活动包括四个方面：
；ｆ务管理总论主要阐述财务管理基础理论，它是财务管理学 １．筹资活动
出知识。题型只有单项选择、多项选择和判断题等客观题，考 在筹资活动中，企业要确定筹资的总规模和合理的筹资结构．
子数占总分数的比重较低。一般在３—５分左右。 包括资金需要量的确定以及筹资渠道、筹资方式或工具的选择，以
垂一章在２００７年教材中的变化不是很大。主要是调整了节的 降低筹资的成本与风险。
将２００６年第一章财务管理总论中的第二节移至该章最后成 企业筹集资金是企业资金的流入；企业偿还借款、支付利息、
节。将第二节和第三节顺次前移。 股利和付出各种筹资费用是企业资金的流出。这种因为资金筹集
一）财务管理基础理论概要 而产生的资金收支是企业筹资引起的财务活动。
２．投资活动 厂筹资活动 投资活动：广义：包括对内投资和对外投资两方面
一 投资活动 狭义：仅指对外投资 ／财务活动 资金营运活动 ３
．资金营运 ；’
１分配活动 资金营运活动：企业日常生产经营引起的财务活动。
营运资金＝流动资产一流动负债 企业与政府之间 内容：从事生产经营活动．支付工资和其他营业费用；销售产
Ｉ企业与投资者之间 品或商品取得收入；为满足企业经营需要采取短期借款方式来筹
财一 霎 主 斯 动
ｌ企业与债务人之间 分配活动：广义：对企业各种收入进行分割和分派的过程
－ ｌ企业内部各单位之间 狭义：仅指对企业净利润的分配 ＼
企业与职工之间 【考点三】财务关系
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资金时间价值在企业财务管理中的应用
作者：胡亮
来源：《智富时代》2018年第09期
【摘 要】受市场经济的发展的变革与国际货币市场波动的影响，货币的实际价值在经济发展的各个时期呈现不一样的状态，即货币资产在实际应用中存在着时间价值。在这种形势下，企业只有在财务管理中考虑到资金的时间价值，才能保证现有资金的实际价值。本文通过论述资金时间价值的概念及其产生根源，阐述了资金时间价值在企业投资筹资、流动资金周转、经营管理等各方面的影响及应用。
【关键词】资金时间价值；投资筹资；资金周转；经营管理
随着社会的不断发展，我国市场经济体系的逐步完善，企业的财务问题日益复杂化了。由于资金具有价值累积的时间效应，所以只有加强财务中的资金管理，才能提高企业的经济效益，使企业管理者能够客观的对一段时期的经营收益与现时段的社会经济发展情况进行同一层次的比较，理性地进行投资筹资决策分析，从而加强企业经营管理，正确地评估企业在这段时期的收益情况。
一、资金时间价值的概念
较正式的说法，资金的时间价值是随着市场经济的全面发展以及社会主义现代化建设逐步完善而产生的概念[1]，是指货币随着时间的推移而发生的增值，是资金投入生产运营中得以周转后的增值额，也可称为货币时间价值。简单来说，就是当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。总的来说，资金的时间价值，就是指同样数额的资金在不同的时间点上具有不同的价值。
二、资金时间价值在企业财务管理中的应用
由上述资金时间价值的概念和产生根源可以知道，对于一个企业来说，在做出投资决策、筹资决策的过程中以及日常的经营管理、流动资金的周转行为中，资金的时间价值都是显然存在的，不可忽视的，如果在一个企业的经营活动中忽视资金的时间价值这个概念，企业的收支和盈亏就无从考量和评价，管理者就无法客观地了解自己的经营是否合理有效，从而我们也就无法对一个企业的经营状况做出正确的判断。因此，如果一个企业管理者想要在企业的经营管理中为自己带来更高的收益，更低的风险，正确评估自己的收支盈亏，达到利润最大化的目标，那么他就不得不重视资金时间价值这个概念，树立起时间价值观念，并且充分地考虑资金的时间价值在其管理的各个环节中的应用。
