如何对一家上市公司年报进行综合分析
一、综合浏览
1.企业提供的年度报告的总体结构的详略情况
2.企业所处的行业以及生产经营特点、存在的主要问题
3.企业对自身经营状况和财务成果满意度
4.企业的主要股东，尤其是控制性股东的持股及背景情况
5.企业的发展沿革
二、关注审计报告的措辞
三、财务比率分析
1.关于企业的盈利能力
2.关于各种与盈利能力有关的周转率指标
3.关于短期偿债能力
4.关于企业的长期融资能力
四、结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对三张报表进行比较分析
1.对利润表的利润质量进行分析
（1）企业的主要产品和竞争优势以及核心竞争力
（2）企业的毛利率
（3）企业的营业费用和管理费用
（4）企业的投资收益
（5）关于关联方关系及交易对利润的影响
第一，利润表中与经营活动现金流量相对应的同口径营业利润和现金流量表中经营活动产生的现金流量净额之间的差异
第二，利润表中“投资收益”产生现金流入量的能力
第三，企业利润的结构与资产结构的对应关系分析
第四，企业的股利分配政策
2.对现金流量表以及现金流量质量进行分析
（1）企业当期现金流量的基本态势
（2）经营活动现金流量的充分性
（3）投资活动的现金流出量与企业发展战略之间的吻合程度
（4）筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度（5）不涉及现金收支的投资和筹资活动中的信息
3.对资产负债表以及资产的结构、变化、资产质量以及资本结构进行分析（1）对企业资产负债表的总体状况的初步分析
（2）对货币资金及其质量的分析
（3）对短期债权质量的分析
第一，关于商业债权的规模变化
第二，关于为应收账款计提的坏账准备
第三，关于其它应收款
第四，对存货质量的分析
第五，对外投资质量的分析
第六，对固定资产质量的分析
第七，对无形资产质量的分析
第八，对企业融资环境的分析
第九，关于或有负债
第十，关于所有者权益的变化
第十一，对企业短期偿债能力与长期融资能力的进一步分析第十二，对资产负债表总体分析得出的结论
五、对合并报表的分析和利用
六、对企业财务状况的总体评价
1.盈利能力
2.现金流转状况
3.企业资产的总体状况
上市公司年度财务报表分析与评价报 告
上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司财务分析1.公司基本情况简介 近20年,中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织(UNIDO)的调查报告,在1996年到这间,全球电子信息产业产出提高了34%,由57,720亿美元增加到77,470亿美元,而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍,达到156%,电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元;相应地,中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业,是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称:海信电器)作为国内著名的家电上市公司,拥有中国最先进数字电视机生产线之一,年彩电产能1610万台,是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心,始终坚持技术立企的企业发展战略,每年将销售收入的5%投入到研发,并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心,实现了24小时不间断技术研发。截至当前,海信电视已经获得授权专利数862件,其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破,海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体
制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司,注册资本为人民币806,170,000元。 1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方
《上市公司财务案例分析与评价》课程教学大纲 （2009年制定） 课程编号： 英文名：Analysis of the listed financial case 课程类别：专业选修 前置课程：中级财务会计、财务管理 后置课程：专业相关专题课 学分：2 课时：36 主讲教师：财务管理系教师 选定教材：公开出版教材或自编《上市公司财务案例分析与评价》讲义 课程概述： 本课程为专接本会计、财务专业高年级任选课程。本课程内容主要包括上市公司财务案例分析与评价教学基本理论与方法、上市公司财务机构设置案例分析与评价、财务治理结构案例筹资案例分析与评价、投资案例分析与评价、上市公司年报的阅读理解与分析与评价案例等。 教学目的： 培养学生树立社会主义市场经济条件下的理财观念和具备相应的理财能力，理论联系实际，密切注意市场经济条件下现代企业财务管理实务中出现的新情况和新问题，运用学习掌握的企业财务管理的理论与方法进行分析解决。培养学生分析和解决问题的理财能力。同时，使学生进一步巩固掌握财务与会计的理论与方法。 上市公司财务案例分析与评价具有实践性、涉及面广、灵活性的特点，在教学中必须注重学生知识面的拓展，适当结合相关学科的理论知识进行分析。 教学方法：
讲授法、案例分析法与讨论法结合。课堂教学不再仅仅是传授知识，教学的一切活动都是着眼于学生的发展。在教学过程中，如何促进学生的发展，培养学生的能力，是现代教学思路的一个基本着眼点。不仅关注“教什么”，还要关注“如何教”的问题。随着推行主动探究、合作学习的方式，传统的、单一的就理论讲理论的教学方式显然不能适应新的教学要求，出现了培养学生探究学习、合作学习、自主学习等发展学生学习潜能的教学组织形式，运用案例教学，提高学生学习的主动性、自主性和创造性的发挥，帮助学生体验案例情景、合理推断和作出结论。 各专题教学要求及教学要点 第一讲上市公司财务案例分析与评价基本理论与方法 课时分配：2课时 教学要求： 通过本讲的学习，要求学生熟悉财务案例分析与评价教学的重要作用，案例教学的类型和内容等。 教学内容： 一、案例分析与评价教学的含义和作用 （一）概念 （二）案例分析与评价教学的由来和发展 （三）案例分析与评价教学的重要作用 二、财务案例分析与评价教学的类型和内容 （一）案例的类型 （二）案例的设计 思考题： 1．财务案例分析与评价教学有哪些作用？
（财务报表管理）上市公司财务报表分析
上市公司财务报表分析 主编张新民 （对外经济贸易大学出版社2002年11月北京第1版） 主编(张新民)简介 张新民,1962年12月20日生。管理学博士,企业财务状况质量分析理论的倡导者,现为对外经济贸易大学国际工商管理学院院长、会计学教授,并任中国会计学会理事、中国对外经济贸易会计学会常务理事。 中国大陆高等院校唯一一位拥有英国特许公认会计师(ACCA)资格的现职会计学教授。 其出版的专著有:《企业财务状况质量分析理论研究》、《企业财务分析》、《企业财务报表分析》、《中国会计热点问题》;主编了《税务会计》、《中级会计英语》、《会计学原理》、《当代企业会计丛书》和《布莱克韦尔会计学百科辞典》等10余部专业书籍和辞典;主译了《高级会计实务》、《企业财务报表解释》、《绩效管理》等书。 在《会计研究》、《财务与会计》等专业刊物上发表学术论文30余篇。 前言 本书从理论、政策与实务等方面全面、系统地阐述了上市公司财务报表主要项目以及企业整体的财务状况分析方法。在内容上形成了以下风格与突出特点: 1.在对资产负债表项目进行分析时,按照资产质量分类的观点,除了对各资产项目进行一般分析外,还对主要资产如商业债权、存货、对外投资、无形资产等展开质量分析; 2.在对利润表项目进行分析时,强化了对利润质量的分析内容,并对企业利润质量下降的种种表现进行了分析; 3.在对现金流量表进行分析时,侧重于对现金流量的质量进行分析,强调现金流量的整体观,注重将企业现金流量的状态与企业的发展阶段、经营状况相结合进行分析; 4.在对企业财务状况进行整体分析时,强调企业财务信息的质量对信息分析以及非货币信息
上市公司资本结构质量评价 摘要：由于我国资本市场发展较晚，所以我国企业的资本结构研究处于起步阶段，尤其对房地产上市公司资本结构的质量的研究不够深入。因此，本文利用国内房地产上市公司的数据资料，从多角度对我国房地产上市公司的资本结构质量进行分析和比较。实证分析发现，目前房地产上市公司资本结构不合理，财务杠杆比较高。 关键词：房地产上市公司资本结构资本结构质量 Abstract: Because of later development of our capital market research about capital structure of Chinese companies is still at primarily stage，especially the research about the quality of capital structure . With the data of real estate listed companies， the target of this article is to launch research on reality of listed companies to analysis in China. By the evidence analysis， we discover the capital structure of real estate listed companies is unreasonable， the finance lever is higher . Key Words：Real Estate Listed Companies Capital Structure the Quality of Capital Structure 我国房地产业经过20世纪90年代后期以来突飞猛进地发展，逐渐成为经济发展的龙头产业。房地产业的快速发展促进了房地产融资体制的发育和成长,目前我国已经形成了以商业银行信贷为主，资本市场和信托等融资工具为辅的房地产融资体系，为房地产业的发展提供了强大的资金来源。随着房地产业的不断发展，这些公司在发展的过程中面临许多问题和缺陷，尤其是在资本结构方面存在许多不完善的地方，制约了公司的进一步发展，并影响到宏观经济的健康快速发展。2003年6月央行发布“121号文件”对房地产开发商的各项贷款提高了信贷门槛，以严格房地产公司的贷款条件、控制房贷风险;2005年以来央 行继续采取收紧银根的政策，严控信贷增长，使开发企业信贷难度陡增，这些政策的发布在促进房地产业健康发展的同时，在某种程度上也对改善该行业的资本结构起到了积极作用。 一、研究前提及相关问题阐述 作为财务决策重要内容的融资决策，要解决的问题就是如何取得企业所需要的资金，而融资决策的关键是决定各种来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使融资风险和融资成本相配合。 （一）研究前提 1、房地产融资 房地产融资是指以房地产商品这一物质经济对象作为基本的信用基础，通过各种金融工具的运用，为房地产开发建设、分配与消费、流通与交易等各环节所提供的融资活动的总称。房地产融资包括房地产开发经营资金的融通和房地产消费资金的融通。在资金的融通过程中，常用的资金筹集方式有信贷、证券、信托、债券、股票等，分为权益资金和借入资金两大类。权益融资是指企业股东提供的资金，不需要归还，没有固定的股利负担，筹资的风险相对较小。借入资金是指债权人提供的资金，它要按期归还，有一定的风险，限制性条款较
财务报表分析是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。本文主要介绍了财务报表分析公式大全。 一、偿债能力分析： 1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200%，我国150%较好。 2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。
3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%，国际公认较好60%。 4、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100% 二、资本状况分析： 1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。 2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。 三、盈利能力分析： 1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%，介于20%-50%之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。 2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。
3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100% 4、营业费用率=营业费用/主营业务收入*100% 5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100% 6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。 7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12%。 8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100% 9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100% 10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100% 11、流动比率=流动资产/流动负债*100% 12、速动比率=速动资产/流动负债*100% 13、资产负债率=负债总额/资产总额*100% 14、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投 资)*100%
上市公司会计信息供给现状、评价和对策研究 摘要：本文以年度报告为样本，通过对公司经营状况信息、信息、前瞻性信息、公司治理信息、会计信息、衍生工具、关联交易等自愿性披露信息进行统计分析，对目前我国上市公司会计信息的供给状况做出评价，分析信息披露质量不高的原因，提出提高会计信息供给质量的建议。 关键词：上市公司会计信息供给评价 一、对象及数据来源 考虑到上市公司的年度报告是目前披露信息最为全面的报告，基本上能够代表目前我国上市公司信息披露的整体水平并且基本上能够保证数据的完整性，本文选取2004年的上市公司年度报告作为研究对象。按照CSRC行业分类标准，从两家交易所的网站上分行业后利用excel的RAND（）函数产生的随机数表选取10%，共计得到138个样本。 二、会计信息供给的现状与评价 年报披露准则对上市公司各项目的信息有不同的披露要求，分为“报告中应详细披露”、“报告中应披露”、“报告中可以披露”三种不同的要求。本文将前两项作为强制性披露的内容，“可以披露”的项目列为自愿性披露的内容。本文根据信息的类别将年报中的信息分为以下几大类进行评价分析。 （一）公司经营状况信息披露情况的现状及评价
表1 上市公司经营状况的信息披露情况统计表 披露项目上市公司数量（家）所占比例公司股票代码举例 对财务报告、统计数据以及重大事项进行讨论与分析127 92.03% 600642 对以前披露的、计划的实现情况等进行124 89.86% 000882 * 宏观环境面临的机遇和风险[①] 56 40.6% 600500 * 产品的占有率42 30.44% 600727 * 新产品、新服务及其对公司经营业绩的影响31 22.46% 600360 主要供应商及客户情况126 91.3% 600592 * 设备利用情况10 7.25% 600331 分部信息披露135 97.83% 000766 注：数据来源（《上市公司年报》2004），经作者整理所得。下同 1、常规披露流于形式 从表1中不难看出，大部分上市公司都能够对财务报告、统计数据以及重大事项进行讨论并披露，所占比例达到92.03%，但笔者在阅读报表的过程中发现，虽然都有披露，但披露的详细程度却是大不相同，这种现象在“对数据进行分析与讨论”这一项上最为明显，例如路桥建设（600039）在对财务指标变动原因进行披露时写到“总资产变化原因是负债增加”“主营业务利润变化的原因是主营业务收入下降数额远大于主营业务减少数”，这种披露很明显是不严肃、不认真的，这样的披露对者了解财务指标变动的原因根本毫无用处。 2、宏观环境影响说明过于简单
公司代码：600222 简称：人福医药 公司代码：600079 简称：太龙药业 上市公司年报分析报告书 课题名称：对药品行业人福医药、太龙药业的年报分析报告组长： 学号： 院系： 专业： 组员： 指导教师： 时间：2017-5-25
组员情况介绍
目录： 一．总体情况 （一）研究对象 (4) （二）公司概况 (4) （三）行业概况 (9) （四）市场地位 (10) 二．对比分析 （一）资产分析 (11) （二）负债与权益分析 (13) （三）收入与费用分析 (17) （四）比率分析 (19) 三．结论 （一）投资建议 (21) （二）附件 (25)
一．总体情况 （一）研究对象 人福医药集团股份公司，太龙药业股份有限公司 （二）公司概况 1、人福医药集团股份公司 （1）公司主要业务 根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司属于“C27医药制造业”。公司主要从事医药产品的研发、生产和销售，主要业务涵盖化学药品制剂、化学原料药、中药、生物制剂等多个医药细分行业，是省医药工业龙头企业和国家级企业技术中心，2015年度中国医药工业百强企业排名第28位。 公司坚持“做医药行业细分市场领导者”的发展战略，在中枢神经系统用药、生育调节药、生物制品、维吾尔民族药、体外诊断试剂等领域不断巩固或强化领导或领先地位，近年来在美国仿制药业务取得快速进展。目前，公司及下属子公司拥有576个药品生产批文，其中有48个独家品规产品，共有141个品种纳入《国家基本药物目录》（2012年版），316个品种纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2017年版）。公司主要药（产）品包括枸橼酸芬太尼注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、注射用盐酸瑞芬太尼、咪达唑仑注射液、盐酸氢吗啡酮注射液、米非司酮制剂、黄体酮原料药、人血白蛋白、硫酸新霉素原料药、熊去氧胆酸胶囊等，产品基本情况详见本报告“第四节经营情况讨论与分析”之“（四）行业经营性信息分析”中关于“主要药（产）品基本情况”的容。经过20多年的发展，公司质量管理体系日趋成熟，产品质量安全可靠，产品竞争优势明显，产品市场空间广阔。同时，公司已搭建覆盖全国的营销体系，着力打造医药流通和医疗服务区域龙头企业，积极布局大健康产业以实现医药全产业链的深度融合。在此基础上，公司积极拓展国际市场，力争成为国际化的优质医药企业。 （2）公司经营模式 公司坚持做“医药行业细分市场领导者”，加强下属医药制造业和医药商业子公司之间在产品分销配送、医院开发等方面的深度合作，以实现医药全产业链的深度
全面，投资者如果想知道更多关于公司的信息，最好阅读详细版本的年报。年报内容一般很多，尤其详细版年报通常有几十页的内容，因此，阅读起来是要花费不少时间，而且需要一定的证券投资方面的知识。 在接受记者采访时，一位姓李的投资者说，上市公司往往利用年报给投资者设置陷阱，银广夏就是一个典型的例子。１９９９年及２０００年年报中，银广夏的会计师事务所竟然出具了无保留意见的审计报告，这样一来，上市公司年报的真实性还哪里有什么保障。所以，李先生不相信年报，对分析、研究上市公司的年报，然后据此做出投资决策持反对态度。 中国银河证券的肖汉平博士对李先生关于年报真实性的观点并没有直接作出评论。他认为，上市公司借年报造假的现象肯定是存在的，但就此否定年报的合理价值就过于片面，相信随着证券监管机构对上市公司信息披露管理的加强，上市公司信息披露也将越来越规范。 对于一个业余投资者来说，要对年报信息的真实性作出准确判断是比较困难的，但投资者如果能够仔细阅读年报也可以从中发现一些有价值的信息。肖汉平认为，投资者首先要阅读财务摘要指标，了解公司收益情况，比较公司业绩的变化情况；其次，在分析财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）时，
一些指标要重点考察，比如损益表中的主业收入、毛利、主业利润、营业利润、净利润的增长率，资产负债表中的应收账款、存货绝对变化和相对主业收入的比例等。如果指标出现明显异常的变化，就需要寻找其变化的原因；第三，除了对财务报表进行分析外，公司年报中这样几方面的内容也需要认真阅读，比如公司管理层对公司经营情况认可程度的信息、公司重大事件、财务报表的附注及注册会计师的审计意见，从中可以了解公司和中介机构对公司经营情况的解释；最后，对于业余投资者来说，对公司年报的真实性做出准确判断是有困难的，如果条件允许的话，可以向专业人员进行咨询。
上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。
1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付2.5股股票;对价安排执行后,原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为5096万股。股权分置改革完成后,海信集团有限公司持有的有限售条件的流通股23896.781万股,占总股本的48.4%;无限售条件的流通股数量为25480万股,占总股本的51.6%。
上市公司财务分析报告范文 (一)常见盈利能力评价指标的改进 1.净资产收益率。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，如:中国证监会规定的A股公司的年报和中报披露的净资产收益率，就是这种形式;另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值，如:1999的年财政部等四部委颁布的企业效绩评价的净资产收益率，就是这种形式。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年未净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。 在利润分配中，现金股利影响年未净资产，从而影响净资产收益率，而股票股利由于不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年未净资产，就更趋合理，改进后的公式为:(略) 2.总资产报酬率。总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬;总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力，计算公式为:(略)
企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业(即债务人)获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业(即债务人)的利息支出;企业总资产中的净资产(即所有者权益)是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的足企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬率计算公式中的分子改为净利润十利息支出，就更趋合理，改进后的计算公式为:(略) 考虑到其计算指标的会计数据是以应计制原则确认的，总资产报酬率并非一种收现的报酬，而作为债权人和股东，往往更注重现金回报的情况，也可以把计算公式的分子再作改进，其计算公式为:(略) 3、成本费用利润率。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标意在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出，因此，将成本费用利润率计算公式的分子，改为营业利润更为合理，按此思路改进的计算公式为: 成本费用利润率一营业利润÷成本费用
上市公司财务报表分 析(案例)
上市公司财务报表分析(案例) 股神巴菲特曾经说过:“美国99%的男人看《花花公子》杂志作为娱乐，我呢?我看公司财报娱乐自己。”大多数人认为财务报表枯燥无味，也难以理解，正因为这样，所以大家在股市中经常亏钱。从我从业至今，我从没有见过看不懂财务报表的人能够在股市中赚钱。 (巴菲特股东大会) 可能中国的股市比较特殊，大家认为打听一两个内幕消息，埋伏进去就能轻而易举赚到钱，其实所谓的消息不过是让你去接盘抬轿，真正所谓的消息，绝对不会被一个散户打听到。因此，我从不听信所谓的内幕消息，我只会依靠自己的分析逻辑去筛选股票。其中，分析财报可以撇开复杂的人际关系，通过严格的推理论证，预估，然后做出正确的投资决策。 一、关于真假财报 有人说消息有真假，财报何尝不是有真假。在A股上市公司之中，财务造假不是很普遍吗?你用一个错误的数据去推理，结论不用看，都是错的。 对于财务造假，并不是分辨不出来，首先你得掌握一定的财务会计知识和简单的数学知识，其次你要花费一定的时间和精力去研究和实证。我觉得只要是做假，没有看不出来的，假的东西，总会露出马脚。此外，我总结出一条经验，如果公司管理层比较稳定可靠，经营业绩又很稳健，那么财务报表一般都不会太乱来，加入管理层不认真经验上市公司，只是把上市公司当做圈钱的工具，那么财务上污点就会比较多。 二、如何正确分析财务报表呢?
我们知道上市公司每年会披露四次报表，一季报和三季报比较简单，一般披露三大报表(资产负债表、利润表、现金流量表)为主，而中报详细一点，会有董事会报告和财务附注，年报则在中报的基础上更加详细。认真分析财报不仅可以认识公司的财务历史表现情况，也可以推测公司未来业绩的表现情况。 首先，我们看报表时，不要只看一年的报表，太短时间的报表往往会一叶障目不见泰山，一些人为的时间性差异调账往往会掩盖真实的情况，我们把报表周期尽可能延长，比如看5年的报表，10年的报表，这样一家公司如果作假也很难连续多年作假，如果某个科目突然间变大或者变小，那么很明显就可以识别出来。然后我们财报的各个指标全面综合起来判断，比如从ROE开始展开的杜邦分析法是一种最常见的方式，但要注意，每家公司的报表可能都会有这样或那样的瑕疵，对于财务指标表现不好的公司，我们要尽可能保持客观性。 其次，我们再把报表横向与同行业对比，通过公司的规模以及历年的财务表现，就可以知道公司的表现是不是平稳，如果它的某个指标或多个指标明显的超出了行业的平均水平，我们就可以去分析它的合理性是否有逻辑和事实支撑基础。一个企业正常情况下不会突然业绩翻脸形成巨大亏损，也不会鹤立鸡群大幅盈利，如果业绩出现大变动，那么一定是公司经营策略发生了重大转变，这时我们再查询相关的公告，就可以基本上做到心中有数。 第三，不同行业的财报分析方法不一样。 比如有些是周期性的，有些是非周期性，有些是轻资产的，有些是重资产的，所以对于财报的各项指标并不具有通用性。所以我们才选取参照物时要非常灵活，但是又要有依据，比如你拿一家高科技公司的报表和银行的财报指标相比，就大错特错。除此之外，我们也要动态的看待数据的表现趋势，这样才能形成一套完整的分析体系。
上市公司财务状况质量分析 科学、有效地评价上市公司质量, 保护利益相关者权益, 是资本市场健康发展的关键, 而财务状况质量是上市公司质量最综合、最显性的体现。以往对上市公司财务状况质量的评价方法主要来源于美国, 这种评价方法由于没有也不可能考 虑中国情境下的上市公司在会计准则与信息披露变化等方面具体的制度背景、经营环境以及管理特征等诸多方面存在的差异性对会计信息造成的影响, 已经表 现出越来越差的适用性, 并在相当程度上误导了人们在整体上对上市公司财务 状况质量的评价与判断。鉴于此, 本文构建了基于中国情境的上市公司财务状况质量分析的理论框架和评价体系, 以“股权结构、经营战略选择、战略实施后果、管理质量”为分析路径, 从资本结构质量、资产质量、利润质量和现金流量质量4个维度, 解读上市公司的资本引入战略、资源配置战略、战略实施效果和战略支撑能力, 透视公司的管理质量和治理效率, 以期为评价上市公司质量提供更为有效的分析工具。 一、引言 中国经济的蓬勃发展和世界经济一体化趋势的增强, 将资本市场对资源配置的 作用提到新的历史高度。随着我国资本市场规模的不断扩大, 上市公司在国民经济中所占比重越来越大。截至2018年12月, 我国境内上市公司达到3567家, 截至2018年第四季度, 资产规模达到229.12万亿元, 净资产达到37.52万亿元, 2018年度实现营业收入43.05万亿元, 占2018年GDP总量的47.82%, 实现利润总额4.64万亿元(1) 。中国经济发展的微观基础, 来自于公司竞争力的提升。中国经济保持持续增长的活力, 需要更多的公司通过资本市场实现高质量的发展;同时, 中国资本市场的发展, 也必须与公司的发展形成良性互动。然而, 中国尚在成长中的不成熟资本市场存在诸多亟待解决的问题, 股价不时出现大幅度异 常波动, 上市公司财务透明度亟待提升, 金融风险长期存在。长期以来以“融资”为主要目标的中国资本市场定位, 使得上市公司提高自身质量的积极性不高。忽视公司治理、信息披露质量、投资者保护等“内功”的强化, 导致市场长期向好的基础不稳, 长期资金入市缺乏动力, 从而未能有效发挥资本市场的资本配置功能。同时, 因会计信息本身的局限性, 相继引发的上市公司违规事件频频曝光(2) , 严重挫伤了投资者的信心。上市公司作为资本市场的基石, 需要倡导和维护企业信用体系, 提高自身质量, 用实实在在的业绩来回报股东和投资者。提高上市公司质量是资本市场回归长期投资市场本质的必由之路, 这已成为我国资本市场 当前发展中极为关键的重要战略性问题。 目前对上市公司质量的评价, 主要采用会计信息质量评价和简单的财务指标评价。然而, 从会计信息的生成过程来看, 会计信息质量中对可比性等特征的要求, 直接导致了将蕴含不同财务状况质量的信息, 统一处理为缺乏鲜活意义的概括 性数据, 忽略了公司的各种情景因素及其经营活动的异质性对会计信息造成的 影响。已有关于会计信息质量的文献, 主要集中于体现会计信息系统生成质量的会计信息质量评价, 如盈余持续性、盈余稳健性、盈余平滑性、操纵性盈余比率、投资者对盈余的反应系数、盈余重述次数等, 会计信息质量评价指标本身的自相
四大四起中国上市公司审计失败案例点评四大四起中国上市公司审计失败案例点评 四大中国2005年流年不利，继普华永道中天被财政部勒令整改外，德勤华永又被审计署通报批评，笔者整理了四大中国近年来的四起上市公司审计失败案例，并作了点评，发现四大整改态度借得学习。不当之处，请多指正：黄山旅游（600054/900942）：普华永道（2005年，财政部发现）2005年4月20日，该公司发布《关于重大会计差错更正说明及其影响的公告》称： 一、会计差错更正的原因及说明 1、根据《财政部关于对黄山旅游发展股份有限公司会计信息质量调查结果及处理决定的通知》（财监［2005］13号）,本公司2002年度至2004年度的会计信息存在以下会计差错： 2002年,本公司为避免计提无形资产减值准备对利润的影响,委托黄山旅游集团有限公司从银行贷款3700万元并汇入黄山市万厦房地产开发有限公司和黄山市远卓投资管理公司帐户,由两公司购买本公司拥有的黄山市体育馆及股份大道广告经营权,本公司又将收到的转让款归还黄山旅游集团有限公司,从而构成不当资产交易。
2002年本公司投入4400万元用于证券投资,截至2004年3月全部股票处置后,实际亏损18,522,716.76元。本公司2002年、2003年未如实核算和反映该证券投资及损益情况。 2、根据《关于黄山风景区索道价格的批复》（黄价字［2000］第114号）及其相关说明,本公司下属索道票价从2000年起涨价,2002年度至2004年度黄山旅游集团有限公司与本公司对此索道涨价收益归属权的理解存在歧义,故本公司一直将该涨价收入暂列为“其他应付款”。现经与黄山旅游集团有限公司商议,明确此涨价收益权应归属于本公司。 二、会计差错更正及其影响 会计差错的内容及金额如下：序号会计差错内容会计差错的更正金额 1 2002年未计广告权损失 -37,000,000 2 2002年多计生活服务费 5,400,000 3 2002年多计天海吊桥庵道路摊销 4,000,000 4 2002年未计股票投资损失 -20,726,073 5 2002年少计索道票收入
上市公司财务报表分析与预测 1. 研究目的 通过对上市公司公开财务报表信息的统计分析，预测该企业来年的盈利状况。 2.背景介绍 上市公司要求的财务信息披露，是高度发达的市场经济下所有权与经营权分离的必然结果， 在两权分离后，由于企业的外部利益集团并不直接参与企业的经营管理活动，因此只有通过 解读公司的财务信息来了解企业的财务状况，而想要更深的了解那些蕴含在数字背后的信息，进而预测企业下一年的盈利状况，就要对财务报表数字进行分析。 3. 指标设计 随机抽取某年度 500 家上市企业的相关数据。对所有样本，解释变量来自当年，而因变 ! 量来自下一年。因变量是该企业的净资产收益率，而解释变量有：资产周转率，利润率 =主营业务利润/主营业务收入，债务资本比率，成长速度=主营业务收入增长率，市倍 率，收入质量=应收账款/主营业务收入，存货率=存货/资产总计，对数变换后的资产总 计，以及当年净资产收益率。 资产周转率（X1） 资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项很重要指标，体现企业经营期间全部资产 从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，能反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业和同类企业在资产 利用上的差距，促进了企业挖掘潜力、积极的创收、提高了产品市场占有率、也提高资产利 用效率、一般情况下，这个数值越高，表明了企业总资产周转速度越快。销售能力就越强， 资产利用效率就越高。 利润率（X2） 利润率是反映企业一定时期利润水平的相对指标。利润率=主营业务利润/主营业务收入 ' 债务资本比率（X3） 债务资本比率反映了企业长期偿债能力。比率越小说明企业长期还债能力越强，比率越大则说明企业债务负担重对债券人不利，而且企业倒闭的风险大。 成长速度（X4） 成长速度=主业务收入增长率主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%～10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。 市倍率(X5) 即市净率，可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素. 收入质量（X6）
《经济师》 2013年第 11期● 证券市场 摘要:财务报告的透明度是上市公司发展的基石, 而由公正独立的第三方机构开发和建立的完整的信息披露质量评价体系是对上市公司进行监管的重要基础。因此如何准确衡量财务报告信息披露程度成为国内外各种组织以及专家学者一直关注的热点。文章根据最新的信息披露质量评价体系的情况, 对目前国内外较为权威的五种对上市公司信息披露质量评价体系进行汇总和比较, 从而对我国上市公司信息披露体系提出合理化建议,为后续研究奠定基础。关键词:上市公司信息披露评估体系对比分析建议 中图分类号:F830.91 文献标识码:A 文章编号:1004-4914(2013 11-129-02上市公司财务报告是上市公司与投资者之间传递信息的重要渠道, 为投资者了解公司运营状况、做出投资决策提供了必需的数据和指标。因此高质量的信息披露可以降低资本市场上信息不对称程度,有利于保障投资者的利益。同时由于种种利益纷争, 当今资本市场上上市公司的财务报告失真情况日益严重, 由此引发的投资者利益损失越来越严重, 上市公司财务报告透明度的问题也越来越受到关注和重视。因此,必须明确上市公司的财务报告信息披露质量标准,从而使投资者利益得到充分保护。一、普华永道的“ 不透明指数” 普华永道于 2001年 1月发布了一份关于会计信息“ 不透明指数”的调查报告, 指数值越大, 说明信息披露质量越低,即会计信息透明度越低。该报告从腐败、法律、政府宏观与财经政策、会计准则与实务、政府管制等五个方面对包括中国在内的 35 个国家或地区的信息披露质量进行调查, 然后对不透明指数进行评分和排名。虽然这一排序具有客观性 , 但仍会存在权重设置的主观性。“ 不透明指数” 是通过调查各个国家会计的整体情况, 虽然在一定程度上体现了国家整体会计信息透明度差异 , 但由于它没有基于公司水平上的调查, 还不能确切地区分各国家公司之间的信息透明度 情况。所以我们在考虑上市公司财务报
上市公司年报分析 2007年04月05日星期四 21:28 上市公司年报分析——基于投资人角度 说明： 1、基于投资人角度的上市公司（以下简称公司）年报分析方式其内容可以分为专题分析和综合分析，本文主要是介绍综合分析。 2、分析所需要的资料 （1）公司近三年的报表资料 （2）国民经济的统计资料（特别是行业变化资料） （3）上市公司的临时公告 （4）相关的证券分析资料 一、上市公司的行业状况和地位分析 1、判断公司的行业类别 不同的内部参照的标准是不一样的，所以首先要搞清楚行业类别。 行业划分主要依据公司的主营业务收入，如果有主业收入占到整个收入的50℅及其以上的的，以该主业所属行业定义该公司所属行业。如果有多个主业且但没有某一主业达到50℅标准，则看比重最大主业的收入是否超过第二大主业收入的30℅，若是，则以最大比重主业所属行业定义该公司所属行业。若以上条件均不成了的，则归入综合行业。 中国证监会提供了《上市公司行业分类指引》，该指引将上市公司划分为22个行业。在证交所的网站上也可以看到公司行业分类。必须注意，有的公司重组后其主业发生了变化，网站却可能没有及时更新。 2、行业状况（资料来源） （1）、行业协会和主管（监管）部门网站 如：纺织行业状况可以参见纺织行业协会和商务部得网站。 （2）公司年报中董事会报告部分 （3）证券分析师的文章 证券分析师往往提供行业专题分析报告。 3、公司在行业中的地位（指标） （1）产品或服务的市场占有率 （2）行业综合排名 二、上市公司产品或服务竞争力分析 1、产品的技术开发优势（特别是制造行业） 公司做高端产品还是低端产品？（高端产品可能有垄断利润。） 新产品的开发能力如何？ 2、资源优势或成本优势 二者可能统一可能不统一 （1）资源优势 一般认为，在1000多上上市公司中，只有200家左右具有长期投资价值。 案例：掩护钾肥四川新钢钒 （2）成本优势 资源优势不等于成本优势 案例：宝钢 3、质量或品牌优势
投资者如何分析上市公司财务报表 张元 03春会计学（本科） 摘要：财务分析是以财务会计报表所反映的财务会计信息为依据，采用专门的方法，系统分析和评价公司过去和现在的经营成果、财务状况及其现金流量的一种理财行为，其最基本的功能是将大量的会计数据转换成对特定决策有用的信息。本文主要从投资者角度来介绍如何分析上市公司财务会计报表，期望能帮助投资者选择自己能够接受的风险、报酬、股利水平和流动性偏好的投资组合，更加准确地获取财务和非财务信息，以减少决策时的不确定性，获得最大收益。 关键词：上市公司财务报表投资者分析 财务会计信息的任务是促进经济交易，提高资源在不同企业和个人之间的分配效率。财务会计信息之所以越来越被人们重视，是因为它所提供的财务状况、经营成果、资源的管理责任等有价值的信息能够提高人们的决策质量。财务会计信息的供给者在财务披露带来的效益和为披露所付出的成本之间进行权衡，力求以最低的成本筹集所需资金；而投资者（财务会计信息的需求者）同样需要有关公司的业绩、机会和风险等财务信息，以便降低判断上的不确定性，提高投资效益。不难看出，财务信息也像其它商品一样受到供求规律的影响，两者之间艰难博弈。 然而，令人欣喜的是公司发生的所有可以进行会计计量的经济活动均反映在财务报表中，一些报表勾勒出公司在某个特定时间的状况，另外一些则描述了公司在一定时期内的变化情况，他们都是评价公司的现状和未来发展状况的基础。财务分析就是以财务会计信息为依据，采用专门的方法，系统分析和评价公司过去和现在的经营成果、财务状况及其现金流量的一种理财行为，其最基本的功能，是将大量的会计数据转换成对特
定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 作为投资者，要对是否向公司投资或继续保留投资做出决策，要估计公司的未来收益与风险水平，以帮助选择自己能够接受的风险、报酬、股利水平和流动性偏好的投资组合。那么，除了投资者以外财务报表的需求者还包括哪些呢？我们暂且分为两类，即内部人和外部人。内部人包括：公司管理层、公司的雇员；外部人包括：公司股东和投资者、公司贷款人、商品和劳务供应商、顾客、政府管理部门、社会大众。 本文仅从公众投资者角度来讨论如何进行上市财务报表分析。由于水平有限，敬请读者批评指正。 一、上市公司财务报表的构成及主要分析方法 （一）上市公司财务报表的构成 上市公司对外公布的财务会计报表由资产负债表、利润表、现金流量表这三种基本报表及附表、会计报表附注和财务情况说明书构成。然而，从实践来看，上市公司越来越多地倾向于对基本报表内容的精简，大量重要详细的信息都在附表中列示，致使附表对揭示财务状况发挥着越来越重要的作用。资产负债表的附表主要包括资产减值准备明细表、股东权益增减变动表和应交增值税明细表。利润表的附表主要包括利润分配表。 财务报表附注主要是以文字和数字形式对三种基本财务报表的内容以及其他有关重要事项进行的说明，包括基本的会计政策、运用的主要会计方法等内容。 财务情况说明书则是以文字形式对公司当期财务分析结果进行的总结说明，主要包括公司的生产经营情况、利润实现和分配情况、资金运用情况等内容。 （二）投资者分析上市公司财务报表运用的主要方法 1、比较分析法。即将彼此相互联系的指标进行对照，确定它们之间的差异，用以评价财务活动好坏的方法。常用的形式有：①本期实际数与预数数比较，以考核预算的执行进度和结果，确定完成考核预算的好坏程度；②本期与前期比较，以了解财务指标的动态和变化趋势，进一步发现潜力和问题所在；③与同行业其他企业比较。 2、因素分析法。它是通过分析影响财务指标的各项因素，并计算其对指标的影响程度，用以说明本期实际与计划或基期相比，财务指标发生变动或差异的主要原因的一种分析方法。 二、投资者如何分析上市公司财务报表 （一）阅读了解阶段 1、了解公司的经营情况。