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银行行业2022年度策略报告风险整固，转型破局行业年度策略报告行业报告银行2021年12月06日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告【平安证券】银行业2021年半年度策略报告：景气延续，存款立行 20210618【平安证券】银行业2021年年度策略报告：后疫情时期的再平衡 20201207证券分析师袁喆奇 投资咨询资格编号 S1060517060001***********************.cn研究助理武凯祥 一般证券从业资格编号 S1060120090065************************.cn平安观点：⏹经济下行压力加大，政策呵护力度抬升。
展望2022年，我们认为疫情对经济的负面扰动依然存在，在内需修复的乏力和地产投资的下行的影响下，国内经济下行压力有所加大。
在此背景下，我们判断政策面逆周期调节力度会有所加大，银行将迎来一个相对宽松温和的监管环境。
货币政策方面，我们预计2022年货币政策稳中偏松，市场流动性将保持充沛，全年新增信贷投放规模在22万亿左右，对应贷款增速11.5%（vs11.8%，2021E ），全年新增社融33万亿，对应增速10.5%（vs10.5%，2021E ），增速底部企稳。
监管政策方面，防风险依然是主要目标，增量调整压力可控。
⏹短期考验风控能力，个体分化加剧。
从历史经验来看，经济下行期将会对银行的资产质量带来挑战，因此从短期来看，风控能力将会成为决定个体差异的关键。
由此，我们结合各家上市银行资产质量的静态表现、动态变化、行业风险敞口、风险抵御能力四个维度对银行的风控能力进行系统性地比较。
综合来看，城农商行中的宁波、杭州、常熟表现最优，表现为最低的不良指标和最充裕的拨备水平，以宁波为例，21Q3不良率/关注率分别为0.78%/0.38%，均为上市银行最低水平。
大中型银行中邮储、招行风控能力更强，资产质量表现相对较好。
此外，从动态的角度来看，大中型银行中的平安以及区域性银行中的成都、杭州、江阴、张家港过去5年不良指标改善最为显著。
航运景气指数指标是衡量航运市场景气程度的量化标准，它反映了航运市场的供求关系、经济环境、政策影响等多方面因素。
以下是航运景气指数指标的简要说明：1. 运价指数：运价指数是反映航运市场运价水平的重要指标，包括干散货、油轮、集装箱等不同船型的运价指数。
运价指数的波动反映了市场供需关系的变动，是衡量航运市场景气程度的核心指标。
2. 港口吞吐量：港口吞吐量是衡量航运市场腹地经济状况的重要指标，也是影响航运市场运量的重要因素。
港口吞吐量的增减与航运市场的景气程度密切相关。
3. 船舶运力指数：船舶运力指数反映了航运市场的船舶规模和数量，包括全球及各主要航运国家的船队规模、在建船舶数量等。
船舶运力指数的变动反映了航运市场的竞争状况和未来发展趋势。
4. 融资状况：航运业属于资金密集型行业，融资状况对航运市场的景气程度具有重要影响。
融资渠道的多元化、融资成本的变动以及金融机构对航运业的支持力度等因素都会对航运市场的景气程度产生影响。
5. 政策环境：政策环境对航运市场的景气程度也有重要影响。
政策法规的制定和实施会对航运市场的供求关系、竞争格局、风险管理等方面产生影响。
良好的政策环境有利于促进航运市场的健康发展。
6. 信息技术应用：信息技术在航运业中的应用程度也会对航运市场的景气程度产生影响。
信息技术可以提高航运企业的运营效率、降低成本、提高竞争力，同时也能够提供更加便捷的服务，满足客户的需求。
综合来看，航运景气指数指标涵盖了航运市场的多个方面，包括运价指数、港口吞吐量、船舶运力指数、融资状况、政策环境以及信息技术应用等。
这些指标的综合情况能够反映航运市场的整体状况和未来发展趋势，为投资者、企业和政策制定者提供重要的参考依据。
2024年4月第21卷 第4期湖北经济学院学报(人文社会科学版)Journal of Hubei University of Economics(Humanities and Social Sciences)Apr.2024Vol.21 No.4系统性金融风险动态测度——基于动态CoVaR 模型何泽宇（南京审计大学 经济学院，江苏 南京 211815）摘 要：科学、有效地进行系统性金融风险动态测度与分析，直接关系到我国金融风险的防范与化解。
本文基于46家上市金融机构股票数据，构建了系统性金融风险的动态CoVaR 研究模型，分析各金融机构的风险溢出价值以及对金融体系整体的贡献情况，最后为我国金融监管工作提出相关政策建议。
关键词：系统性金融风险；CoVaR 模型；风险溢出价值作者简介：何泽宇（1997- ），男，湖北襄阳人，南京审计大学经济学院硕士研究生，研究方向为金融风险。
一、引言最近十年在经济下行和中美摩擦不断的背景下，我国金融系统面临的风险复杂多样，且更容易爆发。
2013年的“钱荒”，2015年的股灾，以及突发的公共卫生事件对整个宏观经济的不利冲击，都不同程度的影响系统性金融风险。
随着经济下行压力继续加大和就业环境持续恶化，未来系统性金融风险爆发概率可能提高。
如何防范和化解系统性金融风险是关乎党和国家金融安全的重大问题。
二、文献综述国内外大量学者用不同的计量方法实证测算和度量系统性金融风险，并形成了比较完整的测量和应对方法，其中CoVaR 是最近国内外常用的一种测度金融机构对系统性金融风险的边际贡献的方法。
Tobias Adrian 等（2016）详细探讨CoVaR 定义、指标估算、指标运用、指标构建和研究结论[1]。
王周伟等（2014）认为条件风险价值(CoVaR)是度量系统性风险的有效指标之一。
有多种方法计算条件在险价值，其中分位数回归法能够较好地刻画不同分位数对应的系统性风险价值[2]。
市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金电力、煤气及水等公用事业指数3696 沪深300指数 4844 上证指数 3404 深证成指 13851 中小板综指 13021相关报告1.《用电量看经济：六大板块全面复苏-电力行业深度》，2020.7.232.《下半年财政投资加速，货币政策谨慎宽松-行业点评》，2020.7.233.《火电左侧建仓时，水电白马增持际-电力行业点评》，2020.7.214.《用电量看经济：三产增长，消费恢复-电力行业深度》，2020.7.85.《温升水少火电增长，煤价短涨有望利润翻倍-电力行业点评》，2020.6.17杜旷舟 联系人dukz ＠郭荆璞分析师 SA C 执业编号：S1130519100005 guojingpu ＠用电看经济：线上经济降温，消费复苏持续行业观点⏹二产增速下滑较大，经济复苏趋势放缓。
7月全社会用电量6824.49亿千瓦时，同比增长2.29%，增速与去年同期接近。
第一、二、三产业与居民的用电量增速分别为11.55%，-0.72%、5.28%和13.79%，三大产业和居民用电增速相比6月均出现下滑，其中二产业用电增速下滑明显，降幅5.06pct 。
从二季度开始的经济复苏趋势在进入三季度后放缓。
本月拉动用电量增长的主要动力是居民用电和第三产业，对全社会用电的新增贡献率分别为77.9%和38.2%。
2020年1-7月，全社会累计用电量相比去年同期下降0.67%。
⏹线上经济降温，制造板块复工基本结束，消费复苏持续。
7月TMT 板块虽然日均用电量同比增速仍然高达22%，但是日均环比增速已经下降为-10%，说明由疫情带来大幅增长的线上业务增长脚步放缓，甚至随着线下生产和消费活动恢复，线上对线下的替代有部分回滚。
消费板块和交运板块日均用电量同比增速高于环比增速，说明两板块仍在恢复中，且消费板块的复苏更强劲。
制造和能源板块赶工基本结束进入平稳增长期。
交行个人金融业务部总经理李豪财富管理本质是以客户为中心从“三端”构建三位一体财富管理能力近年来，居民财富管理需求提升、“净值化时代”到来、个人养老金吹响集结号，财富管理转型已成为各商业银行战略转型的重点方向。
逐浪财富管理大时代，各银行机构如何围绕客户需求创新特色产品与服务，把握时代机遇，迎接市场新考验？《理财会客厅》本期对话交通银行个人金融业务部总经理李豪。
李豪表示，财富管理本质是以客户为中心，围绕客户及家庭的全生命周期进行全面规划，实现客户财富资产的保值增值，并通过资产配置方式增强抵御市场波动的风险能力。
“交通银行一直将财富管理作为重要发展战略，近年来主要从产品端、客户端、服务端三方面构建三位一体的财富管理能力，打响财富金融品牌特色。
”李豪称。
另外，谈及在营销方面的科技赋能情况，李豪表示，“营销中台”是交通银行近年专门打造的中台项目，从专业性角度看，他认为此为国内较为先进的中台产品。
“营销中台的开发对我行具有重要意义，它有效提升了我行数字化营销服务能力，也是专业能力的一次提升。
”李豪说。
坚持“以人民为中心”，着力推进财富金融高质量发展在李豪看来，财富管理在本质上是一门科学，需要将其应用到实践当中，依靠具备专业能力的销售队伍和服务体系满足客户需求。
他表示：“要把‘为客户创造价值’放在财富管理工作的首位，不断提高财富金融服务的覆盖面、可得性和满意度，努力发挥财富管理在提高广大人民群众财产性收入、促进共同富裕中的积极作用。
”“第一，始终坚持以人民为中心的发展思想，着力推进财富金融高质量发展。
”李豪表示，交通银行财富金融践行“以人民为中心”发展思想，始终围绕客户及家庭的全生命周期提供全方位规划和服务，坚持把“为客户创造价值”放在首位，努力帮助客户实现财富的保值增值，在增进人民福祉中成就自身商业价值。
他表示：“受到外部环境等因素的影响，我行会以季度或月份为单位，对客户的投资策略配置进行不断调整。
同时帮助客户实现多元化资产组合配置，不同类型产品的配置方式均有所不同。
行业景气指数行业景气指数简介行业景气指数（Industrial Sentiment Index，简称ISI）是衡量特定行业活动水平及预测行业未来发展趋势的重要指标。
它主要通过对相关行业的经济数据、市场调研和企业调查等多维度的综合考量，以量化的方式呈现出特定行业的整体景气水平。
行业景气指数的意义行业景气指数可以被视为衡量经济活力和发展潜力的晴雨表。
当指数处于高位，意味着该行业正处于繁荣和快速发展的阶段，企业和投资者可以预期在这个行业中获得更多的机会和利润。
而当指数处于低位时，表示该行业可能正面临着困境和下滑的趋势，需要谨慎对待相关的投资和发展。
行业景气指数的计算方法行业景气指数的计算方法因行业和地区的不同而不同。
一般来说，它可以通过以下几个步骤得出：1. 选择指标：根据具体行业的特点和发展需求，确定适合的指标，如产量、销售额、利润率、企业招聘意愿等。
2. 数据收集：通过各种渠道，如政府统计局、行业协会、市场调研机构等，收集相关行业数据和企业调查数据。
3. 数据处理：对收集到的数据进行统计和分析，如计算平均值、标准差、变动率等，以反映行业的整体情况。
4. 指数计算：根据选取的指标和处理后的数据，运用一定的计算方法，如权重加权平均法、指数链式相对比法等，计算得出最终的行业景气指数。
行业景气指数的应用行业景气指数对企业、投资者和政府都具有重要的参考价值。
1. 企业：通过了解行业景气指数，企业可以及时调整自身的发展策略，合理安排生产和销售计划，从而更好地把握市场机会，降低风险。
2. 投资者：行业景气指数是投资决策的重要参考，可以帮助投资者判断哪些行业有望获得良好的回报，并在投资组合中进行适当的配置。
3. 政府：行业景气指数提供了一个全面了解特定行业发展的依据，政府可根据指数的变化情况，采取相应的宏观调控措施，促进经济的稳定和可持续发展。
行业景气指数的局限性虽然行业景气指数具有重要的参考意义，但也存在一些局限性需要被认知。
2022年银行业专题研究业绩维持稳健，区域银行表现更优银行22Q3解析：业绩分化大，区域行更优三季度上市银行业绩维持稳健，银行间出现分化，区域行表现更优。
三季度上市银行（统计口径为截至 2022 年 10 月 31 日上市的 42 家银行）归母净利润稳步增长，业绩维持稳健，13 家银行净利润同比增速超 20%，净利润增速前三的银行分别为杭州银行（31.8%）、成都银行（31.6%）、江苏银行（31.3%）。
同时业绩呈现分化态势，大行营收增速边际下滑，主要由于加大支持实体力度主动让利；江浙、成都等区域的优质区域性银行较为亮眼。
上市银行资产规模平稳扩张，对公贷款占比提升；存款增长态势良好，定期化趋势延续。
1-9 月净息差延续下行趋势，主要受负债端成本上行拖累。
1-9 月计息负债成本率小幅上行 3bp；但息差下行幅度收敛。
非息收入增速在市场波动与基数效应下有所回落；资产质量整体稳定，隐性风险指标优化，风险抵御能力增强。
把握政策持续+风险预期改善+低估值低仓位，底线思维配置银行。
2022 年 6 月以来，稳增长政策力度持续加码，呵护银行经营环境。
今年以来央行先后创设四项结构性货币政策工具，精准引导信贷投放；同时政策重视促进基建投资以稳增长，6 月 1 日国务院增加政策性银行 8000 亿元信贷额度支持基础设施建设，6 月 30 日设立 3000亿元政策性金融工具补充基建项目资本金，并于 8 月 24 日再次增加 3000 亿元以上政策性开发性金融工具额度，基建有望成为银行信贷投放主要抓手。
鉴于经济复苏节奏、地产风险等不确定性因素，我们建议把握结构性机会。
当前银行股低估值、高股息特征突出，配置价值凸显，增量资金有望促估值修复。
我们看好对公实体+区域赋能+高股息三大主线，推荐实体和区域优势的成都、宁波、常熟、张家港行，高股息稳健大行，包括工行(A+H)、建行(A+H)。
业绩稳健增长，区域行表现优利润稳健增长，银行业内部分化，优质区域行表现更优。
交行新闻9月，在中国企业联合会发布的“2015年度中国企业500强”榜单中，交行列第31位，较2014年上升5位（按营业收入排名）。
在上海市企业联合会发布的“2015年度上海企业100强”榜单中，我行列第2位，较2014年上升1位。
同时我行已连续3年蝉联“上海服务业企业50强”第1名。
2015年8月27日，交通银行正式对外发布2015年中期业绩。
上半年，该行大力实施内部经营机制改革和经营模式创新，推动各项业务协调健康发展。
按国际财务报告准则口径，交行年化平均资产回报率（ROAA）和年化平均股东权益报酬率（ROAE）分别为1.12%和15.55%，较上年全年分别提高0.04个和0.76个百分点，实现净利润（归属母公司股东）人民币373.24亿元。
在美国《财富》杂志最新发布的2015世界500强企业榜单中，交通银行以544.642亿美元的营业收入位列第190位，较去年上升27位。
这已是交通银行连续第七年跻身500强榜单。
美国《财富》杂志发布的“世界500强公司”排行榜以公司营业收入为主要评定依据，是全球最权威的企业排名之一。
近日交通银行成功加入伦敦金银市场协会（LBMA）并被该协会正式授予普通会员资格，成为国内第四家成功加入该协会的中资银行。
6月26日，在中国银行业协会主办的《2014年度中国银行业社会责任报告》发布暨社会责任工作表彰会上，交行一举夺得五大奖项，蝉联“年度最具社会责任金融机构奖”,同时被授予“年度社会责任最佳绿色金融奖”，“交通银行帮扶甘肃天祝藏族自治县项目”获“年度公益慈善优秀项目奖”，交行上海东方路支行获“年度最佳社会责任特殊贡献网点奖”，交行新疆区分行二道桥支行行长冯俊获“年度最佳社会责任管理者奖”。
4月28日，交通银行正式对外发布2015年一季度业绩。
按国际财务报告准则口径，该行实现净利润（归属母公司股东）人民币189.70亿元。
当地时间4月20日上午，交通银行布里斯班分行正式挂牌成立，成为交行又一家境外银行机构，标志着该行在澳洲的机构布局进一步完善。
金融危机对中国经济的影响我们知道这次世界金融危机产生的原因是美国的次贷危机引起的。
次贷危机就是所谓的次级贷款危机。
次级贷款危机就是信用不好的人，向银行贷到了钱，购买房子，买了房子之后却没有钱按揭还月供。
他们不但没有钱还月供，而且不断利用房子升值向银行套现消费。
比如，贷款10万交首付买一个50万的房子，不够的钱按揭还款。
买得时候房子值50万，1年以后，房子涨价了值70万。
因为钱没有交够，房子还抵押在银行，现在房子升值了，自然就能贷到更多的钱来消费，还房贷。
比如我又从银行贷出20万元来，消费一部分，按揭一部分，也很逍遥。
在一年房子又升值了，值90万了，按揭还是少还一点，再贷出20万来消费，很惬意。
这样惬意的生活我们每个人都有资格享受的，于是贷款买房的人就逐渐增加，房子供应就越来越多，导致的结果就是房价下跌。
好了90万的房子到今年就值70万了，而银行却按90万元的价格给你贷款，银行怎么办，肯定要催你赶紧还钱。
而你呢？根本没有钱还，那怎么办，房子就自然被银行收回去了。
房价在下降，收回去的房子就越来越多。
银行贷给你90万，而现在房子只值60万，就是这六十万还不能马上兑现。
所以，银行在这笔交易中就亏钱了。
这个银行亏了本来也不要紧，我们知道美国可能有上千家大小银行，这家亏了还有那家，到一个也没有什么。
但是问题不这么简单。
当初这家银行贷给你钱，他也怕收不回来，怕风险，怎么办？于是就有聪明人想出了好办法。
我把你们这种人的贷款也收归到一起，包装一下，找一个评级公司，就像是我们的公证处之类的公司，让他们公证一下，说这个打包的债权信用很好，这种债券的借贷人到时就会还钱，风险很小。
这样他们合力将这种打包的债券出售给其他公司。
像什么投资银行，保险公司，基金公司，国内的、国外的客户遍及全世界。
为什么是这类公司购买他们的产品呢？因为他们都是手里拿着现金要投资的，正愁钱没有地方花。
现在有这种收益率高，风险小的理财产品，他们当然要购买了。
