2017年重庆房地产行业投资展望调研分析报告
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2017年重庆房地产行业分析报告(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2017年2月正文目录重庆房价的前世今生 (6)重庆10年房价涨幅:落后主流城市 (6)重庆房价绝对值:低于主流城市平均水平 (7)重庆房地产市场特点:供给端 (8)特点一:多组团的格局,“无止境”的边界 (8)城市建设空间巨大:已建成区域面积占比远低于其他主流城市 (9)城镇建设用地面积快速扩张:10年再造2个重庆 (10)特点二:政府主导下的土地供给“超前储备” (11)特点三:推行地票制度,实现土地供应源头活水 (12)特点四:把握投资节奏,土地持续超供 (14)重庆房地产市场特点:需求端 (18)人口结构:人口持续净流出 (18)人口年龄结构弱于其他主流城市 (19)人口吸引力大多集中在省内周边县区 (20)收入水平弱于其他城市 (21)保障房体系:解决中低端收入需求 (22)房产税政策:对于高端需求的抑制 (23)长期展望:有变化,有掣肘 (24)当前问题一:潜在供应量仍然巨大 (25)问题二:产业结构对房地产高度依赖,土地供给难以看到大幅削减 (26)需要关注的契机一:未来土地供应有所变化? (28)需要关注的契机二:经济转型带来的人口迁移加速? (29)需要关注的契机三:政策红利正在逐步释放 (30)关注重庆市场分化的机遇 (33)重庆房价判断: (33)重庆市场:近1个季度去库存加速 (34)区域分化:一路向北 (37)重庆细分板块介绍 (39)图目录图1:一二线城市及重庆住宅价格指数月度同比 (6)图2:2016年重庆新房成交套数及成交均价 (7)图3:2016年30个主流城市10年房价涨幅 (7)图4:2016年二季度末全国新房平均价格 (8)图5:重庆多组团格局 (9)图6:成都单一中心格局 (9)图7:主流城市已建成区域面积与行政区域面积比重 (10)图8:重庆历年土地征收规模 (11)图9:重庆历年土地供应规模 (12)图10:重庆地票制度 (13)图11:重庆地票交易、购买、使用情况 (14)图12:重庆历年地票成交变化 (14)图13:重庆房地产投资额及其占比 (15)图14:重启房地产投资增速与GDP增速比较 (15)图15:重庆土地供应情况 (16)图16:重庆住宅超供情况及供需比 (16)图17:重庆住宅用地成交面积及供需比 (17)图18:重庆住宅用地成交楼面价 (17)图19:重庆土地成交溢价率 (18)图20:核心热点城市土地成交溢价率 (18)图21:重庆人口流动变化(万人) (19)图22:重庆少年儿童及老年人口抚养比 (19)图23:重点城市25-44岁人口占比以及房价涨幅 (20)图24:重庆历年人口流动情况统计 (21)图25:2015年重点城市居民人均可支配收入排行 (21)图26:重庆保障房供应情况(公顷) (22)图27:保障房供地结构(公顷) (23)图28:重庆保障房供应情况 (24)图29:重庆别墅成交结构 (24)图30:重庆市场库存变化情况 (25)图31:重庆开工面积与住宅成交面积对比 (25)图32:重庆GDP情况 (26)图33:主流城市房地产行业GDP占比 (27)图34:重庆土地财政收入情况 (27)图35:重庆房地产对GDP贡献情况 (28)图36:2016年狭义省级政府债务率排名 (28)图37:中国省级行政区产业占比 (30)图38:重庆一带一路战略 (32)图39:重庆周边高铁规划 (33)图40:重庆销售金额及增速 (34)图41:重庆销售面积及增速 (35)图42:重庆销售均价 (36)图43:重庆主城区价格走势 (36)图44:重庆整体去化周期 (37)图45:重庆主城区去化周期 (37)图46:重庆各区域房价涨幅 (38)图47:重庆各区域销售增速 (38)图48:重庆各区域库存区划周期 (39)图49:重庆发展一路向北 (40)图50:照母山板块 (42)图51:中央公园板块 (42)图52:礼嘉板块 (43)图53:大竹林板块 (43)表目录表1:北京一套价值600万的二居室在重庆不同区域的置换套数 (8)表2:重庆关于城市建设方面规划内容 (10)表3:主流城市土储制度比较 (12)表4:重庆土地储备五大原则 (12)表5:2016年重庆北区知名房企拿地情况 (40)重庆房价的前世今生重庆——这座建在山上的奇幻之都是不少人向往的宜居城市。
作为西南区域核心、四个直辖市之一,重庆的发展模式也备受关注。
然而,和重庆过山车般刺激的道路交通相比,其房价表现却始终平平,远落后于其他主流城市,也算是国内市场中的一块“洼地”。
重庆房价体现在过去累计涨幅小、绝对房价低,即使在2015年以来一二线城市的牛市行情中,重庆也保持着自己独有的步调。
重庆10年房价涨幅:落后主流城市纵观2010年至今7年的房价涨幅,一线城市和二线城市的平均涨幅分别为194%和135%,而重庆的房价涨幅为110%,低于二线房价涨幅的平均水平,过去10年房价平均涨幅在30个城市中排名倒数第9。
2015年至今,一线城市及二线城市在2016年政策宽松期的月度最高涨幅分别为30%和18%,而重庆的最高月度涨幅仅为7%。
图1:一二线城市及重庆住宅价格指数月度同比图2:2016年重庆新房成交套数及成交均价图3:2016年30个主流城市10年房价涨幅重庆房价绝对值:低于主流城市平均水平与全国30个非一线城市新房绝对价格做比较,我们选取样本城市平均价格为10686元/平米,其中最高为厦门达到24681元/平米,而重庆的平均房价仅为6836元/平米,位于样本城市的倒数第四位,仅仅高于呼和浩特、贵阳、长春和长沙。
以北京为例,北京一套价值600万的二居室为标杆,如果比较重庆核心渝中区和渝北区为置换对象,可置换的套数为5-6套。
导致重庆房价偏低的原因包括多个方面,既有供给端的持续放量,也有重庆本身需求端的元素,对省外人口的吸引力较弱,上有房地产税限制,下有保障房扶持,这也导致了重庆市场长期处于一个较为稳定的水平。
图4:2016年二季度末全国新房平均价格表1:北京一套价值600万的二居室在重庆不同区域的置换套数重庆房地产市场特点:供给端特点一:多组团的格局,“无止境”的边界重庆是典型的山地城市,由于自然要素的限制以及人为的引导,其城市格局为多中心、组团式发展,与其他城市在发展过程中通常是由核心区域向外围扩张不同,重庆的发展模式则是多个中心组团发展共同建设,每个行政区域内都有自己的商业中心和行政中心,因而形成了重庆各区域相对的独立的行政区体系,这种行政区域体系辐射范围广、覆盖面积大,目前重庆主城区域包括9个城区、2个城市中心、14个城市副中心,这种城市格局带来了充裕的城市建设空间,也为重庆土地供应提供了天然的土壤。
图5:重庆多组团格局图6:成都单一中心格局城市建设空间巨大:已建成区域面积占比远低于其他主流城市从总体空间来看,全国重点城市已建成区域面积与行政区域面积的比重为6.0%,其中一线城市平均占比为20.7%,深圳的已建设用地面积占国土面积的比重为44.6%,是重点城市中占比最高的城市,二线城市平均已建成区域面积占行政区域面积平均比重达到 5.0%,而反观重庆目前的已建成区域面积与行政区域面积的比重仅有1.5%,是比重最低的城市,未来可建设空间依然巨大。
图7:主流城市已建成区域面积与行政区域面积比重城镇建设用地面积快速扩张:10年再造2个重庆在此基础上,近年来重庆保持飞速的城市建设,2005年重庆都市区城镇建设总用地面积为465平方公里,当时规划在至2020年城镇建设用地面积达到865平方公里,但这一目标在2010年就已提前完成。
而在此后新的规划将2020年的城镇建设总用地提升至1188平方千米,而在2015年末又再一次接近完成,相比2005年几乎再造了两个重庆。
表2:重庆关于城市建设方面规划内容特点二:政府主导下的土地供给“超前储备”21世纪之初,重庆土地市场大部分都是协议转让,导致土地大多集中在房企手中,而重庆市政府旗下土地储备稀少,城市强烈的扩张欲望和土地瓶颈构成了重庆市发展的主要矛盾。
在此背景下,重庆市政府2002年开始改变土地储备制度,成立土地整治储备中心,上收土地一级整备经营权,对全市土地进行宏观调控。
2003年2月在土地储备中心的基础上成立重庆市地产集团,该集团是重庆市政府注资的专事土地储备和开发整理的运作载体,专门负责经营重庆土地储备和开发整体的具体事项。
此后,重庆市城投公司、重庆市水利投资公司、渝富资产经营管理公司、重庆市开发投资公司、重庆市高等级公路投资公司等重庆市政府旗下的八大投融资平台被授予土地储备职能,介入了土地一级市场。
通过土地储备制度的建立,重庆政府实现了对于土地资源的掌控——“一根管子进水,一个池子蓄水,一个龙头放水”。
从2004年至今,重庆市政府累计审批的转用和征收的土地高达15.1万公顷,完善的土地储备制度,是重庆市政府得以“有节奏”地供应土地的大前提。
而在掌握土地储备基础上,重庆市政府利用土地市场的持续供应,改善了财政支付能力,以土地收入/地方政府公共财政收入来衡量政府对土地财政的依赖程度,自09年以来重庆土地收入在当地的财政收入中的占比持续维持在60%以上。
图8:重庆历年土地征收规模图9:重庆历年土地供应规模表3:主流城市土储制度比较表4:重庆土地储备五大原则特点三:推行地票制度,实现土地供应源头活水在重庆土地供应的特色体系中,地票制度作为重庆土地改革的独特产物,充分创新了重庆城乡建设的土地供给机制,加大了重庆市的供地规模。
所谓地票,是指将闲置的农村宅基地及其附属设施用地等农村集体建设用地进行复垦,经由土地管理部门严格验收后腾出的建设用地指标,由市国土房管部门发给等量面积建设用地指标凭证。
2008年,重庆报经中央同意,成立农村土地交易所,正式开启了地票交易的试点。
重庆地票制度的推行,打破了传统城乡二元结构之间的分割的土地流转制度,过去传统的城乡二元结构中,随着城乡一体化进程的不断加快,一方面城市建设用地面临供给不足,而另一方面农村随着人口的流失,土地浪费严重,地票制度的出现,较大缓解了这一矛盾,有效促进了农村土地的流转,并提高了农村人口收入,充分促进城乡一体化建设,加快区域城市化进程。
截止到2015年末,重庆农村土地交易所累积交易地票17.3万亩,成交额346.8亿,成交均价稳定在20万元/亩左右,新增供地面积11.8万亩,占地票制度成立以来重庆土地供应的19%。
从区域上看,95%以上地票使用在重庆的都市功能区和都市发展新区,有效增加重庆市区土地供应规模。
图10:重庆地票制度图11:重庆地票交易、购买、使用情况图12:重庆历年地票成交变化特点四:把握投资节奏,土地持续超供重庆市政府针对房地产投资有着较为严格的把控,具体实施层面,房企在重庆拿地后,政府会对每个楼盘的规划审批严格把控,通过加快或者延缓审批进度来调控土地开发和建设的进入,进而达到调控房地产投资进度的目的。