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15年股灾详解全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：15年股灾是指2015年6月上半年以来，全球股市普遍面对的一次股市大幅度调整。
这次股灾主要涉及中国股市、全球金融市场和经济体系的动荷继续财务市场的波动，并对全球财政、货币、贸易政策和国际投资产生影响。
股灾可以追溯到2015年上半年，中国股市出现了大幅波动，引发了全球股市的震荡，市场情绪一度持续低迷。
15年股灾的主要原因有以下几点：1. 中国股市泡沫破裂：2015年初，中国股市泡沫化严重，股市指数大幅上涨，股市投机氛围浓厚，投资者信心高涨。
但随后随着政策调控力度加大、杠杆融资风险增加等因素影响，中国股市出现大幅调整，引发了全球股市的连锁反应。
2. 中国经济增速放缓：2015年中国经济增速放缓，影响了中国股市的走势。
中国的经济增速由此前的双位数增长逐渐下降至个位数，市场对中国经济前景的担忧加剧，导致股市的不稳定。
3. 全球市场波动：中国股市的调整波动引发了全球股市的震荡。
受中国股灾影响，全球股市纷纷下跌，金融市场动荷继续财务市场的波动，全球经济发展面临挑战。
15年股灾对金融市场和经济体系产生了重大影响：1. 股市投资者遭受损失：由于股市波动大，很多投资者在这次股灾中遭受了重大损失，投资者信心受到重创，市场情绪低迷。
2. 股市调整对经济发展的影响：股市与实体经济密切相关，股市调整会对企业融资、消费者信心等方面产生影响，可能影响实体经济的发展。
尽管15年股灾给全球股市带来了不小的冲击，但这次股灾也给各国政府和金融机构带来了一些启示：1. 加强市场监管：股灾的发生说明市场监管存在一定漏洞，各国政府应加强市场监管，规范金融市场秩序，防范市场风险。
2. 完善风险管理机制：金融市场是风险与机遇并存的领域，各国金融机构应完善风险管理机制，提高风险意识和防范能力。
3. 加强国际合作：全球金融市场的相互关联性日益加深，各国政府和金融机构应加强国际合作，共同应对金融市场的挑战。
2015年股灾的基本情况:从2014年11月份开始，我国股市迎来了“大爆发”，在持续期间内，股市迎来了一波又一波的高潮，然而今年下半开始，这种趋势急转而下，最终形成了“股灾”。
截止2015年7月2日，A股这波下跌，跌幅超过50%勺股票有450只，除去停牌的股票，占比19.23%;跌幅超过40%勺股票有1511只，占比64.6%;跌幅超过30%勺股票有1932只，占比82.6%。
在近一个月的时间里，沪指连续下挫近1500点，给市场和投资者以重重一击。
这是一波群体性灾难，惨烈的下跌让市场几乎到了风声鹤唳，草木皆兵的程度。
2015年中国“股灾”形成的原因分析:造成本次股灾的原因是多方面的，既有政治因素、又有经济因素，具体来看，总结如下:(一)客观原因1、经济运行规律(1)技术分析层面如下图所示，是截止到今年8月27日，上证指数的K线图，图形的形状与著名的艾略特波段理论十分吻合。
图中，第5浪代表了今年大牛市的过程，当股市达到一定高度后，必然会开始下跌，且下跌的幅度要和之前的涨幅大致相当，这就是图中的a浪，也就是6月份股市的第一次暴跌。
然而由于一些特殊原因，导致这次下跌超出了本来的下跌幅度，从而形成了“股灾”。
理论来讲，股市的这次下跌属于正常现象，然而由于某些原因，它却超出了正常范围，这就需要引起政府的高度重视，要采取积极的措施，以控制股票的超跌幅度，使经济恢复正常的运行规律。
(2015年2月----8月上证指数K线图)(2)中国经济的走势在2014年以来的“房地产化”经济持续低迷的情况下，中国经济增长下行压力越来越大，政府不得不通过倾向性的政策推动中国股市的繁荣来摆脱当时经济的困境。
但是如果股市暴跌，其作用是反方向的, 这种反向的作用会使得股市大幅震荡，甚至对我国的实体经济产生相当大的影响，而这也正是这次“股灾”形成的原因之一。
2、环境因素(1)中国股市的过度杠杆化无论对于外资还是内资来说，抓住机会做空市场，以获得超额的利润, 是投资者的“本职工作”。
2015年中国股灾的成因及影响对策分析作者：滕译阳来源：《中国集体经济》2017年第36期摘要：2015年中国资本市场发生剧烈波动，上证指数出现断崖式下跌，股票市场多次出现千股跌停，多股停牌现象，引起各界关注和极度担忧。
导致此次股灾发生的主要原因是制度存在缺陷及被动去杠杆而引发。
文章回顾了此次股灾发生的原因和对实体经济的影响，以及对消费、投资和金融体系造成的不利影响，然后针对原因提出建议，如深化金融改革，稳定市场预期，严控金融杠杆，进一步加强建立健全符合我国资本市场健康发展的监管体系。
关键词：股灾；配资；去杠杆；反思；建议一、股灾阶段性回顾2015年6月至2016年1月，中国股市发生了异常剧烈的动荡。
（一）股灾1.0回顾自2015年6月12日上证综指达到最高点跌落到7月9日第一阶段的最低点为止，这段时期被定义为股灾1.0版。
此时市场进入了第一个暴跌阶段，仅仅18个交易日，上证综指就从峰值5178.19点跌到了3373.54点，其实相比历次大的股灾，跌幅倒不算大，但下跌速度之快的确是创下历史新高。
（二）股灾2.0回顾从2015年8月18日到8月26日这期间被称为股灾的2.0版。
在这期间上证综指跌幅达29%，创业板指跌幅达32%。
个股更是遭遇了一场浩劫，最多时有2186只个股跌停，几乎全军覆没。
（三）股灾3.0回顾经过两次阶段性股灾后，各种救市措施开始生效，大盘也一度回升至3600点以上。
但熔断机制的实行又引发了新的踩踏出逃，升级到股灾3.0版。
从2016年1月4日大盘大跌，到2016年1月27日上证指数创下历史新低，这一时期上证指数由3538.69点下跌至2638.30点，跌幅达25.44%。
仅在2016年1月4日至7日4个交易日中，市值蒸发超过8万亿，教训惨痛。
本次股灾呈现出如下特点：1.在2015年6月12日7月9日到期间，深沪两市总市值约蒸发19.45万亿。
2.股灾期间“千股跌停”现象频现，市场的大面积跌停将会导致市场流动性危机。
2015年年中股灾历史回顾及原因2014年7月以来的这波牛市又称改革牛，杠杆牛，融资余额不断攀升，场外配资、伞形信托异常活跃。
五月底开始，为防范杠杆牛可能带来的更大的金融风险，证监会开始着手清查场外配资，给疯牛去杠杆，并在六月份连续发行大盘股中国核电和国泰君安，导致市场流动性进一步紧张，引发场内资金踩踏。
中国股市第一次经历杠杆牛市，突如其来的去杠杆让股市由疯牛转为快熊，由最高点5178点跌至最低点3373点，18天时间下跌了1805点，极端跌幅35%，酿成了股灾惨剧。
下跌过程中，在央行降准降息，证监会宣布暂停IPO，要求股东高管在未来六个月只增持不减持，以及银行体系通过向证金公司注资向股市注入流动性等一系列政策呵护下，股市最终停住下跌脚步，步入漫长的震荡修复期。
今年以来证监会清查场外配资的消息不绝于耳，从年初开始，直到5月底才动了真格。
当然清查场外配资涉及很多问题，不简单是证监会的问题，还涉及银监会，因为证监会对场外配资数据并不掌握，而此次伞形信托、场外配资多涉及银行理财资金，所以最终在银监会的配合下，去杠杆运动才算拉开帷幕，但超出各方预期的是，由于去杠杆过程中配资账户连环爆仓，导致中国股市历史上一场最惨烈的股灾。
股灾回顾及成因五月底，证监会开始清查场外配资。
要求证券公司全面自查参与场外配资的相关业务，其中包括恒生HOMS系统为场外配资提供服务，并停止HOMS系统向场外配资提供数据端口服务。
去杠杆运动由此展开。
杠杆融资有以下几种形式：分别为两融业务，收益互换业务，伞形信托和单一信托及民间配资。
根据申万宏源证券在股灾后的统计和预测：两融余额峰值出现在6月18日，为2.27万亿；收益互换业务总规模约为5000亿；伞形信托和单一信托总量优先级资金峰值约为1.1万亿左右；民间配资约4000-6000亿。
为场外配资提供接口的平台，包括恒生电子、上海铭创和同花顺。
根据6月30日中国证券业协会公布的调研数据，三大系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中HOMS 系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。
2015年股市⼤跌的原因 2015年的股市⼤跌是不少⼈的噩梦，那么⼤家知道2015年股市⼤跌的原因是什么吗?下⾯是店铺精⼼为你整理的2015年股市⼤跌的原因，⼀起来看看。
2015年股市⼤跌的原因 ⼀是前期涨幅太⼤，获利盘肯定要出来; ⼆是不少个股出现市盈率⼏百倍甚⾄⼏千倍，股价与价值严重背离; 三是6⽉18⽇是股指期货交割⽇，也是⼀个做空的⽇⼦。
在临近这个时间窗⼝，做空主⼒会不遗余⼒的⼤肆做空。
四是境外机构早已经在寻找机会做空中国股市，他们这次却找到了⼀个很好的机会，就是⼤量IPO发⾏和6⽉18⽇股指期货交割⽇交汇在⼀块，可谓是千载难逢的良机。
五是监管部门的失察。
应该说，监管部门的本意是好的，试图抑制“疯⽜”，使其成为“慢⽜”。
2015年股市⼤跌的对策 购物之前列好所需物品清单 ⼯薪族在购物⽅⾯要理性，理财师认为最有效的办法就是去超市购物前列好所需物品清单，看看家⾥究竟缺什么，并做好预算只带少量的钱，采取这种措施不仅结账时能⽅便、省时，更重要是能防⽌冲动消费。
必须坚持每天记账 每次购物后，记得保留购物清单，便于回来记账。
记账，可能对于⼀些⼯薪族来说是件⿇烦事，但却是⾮常实⽤的⼀个⾮常有效的理财⼿段，不仅清楚⾃⼰钱的来去，每⼀项⽬花费的多少，还能适当有助于你控制消费。
这也是理财师经常给⼯薪族，尤其是⽉光族投资理财建议时提到最有效的理财⽅法。
利⽤闲置资⾦来增值 如今物价上涨，⼯资族仅凭⼯资来源作为收⼊，攒的钱是屈指可数。
⽽且⽬前通货膨胀严重，钱存银⾏会贬值，所以利⽤闲置资⾦来增值很重要，你的财富会像滚雪球⼀般，越滚越多。
但考虑到⼯资族收⼊单⼀，所以理财师建议⼯薪族理财应稳健为主，可以选择货币市场基⾦和互联⽹“宝宝”类理财产品，年化收益率在4%左右;固定收益类产品，年化收益率在10%起，这些投资⽅式都⽐较适合⼯薪族理财攒钱。
谋求第⼆份收⼊ 此外，⼯薪族在做好本职⼯作之余，可以根据⾃⼰的优点和专长谋求第⼆份收⼊，⽐如你英语不错，可以兼职翻译或给孩⼦培训英语;或者你可以考证，⽐如药剂师证，租给某药店，⼀年也能赚的不少收⼊。
吴晓求：2015中国股市危机的6大成因（警示与反思) 20年的历史虽然短暂，但是也是一个代人的历史。
对于一个人或者一个团队来说，甚至是一个漫长的历史。
因为20年来，要坚持在每年的这个时候举办这个论坛，每年都要根据当年的国家经济发展情况做一个研究报告。
虽然辛苦，但是非常快乐的。
岁月如梭，中国的发展也日新月异。
在经济发展方面，我们走过了一些弯路，尤其是近一年，股市的大起大落，引起了人们对中国经济发展信心的动摇。
所以今天，根据我对股市危机的研究，从其逻辑结构等方面为大家进行多因素分析，并提出一些政策方面的建议。
关于大国金融的设想，是我们今年主要研究的重大课题。
当然这并不是在做论坛之初的想法，但是慢慢地发现，中国需要这样一个发展方向。
这个想法在2005年成形，到了2006年开始明确，我们把它叫做中国的大国金融发展战略。
尽管有这样一个理想，一切还得从经济问题着手，所以我们始终关注中国资本市场在金融改革过程中遇到的复杂问题，这些问题可能会影响到中国大国金融战略的实施。
所以，今年我们认为，还是要着重研究金融危机。
尤其是2016年，中国股票市场出现了一次严重的危机，根据学界的标准，在10个交易日连续累计下跌超过20%，一般认为这个市场出现了危机，这是一般的学术概念和标准。
而我们的这次危机，以上证指数为例，有两个时间段在10个交易日连续下跌超过20%，分别从5170点附近跌至4000点左右，和从4000点左右跌至2800点。
虽然以前也有过大幅度的下跌，但是因为以前股市的市场化不明显，并且也没有达到这么严重的程度，并不算是真正的危机，所以说，这是自1990年股市建立以来一次真正意义上的市场危机。
在这次危机以后，我们引入了很多制度、办法，所以说这也是第一次市场化的危机。
中国的资本市场全面开放的时间非常短，样本不是特别充分，缺乏特别典型例证。
要通过这样一个案例得出未来中国资本市场发展的改革方案和设想，我想还是有所欠缺，得出的结论不具有代表性。
2015年中国股市大跌的原因是什么2015年支撑上涨的基本因素没变，中国仍处于向好的长期发展通道。
你知道2015年股市的暴跌有什么原因呢?下面店铺给大家分析2015年中国股市大跌的原因，一起来看看。
2015年中国股市大跌的原因1、国际货币基金组织对中国政府施压：最近，国际货币基金组织发表报告，要中国政府尽快停止救市措施。
2、中国证监会表态：证金公司今后一般不入市，也不会马上退出救市。
让投资者担忧近期证金公司对市场会观望、暂停救市。
3、昨日四大证券类报纸联手发文，要求停止救市措施，让市场自由决定股市涨跌。
4、、部分券商恢复融券业务：部分券商已经开始恢复融券交易业务，市场担心大力做空可能，对投资者情绪有影响。
5、人民银行迟迟不下调存款准备金率。
中国经济衰退加剧，人民币暴跌，大宗商品暴跌，国内资金外逃加剧，资金价格高企，市场迫切需要人民银行下调3—5个百分点存款准备金率，增加货币供应量，降低人民币融资成本，提升实体经济竞争力。
但是，人民银行正在贻误时机，迟迟不下调存款准备金率。
今日进行1200亿元逆回购操作，彻底打消了投资者希望降准希望。
6、8月21日为交割日。
由于本周面临期指交割，而下月合约仍然深度贴水，不排除空头通过打压期指引导现货下跌的情况，也就是所谓的“交割日效应”。
7、中国股市资金流出增大。
2015年7月底，中国开放式股票型和混合型基金总份额为25,843亿份，比6月底份额缩水达21.29%;没有增量资金支持，股指反弹难以为继，7月A股100万元以上账户合计减少55万户，令市场信心难于修复。
最近1周，股市保证金净流出1200亿元，中国股市资金连续两周净流出。
8、大机构联手砸盘。
前期借助证金公司救市、托底和国企改革、重组舆论，券商、上市公司和其他大型投资机构，爆炒洛阳玻璃、梅雁吉祥等证金公司概念股和国企改革概念股。
获利翻倍，需要洗盘或换筹码，近期制造舆论，要求政府停止救市，恢复市场自由调节功能，内外勾结，制造市场恐慌，今日联手巨量做空砸盘，做空中字头国企改革股票。
浅谈2015年股灾2015年6月至8月中国资本市场发生了异常波动，中国股市经过两轮断崖式下跌，上证指数在短短的53个交易日从5178.19点跌至2850.71点，跌幅超过45%，本次股灾在国内外引起震动，对我国的社会稳定和经济平稳运行产生了许多不利影响：股票暴跌，市值迅速蒸发，从2015年6月12日的最高点5178点到2015年8月26日的最低点2850点，沪深两市总市值蒸发了约33万亿元；股灾期间多次出现“千股跌停”的奇观，由于中国股市实施正负10%的涨跌停办制度，因此当股灾发生时市场个股出现大规模跌停，市场流动性缺乏；许多上市公司选择停牌来规避风险，股市中出现“停牌潮”，以此来减少损失。
2015年中国“股灾”的原因是多方面的，既有政治原因，又有经济原因，具体来看主要是：一、资本分配不均匀2008年国际金融危机爆发后，中国经济也受到牵连。
增速大幅回落、出口出现负增长，针对这样的情况，政府为了进一步扩大内需、刺激投资，祭出“4万亿”的经济刺激计划，重点投向基础设施建设，如：钢铁、水泥、建材、煤炭以及房地产行业，这样导致的不利结果就是资本过多地流向了房地产、建材、原材料等行业以及国有企业。
政府想要通过倾向性的政策推动中国股市的繁荣来拜托当时经济的困境。
但是如果股市暴跌，其作用时反方向的，这种反向的作用会使得股市大幅震荡，甚至对我国的实体经济产生相当大的影响，而这也正是2015年”股灾“形成的原因之一。
二、中国股市过度杠杆化1.融资融券融资融券带来的最大问题就是杠杆率，融资融券中，投资者自己的钱只占了一小部分，很容易赔光，而券商虽然借钱给投资者，但是为了保证自己不会亏损，会在股票下跌到一定程度时强行卖掉投资者的股票，这种大量的强制平仓会导致很严重的连锁反应，最后导致崩盘的局面。
2.场外配资相对于券商的融资业务而言，其他金融机构借钱给投资者进行投资，均称为场外配资。
这种融资方式受到监管交少，杠杆比率极高，存在极大的风险。
吴晓求：2015中国股市危机的6大成因〔警示与反思)20年的历史虽然短暂，但是也是一个代人的历史。
对于一个人或者一个团队来说，甚至是一个漫长的历史。
因为20年来，要坚持在每年的这个时候举办这个论坛，每年都要根据当年的国家经济开展情况做一个研究报告。
虽然辛苦，但是非常快乐的。
岁月如梭，中国的开展也日新月异。
在经济开展方面，我们走过了一些弯路，尤其是近一年，股市的大起大落，引起了人们对中国经济开展信心的动摇。
所以今天，根据我对股市危机的研究，从其逻辑结构等方面为大家进展多因素分析，并提出一些政策方面的建议。
关于大国金融的设想，是我们今年主要研究的重大课题。
当然这并不是在做论坛之初的想法，但是慢慢地发现，中国需要这样一个开展方向。
这个想法在2005年成形，到了2006年开场明确，我们把它叫做中国的大国金融开展战略。
尽管有这样一个理想，一切还得从经济问题着手，所以我们始终关注中国资本市场在金融改革过程中遇到的复杂问题，这些问题可能会影响到中国大国金融战略的实施。
所以，今年我们认为，还是要着重研究金融危机。
尤其是2016年，中国股票市场出现了一次严重的危机，根据学界的标准，在10个交易日连续累计下跌超过20%，一般认为这个市场出现了危机，这是一般的学术概念和标准。
而我们的这次危机，以上证指数为例，有两个时间段在10个交易日连续下跌超过20%，分别从5170点附近跌至4000点左右，和从4000点左右跌至2800点。
虽然以前也有过大幅度的下跌，但是因为以前股市的市场化不明显，并且也没有到达这么严重的程度，并不算是真正的危机，所以说，这是自1990年股市建立以来一次真正意义上的市场危机。
在这次危机以后，我们引入了很多制度、方法，所以说这也是第一次市场化的危机。
中国的资本市场全面开放的时间非常短，样本不是特别充分，缺乏特别典型例证。
要通过这样一个案例得出未来中国资本市场开展的改革方案和设想，我想还是有所欠缺，得出的结论不具有代表性。
2015中国股市危机的6大成因（警示与反思）2015年，中国爆发了自1990年股市建立以来最严重的危机。
对此，我们做了非常多的研究。
这是一个很典型的案例，对未来中国资本市场的发展有很好的借鉴意义。
只有通过研究，我们才能知道，未来应该采取什么措施来应对这样大规模的股市危机。
中国股市危机的过程与全球历次市场危机一样，中国这场股市危机也经历了快速上涨、断崖式下跌、政府救市、市场趋稳四个阶段。
从时间跨度、波动幅度和后续影响看，它与1987年美国的“黑色星期一”有一定的相似性。
2014年7月份以后，特别是10月份以后，市场出现了三次大幅度上涨，从2014年11月到2015年6月中旬，不到七个月的时间，上证指数从2450点上涨到了5166点，累计上涨超过一倍，达到了110.9%。
无论从上涨速度、幅度还是交易量、换手率、市盈率上看，市场显然出现了极其严重的泡沫，危机已在眼前，崩盘随时出现。
到了2015年6月15日，上证指数从开盘时的5174点一路狂泻，到8月26日达到最低2850点，下跌了45%，中小板和创业板分别下跌44.6%和51.8%。
包括这次触发了熔断机制的下跌，已经是第三次。
在累计经过了三次大幅度上涨和三次大幅度下跌之后，股指最终回到起点。
那么，按照学术界对市场危机下跌幅度的定义，一方面它在十个交易日的跌幅大大超过20%，而且是连续两次，这两个下跌超过20%的易日相距非常近，可以断定为爆发了市场危机。
中国股市危机的6大成因既然是危机就要分析它的成因，概括来讲有：1、市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态虽然我们中国的经济改革转型具备很大的勇气，包括一带一路、互联网+、新兴产业崛起、经济发展新多极圈等很多新的战略、新的理念都非常正确。
经济改革和转型启动，经济增长模式处于调整之中，但是这是我们国家长期的战略。
而市场却对这些改革红利和“新因素”的作用过度解读，夸大并突出了短期效应，忽视了长期的战略价值，把经济转型的一些长期因素偷换成短期的炒作概念，从而使缓慢上涨的市场快步变成泡沫化的市场，具有长期成长基础的市场被快速透支。
2、严重误读大力发展资本市场的政策本意，扭曲理解资本市场的战略价值，功利化地认为发展资本市场就是推高股价事实上从“十八大”以来，中国前所未有地重视资本市场的发展，发展资本市场成为中国金融改革的重点，是中国金融市场化、国际化的重点突破口，对进一步调整金融结构、完善金融功能、提升金融效率和提高金融防范风险的能力都具有重要意义。
过去较长一个时期，中国金融结构过度“银行化”，银行类金融机构的信贷资产规模和占比越来越大。
证券化金融资产比重趋于下降，金融体系存量资产所沉淀的潜在风险越来越大。
为了有效地化解中国金融体系越来越严重的金融风险，推动资产证券化，大力发展资本市场是一个必然的选择。
正是基于这样的宏观判断，这些年我们着力推进多层次资本市场的发展，推动资本市场领域多方面的改革，并取得积极成效。
我们认为，发展资本市场，符合金融结构变革的基本趋势。
但是，市场对这个长期的基本趋势做了过于短期的理解，把发展资本市场这样一个国家战略误读为“国家牛”，以为资本市场就是国家立场。
“国家牛”的概念容易麻痹投资者的风险意识。
没有风险意识的“国家牛”认知，在现实中很容易演变成“快牛”甚至“疯牛”。
在全球资本市场的发展历史中，不缺乏此类案例。
3、高杠杆配置是这次股市危机的直接推手高杠杆配置可以说是这次股市危机的一个直接推手。
在股票市场上，配资交易是一种信用交易，也是一种杠杆交易。
它视配资类型、资金性质和渠道、工具特点、平仓机制的不同而具有不同的市场杠杆效应。
随着证券公司融资业务和融资工具的创新，中国股票市场中的配资渠道和配资类型日渐丰富而多元。
在股市长期向好，上涨预期一致时，配资规模特别是场外配资规模会有爆发式增长，在监管不足或者监管滞后时，这种爆发式增长的配资交易为未来的危机埋下了伏笔。
可以说，我们的资本市场，很多事情都做“反”了。
市场融资规模的快速膨胀与杠杆率有密切关系，在市场上涨阶段，特别是在峰值时期，在证券公司和资金提供方利益的驱使下，融资主体为追求股票投机收益最大化，不断提高杠杆率，场内融资有时会达到限值的2倍，场外配资多在3-5倍，最高杠杆率甚至达到10倍。
市场配资规模的迅速膨胀和高杠杆推动着股市快速上涨，风险大幅增加，市场价格泡沫化，市场结构极其脆弱，危机一触即发，一发而必呈雪崩式下跌。
4、交易机制的结构性缺陷对市场危机起到了助推作用我们的交易机制有结构性缺陷，这里面主要包括：1.“T+1”交易制度的适当性；2.市场停牌机制的选择，即个股涨跌停板和整体市场的熔断机制；3.程序化交易的市场效应，含量化投资和高频交易；4.现货市场买多与套空的动能结构；5.衍生品交易对现货市场的影响等等，这些都是危机形成的重要原因。
5、监管的滞后和监管独立性的缺失是股市危机爆发不可漠视的因素监管滞后和监管的不对称。
近年来，为健全证券公司的市场主体地位，活跃股票市场，给投资者以更大的资产组合空间，资本市场金融创新的步伐明显加快，多种新型金融产品、融资工具、避险机制、交易技术和交易制度等都有较快发展或完善。
但无论是金融工具的创新还是交易技术的升级，一方面提升了市场效率，拓展了市场交易资源，改善了市场流动性，另一方面也由于改变了原来的交易结构，使其进一步游离于传统的监管视野之外，既往监管标准难以覆盖，新的不确定性显着增加。
整体上看，市场监管理念没有及时跟上创新的步伐，传统监管手段难以监测到新的风险源。
监管的敏感度远远不及风险变化的速度，对市场创新的速度以及这种创新可能带来的新的风险缺乏深度理解，这样的监管一定是滞后的监管。
虽然我们不能把这次股市危机的主要责任归咎于监管低效，但监管滞后和对风险的低敏感，无疑是一个不可漠视的因素。
所以我们要清楚，监管主体应该干什么？监管部门最重要的职能是什么？它显然不应该是指数的上涨。
指数的上涨和市值的扩大都不是监管的成就，监管最重要的是要保持市场的良性运转，依照法律查处违规违法行为，保持市场足够的风险预警。
这才应该是监管的天职，它不应以市场状态的变化而变化，不能把查出违规违法的行为作为市场调节的一个工具。
监管也应该高度关注市场的风险结构、风险的变化，同时调整相应的规则。
监管的滞后与低效，既与监管者的市场化和专业化能力有关，更与监管者的独立性不够有密切关系。
在市场上涨过程中，和市场开始出现严重的泡沫化趋势之前，监管部门对上涨的关心大大超过对风险的关注，有时甚至会误认为股票价格的上涨是监管者的重要目标，以至于对一些可能对市场带来重大潜在风险的工具创新和违规违法行为视而不见。
在2015年3-6月期间，一度令人恐惧的交易规模已比同期全球所有的市场交易量还要大，这种明显的不可持续的巨大交易量对后市意味着崩盘式的危机。
面对这样巨大的成交量，需要反思很多规则的设计，要进行新的思考，随着指数的上升，要不断降低市场杠杆率。
但是那时，社会，也包括监管部门却市场发展简单理解为股票价格的上涨、市值的增加，以至于忽略了高杠杆给市场带来的灾难。
除了没有警惕配资越来越大、杠杆越来越高的巨大风险外，这期间各种以提高股价为目的的可疑信息披露也在市场弥漫。
事后表明，这里有许多虚假信息。
从基本常识和起码的专业能力看，对如此多的所谓“利好”信息，是必须纳入监管视野的，但是很遗憾，在当时，这些可疑信息被市场的欢呼声淹没了，监管的独立性被严重削弱。
一个缺乏独立性监管的市场一定是一个秩序混乱的市场，其结果一定是一个泡沫化的市场，股灾和危机只是时间问题。
资本市场发展的基石是透明度，资本市场秩序的维系靠独立监管。
监管的天职是维护市场秩序和“三公”原则，至于市场的涨跌趋势，显然不在监管的职责范围之内。
6、一些重要媒体对市场乐观情绪的过度渲染，对市场产生了严重的单向误导，构成了市场危机爆发的舆情因素在中国股市25年的发展历史中，中国的股票市场从来没有2015年这样受到众多主流媒体如此高的关注度。
媒体作为信息发布的平台和传播渠道，首先必须尽可能做到客观、真实、完整，对那些具有明显倾向性的预测、评论、建议等，亦要在技术上做到不为其背书，这一点对于官方主流媒体尤为重要。
但是，在这次股市危机形成过程中，一些媒体，特别是一些官媒，频繁发表针对市场趋势的评论、预测。
在中国社会，有不少人认为官方主流媒体的观点表达的是“国家意志”，这在一定程度上影响了投资者的预期，加固了人们的“牛市”思维。
另外，一些市场化媒体更倾向于传播市场的“牛市情结”，很少提示风险。
如果说某些主流官媒的“牛市”观点具有权威性、引导性，那么市场化财经媒体则将这种“牛市”思维普及化、大众化。
在这种舆情渲染下，全社会风险意识荡然无存，市场进入了非理性状态。
4.政策建议（做好了！就没有什么可怕的！）1、大力发展资本市场的基本方向不能变中国是一个大国，必须构建与大国经济相匹配的大国金融。
中国大国金融的核心标志是人民币的国际化和资本市场的国际中心地位。
发达、透明、具有国际金融中心地位的资本市场是中国大国金融的基石。
中国现行的金融结构离大国金融的目标相去尚远，中国金融结构最根本的缺陷在于不断累积风险，分散和化解风险的能力差、财富管理的功能弱，表现于银行类金融机构的信贷资产比重高、证券化金融资产比重低，这样的金融结构潜伏着巨大风险，既不可能形成现代意义上的大国金融，也不可能成为国际金融中心。
改革现行的金融结构唯有大力发展资本市场，要深刻认识到中国发展资本市场的复杂性和长期性，要充分尊重资本市场发展的内在规律，要缜密设计、循序渐进，不可一蹴而就，过度、过快透支金融结构性改革红利。
不能因为出现了危机我们的改革就停止，大力发展资本市场的方向不容质疑。
2、在基本制度方面，要继续推进多层次资本市场的发展彻底改革现行的，实质上是行政配置资源的股票发行核准制，建立以市场配置资源为主导的、以强化信息披露为核心的股票发行注册制。
从核准制到注册制，不是简单的行政放权，而是资源配置机制的变革，是资本市场平衡责权结构的变革。
注册制改革的核心是强化信息披露，建立基于成长性而不是重要性，立足于未来而不是关注过去的企业上市标准，目标是建设一个信息透明、自主投资、预期有序、基于成长的股票市场。
在市场化的改革过程中，推进注册制的脚步不能停。
注册制的推进一定不能像熔断机制那样朝令夕改，一定要深刻理解为什么要实行注册制，注册制需要的条件是什么。
注册制最重要的，第一是要有透明度，没有足够的透明度就不可能有注册制；第二是它要建立一个匹配的权责机制；第三是要制定一整套非常清晰的流程与标准，绝不可以是模糊的。
像现在这样，规则都是在核准之下的，是不符合注册制的基础条件的，所以我们还有大量的基础工作要做，绝对不能做成一个朝令夕改的“帽子”政策。
