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第五章 外汇市场与外汇交易

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国际金融05-外汇市场与外汇交易

国际金融05-外汇市场与外汇交易

陈艺云

5. 外汇交易的头寸(Position)
多头(long position)：某种货币当天买入多于卖 出——超买(Overbought) 空头(short position)：卖出多于买入——超卖 (Oversold) 假设某客户目前有多头日元15000万，空头美元1000万， 现在USD/JPY=149.90/00，其账面实际盈亏的金额为 多少？ 假设某客户做了如下几笔交易，对日元的买卖：分别 以145.10和145.20买入100万和200万美元；分别以 144.80、144.90、145.10卖出200万、100万和100万美 元；以145.00、144.80、149.90分别买入200万、100万 和100万美元；以145.00卖出100万美元。美元与日元 的收盘汇率为145.20/30，试分析该客户在收盘时的实 际头寸及头寸的盈亏情况
第5章 外汇市场与外汇交易
外汇市场
外汇交易
陈艺云
一、外汇市场

1. 外汇市场(Foreign Exchange Market)：
从事外汇买卖或者各种不同货币彼此进行交换 的场所或领域 货币兑换、货币保值、风险规避、谋取收 益 世界上最大的市场，20世纪80年代初期， 外汇市场的美元日交易额是纽约证券交易 所日交易额的50倍，是美国政府证券市场 日交易额的10倍 主要货币：美元、欧元、英镑、瑞士法郎、 日元、加拿大元

陈艺云

外汇买卖头寸表(单位：万元)
汇率 卖出 145.10 买入 日元 卖出 14510 29040 28960 14490 14510 29000 14480 14490 14500 72460 101520 陈艺云
美元 买入 100

dfs_service_第五章+外汇市场与外汇交易

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第五章外汇市场与外汇交易一、判断题1.人们一般将典型的外汇市场理解为具体市场。

（）2.择期交易在交割日上对银行有利，银行在交易中使用对顾客有利的汇率。

（）3.掉期交易中，指同时买进并卖出同一种货币，但买卖的金额与交割期限均不同。

（）4.套汇时，只有比较营业时间处于重叠的外汇市场的报价才有意义。

（）5.非抵补套利是交易者将资金转移与远期交易结合起来。

（）6.对远期债务进行套期保值时，在外汇期货市场上应先买入后卖出的套期保值。

（）7.外汇期货买卖双方的权利和义务是不对等的。

（）8.交易者在签订期货交易合约时同远期交易一样可约定任何一日为交割日。

（）9.利率互换主要是不同货币的同种利率水平的相互交换。

（）10.期权的买方和卖方是指外汇的买方和卖方。

（）11.期权持有者的损失不可能超过保证金。

（）12.买方期权和卖方期权是同一期权交易的两个方面。

（）13.外汇远期交易到期不一定要交割。

（）14.掉期外汇交易应是两笔交易的合成。

（）15.外汇期货交易和期权交易到期都必须进行交割。

（）16.如果期权买入方放弃执行合约，期权卖方应将期权费归还期权买方。

（）17.外汇银行持有美元空头，美元的贬值会使其受损。

（）18.出口贸易结算中采用本币结算不存在汇率风险。

（）二、填空题1.外汇市场的主要参与者可分为以下几类：即（）、（）、（）与中央银行。

2.（）交易是指没有固定交割日的交易。

3.掉期交易按交易方式不同，可分为三种类形：（）掉期交易、隔日掉期交易及（）掉期交易。

4.套汇交易可分为两种：（）与（）。

5.套利交易是指交易者利用货币市场上（）与外汇市场上（）不一致而进行有利的资金转移，丛中赚取利率差或汇率差的行为。

6.利用外汇期货进行套期保值，如果有远期债权，应在外汇期货市场上采取先（）后（）的套期保值。

7.外汇期权按履约期限可分为（）和（）。

8.外汇期权根据期权买方获得的权利可分为（）和（）。

9.在看跌期权中，当市场价（）协定价时，买方会执行期权，其结果是（）；当市场价（）协定价时，买方会放弃执行期权，其结果是（）。

外汇市场与外汇交易 PPT

外汇市场与外汇交易 PPT
度上可以说就是外汇市场得实际操纵者。
外汇市场结构
银行与银行间外汇市场,也 称同业市场。银行同业间 得外汇交易占外汇市场纪人)
第二层(外汇银行)
负责减轻外汇 波动得情形 或维持目标
汇率
主要参与者
第一层(外汇供求者)
跨国企业
第二节 外汇交易得发生与信息处理工具 一、外汇交易得发生
• 6、交易用语规范:
经常用俚语或简称,使用行话。如,交易中 “one dollar”表示100万美元,而非1美 元;“Yours”表示“我卖给您”;“MYRisk” 表示“现在得价格又就是多少” 等等。
• 三、即期外汇交易得对话: • 询价方:What’s your spot USD JPY,pls? • 报价方:104、20/30(20/30 or 104、
伦敦 法兰克福
纽约
悉尼
23 0 1
东京
78 9
香港
15 16 17
21 23
旧金山
3、国际外汇市场交易发展趋势:外汇市场得规 模持续扩展、远期交易得比例不断增长。
• 二、外汇市场得交易主体 1、外汇银行(Foreign Exchange Banks)。
• 空头(Short Position),指商业银行在经营外汇业务时 卖出多于买进得不平衡情况。
20/104、30) • 询价方:Yours USD1(Sell USD1) • 报价方:OK,done、
• A:Spot USD JPY pls? • B:MP,55/60 • A:Buy USD2、 • B:OK,done、I sell USD2 Mine JPY at 154、60
value 27/6/90、 JPY pls to ABC BK Tokyo、 A/C No、123456 • A:USD TO XYZ BK Newyork A/C 654321、Tks

第五章 外汇交易基础

第五章 外汇交易基础

某投机者预期3个月后美元将大幅度升值，到 期将超过期汇汇率。
假设3个月后现汇汇率USD1＝JPY128.00。获得每 美元4日元盈利 假设3个月后现汇汇率USD1＝JPY119.00，遭遇每 美元5日元损失
• 例6-4 某年3月12日，外汇市场上的即期汇率为 USD/JPY=111.06/20，3个月远期差价点数为 30/40。假定当天某日本进口商从美国进口价值 100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。 若日本进口商预测3个月后美元将升值到USD /JPY=112.02/18。如果日本进口商不采取即期 将日元兑换成美元并在3个月后支付的方式， 在其预期准确的情况下，（1）如果日本进口 商不采取保值措施，则6月12日需支付多少日 元？（2）日本进口商采用远期外汇交易进行 保值时避免的损失为多少？
二、远期外汇交易的分类
• 定期远期交易和择期远期交易 • 规则交割日交易和不规则交割日交易
三、远期外汇交易的应用
• 保值性远期外汇交易 • 投机性远期外汇交易
远期汇率在实际出口中的应用
假设你是一家玩具制品出口商，生产环节均 在境内，成本加利润为7.2元人民币/只，外 20.6万× 7＝ 商询盘要求以美元报价，6个月后发货20万 20万× 6.98＝139.6万元 144.20万元 只，发货后凭提单即付款。当时即期汇价为 1美元＝7.2元人民币，6个月远期汇价为1美 元＝7元人民币。请你作出报价。
指买卖双方成交后两个营业日内办理交割的 外汇交易。
交割日期 报价套算 应用
一、交割日期
• 交割日（又称起息日）指买卖双方支付 货币的日期，表现为交易双方按对方的 要求，将卖出的货币解入对方指定的银 行。 • 分类：
– 标准交割日 – 隔日交割 – 当日交割

国际金融课件_5第五章 外汇市场与外汇交易

国际金融课件_5第五章 外汇市场与外汇交易

注意：为了节约交易时间，使用规范化的简语
1.一般只报点数 2. 交易额是100万的整倍数：如USD1表示100万美元 3.买入和卖出与数额同时报出：如“6 yours”表示我卖 给你600万美元,“3 mine”表示“我买入300万美元”。
4.但在确认环节，汇率则要报全价。
二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念与作用
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时， 双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定 时间的外汇交易。 作用：保值和投机两方面的作用。
（二）远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率， 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。 远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有 一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水 （Forward margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+贴水
点数排列前大后小，汇率与汇水同边相减
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
练习：
1.即期汇率USD/CAD 三个月远期 十二个月远期 前大后小用减法 1.5369/79 300/290 590/580
则6个月远期汇率USD/CAD 1.5069/89
9个月远期汇率USD/CAD 1.4779/99
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为 电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。
（二）即期外汇业务的报价与操作实例
例P64
小结：即期Байду номын сангаас汇买卖 步骤

国际金融(第五章)外汇业务

国际金融(第五章)外汇业务

（二）远期外汇交易： 1、定义： 指外汇买卖成交后，根据合同规 定的汇率和约定的日期办理交割的外 汇交易。 2、分类： ⑴固定交割日的远期外汇交易 ⑵选择交割日的远期外汇交易
3、银行报价： ① 完整汇率报价 例 ：某日伦敦外汇市场GBP／USD的汇率 ： 即期汇率 1.6205／15 1个月远期汇率 1.6235／50 3个月远期汇率 1.6265／95 6个月远期汇率 1.6345／90
第一节 第二节
外汇市场 外汇交易
第一节 外汇市场 一、概念： 以外汇银行为中心，由外汇需求者和 外汇供给者组成的买卖外汇的场所或交易 网络。 二、种类： 有形市场 ㈠ 按有无固定场所分 无形市场
㈡
按外汇交易主体不同分 银行间市场 客户市场
三、主要国际外汇市场： 伦敦外汇市场 巴黎外汇市场 瑞士苏黎世外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 中国香港外汇市场 新加坡外汇市场
例2：已知 2010年某日国际汇市行情： USD／CAD 1.1924 ／ 1.1942 ⑴ USD／CHF 1.1714 ／ 1.1734 ⑵ 求： CAD/ CHF 解： CAD／USD 1／1.1942 ／ 1／1.1924 ⑶ CAD／CHF ： 1.1714／ 1.1942 ／ 1.1734／ 1.1924 0.9809 / 0.9841
⑶一种外币改为另一种外币报价时，按国际 外汇市场牌价折算。 外汇市场所在国的货币视为本币，其他货币 一律视为外币，再依据上述两原则处理。 例：我国出口机床原以美元报价，为每台 1万美元，现应客户要求改为以港元报价。 已知某日外汇市场： USD／HKD 7.7890／ 7.7910 10000× 7.7910 ＝77910港元
⑵汇率的套算 例1：已知 某日纽约外汇市场牌价 1美元＝1.2451瑞士法郎 1美元＝7.7769港元 求：1瑞士法郎＝？港元 或1港元＝？瑞士法郎 解： 1.2451瑞士法郎＝ 7.7769港元 1瑞士法郎＝ 7.7769÷ 1.2451＝6.2460港元 1港元＝ 1.2451 ÷7.7报价银行同时报出买入价和卖出价。 国际标准银行报价实例 汇兑货币 USD/JPY 汇 率

5外汇市场与外汇交易实务

◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的 1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆ 外汇市场行情可随时变化。
A、基准货币相同、计价货币不同，求计价货 币之间的比价——交叉相除
B、基准货币不同，计价货币相同求基准货币 之间的比价——交叉相除
C、非美元标价与美元标价之间，求某一基准 货币与另一计价货币之间的比价——同边 相乘
万 GBP71.82 伦 敦
万 USD101.98
投入100万万美元套汇，获利1.98万美万元（不考虑交易成本）
•例3： 在某一时间，苏黎士、伦敦、纽约三地外汇 市场出现下列行情：
苏黎士：￡1＝SF2.2600/2.2650 伦 敦： ￡1=＄1.8670/1.8680 纽 约： ＄1＝SF1.1800/1.1830
一个持100万美元的美国套汇者是否能套汇，获毛 利多少？
2: 纽约 外汇市场 USD/CHF 1.9100/1.9110 苏黎世市场 GBP/CHF 3.7790/3.7800 伦敦 外汇市场 GBP/USD 2.0040/2.0050
一个持100万美元的美国套汇者是否能套汇，获 毛利多少？
二、期货交易
期货交易的功能
远期外汇交易与外汇期货交易的区别
交易合约 规范程度 交易金额 交易币种 交易者 交易方式 交割方式 流动性 保证金要求
外汇期货交易 标准化合约 （买卖双方不见面） 每份合约交易金额固定
较少 法人和自然人均可参加交易
场内交易 绝大多数是现金交割 外汇期货合约可以流通转让 买卖双方必须按规定交保证金
外汇期权类型
看涨期权 看跌期权
美式期权 欧式期权
有利期权 无利期权 平价期权
即期外币期权 外币期货期权 期货式期权

国际金融：外汇市场与外汇交易 习题与答案

一、单选题1、利用不同外汇市场间的汇率差价赚取利润的交易是（）A.择期交易B.掉期交易C.套利交易D.套汇交易正确答案：D2、目前世界上最大的外汇交易市场是（）A.伦敦B.纽约C.东京D.新加坡正确答案：A3、伦敦外汇市场上，即期汇率为1英镑=1.4608美元，3个月外汇远期贴水0.51美分，则3个月远期英镑/美元=（）A.1.4557B.1.9708C.1.9568D.1.4659正确答案：D4、最后必须进行实际交割的交易是（）A.欧式期权交易B.远期外汇交易C.外汇期货交易D.美式期权交易正确答案：B5、已知巴黎外汇市场某日的牌价为l欧元=1.2385-1.2405美元，则该市场上的美元对欧元的汇率为（）A.0.8061-0.8084B.0.8061-0.8074C.0.8074-0.8061D.0.8084-0.8061正确答案：B6、伦敦外汇市场上，即期汇率为1英镑兑换1.5893美元，90天远期汇率为1英镑兑换1.6382美元，表明美元的远期汇率为（）A.升水B.无法判定C.平价D.贴水正确答案：D7、套期保值的目的是为了以（）A.现货头寸抵补远期头寸B.远期头寸抵补将来的现货头寸C.以上都不对D.将来的现货头寸抵补现在的现货头寸正确答案：B8、期权交易中，期权买方买入看涨期权，其中不可预测的因素有（）A.最大亏损额B.期权合同量C.期权费D.最大收益额正确答案：D9、以下交易中，买卖双方的权利与义务不对等的交易有（）A.期货交易B.掉期交易C.套利交易D.期权交易正确答案：D10、当预测某种货币未来将升值，则应进行该种货币的（）操作A.套期保值B.多头C.空头D.轧平头寸正确答案：B二、判断题1、升水表示远期外汇比即期外汇贱，贴水表示远期外汇比即期外汇贵。

（）正确答案：A2、一般而言，利率低的货币远期汇率会贴水正确答案：A3、商业银行在买卖外汇时，如果卖出多于买入为多头，如果买入多于卖出为空头。

2. 外汇市场与外汇交易


期限最短为3 期限最短为3天，最长为5年，但一年期以上的很少 最长为5 。最常见的期限为1、2、3、6个月期及一年期。 最常见的期限为1
远期汇率的报价
完整汇率（ Rate）报价方法或直接报价 1. 完整汇率（Outright Rate）报价方法 • 是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地 表示出来。 东京某银行报6个月期美元兑日元汇价为： 如：东京某银行报6个月期美元兑日元汇价为： USD1=JPY110. 10/30 银行对一般客户以及日本、 银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期 外汇买卖采用这一方法。 外汇买卖采用这一方法。 2. 远期差价又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率报价方法 远期差价 • 是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远 期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。 • 如某日巴黎外汇市场USD/FRF行市： USD/FRF行市 如某日巴黎外汇市场USD/FRF行市： • 即期 6.3240/6.3270 • 1个月 60/70 • 12个月 160/170 12个月 160 170
欧洲市场 收市 开市
伦敦
开市 收市 美洲市场
香港 纽约
收市 开市
亚洲市场
外汇的交易程序： 外汇的交易程序： /
第二节 外汇交易
一、外汇交易及其基本种类 （一）即期外汇交易 即期外汇交易，又称现汇交易， 即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双方约定 交割的外汇交易。 于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。即期交易 是外汇市场上业务量最大的交易，约占2 是外汇市场上业务量最大的交易，约占2/3。 即期交易的作用（ 目的） 通过调换币种, 即期交易的作用 （ 目的 ） ： 通过调换币种 , 满足临 时性收付款项的需要；平衡头寸；进行外汇投机。 时性收付款项的需要；平衡头寸；进行外汇投机。 交割日可细分为三种： 交割日可细分为三种：

第五章 择期外汇交易与掉期外汇交易

USD/HKD＝（1.8l00－0.0590）/1.8110－0.0580）＝1.7510/30

由于银行是卖出港币，买入美元，所以应以低价 买入，即期汇率和6个月的远期汇率相比，报价 1.7510对银行有利，所以，银行的报价为1.7510。


例 1 ：某银行因为业务需要，以日元购入欧元存放 3 个月。 为了防止3个月后欧元汇率下跌，该银行利用掉期业务，在买 入欧元的同时，卖出3个月远期的欧元，实现了货币转换，避 免了风险。
例2： 已知：伦敦外汇市场

即期汇率 GBP/USD=1.6780 1个月远期汇率 GBP/USD=1.6785 银行承做了两笔交易： 买入即期英镑100万，卖出相应美元； 卖出1个月远期英镑100万，买入相应美元。 请问：银行应如何操作才能平衡英镑和美元的头寸？
解：前后两个规则天数的掉期率差额为 163 － 70=93 点 升水， 1 个月和 2 个月之间的天数为 30 。所以每一天 的掉期率是93 ÷30 =3.1点升水。 不规则天数交割日期与前一个规则天数交割日 期之间的天数是10天(41－31)。这10天的掉期率为31 点升水。 所以，不规则天数的掉期率=31+70 = 101点升水。


解：银行的头寸缺口为： 即期英镑多头100万，1个月远期英镑空头100万， 所以，应做即期和1个月远期的掉期操作： 即期———————1个月远期 卖出100万英镑 买入100万英镑 买入相应美元 卖出相应美元
指在做远期外汇交易时，不规定具体的交割 日期，只规定交割的期限范围。在规定的交割 期限范围内，客户可以按预定的汇率和金额自 由选择日期进行交割。即客户对交割日在约定 期限内有选择权。
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一、外汇期货
所谓外汇期货是指买卖双方通过固定的交易所， 按照标准化合约的规定，在未来某一指定时间以约 定价格买进或卖出某种外汇的交易。
二、 外汇期货业务与远期外 汇业务的异同
外汇期货业务最大的特点是“见钱不见物”， 即交易的对象是期货合约。但从本质上看，外汇期 货业务是一种特殊的远期外汇交易，它们的相同点 是： 1.交割时的价格都是事先约定的汇率。 1.交割时的价格都是事先约定的汇率。 2.交易目的都是为了保值或投机。 2.交易目的都是为了保值或投机。 3.本质都属于远期外汇交易。 3.本质都属于远期外汇交易。
六、套汇（Arbitrage） 六、套汇（Arbitrage）
（1）直接套汇（Direct Arbitrage）又叫两角套汇（Two ）直接套汇（Direct Arbitrage）又叫两角套汇（Two Pionts Arbitrage）或双边套汇（Bilateral Arbitrage），它是 Arbitrage）或双边套汇（Bilateral Arbitrage），它是 指利用两个不同外汇市场的两种货币在同一时刻出现的汇率 差异，同时在这两个市场买卖以赚取汇率差额的交易。 （ 2）间接套汇（Indirect Arbitrage），又叫三角套汇（Three ）间接套汇（Indirect Arbitrage），又叫三角套汇（Three Points Arbitrage）和多角套汇（Multiple Points Arbitrage）， Arbitrage）和多角套汇（Multiple Arbitrage）， 它是指利三个或多个不同外汇市场中三种或多种货币之间的 汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场进行套汇买卖，获 取汇率差额的交易。
二、 外汇期货业务与远期外 汇业务的异同
但在交易的形式和方法上，两者又有很大的区 别，主要表现在以下几个方面： 1.交易方式不同 1.交易方式不同 2.合同的形式不同 2.合同的形式不同 3.交割方式不同 3.交割方式不同 4.对保证金的要求不同 4.对保证金的要求不同 5.结算方式不同 5.结算方式不同
三、外汇期权
外汇期权，又叫外币期权（Foreign 外汇期权，又叫外币期权（Foreign Currency Option），又称选择权，是指期权合约的购买者享 Option），又称选择权，是指期权合约的购买者享 有在合约期满日或此之前按照事先约定的价格（执 行价格或称敲定价格）购买或出售约定数额某种外 汇资产的权利。 外汇期权交易与期货交易一样，也是在交易所 内以公开竞价的方式进行的，也采用标准化合约的 形式。一项期权合约实际上就是一种权利的买卖， 它主要包括以下要点：
七、套利（Interest Arbitrage） 七、套利（Interest Arbitrage）
又称利息套汇，是指投资者在两国短期利率出 现差异且这种差异大于某种外汇的即期汇率与远期 汇率的差额时，将该笔外汇资金从利率低的国家转 移到利率较高的国家，以赚取利差收益的交易。
八、掉期业务
掉期交易（Swap Transaction）是指外汇交易 掉期交易（Swap Transaction）是指外汇交易 者在外汇市场上买入（或卖出）某种外汇的同时卖 出（或买进）数额相同、期限不同的同种外汇的业 务。 掉期交易主要有以下两方面的用途： （1）套期保值 （2）货币转换
（1）清算结算作用 （2）套期保值作用 （3）投机作用 （4 ）形成汇率。
五、外汇市场的参与者
（1）外汇银行 （2）外汇经纪人 （3）顾客 （4）中央银行
第二节外汇业务Fra bibliotek一、即期外汇业务
即期外汇业务又称现汇交易，是指外汇买卖双 方在达成交易的当天或两个工作日内完成交割的外 汇买卖业务。即期外汇买卖的汇率称为即期汇率 （Spot Rate）。 Rate）。 即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为 电汇（Telegraphic 电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。 M/T）和票汇（Demand D/D）。
第三节
利用外汇市场汇率正确进行 进出口报价
一、即期汇率下的外币折算与报价
如果已知A币兑B币的买入价与卖出价，A币兑C 如果已知A币兑B币的买入价与卖出价，A币兑C币的买 入价与卖出价，则如何计算B币兑C币的买入价和卖出价及C 入价与卖出价，则如何计算B币兑C币的买入价和卖出价及C 币兑B 币兑B币的买入价和卖出价呢？这实际上是一个汇率套算的 问题，所得的汇率称为套汇汇率（Cross Rate）。A 问题，所得的汇率称为套汇汇率（Cross Rate）。A币分别 出现在两个已知汇率中，而所求的是另外两种货币之间的汇 率，其中的计算规律是： 1.如果两个已知即期汇率都是以A币作为单位货币（或计价 1.如果两个已知即期汇率都是以A 货币），则套汇汇率为交叉相除；
外汇期权
1.汇率表示方法 1.汇率表示方法 2.期权费 2.期权费 3.协定价格 3.协定价格 4.到期月份（Expiration Months） 4.到期月份（Expiration Months） 5.到期日（Expiration Date） 5.到期日（Expiration Date） 6.交易数额 6.交易数额
二、即期外汇买卖 步骤
一笔完整的即期外汇买卖应包括：询价 （Asking）、报价（Quotation）、成交（Done） Asking）、报价（Quotation）、成交（Done） 及证实（Confirmation）四个步骤，其中包括买卖 及证实（Confirmation）四个步骤，其中包括买卖 的金额、买卖的方向、买入价和卖出价、起息日及 结算指示等。
第四节
外汇业务中的金融创新
外汇业务中的金融创新
金融创新[financial 金融创新[financial innovation ]：金融创新是指 ]：金融创新是指 变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取 现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利 润，这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、 缓慢进行、持续不断的发展过程。 金融创新定义虽然大多源于熊彼特经济创新的 概念，但各个定义的内涵差异较大，总括起来对于 金融创新的理解无外乎有三个层面。
即期汇率下的外币折算与报价
解：因为两个已知即期汇率都是以USD作为单位货币，所以应为交 解：因为两个已知即期汇率都是以USD作为单位货币，所以应为交 叉相除。 （1）JPY/CNY=USD/CNY÷USD/JPY JPY/CNY=USD/CNY÷ 则日元买入价=USD/CNY÷USD/JPY=8.2651÷ 则日元买入价=USD/CNY÷USD/JPY=8.2651÷130.90=0.0631 （即人民币卖出价） （相当于银行卖出美元，买入日元；同时买入等量美元，卖出人 民币） 日元卖出价=USD/CNY÷USD/JPY=8.2699÷ 日元卖出价=USD/CNY÷USD/JPY=8.2699÷130.30=0.0635 （即人民币买入价） （相当于银行买入美元，卖出日元；同时卖出等量美元，买入人 民币） 所以得JPY/CNY=0.0631/35 所以得JPY/CNY=0.0631/35 （2）同理可求得CNY/JPY=15.7559/15.8377 ）同理可求得CNY/JPY=15.7559/15.8377
九、择期业务
择期外汇交易是指买方可以从交易日的第二天起在约定 期限内的任何一个交易日按约定的汇率进行外汇交割的业务。 一般遵循的原则是： （1）银行买入择期远期外汇，且远期外汇呈升水时，如果 择期从即期开始，按即期汇率计算；如果择期从将来某一天 开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算。若远期外汇呈 贴水时，则按择期的最后一天的远期汇率计算。 （2）银行卖出择期远期外汇，且远期外汇呈升水时，按择 期的最后一天的远期汇率计算；当远期外汇呈贴水时，如果 择期从即期开始，则按即期汇率计算；如果择期从将来某一 天开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算。
远期汇率的标示方法
以汇价点表示远期汇水的规则如下： 在直接标价法下，点数排列前大后小，表示外 汇远期升水，相反前小后大则表示外汇远期贴水； 在间接标价法下，点数排列前大后小，表示外汇远 期贴水，相反前小后大则表示外汇远期升水。
五、远期汇率与利率的关系
远期汇率是由两种货币的利差决定的，利率变 动会直接影响到汇水的大小，具体计算公式为： 远期汇水具体数字=即期汇率×两种货币利率差× 远期汇水具体数字=即期汇率×两种货币利率差× 交易期限/12 交易期限/12
二、合理运用汇率的买入价与卖出价
汇率的买入价与卖出价之间存在一个差价，一 般为1 5‰，进出口商在对外报价时，应充分考虑 般为1～5‰，进出口商在对外报价时，应充分考虑 到运用两个价格报价带来的货价差异。以下是三点 报价的一般规则： （1）本币折算外币时，用买入价 （2）外币折算本币时，用卖出价 （3）远期汇率与进出口报价
四、期权、期货与远期外汇 业务的比较
比较项目 外汇期权 外汇期货 远期外汇业务 买方有权选择执 交易双方有履 行或放弃合约，卖方 约义务，但通常 交易双方均有 在买方要求执行合约 都在合约到期前 履约义务 时有义务履约 对冲了结 由交易所规定 标准化 由交易所规定 标准化 自由议定 自由议定
即期汇率下的外币折算与报价
2.如果两个已知即期汇率中一个是以A 2.如果两个已知即期汇率中一个是以A币为单位货币，另一个 是以A 是以A币为计价货币，则套汇汇率为同边相乘。 例如：已知某日即期汇率USD/JPY=130.30/90 例如：已知某日即期汇率USD/JPY=130.30/90 USD/CNY=8.2651/99 求（1 求（1）JPY/CNY （2）CNY/JPY
三、远期外汇业务的概念
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成 交时，双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后 的一定时间的外汇交易。
四、远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率， 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。 远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有 一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水 （Forward margin）。 margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+ 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率= 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率= 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+ 远期汇率=即期汇率+贴水