上市公司关联交易制度

上市公司关联交易国内外现状研究分析

李德生，王静，胡璇

（河海大学常州校区财务部，江苏常州213022）

[摘要]关联交易作为企业之间的一种经济行为，本身是一个中性的经济范畴。但由于关联交易发生在特定的存在关联方关系的主体之间，我国经济法律允许交易定价由交易双方自由商议确定，因此，关联交易在市场行为外衣的掩盖下，可能被上市公司关联人滥用，利用资本多数表决原则或者公司治理结构所赋予的公司控制权进行不当关联交易，转移资产、粉饰或者操纵报表，达到“合法”篡夺中小股民利益的目的。正因为关联交易存在两面性，所以，研究关联交易对于整个资本市场提高资本市场的运作效率、维护证券市场的繁荣与稳定具有重要的现实意义。[关键词]上市公司；关联交易；现状分析[中图分类号]F831.5[文献标识码]B

[收稿日期]2011-12-19一、国内研究现状

自1997年我国《企业会计准则36号———关联方关

系及交易的披露》颁布以来，国内学者开始关注关联交易

问题的研究，研究的重点一般集中在理论与实证分析两

方面。理论分析主要集中在关联交易的非公平性的研究

上，认为关联交易对国家税收、上市公司的中小股东、债

权人等均具有负面影响，并建议从法律法规、政府监管、

公司治理等方面规范关联交易。

在对中国大陆上市公司关联交易的研究方面，朱国

民等以2000年至2003年上海证券交易所和深圳证券交

易所的所有A股上市公司为样本，实证结果表明，关联交

易的存在性和交易的笔数对公司绩效都没有显著的影

响，只有关联交易所涉及的金额对公司绩效有影响，有的

关联交易提升企业价值，有的关联交易降低企业价值。

王力军以我国证券市场2002-2004年329家民营上

市公司为样本，考察了金字塔控制、关联交易与公司价值

之间的关系。发现民营上市公司的金字塔控制不利于公

司价值：民营上市公司的最终控制人主要通过关联方担

保、关联方资金占用和上市公司与关联方的商品购销活

动来侵占小股东的利益。

刘建民和刘星(2005)研究了国有控股型上市公司和

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浅谈关联交易对上市公司的影响

作者：黄顺强

来源：《财经界·学术版》2013年第17期

摘要：随着我国改革开放和经济的快速发展，我国的证券市场也日益繁荣，市场得到稳步的发展。从而产生了大量了大量的上市公司。与此同时，上市公司的关联交易成为人们关注的焦点。关联方之间发生转移资源或转移义务的事项称为关联交易，关联交易对上市公司的诸多方面都有影响，并普遍存在于上市公司中。本文立足于理论依据和实践经验，分析了关联交易对上市公司的影响，希望能够在一定程度上促进关联方之间的交易向着良性方向发展。

关键词：关联交易 上市公司 主要影响

一、前言

随着我国资本市场的发展，关联交易已经普遍存在于我国上市公司之中。上世纪九十年代初期以来，整体上市的方式被我国绝大多数上市公司推崇。然而，整体上市的方法却滋生出一系列问题，譬如说公司内部出现不良资产、非经营性资产的状况，这种问题的不断扩大，最终导致公司的效益走上下坡路，有的公司甚至一落千丈、接连亏损。九十年代中期，证券监管部门又对上市公司提出了新的要求，再加上市场上原有的压力，面对一系列条件的束缚，很多公司选择了主体上市的方式。在改变上市方式的同时，又对公司内部的资产进行有效调整，把公司内部质量优良的资产划拨出来上市。如此一来，上市公司和母公司之间有了紧密的联系，关联交易就是在这种背景下进入人们的视野。

二、关联交易的制度根源

企业集团制是在上市公司及其母公司的共同作用下形成的，这种制度之下产生崭新的关联交易状况，譬如说，母公司操纵上市公司的利润、逃税偷税漏税、关联方占用上市公司资金等等。无论是哪种状况出现，其根本原因就是关联交易的非市场性，这种非市场性使得各种交易不具备公开条件。由于上市公司全权掌握在母公司手中，因此母公司为了利益往往侵占上市公司的资产，把上市公司当做解决资金短缺或财务风险的工具。

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浅析上市公司的关联交易

作者：吴萌萌

来源：《商情》2013年第09期

【摘要】随着经济全球化和经济的发展，企业规模不断壮大，而关联交易在企业的经济活动中所占的比例也越来愈大。关联交易中的双方通过种类繁多的交易经营活动影响双方的经营活动和结果。当然，关联交易已经普遍存在于我国的上市公司中。

【关键词】上市公司；关联交易；措施

一、关联方及关联方交易

基于我国2007年颁布《企业会计准则第36号——关联方披露》中的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。

关联交易主要是指公司或其子公司与在公司直接或间接占有权益、存在利害关系的关联方之间转移资源、劳务等行为。其中，子公司的控股权>50%的不是关联方，因为子公司的相关财务信息已经合并到财务报表中；子公司中的控股权

二、上市公司关联交易内容

根据我国企业会计准则所列举的关联方交易，其中包括：

（1）购买或销售商品。如企业子公司与其母公司之间相互销售或购买产品与物资，该项行为就构成关联交易。这种交易可以减少交易过程中的不确定性，提高公司利润，从而加强企业的市场竞争力。

（2）购买或销售除商品以外的其他资产。

（3）提供或接受劳务。 该关联交易是关联交易的主要形式。如：某公司的子公司专门负责提供劳务咨询等业务，而其母公司的全部相关咨询业务全部交由其子公司负责，在这种情况下，需要了解该服务的定价标准，并确定关联双方的交易情况是否正常，是否符合相关会计准则的规定。

（4）担保。如深石化，曾业绩优良，它和十几家公司有直接或间接地担保关系。以深石化为中心，通过担保的关系，互相关联担保。然而担保是有风险的，一旦被担保企业没有按期归还欠款，那么担保人则成为还款责任人。这也正是深石化当年报出巨额亏损的原因，直接导致其确认7亿多的担保损失。 龙源期刊网

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浅论上市公司关联交易的信息披露制度

作者：李清平

来源：《现代经济信息》2014年第03期

摘要：本文以关联交易信息披露为研究对象，分析企业关联交易信息披露存在的问题，进而提出改进关联交易信息披露的方法。

关键词：关联交易；信息披露

中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）03-0-01

一、什么是关联交易及关联交易信息披露

根据财政部2006年颁布的《企业会计准则第36号——关联方披露（2006）》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。关联方之间发生转移资源或义务的事项，不论是否收取价款，均被视为关联交易。

上市公司关联交易信息披露是指公司的关联交易必须向证券监督管理机关和证券交易所报告，并向社会公开，且要符合证券市场信息披露的基本要求。

二、上市公司关联交易信息披露存在的问题

1.存在拒不披露、虚假披露、披露不完整、不明确、不及时、避重就轻等问题。在实践中，有的上市公司为了使关联交易能够顺利地暗中进行，拒绝对关联交易进行信息披露，仅对外表示“本公司无关联交易”。这种拒不披露的情形可能损害相关主体的利益，属于欺瞒行为。当然，没有披露的原因也有可能是实际上属于关联交易但上市公司却误认为不属于关联交易而没有进行披露。

披露的信息应当真实客观，能够反映上市公司关联交易的真实状态。但是在实践中，有的上市公司披露的是虚假的关联交易信息，即存在不真实的要素和内容以欺骗投资者以及监管机构，如披露虚假的关联方、减少关联交易的金额等。

上市公司关联交易的信息披露应当要具有完整性和明确性，不能有遗漏或含糊。但是在实践中，为了达到一些目的，上市公司往往对关联交易信息的披露得不完整，如只披露关联交易的金额却没有披露定价政策。