神州数码：再造三个“不叫联想的联想”
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的视 野 。
股 东，尽管他 没有明言 ＭＢ Ｏ对业绩增 长
的推动力 ，但据记者调查 ，围绕着神码的
新业务布局 以及分拆上市计划 ，一个更具
野 的 ＭＢ Ｏ路线 图 已悄成 轮 廓 。
其中，神码的解决方案业务 主要指系 统集成与供应链服务 ，根据财报，２ １ 财 ００ 年 ，神码这两部分业务的营收分别为 １０ ４ 亿元和 ８ 亿元 ，两者相加已达 ２ ８ ８ ２ 亿元 ，
未能继承 “ 联想 ” 这一名号的郭为曾立誓 ，
要把神码打造成 “ 叫联想 的联想 ” 不 ，意 即神码的营收规模要达到老联想分拆时的 水平——２ｏ ０ 亿元。
部环境。 ”对于解决方案业务分拆 上市的
时间表和具体细节 ，郭为出言谨慎 ，但强
６７
调 这是 方 向 。
复制 Ｍ Ｂ Ｏ
神州数码 ： 再造三个“ 叫联想的联想” 不
文 侯 继 勇
“ 神
“ 码 的 营 收 在 ２０ 就超 过 ２０亿 神 ０６年 ０
元， 与老联想分拆时规模相当。 郭为认为 ， ” 那时候 ， 神码就 可称为 “ 不叫联想的联想” 。 翻开神码最新发布的年报 ，目前其不 仅总营收已突破 ５０ 元，旗下仅分销业 ０亿 务 的营收规模就 已超过 ２ ０ ０ 亿元。按照郭
服务的机会 ，所 以提出了三级火箭 ，即将 分销 、系统集成 、ｒ 服务分别作为短中长 ｒ
期 的业务重点。 ”郭为说 。 经 过 多年 发展 ， 目前 ，神 码 的分销 与解 决方 案业务都已经是一块成熟业务 ， ２１ 年之后的重点将是 ｒ 服务。 ０２ ｒ
神 码 Ｉ 服 务 的样 板 是 其 与 八 达 通 成 １ １
２１ ０ ０财年 ，神码系统 集成 、 务的净
利 润 约 为 ４４ 亿 元 ，供 应 链 服 务 的 净 利 ．２
润约为 ０９ 亿元 ，两者合计约为 ５３ ．１ ． ３亿
元 ， 已超 过 分 销 业 务 ２３ 元 的 盈 利 水 ． ５亿
平。
Ｒ 出售 １ ｕ 亿股 ，由股东 ＫＬ接盘 ，每股 Ｉ 价格为 １． ０ ５港元 。这 １ 亿股股本约 占神州
郭为对记者表 示，未来 一段 时间 内， 由于 不确定性 增加 ，整个 市场形势 或趋 严峻，“ 前景 淡好办 ，前景看好也好办 ，
最 难办 的是不 确 定 性 ，这 会增 加 决 策 的难 度 ” 。
开 始，２０ ０７年小 有所 成，２ １ ００年取得 决
定 性胜 利 。 ” ５ １ 月 ９日，神 州数 码发 布 公告 ，股 东
数码 已发行 股 本 的 ９ ％， 轮 出售 完毕 后 ， ． 此 ８ Ｒ Ｌ 持 神码 股份 由 １． ％溅 少至 ４ ５ Ｌ所 ３５ ８ ． ％， ｏ ＫＬ由约 ８ ６ 增加 至 １． ％。 Ｉ ２％ ８６ ５ ＫＩ为于 英 属 维 京群 岛注 册 成 立 的 有 Ｉ
至于 ｒ 服务 ，郭为 表示 ，目前这 块 ｒ 市场在 国内刚刚开始 ，但 随着 中国数字化 的发展 ，其规模将在 ２ １ ０２年至 ２ １ ０７年呈 现爆发式增长 ，而且他认为 ，这块业务无 论营收规模还是利润规模 ，都较前两大板 块要大得多。财报显示 ，目前神码可以归 之于 Ｉ Ｔ服务的业务营收约为 ４ ７亿元 ，净
联想控股和基金股东 Ｇ Ａ原来在神州数码
中持有的 ２ ．６￣ 和 １．３ ％股份。 ９ ０￣ ３ ４ ９
神码 的 Ｍ Ｏ完 美收 官 之后 ， 对 “ Ｂ 面 三 个 不 叫联 想 的 联 想 ” 目标 ，新 的 ＭＢ Ｏ布
局 已经开 始 。
其 中，解决方案业务 目前分布于神码
事实上 ，与神码业绩持续增长相映衬
的则 是 郭 为等 管理 层成 功 推进 Ｍ Ｏ Ｂ 。熟 悉
股全资拥有。经历此番股权变更后 ，郭为 为首的管理ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ成为神码第一大股东，ＳＢ ＩＬ
神码的人士评价说 ，“ 这个工作从 ２０ ０６年
（ 软银赛 富 ）为第二大股东 ，联想控股持 有股份合计 ５ ２ ． ％，为第三大股东 。 ５ 神码 的产 权改 革第 一刀 从 ２０ ０７年 ８ 月开始。当时 由赛富投资基金 、弘毅投资 （ 由联想控股 ） Ｄ Ｃ三家收购方 、ＫＬ 、Ｉ ＧＶ Ｉ （ 神州数码总裁郭为全资拥有 ） ，分别购买
大板块 ，神码将 围绕这些进行整合腾挪。
分 析 人 士认 为 ：这 些 公 司在 进 行业 务
云计算 、Ｉ 运营服务这样 的理念 ，那时候 ｒ ｒ 看到的是电子商务的机会 ，电子商务是 ｒ ｒ
折分 、投资 、融资的过程 中，郭为有很多
机会打造一个 由管理层相对控股的 、合理 的股权架构 ，而且相对于神码 的产权改革 而言 ， 未来这两个公司的操作要简单得多。
利 润约 为 １ 亿 元 。 ． ４
但他相信 ，神码仍然能保持上述增长
速度。郭为说 ， 在现代企业 的治理结构 中，
要使得企业各方的利益一致起来 ，产权结
构是 最 重要 的一 环 。
限公司，郭为为控股股东 ，股东还包括另
外 １位 神码 管 理层 。 Ｉ． 南 明有 限公 司 ， １ Ｒ Ｊ指 Ｉ 系 于 香港 注册 成 立 的有 限 公 司 ，由联 想控
为 的逻 辑 ，神码 的分 销 业务 又 是 一个 “ 不 叫联 想 的联 想 ” 。 郭 为 的野 心 不 止 于此 ，他 的新 目标 已 目前 郭 为 等 管理 层 已是 神码 的第 一 大
经是 “ 个不叫联想 的联想 ” 。除了分销 业 务 ，解决方 案业务和 ｒ 服务进入神码 ｒ
再造 “ 三个不 叫联 想 的联 想 ＂
神州数码 ２０ 年从老联想分拆 ， ００ 当时 ，
超过 ２０亿元的门槛 ，这也是郭为所 言解 ０
决方案业务分拆上市的潜台词。 “ 现在还没有 特别明确 的时 间表 ，因 为很多 因素我们控制不 了。比如无法把握
证 监会 审核 通 过 的 时间 ，比如 很 难控 制 外
股 东，尽管他 没有明言 ＭＢ Ｏ对业绩增 长
的推动力 ，但据记者调查 ，围绕着神码的
新业务布局 以及分拆上市计划 ，一个更具
野 的 ＭＢ Ｏ路线 图 已悄成 轮 廓 。
其中，神码的解决方案业务 主要指系 统集成与供应链服务 ，根据财报，２ １ 财 ００ 年 ，神码这两部分业务的营收分别为 １０ ４ 亿元和 ８ 亿元 ，两者相加已达 ２ ８ ８ ２ 亿元 ，
未能继承 “ 联想 ” 这一名号的郭为曾立誓 ，
要把神码打造成 “ 叫联想 的联想 ” 不 ，意 即神码的营收规模要达到老联想分拆时的 水平——２ｏ ０ 亿元。
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神州数码 ： 再造三个“ 叫联想的联想” 不
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“ 码 的 营 收 在 ２０ 就超 过 ２０亿 神 ０６年 ０
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服务的机会 ，所 以提出了三级火箭 ，即将 分销 、系统集成 、ｒ 服务分别作为短中长 ｒ
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２１ ０ ０财年 ，神码系统 集成 、 务的净
利 润 约 为 ４４ 亿 元 ，供 应 链 服 务 的 净 利 ．２
润约为 ０９ 亿元 ，两者合计约为 ５３ ．１ ． ３亿
元 ， 已超 过 分 销 业 务 ２３ 元 的 盈 利 水 ． ５亿
平。
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郭为对记者表 示，未来 一段 时间 内， 由于 不确定性 增加 ，整个 市场形势 或趋 严峻，“ 前景 淡好办 ，前景看好也好办 ，
最 难办 的是不 确 定 性 ，这 会增 加 决 策 的难 度 ” 。
开 始，２０ ０７年小 有所 成，２ １ ００年取得 决
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数码 已发行 股 本 的 ９ ％， 轮 出售 完毕 后 ， ． 此 ８ Ｒ Ｌ 持 神码 股份 由 １． ％溅 少至 ４ ５ Ｌ所 ３５ ８ ． ％， ｏ ＫＬ由约 ８ ６ 增加 至 １． ％。 Ｉ ２％ ８６ ５ ＫＩ为于 英 属 维 京群 岛注 册 成 立 的 有 Ｉ
至于 ｒ 服务 ，郭为 表示 ，目前这 块 ｒ 市场在 国内刚刚开始 ，但 随着 中国数字化 的发展 ，其规模将在 ２ １ ０２年至 ２ １ ０７年呈 现爆发式增长 ，而且他认为 ，这块业务无 论营收规模还是利润规模 ，都较前两大板 块要大得多。财报显示 ，目前神码可以归 之于 Ｉ Ｔ服务的业务营收约为 ４ ７亿元 ，净
联想控股和基金股东 Ｇ Ａ原来在神州数码
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神码 的 Ｍ Ｏ完 美收 官 之后 ， 对 “ Ｂ 面 三 个 不 叫联 想 的 联 想 ” 目标 ，新 的 ＭＢ Ｏ布
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其 中，解决方案业务 目前分布于神码
事实上 ，与神码业绩持续增长相映衬
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神码的人士评价说 ，“ 这个工作从 ２０ ０６年
（ 软银赛 富 ）为第二大股东 ，联想控股持 有股份合计 ５ ２ ． ％，为第三大股东 。 ５ 神码 的产 权改 革第 一刀 从 ２０ ０７年 ８ 月开始。当时 由赛富投资基金 、弘毅投资 （ 由联想控股 ） Ｄ Ｃ三家收购方 、ＫＬ 、Ｉ ＧＶ Ｉ （ 神州数码总裁郭为全资拥有 ） ，分别购买
大板块 ，神码将 围绕这些进行整合腾挪。
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机会打造一个 由管理层相对控股的 、合理 的股权架构 ，而且相对于神码 的产权改革 而言 ， 未来这两个公司的操作要简单得多。
利 润约 为 １ 亿 元 。 ． ４
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为 的逻 辑 ，神码 的分 销 业务 又 是 一个 “ 不 叫联 想 的联 想 ” 。 郭 为 的野 心 不 止 于此 ，他 的新 目标 已 目前 郭 为 等 管理 层 已是 神码 的第 一 大
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神州数码 ２０ 年从老联想分拆 ， ００ 当时 ，
超过 ２０亿元的门槛 ，这也是郭为所 言解 ０
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