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财务管理理论与应用_06融资决策.pptx

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第7章 融资决策 《财务管理》PPT课件

第7章 融资决策 《财务管理》PPT课件

7.3 短期负债融资
–2）利息的支付方法
• （1）收款法 • （2）贴现法 • （3）加息法
–3）短期借款筹资的优缺点
7.3 短期负债融资
✓ 7.3.2商业信用 –1）商业信用的条件
• （1）预收货款（销售方）。 • （2）延期付款，但不涉及现金折扣（购货方）。 • （3）延期付款，但早付款可享受现金折扣（购货
7.6 混合融资决策
✓ 7.6.1综合资本成本 ✓ 7.6.2边际资本成本
–1） 计算筹资突破点 –2） 计算边际资金成本
• （1）高低点法 • （2）回归分析法
7.2 资本成本
✓ 7.2.1资本成本的含义 ✓ 7.2.2资本成本的计算原理
7.3 短期负债融资
✓ 7.3.1短期借款 –1）短期借款的信用条件
• （1）信贷额度 • （2）周转信贷协定 • （3）补偿性余额 • （4）借款抵押 • （5）偿还条件 • （6）其他承诺
方）。
7.3 短期负债融资
–2）现金折扣成本
• （1）放弃现金折扣成本的计算 • （2）决策原则
–3）商业信用筹资的优缺点
7.4 长期负债融资
✓ 7.4.1长期借款融资 –1）长期借款的偿还方式 –2）长期借款资本成本
• （1） 在分期付息、到期一次还本的情况下，考虑货币时间价值 的长期借款成本率的计算原理
7.5 股权融资
–4）普通股成本
• （1）股利折现模型 • （2）资本资产定价模型 • （3）无风险利率加风险溢价法
–5）普通股融资的优缺点
7.5 股权融资
✓ 7.5.3优先股融资 –1）优先股融资的含义与性质 –2）优先股成本 –3）优先股筹资的优缺点
7.5 股权融资

财务管理之企业筹资决策幻灯片PPT

财务管理之企业筹资决策幻灯片PPT

计算筹资突破点，在筹资突破点范围内筹资，原
来的资本本钱不会改变，一旦筹资额超过筹资突
破点，即使维持现有的资本构造，其资本本钱也
会增加。 筹资突破点=
可用某一特定成本筹集到的某种资金额 该种资金在资本结构中所占的比重
筹资突破点的计算
资金种类 资本结构 资本成本 新筹资额
筹资突破点
长期负债 20%
优先股
5%
普通股 75%
6% 7% 8%
10% 12%
14% 15% 16%
10 000元以内
50 000元以内
10 000—40 000元 50 000—200 000
40 000元以上
200 000元以上
2 500元以内 2 500元以上
50 000元以内 50 000元以上
22 500元以内
30 000元以内
第四章 企业筹资决策
第一节 资本本钱 第二节 杠杆原理 第三节 资金构造
第一节 资本本钱
资本本钱概述 个别资本本钱 综合资本本钱 边际资本本钱 降低资本本钱的途径
一、资本本钱概述
〔一〕什么是资本本钱 资本本钱是企业为筹集和使用资金而付出的代价。广义
讲，企业筹集和使用任何资金，不管短期的还是长期 的，都要付出代价。狭义的资本本钱仅指筹集和使用 长期资金的本钱。由于长期资金也被称为资本，所以 长期资金的本钱也称为资本本钱。 资本本钱包括资金筹集费和资金占用费。 资本本钱有多种计量方式。 资本本钱是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收 益率；资本本钱是投资工程的时机本钱。
Kl= 200×（1-0.5%）
=7.41%
债券本钱
Kb＝ B I0((1 1 Tf))B B 0 i(1 (1 fT ))

财务管理6章项目投资决策PPT课件

财务管理6章项目投资决策PPT课件

例题: Y公司有一固定资产投资项目，其分析与评价 资料如下：该投资项目投产后每年的营业收入为1000 万元，付现成本为500万元，固定资产的折旧为200万 元，该公司的所得税税率为30%。
要求：计算该项目的营业现金流量。
解答：营业现金流量=净利润+非付现费用 =（1000-500-200）×（1-30%）+200=410 （万元）
项目计算期=0+5=5（年） 项目计算期=1+5=6（年）
二、现金流量包含括义非货币资源的变现价值
一个项目引起的企业现金支出和收入增加的数 量。—是增量的现金流量
（一）现金流入量 现金流入量是指由投资项目引起的企业现金收入的 增加额。 ➢ 营业收入 ➢ 回收额：长期资产的残值收入、垫付的流动资金
（二）பைடு நூலகம்金流出量 由投资项目引起的企业现金支出的增加额 ➢ 原始投资 建设投资（固定资产投资、无形资产投资、其他 资产投资）和流动资金投资 ➢ 付现成本 ➢ 各项税款
财务管理
浙江财经学院财务管理系
第六章 项目投资决策
第一节 项目投资概述 第二节 现金流量的估计 第三节 项目投资决策评价方法 第四节 项目投资决策评价方法的应用 第五节 项目投资的风险分析
第一节 项目投资概述
一、投资的含义 是指特定的经济主体为了在未来可预见的时期内获得 收益，在一定时期向特定的标的物投放一定数额的资 金或实物等非货币性资产的经济行为。 ➢生产性资产投资——企业将资金投放于为取得供本企 业生产经营使用的生产性资产的一种投资行为 ➢金融性资产投资——企业为获取收益或套期保值，将 资金投放于金融性资产的一种投资行为。
=税后营业收入- 税后付现成本+非付现成本抵税 =1000×（1-30%）-500×（1-30%）

财务管理第六章+资本结构决策PPT课件

财务管理第六章+资本结构决策PPT课件
24
• 为了确定上述哪个方案最好，下面分别计算其加权平均资 金成本。
• 甲方案的加权平均资金成本为： • K=40%*10%*（1-30%）+20%*12%*（1-30%）
+40%*17.5%=11.48%
25
乙方案的加权平均资金成本为： K=50%*7%+50%*15%=11% 丙方案的加权平均资金成本为： K=40%*7%+60%*14.1%=11.26% 从以上计算可以看出，乙方案的加权平均资金成本最低，所
围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。 • 变动成本——其总额随着业务量成正比例变动的
那部分成本。 • 2、边际贡献——是指销售收入减去变动成本以后的
差额。
15
假设：p为销售单价，b为单位变动成本，x为产销量， 则，边际贡献M=px-bx=(p-b)x
3、息税前利润——是指企业支付利息和缴纳所得税之前的 利润。 假设：a为固定成本， 则， 息税前利润EBIT=M-a
二、资本结构的种类 三、资本结构的价值基础
2
四、资本结构的意义 1、一定程度的负债有利于降低企业资金成本 2、负债筹资具有财务杠杆作用 3、负债资金会加大企业的财务风险
3
五、资本结构的理论观点 1、早期资本结构理论 2、MM资本结构理论 3、新的资本结构理论
4
6.2 资本成本的测算
一、资本成本的概念、内容和种类 1、资本成本—是指企业筹集和使用资本必须
要求： （1）计算两种方式的每股利润无差异点 （2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案
作出择优决策。
31
支付的各种费用。 2、内容 （1）用资费用 变动性资本成本 （2）筹资费用 固定性资本成本（视为筹资额的一项扣除）

财务管理与投融资决策培训ppt课程(精)

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争对手等。
投资决策
根据分析结果，做出是否 投资的决策。
01
02
03
04
05
确定投资目标
明确投资的目的和预期收 益，是投资决策的起点。
分析评估
对收集的信息进行分析和 评估，确定投资项目的可
行性。
投资实施与管理
对投资项目进行实施和管 理，确保投资目标的实现
。
投资风险与收益评估
识别风险
识别投资项目可能面临的市场风险、技术风 险、管理风险等。
前期准备、尽职调查、交易谈 判、协议签署、交割与整合。
企业重组方式与案例分析
债务重组
通过债务减免、债务展期等方式 改善债务状况。
案例分析
介绍成功的企业重组案例，分析 其重组方式、效果及经验教训。
01
02
资产重组
通过剥离、置换、出售等方式优 化资产结构。
03
04
股权重组
通过股权转让、增资扩股等方式 调整股权结构。
04
财务预算与预测
财务预算的编制与执行
预算编制流程
明确预算编制目标、收集 相关数据、制定预算草案 、审查与批准、下达执行 。
预算执行与控制
建立预算执行责任制度、 实施动态监控、定期分析 预算执行情况、采取纠偏 措施。
预算考核与评价
设定合理的考核指标、进 行定期考核评价、落实奖 惩措施。
财务预测的方法与应用
应急预案与危机管理
制定应急预案，明确危机处理流程和责任人，确保企业在面临突 发事件时能够迅速响应并妥善处理。
06
企业并购与重组
企业并购类型与流程
01
02
03
04
横向并购
同行业间的并购，扩大市场份 额。

财务管理与投融资决策培训ppt课程

财务管理与投融资决策培训ppt课程

风险与收益平衡
在投融资决策中，需要综 合考虑风险和收益，寻求 风险和收益的平衡点，以 实现企业的可持续发展。
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW ERA
03
财务管理在投融资决策中的应用
财务分析在投融资决策中的作用
1 2
财务分析是投融资决策的基础
通过财务分析，企业可以了解自身的财务状况、 经营成果和现金流量，为投融资决策提供准确的 数据支持。
财务管理与投融资决策培
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
训ppt课程
汇报人：可编辑
2023-12-22
• 财务管理基础知识 • 投融资决策概述 • 财务管理在投融资决策中的应用 • 投融资决策的实践案例分析 • 财务管理与投融资决策的未来发展趋势
目录
CONTENTS
THANKS
感谢观看
数字化转型的必要性
随着互联网技术的发展，数字化转型已成为企业发展的必然趋势 。
数字化转型的实践
企业应积极推进数字化转型，通过引入先进的信息技术，提高财务 管理和投融资决策的效率和准确性。
数字化转型的挑战
数字化转型过程中，企业需要面对技术更新、人才短缺、数据安全 等问题，需要不断完善和优化。
财务管理与投融资决策的智能化发展
方面。
02
制定风险管理策略
根据风险评估结果，企业应制定相应的风险管理策略，包括风险规避、
转移、减轻和接受等方面。
03
加强内部控制和监督
企业应加强内部控制和监督，确保投融资活动的合规性和风险管理的有
效性。同时，应建立风险报告制度，及时向高层管理人员报告风险情况

《融资决策与管理》课件

感谢观看
自主性高
企业可以根据自身需求和经营计划灵 活安排资金。
成本较低
内源融资不需要支付利息或股息，降 低了财务成本。
内源融资
• 风险较小：内源融资来源于企业 自有资金，不会增加企业的负债 压力。
内源融资
资金规模有限
企业自身积累的资金有限，难以满足大规模投资需求。
资金使用效率不高
内源融资通常是企业内部循环使用，可能存在资金使用效率不高的问题。
定。
融资过程监控
融资进度跟踪
及时了解融资进展情况，确保融资计划按时 完成。
资金使用监管
对融资金额的使用进行监管，确保资金用于 企业发展的关键领域。
风险预警机制
建立风险预警机制，及时发现和应对融资过 程中出现的风险。
融资风险控制
风险防范措施
制定针对性的风险防范措施，降低融资风险 对企业的影响。
风险识别与评估
融资方式选择
总结词
融资方式选择直接影响企业的财务状 况和经营绩效，应根据企业实际情况 和市场环境进行权衡。
详细描述
企业应根据自身特点和需求，选择股 权融资、债务融资、混合融资或其他 创新融资方式。在选择时，应综合考 虑风险、收益和可持续性等方面，以 实现最优的资本结构。
融资风险评估
总结词
融资风险评估是确保企业稳健发展的关 键环节，涉及偿债风险、市场风险和经 营风险等。
03
优化资源配置
融资市场上的资金供求关系反映了不同行业、不同企业的经营状况和发
பைடு நூலகம்
展前景，通过融资可以促进资源的优化配置，将资金投向效益更高、更
有发展潜力的领域和企业。
融资的分类
内源融资与外源融资
内源融资是指企业通过自身积累和内部融资的方式获得资金；外源融资则是指企业通过向外部投资者或金融机构 筹集资金的方式。

融资决策理论课件

EP E S B II T 1 TPD
N
式中：PD－优先股股利额
融资决策理论课件
财务杠杆
• 计算公式的两种情况：
按照有无优先股划分 （1）在公司资本结构中，只有长期负债和普通股，
不存在优先股 。 其公式为：
DFL EBIT EBITI
融资决策理论课件
公司证券的公开发行与交易
证券发行者
定向认购
公开发行 预备包销安排
金融中介
投资银行
公开发行
商业银行
定
公
向
开
认
发
购
二级市场
行
证券交易所
场外交易市场
保险公司 证券公司 信托公司 租赁公司 期货公司
基金公司
证券购买者
财务公司
融资决策理论课件
箭头表示货币流动方向（证券反向流动），虚线表示金融中介自有证券（存单、保单等）。
npv0因此如果资本市场有效具体资本成分的成本也就是这种资本成分的内含报酬率irr资本成本是税后资本成本13ppt学习交流负债资本成本的计算对于新发行的负债融资应该根据扣除融资成本的净值计算irr14ppt学习交流优先股的资本成本考虑优先股的融资成本15ppt学习交流普通股的资本成本根据普通股的现值可以使用三种不同的普通股估值模型计算irr如果利用不同方法估计出来的普通股资本成本不一致原因可能在于参数有误差16ppt学习交流留存收益内部权益的资本成本内部权益的资本成本是标准的机会成本
▪ 计算加权平均资本成本首先应该计算企业各种资本 的成本
▪ 问题:随着融资额的上升,公司的资本成本会上升吗?
融资决策理论课件
WACC是边际资本成本
▪ WACC会随着融资规模的扩大而增加 ▪ WACC的变动方式：跳跃变化，结果是一个

财务管理融资决策


第二节
二.财务杠杆
杠杆利益与风险
财务杠杆： 是指企业在制定资本结构决策时对 (筹资杠杆) 债务资本的利用。
财务风险: 是指全部资本中债务资本比率的 变化带来的风险。
财务杠杆系数： 是指每股税后利润的变动率相当 于息税前利润变动率的倍数。
与经营杠杆不同，财务杠杆所影响的是企业的税后利润而 不是息税前利润。
期望自 期望全 借入资金 期望全 借入 有资金 = 部资金 + （ 部资金— 资金 ） 利润率 利润率 自有资金 利润率 利息率
举例：
某股份制企业生产销售甲产品，其生产经营情况为： 产销量１万件，单位售价为５０元，单位变动营业成本 为２５元，固定营业成本总额１０万元，其资金来源情 况：普通股股本５０万元，计１万股；优先股股本２０ 万元，年股利率１０％；长期债券３０万元，年利率１ ２％；所得税税率３３％。
计算公式：
n
Kw =
j =1
Wj · j K
加权平均权数的确定：
账面价值、市场价值、目标价值、修正账面价值P159
二. 边际资本成本
三种资本成本的区别？ 资本成本的作用？P154
是指企业筹措新资时,每增加 边际资本成本： 一个筹资区间的资金而增加的 成本。
由于计算时需要进行加权平均,所以是加权平均成本的另一种形式。
税后利润 75 54.75
② 700 300（9%） 100-300×9%=73 73×25%=18.25
一、个别资本成本的计算
2.长期债券的资本成本Kb
分析：
(bond)
债息率Rb （ 所得税率T） 1 Kb 1 筹资费率Fb
折价、溢价发行债券并考虑 时间价值时的Kb计算？Ｐ157
最佳资本结构是指融资的综合成本和融资风险最低的资金来源构成。

财务管理企业筹资决策教材课件


风险评 估
市场风险
企业在经营过程中面临的 市场不确定性，如市场需 求变化、竞争加剧等。
财务风险
企业在筹资过程中面临的 风险，如利率波动、汇率 变动等。
经营风险
企业在生产经营过程中面 临的风险，如产品质量问 题、生产事故等。
资本结构
债务资本
企业通过借款筹集的资金，通常 需要支付利息。
权益资本
企业通过发行股票筹集的资金， 通常需要支付股息和红利。
数据驱动决策
大数据和云计算技术的发展为企业提供了更多的数据支持，企业可 以利用这些数据进行筹资决策，提高决策效率和准确性。
数字化转型
企业需要加快数字化转型的步伐，提高自身的信息化水平和数据处理 能力，以适应技术创新的发展。
企业社会责任的影响
可持续发展 企业需要关注可持续发展，积极履行社会责任，提高企业 的社会形象和声誉，这有助于企业获得更多的投资者关注 和支持。
ESG投资兴起 随着ESG投资的兴起，投资者越来越关注企业的社会责任 和环保等方面的表现，这会影响企业的筹资成本和市场认 可度。
利益相关者关系管理
企业需要积极管理利益相关者关系，包括投资者、员工、 客户、政府等，以实现企业的长期稳定发展。
行股票来筹集资金， 股票可以在证券交易所上市流
通。
企业通过发行债券来筹集资金， 债券到期需要还本付息。
企业通过商业信用方式筹集资 金，如赊销、分期付款等方式。
02 筹资决策的影响 因素
企业的资金需求
经营活动需求
企业的日常经营和扩张需要资金 支持，如采购、生产、销售等环节。
外部筹 资
• 外部筹资定义：外部筹资是指企 业通过向外部机构或个人借款、 发行债券、股票等方式筹集资金 的过程。
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资金需求量（121000）的来源：内部筹集，外部融资。
1．根据销售总额确定融资需求—方法1
思路：①根据销售总额预计资产、负债、所有者权益的总额；②确
定融资需求。步骤：
（1）确定资产负债表中变动项目与不变动项目，计算各变动项目占 销售额的百分比 敏感项目与非敏感项目
◆变动项目：随销售额的变化而变化的项目。如：现金、存货、
应收账款、留存收益（视股利分配情况而定）、应付费用、应付 账款等。
一、企业融资的动机
1．扩张性
会计基本等式？
导致：企业资产总额和融资总额的增加。
2．偿债性。借新债还旧债。
◆调整性偿债融资。使资本结构更加合理。
◆恶化性偿债融资。被迫举债。
3．混合性。企业既扩大生产规模，又偿还部分旧债。
二、企业融资的分类——4种
掌握： 概念、用途、来源
1.按所筹资金使用期限的长短
短期资金。 1年内使用。商业信用和银行流动资金借款方式形成。 长期资金。 1年以上使用。吸收投资、发行股票、发行债券、长
期借款、融资租赁、内部积累等方式形成。
2.按所筹资金体现的属性
股权资本（权益资本、自有资金）。企业依法取得并长期拥有、 自主调配运用的资本。吸收投资、发行股票等筹资方式形成。
债权资本（债务资本、借入资本）。企业依法取得并依约运用、 按期偿还的资本。银行借款、发行债券、商业信用和租赁等 筹资方式。
融资决策
资产负债表
流动资产 短期债务融资：
固定资产 1 有形 2 无形
长期债务融资： 股权融资：
流动负债 长期负债
所有者权益
第一节 融资决策概述
融资：是企业根据生产经营活动对资金的需要，通过一定的渠 道，采用适当的方式，获取资金的一种行为。
主要解决： ①为什么融资； ②从何种渠道以何种方式融资； ③依据什么原则融资； ④如何安排融资方案； ⑤做出融资决策。
2．财务预测的步骤
基期资产负债表。若预测期销售额变化， 则预测期资产负债表随之变化
（1）销售预测。销售预测是财务预测的起点。销售量与销售额。 （2）估计需要的资产 通常，资产是销售量的函数，根据历史数据可以分析出该函数关
系。 （3）估计收入、费用和保留盈余 （4）估计所需融资 外部融资需求=①预计资产总额-②已有资金来源-③负债的自发
（二）融资方式—7种 ●取得资金的具体形式和手段，即通过何种方式取得资金。
1．吸收直接投资
2．发行股票
筹措权益性资金
3．利用留存收益
4．向银行借款 5．利用商业信用
筹措债务性资金
6．发行公司债券
7．融资租赁（资本租赁，财务租赁） 融资融物
四、资金需要量预测（P69）
财务预测的方法、步骤 销售百分比法
（一）财务预测
●财务预测，是管理人员以对未来经济状况和经济行为的假设为基 础，对企业预期的经营成果、财务状况和现金流量所作的预测。财 务预测是融资计划的前提，有助于改善投资决策。 1．预测的方法
◆定量预测。运用数学方法，建立相关变量之间的预测模型。 如：移动平均法，指数平滑法，回归分析预测法（线性回归分析 法如高低点法或最小二乘法，非线性回归分析法），模拟法。 ◆定性预测。由有关专业人员依据自己的经验或知识，结合预测对 象的特点进行分析，对事物的未来状况和发展趋势作出推测。
增长-④内部提供的资金来源
理解： 依据会计基本等式
资产=负债+所有者权益=资金来源 =内部融资+外部融资 =已有资金+内部提供的自有资金+负债的 自发增长+外部提供的资金（？）
外部提供的资金（外部融资需求） =①预计资产总额-②已有资金来源-③负债的自发增长
-④内部提供的资金来源
（二）销售百分比法——定量预测（利用资产负债表）
请：阅读相关链接：“如何获得资本资源很重要”； 了解黄俊钦其人。
融资决策
企业家应该把银行的钱、他人的钱为自己所 用，否则他就是不懂得理财。善于融资的人自己不 必有钱就可以经营自己的企业。
——马克斯·韦尔
本章结构、主要内容、重点难点：
融资决策概述； 短期债务融资；* 长期债务融资；* 股益融资。*
间接融资。企业通过银行等金融机构而融通资本。主要有银行借 款、租赁等。
三、企业融资的渠道与方式
（一）融资渠道：企业取得资本的来源或通道，即资金从 哪里来。
1.银行信贷资金——企业主要资金来源 ①商业性银行。以盈利为目的，提供商业贷款。 ②政策性银行。提供政策性贷款。
2.其他金融机构资金 3.其他企业资金 ——企业重要资金来源 4.居民个人资金 5.国家资金 6.企业自留资金
3.按所筹资金的来源
内部筹资（内源性融资）。企业内部通过留用利润而形成。在企 业内部“自然”形成。不需花费筹资费用，其数量是由
企 业可分配利润的规模和利润分配政策所决定。
外部筹资。需花费较大筹资费用。
4.按筹资是否通过金融机构
直接融资。企业直接与资本所有者协商融通资本。主要有投资入 资本、发行股票、发行债券、商业信用等融资方式。
◆不变动项目：不随销售额的变化而变化的项目。如：固定资产
பைடு நூலகம்
净值（假设增加收入不需进行定资产投资）、对外投资、短期借
款、应付债券、实收资本. （2）确定需要的资金
含：内部融资 外部融资
资金总额（230 000）=负债（109 000）+ ？（资金需求量）
？ = 121 000
（3）确定外部融资需求的数量
●假设资产、负债、所有者权益、费用与销售收入存在稳定的百分
比关系，根据预计销售额和相应的百分比资产、负债和所有者权
益，然后利用会计等式确定融资需求。
例：P73。ABC公司2006年销售额为20万元，销售净利率为15%， 现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产的投资。 设2007年销售额为25万元，销售净利率不变，股利支付率为 60%。求2007年的资金需要量和外部融资额。
第六章 融资决策
章首案例——中国平安（601318）融资
中国平安2008年1月21日发布公告，拟申请增发A股不超过12亿 股 ，同时决定向社会公开发行不超过412亿元分离交易可转换债 券。其再融资规模将接近1600亿元。募集资金净额将全部用于充 实公司资本金以及获有关监管部门批准的投资项目。 1．中国平安的融资动机是什么？ 2．中国平安融资应遵循哪些原则？ 3．中国平安有哪些融资渠道？ 4．哪些融资渠道更适合中国平安？