上证50ETF波动率指数编制方案

上证50指数编制方法上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

上证50指数自2004年1月2日起正式发布。

其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。

1. 样本选取(一) 样本空间：上证180指数样本股。

(二) 样本数量：50只股票。

(三) 选样标准：规模；流动性。

(四) 选样方法：根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。

2. 指数计算上证50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。

计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期 * 1000其中，调整市值＝∑（市价×调整股数）。

调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。

上证50指数的分级靠档方法如下表所示。

流通比例(%) ≤10 (10，20] (20，30](30，40](40，50](50，60](60，70] (70，80] >80加权比例(%) 流通比例20 30 40 50 60 70 80 1003. 指数的修正(一) 修正公式上证50指数采用"除数修正法"修正。

当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原固定除数，以保证指数的连续性。

修正公式为：修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数其中，修正后的调整市值＝修正前的调整市值 + 新增（减）调整市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。

（二）需要修正的情况（1）除息 - 凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。

（2）除权 - 凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。

上证50ETF波动率的实证研究波动率是衡量金融资产价格波动程度的重要指标，对于投资者来说具有重要的参考价值。

上证50ETF作为中国市场最重要的ETF之一，其波动率的研究对于投资者具有重要意义。

本文通过对上证50ETF的历史数据进行实证研究，探讨了上证50ETF波动率的特点和影响因素。

首先，本文对上证50ETF的日收益率序列进行了计算和分析。

结果显示，上证50ETF的波动率整体呈现出较高的水平，表明其价格波动较为剧烈。

同时，上证50ETF的波动率具有一定的周期性，存在明显的短期和长期波动周期。

这一特点与中国股市整体的波动特点相一致。

其次，本文研究了上证50ETF波动率的影响因素。

通过对上证50指数、沪深300指数和中国宏观经济数据的相关性分析，发现这些因素对上证50ETF波动率具有显著的影响。

特别是上证50指数的波动对于上证50ETF的波动具有重要影响，表明ETF的价格波动主要受到其所跟踪指数的影响。

此外，宏观经济数据的变化也会对上证50ETF的波动率产生重要影响，说明经济环境的变化对ETF投资具有重要影响。

最后，本文对上证50ETF波动率的投资策略进行了探讨。

根据波动率的特点和影响因素，投资者可以采取不同的策略来应对ETF的波动。

例如，在波动率较高的市场环境下，投资者可以选择采取对冲策略，通过做空上证50ETF或购买波动率衍生品来降低投资风险。

另外，投资者还可以根据宏观经济数据的变化来调整投资组合，以适应市场的波动。

综上所述，上证50ETF波动率的实证研究对于投资者具有重要意义。

通过对波动率的研究，投资者可以更好地理解ETF的价格波动特征，并采取相应的投资策略来降低风险、提高收益。

然而，需要注意的是，波动率的研究只是投资决策的参考，投资者还需要综合考虑其他因素，如市场流动性、交易成本等，来制定全面的投资策略。

上证50指数编制方法上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

上证50指数自2004年1月2日起正式发布。

其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。

1. 样本选取(一) 样本空间：上证180指数样本股。

(二) 样本数量：50只股票。

(三) 选样标准：规模；流动性。

(四) 选样方法：根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。

2. 指数计算上证50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。

计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期 * 1000其中，调整市值＝∑（市价×调整股数）。

调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。

上证50指数的分级靠档方法如下表所示。

流通比例(%) ≤10 (10，20] (20，30](30，40](40，50](50，60](60，70] (70，80] >80加权比例(%) 流通比例20 30 40 50 60 70 80 1003. 指数的修正(一) 修正公式上证50指数采用"除数修正法"修正。

当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原固定除数，以保证指数的连续性。

修正公式为：修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数其中，修正后的调整市值＝修正前的调整市值 + 新增（减）调整市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。

（二）需要修正的情况（1）除息 - 凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。

（2）除权 - 凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。

上证50指数编制方法编制目的：指数成分股选择标准：1.申万一级行业的前十大公司；2.过去六个月内，流动性好的A股；3.过去三个月内，平均日换手率排名前十的A股；4.过去三个月内，日均市值排名前十的A股。

指数成分股调整周期和方式：1.指数调整周期为半年，调整日期为每年的6月和12月的最后一个交易日；2.以调整期间的前两个交易日的数据为基础，按照成分股选择标准重新筛选指数成分股；3.新的成分股将于调整期满首个交易日开始纳入指数；4.被调整或剔除的成分股将于调整期满首个交易日结束前剔除指数。

指数成分股权重计算方法：1.成分股权重按市值加权计算；2.每只成分股的初始权重为其自由流通市值占全市场自由流通市值之和的比例；3.每个调整周期的权重变动仅由成分股市值的变动决定。

指数计算方法：1. 指数采用Laspeyres价格加权法进行计算；2.平均价格反映了调整前后指数成分股的变动情况，通过价格加权将成分股的价格变动与成交量和股本进行综合考虑，确保指数计算的相对公平性和合理性。

指数调整与维护机制：1.调整后的指数在调整生效的首个交易日公布，并根据新的成分股和权重进行实时计算；2.指数每秒钟更新一次，保证指数的及时性和准确性；3.指数每年计算磨损系数，以保持指数的连续性；4.在调整期间，指数实行分权处理，避免资金面的过度波动。

总结：上证50指数以一系列细致的选股、计算和调整机制确保了指数的代表性和稳定性，成为中国A股市场中优质蓝筹股的代表。

它在A股市场中具有重要的影响力和参考价值，吸引着大量投资者的关注和投资。

指数编制方法的透明度和公正性也保障了市场的健康发展和投资者的利益保护。

50etf隐波指数
50etf隐波指数，即50ETF波动率指数，是用来衡量中国50ETF（上证50ETF）期权市场整体隐含波动率水平的指数。

隐含波动率是指市场对未来资产价格波动的预期，反映了市场对资产价格波动性的认知。

50etf隐波指数可以帮助投资者了解
市场对未来波动性的预期，有助于风险管理和投资决策。

50etf隐波指数的计算方法主要包括两种，一种是根据50ETF的期权市场数据
计算，另一种是通过隐含波动率的加权平均计算。

随着50ETF波动率指数的不断
更新，投资者可以及时了解市场风险和波动性的变化，从而做出相应的投资决策。

投资者可以通过50etf隐波指数来进行波动率交易，利用波动率指数的波动性
进行投资，例如波动率的买卖，期权交易等。

此外，通过对50etf隐波指数的波动
情况进行监测，可以帮助投资者及时调整投资组合，降低风险，获得更好的投资回报。

总的来说，50etf隐波指数是一个重要的指标，可以帮助投资者了解市场风险
和波动性，指导投资决策，提高投资效率。

投资者在进行50ETF波动率指数的交
易时，应当充分了解指数的计算方法和波动情况，制定合理的投资策略，控制好风险，谨慎投资，实现资产增值。

上证50ETF波动率指数编制方案一、背景介绍上证50ETF（简称：上证50）是指上海证券交易所发行的基金，旨在追踪并复制上证50指数的表现。

上证50指数是由上海证券交易所发布的用于反映上海证券市场中规模大、流动性好的50只股票的综合指数。

上证50ETF作为上证50指数的交易型开放式指数基金，在市场中具有广泛的投资者关注度和交易活跃度。

波动率指数是衡量市场或只证券价格波动大小和变化速度的指标。

波动率指数可以提供投资者关于市场风险的重要信息，对于选择投资组合和制定投资策略具有重要意义。

因此，上证50ETF波动率指数的编制具有重要的实际意义和理论意义。

二、编制目标1.数据选择：选择上证50ETF的价格数据作为基础数据，通常以收盘价为依据。

2.价格计算：根据选择的基础数据，计算上证50ETF的价格变动。

3.日度波动率计算：通过使用已经发展的波动率计算方法（如历史波动率、加权移动平均波动率等），计算出上证50ETF的日度波动率。

这涉及到对历史数据进行回溯和计算，以得出相应的波动率指标。

4.指数构建：将每日计算的波动率数值进行汇总和加权，构建波动率指数。

加权方法可以采用市值加权或等权加权等。

5.指数维护：根据指数的编制规则，对指数进行定期维护，如数据更新、指数调整等。

四、指数编制规则为了保证上证50ETF波动率指数的准确性和连续性，应制定相应的指数编制规则。

具体规则可包括以下几个方面：1.数据更新频率：上证50ETF波动率指数的数据应该及时更新，通常以日为单位更新。

如果需要更高频率的更新，比如分钟或小时级别，也可以考虑。

2.数据处理方法：在数据处理过程中，需要对异常值和缺失值进行排查和处理，以确保波动率指数的准确性。

3.指数权重调整：由于上证50ETF包含的成分股及其权重会发生变化，所以在指数维护过程中，需要对指数权重进行调整，并相应调整波动率指数的编制方法。

4.公告与通知：在指数编制过程中，应及时发布相关公告和通知，以便投资者了解指数的变动情况。

上证50ETF波动率指数编制方案上证50ETF波动率指数是一种衡量上证50ETF市场波动性的指数，用于反映上证50ETF基金的整体风险水平。

编制方案是制定指数的计算方法和规则，确保指数能够准确、公平、透明地反映上证50ETF市场的波动性。

编制方案的主要内容包括指数成分股的选取、权重计算方法、调整规则和指数的计算公式。

首先，指数成分股的选取是指根据一定的原则和条件，选取上证50ETF市场中具有代表性和流动性较好的股票作为指数的成分股。

一般来说，选取的股票应当具有较高的市值和成交量，能够准确反映市场整体的波动性。

其次，权重计算方法是指根据成分股的市值、流通股本和自由流通股本等因素，计算每个成分股在指数中的权重。

一般来说，市值较大的股票在指数中的权重较高，市值较小的股票在指数中的权重较低。

不同的权重计算方法会对指数的波动性产生影响，因此需要选择适合的权重计算方法。

调整规则是指在指数编制过程中，对成分股的调整和替换。

一般来说，调整规则包括定期调整和特殊调整两种。

定期调整是指按照一定的时间周期，对指数中的成分股进行调整。

特殊调整是指在特殊情况下，根据一定的规则对指数进行调整，以保持指数的准确性和公平性。

最后，指数的计算公式是指根据成分股的价格和权重，计算指数的值。

一般来说，指数的计算公式可以采用加权平均法、几何平均法或算术平均法等方法进行计算。

计算公式应当能够准确地反映指数的波动性，以便投资者能够及时了解市场的风险水平。

综上所述，上证50ETF波动率指数编制方案需要确定成分股的选取原则、权重计算方法、调整规则和指数的计算公式等内容。

通过科学合理地制定编制方案，可以保证指数能够准确地反映上证50ETF市场的波动性，为投资者提供有价值的参考信息。

上证指数编制方法首先，指数样本选取是上证指数编制的基础。

上证指数样本选取是通过市值法进行的，即根据上市公司的总市值大小来确定指数样本。

上证指数样本选取的依据是上市公司的流通市值和日均市值，流通市值是指上市公司在证券市场上实际流通的股票市值，日均市值是指上市公司在指定时间段内的日均股票市值。

根据这两个指标，上证指数选取了一定数量的样本股票，以反映整个A股市场的整体情况。

其次，指数权重计算是指数编制的关键环节。

指数权重计算是根据选定的指数样本股票的市值来计算的，市值越大的样本股票权重越高。

上证指数采用的是自由浮动市值加权法，即根据样本股票的自由流通股本与自由浮动市值计算指数权重。

自由流通股本是指上市公司实际流通的股票数量，自由浮动市值是指根据自由流通股本和当前股票价格计算的市值。

通过计算每只样本股票的权重，再根据权重对指数进行调整，得到最终的指数数值。

最后，指数计算方法是指数编制的核心技术。

上证指数采用的是加权综合法进行指数计算。

加权综合法是指根据每只样本股票的市值和股票价格计算指数，然后将各只样本股票的指数加权求和得到最终的指数数值。

具体计算方法是，先计算每只样本股票的相对指数，即将每只样本股票的股票价格除以一个基期的股票价格，再乘以一个调整因子，得到每只样本股票的相对指数。

然后，根据每只样本股票的调整因子和权重，计算每只样本股票的调整指数，即将每只样本股票的相对指数乘以相应的调整因子和权重，得到每只样本股票的调整指数。

最后，将各只样本股票的调整指数加权求和，得到最终的指数数值。

总的来说，上证指数编制方法包括指数样本选取、指数权重计算和指数计算方法。

通过这些方法，上证指数能够准确地反映A股市场的整体状况，为投资者提供重要的参考依据。

上证50ETF波动率指数编制方案一、引言上证50ETF波动率指数（以下简称波动率指数）是基于上证50ETF （简称50ETF）的波动率计算出来的一个指数，用于衡量50ETF的价格变动的波动情况。

波动率指数的编制方案需要考虑以下几个方面：50ETF的成分股、权重设定、基期和计算方法。

二、50ETF的成分股50ETF的成分股是波动率指数的基础，因此选择恰当的成分股是非常重要的。

在50ETF的成分股选择中，应该考虑以下因素：股票的流动性、市值、行业分布等。

在时期选择上，可以选择一些时期内的涨幅最大的几个股票作为成分股，可以确保波动率指数能够充分反应市场的波动情况。

三、权重设定权重设定是波动率指数编制方案中的关键步骤，它决定了不同成分股在指数中的影响力。

一种常见的权重设定方法是按照成分股的市值来进行设定，即市值加权。

也可以考虑其他因素，比如行业权重、股票的历史波动率等。

权重设定的具体方式可以根据具体情况进行调整。

四、基期基期是波动率指数编制方案中的重要参数，它决定了指数的起始点和起始值。

基期应该选择一个较为稳定的时期，可以避免市场过于波动造成的影响。

比如可以选择一些较为平稳的时期的最后一个交易日作为波动率指数的基期。

五、计算方法波动率的计算方法是波动率指数编制方案中的核心部分，它决定了指数如何根据成分股的价格变动来计算。

常用的波动率计算方法有两种：1）简单移动平均法，即根据成分股的价格变动来计算波动率指数；2）指数权重法，即根据成分股的权重来计算波动率指数。

这两种方法各有优劣，可以根据实际情况进行选择。

六、回测与修正波动率指数编制方案完成后需要进行回测，并根据回测结果进行修正。

回测的目的是评估波动率指数的性能，可以通过与实际市场的表现进行比较来评价指数的性能。

根据回测结果，可以对编制方案进行修正，比如调整成分股的选择、权重设定等，以提高指数的准确性和稳定性。

七、总结上证50ETF波动率指数的编制方案是一个复杂而重要的工作，需要综合考虑多个方面的因素。

第2篇
上证综指新编制方案
一、引言
上证综指作为衡量我国证券市场整体走势的重要指标，其编制方法直接影响市场参与者的判断和决策。随着资本市场的发展和变化，上证综指的编制方法需不断优化，以增强其代表性和稳定性。本方案旨在提出一套科学、合理、具有前瞻性的上证综指新编制方案，以适应市场发展的需求。
二、编制目标
1.提高指数的代表性和准确性，全面反映我国证券市场的整体表现。
五、实施步骤
1.成立指数编制小组，负责上证综指新编制方案的具体实施；
2.对现有上证综指编制方案进行评估，梳理存在的问题和不足；
3.结合国际经验和我国资本市场特点，制定新编制方案；
4.征求市场意见，对方案进行完善；
5.报请监管部门批准，公布新编制方案；
6.按照新编制方案，对上证综指进行动态调整和优化；
（2）设置权重上限，避免个别股票对指数影响过大。
3.指数计算
（1）采用派氏加权法，准确反映样本股价格变动对指数的影响。
（2）设置调整系数，对样本股进行动态调整，确保指数的稳定性和代表性。
4.调整频率
（1）定期调整：每年进行一次样本股的定期调整。
（2）临时调整：当样本股发生重大事项时，及时进行临时调整。
4.稳定可靠：优化指数编制方法，提高指数的稳定性和可靠性。
四、编制方法
1.样本空间
（1）样本范围：上证综指样本股票范围为在上海证券交易所上市的A股股票。
（2）样本筛选：采用市值、交易量、上市时间等指标，筛选具）采用自由流通市值加权法，合理反映样本股在市场中的地位。
五、实施步骤
1.成立专门的上证综指编制工作小组，负责新编制方案的具体实施。
2.对现有上证综指编制方案进行深入分析，找出存在的问题和不足。

波动率预测研究：基于上证50ETF期权数据摘要：本文基于历史波动率，无模型隐含波动率和隐含波动率三个不同的波动率因子对上证50ETF期权的标的资产未来波动率的预测效果进行研究。

研究发现，历史波动率在预测未来波动率时所包含的信息最多。

对于看涨期权数据，无模型隐含波动率和隐含波动率所包含的信息也具有不可替代的作用，但对于看跌期权数据，隐含波动率所包含的信息能够被历史波动率完全包括在内，只有无模型隐含波动率和历史波动率具有相互补充的解释作用。

另外，基于看涨期权数据计算出来的无模型隐含波动率因子在解释看涨期权数据的时候具有更好的效果。

关键词：历史波动率；隐含波动率；无模型隐含波动率；上证50ETF一、引言对波动率的研究是资产定价领域的重要课题，对资产波动率的预测在投资中被广泛关注。

通常情况下，历史波动率被作为未来波动率的替代量，很多研究者认为历史波动率包含了未来波动率的一定信息。

但是历史波动率作为过去的信息，其包含的信息可能不够充分，因此在预测资产波动率时会存在一定的不足。

Black，Scholes(1973)提出的期权定价模型所得到的隐含波动率是市场对标的资产未来波动率的预期，而历史波动率所代表的过去的波动率信息。

由Briton-Jones,Neuberger(2000)提出来的无模型隐含波动率也是市场参与者对资产未来波动率的预期，但是其计算原理却完全不同于隐含率，其仅仅依靠市场上的期权数据和无套利假设等条件，无需依赖于任何的模型就可以推导出标的资产在未来的理论隐含波动率。

本文的研究基于以上三种波动率展开，希望通过比较以上三种波动率对未来波动率的预测作用和相互之间的替代关系，研究其各自在预测未来波动率时所包含的信息。

二、文献综述Canina和Figlewski（1993）发现，S&P 100指数期权的BS隐含波动率对于标的资产的未来波动率是一个无效的预测，其并没有包含任何的未来波动率信息。

Day和Lewis（1992），Lamoureux和Lastrapes（1993），Jorion（1995），Vasilellis和Meade（1996），以及Fleming（1998）都发现隐含波动率对标的资产的未来波动率具有一定的预测作用，尽管其无法完全包括历史波动率所包含的信息。

上证50指数编制方法上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

上证50指数自2004年1月2日起正式发布。

其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。

1. 样本选取(一) 样本空间：上证180指数样本股。

(二) 样本数量：50只股票。

(三) 选样标准：规模；流动性。

(四) 选样方法：根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。

2. 指数计算上证50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。

计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期 * 1000其中，调整市值＝∑（市价×调整股数）。

调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。

上证50指数的分级靠档方法如下表所示。

流通比例(%) ≤10 (10，20] (20，30](30，40](40，50](50，60](60，70] (70，80] >80加权比例(%) 流通比例20 30 40 50 60 70 80 1003. 指数的修正(一) 修正公式上证50指数采用"除数修正法"修正。

当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原固定除数，以保证指数的连续性。

修正公式为：修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数其中，修正后的调整市值＝修正前的调整市值 + 新增（减）调整市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。

（二）需要修正的情况（1）除息 - 凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。

（2）除权 - 凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。

2.科学合理：指数编制应充分反映市场实际情况，确保指数的代表性、连续性和稳定性。
3.系统性：指数编制应涵盖沪市主板、科创板等市场板块，全面反映沪市股票市场整体走势。
4.动态调整：根据市场发展情况，适时调整指数成分股、权重等，保持指数的活力和时效性。
三、编制方法
1.样本空间
（1）样本股范围：上证指数样本股范围为在沪市主板、科创板上市交易的股票。
2.发布渠道：通过官方网站、手机APP、新闻媒体等渠道公开发布。
六、风险防控
1.加强数据质量管理，确保指数编制数据准确、完整。
2.建立健全内部控制制度，防范操作风险。
3.加强与监管部门的沟通协作，确保指数编制合规性。
本编制方案自发布之日起实施，上证指数编制工作将严格按照本方案执行。在实施过程中，如遇市场情况变化，可根据实际情况予以调整，并及时公告。特此说明。
（4）成分股数量：根据市场发展情况，适当调整成分股数量，原则上不超过1000只。
3.权重分配
（1）市值加权：成分股市值越大，其在指数中的权重越高。
（2）调整因子：为保持指数稳定性，引入调整因子，对成分股权重进行调整。
4.指数计算
采用派许加权综合价格指数公式计算上证指数：
上证指数= Σ(成分股调整后市值/成分股调整后价格) /调整系数
（2）调整因子：引入调整因子，以保持指数的稳定性和连续性。
4.指数计算
采用派许加权综合价格指数公式计算上证指数：
上证指数= Σ(成分股调整后市值/成分股调整后价格) /调整系数
四、指数维护
1.定期调整
（1）每半年进行一次成分股的定期调整，时间为6月和12月。
（2）根据市值、流动性、行业分布等因素进行综合评估，调整成分股。

上证50指数编制方案上证50指数以上证180指数样本股为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。

一、指数名称和代码指数名称：上证50指数指数简称：上证50英文名称：SSE 50 Index英文简称：SSE 50指数代码：000016二、指数基日和基点该指数以2003年12月31日为基日，以1000点为基点。

三、样本选取方法1、样本空间上证180指数样本股。

2、选样方法对样本空间内的股票按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名，选取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。

四、 指数计算上证50指数计算公式为：1000⨯=除数值报告期样本股的调整市报告期指数 其中，调整市值＝ ∑(股价×调整股本数)。

调整股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。

五、 指数样本和权重调整1、定期调整上证50指数每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

每次调整数量一般不超过10%，样本调整设置缓冲区，排名在前40名的候选新样本优先进入，排名在前60名的老样本优先保留。

2、临时调整特殊情况下将对上证50指数样本进行临时调整。

对新发行股票的A 股发行总市值（总市值=发行价×A 股总股本）和沪市A 股自该新发行股票上市公告日起过去一年的日均A 股总市值进行比较，对于符合样本空间条件、且A 股发行总市值排名在沪市A 股市场前10位的新发行A 股股票，启用快速进入指数的规则，即在其上市第十个交易日结束后将其纳入上证50指数，同时剔除上证50指数原样本中最近一年日均总市值、成交金额综合排名最末的股票。

当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。

样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

上证50 ETF波动率指数编制方案上证 50 ETF 波动率指数是基于上海证券交易所挂牌的50 ETF 期权合约编制而成，反映投资者对未来30天50 ETF 波动率的预期。

上证50 ETF波动率指数不仅是反映投资者情绪的重要指标，也是衍生产品的重要标的，可作为投资者管控风险的有力工具。

一、指数名称和代码指数名称：上证 50 ETF波动率指数指数简称：中国波指英文名称：SSE 50 ETF Volatility Index英文简称：iVX指数代码：000188二、计算方法上证 50 ETF波动率指数是基于方差互换原理，采用上证50 ETF期权相关数据计算而得。

1、期权合约价格的确定上证50 ETF期权合约价格是计算上证50 ETF波动率指数的基础，对于期权合约价格的确定采用以下规则：●当日有成交，且存在买卖报价：若最新成交价处于买卖报价之间，取最新成交价；若最新成交价处于买卖报价之外，取最优报价均值；●当日有成交，仅有买方报价：取买价与最新成交价中较大者；●当日有成交，仅有卖方报价：取卖价与最新成交价中较小者；●当日有成交，不存在买卖报价：取最新成交价；●当日无成交，但存在买卖报价：取最优报价均值；●当日无成交，仅有买方报价：取买价与昨结算价中较大者；●当日无成交，仅有卖方报价：取卖价与昨结算价中较小者；●当日无成交，且无买卖报价：取昨结算价；●对于进入熔断状态的合约，如已有虚拟成交价格，则使用虚拟成交价格，否则使用熔断前确定的价格。

2、近月与次近月波动率的计算上证 50 ETF波动率指数展期时间为7天。

满足剩余到期天数超过7天的最近到期合约为近月合约，次近到期合约为次近月合约，两者隐含波动率分别为近月与次近月波动率。

近月波动率的计算公式如下：σ12=2T∑∆K iK i2e RT P(K i)−1T[FK0−1]2 iσ1：近月波动率NT：近月合约剩余到期时间（以分钟计）T：NT N365R：上交所采用的无风险利率S：认购期权价格与认沽期权价格相差最小的执行价 F：S+e RT×[认购期权价格(S)−认沽期权价格(S)] K0：小于F且最接近于F的执行价K i：由小到大的所有执行价(i=1,2,3,….)∆K i：第i个执行价所对应的执行价间隔，一般为K i+1−K i−12P(K i)：若K i小于K0，为K i对应的认沽期权价格；若K i大于K0，为K i对应的认购期权价格；若K i等于K0，为K i对应的认沽期权价格与认购期权价格均值注1：次近月波动率的计算方法与近月波动率一致。

上证50ETF波动率指数编制方案1.样本股的选择：根据上证综指的样本股选择方式，选择50只规模较大、流动性较好的股票作为样本股。

这些股票代表了中国A股市场的重要行业和公司。

2.样本股的权重计算：根据样本股的市值和流通股数等因素，确定每只股票的权重。

权重可以根据市场价值加权平均法、等权法等不同的计算方法来确定。

3.样本股的收益率计算：根据样本股的历史价格数据，计算每只股票的日收益率。

收益率可以用收盘价或调整后的价格来计算。

4.样本股的波动率计算：根据样本股的收益率数据，计算每只股票的波动率。

波动率是一种衡量价格变动幅度的指标，可以通过计算股票的标准差或方差来得到。

5.投资组合波动率的计算：根据样本股的波动率和权重，计算整个投资组合的波动率。

投资组合的波动率是各个样本股波动率的加权平均值，权重即为每只股票的权重。

6.波动率指数的编制：根据投资组合的波动率，编制波动率指数。

指数的初始值可以设定为一个固定值，如1000点。

后续的指数数值根据投资组合的波动情况来调整。

7.指数的发布和更新：根据一定的时间间隔，发布波动率指数的数值。

指数数值可以日度、周度、月度或其他时间间隔来发布。

指数数值的更新按照新的样本股数据和波动率数据来计算。

上证50ETF波动率指数编制方案的实施需要有相关的数据支持和计算工具。

这些数据和工具可以由指数编制机构或金融机构提供，也可以通过自主开发或购买来获取。

同时，编制方案需要有有效的维护和更新机制，以确保指数数值的准确性和及时性。

总之，上证50ETF波动率指数是根据样本股的波动情况编制的，可以帮助投资者了解投资组合的波动情况。

编制方案需要考虑样本股的选择、权重计算、收益率计算、波动率计算、投资组合波动率计算、指数的编制和发布等一系列因素。

同时，需要建立有效的数据支持和计算工具，并维护更新指数数值的机制。

上证50ETF期权波动率指数信息含量研究刘永合【期刊名称】《《青海金融》》【年(卷),期】2019(000)009【总页数】6页(P18-23)【关键词】上证50ETF; 中国波指; 信息含量【作者】刘永合【作者单位】中国人民银行西宁中心支行青海西宁810001【正文语种】中文【中图分类】F832.5一、引言二十世纪八十年代的全球股灾之后,如何衡量市场的波动性成为了学者研究的主要对象。

1993年，罗伯特-威利首次提出了衡量金融市场风险程度的波动率指数的编制方法，同年，美国的芝加哥期权交易所发布了基于标准普尔100指数的VIX指数。

VIX指数根据市场的变化不断革新改进，适应了美国金融市场的变化，成为了衡量美国股票市场波动情况的基准指标，并在世界范围内受到青睐，被广泛接受。

它在各时期金融市场危机中，如1997年亚洲金融危机、2000年科技泡沫、2008年金融海啸以及2009年希腊主权债务危机中，合理评价了市场恐慌情绪，同时发挥了对市场行情的预警功能。

欧国各国深受启发，相继推出了适应本国经济环境的波动率指数。

2008年金融危机的到来，使得亚洲各国也加快了编制本国相应波动率指数的步伐，中国波指iVIX便是其中之一。

中国的期权市场起步较晚，2010年4月，中国才推出了国内的第一个股指期货——沪深300股指期货合约，相比境外发达国家市场，中国的期权市场不成熟、不完善，长时间内中国期权市场的期权交易品种仍然较为匮乏。

直到2015年，才迎来了中国期权市场发展里程碑的一年。

2015年2月9日，上海证券交易所上线了中国首个场内期权交易品种—上证50ETF期权，中国的资本市场出现了真正意义上的期权交易。

同年6月，上交所推出了以上证50ETF期权为标的的中国波指iVIX，真正开启了我国资本市场的波动率指数时代。

本文主要探求iVIX指数是否能像美国VIX指数一样有效，并将研究历史波动率与平价期权隐含波动率的信息含量，通过将三个波动率进行比较，了解不同波动率的信息包含情况，分析iVIX指数的信息有效性。