做市商制度解读

做市商制度做市商制度，是指由证券交易所委派的金融机构，负责在交易所上市的证券中，提供买卖双方之间的流动性，并担任交易所内证券的价格制定者。

做市商的主要职责是提供流动性，防止市场出现“卖方市场”或者“买方市场”，以此来保证市场的稳定性和公正性。

同时，做市商制度也是在保证投资者利益的前提下，促进市场合理发展的一种机制。

在此背景下，本文将从做市商制度的历史渊源、应用与发展趋势、存在的问题以及未来发展方向等方面进行探讨。

一、做市商制度的历史渊源做市商制度的出现，最早是在美国证券市场的交易所。

1921 年，纽约股票交易所 (NYSE) 开始采用做市商制度。

1953 年，美国全国证券交易商协会 (National Association of Securities Dealers, NASD，现已更名为 FINRA) 成立，成为全美范围内的自律性机构，管理定价商 (Market Makers) 的行业自律事宜。

其目的是为了保护投资者，确保市场的透明和公正，同时还可以提高市场的流动性，减少风险，保障证券市场的健康发展。

此后，做市商制度得到了广泛的应用和推广，成为各国证券市场的一种重要机制。

二、做市商制度的应用与发展趋势目前，做市商制度已经在全球范围内得到了广泛的应用和发展。

主要有以下应用和发展趋势：1. 逐步扩大市场参与者越来越多的金融机构开始向证券交易所申请成立做市商，并得到证券交易所的批准。

这些机构可以是银行、证券公司、投资银行等等。

这种扩大市场参与者的方式，可以提高做市商的数量和质量。

2. 提高做市商的流动性随着做市商数量的增加，做市商数量之间的竞争也随之增加。

为了提高自身的竞争力，做市商需要提高自身的流动性。

提高流动性，可以吸引更多的投资者参与交易，同时还可以降低市场风险。

3. 数据化和自动化随着科技的不断创新，做市商制度也在向数据化和自动化方向发展。

在信息处理和交易系统方面，智能化和自动化技术得到了广泛的应用。

做市商制度原理与实务1.做市商角色：做市商是一个独立的市场参与者，其主要职责是提供报价和交易指导。

他们可以根据自己的判断和市场趋势，公开发布买入和卖出的报价，作为其他市场参与者的交易对手方。

2.提高市场流动性：做市商制度的核心是提供流动性，让买家和卖家能够在需要时快速成交。

当市场中缺乏流动性时，做市商会主动参与交易，提供报价，以吸引其他交易者参与。

3.降低交易成本：做市商的存在可以降低交易成本。

当市场上有做市商存在时，买家和卖家可以直接与做市商交易，而不需要进行复杂的市场和报价比较。

4.提高价格发现效果：做市商制度可以提高价格的发现效果。

做市商会根据市场供需关系和其他信息，提供实时的报价。

这些报价会反映市场上的供需情况，进而影响交易者的决策。

1.设计合适的激励机制：为了保证做市商的参与和积极性，需要设计合适的激励机制。

一种常见的激励机制是向做市商提供费用减免或奖励。

2.监管和风控：为了保护投资者的权益和市场的稳定，监管机构需要对做市商进行监管和风险控制。

他们需要确保做市商的报价准确和合理，防止操纵市场。

3.做市商策略：做市商在提供流动性的同时，也需要管理自己的风险。

他们会根据市场条件和交易者需求，制定适当的交易策略。

这些策略包括定价、风险管理、交易量等。

4.做市商和交易所的合作：做市商制度需要与交易所密切合作。

交易所可以为做市商提供相关数据和技术支持，促进做市商的参与和效率。

总之，做市商制度在金融市场中起到了重要的作用。

通过提供流动性、降低成本和提高价格发现效果，它能够促进市场的发展和稳定。

同时，做市商制度也需要合适的激励机制、监管和风控，以及与交易所的密切合作来保证其有效运行。

认识做市商制度做市商制度,就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的交易方式。

做市商制度（Market Maker）是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。

做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商、不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。

做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。

做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

做市商制度的优点是能够保证证券市场的流动性，即投资者随时都可以按照做市商的报价买入、卖出证券，不会出现买卖双力不均衡（如只有买方或卖方）而无法交易。

但是，由于做市商的利润是来自买卖报价之间的价差，在缺乏价格竞争的情况下，做市商可能会故意加大买卖价差，使投资者遭受损失。

一个交易始终活跃的充满活力的证券市场，才能给上市企业和投资者带来不断的动力，并促进经济的发展。

要想达到这个目的，仅有先进的交易设备、方便的交易手段和大规模的投资群体是不够的，还需要一套灵活有效的市场机制。

做市商制度(MarketMaker Rule)于是应运而生。

与大部分主板市场都采用集合竞价方式相对应，大部分创业板市场都采用了做市商制度。

做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。

做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。

做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。

做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

做市商制度以纳斯达克市场(NASDAQ)最为著名和完善。

全美证券商协会(NASD)规定，证券商只有在该协会登记注册后才能成为纳斯达克市场的做市商；在纳斯达克市场上市的每只证券至少要有两家做市商(目前平均每只证券有10家做市商，一些交易活跃的股票有40家或更多的做市商)。

做市商制度标题：做市商制度——提升市场流动性与稳定性（上）概述：做市商制度作为现代金融市场中的重要组成部分，对于提升市场流动性与稳定性起到了关键作用。

本文将重点介绍做市商制度的定义、运作方式以及优缺点，以期进一步增进读者对该制度的理解和认识。

第一部分：做市商制度的定义与目的做市商制度是指金融市场上，由一些承诺在特定交易所品种中作为交易对手方生成买卖差价的机构或个人所组成的一种制度。

其目的是为了提供流动性，增强市场的稳定性和有效性。

第二部分：做市商制度的运作方式1. 买卖报价：做市商通过对特定交易品种进行买卖报价，同时承担相应的风险。

在买家和卖家发生交易后，做市商通过买卖差价获利。

2. 提供流动性：做市商在市场中连续标价，能够为投资者提供随时可买可卖的交易机会，进而提高市场的流动性。

3. 价格调控：做市商能够通过调整自身的买卖报价，对市场价格进行调控，使市场价格不致过于偏离正常的供需均衡水平。

4. 技术支持：做市商在搭建自己的交易系统和运营团队的同时，还需要配置相关的技术支持，以确保买卖报价的及时性和准确性。

第三部分：做市商制度的优点1. 提供流动性：做市商通过连续标价和承担风险的方式，为市场提供了良好的流动性，减少了投资者的交易成本。

2. 增加市场稳定性：做市商能够通过调控买卖报价，稳定市场价格，防止价格的剧烈波动，从而降低市场风险和不确定性。

3. 促进市场竞争：做市商的参与扩大了市场参与者的选择范围，增加了市场的竞争性，提高了市场的效率和透明度。

4. 提高投资者参与度：做市商制度的实施使得投资者能够更加方便地参与市场交易，吸引更多的小额投资者参与，增加市场的活跃度。

第四部分：做市商制度的局限性1. 无法避免市场风险：虽然做市商制度能够稳定市场价格，但仍无法完全避免市场的风险，因为市场风险的大小和性质取决于市场参与者的行为和外部环境的影响。

2. 可能存在道德风险：由于做市商需要承担风险，他们可能会受到潜在的道德风险的诱导，如故意操纵市场价格以获取不公平的利益。

做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展随着我国证券及衍生品市场的不断发展壮大，做市商制度作为市场化的重要组成部分，对市场的流动性、价格发现、风险管理等方面发挥着重要作用。

本文将从做市商制度的含义与特点、在我国市场中的应用现状、以及未来发展趋势等方面进行探讨。

一、做市商制度的含义与特点做市商制度是指一种特殊的交易模式，由专门的做市商机构或个人通过报价与承担风险的方式，为证券及衍生品市场提供流动性，促进市场交易的有效进行。

其主要特点有以下几点：1. 提供流动性：做市商在市场上扮演着提供流动性的角色，当投资者需要买卖证券或衍生品时，做市商愿意提供买卖双方的价格，并且能随时成交。

2. 价格发现：做市商通过不断报出买卖双方的价格，促使市场价格的合理发现，并且在价格波动过大时，通过自身的交易行为稳定市场价格。

3. 风险管理：做市商通过自身的交易行为，承担了市场流动性不足和价格波动带来的大量交易风险，为市场参与者提供了风险对冲的机会。

二、做市商制度在我国市场中的应用现状我国证券及衍生品市场的发展经历了数十年的不断探索和完善，做市商制度也逐渐成熟并得到了广泛的应用。

目前，我国市场中的做市商制度主要呈现以下特点：1. 逐步开放：我国证券市场在不断开放的过程中，逐渐对外引入了国内外专业的做市商机构，包括一些外资券商、金融机构以及专业的做市商公司。

2. 主要应用于股票、债券、期货等市场：我国的做市商制度主要应用于股票、债券、期货等市场，通过对这些市场的流动性提供和价格维护，促进了市场交易的有效进行。

3. 支持市场监管：在我国证券及衍生品市场的监管体系中，做市商也扮演着重要的角色，通过其在市场中的行为，支持了监管部门的工作，并且促进了市场的健康发展。

三、做市商制度的未来发展趋势随着我国证券及衍生品市场的不断发展和完善，做市商制度也将面临一些新的挑战和发展机遇。

未来，做市商制度发展的趋势可能包括以下几个方面：1. 提高专业化水平：随着市场竞争的不断加剧，做市商将不断提高自身的专业化水平，包括风险管理、交易技术、市场分析等方面，以更好地满足市场需求。

做市商制度详解一、金融市场运行的两种基本模式：做市商模式和集中竞价拍卖模式从本源上来讲，金融市场主要有两种最基本的交易模式：做市商模式(Dealership Mode)和以集中竞价为特征的拍卖模式(Auction Mode)。

现在世界各国各个层次的金融市场(包括股票市场、债券市场、外汇市场、金融衍生品市场、黄金市场等)所实行的交易机制其实都是这两种基本运行模式的混合体，只是这两种交易机制在各个市场各有侧重罢了。

一般来说，以柜台交易(OTC)为特征的无形市场通常属于做市商市场，而以交易所集中竞价交易为主的有形市场则属于拍卖型市场。

目前世界上规模较大的交易所市场几乎都是拍卖型市场，如纽约股票交易所、东京股票交易所、香港股票交易所和巴黎交易所等(伦敦股票交易所也于1997年引入了辅助性的指令驱动交易系统)。

我国两大证券交易所也都属于拍卖性市场的范畴。

而美国的NASDAQ股票市场和伦敦股票交易所市场则属于偏重做市商特征的市场，在发达国家占有重要地位的OTC(柜台交易) 资本市场也是标准的做市商市场。

另外，世界上大部分债券市场、货币市场(包括银行市场)和外汇市场都是以做市商制度作为基本交易制度的市场。

1. 基本概念所谓做市商交易模式是指交易双方需借助做市商(Market Makers 或更准确的是Dealers)这类中介机构来实现金融交易的一种市场运作模式。

做市商通常是一些具备相当资金实力和市场信誉的经营性法人(券商)，他们需要在金融监管部门注册登记，取得做市商的法律资格。

一旦某家做市商答应为某个金融产品做市，那么它必须完成两项基本功能：(1)为该金融产品连续报出买价和卖价；(2)用自有资金或证券库存，无条件地按自己所报出的买价或卖价，买入或卖出投资者指定数量的金融产品。

由此可见，在做市商市场，交易是在投资者和做市商之间完成的，它作为买者和卖者的中介，解决了买者和卖者在出价时间上的不对称问题，因此，它的存在可大大改善金融市场的流动性。

做市商与做市商制度一、做市商制度做市商是指通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商。

做市商制度,就是以做市商为中心的市场交易方式与交易制度。

使用做市商制的市场称为做市商市场。

纯粹的做市商制有两个重要特点:第一,所有客户订单都必须由做市商用自己的账户买进卖出,客户订单之间不直接进行交易。

第二,做市商必须在看到订单前报出买卖价格,而投资人在看到报价后才下订单。

在全球市场上，做市商制度有两种存在形式：一种是多元做市商制；另一种是纽约证券交易所的特许交易商制。

1.多元做市商制伦敦股票交易所和美国的那斯达克(NASDAQ)市场是典型的多元做市商制,每一种股票同时由很多个做市商来负责。

在那斯达克市场,活跃的股票通常有30多个做市商,最活跃的股票有时会有60个做市商。

做市商通常也是代理商,他可以为自己、自己的客户或其他代理商进行交易。

做市商之间通过价格竞争吸引客户订单。

2.特许交易商制(Specialist System)在纽约证券交易所里,交易所指定一个券商来负责某一股票的交易,券商被称为特许交易商(Specialist)。

交易所有将近400个特许交易商，而一个特许交易商一般负责几个或十几个股票。

与那斯达克市场相比,纽约股市有三个特点:第一,一个股票只能由一个特许交易商做市，可以被看作是垄断做市商制。

第二,客户订单可以不通过特许交易商而在代理商之间直接进行交易。

特许交易商必须和代理商进行价格竞争,所以纽约交易所是做市商制和竞价制的混合。

第三个特点是特许交易商有责任保持“市场公平有序"。

二、做市商的职责1.NASDAQ市场：(1) 做市商必须随时准备用自己的账户买卖他所负责的股票,并有义务持续报出他对该股票的买卖价格。

(2) 做市商必须恪守自己的报价,必须在他的报价下执行一千股以上的买卖订单。

(3)做市商的报价必须和市场价格一致,买卖价差必须保持在规定的最大限额之内。

2.纽约证券交易所纽约股市的特许经纪人除了以上提到的做市商的职责,还有责任保持市场公平有序。

做市商：业务制度、运作方法、券商做市标准解读！2015-05-26一、什么是新三板做市商制度？2014年8月25日，做市商系统将正式上线，新三板一个划时代的大幕拉开。

新三板挂牌公司股票可以采取做市转让方式、协议转让方式或竞价转让方式之一进行转让。

什么是做市商制度？做市商制度是一种以做市商为中介的证券交易制度。

做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交。

传统做市商制度下，投资者委托不直接配对成交。

做市商条件股票挂牌时拟采取做市转让方式应当具备以下条件：1、2家以上做市商同意为申请挂牌公司股票提供做市报价服务，且其中一家做市商为推荐该股票挂牌的主办券商或该主办券商的母（子）公司；2、做市商合计取得不低于申请挂牌公司总股本5%或100万股（以孰低为准），且每家做市商不低于10万股的做市库存股票；3、全国股份转让系统公司规定的其他条件。

[释疑]：只对初始库存股数量的下限作出规定，而并未规定做市商在做事过程中库存股票的上限。

其原因一方面是因为做市商若大量持有做市股票触发全面邀约收购的标准，则有相应的并购办法进行管理。

另一方面，我们也建议当做市商库存股大幅变动时可采用延期公告的方式，以避免市场投资者对做市商仓位的判断而进行逼仓等投机行为，具体延期公告的办法可另行制定。

只对初始库存股数量的下限作出规定，而并未规定做市商在做事过程中库存股票的上限。

其原因一方面是因为做市商若大量持有做市股票触发全面邀约收购的标准，则有相应的并购办法进行管理。

另一方面，我们也建议当做市商库存股大幅变动时可采用延期公告的方式，以避免市场投资者对做市商仓位的判断而进行逼仓等投机行为，具体延期公告的办法可另行制定。

变更为做市转让协议转让方式的股票，申请变更为做市转让，应当复合的条件：1、2家以上做市商同意为该股提供做市报价服务，并且每家做市商已取得不低于10万股的做市库存股票；2、全国股份转让系统公司规定的其他条件。

变更为协议转让做市转让方式的股票，申请变更为协议转让，应当符合的条件：1、该股票所有做市商均已满足《转让细则》关于最低做市期限的要求，且均同意退出股市；2、全国股份转让系统公司规定的其他条件。

什么是做市商制度_做市商的作用是什么什么是做市商制度做市商的英文为Market Maker，意为创造市场者。

美国证监会(SEC)将做市商定义为“随时在公开报价下买入和卖出某一证券的机构”;而美国期监会(CFTC)对做市商的定义则是“在交易所拥有一定特权并承担在市场过剩卖出时买入，在市场过剩买入时卖出义务的专业证券商或者个人”。

简而言之，股票期权市场的做市商就是指为期权市场提供买入和卖出期权合约服务的机构。

由做市商主导的市场称为做市商市场，相应的组织模式称为做市商制度。

做市商制度是欧美金融市场早期在柜台市场条件下，为了促成交易或者降低交易成本而引入的制度安排，早期欧美的很多证券市场都采用做市商制度，例如纳斯达克市场、纽约证券交易所和早期的伦敦证券交易所。

如今做市商制度已广泛被债券、外汇、证券及衍生品等各类场内外金融市场所采用。

一般认为芝加哥期权交易所为解决深度虚值和深度实值期权交易惨淡问题，仿照证券交易所率先为期权市场引入做市商制度。

近20年来，随着期权市场的发展，做市商制度在衍生品交易所已经是非常普遍的制度，部分原来没有做市商制度的衍生品交易所也开始考虑引入做市商制度。

做市商的作用是什么目前，我国股票期权市场的发展正处于初期阶段，投资者数量有限且对期权这一金融工具尚不熟悉，市场流动性和定价效率逐渐提高。

做市商作为专业投资者，能够为我国期权市场发展提供助力。

首先，做市商有助于提高市场流动性。

期权交易中，由于涉及多个合约月份，同时每个合约月份又包含多个不同行权价格的合约，因此，同一标的期权合约数量较多。

期权合约交易呈现出相对集中的特点，主要表现有二：一是近月合约交易比较活跃，而远月合约交易相对清淡;二是平值合约附近的期权合约交易活跃，而距离平值合约位置相对较远的合约尤其是深度实值或者深度虚值的合约交易比较清淡。

做市商可以为分散在不同月份交易清淡的合约提供流动性。

做市商通过持续报价和回应报价，可以保障期权市场流动性要求，解决市场因买卖双方不均衡而无法达成交易的问题，有助于提高期权市场流动性。

做市商制度引言做市商制度（Market Maker System）是金融市场中一种重要的交易制度，旨在提高市场流动性、降低交易成本和风险。

该制度通过引入专门的市场参与者（即做市商），促进了交易的顺畅进行。

本文将对做市商制度进行详细介绍，包括其定义、动机、运作原理和优缺点等方面。

定义做市商制度是指在金融市场中，专门从事交易的市场参与者，他们以提供买入和卖出报价的方式，为其他市场参与者提供流动性和交易执行能力。

做市商通过自己的资金和风险承受能力，维护市场的稳定和有效性。

动机做市商制度的出现和发展源于以下几方面的动机：1.提高市场流动性：市场流动性是指市场上可以迅速买入或卖出某一资产的能力。

做市商通过不断提供买入和卖出的报价，使得市场上始终有交易活动，从而提高市场的流动性。

2.降低交易成本：做市商制度可以降低市场参与者的交易成本。

首先，做市商通过提供买入和卖出的报价，减少了市场参与者寻找交易对手的成本。

其次，由于做市商在市场中充当流动性提供者的角色，他们愿意在一定的价差范围内进行交易，从而减少了交易执行成本。

3.减少交易风险：做市商在市场中提供了稳定的买入和卖出报价，使得市场参与者可以更容易地进行交易。

这种稳定的报价提供了投资者的下单参考依据，降低了交易风险。

运作原理做市商制度的运作可以简单概括为以下几个步骤：1.报价：做市商根据市场需求和自身风险承受能力，提供买入和卖出的报价。

这些报价通常包括价格和交易量等内容。

2.匹配：当市场参与者发出交易委托时，交易所或经纪商会将委托发送给做市商，做市商将根据自己的报价情况和其他市场信息，决定是否接受这些委托，并进行交易的匹配。

3.执行：如果做市商接受了交易委托，他们将根据报价进行交易执行。

如果委托的数量超过了做市商的报价量，那么做市商可能需要进行额外的市场操作，以满足交易的需求。

4.风控：做市商在交易过程中需要进行风险控制。

他们会设置一定的风险限额，当达到或超过这些限额时，做市商可能会暂停或调整自己的报价，以控制自身的风险。