上市公司财务治理结构与机制问题研究
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成 为 当代 的热 门话 题 。
【 关键词 】 财权配置 ； 财务治理 策分类与选择等 因素对其调控效果的发挥也具有深刻影响。 ２１ ．． 上 市公 司财 务 决 策 机 制 的 构 建 ２ 要 在 公 司特 别 是 上 市 公 司 中构 建 一 套 完 善 的财 务 决 策 机 制 ， 必 就
１２ 上 市公 司财 务 资 本 结 构 治 理 ． １２１ 股权 结 构 的含 义 ．． ２２ 上 市 公 司 财 务激 励 机制 ． 股 权 结 构 一 般 意 义 上是 指 企 业 股 东 权 益 内 部 各 组 成 部 分 的 具体 ２２Ｉ 财 务 激励 机 制 的涵 义 及 影 响 因 素 ．． 构 成 及其 比例 关 系 。 照 主 体 性 质 、 取 权利 等不 同标 准 ， 权 可 划 分 按 索 股 财 务 激 励 机 制 是指 利 用 有 效 财 务 激 励 手 段 ， 调 企 业 财 务 主 体 之 协 为 国有 股 、 人 股 和 社 会 公 众 股 或 普 通股 、 先 股 等 不 同 种 类 ， 而 构 法 优 从 间 权 利 关 系 ， 发各 主 体 的 参 与 积 极性 和 工 作 热 情 ， 到 提 高 企 业 价 激 达 成 了复杂 的股 权 结 构 。 从 公 司 财 务治 理 角 度 ， 权 结 构 主 要 指 两 方 面 股 值 目标 的 一 种机 制 。财 务 激 励 机 制 是 财 务 治 理 的 动 力 所 在 ， 促 使 财 是 内容 ： 分 布 状 况 与 股 权 性 质 。股 权 分 布 状 况 决 定 了 治 理 中 各 个 股 股权 东 权 利 分 配状 况 和 实 现 程 度 。
２１ Ｅ＆Ｔ Ｃ Ｎ Ｌ Ｇ Ｆ Ｒ ＴＯ ＣＥ Ｃ Ｅ Ｈ Ｏ Ｏ ＹＩ Ｏ ＭＡ Ｉ Ｎ Ｎ
。财税纵横Ｏ
科技信息
上市公司财务治理结构与机制问题研究
李 娟 （ 中南财 经政 法大 学 会计 系 湖 北
【 摘
武汉
４０７） ３ ０ ３
要 】 年 来 ， 着 欧 美 一 些 发 达 国 家连 续发 生 的金 融 诈 骗 和 财 务 丑 闻 事件 ， 近 随 学者 们 从 不 同 角度 展 开 了分 析 和 讨 论 。 在 此讨 论 中 ， 多 许
学 者提 出 ， 致 以 上 事 件 的 主要 原 因是 社 会 监 督 机 制 和 道 德 诚 信 的 缺 失 ， 这种 缺 失正 是 由于 公 司 内外 部 治 理 的 不 完善 引起 的 ， 导 而 而作 为公 司 治 理 的核 心 — — 财 务 治 理 ， 完 善 与 否 ， 其 更是 直接 关 系到 现 代 公 司企 业 的健 康发 展 。 此 相 适 应 ， 关 财务 公 开制 度 、 务 治 理 的 结 构 和机 制 问题 与 有 财
１ 上 市 公 司 财务 治理 结 构
１１ 财 务 治 理 结 构 的基 本 内容 与 框 架 ．
财 务 治理 结 构 主要 包 括 财务 资 本结 构 安 排和 财 务组 织 结 构 安 排目 。 须 通 过 在 公 司 中建 立 一 个 多 方 共 同参 与董 事 会 的 方 式来 解 决 ， 董 事 使 １１ 财 务 资 本结 构 ．． １ ． 会 成 为公 司 的决 策 中心 ， 法 自主 做 出 财 务 决 策 。 同时 ， 将 内部 财 务 依 应 财 务 资 本 结 构 是公 司 财务 治 理 结 构 的核 心 ， 务 资 本 结 构 的 具体 财 决 策 与 控 制 权 适 当在 有 关 业 务 管 理 部 门 之 间 进 行 分 配 ， 免 出 现 内部 避 构 成 奠 定 了财务 治 理结 构 的基 本 模 式 ， 而 决 定 了公 司财 务 治 理 的基 进 财 务 决策 的控 制 权 高 度 集 中在 高 层 管 理 者 的倾 向 。 本 特 性 和 目标 取 向 。其 中 ， 本 结 构 主 要 为 股 东 与 外 部 债 权 人 之 间 以 资 １ 董 事 会 对 投 资 者 负 责 ， 当 在 公 司 的 战略 决 策 中发 挥 “ 航 人 ” ） 应 领 及 公 司 内部 股 东 与 经 营 者 之 间财 务 治 理 问题 的 解 决 提 供 了基 础 ； 股权 的 作 用 ， 使 财 务 战 略 制 定 的公 司重 大财 务 事项 的 决 策 权 。２ 公 司 总 行 ） 结 构 为 公 司 内部 股 东 之 间 关 系 处 理 及 其 整 体 治 理 效 应 问 题 的 解 决 提 裁（ 经 理 ） 董 事 会 负责 ， 织 实 施 董 事 会 决 议 ， 面 主 持 公 司 的 日常 或 对 组 全 供 了基 础 ： 权 结构 则 为合 理 确 定 公 司 外 部 债 权 人 权 限 并 有 效 促 使 债 债 经 营 管 理 工 作 ， 果 说 董 事 会 的财 务 决 策 主要 是 关 于公 司 的整 体 战 略 如 权 人 行 使 治 理 权 奠 定 了基 础 。 因此 ， 务 资 本 机 构 作 为 财 务 治 理 结 构 财 部 署 的话 ， 总 裁 的财 务 决 策 内 容 主 要是 有关 财 务 战 略 实 施 的 决 策 ， 则 并 的骨 干 ， 于 财 务 治 理 以 及 公 司 治 理 都 非 常 重 要 ， 作 用 主 要 通 过 资 对 其 更 多 的与 所 属 企 业 直 接 相 关 。 裁 的 财务 决 策一 般 通 过 召 开 总 裁 办公 总 本 结 构 、 权 结 构 和债 权 结 构 治 理 效 应 来 体 现 。 股 会 议讨论决定， 总裁 办 公 会 议 应 由公 司 总 裁 、 总 裁 、 总 师 、 裁 助 副 三 总 １１ 财 务 组织 结 构 ．． ２ 理 等 出席 要 时 通 知 有 关 部 门 负 责 人 列 席 。３ 与财 务 决 策 有 密 切关 必 ） 财务治理结构 实质上体现的是以股东大会 为起点 ， 通过层层授权 系 的公 司业 务 管 理 部 门 主 要有 计 财部 、 业 管 理 部 、 产经 营 部 、 资 企 资 投 而 形 成 企 业 财 权 的 多 层 次 配 置 格 局 。 股 东 大 会 是 公 司 的 基 本 权 利 机 发 展 部 等， 在 各 自分 工 负 责 的 范 围 内为 总 裁 的决 策 提 供 决 策 信 息 和 其 构 。 表 着 企 业 全 体 股 东 的利 益 ， 有 企 业 财 权 最 为 主 要 的部 分 — — 代 享 咨 询， 负 责 受 理 所 属 企 业重 大财 务 活 动 的决 策 申请 ， 属 于应 由所 属 并 对 财务决策权、 财务 收 益 分 配 权 和 财 务 监督 权 ， 于 其 自身 组 织 、 作 方 由 运 式 等 方 面 条 件 的局 限 ，同 时 为 了提 高 企业 的 应 变 能 力 和 组织 运 营 效 率 ， 重 大财 务 决策 权 等 权 利 授 予 董 事 会 和监 事 会 是 十分 必 要 的 。 将
【 关键词 】 财权配置 ； 财务治理 策分类与选择等 因素对其调控效果的发挥也具有深刻影响。 ２１ ．． 上 市公 司财 务 决 策 机 制 的 构 建 ２ 要 在 公 司特 别 是 上 市 公 司 中构 建 一 套 完 善 的财 务 决 策 机 制 ， 必 就
１２ 上 市公 司财 务 资 本 结 构 治 理 ． １２１ 股权 结 构 的含 义 ．． ２２ 上 市 公 司 财 务激 励 机制 ． 股 权 结 构 一 般 意 义 上是 指 企 业 股 东 权 益 内 部 各 组 成 部 分 的 具体 ２２Ｉ 财 务 激励 机 制 的涵 义 及 影 响 因 素 ．． 构 成 及其 比例 关 系 。 照 主 体 性 质 、 取 权利 等不 同标 准 ， 权 可 划 分 按 索 股 财 务 激 励 机 制 是指 利 用 有 效 财 务 激 励 手 段 ， 调 企 业 财 务 主 体 之 协 为 国有 股 、 人 股 和 社 会 公 众 股 或 普 通股 、 先 股 等 不 同 种 类 ， 而 构 法 优 从 间 权 利 关 系 ， 发各 主 体 的 参 与 积 极性 和 工 作 热 情 ， 到 提 高 企 业 价 激 达 成 了复杂 的股 权 结 构 。 从 公 司 财 务治 理 角 度 ， 权 结 构 主 要 指 两 方 面 股 值 目标 的 一 种机 制 。财 务 激 励 机 制 是 财 务 治 理 的 动 力 所 在 ， 促 使 财 是 内容 ： 分 布 状 况 与 股 权 性 质 。股 权 分 布 状 况 决 定 了 治 理 中 各 个 股 股权 东 权 利 分 配状 况 和 实 现 程 度 。
２１ Ｅ＆Ｔ Ｃ Ｎ Ｌ Ｇ Ｆ Ｒ ＴＯ ＣＥ Ｃ Ｅ Ｈ Ｏ Ｏ ＹＩ Ｏ ＭＡ Ｉ Ｎ Ｎ
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上市公司财务治理结构与机制问题研究
李 娟 （ 中南财 经政 法大 学 会计 系 湖 北
【 摘
武汉
４０７） ３ ０ ３
要 】 年 来 ， 着 欧 美 一 些 发 达 国 家连 续发 生 的金 融 诈 骗 和 财 务 丑 闻 事件 ， 近 随 学者 们 从 不 同 角度 展 开 了分 析 和 讨 论 。 在 此讨 论 中 ， 多 许
学 者提 出 ， 致 以 上 事 件 的 主要 原 因是 社 会 监 督 机 制 和 道 德 诚 信 的 缺 失 ， 这种 缺 失正 是 由于 公 司 内外 部 治 理 的 不 完善 引起 的 ， 导 而 而作 为公 司 治 理 的核 心 — — 财 务 治 理 ， 完 善 与 否 ， 其 更是 直接 关 系到 现 代 公 司企 业 的健 康发 展 。 此 相 适 应 ， 关 财务 公 开制 度 、 务 治 理 的 结 构 和机 制 问题 与 有 财
１ 上 市 公 司 财务 治理 结 构
１１ 财 务 治 理 结 构 的基 本 内容 与 框 架 ．
财 务 治理 结 构 主要 包 括 财务 资 本结 构 安 排和 财 务组 织 结 构 安 排目 。 须 通 过 在 公 司 中建 立 一 个 多 方 共 同参 与董 事 会 的 方 式来 解 决 ， 董 事 使 １１ 财 务 资 本结 构 ．． １ ． 会 成 为公 司 的决 策 中心 ， 法 自主 做 出 财 务 决 策 。 同时 ， 将 内部 财 务 依 应 财 务 资 本 结 构 是公 司 财务 治 理 结 构 的核 心 ， 务 资 本 结 构 的 具体 财 决 策 与 控 制 权 适 当在 有 关 业 务 管 理 部 门 之 间 进 行 分 配 ， 免 出 现 内部 避 构 成 奠 定 了财务 治 理结 构 的基 本 模 式 ， 而 决 定 了公 司财 务 治 理 的基 进 财 务 决策 的控 制 权 高 度 集 中在 高 层 管 理 者 的倾 向 。 本 特 性 和 目标 取 向 。其 中 ， 本 结 构 主 要 为 股 东 与 外 部 债 权 人 之 间 以 资 １ 董 事 会 对 投 资 者 负 责 ， 当 在 公 司 的 战略 决 策 中发 挥 “ 航 人 ” ） 应 领 及 公 司 内部 股 东 与 经 营 者 之 间财 务 治 理 问题 的 解 决 提 供 了基 础 ； 股权 的 作 用 ， 使 财 务 战 略 制 定 的公 司重 大财 务 事项 的 决 策 权 。２ 公 司 总 行 ） 结 构 为 公 司 内部 股 东 之 间 关 系 处 理 及 其 整 体 治 理 效 应 问 题 的 解 决 提 裁（ 经 理 ） 董 事 会 负责 ， 织 实 施 董 事 会 决 议 ， 面 主 持 公 司 的 日常 或 对 组 全 供 了基 础 ： 权 结构 则 为合 理 确 定 公 司 外 部 债 权 人 权 限 并 有 效 促 使 债 债 经 营 管 理 工 作 ， 果 说 董 事 会 的财 务 决 策 主要 是 关 于公 司 的整 体 战 略 如 权 人 行 使 治 理 权 奠 定 了基 础 。 因此 ， 务 资 本 机 构 作 为 财 务 治 理 结 构 财 部 署 的话 ， 总 裁 的财 务 决 策 内 容 主 要是 有关 财 务 战 略 实 施 的 决 策 ， 则 并 的骨 干 ， 于 财 务 治 理 以 及 公 司 治 理 都 非 常 重 要 ， 作 用 主 要 通 过 资 对 其 更 多 的与 所 属 企 业 直 接 相 关 。 裁 的 财务 决 策一 般 通 过 召 开 总 裁 办公 总 本 结 构 、 权 结 构 和债 权 结 构 治 理 效 应 来 体 现 。 股 会 议讨论决定， 总裁 办 公 会 议 应 由公 司 总 裁 、 总 裁 、 总 师 、 裁 助 副 三 总 １１ 财 务 组织 结 构 ．． ２ 理 等 出席 要 时 通 知 有 关 部 门 负 责 人 列 席 。３ 与财 务 决 策 有 密 切关 必 ） 财务治理结构 实质上体现的是以股东大会 为起点 ， 通过层层授权 系 的公 司业 务 管 理 部 门 主 要有 计 财部 、 业 管 理 部 、 产经 营 部 、 资 企 资 投 而 形 成 企 业 财 权 的 多 层 次 配 置 格 局 。 股 东 大 会 是 公 司 的 基 本 权 利 机 发 展 部 等， 在 各 自分 工 负 责 的 范 围 内为 总 裁 的决 策 提 供 决 策 信 息 和 其 构 。 表 着 企 业 全 体 股 东 的利 益 ， 有 企 业 财 权 最 为 主 要 的部 分 — — 代 享 咨 询， 负 责 受 理 所 属 企 业重 大财 务 活 动 的决 策 申请 ， 属 于应 由所 属 并 对 财务决策权、 财务 收 益 分 配 权 和 财 务 监督 权 ， 于 其 自身 组 织 、 作 方 由 运 式 等 方 面 条 件 的局 限 ，同 时 为 了提 高 企业 的 应 变 能 力 和 组织 运 营 效 率 ， 重 大财 务 决策 权 等 权 利 授 予 董 事 会 和监 事 会 是 十分 必 要 的 。 将
