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第四章 证券市场的主体

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初级经济师金融-金融市场重点知识讲解

初级经济师金融-金融市场重点知识讲解

第四章金融市场第一节金融市场的分类知识点：金融市场概念是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

包括的三层含义：1.金融市场是进行金融资产交易的场所。

2.金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系，揭示了资金的归集与传递过程。

3.金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格机制。

知识点：金融市场分类【例题·单选】按（）可将金融市场分为一级市场和二级市场。

A.金融交易的性质B.金融商品的融资期限C.金融交易的场所D.金融交易的交割时间『正确答案』A『答案解析』按金融交易的性质，可将金融市场分为一级市场和二级市场。

【例题·单选】根据金融商品的交割时间划分，可将金融市场分为（）。

A.即期市场和远期市场B.一级市场和二级市场C.场内交易市场和场外交易市场D.货币市场和资本市场『正确答案』A『答案解析』按金融交易的交割时间，可将金融市场分为即期市场和远期市场。

【例题·单选】金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是（）。

A.价格机制B.供求机制C.竞争机制D.买卖机制『正确答案』A『答案解析』金融市场是资金融通的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格机制。

【例题·单选】下列关于货币市场的说法正确的是（）。

A.融资期限在一年以内B.风险较大C.流动性较差D.能给投资者带来一定收益『正确答案』A『答案解析』选项B、C、D是资本市场的特点。

【例题·单选】流通市场的核心是（）。

A.场外交易市场B.证券交易所C.投资银行D.证券商『正确答案』B『答案解析』证券交易所因其独特的交易特征成为流通市场的核心。

【例题·单选】以证券交易所为中心，有专门的组织机构和人员，有专门设施的交易市场是（）。

A.场内交易市场B.场外交易市场C.柜台交易市场D.OTC市场『正确答案』A『答案解析』按金融交易的场所，可将金融市场分为交易所交易市场和场外交易市场。

Aatjkka证券市场基础知识重点与难点总结

Aatjkka证券市场基础知识重点与难点总结

Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep.-- Shakespeare 证券市场基础知识重点与难点(第一章)第一章证券市场概述本章共有三节,分别是证券与证券市场、证券市场参与者、证券市场的地位与功能。

第一节从有价证券的基本概念开始,阐述了有价证券的7种分类及各自的概念。

有价证券按发行主体不同,可分为公司证券、金融证券、政府证券和国际证券;按适销性不同,可分为适销证券和不适销证券;按上市与否,可分为上市证券和非上市证券;按收益是否固定,可分为固定收入证券和变动收入证券;按发行地域或国家不同，可分为国内证券和国际证券;按发行方式不同,可分为公募证券和私募证券;按性质不同,可分为股票、债券和其他证券。

有价证券具有产权性、期限性、收益性、流动性和风险性的特征。

证券市场是有价证券发行和买卖的市场,证券市场与商品市场和借贷市场相比较有其自身的明显特征。

证券市场可以按不同的标准进行分类。

证券市场按职能不同,可分为发行市场和流通市场;按证券性质不同,可分为股票市场和债券市场;按交易组织形式不同,可分为交易所市场和柜台交易市场。

证券市场的产生与社会化大生产和商品经济的发展紧密相连,特别是与股份公司和信用制度的发展密切相关。

证券市场获得快速发展的时期是20世纪初至20年代。

在经历了20年代末30年代初的经济危机和两次大战以后 ,70年代后期起证券市场又现了高度繁荣的局面,呈现金融证券化、证券投资者法人化、证券交易多样化证券市场自由化、证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。

证券市场今后的发展将呈现金融创新进一步深化、发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展的新趋势。

第四章 资产证券化市场《金融市场》PPT课件

第四章 资产证券化市场《金融市场》PPT课件

第4章 资产证券化市场
4.1 资产证券化概述
资产证券化的概念： 广义的资产证券化是指某一资产或资产组 合采取证券资产这一价值形态的资产运营 方式； 狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。 本章使用的是狭义的概念。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的特点： 资产证券化是以资产的未来现金流为支持 的融资方式； 资产证券化是结构融资方式； 资产证券化是表外融资； 资产证券化是低成本融资。
4.3 资产支持证券市场
汽车贷款支持证券 发起人主要包括商业银行、汽车制造商的金融分 支机构和独立的财务公司以及专门从事汽车贷款 的金融机构。 在评估汽车贷款支持证券价值时，投资者必须考 虑的因素包括：发起人的类型、债务人的信用质 量、汽车贷款支持证券的信用增级程度、信用评 级状况等。
4.3 资产支持证券市场
4.2 抵押贷款支持证券市场
抵押贷款：借款人以一定的抵押品作为担 保品向银行取得的贷款。 贷款的参与者：申请人、发起人和担保人； 贷款比例：贷款额占抵押物价值的比例； 贷款期限：从贷款发放到收回贷款本息的
时间； 贷款利率：借款人每月须支付的还款额。
4.2 抵押贷款支持证券市场
贷款偿还方式：等额本息还款法、等额本金 还款法和等额累进还款法； 美国住房抵押贷款的主要形式：固定利率和 可调整利率抵押贷款、权益增长型抵押贷款、 分享增值型抵押贷款、权益参与型抵押贷款、 反向年金抵押贷款和再抵押贷款。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的参与者 核心参与主体：发起人、特殊目的载体和 投资者； 其他参与者：信用增级机构、信用评级机 构、承销商、服务人、受托管理人。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的操作流程
4.1 资产证券化概述
资产证券化的具体操作步骤：

2009年经济师《初级经济基础》第四章复习重点

2009年经济师《初级经济基础》第四章复习重点

第⼀节⾦融市场的分类 ⼀、⾦融市场概念 ⼆、按⾦融交易的对象、⽅式、条件、期限等不同，⾦融市场可分为不同类型的市场。

(⼀)按⾦融商品的期限分 按⾦融商品的期限，可将⾦融市场分为货币市场和资本市场。

(⼆)按⾦融交易的性质分 按⾦融交易的性质，可将⾦融市场分为发⾏市场(初级市场、⼀级市场)和流通市场。

(三)按⾦融交易的场地分 按⾦融交易的场地，可将⾦融市场分为有形市场与⽆形市场。

(四)按⾦融交易的交割时间分 按⾦融交易的交割时间，可将⾦融市场分为即期市场和远期市场。

(五)按⾦融交易涉及的地域分 按⾦融交易涉及的地域，可将⾦融市场分为国内⾦融市场和国际⾦融市场。

(六)按⾦融交易⼯具分 按⾦融交易⼯具，可将⾦融市场细分为票据市场、拆借市场、回购市场、CD市场、证券市场、黄⾦市场、为汇市场和保险市场。

第⼆节货币市场 (⼀)票据市场 票据市场是通过票据的发⾏、承兑和贴现进⾏融资活动的货币市场。

发⾏：⾃⾏发⾏、委托交易商代理发⾏; 承兑：银⾏承兑、商业承兑 例题：单选 付款⼈按照票⾯记载的事项做出保证到期⽆条件兑付款项的表⽰，即票据的()。

A.发⾏ B.承兑 C.贴现 D.再贴现 答案：B 解析：承兑是付款⼈按照票⾯记载的事项做出保证到期⽆条件兑付款项的表⽰。

　(⼆)同业拆借市场 同业拆借市场是除中央银⾏之外的⾦融机构之间进⾏短期资⾦融通的市场，即⾦融机构之间利⽤资⾦融通的地区差、时间差调剂资⾦头⼨，有资⾦多余的⾦融机构对临时资⾦不⾜的⾦融机构短期放款。

我国同业拆借期限：7天以内或7天以上、4个⽉以内。

特点：同业性、市场准⼊性(各类基⾦会、储⾦会、结算中⼼禁⼊)、短期性、⼤额交易、不提交存款准备⾦ 中国⼈民银⾏于1993 年下半年开始整顿同业拆借市场，规范同业拆借活动，完善同业拆借市场体系。

⽬前，同业拆借市场已成为我国货币市场中主要的市场，对搞活资⾦，加速资⾦周转，增强⾦融机构的流动性和⽀付能⼒，促进⾦融体系的安全、⾼效的运动，发挥了积极的作⽤。

思维导图-金融市场基础知识(便于打印)

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第一章金融市场体系第一节全球金融体系
第二节中国金融体系
第三节中国多层次资本市场
第二章证券市场主体第一节证券发行人
第二节证券投资者
第三节中介机构
⊙1.在执业活动中受到行政处罚、刑事处罚，自处罚决定生效之日起至提出申请之日止未满3年。

2.因以欺骗等不正当手段取得证券资格而被撤销该资格，自撤销之日起至提出申请之日止未满3年。

3.申请证券资格过程中，因隐瞒有关情况或者提供虚假材料被不予受理或者不予批准的，自被出具不予受理凭证或者不予批准决定之日起至提出申请之日未满3年。

第四节自律性组织
第五节监管机构
第三章股票市场第一节股票
第二节股票发行
第三节股票交易
第四章债券市场第一节债券
第二节债券的发行与承销
第三节债券的交易
公开报价
对话报价
双边报价
小额报价
第五章证券投资基金与衍生工具第一节证券投资基金
第二节衍生工具
第六章金融风险管理第一节金融风险概述
第二节风险管理。

证券市场基础知识各章结构图

证券市场基础知识各章结构图

第一章结构图精品文库第二章结构图定义债券的定义、票面要素和特征票面要素特征按发行主体分类债券的特征与类型债券的分类按付息方式分类按债券形态分类债券与股票的比较相同点区别定义政府债券概述性质特征债券政府债券国家债券债券的分类我国的国债地方政府债券的发行主体地方政府债券地方政府债券的分类我国的地方政府债券定义金融债券我国的金融债券金融债券与公司债券定义公司债券类型企业债券我国的企业债券与公司债券公司债券定义概述特征外国债券分类欧洲债券国际债券亚洲债券市场政府债券我国的国际债券金融债券可转换公司债券产生与发展证券投资基金我国证券投资基金业发展概况特点作用与股票、债券的区别概述组织形式不同运作方式不同分类投资标的划分投资目标划分交易所交易的开放式基金权利份额持有人义务概念资格当事人管理人职责更换条件主要业务范围概念托管人条件职责更换条件持有人与管理人之间当事人之间的关系管理人与托管人之间持有人与托管人之间基金管理费费用基金托管费其他费用证券投资基金费用与资产估值资产估值基金资产净值基金资产的估值收入来源收入及利润分配利润分配收入、风险与信息披露市场风险投资风险管理能力风险技术风险巨额赎回风险信息披露投资投资范围投资限制第五章结构图概念概念和特征基本特征按产品形态分类按交易场所分类概述分类按基础工具种类分类按金融工具自身的特点分类避险金融衍生工具的产生与发展动因20世纪80年代的金融自由化推动金融机构利润的驱动新技术革命现货交易现货交易、远期交易与期货交易远期交易期货交易股权类资产的远期合约债权类资产的远期合约金融远期合约与远期合约市场远期利率协议远期汇率协议金融衍生工具金融远期、期货与互换金融期货合约与金融期货市场金融期货的主要交易制度金融期货的种类金融互换交易定义金融期权的定义和特征特征与金融期货的区别据选择权的性质划分金融期权分类据合约规定的履约时间不同划分据基础资产性质不同金融期权与期权类金融产品金融期权的基本功能分类权证要素发行、上市与交易定义和特征可转换债券要素附权证的可分离公司债券存托凭证其他衍生工具简介资产证券化与证券化产品结构化金融衍生产品第六章结构图含义构成发行市场发行与承销制度证券发行价格发行市场和交易市场证券交易所交易市场其他交易市场股价指数的编制步骤股份平均数和股价指数股价平均数股价指数证券市场运行证券价格指数主要的股票价格指数我国主要的证券价格指数主要的债券指数主要的基金指数道-琼斯工业股价平均数国际主要股票市场及其价格指数金融时报证券所指数日经225股份指数NASDAQ市场及其指数股票收益证券投资收益债券收益证券投资的收益与风险系统风险证券投资风险非系统风险收益与风险的关系发展历程发展特点设立条件证券公司概述设立注册资本要求设立以及重要事项变更审批要求设立的形式子公司的设立设立的条件对证券公司的监管要求独立的客户资产存管制度监管制度的演变以净资本为核心的风险预警与监管制度以适当性服务为重点的投资者保护制度以自我约束为主的内部合规管理制度鼓励开拓探索的创新监管制度配套互动的违法违规行为惩处制度证券经纪业务证券投资咨询业务及与交易、投资活动有关的财务顾问业务证券承销与保荐业务证券公司的主要业务证券自营业务证券资产管理业务融资融券业务证券公司IB业务股东及股东会治理结构董事和董事会监事和监事会经理层证券中介机构证券公司治理结构和内部控制内部控制综合治理风险控制指标管理设立证券登记结算公司组织机构职能有关业务规则证券服务机构的类别律师事务所从事证券法律业务的管理注册会计师执行证券、期货相关业务的管理证券服务机构证券、期货投资咨询机构管理资信评级机构从事证券业务的管理资产评估机构从事证券、期货业务的管理证券服务机构的法律责任和市场准入《证券法》法律《公司法》《证券投资基金法》《刑法》对证券犯罪的规定概述《证券公司监督管理条例》行政法规《证券公司风险处置条例》部门规章《证券发行与承销管理办法》《证券公司融资融券业务试点管理办法》《证券市场禁入规定》证券市场法律制度与监督管理意义和原则证券市场的行政管理目标和手段监管机构对发行上市的监管监管重点内容对交易市场的监管对证券经营机构的监管统一行业诚信档案工作证券投资基金保护基金制度证券市场的自律管理中国证券业协会的自律管理。

《证券投资理论与实务》课程笔记 (2)

《证券投资理论与实务》课程笔记第一章证券投资概述一、证券投资的含义与特点1. 证券投资的含义证券投资是指投资者为了获取预期收益，将资金投入到股票、债券、基金等证券资产中的行为。

证券投资是一种金融活动，涉及到资金的筹集、分配和使用。

2. 证券投资的特点- 风险性：证券投资面临市场风险、信用风险、流动性风险等多种风险。

- 收益性：证券投资有可能带来较高的投资回报，包括股息、利息、资本增值等。

- 流动性：证券市场通常具有较高的流动性，投资者可以较容易地买卖证券。

- 多样性：证券投资品种繁多，满足不同投资者的需求。

- 透明性：证券市场信息相对透明，投资者可以根据公开信息做出投资决策。

二、证券投资的目的和原则1. 证券投资的目的- 资本增值：通过证券价格的上涨获得资本收益。

- 现金流入：通过股息、利息等获得定期的现金收入。

- 资产配置：通过投资不同种类的证券，实现资产的分散配置。

- 市场参与：通过投资证券，参与公司治理和市场经济发展。

2. 证券投资的原则- 风险与收益匹配原则：投资者应根据自身的风险承受能力选择合适的投资产品。

- 分散投资原则：通过构建投资组合，分散单一投资的风险。

- 长期投资原则：证券投资应注重长期价值，避免频繁交易带来的成本。

- 信息利用原则：充分利用市场信息，做出理性投资决策。

证券投资的流程及参与者1. 证券投资的流程- 投资规划：确定投资目标、策略、期限和预期收益。

- 市场调研：分析宏观经济、行业和公司基本情况。

- 品种选择：根据投资目标和风险承受能力，选择合适的证券品种。

- 交易执行：在证券市场进行买卖操作。

- 投资跟踪：监控投资组合的表现，必要时进行调整。

2. 证券投资的参与者- 投资者：包括个人投资者、机构投资者（如基金、保险公司、养老基金等）。

- 证券发行人：股份有限公司、政府、金融机构等。

- 证券中介机构：证券公司、基金管理公司、投资顾问等。

- 证券监管机构：证监会、证券交易所、行业协会等。

4东财证券投资学


四、证券市场的参与者

1．证券市场主体 2．证券市场中介 3．证券监管机构
1．证券市场主体

证券发行人：又称发行主体，是指为筹措资金 而发行股票和债券的股份公司、企业单位、政 府机构及其他团体等。他们是资金需求者

债券发行人：政府、金融机构和企业 股票发行人：股份公司

证券投资者：即证券的购买人。他们是证券市 场的资金供给者，包括机构投资者和个人投资 者。
3．证券监管机构


证券监管机构是为了证券市场管理而设置的组 织。 证券监管机构的设置取决于证券法律体系和证 券监管模式 我国证券市场立法机构：人大 证券市场专门管理机构：证监会（1999年） 证券市场兼管机构：财政部 证券市场自我管理机构：自律性组织

证券交易所 证券业协会

证券发行市场（Primary markets）




是指新发行的证券从发行者手中出售给投资者 的交易活动的总称。 证券发行市场它是发行人与初始投资者交易证 券的市场，因此又称初级市场或一级市场。 证券发行市场通常无固定场所，是一个无形市 场。 证券发行市场由证券发行者、证券投资者和证 券发行中介机构等构成。
不予批准的情形




不按有关法律、法规的规定履行信息披露义务的。 近3年有重大违法行为，特别是有违反国家现行规 定的方式和范围发行或变相发行股票的行为，有证 券欺诈等行为的。 前一次发行股票所募集的资金用途与当时该公司的 《招股说明书》、《配股说明书》中所述不相符， 而且有未经法定程序批准的。 有关本次配股的股东大会的召集、召开方式、表决 方式和决议内容不符合《公司法》及有关规定的。 申报材料有虚假陈述的。 公司所确定的配股价格低于该公司配股前每股净资 产的。

第四章市场与行业分析

第四章市场与行业分析一、本章重点1.证券市场两个经济指标分析。

2.证券投资动机及心理因素分析。

3.行业市场类型及影响因素分析。

4.证券市场“板块”比较分析。

二、难点释疑1.统计总量指标与统计相对指标分析统计总量指标可由证券的发行量和交易量指标构成，其中以债券和股票的发行量和交易量为主；统计相对指标是社会经济现象中两个有关指标之比，是现象之间的数量对比关系，这两个指标皆从量上反映证券市场的经济功能。

2.资本市场线资本市场线是一条以无风险收益率为截距，向上倾斜的线，可通过大量的证券组合的收益与风险进行回归得到，资本市场线的存是证券市场有效率的标志。

3.证券市场“板块”效应股票市场的“板块”效应是我国证券市场的特殊现象，它是按股票某一共同特征而被人为地分类在一起，这一特征是股市庄家炒作的题材；与此同时，还应注意比较分析按上市公司地理划分的地区板块，以进行投资决策。

三、练习题（一）名词解释1.统计总量指标2.统计相对指标3.资本市场线4.完全竞争.垄断竞争.寡头垄断与完全垄断5.股票板块（二）填空题1.证券市场的基本因素分析主要包括___________.__________和__________。

2.反映证券市场经济功能的指标包括____________和____________两大方面。

3.____________反映证券市场经济功能，可由证券发行量和交易量构成。

4.____________是社会经济现象中两个有关指标之比，它表明现象之间的数量对比关系。

5.____________表明一国举债的规模和水平，而____________则表明债券在流通市场上的流通规模和水平。

6.债券发行量这个指标的作用在于三个方面：一是用于____________；二是用于____________；三是用于____________。

7.在目前我国发行的债券中有相当部分是____________，而其他形式的债券如企业债券数量相对较小。

证券市场与投资分析第四章-第六章


证券上市的利与弊 从有利的方面看 证券的公开上市有利于公司筹集巨额资金，满足生产经营发展之需。 证券的公开上市有利于上市公司继续向公众集资。 证券的公开上市有利于提高公司的信誉和知名度。 企业证券的公开上市，增加了企业生产经营的透明度，促进企业不断加强经营管理，增强竞争力。
(二)、从不利的方面看 1、证券公开上市后，公司的约束力与压力会加大。 2、证券公开上市后，不利于保守公司经营秘密。 3、证券公开上市后，公司证券可能成为投机对象。 4、证券公开上市后，企业控股权将会因此而更加分散，股权的极度分散和股东的经常变化也给企业的经营决策带来诸多困难，影响企业决策的及时性与灵活性。 5、加大了公司的成本开支。
证券交易市场是对已发行证券进行转让、买卖的场所，因此它又被称为证券流通市场、二级市场或次级市场。
第一节 证券交易市场的类型
证券交易所
场外交易市场
*
证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开、规范交易的场所，是证券流通市场的主体和核心。
证券交易所的特点 证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券，更不能决定各 种证券的价格。 证券交易所是证券买卖完全公开的场所。 证券交易所具有严格的组织性，它有专门的立法和规章制度。
二、场外交易市场 场外交易市场英文简称“OTC”，是证券交易所以外的证券交易市场的总称，是分散的、非组织化的市场。场外交易市场包括店头市场、第三市场、第四市场。 1、店头市场 店头市场又称“证券商柜台买卖市场”，是证券经纪人或证券自营商不通过证券交易所把未上市的证券，有时也包括部分已上市证券直接同顾客进行买卖的市场。 2、第三市场 第三市场是指那些已经在证券交易所上市交易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成的市场。它实际是上市证券的场外交易市场。 3、第四市场 第四市场是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。
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3．个体证券投资者的投资特点 ．
第三，个体投资者由于缺乏市场分析的专 第三， 业知识和技术， 业知识和技术，所以比较依赖各类证券咨 询机构提供的咨询和服务。 询机构提供的咨询和服务。 第四，个体投资者由于资金规模的局限， 第四，个体投资者由于资金规模的局限， 难以实现合理的投资组合和充分的投资分 所以应对非系统风险的能力较弱。 散，所以应对非系统风险的能力较弱。 由于个体证券投资者在很多方面存在弱点， 由于个体证券投资者在很多方面存在弱点， 所以在证券市场中如何保护个体中小投资 者的利益， 者的利益，为他们提供良好的服务是一个 非常重要的课题。 非常重要的课题。
第四章 证券市场的主体
第一节 证券市场的投资主体
一、个体投资者 1．个体证券投资者的地位 ． 个体投资者是指从事证券投资的家庭居民， 个体投资者是指从事证券投资的家庭居民，他们是证券 市场最广泛的投资者，也是证券市场存在和发展的基础。 市场最广泛的投资者，也是证券市场存在和发展的基础。 家庭是社会最基本的经济单位，家庭收入在扣除各种开 家庭是社会最基本的经济单位， 支以后的余额就是居民的积累。 支以后的余额就是居民的积累。居民的积累是居民进行 储蓄的来源，储蓄资金可以有多种去向， 储蓄的来源，储蓄资金可以有多种去向，这主要取决于 居民对收益与风险的偏好程度。 居民对收益与风险的偏好程度。 居民储蓄除了最常见的存入银行、购买人寿保险、参加 居民储蓄除了最常见的存入银行、购买人寿保险、 养老基金以外，有相当部分会用于进行证券投资。 养老基金以外，有相当部分会用于进行证券投资。居民 进行证券投资从本质上来说， 进行证券投资从本质上来说，是一种牺牲眼前消费的延 期消费行为， 期消费行为，其目的是要以牺牲眼前的消费作为代价获 取投资回报，从而使将来能够得到更多的消费。 取投资回报，从而使将来能够得到更多的消费。
（2）收入稳定 ）
这是指投资者希望有稳定的债息或者 股息收入， 股息收入，一些低收入的投资者指望 用证券投资收益来补贴日常生活的开 支，所以往往将收入稳定作为最重要 的投资目的。为了追求收入的稳定， 的投资目的。为了追求收入的稳定， 这一类投资者通常选择固定收益的债 券、优先股票或者公用事业类的普通 股票作为投资对象。 股票作为投资对象。
（4）合理避税 ）
这是指投资者利用政府对证券投资所得征税的某 些优惠政策，通过证券投资合理地规避所得税。 些优惠政策，通过证券投资合理地规避所得税。 在绝大多数的国家， 在绝大多数的国家，政府为了吸引投资者购买国 债，一般都对国债的利息收入免征或者少征所得 税；还有一些国家对银行存款利息征收较高税率 的所得税， 的所得税，而对证券的资本增值收益征收较低税 率的所得税。因此， 率的所得税。因此，就会有投资者利用税制中的 政策差别， 政策差别，通过投资某些特定的证券来减轻自己 的税赋负担，提高资金运用的实际收益。 的税赋负担，提高资金运用的实际收益。目前我 国的税收制度对于大部分的证券投资所得都不征 收所得税， 收所得税，所以证券投资成为很多个体投资者合 理避税的场所， 理避税的场所，但是这种情况随着我国证券市场 的不断成熟会发生相应的变化。 的不断成熟会发生相应的变化。
（3）资本增值 ）
这是指投资者不以眼前利益为重，而是期 这是指投资者不以眼前利益为重， 望通过长期投资获得资本价值增长的高额 利润。资本增值有两条途径， 利润。资本增值有两条途径，一是将投资 所得用于再投资，反复滚动， 所得用于再投资，反复滚动，使资本不断 地增值；二是投资于成长型公司的股票， 地增值；二是投资于成长型公司的股票， 谋求在公司的成长过程中股票的价值得到 成倍甚至成十倍的扩大。 成倍甚至成十倍的扩大。无论是走哪一条 途径， 途径，要实现资本增值的目标都需要有长 期投资的准备， 期投资的准备，因此这一类投资者要有足 够的耐心和承受风险的心理准备。 够的耐心和承受风险的心理准备。
（1）本金安全
即投资者要求本金在投资期间不受损失， 即投资者要求本金在投资期间不受损失， 严格地讲应该维持将来回收的资金的实际 购买力不受通货膨胀的影响， 购买力不受通货膨胀的影响，使通货膨胀 得到抵补，即使投资期间没有收益， 得到抵补，即使投资期间没有收益，只要 本金的价值得到保值。 本金的价值得到保值。这类投资者不在乎 收益的高低，但是对风险特别厌恶。 收益的高低，但是对风险特别厌恶。为了 保证本金的安全， 保证本金的安全，这些个体投资者一般将 国债或者高信用等级的公司债券作为首选 的投资品种。 的投资品种。
机构投资者迅速发展的原因
第三，税收的优惠。很多国家从加强社会保障的 第三，税收的优惠。 政策意图出发，对养老基金实行优惠税收政策， 政策意图出发，对养老基金实行优惠税收政策， 促使养老基金对证券投资的规模不断扩大。 促使养老基金对证券投资的规模不断扩大。 第四，金融衍生工具的创新。金融期货和金融期 第四，金融衍生工具的创新。 权等衍生工具的出现， 权等衍生工具的出现，使机构投资者能够更加有 效地对付系统风险。 效地对付系统风险。 第五，证券投资的国际化。经济全球化所带来的 第五，证券投资的国际化。 证券跨国投资， 证券跨国投资，使机构投资者可以利用自己的各 种优势地位进一步选择有利的投资场所，分享经 种优势地位进一步选择有利的投资场所， 济高速增长地区的投资收益。 济高速增长地区的投资收益。
1．个体证券投资者的地位 ．
从理论上来说，人们对货币的需求分为三种，即 从理论上来说，人们对货币的需求分为三种， 交易性需求（购买必要的商品和劳务）、 ）、预防性 交易性需求（购买必要的商品和劳务）、预防性 需求（防备特殊和紧急之用） 需求（防备特殊和紧急之用）以及投资性需求 谋求货币增值）， ），只有在个人收入超出对交易 （谋求货币增值），只有在个人收入超出对交易 性需求和预防性需求以后， 性需求和预防性需求以后，其超出部分才会转向 投资。 投资。 因此只有当一个国家的较大部分的居民收入达到 比较富足的程度， 比较富足的程度，持有一定数量的可用于进行证 券投资的积余货币时， 券投资的积余货币时，证券市场的建立和发展才 有可能。 有可能。 所以一个国家经济发展的程度和居民收入的水平 决定了个体投资者进行证券投资的规模，从而也 决定了个体投资者进行证券投资的规模， 间接地决定了一个国家证券市场的规模。 间接地决定了一个国家证券市场的规模。
1.机构投资者的定义和分类 机构投资者的定义和分类
狭义的定义和分类： 狭义的定义和分类： 以稳定的资金为背景，以纯粹的投资为目 以稳定的资金为背景， 的，从事相当程度的连续性证券投资的法 人组织 。 按照上述定义，狭义的机构投资者应该是 按照上述定义， 指基金管理公司、投资公司、证券公司、 指基金管理公司、投资公司、证券公司、 保险公司、商业银行、养老年金组织等专 保险公司、商业银行、 门性的证券投资机构 。
狭义机构投资者的特点
第一，都把证券投资作为自己固有的业务， 第一，都把证券投资作为自己固有的业务， 当然虽说是固有业务， 当然虽说是固有业务，并不等于是主要业 比如，对于基金管理公司来说， 务。比如，对于基金管理公司来说，证券 投资是主要业务， 投资是主要业务，而对于保险公司来说却 是次要业务，然而都是它们的固有业务； 是次要业务，然而都是它们的固有业务； 第二，这些机构都是通过出售各种形式的 第二， 金融资产来筹集社会资金用于证券投资， 金融资产来筹集社会资金用于证券投资， 并将投资所得收益的大部分作为它们客户 的报酬。 的报酬。
1．个体证券投资者的地位 ．
尽管个体投资者的直接证券投资的比例在 降低， 降低，但是他们在证券市场中的地位仍然 不容忽视，因为： 不容忽视，因为： 第一，个体投资者的交易次数仍然在证券 第一， 市场中占据优势，对于活跃市场， 市场中占据优势，对于活跃市场，增强市 场的流动性仍然具有不可替代的作用， 场的流动性仍然具有不可替代的作用，而 且也为证券经营机构提供了可观的佣金， 且也为证券经营机构提供了可观的佣金， 成为他们利润的重要来源。 成为他们利润的重要来源。 第二，个体投资者对证券市场的参与有助 第二， 于股权的分散化，有效地促进了市场竞争， 于股权的分散化，有效地促进了市场竞争， 在一定程度上防止了市场垄断行为。 在一定程度上防止了市场垄断行为。
3．个体证券投资者的投资特点 ．
个体投资者由于在资金、时间、信息、市场分析 个体投资者由于在资金、时间、信息、 等方面的限制， 等方面的限制，其证券投资行为呈现出以下一些 特点： 特点： 第一，个体投资者由于资金有限，每宗交易的金 第一，个体投资者由于资金有限， 额不会很大，但是交易的次数相对比较频繁， 额不会很大，但是交易的次数相对比较频繁，这 有助于增强证券市场的流动性。 有助于增强证券市场的流动性。 第二，个体投资者由于在信息的获取方面处于劣 第二， 所以其投资行为容易受到市场传言的影响， 势，所以其投资行为容易受到市场传言的影响， 情绪波动比较大，从众心理和羊群效应比较突出， 情绪波动比较大，从众心理和羊群效应比较突出， 跟风投资是常见的投资决策方式。 跟风投资是常见的投资决策方式。
二、机构投资者
1.机构投资者的定义和分类 机构投资者的定义和分类 广义的定义和分类: 广义的定义和分类 广义的机构投资者是指参与证券投资的所 有机构单位， 有机构单位，按照证券投资的动机和目的 不同，可以把广义的机构投资者分成两类， 不同，可以把广义的机构投资者分成两类， 一类是纯粹从证券投资中获取利润的专门 证券投资机构， 证券投资机构，另一类是以达到控制其他 公司经营或者与这些公司保持良好交易关 系等为目的的非专门证券投资机构。 系等为目的的非专门证券投资机构。
（5）资产组合 ）
个体投资者的资金积累应该有多样化的资产存在 方式，可以是房地产、贵金属等实物资产，也可 方式，可以是房地产、贵金属等实物资产， 以是储蓄存款、股票、债券等金融资产。 以是储蓄存款、股票、债券等金融资产。对于一 些资金实力比较雄厚的个体投资者来说， 些资金实力比较雄厚的个体投资者来说，证券投 资是实现资产组合多样化的一条捷径。 资是实现资产组合多样化的一条捷径。 除了以上目的以外，个体投资者可能还会出于维 除了以上目的以外， 持理等目的而投资证券，当 然绝大多数的投资者都是兼顾多个目的的。 然绝大多数的投资者都是兼顾多个目的的。 每一个个体投资者倾向于什么样的投资目的，往 每一个个体投资者倾向于什么样的投资目的， 往是受年龄、收入水平、教育程度、 往是受年龄、收入水平、教育程度、个人性格等 因素的影响，比如，对于比较年轻的人来说， 因素的影响，比如，对于比较年轻的人来说，由 于其预期收入的不断增长性， 于其预期收入的不断增长性，一般比较注重资本 增值，而对于比较年长的人来说， 增值，而对于比较年长的人来说，出于对老后生 活的考虑，会更加重视本金安全和收入稳定。 活的考虑，会更加重视本金安全和收入稳定。