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货币金融学第十二版课后题答案货币金融学第十二版课后题答案第一章经济学和货币金融学1. 什么是货币金融学？货币金融学是经济学中的一个分支领域，研究货币和金融市场的运作及其对经济总量、价格水平和就业率等方面的影响。
2. 描述货币的组成部分。
货币主要由现金和存款两部分组成。
现金包括纸币和硬币，存款包括支票存款、储蓄存款、时间存款、银行间市场存款等。
3. 描述货币的职能。
货币具有交易媒介、价值尺度、价值储藏和债务履行手段等职能。
4. 描述货币增发的影响。
货币增发可能导致通货膨胀、货币贬值、利率上升、经济不稳定等后果。
第二章货币市场1. 描述货币市场的特征。
货币市场是指短期债券和货币市场基金等金融工具在交易的市场，具有低风险、低收益、高流动性和高度竞争等特征。
2. 描述央行在货币市场中的作用。
央行通过货币政策、公开市场操作等手段影响货币市场利率和流动性，维护货币市场的稳定运转。
3. 描述国库券的特点。
国库券是一种以政府信用为担保和支付利息的短期国债，具有零风险、流动性好、购买门槛低等特点。
第三章利率1. 描述名义利率和实际利率的区别。
名义利率是指借贷协议中的利率，实际利率则考虑通货膨胀等因素后的利率。
2. 描述实际利率对投资的影响。
实际利率越高，对投资的机会成本就越高，从而会减少投资的数量和规模。
3. 描述利率曲线的形态及含义。
利率曲线表现出各种期限的借贷利率之间的关系，常见的包括正常型、倒挂型、平坦型等。
利率曲线的形状反映市场对未来经济情况的预期。
第四章中央银行和货币政策1. 描述中央银行的职能。
中央银行的职能包括银行监管、货币政策、支付系统稳定、国际储备等。
2. 描述开放市场操作的作用。
开放市场操作是央行通过购买或卖出政府债券等金融工具来影响货币市场流动性和利率的工具。
3. 描述货币多重生成过程。
货币多重生成过程指的是银行通过贷款来创造存款，从而进一步带动其他银行贷款和存款的生成的过程。
第五章货币政策的框架1. 描述主要通胀预期测量指标。
马克思主义政治经济学（第二章货币）✳✳✳第一节货币的本质和职能一、货币（G）的起源和本质起源：货币是随着商品价值形态的变化而逐渐产生。
由简单的，个别的价值形式到总和的扩大的价值形式，再到一般的价值形式，最后通过货币形式表现出来。
本质：固定充当一般等价物的特殊商品简单的（偶然的）价值形态即简单偶然的物物交换。
扩大的价值形态这是生产力发展的结果，这时商品交换的商品范围和交换者范围扩大了。
局限性：有些商品换不到想要的东西一般的价值形态绵羊由左边变到右边，变成一般等价物，是质的变化，充当了交换的桥梁可以理解为，出现了一个商品，这个商品是任何人都承认的，它可以换任何商品，也可以用货币形态（一开始是贱金属，后来交易规模变大，需要贵金属。
固定地充当一般等价物，货币起源于商品。
金块和银块一开始不太好称量，还需要鉴定成色，随着频率越来越高，每一次交易都需要这样就变得非常麻烦➡规定了重量和成色之后变成铸币。
最早发行铸币的是私人银行家，使用信用来证明。
但是远距离就不会相信他➡国家发行铸币来保证货币重量和成色的可信度，促进了国家范围内的商品流通➡一开始是足值的，后来会磨损，但是现在人们不再关注这个问题了，现在人们只关心它是否能发挥媒介的作用➡纸币更方便携带，易于保存，代替了铸币，是一种价值符号。
以流通中所需要的金属货币为限。
通货膨胀和通货紧缩。
）二、货币的职能1.价值尺度：表现、衡量、计算商品价值大小的尺度（是观念上的货币，需要货币本身就有价值）2.流通手段：作为商品交换的媒介（是现实的货币，存在诱发经济危机的可能性，数量不足导致商品供过于求）商品交换：W—W商品流通：W—G—W（如果G投入到市场的数量不足，就会导致供过于求，经济危机）3.贮藏手段：货币退出流通领域被当作人类财富的一般代表贮藏起来（是因为货币的一般等价物性质，需要币值稳定，通常来讲由于存款利息率低于通货膨胀率，钞票会贬值，不适宜贮藏）4.支付手段：货币用来清偿债务、支付赋税、工资、利息等的职能（存在诱发经济危机的可能性，资金链断裂导致连锁债务）5.世界货币：货币在世界市场充当一般等价物的职能。
第二章货币市场短期金融工具因其期限短，流动性强而如“准货币”，故称货币性(Monetary)。
以短期货币性金融工具为交易对象的市场即货币市场。
第一节货币市场概述一、货币市场概念及特征货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。
货币市场为金融资产与货币的交换提供了便利，其活动的主旨在保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。
它一方面满足资金需求者的短期资金需要，另一方面也为资金富裕者暂时闲置的资金提供能够获取赢利机会的出路。
货币市场的基本作用就是将两者联系起来，使借贷活动成为可能。
一般地，货币市场具备如下基本特征：1.期限较短。
货币市场上的交易主要是满足短期资金供求周转，因而短期金融工具是货币市场存在与发展的基础。
在货币市场上交易的短期金融工具，一般期限较短，最短的只有一天，最长的也不超过一年，较为普遍的是3-6个月。
2.流动性强。
货币市场上的交易资金仅仅代表了暂时的现金过剩，其交易者主要追求安全性和流动性。
与此相应，货币市场上的短期金融工具因其短期限、高质量而具有极强的变现能力。
3.交易量大。
货币市场的参与者一般均为大型金融机构或资金供求量巨大而资质上佳的非金融机构，它们几乎每天都进行巨额资金调度与交易，具有资金批发交易的性质。
货币市场是目前世界上交易量最大的金融体系，为众多金融机构、政府机构和大型非金融公司提供借贷服务。
二、货币市场参与者货币市场的参与者不外乎三大类，即资金需求者（借入）、资金提供者（贷出）和金融中介服务机构。
具体而言，货币市场的参与者通常包括下列各机构与个人：1.政府。
政府参与货币市场的主要目的是筹集资金以弥补财政赤字，以及解决财政收支过程中短期资金不足的困难。
由于政府参与货币市场意在筹措短期资金，因此其市场活动主要集中于发行市场。
从国外经验看，国债的规模越大，政府参与货币市场的程度越高，短期国债发行与交易对货币市场的影响就越大。
2.中央银行。
中央银行参与货币市场的主要目的是通过进行公开市场交易，实现货币政策目标。
作为中央银行最主要的货币政策工具，公开市场业务对市场的规模、市场流动性均有较高的要求，货币市场因其拥有大量信誉较高、流动性较强的短期国债，而成为中央银行进行公开市场业务操作的理想场所。
出于实施货币政策的需要，中央银行在货币市场上的活动往往十分频繁并且规模较大。
3.商业银行。
商业银行参与货币市场的主要目的，是为了进行头寸管理。
商业银行的头寸规模取决于一天以前资金来源增长和各项未到期金融资产的差额，其数额不宜太多也不能太少，这决定了银行经营的一项重要内容就是通过参与货币市场进行货币借贷和证券买卖，从而实现头寸的有效调度。
商业银行的经营性质与经营规模决定了它在货币市场上交易频繁而数额巨大，是货币市场参与者中的大户。
4.非银行金融机构。
保险公司和基金公司等非银行金融机构也是货币市场的重要参与者，其主要目的是利用货币市场提供的低风险、高流动性的金融工具，实现最佳投资组合。
各类金融工具的市场价格、风险及收益率的频繁变动，使得这些金融机构频繁出入于货币市场，以实现资产组合调整的目标。
5. 工商企业。
企业参与货币市场活动的目的，是调整流动性资产比重，取得短期投资收益。
非金融企业经营过程中会多会形成一定数量的短期闲置资金，将其投入于流动性高的货币市场，即可取得相对可观的利息收入，且风险较小。
一般地，只有那些信誉卓越、资金实力雄厚的大型公司才可能进入货币市场参与交易。
6. 金融专业人员。
参与货币市场的金融专业人员指该市场上的经纪人、交易商和承销商。
他们一般以证券公司和投资银行人员的身份出现，接受客户的委托进行证券发行与交易，或直接进行自营交易。
货币市场专业人员通过以上经营活动，可以取得佣金收入和差价收入，收入高低则取决于上市证券规模、市场交易规模及价格变动幅度等。
三、货币市场的形式货币市场以无形市场为主，既有无形市场，又有有形市场。
1．无形市场。
货币市场的参与者主要是各类大型机构，而以机构为主要参与者的市场具有交易规模大、客户数量较少、交易频繁的特点。
这些特点使得货币市场上，大多数交易都是由交易双方通过电话或其他电子联系方式直接完成的，这种交易市场称场外市场（OTC）。
在场外交易中，交易双方可以在世界任何一个角落，因此没有固定的场所，只有在交易双方发生交易时才存在。
2．有形市场。
有些与货币市场相关的工具，如短期国债、国债期货等在像芝加哥交易所（CBOT）、香港联交所和上海证券交易所这样的金融交易所进行买卖交易，此为场所固定的有形市场。
有形市场（如交易所）交易只能在一定的“营业时间”内进行，而场外市场则可以在世界范围内，一天24小时不间断地交易，这使得贷款者能够在世界任何一个市场寻求最高的利率，也使得借款者总是在任何时候搜寻最廉价的资金。
四、货币市场利率货币市场各金融工具交易利率围绕基准利率波动。
在国际货币市场上，比较典型的基准利率有美国联邦基金利率，英国银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率等。
这其中尤以英国银行同业拆借利率最为有影响，也是最广泛使用的短期利率标准。
1．英国银行同业拆借利率（LIBOR）。
是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及欧元等货币时的利率，由部分有代表性的银行组成的审核委员会决定，每日由BBA (British Bankers’ Association)在上午11点发布。
除了英镑LIBOR，还有美元LIBOR、EUR、JPY等货币的LIBOR。
目前，伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）已成为国际金融市场上的一种关键利率，一些浮动利率的融资工具在发行时，也以该利率作为浮动的依据和参照物。
2．香港同业港币拆借利率（HIBOR）。
是香港银行同业之间买卖港元投资工具所选定的利率，时间由隔夜到一年不等。
香港同业港币拆借利率（HIBOR）的确定，是根据由香港银行公会指定的20家银行于香港时间早上11时提供的报价，剔除最高的三个报价和最低的三个报价，以其余14个报价的平均值作为期间基准利率报出。
五、货币市场功能1. 确立基准利率货币市场为金融系统提供了各种金融资产赖以定价的基础——基准利率，从而构成了金融市场、特别是债券市场和衍生证券市场发展的前提条件。
在不考虑通货膨胀率的情况下，基准利率通常是指这样一种无风险利率：没有信用风险、流动性风险、再投资风险等。
不同期限的无风险利率组成了基准的收益率曲线。
2. 提供短期流动性货币市场为各经济当事人提供了进行流动性管理的便利渠道。
从资金短缺者看，货币市场是较银行贷款更为廉价的资金来源渠道。
在政府筹资方面，货币市场提供的流动性降低了政府债券的流动性升水，从而使政府筹资成本大幅度下降，而具有高度流动性的货币市场也是政府进行有效的国库现金管理的基础。
对资金赢余者，货币市场使得即使是非常短期的赢余资金也能获得合理的回报率。
3. 提供市场化的宏观经济、金融管理手段货币市场所具有的以上两个基本功能是资本市场发展的基础，除此之外，货币市场也为宏观政策当局的监管及总需求管理提供了具有高度透明性和市场化的方便途径。
首先，完善的货币市场是货币政策及金融监管当局从直接的强制性管制措施转向间接的市场化操作的前提条件。
其次，货币市场为政府财政收支的管理提供了市场化的手段。
此外，通过发行债券筹资可以使政府债务“显明化”，从而增加财政透明度，强化财政纪律。
六、货币市场效率衡量货币市场效率高低的指标主要有三个，即广度、深度和弹性。
1．货币市场的广度(Breadth)。
是指市场价格偏离均衡价格的幅度，即一定条件下达成交易所需的时间成本。
广度足够好，交易者可以低成本成交其期望之买卖数量，这要求货币市场参与者必须多样化。
2．货币市场的深度(Depth)。
是指在不影响当前价格条件下所能吸收的成交量，即追加一定的交易量对市场价格水平变动的影响程度。
深度足够好，可以使得货币市场交易较好地保持稳定性与连续性，这要求货币市场交易必须保持较高的活跃度。
3．货币市场的弹性(Resiliency)。
是指由交易引起之价格波动的消失速度，即价格向资产真实价值收敛的速度。
弹性足够好，说明其具备较高的应对突发事件之自适应能力，这要求货币市场拥有完备科学的市场交易机制。
第二节同业拆借市场一、同业拆借市场的概念同业拆借市场，是指具有准入资格的金融机构间进行临时性资金融通，从而实现金融机构之间资金调剂的市场。
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率的，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。
二、同业拆借市场的交易原理正常情况下，商业银行可用于贷款和投资的资金数额只能小于或等于负债额减去法定存款准备金余额之差。
但在实际经营活动中，资金流入和流出是经常化的和不确定的，要求商业银行时刻保持在中央银行准备金存款账户上的余额恰好等于法定准备金余额是不可能的。
如果准备金存款账户上的余额大于法定准备金余额，即拥有超额准备金，就意味着商业银行有闲置资金，也就产生了相应的利息损失；如果在准备金存款账户上的余额等于或小于法定准备金余额，在出现有利的投资机会，而又无法筹集到所需资金时，商业银行就只有放弃投资机会，或出售资产，收回贷款等。
为了解决这一矛盾，有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间就出现了准备金的借贷。
这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。
随着市场的发展，同业拆借市场的参与者也开始呈现出多样化的格局，交易对象也不仅限于商业银行的准备金了。
它还包括商业银行相互间的存款以及证券交易商和政府拥有的活期存款。
拆借的目的除满足准备金要求外，还包括轧平票据交换的差额、解决临时性、季节性的资金要求等。
但它们的交易过程都是相同的。
三、我国同业拆借市场的发展历史及现状1．我国同业拆借市场的形成与发展我国同业拆借市场于80年代中期形成，1996年人民银行组织建立了全国统一的同业拆借市场，将同业拆借交易纳入全国统一的同业拆借网络进行监督管理。
全国银行间同业拆借市场建立以后，中国的同业拆借市场步入了规范发展的轨道。
2007年1月4日，推行上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）后，市场主体对同业拆借市场的深度和广度提出了更高的要求。
2．我国同业拆借市场的现状与问题截至目前，我国同业拆借市场的交易并不活跃，其成交量平均仅为回购的10-20%，有时甚至不到10%(图2－2)。
而且期限也较短，成交期限主要集中在1 个月以下，而20 天以上的仅占2%(图2－3)。
拆借交易不活跃的最根本的原因在于资金分布结构的不均衡，以券商为代表的真正有拆借需求的主体很难获得资金。
