第三章 证券市场主体
第一节 证券发行人
一、证券市场融资活动
（一）证券市场融资活动的概念与方式
1.概念：资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。
2.主要方式：股票融资和债券融资。近年来，兴起的投资基金融资也是一种方式。
（二）证券市场融资活动的特征
1.资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系（没有另外的权利义务主
体介入）。
【小贴士】促成证券发行买卖的中介机构（证券公司、交易所等），自身不充当权利义务主
体，只是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒介。
2.证券市场融资是一种强市场性的融资活动。
【小贴士】银行信贷、商业票据融资等双边协议形式完成资金交易属于弱市场性。
投资者与发行人的股权或债权关系并不是凝结在最初的两者之间的，而是可以随时转移的，
投资者通过在市场上出售股票或债券，就可以将原来持有的股权或债权转让给他人。
3.证券市场融资是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。
二、证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
主要包括政府及其机构、企业（公司）和金融机构。 政
府
和
政
府
机1.政府发行证券
品种：一般仅限于债券。
用途：协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项
目，也可以用于实施某种特殊的政策（如战争期间弥补战争费用的开支）。
【小贴士】通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此被视为无风险证券，相
对应的证券收益率被称为无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标。 《金融市场基本知识》2 构 2.中央银行的两种证券：
中央
银行
股票 在一些国家（如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募
集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能
按期收取固定的红利，其股票类似于优先股。
特殊
债券 主要出于调控货币供给量目的而发行。
企
业 企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代公司主要采取股份有限公司和
ANSWERS TO QUESTIONS FOR CHAPTER 3
(Questions are in bold print followed by answers.)
1. Explain the ways in which a depository institution can accommodate withdrawal and
loan demand.
A depository institution can accommodate loan and withdrawal demands first by having
sufficient cash on hand. In addition it can attract more deposits, borrow from the Fed or other
banks, and liquidate some of its other assets.
2. Why do you think a debt instrument whose interest rate is changed periodically based on
some market interest rate would be more suitable for a depository institution than a long-term debt instrument with a fixed interest rate?
This question refers to asset-liability management by a depository institution. An adjustable rate
can eliminate or minimize the mismatch of maturity risk. As interest rates rise, the institution
第3章 股票市场
第3章 股票市场
3.1 股票
3.1.1 股票概述
1.股票的定义
股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证，实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。
股票作为一种所有权凭证，有一定的格式。我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。并应当载明下列主要事项：公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。
2.股票的性质
股票的性质包括股票是有价证券、股票是要式证券、股票是证权证券、股票是资本证券、股票是综合权利证券。
3.股票的特征
股票具有收益性、风险性、流动性、永久性和参与性五个方面的特征。
4.股票的类型
（1）按股东享有权利不同，分为普通股票和优先股票。
（2）按是否记载股东姓名，分为记名股票和无记名股票。
（3）按是否在股票票面上标明金额，分为有面额股票和无票面股票。
3.1.2 与股票相关的部分资本管理概念
1.股利政策
股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。（1）派现，也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或者全部发放给股东。 （2）送股，也称股票股利，是指股份公司对原有股东无偿派发股票的行为。送股实质上是留存利润的凝固化和资本化。投资者获得上市公司送股时也需缴纳所得税。
（1）票面价值，又称面值，即在股票票面上标明的金额。
第三章 金融市场的交易对象
第一节 金融工具
一、金融工具的含义
二、金融工具的特征
三、金融工具的种类
第二节 传统的金融工具
第三节 衍生金融工具
第一节 金融工具
一、金融工具的含义
1．金融资产---没有特定的物质形态，在某一时间内能够变现或带来收益的一种借据、合约或所有权。在金融市场上，金融资产可分为所有权凭证或债权凭证。
2．金融工具---是金融市场的交易对象，是反映借款人和贷款人之间债权债务关系、投资者与筹资者之间所有权关系的证明文件，是一种具有法律效力的契约。
任何金融工具都具有双重性，对金融工具持有者而言是一种金融资产，对金融工具发行者而言是一种金融负债，因此，也可以说金融工具就是金融资产。
二、金融工具的特征
1．货币性。金融工具主要是以信用货币的形式出现在金融市场，并充当支付手段或流通手段的职能
2．可分性
3．可逆行（可变现性）
4．流动性
5．报酬与收益性
6．可预测性。无论何种金融工具，其风险都是可预测的。
7．索偿的保证
8．风险性
流动性强的金融工具，收益性一般说来比较低；风险性较高的金融工具，其收益性也就比较高。金融市场主体就是要在这三者之间进行选择，以寻求最有利于自己的组合。
三、金融工具的种类
金融工具的数量多少，是一国金融是否发达或经济发展水平高低的重要标志。
1．传统的金融工具：银行的存放款、票据、债券和股票
2．直接证券和间接证券。前者是指由公司企业、各级政府以及非金融机构发行的证券；后者是指有银行和非银行金融机构发行的证券。
3．货币市场工具和资本市场工具。
4．本币市场工具、外币市场工具、证券市场工具、期货市场工具、期权市场工具、黄金市场工具等。
第二节 传统的金融工具
一、外汇
1．外汇的概念
狭义：外汇(foreign exchange)是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段。
根据1997年1月14日修正的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。包括：外国货币；外币支付凭证；外币有价证券；特别提款权、欧洲货币单位（欧元）；其他外汇资产（记账外汇、租约、地契、房契）。
