世界主要外汇市场的发展历程
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人民币汇率制度的改革历程1948年12月1日,为了适应形势发展的需要,支援全国的彻底解放,经华北、山东、陕甘宁、晋绥政府经过会商决定,将华北银行、北海银行、西农银行合并成立中国人民银行,并以原华北银行为总行。
同时,中国人民银行发行全国统一的货币——人民币。
人民币及其汇率制度自诞生至今已经历了计划经济体制下的固定汇率、经济体制改革与对外开放过程中的双重汇率和向市场汇率过渡的有管理的浮动汇率三个时期的发展和演变历程。
(一)、计划经济时期(1948—1978)从1948年12月人民币的诞生到1979年经济体制改革前,人民币汇率在计划经济体制下经历了1949~1955年的旧人民币汇率和1955~1979年新人币汇率两个阶段的发展变化。
1949~1955年这段时期,人民币随着国内经济形势变化和物价波动而不断进行着调整,1949年1月19日人民币汇率开始挂牌时,1美元合80旧人民币,由于当时物价上升的很快,而同期国外物价下跌,1950年3月13日调整为1美元兑换4200元人民币,这段期末人民币兑美元汇率变为26170元。
从1955年新人民币的发行开始到1979年经济体制改革前提是人民币固定汇率机制形成时期。
1955年,中国人民银行发行了新人民币,新旧人民币的兑换比例为1:1000,由于这一时期我国建立和实行了高度集中的计划经济体制,受这种计划经济体制的影响,人民币汇率与市场严重脱节,并被长期高估,很难起到调节我国对外经济发展的价格杠杆作用。
这一时期的人民币固定汇率机制的形成过程,可以分为两个阶段来考察:1955~1972年期间为一个阶段;1973~1979年期间为另一个阶段。
1955~1972年这一时期,我国已经进入全面的社会主义建设时期,同时,这一期间国际货币制度采取的是布雷顿森林体系下的固定汇率制度,从而使得各资本主义国家货币之间的汇率在一定时期内保持相对稳定。
所以,人民币汇率采取了稳定的方针,在原定汇率的基础上,参照各国政府公布的汇率进行调整除了个别货币的公开贬值或升值而做及时调整外,一般保持稳定不变。
外汇保证金市场发展历程外汇保证金在全球范围内属于个人理财理财产品中的顶级产品,但由于国内还没有建立完善规范体系,但已经吸引了越来越多的投资者进入外汇市场。
下面是店铺为大家整理的外汇保证金发展历程,希望大家喜欢!中国外汇交易变革历程与国内股票市场相比,外汇市场要规范和成熟得多(这里指的是国内银行的实盘交易),外汇市场每天的交易量的大约是国内股票市场交易量的1000多倍。
国家外汇管理局统计最新数据显示(2016年12月23日),2016年中国外汇市场总计成交额为1196427亿元人民币(等值180499亿美元)。
所以,尽管在交易规则上不完全符合国际惯例,国内银行开办的个人实盘还是吸引了越来越多的参与者。
19世纪80-90年代,很多香港外汇经纪商通过在上海设立办事处,开始在中国大陆开展外汇保证金业务,成为第一批渗透入中国市场的外汇经纪公司,这些办事处能够为当地客户完成一套完整的开户和交易流程。
而当时,因为国内交易者并不了解外汇市场和外汇交易,以及外汇市场对专业人士的缺少,这个阶段属于外汇交易盲目发展的时期,由于市场的不成熟,以及相关立法缺失、市场监管不完善的情况下,最终也导致了大量个人与机构投资者出现巨额亏损。
1994年12月,中国证监会联合中国人民银行、国家外汇管理局、公安部、国家工商总局等部委联合发出《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》,明令禁止各种外汇保证金交易,此后监管部门对境内外的保证金交易一直持否定和打击的态度。
之后,在1993年底,中国央行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务,即指将所持有的外币现钞或存放在开通了此业务的银行的外币存款,根据该银行提供的报价,通过银行的交易系统兑换成另外一种外币的业务,是一种封闭型外汇交易。
自1993年中国银行率先推出个人外汇买卖实盘交易以来,到目前为止,除个别银行外,全国各大商业银行均开通了此项业务。
随着股票市场的规范,买卖股票的盈利空间大幅缩小,于是投资者开始纷纷进入外汇市场,国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式,进入了快速发展的阶段。
外汇市场与外汇交易的发展1. 介绍外汇市场与外汇交易的发展历程外汇市场和外汇交易的历史可以追溯到古代,但随着现代金融市场的迅速发展,外汇市场和外汇交易也在逐渐走向成熟。
自20世纪初开始,国际货币体系的建立使外汇交易更加规范化和系统化,同时也为外汇市场的发展奠定了基础。
在20世纪50年代,外汇市场交易规模开始扩大,这也是外汇市场成为全球最大金融市场的开始。
2. 外汇交易的发展趋势随着科技的不断创新和发展,外汇交易的形式和模式也在不断变化。
电子交易平台的出现,使得外汇交易不再局限于传统银行柜台交易,投资者可以通过互联网进行交易操作。
这不仅提高了交易效率,也降低了交易成本,更方便了广大投资者的参与。
此外,随着区块链技术的不断普及,也为外汇交易市场带来了更多的创新。
3. 外汇市场的特点和优势外汇市场作为最大的金融市场之一,具有许多特点和优势。
首先,外汇市场的交易规模巨大,流动性高,即使在全球金融市场出现动荡时,也能保持相对的稳定性。
其次,外汇市场的开市时间非常长,几乎全年无间断,投资者可以根据自己的时间和风险承受能力自由选择交易时间。
此外,外汇市场的杠杆交易方式,使得投资者可以在少量资金的基础上买入更多数量的外汇,从而获得更高的盈利。
4. 外汇交易中的风险与应对策略尽管外汇交易存在很多优势,但是投资者在参与时也要注意到其中的风险。
外汇交易市场中涉及的因素很多,包括政治、经济、自然灾害等因素,而其中的风险因素和变化更是多种多样。
对于投资者而言,最好的策略就是建立一个有效的交易计划,针对市场行情进行适时调整,同时也要注意仓位、盈亏比等因素,避免贪心、盲目跟风等投资误区,以保障自身的资金安全。
5. 结语总的来说,外汇市场和外汇交易的发展历程、趋势等方面都充满了无限的可能性和挑战。
在投资者参与其中时,必须要有一定的市场知识和操作技巧,以应对市场的波动和变化,从而取得更好的投资效果。
希望大家可以根据自身的情况,科学、稳健地参与外汇交易,实现自己的投资目标。
外汇市场的发展历程外汇市场是全球最大的金融市场之一,它的发展历程可以追溯到几百年前。
以下是对外汇市场发展历程的简要描述。
最早的外汇交易可以追溯到古代,当时各国进行国际贸易时,需要进行货币兑换。
然而,在那个时候,没有一个统一的市场来进行这些交易,因此交易的方式相对比较简单。
在中世纪的欧洲,商人们通过在伦敦和其他一些主要城市组织交易会所的方式进行外汇交易。
到了19世纪末和20世纪初,伦敦外汇市场逐渐成为全球最主要的外汇交易中心。
当时,英国是全球最大的经济体,英镑是全球最重要的货币之一。
其他国家的货币和黄金通常与英镑挂钩,进一步加强了伦敦作为外汇交易中心的地位。
随着国际贸易的增加,外汇市场也越来越重要。
1929年的大萧条导致了一系列的经济危机,包括金融市场的崩溃和货币贬值。
这些事件加速了对国际财务体系进行改革的需求,随之出现了布雷顿森林协议。
该协议于1944年在美国新罕布什尔州的布雷顿森林庄园签署,旨在建立一个稳定的国际货币体系。
协议规定,各国货币的汇率将与美元挂钩,并且美元与黄金之间的兑换比率固定不变。
然而,1971年美国总统尼克松宣布终止美元与黄金之间的直接兑换,布雷顿森林体系宣告破裂。
这为外汇市场带来了新的机会和挑战。
从那时起,外汇市场逐渐转向浮动汇率制度,即汇率由市场供需决定。
这使得外汇交易更加自由和灵活,并且各国货币的汇率开始波动。
随着互联网的普及,外汇市场的发展进入了一个新的阶段。
90年代末和2000年代初,电子交易平台逐渐取代了传统的电话交易和交易会所,成为外汇交易的主要方式。
这使得全球各地的投资者可以通过互联网进行外汇交易,提高了市场的流动性和透明度。
尽管外汇市场的发展历程已经非常庞大,但仍存在一些挑战和风险。
例如,由于市场的高度流动性和波动性,外汇交易带有较高的风险。
此外,外汇市场也受到政治和经济因素的影响,如货币政策、贸易政策和地缘政治等。
总的来说,外汇市场的发展历程充满了变动和创新。
吐血整理外汇交易发展史有些人觉得外汇是一个很无聊的行业,因为它需要无休止的市场分析、要承受过多的压力和风险。
但是透过表面现象去看这个行业,你会发现它原来也有着丰富厚的历史,它的规则极具挑战,这使得它更加诱人,汇市可说是最“干净”的投机市场:投资者不用劳神于每支股票的业绩,不用担心期货多空双方的内幕交易,每日巨额的成交量,使任何机构也没有坐庄的勇气,索罗斯、巴菲特所能了解到的信息,普通投资者一样可以了解到,全球的投资者和投机人都在相同的时间看着相同的报价和图形,数十家网络交易平台和几千家做市商将全球几千万投资者和投机人连接在一起。
最重要的是:能否赚钱是由自己的本事决定的网络外汇交易在中国有极大的市场机会和发展潜力。
中国外汇市场已然成为中国老百姓可选择的理财产品之一,参与投资者成逐年上升趋势,一个国际型的理财产品,一个全世界投资者共同参与的市场在中国外汇市场整体发展形势将是如何?外汇交易师今天详细整理了所有外汇的发展史,我们在做投资的时候也需要系统的了解外汇是怎么一步一步的走向我们!外汇行业有着非常“厚重”的历史,当你从头阅读它,犹如一位智者在向你娓娓道来。
如今它仍是一个无与伦比的金融市场,它的体量至今无出其右,谁也不能明确地预见它将来会变成什么样。
健康、有序及透明是每一位外汇人对这个行业前景的期望。
我们只看现在,它就有许多让人觉得有趣、甚至神奇的地方。
古老的外汇交易外汇交易绝非什么新鲜事物。
最早的交易出现在古时候。
在《犹太教法典》时期,就已经出现“兑换商”,他们主要帮助别人兑换货币,然后收取佣金或者费用。
这些人在城市占据一个小角落,或者在外邦人常出入的寺庙外设摊。
公元4世纪左右,拜占庭政府控制了一家垄断外汇交易的公司。
1472年,意大利托斯卡纳出现了世界上第一家真正形式上的“银行”——邦卡蒙台达电子锡耶纳牧山银行(Banca Monte Dei Paschi di Siena)。
这家银行直到现在仍在运营。
外汇市场的历史演进外汇市场是全球金融市场中的一个重要组成部分,它扮演着货币兑换、国际支付以及投机等多重角色。
外汇市场的历史演进是经济全球化过程中的一个缩影,其发展过程经历了几个阶段。
第一阶段是随着国际贸易的增长而形成,主要是为了汇率和贸易支付的需要。
在十九世纪末期,世界各国通货之间的突然波动,例如英国金融家桑尼·德·布鲁亚所引起的"布鲁亚旋风",促使制定了第一个国际金融协定"巴黎货币协定",这个协定有效使欧洲大陆的货币政策获得了合理的协调。
此后,外汇市场作为一个重要的金融工具被越来越广泛地使用。
第二阶段是1920年代开始的汽车、航空等工业革命带来了更加灵活、快速的国际贸易方式,加速了外汇市场的演进,同时也加强了各国利用货币政策调控经济的意愿。
在这个时期,美元成为全球储备货币的中心,美元的霸权地位一直持续到二十一世纪初。
1971年美国总统尼克松宣布取消美元与黄金之间的直接兑换关系,这导致了世界主要货币之间浮动汇率的正式形成。
第三阶段是信息技术的迅猛发展所带来的新时代,这个时期见证了外汇交易市场的巨大变革。
后世有外汇市场的两大特征:第一是外汇市场的高度流动性,任何时刻都有成千上万的买家和卖家在交易,外汇市场是全球金融市场中最大的市场之一。
第二是外汇市场的强大的技术和算法支持,高效的自动交易系统、算法交易模型,以及智能化的风险控制软件,都大大提升了交易效率和交易质量。
最近的发展是由于更加开放的全球经济环境,金融市场的国际化程度越来越高,外汇市场也不断扩大规模和范围。
在数千万亿美元的外汇市场上,参与者不仅是各国央行、投资银行、巨型企业、个人投资者,还包括了小型投资公司、普通民众,这使得外汇市场具有了更加高效、公开、透明的特点。
综上所述,外汇市场的历史演进是由国际贸易、货币政策和科技进步等因素共同推动的。
在不断变化的世界经济和金融环境中,外汇市场将继续演进,并为全球经济和金融创造更多机会和挑战。
外汇市场的历史1967 年,一家芝加哥银行拒绝向一位名为Milton Friedman 的大学教授提供英镑贷款,因为他想利用这笔基金作空头英磅。
Friedman 先生察觉到当时英磅对美元的比价过高,想先卖出英磅,然后等英磅下跌后再买回英磅来偿还银行,从而从中迅速赚一笔。
这家银行拒绝提供贷款的依据是20年前确立的《布雷顿森林协定》。
此协定固定了各国货币对美元的汇率,并将美元与黄金的比价设为35 美元对每盎司黄金。
布雷顿森林协定签订于1944年,力图通过阻止货币在国家间逃逸,限制国际货币投机行为,从而實现国际货币的稳定。
在此协定之前,黄金汇兑本位制在1876年至第一次世界大战之间主导着国际经济体系。
黄金汇兑本位制中,货币在黄金价格的支持下达到新的稳定阶段。
黄金汇兑本位制废除了旧时代国王和统治者任意贬低币值,引发通货膨胀的行为。
但是,黄金汇兑本位制并不十全十美。
随着一国经济實力的增强,它会从国外大量进口商品,直至耗尽支持本国币值所需的黄金储备。
其结果是,货币供給量紧缩,利率抬高,经济活动放缓直至衰退。
最终,商品物价跌至谷底,逐渐吸引其它国家纷至踏来,大量抢购该国商品。
这将向该国重新注入黄金,直至增加该国货币供給量,压低利率,并且重新创造财富。
此类"繁荣-衰退"模式贯穿于整个黄金本位制时代,直到第一次世界大战的爆发打断了贸易流通和黄金的自由流动。
在几场风雨浩劫的战争之后,布雷顿森林协定出台了。
签约国同意尝试维持本国货币对美元的汇率,以及必要时对黄金的相应比率,只允许有较小幅度的波动。
各国禁止为获取贸易利益而贬值本国货币,只允许在小于10%的幅度内贬值货币。
进入50年代,持续增长的国际贸易量导致因战后重建而产生的资金大规模转移,这使得布雷顿森林体系确立的外汇汇率失去稳定。
此协定最终于1971 年被废止,美元将不再能被兑换成黄金。
到1973年,各主要工业国的货币汇率浮动更加自由了,主要由外汇市场上的货币供給量和需求量调控。
外汇市场的发展历程外汇市场的发展历程可以追溯到古代,但其现代形式仅在二十世纪初出现。
以下是外汇市场发展的主要里程碑:1. 19世纪末至20世纪初:随着工业化和全球贸易的增加,金本位制度被广泛采用。
此时,外汇交易主要以黄金为基础进行,各国之间的货币兑换逐渐发展。
2. 1914年-1944年:第一次世界大战爆发后,许多国家开始实施临时的货币控制措施,例如限制货币流动和外国银行业务。
此后,布雷顿森林体系成为国际货币体系的基础,各国之间的货币汇率被固定。
3. 1971年:美国总统尼克松宣布将美元与黄金脱钩,废除了布雷顿森林体系。
这标志着外汇市场从固定汇率体系转向浮动汇率体系。
外汇交易开始在银行间市场进行,形成了现代外汇市场。
4. 1980年代中期至1990年代初期:由于国际贸易和跨国投资的增加,外汇市场经历了快速发展。
电子交易开始在外汇市场上普及,使交易更加高效且全球化。
5. 1990年:外汇市场经历了进一步的创新和发展。
互联网的普及使零售外汇交易进入大众市场,个人投资者可以通过在线平台参与外汇交易。
同时,外汇衍生品市场也开始增长。
6. 2000年:外汇市场的日均交易量首次超过2万亿美元。
外汇市场的不断发展和创新推动了外汇交易的进一步增长。
7. 近年来:外汇市场继续发展壮大,成为全球最大、最流动的金融市场之一。
高频交易、算法交易等技术的应用进一步改变了外汇市场的交易方式。
总结起来,外汇市场的发展历程经历了金本位制度、布雷顿森林体系的崩溃以及现代化的电子化和全球化。
外汇市场的发展为国际贸易、投资和经济发展提供了更加便利和灵活的资金流动性。
外汇市场的发展历史汇率制度起源于国家之间的贸易往来,从古时以物易物,发展至今天以货币购买所需的物品与服务,当中经过了很大的演进和很长的时间改革,才构成今天的外汇市场制度。
只要国家之间不断追求国际收支平衡、维护货币政策自主、保持贸易与资金自由进出,外汇汇率就会不断地变动。
1.纸币制经过第一次世界大战后,世界经济加速成长,黄金生产速度却未能配合货币供应的需求,此外,在大战爆发期间,很多国家停止兑换黄金,使金本位制名存实亡。
虽然其后各国都努力尝试恢复该制度,但由于当时各国货币与黄金的兑换价难以回复旧观,汇率出现极为反复不定的情况,加上1929年西方各国发生经济市场危机,影响蔓延至美国及全球,最后触发世界性的经济混乱和动荡。
主要经济国家为了解决危机,纷纷将货币贬值,同时把进口关税提高,更禁止黄金兑换以减少数量外流。
这时,沿用了约一百年的金本位制遭到严重破坏。
在金本位制与金汇兑本位制破坏后,各国为了保护自身利益,采取一系列的贸易保护政策与外汇管制,将黄金挂钩为基础的体系改为不能兑换黄金的纸币制度。
最终,在1931年英国首先宣布放弃该制度,其后各国跟随,金本位制彻底崩溃。
国与国之间的竞争与矛盾,不但影响了经济的发展,还破坏了国与国之间的信任。
因此,某些国家在这个纸币制度的基础上,采取新的政策与其有密切关联的友好国家及殖民地组织成为一个货币区,这种趋势逐渐发展成三个主要货币区,分别是美元区、英镑区以及法郎区。
这个制度主要是以这三种货币为运作中心,例如:美元区,区内每位成员的货币汇价比率都是用美元固定,区内所有经济贸易交收都是以美元来结算,而区内所有储备包括外汇和黄金都集中存放于美国。
这个期间的外汇活动主要集中在美元、英镑和法郎之间,一直维持到约1944年。
2.美元本元制1943年第二次世界大战以后,世界政治与经济局势发生了重大转变,需要重新建立一个新的汇率制度来稳定汇价及促进贸易发展。
经历了两次世界战争,美国的经济与政治地位超越了英国,成为全球超级强国与领导者。
国际货币体系演变及其对发展中国家的影响一、引言国际货币体系是全球贸易和金融交流的基石,对于所有国家,特别是发展中国家来说,具有重要的意义。
本文旨在探讨国际货币体系的演变历程以及对发展中国家的影响。
二、主权货币时代在国际货币体系的早期阶段,主权货币占据主导地位。
国家使用自己的货币进行贸易和支付,并且货币之间的兑换大多基于黄金。
这种体系的优势是国家有自主权和主导权,但也存在着不便之处,比如兑换过程繁琐且耗时。
三、布雷顿森林体系的兴起第二次世界大战结束后,国际货币体系发生了重大变革。
布雷顿森林体系显现出来,美元成为全球主要储备货币,并与黄金挂钩。
这一体系为国际贸易提供了更稳定的货币基础,但对于发展中国家来说,也存在着一定挑战。
一方面,他们在经济上对美元高度依赖,储备货币的需求增加,而且美元的强势对其出口和债务带来压力。
另一方面,发展中国家的货币可能在国际市场上受到投机行为的冲击,导致经济波动。
四、金融自由化与新自由主义20世纪80年代以来,金融自由化及新自由主义政策成为主流。
国际货币体系向更加自由和市场化的方向发展,货币汇率的浮动程度加大,资本流动更加自由。
这一变化对于全球化的经济体系有积极影响,但同样给发展中国家带来了挑战。
他们往往经历了金融危机和经济波动,尤其是在外汇市场上面临较大的风险。
由于资本外流和投机者的关注,发展中国家常常面临汇率动荡和金融脆弱性增加的困境。
五、新兴市场经济体的崛起近年来,新兴市场经济体的崛起成为国际货币体系的一个重要变革。
中国、印度和巴西等国的经济实力不断增强,对全球贸易和金融格局产生深远的影响。
这些国家提出了改革国际货币体系的呼声,主张增加新兴市场国家在国际金融机构中的代表性。
这一变化为发展中国家争取更多的话语权提供了机遇,但其实现可能还需要时间和努力。
六、对发展中国家的启示与建议国际货币体系的演变对发展中国家提出了一些重要的启示与建议。
首先,发展中国家应支持国际货币体系的多样化和改革,以提高自身的地位。
全球金融市场的演变历程随着全球化的加深和金融科技的迅猛发展,全球金融市场的面貌也发生了翻天覆地的变化。
本文将从历史演变、关键事件、技术革新和未来展望等方面探讨全球金融市场的演变历程。
历史演变全球金融市场的演变可以追溯到古代的贸易交换。
随着商业活动的扩大,人们开始使用货币进行交易,金融活动逐渐兴起。
古代的金融市场主要以货币兑换和信用交易为主,随着商品交易的发展,金融市场也日益繁荣。
在现代,全球金融市场经历了从传统银行业到股票、债券、期货等多元化金融工具的发展过程。
20世纪末至21世纪初,金融市场的全球化进程加快,跨国公司、金融机构间的联系日益紧密,金融市场的国际化程度不断提高。
关键事件全球金融市场的发展受到许多重大事件的影响。
比如,1929年的“大萧条”重创了全球经济,导致金融市场的崩溃和大规模的失业。
2008年的“次贷危机”也震惊了全球金融市场,揭示了金融体系中的风险和不足之处。
此外,随着数字货币、区块链技术等新兴金融形式的出现,全球金融市场也面临着新的挑战和机遇。
这些关键事件的发生,影响着全球金融市场的演变轨迹。
技术革新技术的发展对全球金融市场的影响日益显著。
互联网的普及使得金融交易更加便利,高频交易、算法交易等新型交易方式层出不穷。
人工智能、大数据分析等技术的应用,使得金融机构的风险控制、投资决策等更加准确和高效。
金融科技的快速崛起,改变了金融市场的传统运作方式,推动了金融市场向自动化、智能化方向发展。
技术革新的不断推动,将继续塑造和重塑全球金融市场。
未来展望展望未来,全球金融市场将继续朝着数字化、智能化方向发展。
区块链技术、人工智能、大数据等将深入应用于金融领域,金融市场的交易方式和风险管理将迎来新的革命。
全球金融市场的演变历程是一个不断创新、不断变革的过程。
随着全球经济的发展和金融科技的进步,金融市场将更加开放、高效,为全球经济发展提供更多的动力和支持。
在全球化背景下,全球金融市场的演变将继续受到国际政治、经济变化的影响,我们需要保持警惕,不断适应变化,抓住机遇,迎接挑战,共同推动全球金融市场的健康发展。
世界主要外汇市场的发展历程简而言之,外汇市场是一个不同货币共同交易的场所。
其有广义和狭义之分,广义外汇市场是指所有进行外汇交易的无形场所。
狭义的外汇市场指外汇银行之间进行外汇交易的场所。
一、外汇市场作用:1.调剂外汇资金的余缺。
2.提供避免外汇风险的手段。
有些公司或银行,因有远期外汇的收支活动,为了避免由于远期汇率变动而蒙受损失,可通过外汇市场进行远期外汇买卖,从而避免外汇风险。
3.便于中央银行进行稳定汇率的操作。
由于国际短期资金的大量流动会冲击外汇市场,造成流入国或流出国的货币汇价暴涨或暴跌,需由中央银行进行干预,中央银行通过在外汇市场上大量抛出或买进汇价过分涨跌的货币,使汇价趋于稳定。
二、外汇市场的发展回顾国际外汇市场的发展历史,国际外汇市场主要经历了以下几个阶段:1.十八世纪前,以贵金属做为两国交换货币之评价基准;2. 金本位制度(The Gold Standard),是人类历史上最有系统的国际支付制度(International Payment System);3.第二次世界大战之后,则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度(Gold Exhange Standard)----布雷顿森林体系。
4.1970年后各国先后改采浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System),以牙买加协定为代表。
5.以美元为主,其他货币为辅的多种准备制度(Multiple Currencies Reserve System)。
三、国际外汇市场的基本构成:外汇市场有三个部分组成第一是货品,第二是市场买卖方,最后是市场组织形式。
(一)商品----外汇,我们之前已经提到。
(二)市场参加者----从外汇交易的主体来看,外汇市场主要由下列参加者构成:1.外汇银行:外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。
外汇银行通常是商业银行,可以是专门经营外汇的本国银行,也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。
外汇交易是一种兑换法定货币的行为,被认为已有数百年历史——可以追溯到巴比伦时期。
今天,外汇市场是世界上最大、最具流动性和可及性的市场之一,并受到布雷顿森林和金本位制等几项重要全球事件的影响。
外汇交易者了解外汇交易的历史以及影响市场的关键历史事件非常重要。
这是因为类似的事件可能会以不同但相似的形式再次发生——影响交易格局。
历史往往会重演。
外汇交易的历史:一切从哪里开始易货系统是最古老的交换方式,始于公元前 6000 年,由美索不达米亚部落引入。
在易货系统下,货物被交换成其他货物。
该系统随后发展,盐和香料等商品成为流行的交换媒介。
船只将以有史以来第一种外汇形式航行以换取这些商品。
最终,早在公元前 6 世纪,就产生了第一批金币,它们作为一种货币发挥了作用,因为它们具有便携性、耐用性、可分割性、统一性、有限供应和可接受性等关键特征。
金币作为一种交换媒介被广泛接受,但由于它们很重而不实用。
1800年代各国采用金本位制。
金本位制保证政府可以赎回任何数量的纸币以换取其黄金价值。
这种做法在第一次世界大战之前一直有效,当时欧洲国家不得不暂停金本位制以印制更多的钱来支付战争费用。
在此时和 1900 年代初期,外汇市场受到金本位制的支持。
各国之间进行贸易是因为它们可以将收到的货币兑换成黄金。
然而,金本位制在世界大战期间无法维持。
只要人类一直在交易,就有外汇市场。
古代文明通过金属硬币交易商品和货币,金属硬币的价值基于重量。
1913 年,伦敦有 71 家外汇交易公司,比 10 年前的 3 家有所增加;然而,由于各国不得不印更多的钱来支付开支,金本位制在世界大战期间无法维持。
二战后,布雷顿森林体系建立。
它呼吁大多数货币与美元挂钩,美元由黄金储备支持。
1971 年,尼克松总统宣布由于通货膨胀率上升和可能出现的黄金挤兑,冻结美元与黄金的可兑换性。
1973年,金本位被彻底废除,美元不再有黄金储备支持,外汇转为自由浮动制。
货币可以自由地与他们选择的任何货币挂钩或保持不挂钩,并允许货币的供需决定其价值。
世界主要外汇市场的发展历程简而言之,外汇市场是一个不同货币共同交易的场所。
其有广义和狭义之分,广义外汇市场是指所有进行外汇交易的无形场所。
狭义的外汇市场指外汇银行之间进行外汇交易的场所。
一、外汇市场作用:1.调剂外汇资金的余缺。
2.提供避免外汇风险的手段。
有些公司或银行,因有远期外汇的收支活动,为了避免由于远期汇率变动而蒙受损失,可通过外汇市场进行远期外汇买卖,从而避免外汇风险。
3.便于中央银行进行稳定汇率的操作。
由于国际短期资金的大量流动会冲击外汇市场,造成流入国或流出国的货币汇价暴涨或暴跌,需由中央银行进行干预,中央银行通过在外汇市场上大量抛出或买进汇价过分涨跌的货币,使汇价趋于稳定。
二、外汇市场的发展回顾国际外汇市场的发展历史,国际外汇市场主要经历了以下几个阶段:1.十八世纪前,以贵金属做为两国交换货币之评价基准;2. 金本位制度(The Gold Standard),是人类历史上最有系统的国际支付制度(International Payment System);3.第二次世界大战之后,则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度(Gold Exhange Standard)----布雷顿森林体系。
4.1970年后各国先后改采浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System),以牙买加协定为代表。
5.以美元为主,其他货币为辅的多种准备制度(Multiple Currencies Reserve System)。
三、国际外汇市场的基本构成:外汇市场有三个部分组成第一是货品,第二是市场买卖方,最后是市场组织形式。
(一)商品----外汇,我们之前已经提到。
(二)市场参加者----从外汇交易的主体来看,外汇市场主要由下列参加者构成:1.外汇银行:外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。
外汇银行通常是商业银行,可以是专门经营外汇的本国银行,也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。
外汇银行是外汇市场上最重要的参加者,其外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。
2.外汇交易商:外汇交易商是指买卖外国汇票的交易公司或个人。
外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据,从中取得买卖价差。
外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构,也有专门经营这种业务的公司和个人。
3.外汇经纪人:外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。
它介于外汇银行之间、外汇银和外汇市场其他参加者之间,代洽外汇买卖业务。
其本身并不买卖外汇,只是联接外汇买卖双方促成交易,并从中收取佣金。
外汇经纪人必须经过所在国的中央银行批准才能营业。
4.中央银行:中央银行也是外汇市场的主要参加者,但其参加外汇市场的主要目的是为维持汇率稳定和合理调节国际储备量,它通过直接参与外汇市场买卖,调整外汇市场资金的供求关系,使汇率维持在一定水平上或限制在一定水平上。
中央银行通常设立外汇平准基金,当市场外汇求过于供,汇率上涨时,抛售外币,收回本币;当市场上供过于求,汇率下跌,就买进外币,投放本币。
因此,从某种意义上讲,中央银行不仅是外汇市场的参加者,而且是外汇市场的实际操纵者。
5.外汇投机者:外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要,而是利用各种金融工具,在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖,赚取汇率差价。
6.外汇实际供应者和实际需求者:外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。
他们包括:进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。
(三)市场组织形式----各国的外汇市场,由于各自长期的金融传统和商业习惯,其外汇交易方式不尽相同。
1.场外市场的组织方式:这种组织方式无一定的开盘收盘时间,无具体交易场所,交易双方不必面对面地交易,只靠电传、电报、电话等通讯设备相互接触和联系,协商达成交易。
英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇市场均采取这种场外市场的组织方式。
因此,这种方式又称为英美体制。
2.交易所方式:这种方式有固定的交易场所,如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇交易所,这些外汇交易所有固定的营业日和开盘收盘时间,外汇交易的参加者于每个营业日规定的营业时间集中在交易所进行交易。
由于欧洲大陆各国多采用这种方式组织外汇市场,故又称这种方式为大陆体制。
场外交易方式是外汇市场的主要组织形式。
这不仅是因为世界上两个最大的外汇市场:伦敦外汇市场和纽约外汇市场是用这种方式组织运行的,还因为外汇交易本身具有国际性。
由于外汇交易的参加者多来自各个不同的国家,交易范围极广,交易方式也日渐复杂,参加交易所交易的成本显然高于通过现代化通讯设施进行交易的成本。
因此,即便是欧洲大陆各国,其大部分当地的外汇交易和全部国际性交易也都是用场外方式进行的。
而交易所市场通常只办理一小部分当地的现货交易。
(四)主要国际外汇市场----世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的,这是一个庞大的体系。
目前世界上约有外汇市场30 多个,其中最重要的有伦敦、纽约、巴黎、东京、瑞士、新加坡、香港等,它们各具特色并分别位于不同的国家和地区,并相互联系,形成了全球的统一外汇市场:1、伦敦外汇市场是一个典型的无形市场,没有固定的交易场所,只是通过电话、电传、电报完成外汇交易。
伦敦外汇市场上,参与外汇交易的外汇银行机构约有600 家,包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。
这些外汇银行组成伦敦外汇银行公会,负责制定参加外汇市场交易的规则和收费标准。
在伦敦外汇市场上,约有250 多个指定经营商。
作为外汇经纪人,他们与外币存款经纪人共同组成外汇经纪人与外币存款经纪人协会。
在英国实行外汇管制期间,外汇银行间的外汇交易一般都通过外汇经纪人进行。
1979 年10月英国取消外汇管制后,外汇银行间的外汇交易就不一定通过外汇经纪人了。
伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易。
汇率报价采用间接标价法,交易货币种类众多,最多达80 多种,经常有三、四十种。
交易处理速度很快,工作效率高。
伦敦外汇市场上外币套汇业务十分活跃,自从欧洲货币市场发展以来,伦敦外汇市场上的外汇买卖与“欧洲货币”的存放有着密切联系。
欧洲投资银行积极地在伦敦市场发行大量欧洲德国马克债券,使伦敦外汇市场的国际性更加突出。
2、纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一,其日交易量仅次于伦敦。
纽约外汇市场也是一个无形市场。
外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行,其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。
由于美国没有外汇管制,对经营外汇业务没有限制,政府也不指定_岐_专门的外汇银行,所以几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。
但纽约外汇市场的参加者以商业银行为主,包括50 余家美国银行和200多家外国银行在纽约的分支机构、代理行及代表处。
纽约外汇市场的外汇交易分为三个层次:银行与客户间的外汇交易、本国银行间的外汇交易以及本国银行和外国银行间的外汇交易。
其中,银行同业间的外汇买卖大都通过外汇经纪人办理。
纽约外汇市场有8 家经纪商,虽然有些专门从事某种外汇的买卖,但大部分还是同时从事多种货币的交易。
外汇经纪人的业务不受任何监督,对其安排的交易不承担任何经济责任,只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金。
纽约外汇市场交易活跃,但和进出口贸易相关的外汇交易量较小。
相当部分外汇交易和金融期货市场密切相关。
美国的企业除了进行金融期货交易而同外汇市场发生关系外,其它外汇业务较少。
纽约外汇市场是一个完全自由的外汇市场,汇率报价既采用直接标价法(指对英镑)又采用间接标价法(指对欧洲各国货币和其他国家货币),便于在世界范围内进行美元交易。
交易货币主要是欧洲大陆、北美加拿大、中南美洲、远东日本等国货币。
3、巴黎外汇市场由有形市场和无形市场两部分组成。
其有形市场主要是指在巴黎交易所内进行的外汇交易,其交易方式和证券市场买卖一样,每天公布官方外汇牌价,外汇对法郎汇价采用直接标价法。
但大量的外汇交易是在交易所外进行的。
在交易所外进行的外汇交易,或者是交易双方通过电话直接进行买卖,或者是通过经纪人进行。
在巴黎外汇市场上,名义上所有的外币都可以进行买卖,但实际上,目前巴黎外汇市场标价的只有:美元、英镑、德国马克、里拉、荷兰盾、瑞士法郎、瑞典克郎、奥地利先令、加元等17种货币,且经常进行交易的货币只有7种。
原则上,所有银行都可以中间人身份为它本身或客户进行外汇买卖,实际上,巴黎仅有较大的100家左右银行积极参加外汇市场的活动。
外汇经纪人约有20 名,参与大部分远期外汇交易和交易所外的即期交易。
4、东京外汇市场是一个无形市场,交易者通过现代化通讯设施联网进行交易。
东京外汇市场的参加者有五类:一是外汇专业银行,即东京银行;二是外汇指定银行,指可以经营外汇业务的银行,共340 多家,其中日本国内银行243 家,外国银行99家;三是外汇经纪人8 家;四是日本银行;五是非银行客户,主要是企业法人、进出口企业商社、人寿财产保险公司、投资信托公司、信托银行等。
东京外汇市场上,银行同业间的外汇交易可以通过外汇经纪人进行,也可以直接进行。
日本国内的企业、个人进行外汇交易必须通过外汇指定银行进行。
汇率有两种,一是挂牌汇率,包括了利率风险、手续费等的汇率。
每个营业日上午10点左右,各家银行以银行间市场的实际汇率为基准各自挂牌,原则上同一营业日中不更改挂牌汇率。
二是市场连动汇率,以银行间市场的实际汇率为基准标价。
5、瑞士苏黎世外汇市场是一个有历史传统的外汇市场,在国际外汇交易中处于重要地位。
这一方面是由于瑞士法郎是自由兑换货币;另一方面是由于二次大战期间瑞士是中立国,外汇市场未受战争影响,一直坚持对外开放。
其交易量原先居世界第四位,但近年来被新加坡外汇市场超过。
在苏黎世外汇市场上,外汇交易是由银行自己通过电话或电传进行的,并不依靠经纪人或中间商。
由于瑞士法郎一直处于硬货币地位,汇率坚挺稳定,并且瑞士作为资金庇护地,对国际资金有很大的吸引力,同时瑞士银行能为客户资金严格保密,吸引了大量资金流入瑞士。
所以苏黎世外汇市场上的外汇交易大部分是由于资金流动而产生的,只有小部分是出自对外贸易的需求。
6、新加坡外汇市场是在70 年代初亚洲美元市场成立后,才成为国际外汇市场。
新加坡地处欧亚非三洲交通要道,时区优越,上午可与香港、东京、悉尼进行交易,下午可与伦敦、苏黎世、法兰克福等欧洲市场进行交易,中午还可同中东的巴林、晚上同纽约进行交易。
根据交易需要,一天24 小时都同世界各地区进行外汇买卖。
新加坡外汇市场除了保持现代化通讯网络外,还直接同纽约的CHIPS 系统和欧洲的SWIFT(环球银行金融电信协会)系统连接,货币结算十分方便。