不良资产处置法律实务及案例分析

不良资产处置方法汇总解析与经典案例===============================================前言：我国四大资产管理公司的运作成果对加速商业银行改革，支持国有企业脱困，乃至协助整个中国的金融深化都有着重要意义。

我国资产管理公司不良资产处置方法主要有诉讼追偿、资产重组、债权转股权、多样化出售、资产置换、租赁、破产清偿等，由于种种原因仍然存在诸多不足之处，并面临市场问题和道德风险等问题。

1.我国资产管理公司不良资产处置方法1.1诉讼追偿司法诉讼是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。

有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用,利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。

通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处置不良资产需要履行的烦琐的报批手续。

1.2资产重组资产的重组包“债务重组，企业重组，资产转换和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产置换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。

其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在利率上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让。

对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处置中大量使用的一种方式。

1.3债权转股权债权转股权，指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。

1.4多样化出售①公开拍卖:公开拍卖又称公开竞买，是一种通过特殊中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动。

不良资产采用公开拍卖处置方式，具有较高的市场透明度，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产管理公司处置抵押资产屮使用较多的方式。

不良资产处置之债务重组方式案例研究不良资产处置是指金融机构处置不良资产以降低风险和提高资产质量的过程。

债务重组是一种常见的不良资产处置方式，通过对债务进行重组，重新安排还款计划和利率条件，以促使债务人更好地履行还款义务并重建信用。

以下是一个关于债务重组方式的案例研究：某银行发现一家设备制造公司的经营遇到了困难，出现了较大的债务问题。

该公司经营不善导致了现金流紧张，无法按期还款。

银行了解到该公司的财务状况后，决定采取债务重组的方式来解决问题。

银行派遣专业人员进行详细的财务分析，评估了公司的资产状况和还款能力，并与公司管理层进行了充分沟通和了解。

他们发现，该公司的资产负债率较高，尤其是短期债务占比较大，现金流问题主要是由于应收账款的回款速度较慢所致。

在与公司管理层协商后，银行决定采取以下措施进行债务重组：1.调整还款计划：银行与公司协商，根据公司的经营状况和还款能力，重新制定了还款计划。

将原本的一次性还款改为分期还款，并根据公司的经营情况来确定每期还款金额和频率。

这使得公司能够更好地调整现金流，减轻还款压力。

2.降低利率：由于公司面临困境，银行同意降低利率，以减轻公司的还款负担。

降低利率可以减少还款金额，提高公司的还款能力。

3.延长还款期限：为了给公司更多时间来调整经营和增加收入，银行同意延长还款期限。

这样可以确保公司有足够的时间来改善经营状况并履行还款义务。

通过采取以上措施，该公司成功进行了债务重组，实现了还款压力的减轻，并逐步恢复了经营状况。

在债务重组的过程中，银行也积极与公司合作，提供了相关的贷后服务和建议，帮助公司更好地管理债务和提高经营能力。

这个案例研究展示了债务重组在不良资产处置中的重要性和有效性。

通过债务重组，资金供给方和债务人可以在沟通和协商的基础上达成共识，共同解决问题，实现共赢的局面。

债务重组还可以帮助债务人重建信用，改善经营状况，并最终使整个金融体系变得更加健康和稳定。

8则典型不良资产处置案例！最高院：以债权转让为名行债权清收之实的受让人并不享有实际债权【裁判要旨】双方签订《债权转让协议》约定将案涉债权予以转让的同日又签订《债权转让补充协议》，约定由受让方清收转让方之债权，并对清收回款的分配方式进行约定，因此双方并无转让案涉债权的真实意思，受让方并没有由此受让债权。

【案例索引】《黑龙江加州国际投资咨询有限公司、黑龙江嘉泰建筑工程有限公司债权转让合同纠纷再审案》【（2020）最高法民申751号】【争议焦点】以债权转让为名行债权清收之实的受让人是否享有实际债权？【裁判意见】最高院认为：华尔公司受让取得对化建公司的案涉债权后，于2009年9月21日与嘉泰公司签订《债权转让协议》，约定将案涉债权转让给嘉泰公司。

但是，同日华尔公司与嘉泰公司又签订《债权转让补充协议》，约定：由嘉泰公司清收华尔公司对化建公司的案涉债权，清回金额不足20万元，华尔公司补齐；清回金额超出20万元，超出部分归华尔公司所有。

根据《债权转让补充协议》约定内容可见，华尔公司与嘉泰公司之间并无转让案涉债权的真实意思，双方仅约定由嘉泰公司负责清收案涉债权，嘉泰公司并没有由此受让华尔公司对化建公司的债权。

加州公司在与嘉泰公司签订《债权转让协议》之后，又与华尔公司签订另一份《债权转让协议》，约定：加州公司自华尔公司处受让同一债权。

据此，可以认定加州公司当时明知嘉泰公司并不实际享有对化建公司的案涉债权。

嘉泰公司并没有取得对化建公司的债权，其与加州公司签订《债权转让协议》，约定转让其所称自己对化建公司的债权，该协议客观上尚不能履行，嘉泰公司只有在实际取得该项债权后，才能履行上述《债权转让协议》。

嘉泰公司没有取得案涉债权，加州公司也相应不能按照上述《债权转让协议》的约定取得该债权。

最高院：抵押权人应当对设押房屋的出租、出售情况进行充分的现场调查，否则可能影响抵押效力【裁判要旨】在房屋被他人占有使用的情形下，作为专业金融机构应当对房屋的出租情况进行充分的现场调查，以查明出租人是否是抵押物的所有权人，抵押物是否存在其他真实的权利人，从而避免错误接受已出售房屋作为抵押物。

第1篇一、案件背景某有限责任公司（以下简称“公司”）成立于2008年，注册资本为1000万元，主要从事房地产开发业务。

由于公司经营管理不善，资金链断裂，于2019年向法院申请破产清算。

法院受理该案件后，依法指定了破产管理人，对公司的资产、债务、债权进行了调查和清算。

二、案件事实1. 公司资产情况经调查，公司现有资产包括：土地、房屋、车辆、设备等，总价值约5000万元。

其中，土地价值约3000万元，房屋价值约1000万元，车辆价值约200万元，设备价值约800万元。

2. 公司债务情况经调查，公司现有债务包括：银行贷款、供应商欠款、员工工资、社保费用等，总债务约1.2亿元。

其中，银行贷款约8000万元，供应商欠款约2000万元，员工工资及社保费用约1000万元。

3. 公司债权情况经调查，公司现有债权包括：应收账款、其他应收款等，总债权约3000万元。

其中，应收账款约2000万元，其他应收款约1000万元。

三、破产清算程序1. 破产申请公司向法院提交破产申请书，法院受理后，依法指定破产管理人。

2. 资产清查破产管理人负责对公司的资产进行清查，确定公司资产的价值。

3. 债务审查破产管理人负责对公司的债务进行审查，确定公司债务的真实性和合法性。

4. 债权申报债权人向破产管理人申报债权，破产管理人负责对债权进行审查。

5. 债权确认破产管理人根据审查结果，对债权进行确认。

6. 资产处置破产管理人负责对公司的资产进行处置，以偿还债务。

7. 债务清偿破产管理人根据债权确认结果，对债务进行清偿。

四、案例分析1. 破产原因分析本案中，公司破产的主要原因是经营管理不善，导致资金链断裂。

具体表现为：公司过度依赖银行贷款，负债过高；公司财务管理混乱，导致资金流失；公司项目开发过程中，成本控制不力，导致项目亏损。

2. 破产程序分析本案中，破产程序严格按照法律规定进行。

破产管理人依法履行职责，对公司的资产、债务、债权进行了全面调查和清算。

化“敌”为“友”——不良资产处置典型案例不良资产债权对应的抵押房产在处置过程中，经常会遭遇承租人的阻碍，但也正因为此，承租人反而是抵押物的理想买家，关键在于如何在与承租人的博弈中取得更好的交易价格。

我司广州项目组在推动东莞某债权项目的司法处置过程中，虽然遭遇利益相关方的阻碍，但依托债权项下的核心抵押资产，通过与承租人的多轮谈判交锋、极限施压，最终通过债权转让的方式实现项目的整体退出，成为传统不良资产处置中的典型案例。

该项目充分发挥了我司的资源优势与处置能力，体现了利益相关方博弈中坚守底线的重要性。

01项目背景2018年7月，我司收购了某四大资产管理公司（简称“S资管公司”）不良债权包，其中包括Z企业债权项目，该项目涉及本金约8,000万，利息约2,000万元，本息共计约1亿元。

担保方式为“保证+抵押”。

Z企业是东莞当地的一家民营企业，该企业已停止经营，实控人下落不明。

债权项下抵押物是位于东莞市某镇的一栋商业综合体，该商业综合体虽然实际用途为商业，但是土地性质为集体工业用地。

该抵押物地处当地中心，地理位置优越，商业氛围良好，已出租给一家投资公司长期整体运营。

考虑到抵押物为集体土地，项目组原定的首选清收方案为债权转让，备选方案是推动抵押物处置。

通过对抵押物的多轮实地走访调查，项目组尽可能充分地掌握了抵押物的信息，并科学评估抵押物的价值。

在此基础上，项目组设计了收购方案与清收的解决方案，经我司业务决策委员会审议通过后，公司向S资管公司收购了包含Z企业债权项目在内的资产包。

02出师不利，处置方案遇阻力在我司完成收购后，抵押物承租人的代理人随即找到项目组，拟购买债权，但因价格差距过大会谈未果。

项目组开始推动执行工作。

（一）执行主体变更工作遇阻与承租人谈判的同时，我司以全风险代理的方式将该项目委托予A律师事务所，由其代理推动法院的执行工作等事宜。

在申请变更执行主体相关材料递交至法院后，法院以各种理由不支持变更执行主体。

不良资产处置之债务重组方式案例研究随着经济的发展，不良资产问题逐渐受到社会的关注。

而不良资产处置是解决这一问题的重要途径之一。

在不良资产处置的过程中，债务重组是常见的一种方式。

本文以某公司不良资产处置中的债务重组为例，进行研究与分析，探讨债务重组在不良资产处置中的作用和效果。

一、案例背景某公司是一家在地产开发领域有着一定规模的企业。

受宏观经济环境变化和行业结构调整的影响，该公司在某些项目上遇到了困难，部分项目陷入了不良资产的境地。

由于项目的不良资产问题严重影响了公司的资金流动和经营状况，因此公司急需解决这一问题。

在公司内部研究和外部咨询的建议下，公司决定采取债务重组的方式来处置不良资产，以实现资产的优化配置和企业的稳定发展。

二、债务重组的过程1. 与债权人协商公司首先对涉及不良资产的项目进行了全面的审计和评估，确定了所需重组的债务金额和对象。

之后，公司积极与各债权人进行沟通和协商，详细说明了不良资产的情况以及债务重组的必要性和合理性。

在与债权人协商的过程中，公司坚持以诚信和公平为原则，积极听取债权人的意见，充分考虑债权人的利益，最终达成了债务重组的协议。

2. 债务重组方案制定在与债权人的协商基础上，公司制定了具体的债务重组方案。

该方案主要包括债务偿还期限的调整、利率的重新确定、债务金额的核销或弥补等内容。

公司在制定方案时充分考虑了自身的还款能力和发展预期，力求在保障债权人利益的前提下，最大程度地减轻企业的债务压力。

3. 债务重组协议的签订在债务重组方案确定后，公司与债权人签订了相关的债务重组协议。

协议中明确了债务重组的具体内容和条件，以及各方的权利和义务。

协议还对可能出现的违约行为和争议解决机制进行了规定，以保障双方的合法权益。

1. 减轻了企业的债务压力债务重组使得公司的债务得到了调整和优化，降低了公司的财务成本和还款压力。

债务重组协议的签订也让公司得到了更加灵活的还款期限，有利于提升公司的现金流和经营稳定性。

不良资产处置会计账务处理案例(1)业务模式AMC与债权企业、债务企业三方达成重组协议，向债权企业收购债权，同时与债务企业及其关联方达成重组协议，通过还款时间、金额、还款方式以及担保抵押等一系列的重组安排，实现未来债权的回收。

具体业务模式见图。

相较于第一种处置类不良资产经营模式，因为不涉及到诉讼、追偿等事宜，这种业务模式所花费的力气和成本更小，相应的收益弹性较小、稳定性高，因此在前几年经济景气度不算太差的时候，这种业务模式成为了四大AMC 快速增长的一种业务。

该类业务的定位也很明确：针对流动性暂时出现问题的企业，用个性化的债务重组手段，进行信用风险重新定价，优化、盘活存量的问题债权资产。

需要说明的是，因为此类业务能够获取的公开资料相对较少，所以以下案例主要节选自上市公司可获取的公开资料。

(2) 案例：大连大显集团vs信达资产——最典型的债务重组背景大连大显集团（以下简称“大显集团”）在2012年以10亿元的受让西部矿业（601168.SH）持有的中国有色金属工业再生资源（以下简称“再生资源”）100%的股权、天津大通铜业（以下简称“天津大通”）7.47%的股权，大显集团已支付大部分转让款，剩余2.4亿元，双方约定于2013年2月28日前由大显集团向西部矿业支付完毕；同时大连控股（600747.SH）为这2.4亿元提供连带责任保证担保.可是，过了最后支付期限后并且西部矿业两次同意延期支付后，大显集团仍无法支付2.4亿元尾款。

业务模式为了解决这2.4亿元的债务，根据大连控股的公告，大显集团当中尝试过很多种方法，但最后均以失败告终；最后还是找到信达来做整个债务重组，由信达资产收购西部矿业对大显集团的2.4亿债权。

收购的前提是：1. 以大显集团受让后全部的再生资源、天津大通的股权进行质押；2. 大显集团及大显集团董事长代威个人提供保证担保。

启示该案例是最基础、最典型的一种债务重组方式，虽然后续大连大显是否归还信达这2.4亿的债务、债务重组的利率是多少都无法明确知晓；但是在当时，信达资产以自己大型国有AMC的第三方信用，辅以债务重组的技术性手段，同时化解两家上市公司——西部矿业出售资产后无法收回资金可能引发的公众股东信任危机，以及大连控股可能担保未履约的声誉风险。

不良资产处置方式资料讲解不良资产的处置方式（一）1、诉讼追偿诉讼追偿是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。

有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些债务人无视信用，利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。

通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避免处置不良资产需要履行的层层报批手续。

但在诉讼追偿过程中也会遇到一些现实的和法律的问题。

以下通过两个不同的案例，谈一谈本人对不良资产诉讼追偿的认识。

案例一：A中外合资有限责任公司系1995年设立的中外合资企业（以下简称合资企业）。

B公司系合资企业的中方投资者（以下简称中方股东）。

中方股东分别于1995、1996、1997年以自己的名义向C 银行（以下简称银行）申请了三笔贷款，共计1200万元。

当时，中方股东未向银行提供任何形式的担保。

三笔贷款的期限届满后，中方股东未能按照贷款合同的约定向银行偿还借款本息。

此期间，银行在诉讼时效期间内不断向中方股东发出催收通知。

1999年10月，中方股东委派的合资企业的董事长在未征得董事会和外方股东同意的情况下，以合资企业的名义与银行签订了《最高额抵押合同》，约定：1、合资企业以土地使用权（该土地上已有建筑物）在1500万元的范围内为中方股东的借款提供担保；2、担保范围为银行自1995年10月1日至1999年10月期间向中方股东发放的贷款本息。

2001年3月，银行将上述三笔不良贷款本息债权全部转让给了D资产管理公司（以下简称资产管理公司）。

资产管理公司于2003年8月向中方股东和合资企业提起诉讼，要求判令中方股东偿还全部借款本息，并判令由资产管理公司对合资企业提供的抵押物行使抵押权。

在该案庭审之前，原、被告三方达成协议，由合资企业代替中方股东偿还资产管理公司900万元债务，资产管理公司对其余债务予以免除。

中方股东将其持有的合资企业的部分股权折抵给外方股东，以补偿外方股东因此受到的损失。

不良资产处置案例【篇一：不良资产处置案例】中誉abs的基础资产为对公不良贷款，金额前5借款人合计占总贷款72%，资产池贷款集中度较高。

从入池贷款资产质量看，97%为次级类贷款，3%为可疑类贷款，质量尚可；并且在abs封包期间，已回收贷款金额1.5亿本金，占贷款本息总额12%，占优先级本金64%。

预计整体贷款回收金额4.2亿（即回收率约34%），为优先级本金的1.8倍；且贷款有质押物，评估价值近2.6亿，覆盖优先级资金。

因此，整体偿付风险比较小。

再加上中行作为贷款服务机构在超额部分的分配占比高达80%，提升了回收不良贷款的积极性；内部设置的流动性储备账户，以及中国信达担任资产服务顾问和流动性支持机构，都进一步增强了中誉abs的安全性。

和萃abs的基础资产为信用卡不良贷款，无抵押担保，且损失类贷款已经占比53%，因此折扣率仅为11.1%。

招行采用自催+外包结合方式进行贷款催收，获得固定报酬+超额回收部分30%的浮动报酬，不再设立资产服务顾问对贷款回收进行外部监督。

通过流动性储备账户和信用触发机制的设计进行增信，再加上信用卡贷款分散度非常高的内生特点，和萃abs的偿付风险不大。

(2)启示目前，银行发起不良资产证券化的根本动因是将不良资产出表。

这两单abs中，两家银行都按照监管规定，自持全部发行规模总额的5%，且优先、次级的规模分别持有5%，先奠定了出表的基础。

这两单abs产品中，次级的回报看上去非常“诱人”——年化12-13%的固定收益+超额回收部分的分成。

根据abs相关发行公告显示，中誉的abs劣后级投资人是中国信达，符合市场预期和惯例；而和萃1期的劣后级投资者没有披露，和萃2期市场报道有私募基金参与。

另一方面，这两单abs产品的折扣率（发行金额/贷款本息）都非常低，10%-30%的折扣率已经给出了足够的安全边际，甚至有些资产“贱卖”的意味，因此次级档是非常好的投资标的；也有观点认为，银行进行不良资产证券化的核心目的在于出表，但其实自己不舍得放弃资产和利润，所以会给次级丰厚的收益，再找关联方认购次级。

第1篇一、案件背景某房地产公司（以下简称“公司”）成立于2000年，主要从事房地产开发与经营。

经过多年的发展，公司积累了大量的资产，包括土地、房产、股权等。

然而，由于公司经营管理不善，资金链出现问题，导致公司陷入困境。

为了解决资金问题，公司决定处置部分资产。

但在处置过程中，公司未履行法定程序，违反了相关法律法规，引发了一系列纠纷。

二、案件经过1. 资产处置过程2018年，公司决定处置其持有的某商业地产项目。

该项目位于市中心，地理位置优越，具有较高的商业价值。

公司认为，处置该项目能够有效缓解资金压力。

在处置过程中，公司未召开股东会，也未向债权人通知，擅自决定将该商业地产项目转让给一家关联公司。

转让价格为1亿元，低于市场评估价。

在转让过程中，公司也未进行公开招标，违反了《中华人民共和国招标投标法》的相关规定。

2. 纠纷产生在转让完成后，部分股东和债权人发现公司处置资产的行为存在违规之处。

股东认为，公司未履行法定程序，损害了股东的权益；债权人则认为，公司处置资产未优先偿还债务，损害了债权人的利益。

3. 法律诉讼2019年，部分股东和债权人向法院提起诉讼，要求确认公司处置资产的行为无效，并要求公司赔偿损失。

三、法院判决1. 法院审理法院受理了该案，并依法进行了审理。

在审理过程中，法院认为：（1）公司未召开股东会，也未向债权人通知，擅自决定处置资产，违反了《中华人民共和国公司法》的相关规定。

（2）公司处置资产的价格低于市场评估价，且未进行公开招标，违反了《中华人民共和国招标投标法》的相关规定。

（3）公司处置资产未优先偿还债务，损害了债权人的利益。

2. 法院判决根据以上事实和法律规定，法院判决如下：（1）确认公司处置资产的行为无效。

（2）公司应退还转让款1亿元。

（3）公司应赔偿股东和债权人因处置资产行为所遭受的损失。

四、案件启示1. 企业在处置资产时，必须严格遵守法律法规，履行法定程序。

2. 企业在处置资产时，应优先偿还债务，保护债权人的合法权益。

案例解析-房地产不良资产处置最佳方案一、商住地产的盘活重整案例某家企业出现资金流断裂问题，急需进行自我盘整。

这家企业在进入房地产行业后，相继进行了商业地产开发及住宅和别墅开发。

但之前制定的住宅先开发计划出现变动，变成商业地产先开发，而在大量资金投入商业项目之后，商业地产项目遇到瓶颈，反而使住宅这一项目也陷入困境。

接手项目后开始分步骤进行处理。

步骤如下：第一，全面尽调。

通过法律和财务尽职调查对不良资产项目公司进行全面了解，形成相对全面的法律尽职调查报告和财务尽职调查报告，为制定可行的企业盘活重整方案做准备。

第二，风险控制。

在整个尽职调查过程中及时对每个环节可能产生的民事、行政和刑事等各种风险做认真的分析，及时完善和解决法律问题。

第三，形成方案。

根据尽职调查报告，以及结合项目公司各关联主体的各方面资源，制定可行的融资盘活重整方案。

第四，债务化解。

做好争取当地政府、金融机构、资产管理公司支持甲方的整体债务重整方案工作。

与各债权人进行谈判，针对不同的债权人提出不同的解决方案；并通过各种资金渠道，全面解决债务危机。

第五，资产盘活。

通过对项目公司所有资产构成进行全面的分析，针对不同类的资产寻找不同的资源点，制定最佳优化路径，使有限的资产获得无限的盘活空间。

第六，战略发展。

依法剥离项目公司的风险点、建立防火墙，研究公司的产品定位，嫁接适合产品定位的优势资源，让项目公司产品定位更加准确、科学、符合市场的需求。

第七，企业内控。

重新设计好每个阶段公司的股权结构安排，让创始人有效控制股权的同时，充分发挥股权在融资和调动员工工作积极性方面的作用；从而避免股权纷争、股权失控或员工吃“大锅饭”的局面。

第八，家族传承。

通过家族企业的风险管理，理清家业企业不分，企业牵连家业的情形分析，以及家庭关系变化带来的法律风险识别；家族企业的股权顶层设计和家族财富的管理，运用信托、保险、各类基金等资金结构安排使家族企业品牌和基业常青，以及使家族企业的各个成员或个人财富得到有效合理的配置。

【超全】不良资产处置⽅法汇总解析及经典案例与法律风险的规避点击阅读：【破产实务】房地产企业破产重整投资风险暨房地产不良资产处置不良资产处置⽅法汇总解析与经典案例——附重组条件类不良资产经营模式导读：不良资产处置⽅法汇总解析与经典案例——附重组条件类不良资产经营模式附重组条件类不良资产经营模式是⽬前四⼤AMC另⼀⼤⽀柱业务，本质类似于放贷。

附重组条件类不良资产经营模式是⽬前四⼤AMC另⼀⼤⽀柱业务，本质类似于放贷。

(1)业务模式AMC与债权企业、债务企业三⽅达成重组协议，向债权企业收购债权，同时与债务企业及其关联⽅达成重组协议，通过还款时间、⾦额、还款⽅式以及担保抵押等⼀系列的重组安排，实现未来债权的回收。

具体业务模式见图。

相较于第⼀种处置类不良资产经营模式，因为不涉及到诉讼、追偿等事宜，这种业务模式所花费的⼒⽓和成本更⼩，相应的收益弹性较⼩、稳定性⾼，因此在前⼏年经济景⽓度不算太差的时候，这种业务模式成为了四⼤AMC快速增长的⼀种业务。

该类业务的定位也很明确：针对流动性暂时出现问题的企业，⽤个性化的债务重组⼿段，进⾏信⽤风险重新定价，优化、盘活存量的问题债权资产。

需要说明的是，因为此类业务能够获取的公开资料相对较少，所以以下案例主要节选⾃上市公司可获取的公开资料。

(2) 案例：⼤连⼤显集团vs信达资产——最典型的债务重组背景⼤连⼤显集团（以下简称“⼤显集团”）在2012年以10亿元的受让西部矿业（601168.SH）持有的中国有⾊⾦属⼯业再⽣资源（以下简称“再⽣资源”）100%的股权、天津⼤通铜业（以下简称“天津⼤通”）7.47%的股权，⼤显集团已⽀付⼤部分转让款，剩余2.4亿元，双⽅约定于2013年2⽉28⽇前由⼤显集团向西部矿业⽀付完毕；同时⼤连控股（600747.SH）为这2.4亿元提供连带责任保证担保.可是，过了最后⽀付期限后并且西部矿业两次同意延期⽀付后，⼤显集团仍⽆法⽀付2.4亿元尾款。

房地产不良资产的处置方式与处置风险详解（附案例）房地产不良的处置方式：第一不良资产证券化不良资产证券化的整体流程这里不再详细介绍，这个项目其实不单单适用于房地产行业，不良资产证券化可规避风险，增加资产的流动性，释放资本，通过证券化，可以将流动性较差的不良资产转化为市场上交易的证券，商业银行从而获得一块资金来源。

第二不良贷款重组上迁与房地产开发商谈判，以变更借款主体，增加更有实力的担保人或以增加抵押物的方式重组房地产行业贷款。

其中“假按揭”贷款还原就是一种典型的贷款重组模式，它其实就是指针对“假按揭”贷款普遍存在的借款主体与用途不实的问题，对符合一定条件的“假按揭”贷款还原为公司类贷款。

还原之后可根据借款人还款信用记录和其他情况在规定时间后上迁为关注或正常贷款。

房地产不良贷款及时重组，是快速处置不良资产的一种重要手段。

第三以物抵债房地产行业贷款出现不良后，与房地产开发商谈判，要求把房地产企业最好的资产（具有保值能力及升值能力）和最易处置的资产（在最佳商业住宅位置）作为抵债资产来收取。

有房产权证的优先收取，没有瑕疵的房产优先收取，以能够快递处置为销售的大量住宅优先收取，其次是商铺，以求在最短时间内处置不良资产。

第四减免息方式银行经过多次与房地产开发商谈判，房地产开发商承诺能够筹集到归还全部本金或本金加部分利息的资金，银行可减免贷款全部或部分利息，这是一种常见的处置手段，是商业银行主要选择的处置方式。

第五种法律诉讼方式当房地产行业贷款形成不良后，商业银行应及时起诉，以诉催收，在各种催收方式中，始终穿插法律诉讼方式，交叉进行，给房地产开放商施加压力，以达到处置根本目的第六呆账核销方式呆账核销是指金融企业依据财务政策及核算规定，通过使用呆账准备金，对呆账资产损失进行内部财务处理的行为。

第七不良债权转让不良债权转让是指将一户或多户不良债权按照市场价格实行“卖断式”出让的处置方式，不良债权转让应严格遵守国家及银行信贷资产转让及不良贷款处置的政策制度规定。

不良资产处置方法汇总解析与案例不良资产处置方法汇总解析与经典案例=============================================== 前言：我国四大资产管理公司的运作成果对加速商业银行改革，支持国有企业脱困，乃至协助整个中国的金融深化都有着重要意义我国资产管理公司不良资产处置方法主要有诉讼追偿、资产重组、债权转股权、多样化出售、资产置换、租赁、破产清偿等，由于种种原因仍然存在诸多不足之处，并面临市场问题和道德风险等问题1我国资产管理公司不良资产处置方法诉讼追偿司法诉讼是金*产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处臵不良资产需要履行的烦琐的报批手续资产重组资产的重组包“债务重组，企业重组，资产转换和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产臵换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在利率上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处臵中大量使用的一种方式债权转股权债权转股权，指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理多样化出售①公开拍卖:公开拍卖又称公开竞买，是一种通过特殊中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动不良资产采用公开拍卖处臵方式，具有较高的市场透明度，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产管理公司处臵抵押资产屮使用较多的方式该处臵方式主要适用于标的价值高、市场需求量大、通用性强的不良资产，如土地、房产、机械设备、车辆和材料物资等②协议转让:协议转让是指在通过市场公开询价，经多渠道寻找买家，在无法找到两个以上竞买人，特别是在只有一个买主地情况下，通过双方协商谈判方式，确定不良资产转让价格进行转让地方式它主要适用于：标的市场需求严重不足，合适地买主极少，没有竞争对手，无法进行比较选择地情况③招标转让:招标转让是指通过向社会公示转让信息和竞投规则，投资者以密封投标方式，通过评标委员会在约定时间进行开标、评标，选择出价最高、现金回收风险小的受让者的处臵方式具体有公开招标转让和邀请招标转让两种该处臵方式适用标的价值大，通用性差，市场上具有竞买实力的潜在客户有限，但经一定渠道公开询价后，至少找到三家以上的投资者④竞价转让:竞价转让是指通过一定渠道公开发布转让信息，根据竞买人意向报价确定底价，在交付一定数量保证金后，在约定时间和地点向转让人提交出价标书和银行汇票，由转让人当众拆封，按价高者得的原则确定受让人的处臵方式该处臵方式适用于处臵资产市场需求差，竞买人很少，拍卖效果不佳或依法不能拍卖，又不适合招标转让的各类资产，包括债权、股权、抵债实物资产的转让出售⑤打包处臵:打包处臵是以市场需求为出发点，按照特定的标准，将一定数量的债权、股权和实物等资产进行组合，形成具有某一特性的资产包，再将该资产包通过债务重组、转让、招标、拍卖、臵换等手段进行处臵的方式它适用于难度大、处臵周期长的资产打包处臵分为两大类：一是债务重组类打包处臵二是公开市场类打包处臵⑥分包:分包是指金*产管理公司将其所拥有的部分资产，以签订分包合同的形式委托给承包人，由承包人负责经营或代为追偿债务的一种行为金*产管理公司接收不良资产的数额巨大，不良贷款客户又分散在全国各地，以金*产管理公司有限的人力难以对所有不良资产进行及时地处臵为了减少处臵成本，加快对不良资产进行处臵金*产管理公司需借助社会的力量，采取分包手段来实施对不良资产快速有效的处臵资产臵换资产臵换是指两个市场主体之间为了各自的经营需要，在通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上，签订臵换协议，从而实现双方无形或有形资产的互换或以债权换取实物资产及股权的行为目前资产臵换大都发生在上市公司与非上市公司之间，非上市公司通过与上市公司之间的资产臵换，实现间接上市的目的，并通过上市公司所具有的连续*的渠道来实现自身的发展租赁租赁是指在所有权不变的前提下，出租者通过采取契约的形式所出租的财产按照一定的条件、期限交给承租者占有、支配和使用承租者向出租者交纳租金租赁终止时，承租者将财产完整地返还给出租者金*产管理公司处臵不良资产的最终目的是收回现金，但在实际处臵过程中，经常会收回一些非现金资产，其中包括机器设备等生产要素，也会出现取得企业所有权的情况破产清偿破产清偿是指债务人依法破产，将债务人的资产进行清算变卖后按照偿付顺序，金*产管理公司所得到的偿付企业破产是市场经济的必然产物一些企业由于经营不善或不能适应产业结构和产品结构调整的需耍，造成资不抵债，不能偿付到期的债务，企业继续经营无望，对这样的企业进行破产有利于整个社会资源配臵效率的提高然而对于金*产管理公司来说，采取破产清偿的办法是不得已的办法2．我国资产管理公司不良资产处臵方法的弊端诉讼追偿依法起诉的债务追偿，自始至终都金*产管理公司处臵不良资产的重耍手段但在实际操作中，由于不良贷款自身的特性、企业恶意逃废债、地方保护主义等原因的影响，诉讼项目的执行效果差强人意资产重组优质企业对劣质企业进行收购兼并等多种形式的资产重组也可以化解部分不良资产但在现实中，国有企业重组大多是*撮合，*作为资产所有者，指定买卖双方，并倾向子把亏损严重，改造前景不好的企业推向市场，但又不愿“低价甩卖”，使得产权交易市场冷清债权转股权债转股方式理论上可以实现国企业脱困和迅速处臵不良资产的“双赢”效果，但是在实践中却存在一定的局限和障碍债转股的局限性主要表现在：首先，对象要求苛刻其次，实际效果并不显著一方面，许多企业为了卸包袱，往往竭力想挤进债转股的行列，一旦进入“债转股名单”，就迫不急待地按有关文件停止支付贷款利息，却迟迟不办理新公司注册手续，或未转变成为新股权结构的规范公司制另一方面，债转股要照顾国有企业的实际困难，影响了资产管理公司实现其既定目标再有，资产管理公司在债转股企业中难以行使其股东权力多样化出售这类方式的最大的缺陷在于不良资产的估价按照国际惯例，不良债权资产的定价方式无非有三种：按市价、按面值、按固定折扣率国外在划转不良资产时通常以市价或固定折扣率进行，这两种方法在操作时注重的是不良资产的实际状况，这必然意味着被剥离银行要承担部分损失我国资产管理公司是以不良资产的账面价值收购的3．我国资产管理公司处臵方法面临的共同问题市场问题我国市场体系不发达，难以配合资产管理公司的运作，这是许多处臵方式难以高效运作的共同障碍我国的市场体系虽然经过改革开放几十年的发展，但与发达国家市场体系相比仍然存在不发达、不规范、市场规模小、市场容量小、信息面窄、流动性差、金融手段创新受限制等问题，这些将会阻碍资产管理公司债转股、资产证券化、重组、出售等手段的实施道德风险问题引起道德风险的原因有：严重的信息不对称、委托人和代理人的利益不一致和经济环境的不确定性银行从过去的责任中“解脱”出来后，由此也放弃了资产剥离之后应承担的管理和配合责任而且，我国的金*产管理公司有时候收购资产处于自身多种条件的考虑，对资产的市场价值挖掘和考虑相对有限，短期行为时有发生从债务企业来看，当前债务负担重，内部运行机制不力，极有可能将不良资产的处臵当作是最后一顿免费的晚餐，失去还款的积极性而企业主管部门、地方*又往往站在企业的角度这有可能会使整个社会的信用观念进一步恶化，有钱也不还，千方百计逃废债务和转移资产的现象更为加剧从金*产管理公司自身来看也存在道德风险，不良资产处臵中的道德风险对金融风险的影响很大如果不能有效地防范道德风险，反而会导致国有资产的流失一、不良资产经营的历史和现状第一轮 -XX年：国有银行首轮注资+不良剥离我国第一轮大规模不良资产经营始于XX年；XX年底，四大国有银行资本充足率仅%，远低于巴塞尔协议8%的最低要求XX年，财政部注资、央行再贷款、成立了四大资产管理公司——东方、华融、长城、信达，也就是我们常说的四大；到XX年8月底，四大先后完成万亿不良贷款的剥离与收购工作，使得四大行不良贷款率下降了超过10个百分点当时，我国的市场经济还未形成，相当部分的不良贷款来自于地方*干预、对国有企业的信贷支持第二轮-XX年：国有银行股改、二次注资+不良剥离截止XX年末，四大行的不良贷款余额仍高达2万亿元，不良率达到%为了配合四大行的改制上市，四大于-XX年、以及XX年对四大行的不良贷款再次进行大规模剥离四大行的不良贷款余额从XX年的万亿下降至XX年的万亿，不良贷款率从%下降到%，资本充足率从3%上升至%四大行均成功实行了股份制改造，获得后续长远发展的基础现在：第三轮？可以说，前两轮不良处臵很大程度上是补交经济转轨和改革的成本；而这一次，经济持续下行、产能过剩、杠杆高企带来的新一轮不良处臵已拉开序幕截止年末，中国银行业不良贷款余额达到万亿元，不良率达到%上半年，上市银行不良率达到%，较年初提升4个BP；不良贷款同比增长29%，逾期贷款同比增长16%，关注类贷款同比增长23%XX年不良资产的政策和动向梳理二、不良资产经营模式初探不良资产经营模式的历史沿革前两轮的不良资产处臵主要是政策性的，不良资产经营业务主要由四大资产管理公司经营；因此，四大的发展历史也是不良资产行业的发展历史从四大的发展历史可以看出，经过十几年的发展，不良资产经营已经从原来的政策指示，演变成为有商业逻辑、经济价值的商业化业务不良资产经营的本质不良资产经营的本质，就是对问题资产的收购、管理和处臵首先，从银行、非银行金融机构或者企业那里获得不良资产，然后通过对资产的分拆、打包、重组、经营等对资产进行管理，转换为相对正常的资产，最后再通过各种各样的处臵手段，将资产进行处臵、回收具体来说，目前市场上主流、常做的几种业务模式为：1、收购处臵类不良资产经营；2、债转股；3、重组类不良资产经营；4、不良资产证券化；5、各类通道代持业务；下文将以案例分析的方式，探讨前4种做主动管理的业务模式不良资产经营模式的探讨1收购处臵类不良资产经营收购处臵类不良资产经营，即是我们通常理解的传统意义的不良资产处臵在中国信达的招股说明书中，非常完整清楚的讲述了这种业务模式(1) 业务模式来源：中国信达招股说明书首先，通常通过公开竞标或者协议收购的方式，以相对于账面原值一定的折扣，从金融机构收购不良资产然后根据每项不良资产特点，灵活采用不同的管理和处臵方式，从而实现债权的现金回收、获得收益对于有较大价值提升空间的不良资产，通过帮助债务人进行财务重组、资产重组、完善公司治理等方法，为其提供一系列综合服务，从而提升资产的长期价值，并且从中主动挖掘债转股或追加投资的机会，最终寻找合适的时机，实现较高的处臵价值；对于提升价值较小、质量较差的资产，通常会各类资产重新组合，形成适合市场需求的资产包，通过拍卖、招投标等方式打包出售，以最快的速度完成处臵、最小化处臵成本案例：超日太阳----“壳”价值的经典案例l 背景业务模式：长城资产采用“破产重整+资产重组”的方案组合面对公司近60亿元的债务窟窿，长城资产“挺身而出”，成为了此次超日太阳不良资产处臵的牵头人在当时的情况下，如果采用破产清算的方式，经测算大部分的债权清偿率仅为%；因此，长城资产决定采用“破产重整+资产重组”的方案组合——①破产重整一次性解决债务问题；②引入重组方和财务投资者帮助其恢复经营，保证XX年净资产为正、利润为正，满足XX年恢复上市的基本要求；③向上市公司注入优质资产，实现可持续盈利模式Ø 第一步：寻找合适的重组方式要完成一个如此大型的债务重组方案，必须要有一个有强大实力的牵头人；最后，长城资产找到了江苏协鑫江苏协鑫为协鑫集团境内投资平台；而协鑫集团为中国最大非国有电力控股企业、全球最大的光伏材料制造商、多晶硅材料供应商，是光伏行业全产业链布局的龙头；资产体量超过千亿，具有雄厚的资金实力，更有光伏行业的经验与资源积累，对于超日太阳来说是很理想的投资人，能够帮助超日太阳尽快摆脱财务困境、恢复正常运营能够找到一个看起来这么完美、理想的投资人，是离不开长城资产多次的斡旋和谈判的最终，此次不良资产的重组方由江苏协鑫、嘉兴长元、上海久阳等9方组成；其中江苏协鑫将成为未来上市公司的控股股东，负责生产经营并提供部分资金，并承诺①使超日太阳XX年恢复上市；②XX年、XX年实现净利润分别不低于6亿、8亿元，并将以现金就未达到承诺部分进行补偿；而其他9方则为财务投资者，主要提供资金支持Ø 第二步：破产重整一次性解决债务问题破产重整解决债务问题，是整个重组方案中最难啃的骨头重组方拿出了如下债务重整方案：参考《破产法》中的破产清偿顺序和相关规定，债务重整方案对于职工债权组、税款债权组全额受偿；有财产担保债权按照担保物评估价值优先并全额受偿，未能就担保物评估价值受偿的部分作为普通债权受偿；而普通债权20万元以下部分全额受偿，超过20万元部分按照20%的比例受偿归还债权的资金则来自于两部分：超日太阳以资本公积-股本溢价转增股本亿股，由超日太阳的现有全体股东无偿转让、并由协鑫等9家投资人有条件受让，9家投资人受让上述转增股份应支付亿元；再加上超日太阳通过处臵境内外资产和借款等方式筹集的不低于5亿元，合计不低于亿元将用于支付重整费用、清偿债务、提存初步确认债权和预计债权以及作为超日太阳后续经营的流动资金破产重整的实施首先需要方案通过债权人大会通过；通过的条件为4个债权组分组对重整计划进行表决；必须每一组的过半数债权人同意且其代表的债权额占2/3以上在这种情况下，普通债权组成为了关键，如何说服普通债权的大额债权人接受受偿方案呢？在债权人大会召开前，长城资产、协鑫集团都和债权人、地方*和监管部门都经历了很多次的沟通和商谈因为如果重整方案无法通过，那么根据《破产法》的规定，超日太阳就必须强制进入破产清算为了能让重整方案通过，根据事后长城资产在一篇新闻报道中所述，其及协鑫分头与债权人沟通，十数次与地方*和监管部门商谈“拉票”；在普通债权组中，有相当大一部分是11超日债对应的债权，因此长城资产、久阳投资最终决定出具保函，承诺如果方案能在债权人会议通过，将提供不超过亿元的连带责任担保，即保证“超日债”的持有者能够收回全部本息最终，普通债权组通过的人数占比%，通过的债权金额为亿元，占普通债权总额的%，刚刚超过2/3，最终让重整计划草案得以通过至此，破产重整获得了“胜利”的重要基础Ø 第三步：恢复上市——保壳“大作战”经过多方努力，XX年x月x日，*ST超日重整计划执行完毕，更名为“*ST集成”另一方面，公司必须达到XX年营业收入不低于万元、净利润净资产均为正数的条件，否则*ST集成很可能会退市，如果失去了这个资本市场的“壳”，那么各方的努力都将前功尽弃；这时，协鑫集团的功能就得到了最大的发挥XX年下半年，*ST超日主要资产均已被冻结，大部分生产线停产，开工率低；为了快速达到财务方面的要求，公司采取“自产+代工”模式，主要向协鑫集团旗下的保利协鑫能源采购硅料等原材料，委托外部工厂加工成电池组件，再向协鑫集团旗下的协鑫新能源销售就这样靠着与协鑫集团相关公司签订的约亿的采购与销售的关联交易，XX年x月x 日发布的XX年年报显示，*ST集成XX年营业收入为亿元，扣非后净利润为亿元，总资产为亿元，净资产为亿元公司实现扭亏为盈，解除了退市风险x月x日，交易所核准公司*恢复上市x月x日，公司复牌(同时*简称改为“协鑫集成”)，收盘价为元/股，当天涨了10倍Ø 第四步：资产重组——协鑫集团正式入主XX年x月x日，协鑫集诚发行股份购买江苏东昇和张家港其辰%的股权，这两家企业的实际控制人均为协鑫集团；发行股份购买资产价格为1元/股，配套募集资金元/股；同时，此次资产重组附有业绩承诺，作为破产重整时江苏协鑫业绩承诺的有力支撑；XX年x月x日，此次资产重组方案得到证监会核准l 总结：盘活资产、化解风险、多方共赢可以说，超日太阳这单不良资产问题的顺利化解，是最典型的通过盘活企业存量资产、行业整合提升产能、提高企业经营效率，并最终通过在资本市场转股获取回报的方式表：完成破产重整后，超日太阳的前十大股东这样的不良资产处臵方式，基本实现了多方共赢：超日太阳的债权人获得了相对较高的受偿率；并且很多债权人表示，债务有倪开禄的*或者个人担保，那么随着*的上涨，他们也有了“定心丸”；对于当地*来说，超日的产能盘活、行业整合，避免了巨大的失业问题；对于协鑫集团来说，作为国内光伏企业的龙头，以略高于1元/股的价格拿到了一个A股的“壳”，还获得了行业的资产，再加上长城资产的一路协助，可谓低成本高回报非常划算；对于其他8家投资人来说，股价的上涨都将带来不菲的回报截至/12/12，协鑫集成的收盘价为元）2债转股业务模式严格意义上，债转股是传统类不良资产处臵的一种，即通过将收购的不良债权资产转化为股权的方式但是由于债转股有政策的渊源，已经演变成为专有名词，再加上XX 年是新一轮“市场化债转股”的元年，因此单独列出案例：科迪集团——将债权转化为上市企业股权的典型背景科迪食品集团，是河南商丘当地一家食品龙头企业，是XX年6月上市的科迪乳业的大股东；旗下还拥有很多其他公司虽然是一家民营企业，但是可以说是商丘当地人民的“衣食父母”，对于当地的经济、社会发展都非常重要科迪集团架构如下：来源：科迪食品招股说明书科迪集团债转股的历史至此，长城资产以对科迪食品集团的部分债权，臵换成万股科迪乳业股份截至XX年x月x日，科迪集团已使用现金或债转股方式累计偿还长城公司15万元债务，累计偿还利息1万元，尚欠债务余额为14万元，利息11万元，本息合计25万元XX年，科迪乳业10送10，长城资产目前持有科迪乳业万股，占比%XX年x月x日，_科迪乳业在深交所上市；XX年6月30日，长城资产持有的科迪乳业股份解锁流通股价目前在12元左右，市值大约亿元，基本收回原债权金额启示科迪食品集团的案例是一个比较成功的债转股经过十几年的时间，基本收回了原债权的本息长城资产的政策性不良资产的现金回收率平均在10-20%之间，全额收回本息远远超过了其历史均值新一轮市场化债转股？以定增完成“债转股”方案XX年x月x日，中国一重() 发布定增预案：拟以每股元，向控股股东一重集团非公开发行约亿股，募集资金总额亿，全部用于补足公司因偿还一重集团委托贷款和往来款的资金即通过定增，将对上市公司的债权臵换成为了股权，变相的“债转股”54号文发布后的首单市场化债转股x月x日，云南锡业集团有限责任公司与建设银行签订总额近50亿元的市场化债转股协议；成为国务院发布《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》之后，全国首单成功落地的地方国企市场化债转股项目方案要点：建行或其关联方设立的基金拟向锡业股份控股子公司华联锌铟增资，持有其不超过15%的股份云锡集团旗下拥有锡业股份和贵研铂业两家上市公司资金来源：主要向社会募集资金，如险资、养老金、券商以及银行理财等退出方式：3年后，由锡业股份按双方认可的评估价格收购投资人所持股份3附重组条件类不良资产经营模式附重组条件类不良资产经营模式是目前四大另一大支柱业务，本质类似于放贷(1) 业务模式。