基于VAR模型的人民币汇率与通货膨胀关系研究

！　２２鱼　ＣＮ　２２．１３２２／Ｃ　长春工程学院学报（社会科学版）２０１１年第１２卷第３期　Ｊ．Ｃｈａｎｇｃｈｕｎ　Ｉｎｓｔ．Ｔｅｃｈ．（Ｓｏｃ．￥ｃｉ．Ｅｄｉ．），２０１１，Ｖｏ１．１２，Ｎｏ．３　１３／４４　４１＿４４　我国地下经济与通货膨胀的关系研究　——基于ＭＳＶＡＲ模型的实证检验　解梁秋　，解梁军　（１．长春工程学院管理学院，长春ｌ３０ｏ１２；２．上海市电力公司，上海２００４３２）　●　摘要：利用ＭＳ（２）一ＶＡＲ（１）模型，对我国地下经　济规模的变动对通货膨胀的影响进行了研究。研究　结果表明：我国地下经济规模的变动存在着显著的　２区制（Ｒｅｇｉｍｅ）性质，即“低规模阶段”和“高规模　阶段”，目前我国的地下经济具有向“高规模”阶段　转变的趋势。地下经济规模对通货膨胀的影响随着　地下经济规模所处阶段的不同也发生了显著的变　化。当地下经济处于“低规模阶段”时，地下经济对　通货膨胀的影响很弱；当地下经济处于“高规模阶　段”时，地下经济对通货膨胀具有较强的加剧作用。　关键词：地下经济；通货膨胀；ＭＳＶＡＲ模型　中图分类号：Ｆ１２１．２９　文献标志码：Ａ　文章编号：１００９－８９７６（２０１１）０３－００４１－０４　一、引言　地下经济由来已久，由于地下经济及其从业人　员的隐蔽性，致使现行国民核算系统无法准确反映　经济运行的真实情况，使经济增长率被低估、失业人　数被高估，从而导致传统经济理论在说明经济现象　时的失灵。这种观点对“滞胀”现象的解释提供了　新思路。　ｔ　２０世纪８Ｏ年代以来，随着中国经济的高速增　长，逐渐有一些公开统计中几乎完全看不到的地下　经济活动也开始如影随行，如：黑市交易、非法集资、　贪污受贿、第二职业等，这些行为的存在直接影响到　了国家的经济安全、税收水平和经济发展效率。　近年来，我国通货膨胀的加剧也引起了国内经　收稿日期：２Ｏｌｌ－０６—１８　基金项目：吉林省杜科规划基金项目（项目编号：２０ｏｇＢ＇２５４）　作者简介：解粱秋（１９６９一），女（汉），吉林白城，博士　教授　主要研究企业财务管理及地下经济问题。　济研究人员的关注。但是，考虑地下经济对通货膨　胀影响的研究很少，并没有给出相关的经验证据。　因此，本文利用ＭＳＶＡＲ模型对我国地下经济规模　与通货膨胀之间的关系进行检验。　所谓地下经济，一般是指未向政府申报收人、未　被政府统计、逃避政府监督与管理的合法与非法的　所有经济活动。根据ＳＮＡ（Ｓｙｓｔｅｍ　ｏｆ　Ｎａｔｉｏｎａｌ　Ａｃ－　ｃｏｕｎｍ）核算体系中有关账户所包括的内容，地下经　济主要包括三部分内容：一部分是非法经济，如诈　骗、制毒、贩毒、走私等活动；第二部分是未申报经　济，如第二职业、无证经营等；第三部分是未统计经　济，如家庭自给自足的经济活动、私人制作产品相　互交换等。　有关研究表明：在通货膨胀的经济环境中，如果　・物价上涨率超过居民收入增长率，名誉工资收入就　会贬值，为了保持现有收入水平，工薪收入者将自发　地追逐工资以外的收入，从事第二职业等未申报经　济活动，甚至从事犯罪经济活动。同时，迫于通胀的　压力，法人偷税漏税、从事犯罪经济活动的可能性也　增加。在通货膨胀严重的情况下，从事公开经济活　动的实际收入水平下降，受高利润率的诱惑，地下经　济将加速发展川。　同时，也有分析表明：由于地下经济以现金为主　要交易媒介，地下经济活动的频繁将加大对通货的　需求，反过来又会使通胀加剧，形成恶性循环　Ｊ。　二、具有Ｍａｒｋｏｖ区制转移的ＶＡＲ模型　Ｈａｍｉｌｔｏｎ（１９８９）提出了常转移概率的马尔科夫　转移模型（Ｍａｒｋｏｖ　Ｓｗｉｔｃｈｉｎｇ），简称为ＭＳ模型。由　于ＭＳ模型描述了不同阶段、状态或机制下，经济行　为所具有的不同特征和性质，所以ＭＳ模型又可以　称为区制转移模型（Ｒｅｇｉｍｅ　Ｓｗｉｔｃｈｉｎｇ，简称ＲＳ模　型）。

基于VAR模型的经济增长与通货膨胀之间关系的实证分析

摘 要：本文首先介绍简单通货膨胀和经济增长的三种理论，然后通过对我国2001到2011年的经济季度数据建立var模型，得出持续严重的通货膨胀对经济增长有害并且通货膨胀受自身波动影响较大的结论。因此，我国当前的经济政策目标应是逐步使通货膨胀率降下来。

关键词：通货膨胀；经济增长率；var模型；治理通货膨胀

通货膨胀与经济增长的关系是政府进行宏观调控时需要考虑的核心问题之一。近年来，我国经济运行的主要特征是经济增长的高速和cpi的强势上升。2001年-2011年，我国每季度的gdp增长率平均值为10.9%，cpi的季度均值为2.9%。通货膨胀是衡量宏观经济运行是否稳定和健康的重要指标。抑制cpi的强势上升并使其保持在较低水平上，对我国实现经济目标、构建和谐社会有十分重要的意义。

一、通货膨胀和经济增长的理论概述

一直以来，通货膨胀与经济增长的关系在经济学中争议很大。当前学术界在这一问题上还没形成统一的观点，可分为正相关关系、负相关关系和中性论三种理论观点。

（一）“正相关关系”理论认为通货膨胀能促进经济增长。传统的菲利普斯曲线和以托宾为代表的经济学家分别认为在短期和长期内经济增长和通货膨胀呈正相关关系。即政府当局采取扩张性的

财政政策和货币政策，扩张总需求，从而发生通货膨胀，经济增长也随之发生。

（二）“负相关关系”理论认为，通货膨胀不但不能促进经济增长，反而会阻碍经济的增长。以fisher（1993）为代表的经验研究却发现通货膨胀与经济增长存在负相关关系，通货膨胀导致的价格、汇率等各种经济参数的突变和扭曲，会造成市场混乱，提高社会交易成本，严重降低经济效率。

（三）“中性”理论。理性预期理论和货币中性论者认为通货膨胀对经济增长可能不产生实质性影响。货币对实际经济生产过程不产生影响，从而通货膨胀也是中性的，即通货膨胀对经济增长既不存在促进作用也不存在阻碍作用。再加上经济活动中的个体能够理性的预期到这种通货膨胀的效果，从而调整自己的行为，导致了通货膨胀与经济增长无关。

第１２卷第３期　２０１２年５月　西北农林科技大学学报（社会科学版）　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｎｏｒｔｈｗｅｓｔ　Ａｂ－Ｆ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（Ｓｏｃｉａ１　Ｓｃｉｅｎｃｅ　Ｅｄｉｔｉｏｎ）　Ｖｏｌ＿１２　ＮＯ．３　Ｍａｖ　２Ｏ１２　

虚拟资本与通货膨胀关系　

——基于ＶＡＲ模型的实证研究　

刘可欣　

（西北大学经济管理学院，西安　７１０１２７）　

摘　要：运用ＶＡＲ模型对中国虚拟资本，货币供应量和通货膨胀的动态关系进行了实证研究。结果表明虚　拟资本和货币供应量的增长对通货膨胀具有显著影响，但是在时间上具有滞后性；虚拟资本通过影响居民消费和　企业投资从而影响货币供应量，最终影响通货膨胀；通货膨胀具有惯性，在已有通胀趋势的情况下，对于通货膨胀　的预期会进一步推动其发展。　关键词：虚拟资本；货币供应；通货膨胀；ＶＡＲ模型　中图分类号：Ｆ２８３；２２４．０　文献标识码：Ａ　文章编号：１００９—９１０７（２０１２）０３～００５７—０７　

引　言　

随着中国市场经济的发展，虚拟经济的发展也　越发受到关注。而虚拟资本作为虚拟经济的主要载　

体，对它的研究也已经延伸到宏观经济各个方面。　

现阶段对虚拟资本的研究主要集中在理论分析、虚　拟资本市场同市场经济关系及虚拟资本积累和经济　增长关系等宏观层面。　

然而，自２００８年以来，受国际经济危机的影响，　央行出台系列适度宽松的货币政策，以保持经济持　

续增长。根据２０１０年《中国统计年鉴》，２００９年我　

国国内生产总值（ＧＤＰ）３４０　５０６．９亿元，增速　

９．１　，居民消费价格指数（ＣＰＩ）连续９个月为负。　截止２０１０年末广义货币供应量Ｍ２余额为７２．６万　亿元，同比增长１９．７　，增速比上季度末低８％。可　

见这一时期货币政策均衡稳定，从而促使２００９年高　位膨胀逐渐回归常态。然而随着２０１０年食品价格　

上涨现象，以及美联储推行定量宽松政策的推动下，　国内通胀压力逐步上升，ＣＰＩ指数屡创新高（见图　

一博士论坛　■现代管理科学　■２０１３年第４期　

开放条件下人民币汇率决定机制研究　

基于ＶＡＲ模型和ＶＥ　Ｃ模型的实证分析　

●高伟刚　徐中刚　

摘要：文章在货币主义汇率决定理论基础上引入贸易净出口构建一国汇率决定模型。利用中关数据进行实证检验：脉　

冲响应显示短期内来自中关ＧＤＰ和货物净出口之差的冲击使人民币升值，而利率、Ｍ２和ＣＰＩ之差的冲击使人民币贬值；方　差分解表明目前人民币汇率波动主要由其自身变动所致。中美利差对人民币汇率波动的解释程度较大，其余因素较小；ＶＥＣ　

模型显示长期内，中美Ｍ２和货物净出１：２之差与人民币汇率成正比，利率、ＧＤＰ和ＣＰＩ之差与人民币汇率成反比。　

关键词：人民币汇率；影响因素；ＶＡＲ；ＶＥＣ　

一、文献综述　

针对人民币汇率的决定机制．国内外学者分别从不同　

角度对人民币汇率的形成和波动进行了理论和实证研究　

易纲、范敏（１９９７）从购买力平价理论、利率平价理论、　国际收支和中央银行货币政策四个角度对人民币汇率的　

决定机制进行了分析：王元龙（１９９８）认为一国基本经济情　况、通货膨胀率、国际收支状况、利率、央行干预、宏观经济　

政策和市场预期是决定一国货币汇率的７个关键因素：孙　茂辉（２００６）根据自然均衡汇率理论利用全息极大似然法　

用中国投资、消费、利率和贸易收支组成结构方程进行估　

计，计算出中、长期人民币自然均衡实际汇率；黄昌利　

（２０１０）基于行为均衡汇率模型（ＢＥＥＲ）。从巴拉萨一萨缪　尔森效应（Ｂａｌａｓｓａ—Ｓａｍｕｅｌｓｏｎ　Ｅｆｆｅｃｔ）和货币主义汇率理　

论的视角分析了人民币长期实际有效汇率的决定机制　并　

采用中美可贸易部门劳动生产率之比、中国对外贸易（出　

ＶＩ／进口）、中国政府支出（政府支出／ＧＤＰ）、中美货币供给　比（Ｍ２／ＧＤＰ）四个变量对人民币汇率进行协整分析．结果　

显示中美可贸易部门劳动生产率的相对增长、中国对外贸　

易、中国政府支出增加有助于人民币升值。中美货币供给