2018年非银金融行业分析报告
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DONGXINGSE CURITIE行业研究证券:本周市场受9月金融数据和CPI 、PPI 等经济数据超预期利好提振,交易情绪呈现复苏态势,日均成交额回升700亿至0.7万亿;两融余额(10.13)续降至1.54万亿,但已较周中的近期低点回升。
周末证监会和沪深交易所推出一系列利好资本市场的政策,包括:1.证监会原则同意开展私募股权创投基金向投资者实物分配股票首单试点,后续还将根据试点情况逐步扩大试点范围——该业务创新模式既有利于PE/VC 优化募投管退流程,也有望进一步完善拟上市企业股权市场化定价方式,亦间接改善资本市场流动性;2.证监会修改《上市公司股份回购规则》,沪深交易所也针对规则调整做了相应安排,规则修订主要包括优化上市公司回购条件、放宽回购限制、完善回购/增持窗口期、合理界定股份发行行为等,《规则》的调整有利于降低上市公司回购门槛,缩短多次回购周期,优化回购流程,鼓励上市公司在低迷市场环境中通过更为积极的行动提振投资者信心,进而利好资本市场;3.上交所科创板股票做市业务的准备已就绪,目前已有14家券商获得做市资格,后续还将逐步扩容——和主板相比,当前科创板交易活跃度和市场生态均有继续改善的空间,科创板做市制度有助于提升优质高新成长企业上市融资的积极性,亦有望提升参与跟投券商的投资收益、对冲市场风险,此外,上交所还修订发布科创板询价转让实施细则,有望进一步降低科创板股权转让交易成本,提升市场流动性,有利于一、二级市场高效联动。
保险:年初以来保险负债端仍在承受居民消费能力下降、疫情和代理人减员等因素带来的影响,但从各家险企中报中也能看到渠道改革呈现的积极变化,特别是代理人产能和活动率的提升,同时银保渠道的持续发力亦助力头部险企稳住核心客户群体。
伴随疫情逐步缓解和各险企2023年开门红筹备工作的陆续展开,险企渠道改革成效有望陆续兑现,给予市场对险企经营层面更大的信心。
整体上看,四季度负债端表现值得期待,边际改善趋势有望更加显著。
中国人民银行金融稳定分析小组组长:范一飞朱鹤新成员(以姓氏笔画为序):朱隽纪志宏阮健弘孙国峰邵伏军陆书春周学东徐忠温信祥《中国金融稳定报告2018》指导小组范一飞朱鹤新王兆星陈文辉李超刘伟《中国金融稳定报告2018》编写组总纂:周学东匡小红黄晓龙陶玲杨柳统稿:杨柳张甜甜执笔:第一部分:正文:孙寅浩刘通王一飞马志扬王磊刘珂专题一:孙寅浩姜宁馨专题二:郭旻蕙专题三:纪宝林李宏瑾专题四:苗萌萌李知常陈勇专题五:刘通纪宝林谷仕平第二部分:正文:楼丹陈敏莫依依专题六:周媛专题七:郭旻蕙专题八:李敏波莫依依专题九:许玥莫依依专题十:王少群刘浏专题十一:程世刚孙寅浩专题十二:陈盼专题十三:苗萌萌第三部分:正文:刘通周乙彬孙毅专题十四:刘勤苗萌萌陈盼陈伟专题十五:丁洪涛专题十六:谢丹刘婕李岩吴文光段小钰专题十七:陈敏李恺宁专题十八:谢丹朱强朱汉宁杜萌专题十九:刘通专题二十:刘勤专题二十一:冯泽旭专题二十二:欧阳昌民孙彬丁菁专题二十三:张昕宁附录:纪宝林刘通杨青刘浏莫依依其他参与写作人员(以姓氏笔画为序):于勇于明星于海旭王婧王大波王文静王尊州卢钇辰刘诗颖李庆佟岳男季军赵文赵民胡永博战天舒姚丰夏伟亮高霞殷实董进董英超谢容雷昭明综述2017年以来特别是进入2018年,世界政治经济格局发生深度调整变化。
外部不确定性的增加,使得中国经济金融体系面临的外部环境日趋复杂。
即便如此,在世界主要经济体中,中国经济仍然保持了较高增长水平,而且随着防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战的展开,经济增长质量持续改进,供给侧结构性改革在复杂多变的环境中持续向前推进,中国金融体系弹性增强,金融运行总体稳定。
2017年中国实现GDP同比增长6.9%,比国际货币基金组织统计的2017年全球经济增长高出3.1个百分点,也高于多数新兴市场经济体同期的经济增速;就业形势基本稳定,全年新增就业超过1100万人;通货膨胀总体温和,2017年CPI同比上涨1.6%,涨幅比上年回落0.4个百分点;国际收支总体平衡,2017年经常账户顺差1720亿美元、储备资产增加915亿美元。
中国人民银行金融稳定分析小组组长:范一飞朱鹤新成员(以姓氏笔画为序):朱隽纪志宏阮健弘孙国峰邵伏军陆书春周学东徐忠温信祥《中国金融稳定报告2018》指导小组范一飞朱鹤新王兆星陈文辉李超刘伟《中国金融稳定报告2018》编写组总纂:周学东匡小红黄晓龙陶玲杨柳统稿:杨柳张甜甜执笔:第一部分:正文:孙寅浩刘通王一飞马志扬王磊刘珂专题一:孙寅浩姜宁馨专题二:郭旻蕙专题三:纪宝林李宏瑾专题四:苗萌萌李知常陈勇专题五:刘通纪宝林谷仕平第二部分:正文:楼丹陈敏莫依依专题六:周媛专题七:郭旻蕙专题八:李敏波莫依依专题九:许玥莫依依专题十:王少群刘浏专题十一:程世刚孙寅浩专题十二:陈盼专题十三:苗萌萌第三部分:正文:刘通周乙彬孙毅专题十四:刘勤苗萌萌陈盼陈伟专题十五:丁洪涛专题十六:谢丹刘婕李岩吴文光段小钰专题十七:陈敏李恺宁专题十八:谢丹朱强朱汉宁杜萌专题十九:刘通专题二十:刘勤专题二十一:冯泽旭专题二十二:欧阳昌民孙彬丁菁专题二十三:张昕宁附录:纪宝林刘通杨青刘浏莫依依其他参与写作人员(以姓氏笔画为序):于勇于明星于海旭王婧王大波王文静王尊州卢钇辰刘诗颖李庆佟岳男季军赵文赵民胡永博战天舒姚丰夏伟亮高霞殷实董进董英超谢容雷昭明综述2017年以来特别是进入2018年,世界政治经济格局发生深度调整变化。
外部不确定性的增加,使得中国经济金融体系面临的外部环境日趋复杂。
即便如此,在世界主要经济体中,中国经济仍然保持了较高增长水平,而且随着防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战的展开,经济增长质量持续改进,供给侧结构性改革在复杂多变的环境中持续向前推进,中国金融体系弹性增强,金融运行总体稳定。
2017年中国实现GDP同比增长6.9%,比国际货币基金组织统计的2017年全球经济增长高出3.1个百分点,也高于多数新兴市场经济体同期的经济增速;就业形势基本稳定,全年新增就业超过1100万人;通货膨胀总体温和,2017年CPI同比上涨1.6%,涨幅比上年回落0.4个百分点;国际收支总体平衡,2017年经常账户顺差1720亿美元、储备资产增加915亿美元。
申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究 行业研究周报证券板块向上逻辑依然成立 ——非银金融行业周报投资摘要:市场回顾:自9月21至10月9日收盘,非银金融板块下跌2.68%,沪深300指数下跌1.45%,非银金融板块相对沪深300指数落后1.23pct 。
非银金融板块在申万28个板块中位列第18位,表现中等水平。
从PB 估值来看,非银金融行业整体近期小幅波动,当前为2.12,较年初有所提升。
◆ 子板块周涨跌幅:证券-0.51%,保险-5.14%,多元金融-2.12%。
◆ 股价涨幅前五名:浙商证券、第一创业、国元证券、华安证券、东吴证券。
◆股价跌幅前五名:越秀金控、光大证券、中信建投、广发证券、中银证券。
每周一谈:证券板块向上逻辑依然成立中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》,主要涉及以下方面:◆降低准入门槛,便利投资运作。
将QFII 、RQFII 资格和制度规则合二为一,放宽准入条件,简化申请文件,缩短审批时限,实施行政许可简易程序;取消委托中介机构数量限制,优化备案事项管理,减少数据报送要求。
◆稳步有序扩大投资范围。
新增允许QFII 、RQFII 投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等,允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。
中证协发布《证券公司场外期权业务管理办法》优化部分业务标准和流程,主要涉及以下方面:◆支持信息系统和风险管理能力通过评估的有能力、有实力、有专业优势的BBB 级证券公司开展相关期权业务。
◆挂钩个股标的范围适度扩大至融资融券标的范围,建立个股集中度指标公布机制。
◆对于因动态调整不再属于交易商的证券公司设置一年过渡期。
场外期权市场将迎来更多券商参与者,券商场外期权业务的业务范围、风险对冲能力也将得到提升。
证监会对上市公司再融资实施分类审核。
2018年支付体系运行总体情况12018年支付业务统计数据显示,全国支付体系运行平稳,社会资金交易规模不断扩大,支付业务量保持稳步增长。
一、非现金支付工具2018年,全国银行业金融机构共办理非现金支付业务2 2203.12亿笔,金额3768.67万亿元,同比分别增长36.94%和0.23%。
(一)票据票据业务量持续下降。
2018年,全国共发生票据业务2.22亿笔,金额148.86万亿元,同比分别下降13.23%和13.64%。
其中,支票业务2.02亿笔,金额131.47万亿元,同比分别下降14.99%和14.52%;实际结算商业汇票业务1 892.57万笔,金额16.21万亿元,笔数同比增长14.81%,金额同比下降3.35%;银行汇票业务26.75万笔,金额1969.77亿元,同比分别下降49.26%和45.96%;银行本票业务116.14万笔,金额9850.58亿元,同比分别下降29.48%和30.86%。
电子商业汇票系统业务量快速增长。
2018年,电子商业电子商业汇票系统业务量快速增长汇票系统出票1450.71万笔,金额16.79万亿元,同比分别增长121.34%和32.40%;承兑1489.36万笔,金额17.19万亿元,同比分别增长119.67%和31.99%;贴现419.24万笔,金1自2015年起,支付体系运行总体情况按照《支付业务统计指标》金融行业标准披露支付业务数据。
2非现金支付业务包含票据、银行卡及其他结算业务。
其中,其他结算业务包含贷记转账、直接借记、托收承付及国内信用证业务。
额9.73万亿元,同比分别增长133.92%和39.91%;转贴现697.24万笔,金额34.45万亿元,笔数同比增长38.48%,金额同比下降22.55%。
质押式回购56.54万笔,金额6.16万亿元,笔数同比增长28.50%,金额同比下降10.96%3。
(二)银行卡。
截至2018年末,全国银行卡在用发卡量保持稳步增长。
2018年金融机构贷款投向统计报告人民银行统计,2018年末,金融机构人民币各项贷款余额136.3万亿元,同比增长13.5%,增速比上年末高0.8个百分点;全年增加16.17万亿元,同比多增2.64万亿元。
贷款投向呈现以下特点。
一、企业及其他单位贷款增速回升2018年末,本外币非金融企业及其他单位贷款余额89.03万亿元,同比增长9.9%,增速比上年末高1.1个百分点;全年增加8.01万亿元,同比多增1.46万亿元。
分期限看,年末非金融企业及其他单位短期贷款及票据融资余额35.25万亿元,同比增长6.7%,增速比上年末高6.7个百分点,全年增加2.2万亿元,同比多增2.13万亿元;中长期贷款余额51.33万亿元,同比增长11.9%,增速比上年末低4个百分点,全年增加5.48万亿元,同比少增7483亿元。
从用途看,年末非金融企业及其他单位固定资产贷款余额38.31万亿元,同比增长10.8%,增速比上年末低1.4个百分点;经营性贷款余额37.82万亿元,同比增长4.4%,增速比上年末低7.2个百分点。
二、工业中长期贷款增速提升2018年末,本外币工业中长期贷款余额8.59万亿元,同比增长7.3%,增速比上年末高2.2个百分点;全年增加5951亿元,同比多增2007亿元。
其中,重工业中长期贷款余额7.61万亿元,同比增长7.7%,全年增加5403亿元;轻工业中长期贷款余额9780 亿元,同比增长4.2%,全年增加548亿元。
2018年末,本外币服务业中长期贷款余额34.88万亿元,同比增长13.4%,增速比上年末低4.8个百分点;全年增加4.12万亿元,同比少增5569亿元。
其中,房地产业中长期贷款余额同比增长24%;交通运输、仓储和邮政业中长期贷款余额同比增长10.5%;水利、环境和公共设施管理业中长期贷款余额同比增长6.1%。
三、普惠金融领域贷款增速提高2018年末,人民币普惠金融领域贷款1余额13.39万亿元,同比增长13.8%,增速比上年末高5.3个百分点;全年增加1.62万亿元,同比多增6958亿元。
封面文章Cover·Story持股总市值下降国家队的持仓主体可分为三部分,一是汇金系,包括汇金投资有限公司以及汇金资产管理有限公司,二是证金系,涵盖证金公司、十大资管计划以及五大基金,三是外管局,主要为旗下北京坤藤、凤山以及梧桐树三家投资公司。
按一季度末价格计算,国家队总持仓规模高达4.4万亿元,占A股总市值7.4%,占流通市值10%。
其中,汇金系的规模最大,达到3.56万亿元,证金系紧随其后,持仓市值为8862亿元,外管局持有的市值规模最小,只有498亿元。
整体而言,国家队的持仓仍然维持高位。
不过值得留意的是,国家队持股总市值在连续6个季度持续攀升后,今年一季度出现下滑,而且各大持股主体总规模均是下滑状态,其中与2017年底相比,汇金公司持股市值下降142亿元,证金公司(含十大资管计划)下降900亿元,外管局和五大基金分别下降1.5亿元和259亿元。
持股市值缩水的原因,一方面与持仓结构和市场波动有关。
今年受外围市场波动及中美贸易战影响,2月以来市场连续出现两轮暴跌,导致去年风光无限的大蓝筹出现显著回调,而国家队持仓结构中上证50和沪深300里的大蓝筹占比接近90%,市值损失较大。
最典型的就是汇金系和外管局。
一季度汇金系两家公司仅减持了创业环保、环能科技、富煌钢构及春秋航空等四家公司,但新进北方华创、长城电工、济川药业等28家公司,同时还增持了广汇能源、天齐锂业、银信科技等六家公司。
而外管局期内持有20只标的,不仅没有减持,还新进了江西铜业(+599万股)、恒生电子(+532万股)、洪都航空(+302万股)、中国建筑表1:国家队各持仓主体规模一览072018年第18期2018年第18期Cover ·Story封面文章(+8964万股)和华发股份(+1382万股),整体来看,二者持股标的数量在上升,其市值规模下降更多是市场波动导致。
另一方面,也有国家队主动减持的缘故,最典型的例子就是证金公司及五大基金。
中国银监会办公厅关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知文章属性•【制定机关】中国银行业监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2018.02.11•【文号】银监办发〔2018〕29号•【施行日期】2018.02.11•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文中国银监会办公厅关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知银监办发〔2018〕29号各银监局,各政策性银行、大型银行、股份制银行,邮储银行,外资银行:为深入贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和全国金融工作会议精神,着力缓解小微企业金融服务供给不充分、结构不均衡的问题,引导银行业小微企业金融服务由高速增长转向高质量发展,现就2018年进一步做好小微企业金融服务工作有关事项通知如下:一、总体要求引导银行业金融机构加强对普惠金融重点领域的支持,聚焦小微企业中的相对薄弱群体。
自2018年起,在银行业普惠金融重点领域贷款统计指标体系的基础上,以单户授信总额1000万元以下(含)的小微企业贷款(包括小型微型企业贷款+个体工商户贷款+小微企业主贷款,下同)为考核重点,努力实现“两增两控”目标:“两增”即单户授信总额1000万元以下(含)小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速,有贷款余额的户数不低于上年同期水平;“两控”即合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本(包括利率和贷款相关的银行服务收费)水平。
为落实《中共中央国务院关于服务实体经济防控金融风险深化金融改革的若干意见》(中发〔2017〕23号)“确保小微企业金融服务增速、户数、申贷获得率维持在合理区间”的要求,2018年将继续统计、监测全口径小微企业贷款(即国标小型微型企业+个体工商户+小微企业主贷款,下同)数据,但不再作为考核要求。
二、分类实施考核,兼顾总量增长和结构优化(一)大型银行、股份制银行和邮储银行1.考核指标:努力实现“单户授信总额1000万元以下(含)小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速,有贷款余额的户数不低于上年同期水平”。
第1篇一、概述随着我国经济的快速发展,银行业作为金融体系的重要组成部分,在国民经济中扮演着至关重要的角色。
本报告旨在对某银行的财务状况进行全面分析,包括其盈利能力、资产质量、流动性风险以及资本充足率等方面,以期为银行管理层提供决策参考,同时也为投资者提供有益的信息。
二、银行概况某银行成立于XX年,总部位于XX市,是一家具有独立法人资格的国有商业银行。
截至XX年底,该银行在全国设有XX家分行,XX家支行,员工总数达到XX人。
主要业务范围包括存款、贷款、结算、国际业务、资产管理等。
三、盈利能力分析1. 营业收入分析XX年度,某银行营业收入达到XX亿元,同比增长XX%。
其中,利息收入XX亿元,同比增长XX%;非利息收入XX亿元,同比增长XX%。
营业收入增长主要得益于贷款规模的扩大和中间业务收入的增加。
2. 成本费用分析XX年度,某银行营业成本为XX亿元,同比增长XX%。
其中,利息支出XX亿元,同比增长XX%;非利息支出XX亿元,同比增长XX%。
成本费用控制良好,成本收入比为XX%,低于行业平均水平。
3. 盈利能力指标分析(1)净利率:XX年度,某银行净利率为XX%,较去年同期提高XX个百分点。
净利率的提高主要得益于利息收入增长和成本费用控制。
(2)总资产收益率:XX年度,某银行总资产收益率为XX%,较去年同期提高XX个百分点。
总资产收益率的提高表明银行的资产质量有所改善。
(3)净资本收益率:XX年度,某银行净资本收益率为XX%,较去年同期提高XX个百分点。
净资本收益率的提高表明银行的盈利能力有所增强。
四、资产质量分析1. 贷款质量分析XX年度,某银行不良贷款余额为XX亿元,较去年同期下降XX%。
不良贷款率为XX%,较去年同期下降XX个百分点。
贷款质量有所改善,主要得益于不良贷款的处置和风险控制。
2. 拨备覆盖率分析XX年度,某银行拨备覆盖率为XX%,较去年同期提高XX个百分点。
拨备覆盖率的提高表明银行对潜在风险有较强的抵御能力。
2018年非银金融行业分析报告
2018年3月
正文目录
1、资管行业供给侧改革:从野蛮生长到监管回归 (4)
2、券商资管:通道业务逐步压缩,倒逼主动管理转型 (13)
2.1、券商资管告别爆发式增长,8年来首次负增长 (13)
2.1.1、通道业务 (15)
2.1.2、主动管理业务 (16)
2.2、加快主动管理转型 (18)
3、基金子公司:制度红利消失,回归资管本源 (21)
3.1、乘政策之风,从无到有,迅速扩大 (21)
3.1.1、通道业务 (22)
3.1.2、融资类业务 (23)
3.1.3、主动管理业务 (24)
3.1.4、资产证券化业务 (24)
3.2、净资本约束时代开启,转折点来临 (25)
3.3、业务模式转型,回归资管本源 (30)
4、信托行业:行业监管逐步收紧,结构调整势在必行 (34)
4.1、信托行业高速发展,后信托时代来临 (34)
4.1.1、2007年以来信托业的发展驶入快车道 (34)
4.1.2、超红利时期已过,行业进入整固分化期 (35)
4.1.3、银信合作曾带动信托业井喷式发展,后信托时代强调主动管理能力 (37)
4.2、资管新规将全覆盖,信托亦面临巨大挑战 (39)
4.3、把握核心优势,转型主动管理 (41)
4.3.1、四大优势支撑信托转型主动管理 (42)
4.3.2、坚持去通道大方向,转型谋求主动管理 (44)
图表目录
图1:大资管行业规模变化(万亿元) (5)
图2:券商及基金子公司规模变化(万亿元) (6)
图3:2000-2017年三季度金融业GDP占比变化 (6)
图4:2001-2017年三季度新增信贷占GDP增加额比重变化 (7)
图5:2011-2013年银行资产规模增速超过贷款和M2 (8)
图6:存款类机构对非银金融机构债权增速 (8)
图7:2014-2016年银行同业理财余额变化 (9)
图8:宏观审慎监管体系(MPA)指标 (10)
图9:广义信贷口径涵盖银行表内外资产端投放 (11)
图10:我国券商资管规模增长趋势图(亿元) (14)
图11:专项资管业务流程 (18)
图12:个人及机构投资者投资集合/定向计划规模 (20)
图13:2014-2016集合资管计划规模对比(亿元) (20)
图14:基金子公司业务试水图谱 (25)
图15:2016年三季度后基金子公司规模下滑明显 (28)
图16:信托行业资产规模 (35)
图17:信托受托管理资产占GDP比重 (35)
图18:信托业务收入占比 (36)
图19:6家主要上市信托公司信托报酬率 (36)
图20:信托行业总收入及收入增速 (37)
图21:银信合作规模(万亿元) (38)
图22:单一资金信托占比逐步下滑 (39)
图23:信托各业务规模占比(按资金运用方式) (39)
表1:资产管理行业参与机构对比 (5)
表2:金融各行业重要监管政策梳理(与资产管理相关) (13)
表3:各类资管计划数量及规模 (14)
表4:各资管帐户手续费率及收入对比 (15)
表5:券商风险准备金计提新规VS旧规 (15)
表6:我国证券公司通道业务投资情况 (16)
表7:集合资管计划投资范围 (16)
表8:我国证券公司主动管理定向业务投资情况 (17)
表9:我国证券公司集合计划投资情况 (18)
表10:集合计划收益情况 (21)
表11:2016年各类资管计划数量及规模(亿元) (22)
表12:基金子公司主要业务板块 (22)
表13:2016年基金子公司管理新规具体内容 (26)
表14:基金专户子公司风险资本准备计算表 (27)
表15:基金子公司注册资本变化(亿元) (29)
表16:信托行业单一信托业务分类占比 (38)
表17:2016年上市信托公司资产结构(亿元) (41)
表18:各大资管机构资金运用范围比较 (43)
表19:信托公司各项目风控措施使用占比 (44)
1.资管行业供给侧改革:从野蛮生长到监管回归
从野蛮生长到监管回归:明确去杠杆、去通道化的监管方向,资管行业大洗牌。
2012-2016年受到包括宽松货币环境、居民财富管理意识的提升以及金融创新等多方面因素的影响,资产管理行业景气度不断向上,参与主体呈逐步多元化趋势,各类资产管理机构规模快速扩张。
截至2016年末,整个大资管行业规模合计114万亿元,年复合增速达到43.97%,产品线也已由传统的股票、债券投资扩展到非标债权、非上市股权、衍生品等。
随着2016年底理财新规、资管新规等的征求意见以及2017年6月的金融工作会议明确去杠杆、去通道的监管方向,资管行业迎来统一监管的供给侧改革。
从结构来看,银行理财、券商、基金子公司增速放缓,甚至收缩,主要是由于券商及基金子公司的通道业务已暂停新增,使得资管规模结构开始调整,短期内体现在资管规模的收缩。
截至2017年6月末,大资管行业规模合计119万亿元,较2016年末增长4.38%。