建设项目财务评价

建设项目财务评价建设项目的财务评价是对项目经济效益进行评估的一项重要工作，目的是为投资者提供决策的依据。

本文将从项目投资流出与流入分析、项目经济指标计算、风险评估等方面对建设项目的财务评价进行探讨。

首先，项目投资流出与流入分析是财务评价的基础。

项目投资流出主要包括土地出让金、建设投资、运营资金等；项目投资流入主要包括销售收入、租金收入等。

通过分析上述投资流出与流入，可以清楚地了解项目的资金流动情况，并做出相应的财务预测。

其次，项目经济指标计算是财务评价的核心。

常用的项目经济指标包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期（PP）、财务收益率（ROE）等。

其中，净现值是衡量项目经济效益最常用的指标之一，其计算公式为净现值=现金流入总额-投资总额。

根据净现值的大小，可以判断项目的盈利能力和投资回报率，从而为投资决策提供参考。

第三，财务评价还需要考虑项目的风险因素。

建设项目存在市场风险、技术风险、法律风险等多种风险因素，这些因素可能对项目的财务状况产生重要影响。

因此，在进行财务评价时，需要对这些风险因素进行评估，并加以合理的风险补偿。

除了以上几点，项目的财务评价还需要考虑项目的规模、竞争环境、投资结构等因素。

在评价过程中，还可以采用灵敏度分析、风险分析等方法，提高评估的准确性和可靠性。

针对一些具体的建设项目，如房地产项目、基础设施项目等，在财务评价中还会有一些特殊的考虑。

例如，在房地产项目中，要考虑房地产市场的波动性，对项目的销售周期和售价进行合理的预测；而在基础设施项目中，要考虑政府相关政策的支持程度，以及项目对社会经济发展的推动作用等。

综上所述，建设项目的财务评价是投资决策的重要参考依据。

通过对项目投资流出与流入分析、项目经济指标计算、风险评估等方面的考虑，可以全面了解项目的财务状况和风险情况，并为投资决策提供科学的依据。

在具体实施财务评价时，还需要结合项目的特点和实际情况进行深入研究，以确保评价结果的准确性和可靠性。

建设项目财务评价方法摘要：建设项目的财务评价是决策者在决策过程中所进行的一种规范化的、客观化的评估方法。

本文将详细介绍建设项目财务评价的方法和步骤。

一、引言随着经济的发展，越来越多的建设项目需要进行财务评价，以确保投资回报的合理性和可持续发展的目标。

本章将介绍财务评价的基本概念和重要性。

二、建设项目财务评价的目标1.评估项目的投资回报率2.评估项目现金流量3.分析项目的风险与不确定性1.净现值法（NPV）2.内部收益率法（IRR）3.投资回收期法（PBP）4.简单收回期法（SPB）5.综合评价指标法（PI）四、建设项目财务评价步骤1.收集和整理相关财务数据2.制定财务分析模型3.计算建设项目的财务指标4.分析和解释评估结果5.决策者的决策建议五、财务评价过程中的关键问题1.不确定性因素分析2.资本成本确定3.税收考虑4.考虑通胀因素5.风险分析六、案例分析本章将通过一个实际的案例对建设项目财务评价方法进行演示和应用。

七、高级评估方法1.敏感性分析2.蒙特卡洛模拟3.实际期权法八、当前建设项目财务评价存在的问题和建议本章将对目前建设项目财务评价方法存在的问题进行分析，并提出改进建议。

结论：建设项目的财务评价是确保投资决策的合理性和可持续性的重要环节。

本文详细介绍了建设项目财务评价的方法和步骤，并提供了实际案例以及高级评估方法的介绍。

全面的财务评价过程和方法的应用将有助于决策者做出更准确和可靠的判断。

然而，目前的财务评价方法仍存在一些问题，建议在实践中不断改进和提升财务评价的精确性和可靠性。

第1篇一、项目背景随着我国经济的快速发展，基础设施建设成为推动经济增长的重要引擎。

近年来，我国政府加大了对基础设施建设的投入，一系列重大项目建设相继展开。

本项目为某地区重点建设项目，旨在提高该地区交通运输能力，促进区域经济发展。

本项目总投资XX亿元，建设期为XX年，预计于XX年竣工。

二、项目概况1. 项目名称：某地区重点建设项目2. 项目业主：某地区政府3. 项目总投资：XX亿元4. 项目建设周期：XX年5. 项目竣工时间：XX年6. 项目建设地点：某地区7. 项目建设规模：本项目主要包括以下内容：（1）新建公路XX公里，路基宽度XX米，双向XX车道；（2）新建桥梁XX座，总长度XX公里；（3）新建隧道XX座，总长度XX公里；（4）新建互通立交XX座，匝道长度XX公里；（5）新建服务区XX处，占地面积XX亩。

三、项目财务分析1. 资金筹措本项目总投资XX亿元，资金筹措方式如下：（1）政府投资：XX亿元，占项目总投资的XX%；（2）银行贷款：XX亿元，占项目总投资的XX%；（3）企业自筹：XX亿元，占项目总投资的XX%。

2. 财务收入本项目主要收入来源为公路通行费。

根据预测，本项目建成后，年通行费收入约为XX亿元，其中：（1）高速公路通行费：XX亿元；（2）桥梁、隧道通行费：XX亿元；（3）服务区收入：XX亿元。

3. 财务支出本项目主要支出包括建设成本、运营成本和财务费用。

（1）建设成本：包括工程费用、设备购置费、土地征用及拆迁补偿费等，预计总投资为XX亿元；（2）运营成本：包括人员工资、设备维护费、道路养护费等，预计年运营成本为XX亿元；（3）财务费用：包括银行贷款利息、债券发行费用等，预计年财务费用为XX亿元。

4. 财务效益分析（1）投资回报率：本项目投资回报率预计为XX%，高于行业平均水平；（2）投资回收期：本项目投资回收期预计为XX年，低于行业平均水平；（3）净现值（NPV）：本项目净现值预计为XX亿元，说明项目具有良好的经济效益；（4）内部收益率（IRR）：本项目内部收益率预计为XX%，说明项目具有较高的投资价值。

建设项目财务评价对建设项目的经济评价,根据评价的角度、范围、作用的不同,分为财务评价也称财务分析和国民经济评价也称经济分析两个层次;lZ101021 掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容根据不同决策的需要 , 财务评价分为融资前分析和融资后分析;经营性项目主要分析：项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力非经营性项目应主要分析：项目的财务生存能力;一项目的盈利能力：其主要分析指标包括：项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率;二偿债能力：其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等;三财务生存能力：分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性;财务可持续性：首先体现在有足够大的经营活动净现金流量;其次各年累计盈余资金不应出现负值;若出现负值,应进行短期借款,同时分析该短期借款的年份长短和数额大小,进一步判断项目的财务生存能力;二、财务评价方法一财务评价的基本方法财务评价的基本方法包括：①确定性评价方法②不确定性评价方法二按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同 , 财务评价分为：①定量分析②定性分析在项目财务评价中,应坚持定量分析与定性分析相结合,以定量分析为主的原则;三按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析,按其是否考虑时间因素又可分为：①静态分析②动态分析在项目财务评价中,应坚持动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则;四按评价是否考虑融资分类财务分析可分为：1. 融资前分析融资前分析排除融资方案变化的影响,从项目投资总获利能力的角度,考察项目方案设计的合理性;在项目建议书阶段 , 可只进行融资前分析;2. 融资后分析融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础,考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,判断项目方案在融资条件下的可行性;融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析;动态分析包括下列两个层次 : 一是项目资本金现金流量分析;二是投资各方现金流量分析;五按项目评价的时间分类按项目评价的时间可分为：①事前评价：是在建设项目实施前投资决策阶段所进行的评价;②事中评价：亦称跟踪评价是在项目建设过程中所进行的评价;③事后评价：亦称项目后评价是在项目建设技人生产并达到正常生产能力后的总结评价三、财务评价的程序一熟悉建设项目的基本情况二收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数三根据基础财务数据资料编制各基本财务报表四财务评价四、财务评价方案一独立型方案独立型方案是指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案,即这些方案是彼此独立无关的,选择或放弃其中一个方案 , 并不影响其他方案的选择;对独立方案的评价选择,其实质就是在“做”与“不做”之间进行选择;因此,独立方案在经济上是否可接受, 取决于方案自身的经济性,即方案的经济指标是否达到或超过了预定的评价标准或水平; 这种对方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”, 若方案通过了绝对经济效果检验,就认为方案在经济上是可行的;二互斥型方案互斥型方案又称排他型方案,在若干备选方案中,各个方案彼此可以相互代替,具有排他性,选择其中任何一个方案,则其他方案必然被排斥;互斥方案经济评价包含两部分内容 :一是考察各个方案自身的经济效果 , 即进行绝对经济效果检验二是考察哪个方案相对经济效果最优 , 即“相对经济效果检验”;通常缺一不可,只有在众多互斥方案中必须选择其中之一时才可单独进行相对经济效果检验;五、项目计算期财务评价的项目计算期：是指财务评价中为进行动态分析所设定的期限,包括建设期和运营期;一建设期：是指项目从资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间;二运营期运营期分为投产期和达产期两个阶段;l ZlOl023 掌握影响基准收益率的因素一、基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率 , 是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平;二、基准收益率的测定一．政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目：采用的行业财务基准收益率;二.企业投资建设项目：选用行业财务基准收益率;三.境外投资的建设项目财务基准收益率的测定,应首先考虑国家风险因素;四.投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率;应除考虑行业财务基准收益率外,还包括：①资金成本②机会成本：是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益;1显然 , 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本;i c≥i1=max{单位资金成本,单位投资机会成本}③投资风险一般说来,从客观上看,资金密集项目的风险高于劳动密集的；资产专用性强的高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的;从主观上看,资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者;④通货膨胀：是指由于货币这里指纸币的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象;通货膨胀以通货膨胀率来表示,通货膨胀率主要表现为物价指数的变化,即通货膨胀率约等于物价指数变化率;综上分析,投资者自行测定项目基准收益率可确定如下：若按当年价格预估项目现金流量：i c=1+i11+i21+i3—1≈i1+ i2+ i3若按基年不变价格预估项目现金流量：i c=1+i11+i2—1≈i1+ i2确定基准收益率的基础是资金戚本和机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素;下列项目风险较大 , 在确定最低可接受财务收益率时可适当调整提高其取值 :1. 项目投入物属紧缺资源的项目2. 项目技人物大部分需要进口的项目3. 项目产出物大部分用于出口的项目4. 国家限制或可能限制的项目5. 国家优惠政策可能终止的项目6. 建设周期长的项目7. 市场需求变化较快的项目8. 竞争激烈领域的项目9. 技术寿命较短的项目10. 债务资金比例高的项目 ;11. 资金来源单一且存在资金提供不稳定因素的项目12. 在国外投资的项目13. 自然灾害频发地区的项目14. 研发新技术的项目等五基准收益率的测定方法可采用：资本资产定价模型法、加权平均资金成本法、典型项目模拟法和德尔菲专家调查法等方法;l ZlOl024 掌握财务净现值指标的计算一、概念财务净现值FNPV 是指用一个预定的基准收益率 或设定的折现率 i c 分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和;财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标;财务净现值计算公式为 : 二、判别准则当 FNPV>O 时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行;当 FNPV=O 时,说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平,即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现 值 , 该方案财务上还是可行的当 FNPV<O 时,说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平,即方案收益的现值不能抵偿支出的现值,例当i c =5%时当i c =10%时当i c =15%时,FNPV ＝－100＋1101＋15%-1＜0三、优劣财务净现值指标的优点是：考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况,经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观;不足之处是 :①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,而基准收益率的确定往往是比较困难的 ②在互斥方案评价时,财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命,如果互斥方案寿命不等,必须构造一个相同的分析期限,才能进行各个方案之间的比选 ③财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率 ④不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果⑤没有给出该投资过程确切的收益大小,不能反映技资的回收速度IZl01025 掌握财务内部收益率指标的计算一、财务净现值函数财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系;即财务净现值是折现率的函数;其表达式如下：工程经济中常规投资项目的财务净现值函数曲线在其定义域 即－l ＜i ＜ ＋∞ 内 对大多数工程经济实际问题来说是0≤i ＜ ＋∞ , 随着折现率的逐渐增大,财务净现值由大变小,由正变负; 常规现金流量投资方案：即在计算期内,开始时有支出而后才有收益,且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量的投资方案; FNPV 与 i 之间的关系一般如图所示;对常规投资项目,时的折现率;式中 FIRR ; 而三、判断110若FIRR≥i c,则项目/方案在经济上可以接受若FIRR＜i c,则项目/方案在经济上应予拒绝项目投资财务内部收益率、项目资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准;四、优劣财务内部收益率 FIRR 指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况,不仅能反映投资过程的收益程度,而且 FIRR 的大小不受外部参数影响,完全取决于项目投资过程净现金流量系列的情况;这种项目内部决定性,使它在应用中具有一个显着的优点,即避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题,而只需要知道基准收益率的大致范围即可;不足的是财务内部收益率计算比较麻烦,对于具有非常规现金流量的项目来讲,其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率;五、 FIRR 与 FNPV 比较对于独立常规投资方案,通过对比FNPV与FIRR的定义式,我们能得到以下结论：对于同一个项目,当其FIRR≥i c时,必然有FNPV≥0；当其FIRR<i c时,则FNPV<0即对于独立常规投资方案,用FIRR与FNPV评价的结论是一致的FNPV 指标计算简便,显示出了项目现金流量的时间分配,但得不出投资过程收益程度大小,且受外部参数 i c的影响.FIRR 指标计算较为麻烦,但能反映投资过程的收益程度,而FIRR的大小不受外部参数影响,完全取决于投资过程现金流量;lZl0l026 掌握财务净现值率指标的计算财务净现值率 FNPVR是指项目财务净现值与项目总投资现值之比,其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值,是一个考察项目单位投资盈利能力的指标;常用财务净现值率作为财务净现值的辅助评价指标;财务净现值率 FNPVR 计算式如下:I p——投资现值对于独立方案FNPVR≥0,方案才能接受对于多方案评价,将FNPVR<0的方案淘汰,余下的方案将FNPV、投资额与FNPVR结合进行选择;而且在评价时应注意以下几点;1. 计算投资现值与财务净现值的研究期应一致,即财务净现值的研究期是n期,则投资现值也是研究期为 n 期的投资;2. 计算投资现值与财务净现值的折现率应一致;3. 应当注意 , 直接用财务净现值率比较方案所得的结论与用财务净现值比较方案所得的结论并不总是一致的;在有明显的资金总量限制时,且项目占用资金远小于资金总拥有量时,以财务净现值率进行方案选优是正确的,否则应将 FNPVR 与投资额、财务净现值结合选择方案;例 lZlOl026 计算财务净现值 FNPV 、财务内部收益率 FIRR 和财务净现值率 FNPVR.见教材30页lZlOl027 掌握投资收益率指标的计算一、概念技资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标,它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率;它表明投资方案在正常生产年份中,单位投资每年所创造的年净收益额;对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案,可计算生产期年平均净收益额与投资的比率;其计算公式为 : %100⨯=IAR 二、判别准则将计算出的投资收益率R 与所确定的基准投资收益率R c 进行比较:若R ≥Rc,则方案可以考虑接受 若R ＜Rc,则方案是不可行的三、应用式根据分析的目的不同,投资收益率又具体分为:一 总投资收益率 ROI表示总投资的盈利水平,按下式计算:式中 EBIT ——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 TI 项目总投资 包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金总投资收益率高于间行业的收益参考值,表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求;二 项目资本金净利润率 ROE 项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平,按下式计算 : 式中 NP ——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC ——项目资本金项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求;例 lZlOl027计算项目的总投资利润率和资本金利润率;见教材32页对于工程建设方案而言,若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率,适度举债是有利的;反之,过高的负债比率将损害企业和投资者的利益;所以总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力,还可以作为工程建设筹资决策参考的依据;四、优劣技资收益率R 指标经济意义明确、直观,计算简便,在一定程度上反映了投资效果的优劣 , 可适用于各种投资规模;但不足的是没有考虑投资收益的时间因素,忽视了资金 具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强,正常生产年份的选择比较困难,其确定带有一定的不确定性和人为因素其主要用在工程建设方案制定的早期阶段或研究过程,且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的方案,尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案的选择和投资经济效果的评价;lZlOl028 掌握投资回收期指标的计算项目投资回收期也称返本期,是反映项目投资回收能力的重要指标,分为静态投资回收期和动态投资回收期; 一、静态投资回收期一 概念项目静态投资回收期 P t 是在不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收其总投资 包括建设投资和流动资金 所需要的时间,一般以年为单位;项目投资回收期宜从项目建设开始年算起,若从项目技产开始年算起,应予以特别注明; 从建设开始年算起,投资回收期计算公式如下： 二 应用式具体计算又分以下两种情况 :1. 当项目建成投产后各年的净收益 即净现金流量 均相同时,静态投资回收期的计算公式如下 : P t ＝I/A式中 I — 总投资A — 每年的净收益 , 即 A ＝CI 一 CO t由于年净收益不等于年利润额,所以投资回收期不等于投资利润率的倒数; 例lZlOl028-1见教材34页 注意：P t ＝;如不作特, 也就是在项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点;其计算公式为： P t =累计净现金流量出现正值的年份－1＋上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量例 lZlOl028-2 计算该项目的静态投资回收期;见教材34——35页 三 判别准则若Pt ≤Pc,则方案可以考虑接受； 若Pt ＞Pc,则方案是不可行的;二、动态投资回收期一 概念动态投资回收期是把项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后,再来推算投资回收期,这是它与静态投资回收期的根本区别;动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份;其计算表达式为：二 计算Pt’=累计净现金流量现值出现正值的年份－1＋上一年累计净现金流量现值的绝对值/当年净现金流量现值例 lZlOl028-3计算该项目的动态投资回收期;见教材35页 三 判别准则P t ’≤P c 项目寿命期时,说明项目或方案是可行的 P t ’＞P c 时,则项目或方案不可行,应予拒绝动态投资回收期一般要比静态投资回收期长些;注意动态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率之间的关系 P t ’＜n,则FNPV ＞0,FIRR ＞i c P t ’＝n,则FNPV ＝0,FIRR ＝i c P t ’＞n,则FNPV ＜0,FIRR ＜i c 三、投资回收期指标的优劣投资回收期指标容易理解,计算也比较简便,项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度;显然,资本周转速度愈快,回收期愈短,风险愈小,项目抗风险能力强;100但不足的是投资回收期包括静态和动态技资回收期没有全面地考虑技资方案整个计算期内现金流量,即：只考虑回收之前的效果,不能反映投资回收之后的情况,故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果;它只能作为辅助评价指标;lZlOl029 掌握偿债能力指标的计算债务清偿能力评价,一定要分析债务资金的融资主体的清偿能力,而不是“项目”的清偿能力;对于企业融资项目,应以项目所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体;一、偿债资金来源根据国家现行财税制度的规定 , 贷款还本的资金来源主要包括：①可用于归还借款的利润②固定资产折旧③无形资产及其他资产摊销费④其他还款资金来源;一利润：一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润;如果需要向股东支付股利,那么还应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润;二固定资产折旧三无形资产及其他资产摊销费四其他还款资金：这是指按有关规定可以用减免的营业税金来作为偿还贷款的资金来源;进行预测时,如果没有明确的依据 , 可以暂不考虑;二、还款方式及还款顺序一国外含境外借款的还款方式采用等额还本付息,或等额还本、利息照付两种方法;二国内借款的还款方式一般情况下,按照先贷先还、后贷后还, 利息高的先还、利息低的后还的顺序归还国内借款; 三、偿债能力分析偿债能力指标主要有：①借款偿还期②利息备付率③偿债备付率④资产负债率⑤流动比率⑥速动比率一借款偿还期1. 概念借款偿还期,是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件,以可作为偿还贷款的项目收益利润、折旧、摊销费及其他收益来偿还项目技资借款本金和利息所需要的时间;借款偿还期的计算式如下：式中P d——借款偿还期从借款开始年计算；当从技产年算起时,应予注明I d——投资借款本金和利息不包括已用自有资金支付的部分之和2. 计算其具体推算公式如下：P d=借款偿还后出现盈余的年份－1＋当年应偿还款额/当年可用于还款的收益额例 lZlOl029-1计算该项目的借款偿还期;见教材38页3. 判别准则借款偿还期满足贷款机构的要求期限时,即认为项目是有借款偿债能力的;借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限,且按最大偿还能力计算还本付息的项目；它不适用于那些预先给定借款偿还期的项目;对于预先给定借款偿还期的项目,应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力;借款偿还期指标主要是以项目为研究对象;二利息备付率 ICR1. 概念利息备付率也称已获利息倍数,指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润 EBIT 与当期应付利息 PI 的比值;其表达式为 :利息备付率ICR＝税息前利润EBIT /计入总成本费用的应付利息PI息税前利润EBIT即利润总额与计人总成本费用的利息费用之和2. 判别准则利息备付率应分年计算,它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率;对于正常经营的项目,利息备付率应当大于1,否则,表示项目的付息能力保障程度不足;尤其是当利息备付率低于 1 时,表示项目没有足够资金支付利息,偿债风险很大;根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,利息备付率不宜低于2;三偿债备付率 DSCR1. 概念偿债备付率指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金 EBITDA-T AX与当期应还本付息金额 PD 的比值;其表达式为 :偿债备付率DSCR＝息税前利润+折旧+摊销-企业所得税/当年还本付息金额式中 EBITDA ——息税前利润加折旧和摊销T AX一一一企业所得税2. 判别准则偿债备付率应分年计算 , 它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率;正常情况应当大于1;根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,偿债备付率不宜低于 ;例 lZlOl029-2计算利息备付率和偿债备付率;见教材40页习题1．对于经营性项目财务分析主要包括 ;A．盈利能力分析 B．营运能力分析C．偿债能力分析 D．财务生存能力分析E．发展能力分析标准答案：ACD2．下列属于动态分析指标的是;A．投资收益率 B．资产负债率 C．财务内部收益率 D．速动比率标准答案：C3．偿债能力指标主要有;A．借款偿还期B．利润备付率C．偿债备付率D．返本期E．流动比率标准答案：ACE4．融资前的的财务分析主要是通过编制表来进行分析;A．项目资本金现金流量表 B．项目投资现金流量表C．投资各方现金流量表 D．项目资本金增量现金流量表标准答案：B5．下面属于资金成本中的筹资费的是;A．委托金融机构代理发行股票而支付的注册费和代理费B．向银行贷款而支付的手续费C．使用发行股票筹集的资金,向股东支付红利D．使用发行债券和银行贷款借入的资金,要向债权人支付利息E．委托金融机构代理发行债券而支付的注册费和代理费标准答案：A B E6．确定基准收益率的基础是;A．资金成本B．机会成本C．投资风险D．通货膨胀E．基准折现率标准答案：AB7．下面关于财务净现值说法正确的是;A．财务净现值FNPV指标考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况B．能够直接以货币额表示项目的盈利水平C．不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果D．对于互斥方案寿命不等的,必须构造一个相同的分析期限,才能进行各个方案之间的比选E．财务净现值能够真实反映项目投资中单位投资的使用效率标准答案：A, B, C, D8．某投资方案的初期投资额为1500万元,此后每年年末的净现金流量为400万元,若基准收益率为15％, 寿命期为15年, 则该方案的净现值为万元;A．739 B．839C．939 D．1200标准答案：B9．某项目现金流量如下：A. B. C. D.标准答案：B10．下面关于动态投资回收期说法正确的是;A．动态投资回收期与静态投资回收期的根本区别是用投资项目各年的净现金流量现值推算投资回收期的;B．一般情况下,Pt ′＜n,则必有ic＜F IRR.C．动态投资回收期就是累计净现金流量现值等于零时的年份D．投资回收期全面地考虑了投资方案整个计算期内现金流量,故可以准确衡量方案在整个计算期内的经济效果E．在实际应用中,若给出的利率ic恰好等于财务内部收益率FIRR时,动态投资回收期就等于项目或方案寿命周期,即Pt′=n标准答案：ABCE11．下列指标中,取值越大说明项目效益越好的是;。

BOT建设项目财务评价项目财务评价是对一个BOT（Build-Operate-Transfer）项目在财务层面上的分析和评估。

以下是一个针对BOT建设项目的财务评价，详述了其重要性以及评估的关键指标。

一、项目财务评价的重要性1.决策支持：项目财务评价能够提供数据和信息，帮助决策者更好地了解项目的财务状况和前景，为项目的决策和发展提供依据。

2.风险识别与控制：财务评价能够帮助识别与风险相关的财务问题，并制定有效的风险控制措施，降低项目的不确定性。

3.市场监测：财务评价能够对项目的市场表现进行定量和定性的评估，为项目的市场监测和调整提供参考。

4.利益分析：财务评价能够对项目的回报和效益进行分析，为项目的经济效益评估和利益分配提供依据。

二、BOT建设项目财务评价的关键指标1. 投资回收期（Payback Period）：投资回收期是指项目投资回收所需的时间。

较短的回收期意味着投资回报较快，较长的回收期则意味着投资回报较慢。

2. 净现值（Net Present Value）：净现值是指项目未来现金流的现值与投资金额之间的差额。

净现值为正值表示项目经济效益良好，为负值则表示项目经济效益不佳。

3. 内部收益率（Internal Rate of Return）：内部收益率是指项目内部现金流的折现率，使得项目的净现值等于零。

内部收益率越高，项目的投资回报越高。

5. 动态投资回收期（Dynamic Payback Period）：动态投资回收期是指投资和收回投资的过程不再等额或等流，而是根据项目现金流量波动的变动而变动。

三、项目财务评价的方法和步骤1.收集项目的财务数据和信息，包括投资金额、运营期现金流量、修建期与运营期的开支等。

2.进行财务评价指标的计算，如投资回收期、净现值、内部收益率、收入成本比等。

3.分析评价指标的结果，对项目的财务状况进行评估，评估项目的经济效益和盈利能力。

4.根据评价结果，提出相应的建议和措施，以优化项目的财务状况和效益。

建设项目财务效益评价一、项目经济投资评价指标在进行财务效益评价之前，首先需要对项目进行经济投资评价。

常见的项目经济投资评价指标有回收期、净现值、内部收益率和比率指标等。

1.1回收期回收期是指项目从投资开始到回收全部投资所需的时间。

回收期越短，项目风险越小，投资回收速度越快。

1.2净现值净现值是以一些确定的贴现率计算项目的现金流入和现金流出之间的差额。

净现值为正值表示项目的收益大于投资成本，为负值表示项目的收益小于投资成本。

1.3内部收益率内部收益率是指项目投资使得净现值为零的贴现率。

内部收益率越高，项目的经济效益越好。

1.4比率指标比率指标是通过对不同财务指标进行比较来评价项目经济效益，常见的有投资利润率、投资收入率和投资回报率等。

二、财务效益指标财务效益指标是用来评价建设项目对方案设计、研发成本、投资效益和利润收益等方面的影响。

2.1成本效益比成本效益比是项目投入产出比的一种表示形式，是评价一个项目投资效益的重要指标。

成本效益比越高，说明投资效益越好。

2.2收益期收益期是指项目从开始运营到实现一定经济收益所需的时间。

收益期越短，说明项目投资回报速度越快。

2.3利润率利润率是指项目的净利润占总收入的比例。

利润率越高，说明项目创造的利润越多。

2.4运营成本运营成本是指项目运营过程中所产生的各项费用，包括人力成本、设备维护成本、能源费用等。

运营成本越低，说明项目的运营效率越高。

三、财务效益评价方法财务效益评价方法是对项目的财务效益进行定量和定性的评估分析。

常用的评价方法有静态投资回收期法、静态净现值法、动态投资回收期法和动态净现值法等。

3.1静态投资回收期法静态投资回收期法是通过计算项目的投资回收期来评价财务效益。

计算公式为：回收期=项目投资总额/年净收入。

3.2静态净现值法静态净现值法是通过计算项目的净现值来评价财务效益。

计算公式为：净现值=各期现金流入-各期现金流出。

3.3动态投资回收期法动态投资回收期法是考虑了项目运营过程中各期现金流入和现金流出的不同性质和金额。

最新资料,WORD文档,可编辑建设项目财务评价本章主要内容12掌握财务效益与费用的识别；34了解建设项目常用财务报表的编制；计划学时：2学时复习思考题1建设项目财务评价的概念和作用2财务效益与费用的识别原则;3编制项目财务评价的依据和内容4掌握财务评价常用报表及指标,了解它们之间的关系第一节财务评价概述一、财务评价的概念建设项目财务评价,就是从企业角度,根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定,分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用,编制财务报表,计算评价指标,考察项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况,来判别拟建项目的财务可行性;二、财务评价的必要性1衡量竞争性项目的盈利能力2项目资金筹措的依据3权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施财政补贴等4合营项目谈判签约的重要依据5编制项目国民经济评价的基础三、财务评价的内容1、盈利能力分析2、清偿能力分析3、不确定性分析第二节财务效益与费用的识别财务效益与费用的识别是项目财务评价的前提;简单说,识别费用、收益的准则是目标：凡削弱目标的就是费用,凡对目标有贡献的就是收益;有人认为,项目的效益与费用的识别很简单,实际上有时因分析的对象不同,效益与费用的内容就不同,例如由于本部分内容不好理解,怕影响学生学习信心,可以暂且不请明白,可以举例说明,指出问题就可以了：1所得税2折旧与摊销3利息支出——举例当分析项目全部投资的盈利能力时,因为利息本身就是投资的收益,因此利息支出不能作为项目的费用,而是效益；但当分析项目自有资金的收益率时,利息支出以及偿还贷款的本金也应认为是投资者的费用;4投资总额及流动资金5回收流动资金一、项目的财务效益1销售营业收入——由产品数量、产品结构、产品质量与价格决定产品数量、产品结构、产品质量：可以根据市场调查确定的技术方案、技术装备、原材料来源、资源条件等确定；价格：以现行价格体系为基础的预测价格；2资产回收寿命期内可回收的固定资产残值或折余值,回收的流动资金在分析自有资金的效益进,除非流动借款已全部还清,否则只有回收的自有流动资金3补贴国家为支持项目建设而给予的补贴;若国家对项目的支持已体现在价格、税收等方面,不应再计算补贴;二、项目的财务费用1投资包括因定资产投资含工程费用、预备费用及其他费用、固定资产投资方向调2销售税包括销售税金及附加3经营成本经营成本=总成本费用-折旧费-维简费用-利息支出总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用或总成本费用=外购原料、燃料及动力+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用维简费,是指我国境内所有煤炭生产企业以下简称企业从成本中提取,专项用于维持简单再生产的资金;鉴于原在煤矿维简费中用于安全投入的支出项目已经独立出来,单独提取煤炭生产安全费用,因此,本规定所称煤矿维简费不包括安全费用,但包括井巷费用注意折旧不作为费用第三节财务评价的方法及步骤以工业项目可行性研究为例,财务评价是在产品需求研究和工程技术研究的基础上进行的财务评价主要是利用有关基础数据,通过基本财务报表,计算财务评价指标和各项财务比率,进行财务分析,考察项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况,做出财务评价;财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率、投资回收期等主要评价指标;根据项目的特点及实际需要,也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标;清偿能力分析要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等指标;此外,还可计算其他价值指标或实物指标如单位生产能力投资,进行辅助分析; 一、财务评价的盈利能力分析财务盈利能力分析主要是考察投资的盈利水平,用以下指标表示：1、财务内部收益率FIRR财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,它反映项目所占用资金的盈利率,是考察项目盈利能力的主要动态评价指标;其表达式为：∑=-=+-n tttFIRRCOCI1)1()(∑=-=+-ntttFIRRCOCI1)1()(式中 CI——现金流入量；CO——现金流出量；CI-COt——第t年的净现金流量；n ——计算期;财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法计算求得;在财务评价中,将求出的全部投资或自有资金投资者的实际出资的财务内部收益率FIRR与行业的基准收益率或设定的折现率i c;比较,当FIRR≥i c时,即认为其盈利能力已满足最低要求,在财务上是可以考虑接受的;2、投资回收期投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资固定资产投资、投资方向调节税和流动资金所需要的时间;它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标;投资回收期以年表示一般从建设开始年算起,如果从投产年算起时,应予注明;其表达式为：∑==-t P t t CO CI 10)(投资回收期T P 可根据财务现金流量表全部投资中累计净现金流量计算求得;详细计算公式为：⎥⎦⎤⎢⎣⎡+当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的—年份金流量开始出现正值的投资回收期＝累计净现1在财务评价中,求出的投资回收期Pt 与行业的基准投资回收期Pc 比较,当Pt ≤Pc 时,表明项目投资能在规定的时间内收回;3、财务净现值FNPV 和财务净现值率FNPVR财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率,将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和;它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标;其表达式为：∑=-+-=n t t c ti CO CI FNPV 1)1()(pI FNPV FNPVR = 式中 Ip ——项目各年投资的现值之和;财务净现值可根据财务现金流量表计算求得;财务净现值大于或等于零的项目是可以考虑接受的;4、投资利润率投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率,它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标;对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目,应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率;其计算公式为：%100⨯项目总投资额润总额年利润总额或年平均利投资利润率＝ 年利润总额＝年产品销售营业收入-年产品销售税金及附加-年总成本费用 年销售税金及附加＝年产品税+年增值税+年营业税+年资源税+年城市维护建设税 +年教育费附加项目总投资＝固定资产投资+投资方向调节税+建设期利息+流动资金投资利润率可根据损益表中的有关数据计算求得;在财务评价中,将投资利润率与行业平均投资利润率对比,以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平;5、投资利税率投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率;其计算公式为%100⨯项目总投资额税总额年利税总额或年平均利投资利税率＝ 年利税总额＝年销售收入-年总成本费用或：年利税总额＝年利润总额+年销售税金及附加投资利税率可根据损益表中的有关数据计算求得;在财务评价中,将投资利税率与行业平均投资利税率对比,以判别单位投资对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平;6、资本金利润率资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率,它反映投入项目的资本金的盈利能力;其计算公式为：%100⨯资本金润总额年利润总额或年平均利资本金利润率＝ 二、财务评价的项目清偿能力分析项目清偿能力分析主要是考察计算期内各年的财务状况及偿债能力;用以下指标表示：1、资产负债率资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标;%100⨯资产总额负债总额资产负债率＝ 2、固定资产投资国内借款偿还期固定资产投资国内借款偿还期是指在国家财政规定及项目具体财务条件下,以项目 投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息不包括已用自有资金支付的建设期利息所需要的时间;其表达式为：∑==d P t t d RI 1式中 d I ——固定资产投资国内借款本金和建设期利息之和；d P ——固定资产投资国内借款偿还期从借款开始年计算;当从投产年算起时,应予注明；t R ——第t 年可用于还款的资金,包括：利润、折旧、摊销及其他还款资金; 借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算,以年表示;详细计算公式为：数当年可用于还款的资金当年偿还借款数开始借款年份—出现盈余年份数借款偿还后开始借款偿还期＝+⎥⎦⎤⎢⎣⎡ 涉及外资的项目,其国外借款部分的还本付息,应按已经明确的或预计可能的借款偿还条件包括偿还方式及偿还期限计算;当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时,即认为项目是有清偿能力的;3、流动比率流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标;%100⨯流动负债总额流动资产总额流动比率＝ 4、速动比率速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标;%100⨯流动负债总额存货—流动资产总额流动比率＝ 三、财务评价的项目外汇效果分析涉及外汇收支的项目,应进行外汇平衡分析,考察各年外汇余缺程度;对外汇不能平衡的项目,应提出具体的解决办法;凡涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目,还应计算财务外汇净现值,财务换汇成本及财务节汇成本等指标;1、财务外汇净现值FNPV财务外汇净现值是分析、评价项目实施后对国家外汇状况影响的重要指标,用以衡量项目对国家外汇的净贡献创汇或净消耗用汇;外汇净现值可通过外汇流量表直接求得,其表达式为：∑=-+-=n t t tF i FO FI FNPV 1)1()(式中：FI——外汇流入量；FO——外汇流出量；FI-FO t——第t年的净外汇流量；i——折现率,一般可取外汇贷款利率；n——计算期;2、财务换汇成本及财务节汇成本财务换汇成本是指换取一美元外汇所需要的人民币数额;其计算原则是项目计算期内生产出口产品所投入的国内资源的现值即自出口产品总投入中扣除外汇花费后的现值与生产出口产品的外汇净现值之比;其表达式为：∑∑=-=-+-+n tttntttiFOFIiDR11)1()()1(财务换汇成本＝式中：DR t——项目在第t年生产出口产品投入的国内资源包括投资、原材料、工资及其它投入;显然,财务换汇成本愈低,表明项目财务效益愈好;当有产品替代进口时,应计算财务节汇成本,它等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与生产替代进口产品的财务外汇净现值之比,即节约1美元外汇所需要的人民币金额;其计算式为：∑∑=-=-+-+n tttntttiFOFIiDR1''1')1()()1(财务节汇成本＝式中：'tDR——项目在第t年为生产替代进口产品投入的国内资源包括投资、原材料、工资及其他投入,元；FI’——生产替代进口产品所节约的外汇,美元；FO’——生产替代进口产品的外汇流出包括应由替代进口产品分摊的固定生产及经营费用中的外汇流出,美元;显然,财务节汇成本愈低,则项目的财务效益愈好;四、财务评价的步骤1、准备工作1熟悉拟建项目的基本情况,收集整理有关基础数据资料；2收集整理基础数据资料;3编制辅助报表建设投资估算表,流动资金估算表,建设进度计划表,固定资产折旧费估算表,无形资产及递延资产摊销费估算表,资金使用计划与资金筹措表,销售收入、销售税金及附加和增值税估算表,总成本费用估算表;4编制基本财务报表①财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支,用以计算各项动态和静态评价指标,进行项目财务盈利能力分析;新设法人项目财务现金流量表分为：a.目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统,从融资前的角度出发,不考虑投资来源,假设全部投资都是自有资金;b.资本金财务现金流量表：该表从项目法人或投资者整体的角度出发,以项目资本金作为计算基础,把借款还本付息作为现金流出;c.投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发,以投资者的出资额作为计算的基础②损益和利润分配表：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况;③资金来源与运用表：反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况;④借款偿还计划表：反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息,以及偿债资金来源,计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标;2、计算财务评价指标,进行财务评价投资回收期投资利润率投资利税率投资收益率静态指标资本金利润率借款偿还期资产负债率评价指标体系流动比率财务状况指标速动比率财务净现值财务内部收益率动态指标动态投资回收期财务外汇净现值换汇成本或节汇成本3、进行不确定性分析1盈亏平衡分析盈亏平衡分析就是通过盈亏平衡点分析项目对市场需求变化适应能力的一种方法;2敏感性分析敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对项目财务评价指标的影响,从中找出敏感因素,并确定期影响程度;3概率分析敏感性分析只能指出项目财务效益评价指标对各个不确定因素的敏感程度,但不能表明不确定因素的变化对评价指标发生影响的可能性,以及在这种可能性下对评价指标的影响程度;简单的概率分析一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于或等于零时的累计概率,也可通过模拟法测算项目评价指标的概率分布,为项目决策提供依据;第四节建设项目常用财务报表的编制一、主要财务报表基本财务报表1财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支,用以计算各项动态和静态评价指标,进行项目财务盈利能力分析;新设法人项目财务现金流量表分为：①项目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统,从融资前的角度出发,不考虑投资来源,假设全部投资都是自有资金;——P178表8-1②资本金财务现金流量表：该表从项目法人或投资者整体的角度出发,以项目资本金作为计算基础,把借款还本付息作为现金流出;——P178表8-2③投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发,以投资者的出资额作为计算的基础2损益和利润分配表：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况;P179表8-33资金来源与运用表：反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况;——P179表8-44借款偿还计划表：反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息,以及偿债资金来源,计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标;——P184表8-14 补充财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系二、辅助财务报表1、投资估算表1固定资产投资估算表——P181表8-72流动资金投资估算表——P181表8-83无形资产投资估算及其他投资估算——P183表8-122、投资计划与资金筹措表——P182表8-93、折旧与摊销估算表1固定资产折旧估算表——P183表8-112无形资产及递延资产返销估算表——P183表8-124、债务偿还表——P184表8-145、成本费用估算表——P182表8-10、P184表8-136.销售收入、税金估算表三、财务报表之间的关系——P177图8-1第五节案例分析以下以一个新建项目为例进行了简化,说明基础财务报表、财务报表编制及财务效果计算的基本方法;P185,主要分三个部分;一、财务预测及其财务报表新建一个特种建筑材料项目,预计从项目建设开始寿命期12年;项目建设期2年,投产后经2年达到设计能力;1投资的资金来源构成——表8-15表8-15 投资计划及资金筹措表单位：万元②固定资产投资方向调节税按固定资产投资额的l0%计；③固定资产投资长期借款当年计半年利息;2还本付息计算结果——表8-16借款的还款方式为：建设期利息由自有资金支付；长期借款年利率10%,于第4年项目投产第2年开始还本,方式为等额本金法；流动资金贷款年利率8%,假定连续借用,项目寿命期未还本,每年付息；还本付息计算结果列于表8-16；②假定流动资金借款在项目寿命期内连续借用;项目寿命期末归还本金；③本栏待损益表作出后完成,并根据需要进行调整；④假定项目寿命期末流动资产全额回收;3成本费用预测结果——表8-17成本费用预测结果列于表8-17；其中财务费用数据来源于表8-16；二、主要财务报表1损益计算结果——损益表8-182资金来源运用表——表8-193资产负债表——表8-204现金流量表：全部投资表8-21；自有资金表8-22②含盈余公积金和盈余公益金表8-19 资金来源与运用表单位:万元②含投资方向调节税;表8-20 资产负债表单位:②含固定资产投资、投资方向调节税和建设期利息；③寿命期末回收的固定资产余值105万元包含在“累计盈余资金”内;表8-21 现金流量表全部投资单位:表8-22 现金流量表自有资金单位：万元三、财务分析1、偿债能力分析1由表8-19资金来源与运用表可以看出,由项目筹措的资金和项目的净收益足可支付各项支出,不需借短期借款即可保证资金收支相抵有余;表现在表8-19中,各年的累计盈余资金均大于零,可满足项目运行要求;2由表8-16资产负债表可以看出,项目可筹集足够的资金按与银行商定的还款办法偿还贷款;从表8-20资产负债表的资产负债率、流动比率、速动比率三项指标来看,项目的负债比率除个别年份外,均在50%以下,流动比率和速动比率较高；在项目达到设计能力后,三项指标更为好转;从整体看,该项目偿债能力较强;2、盈利能力分析 1全部投资效果① 静态投资回收期：表8-21第5栏)(4.74.3643.1587年=+=t P ② 动态投资回收期：表8-21第8栏)(1.112.2231.2111*年=+=t P ③ 财务内部收益率：%8.149.101.202)12.015.0(1.202120=+-⨯+=。

建设项目财务评价第一章建设项目财务评价复习要求按照考试大纲的要求，“工程造价案例分析”的考试内容共包括九个部分，本章是第一部分。

建设项目财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。

财务评价是案例考核中的一个重要的内容，在1997、1998两年的考试中均占有相当的分数，因此应该给予充分重视。

根据考试大纲的规定，建设项目财务评价主要包括以下几个内容。

第一节财务报表的编制财务报表的编制是与项目财务分析的目的相关联的。

一般来讲，为分析项目的盈利能力需编制的主要报表有现金流量表、损益表及相应的辅助报表；为分析项目的清偿能力需编制的主要报表有资产负债表、现金流量表及相应的辅助报表；为分析项目的外汇平衡情况需编制项目的财务外汇平衡表。

从案例考核的角度，下面主要介绍现金流量表。

现金流量表是指能够直接、清楚地反映出项目在整个计算期内各年的现金流量情况的一种表格，利用它可以进行现金流量分析，计算各项静态和动态评价指标，从而进行项目的财务盈利能力分析。

按照投资计算基础的不同，现金流量表分为全部投资的现金流量表和自有资金的现金流量表。

一、全部投资的现金流量表的编制全部投资的现金流量表是站在项目全部投资的角度，对项目各年的现金流量所进行的系统的表格式的反映。

全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内容。

（一）现金流入现金流入由产品销售（营业）收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成。

(1) 产品销售收入是项目建成后对外销售产品或提供劳务所取得的收入。

在计算时，一般是假定生产出来的产品全部售出，也就是销售量等于生产量，其计算公式为销售收入=销售量×销售单价=生产量×销售单价计算时要注意：在项目的投产期，尚未达到设计生产能力，此时的销售收入与达产期的销售收入是不同的。

建设项目的财务评价建设项目的财务评价是一项非常重要的工作，它可以提供项目的盈利能力预测和风险评估。

财务评价可以帮助相关方了解项目的财务状况，确定其可行性，并支持最终决策。

本文将介绍建设项目财务评价的相关内容以及评估过程中应注意的要点。

财务评价的种类在建设项目的财务评价过程中，需要对项目进行多种财务分析，以获得全面的评估。

以下是常见的几种财务评价方法：1. 资本预算资本预算是一种财务分析方法，用于评估未来的现金流收入。

该方法考虑到了时间价值的概念，通过将未来现金流的净现值折算至现在的价值，来确定项目的实际价值和可行性。

2. 费用效益分析费用效益分析是一种评估建设项目成本效益的方法。

该方法通过比较项目的投资成本和预计获得的经济利益，来确定项目的可行性。

费用效益分析通常用于公共建设项目中，如交通、水利和绿化等。

3. 费用-收益分析费用-收益分析是一种比较各个方案的投资成本和预计的经济效益，以确定最优方案的方法。

该方法将各个方案的现金流进行分析和比较，从而确定最适合项目的方案。

4. 业务风险评估业务风险评估是评估建设项目的商业风险和投资风险的方法。

该方法可以通过对项目的市场前景、竞争环境和经营管理水平等进行分析，以确定项目的风险和可行性。

财务评价的步骤在进行建设项目的财务评价前，需要先做好准备工作。

以下是财务评价的流程：1. 收集资料和数据资料和数据的收集是进行财务评价的第一步。

需要搜集的资料包括项目计划、商业计划书、成本报告、市场分析和竞争对手分析等。

2. 进行项目预测根据以往经验和可用的数据，在进行财务评价前，需要对项目进行预测。

预测的主要内容包括预计的销售额和成本、预测的现金流、收益和利润等。

3. 选择财务评价方法根据具体项目的需求和特点，选择最适合的财务评价方法。

例如，对于长期项目通常使用资本预算法，而对于短期项目则更适用费用效益或费用-收益分析。

4. 进行财务分析进行财务分析是财务评价的核心内容，需要包括现金流分析、净现值分析和内部收益率分析等。

建设项目财务评价方法1．财务盈利能力评价(1) 财务净现值(FNPV)财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。

其表达式为：TFNPV = ∑ (CI -CO)t *(1 +i c)- tt=0式中: FNPV ——财务净现值；(CI-CO) t ——第t年的净现金流量；N ——项目计算期；i c ——标准折现率。

如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，投资现值为K p，则：FNPV = A * (P／A，i c，n) - K p财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。

该指标在用于投资方案的经济评价时，财务净现值大于等于零，项目可行。

[应用案例1]某建设项目总投资1000万元，建设期3年，各年投资比例为：20％，50％，30％。

从第四年开始项目有收益，各年净收益为200万元，项目寿命期为10年，第十年末回收固定资产余值及流动资金100万元，基准折现率为10％，试计算该项目的财务净现值。

[应用案例2]有一建设工程项目建设期为两年，如果第一年投资140万元，第二年投资210万元，且投资均在年初支付。

项目第三年达到设计生产能力的90％，第四年达到100％。

正常年份年销售收入300万元，销售税金为销售收入的12％，年经营成本为80万元。

项目经营期为6年，项目基准收益率为12％。

试计算财务净现值。

(2) 财务内部收益率(FIRR)财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率，其表达式为：T∑ (CI -CO)t *(1 +FIRR)- t = 0t=0式中： FIRR一财务内部收益率；其他符号意义同前。

财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好：一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。

12101020 建设项目财务评价对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价 ( 也称财务分析 ) 和国民经济评价 ( 也称经济分析 ) 两个层次。

lZ101021 掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容根据不同决策的需要 , 财务评价分为融资前分析和融资后分析。

经营性项目主要分析：项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力非经营性项目应主要分析：项目的财务生存能力。

( 一 ) 项目的盈利能力：其主要分析指标包括：项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。

( 二 ) 偿债能力：其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。

( 三) 财务生存能力：分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。

财务可持续性：首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。

其次各年累计盈余资金不应出现负值。

若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。

二、财务评价方法（一）财务评价的基本方法财务评价的基本方法包括：①确定性评价方法②不确定性评价方法( 二 ) 按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同 , 财务评价分为：①定量分析②定性分析在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

( 三 ) 按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为：①静态分析②动态分析在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

( 四 ) 按评价是否考虑融资分类财务分析可分为：1. 融资前分析融资前分析排除融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。

在项目建议书阶段 , 可只进行融资前分析。

2. 融资后分析融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。