国内企业年金投资研究文献综述
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一 、企 业 年 金 概 述
企 业 年 金 是 指 企 业 及 其 职 工 在 依 法 参 加 基
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于《 福建商业高等专 科学 校学报》０ 年 １ 双 ２１ 第 期（ 本养老保险的基础上， 愿建立的补充养老保险 １ 自 月 。 刊） 制度。我国 １ １ 从 ９ 年开始在部分大型企业集团 ９ ⑨贺强：建立养老基金投资绩效评价体系》载于 《 ， 中开始建立企业年金， 但最初规模较小，９１ １９ ～
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２ Ｄ ０６
２ｏ ｏ７
２０２ １ Ｏｌ
企业年金基金（ 元 ） 亿 参加职工数 （ 人 ） 万
９Ｏ １ ９４ ６
１ １ ５９ １ ０ ０ｏ
１ １ ９１ １ｏ ３ｏ
２ ３ ５３ １７ １９
２ Ｏ ８９ １５ ３５
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随 着 我 国 老 龄 化 程 度 日益 加 深 ， 老金 引 起 养
立 年金 企业 计划的 业已 有４ 万 塞 企 经 ・ 家＇ 加年 ５
金 计 划 人 数 达 到 １７ ５ ７万 人 ， 累 基 金 是 ３ ７ 积 ５ ０亿
元 。２ ０ ２ ¨ 年 企业年 金规 模详 见表 ０ｏ～ ０
３ ７ ５０ １７ ５７
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倔所 掰宪考考 ２１ ｏ２年第５ ４期（ 总第２７ 葛 ４０
在认 清企 业年 金投 资面 临 的风 险后 ， 学 集 思 广 益 ， 控 制 和 管 理 投 资 风 险 设 计 了 不 为 方 式方 法 ， 要观 点如 下 ： 主 １ ．完 善 年 金 治 理 结 构 ， 障 职 工 作 为 保 人 和 受 益 人 的权 利 。 有 学 者 认 为 ， 达 到 这 要 的 ， 要 做 好 两 方 面 工 作 ， 一 ， 确 企 业 年 需 其 明 事 会 的 法 律 地 位 。 为 加 强 理 事 会 治 理 ， 从 应 地 位 上 保 证 理 事 会 能 有 效 履 行 职 责 ； 防 止 为 年 金理事 会受 托 出 现委 托人 缺位 和越 位 等１ 需 要 进 一 步 完 善 理 事 会 治 理 结 构 ， 括 充 分 包 职 工 大 会 的作 用 ， 善 理 事 会 章 程 ， 证 职 完 保 的 数 量 ， 明确 理 事 会 的 表 决 机 制 等 。其 二 ． 并 职 工 在 年 金 治 理 结 构 中 的地 位 。要 进 一 步 完
企 业年 金被誉 为我 国养 老金 的 第二 支柱 ， 其
主 旨在 于 提 高 职 工 退 休 后 的 养 老 金 待 遇 水 平 ， 弥
补 基 本 养 老 保 险 保 障 水 平 的 不 足 ， 证 退 休 人 员 保
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了人们的高度关注。近些年来 ， 作为我国养老金
体 系重 要组 成部 分 的企 业年 金 ， 基金 规模 有 了稳
金 多寡起 着 决定 性 的作 用 。为 了保 证 企 业 年 金 投 资 的 安 全 性 ， 建 立 健 全 企 业 年 金 投 资 管 理 制 需
绕 企 业 年 金 投 资 监 管 模 式 、 资 风 险 防 范 、 资 投 投
度 。 我 国 现 行 的 企 业 年 金 制 度 安 排 体 现 了 多 层
“ 越 辩 越 明 ”， 益 于 观 点 碰 撞 中 频 频 出 现 的 理 得
亮 点 ， 们 对 于 企 业 年 金 投 资 的 认 识 更 为 深 刻 我 了 。笔 者 截 取 近 年 来 部 分 国 内 文 献 进 行 综 述 ， 围
模与缴费期间的投资收益之和。正 因为如此 ， 企
业年 金投 资获 利 水 平 对 于 职工 最 终 获 得 的退 休
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些改革？一场全 民参与 的讨论如火如荼地进行
着 ， 家 、 者 、 业 高 管 及 保 险 从 业 人 员 从 不 同 专 学 企
我 国目前实行 的是 Ｄ ｃ计划 ， 职工退休时获
得 的年金水 平 取决 于 职工 个 人 账 户 资 金 积 累 规
的角度参与讨论 ， 观点各异 ， 众说纷纭 。正所谓
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月 。 刊）
⑦ 段诗琪 ： 后金融危机 时代 社会 养老保 险基 金投 《
渠道、 投资方式及投资税收政策等几方面进行梳
理 ， 期 为 政 策 的 制 以 己有 所 裨 益 。
资策略研究》载于《 ， 经济特区 ２ｌ年第５ ）ｏ１ 期。
⑧ 冯 兰 ：初探我 国基本养 老金投资 管理模 式》， 《 载
步增 长 ， 经 济 和 社 会 发 展 中 的 重 要 作 用 日益 显 在
享受较高生活质量。在国际上 ， 企业年金根据 资
金筹 集和 运作 模 式 来 划 分 可 以分 为缴 费确 定 型
（ Ｄｃ计 划 ） 待 遇 确 定 型 （ 和 ＤＢ 计 划 ） 种 类 型 。 两
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《 价格理论与 实践） ０ １ ） １ 年第 ２期 。 ２ ２０ ０ ０年 的 １ ０年 问 累 计 的 年 金 总 额 只 有 １ ２ 亿 ９
元 ， 后 ， 金规 模迅 速增 长 。截 至 ２ １ 其 基 ０ １年 底 建
国内企业年金投资研究文献综述
中共天 津市 委党 校经济 学教 研部 李 勇
入 市 ？ 既 往 投 资 实 践 存 在 哪 些 问 题 ？ 投 资 风 险
企 业年金 水平 取 决 于 资 金 积 累 规 模 及 其 投 资 收
益 ； ＤＢ计 划 是 指 缴 费 并 不 确 定 ， 论 缴 费 多 少 ， 无
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如何规避和控制？政策和制度层面需要进行 哪
雇员退休 时的待遇是确定的。
现， 但与西方发 达国家相 比， 我周企业年金 的投
资 收 益 相 对 较 低 ， 发 了人 们 关 于 企 业 年 金 保 值 引
Ｄ Ｃ计划是通过建立个人账户 的方式 ， 由企业 和
职 工 定 期 按 一 定 比 例 缴 纳 保 险 费 ， 工 退 休 时 的 职
增值 的担忧 。企 业 年 金究 竟 应 以何 种 方 式 投 资
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表 １
年 份
２０ ０ ０—２ １ ０ １年企 业 年 金 规 模 及 参 加 职 工 数 一 览 表
Ｄｏ ｏ ２ Ｏ Ｏ１ ２ｏ ０２ ２ ０ ｏ３ ２ ｏ Ｏ４ ２ Ｏ Ｏ５
企业年金基金 （ 元 ） 亿
参 加职工数 （ 人 ） 万 年 份
ｌ２ ９
４ ９
２０ ６
