国内外营运资金管理研究的回顾与展望_王竹泉

中国海洋大学本科生课程大纲课程属性：公共基础/通识教育/学科基础/专业知识/工作技能，课程性质：必修、选修一、课程介绍1.课程描述：《营运资金管理》课程课程围绕企业营运资金管理展开，通过对企业营运资金管理的基本概念、营运资金管理绩效评价体系、营运资金预测方法、各行业（地区）营运资金管理特色以及先进的营运资金管理理念与模式的讲解，旨在培养学生树立起重视企业营运资金管理的理念、掌握企业营运资金管理的一般方法、具备资金管控能力，以此提高营运资金使用效率，保障资金安全的目的。

是一门兼具理论性和应用性的课程。

本课程在教授中强调理论与实践的结合，设置了理论学时和实训学时，使学生在营运资金管理基本理论的指导下，通过小组案例研究、课堂讨论等环节的实训强化培养其学以致用的能力。

2.设计思路：本课程的设计突出专业知识的传授和专业技能的培养。

根据专业能力的需要设计教学内容、安排教学环节，灵活采用各种教学方法和手段组织教学活动，充分利用校内教学资源和校外实训基地开展教学实践，体现职业性、实践性和开放性的要求，旨在提高学生的实践动手能力。

在内容设计上，《营运资金管理》课程紧紧围绕经济环境变化对营运资金管理的要求，以最新鲜的案例填充教学，使学生掌握营运资金管理的基本理论和先进理念。

本课程内容主要包括：营运资金管理概述、营运资金分布与流转报告、营运资金预测与- 2 -预算、基于要素的营运资金管理方法、基于渠道的营运资金管理模式、营运资金管理发展报告等。

3. 课程与其他课程的关系：《营运资金管理》课程是财务成本管理模块课程之一，该模块课程包括《成本管理控制》、《营运资金管理》、《资本运营实务》三门课程。

此模块课程旨在培养学生资金管控、财务分析、财务预测能力。

本课程学科基础课程包括：《初级财务管理》、《中级财务管理》、《财务分析》等，是对财务管理专业学生在掌握财务管理基本理论和方法的基础上对企业财务预测、分析能力的延伸与拓展；二、课程目标通过本课程的学习，使学生深刻理解营运资金管理的先进理念和基本方略，掌握营运资金管理的实用技术和营运资金管理绩效评价的方法，熟悉各类企业营运资金管理的特点、重点、难点和应用案例，达到能够熟练运用营运资金管理的先进理念和方法有效管理企业营运资金的目的。

本科毕业论文开题报告会计学企业营运资金管理研究一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：在以市场为导向的社会主义市场经济的建设中，企业对资金管理的高效追求也越来越迫切。

特别是对企业营运资金的管理，因为营运资金管理攸关企业利润高低，代表企业短期的偿债能力，直接影响到企业的生存与成长。

营运资金管理虽然不是一家公司成功的最主要因素，然而不当的营运资金管理却可能使企业多年的成就瞬间成为幻影；反之，正确的营运资金政策则能作为企业成长的后盾，为企业的发展注入一剂强心剂。

然而企业中仍然存在着很多问题：营运资金不足；营运资金低效运营；营运资金结构不合理；营运资金管理弱化。

这些问题都会造成企业资金管理不善，甚至导致企业破产。

目前学者除了研究营运资金在企业中存在的问题之外，还同时研究是哪些原因造成这些问题的。

除了金融市场不完善，企业银行信贷条件严苛，融资渠道狭窄，职员素质不高等原因，还有企业营运资金管理自身存在的重要原因。

甚至许多企业根本就没有财务管理，为了生存和规模，一味追求销售，从而忽略了营运资金的管理，企业管理仍然局限于生产经营型管理格局中。

营运资金作为企业资金中最具活力的要素，其管理的好坏直接影响到企业的生存与发展。

从现金，应收账款，存货等方面整体的优化营运资金管理模式，提高企业营运资金的使用效率，帮助企业走出融资困难等问题。

所以研究企业的营运资金发展与管理现状非常具有现实意义。

预期目标：本文通过深入研究个案企业营运资金在企业中所占比例及运用程度，在结合理论研究的基础上，探讨我国企业资金管理上成功经验，为其他企业提高营运资金管理水平，提高营运资金在企业中的使用效率提供帮助。

2.国内外研究现状资金是企业的血液，使企业血液循环通畅，并使其发挥最大的作用，所以提高企业的资金的使用效率，使企业达到利润最大化的目标，是商家不可忽视的环节。

( 1) 国外研究现状：国外关于营运资金管理的研究始于 20 世纪 30 年代。

一、企业营运资金的地位及管理意义营运资金（ＷｏｒｋｉｎｇＣａｐｉｔａｌ），也叫营运资本，存在广义与狭义之分。

广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。

狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额，是一般意义上的营运资金，也是从会计的角度对营运资金的表达，即流动资产与流动负债的净额，是可用来偿还支付义务的流动资产与支付义务的流动负债的差额，即营运资金＝流动资产－流动负债＝（总资产－非流动资产）－（总资产－所有者权益－长期负债）＝（所有者权益＋长期负债）－非流动资产＝长期资本－长期资产。

如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。

从财务角度看，营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，强调从流动资产和流动负债两个方面加强对企业营运资金的管理。

营运资金具有周转时间短、非现金形态的营运资金（如存货、应收账款、短期有价证券）容易变现、数量具有波动性、来源具有多样性等特点。

营运资金是企业正常运转的资金保证。

据调查，公司财务经理有６０％的时间都用于营运资金管理。

加强营运资金的管理，也就是加强流动资产和流动负债的管理，即解决好以下两个问题：第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。

主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。

第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。

包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。

可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。

二、我国企业营运资金管理的现状及成果文献检索表明，长期以来我国企业的营运资金管理停留在单个营运资金项目的管理上，如货币资金的管理、应收账款和存货的管理等，缺乏对企业营运资金进行整体性、系统性研究，在一定程度上影响了营运资金的使用效率。

国内外营运资金管理研究的回顾与展望一、本文概述营运资金管理作为企业财务管理的重要组成部分，对企业的持续稳健运营起着至关重要的作用。

随着国内外市场环境的不断变化，营运资金管理的理论与实践也在不断更新和发展。

本文旨在全面回顾国内外营运资金管理研究的历程与现状，深入剖析其发展趋势与存在问题，并在此基础上展望未来研究方向与实践应用前景。

文章首先对营运资金管理的定义、内涵及其在企业运营中的地位进行明确界定，然后分别梳理国内外在该领域的研究进展，包括理论研究、方法创新以及实践应用等方面。

通过对比分析，揭示国内外研究的差异与联系，指出国内外研究的不足之处，并据此提出未来研究的方向和建议。

结合当前市场环境和企业实际需求，对营运资金管理实践的未来发展趋势进行展望，为企业提升营运资金管理水平和增强市场竞争力提供理论支持和实践指导。

二、国内营运资金管理研究回顾在我国，营运资金管理的研究起步较晚，但随着我国经济体制改革的深入和市场经济的快速发展，这一领域的研究逐渐受到了学术界的重视。

回顾国内营运资金管理研究的历程，大致可以分为以下几个阶段。

早期的研究主要集中在营运资金的概念、分类和基本管理上。

学者们对营运资金的定义、构成和计算方法进行了深入探讨，为企业合理管理营运资金提供了理论基础。

同时，一些企业也开始在实践中尝试运用这些理论，以提高资金运用效率。

随着研究的深入，国内学者开始关注营运资金管理与企业绩效的关系。

他们通过实证研究发现，有效的营运资金管理可以显著提高企业的经济效益和市场竞争力。

因此，越来越多的企业开始重视营运资金的管理，并将其作为提升整体管理水平的重要手段。

近年来，随着供应链管理、价值链管理等新兴理论的兴起，国内营运资金管理研究也开始向这些领域拓展。

学者们开始从供应链的角度研究营运资金管理，探讨如何通过优化供应链流程来降低资金成本、提高资金使用效率。

同时，他们也开始关注价值链上的资金管理问题，研究如何通过加强企业内部各部门的协同合作来提升营运资金的管理效果。

王竹泉的营运资金管理观点我最近看到了关于王竹泉的营运资金管理观点的一篇文章，简直是让我捧腹大笑，他的观点简直太有意思了！听说他是个非常厉害的企业家，但是在资金管理上却是一个独特的存在。

首先，王竹泉说，营运资金管理就像是照顾一群小动物，你得时刻注意它们的饮食和生活习性。

这就好比你要给小金鱼提供一个适合它们生存的鱼缸，切忌过度放水，否则小金鱼们可能会被淹掉，那就得不偿失了！王竹泉还提到了日常的开支管理。

他说，咱们的日常开支就像是一只三缺一的老鼠，总是会躲躲藏藏，搞得人心惶惶。

要想抓住这只老鼠，你得精打细算，咱们说不定还能用这只老鼠来招财进宝呢！他还幽默地说，再好的营运资金管理，也别想把乌鸦变成白天鹅。

你得接受现实，有时候你的资金状况就像是一只病怏怏的狗，就是没法变好！别指望它能财源滚滚，不如先管好你的开销，有时候精打细算更重要。

此外，王竹泉还给出了一些建议，他说，我们在处理营运资金的时候，可以像照顾小孩子一样。

就像给孩子买玩具一样，得看看自己的需求，不能贪婪无度，要控制住购买的欲望。

他还说，要实现优质资金管理，就像养花一样，得时不时浇水施肥，给予适当的关注和呵护。

要有耐心哦，别急着去剪枝，因为有时候你剪多了，反倒会伤到花朵。

王竹泉的观点真的是让人想笑又想深思，他的语言幽默风趣，让人感觉亲切而轻松。

他的比喻也很形象，比起一大堆专业术语，他用通俗易懂的形式传达了他的观点。

综上所述，王竹泉的营运资金管理观点确实让人耳目一新。

他的比喻形象生动，让人在轻松的氛围中学到了很多有用的东西。

无论是照顾小动物还是像玩弄老鼠，他的观点总能在别人大呼困惑的时候给出一个有趣的解释。

要不要试试看他的方法呢？反正我是决定要试一试了！希望我们也能在资金管理的海洋中游刃有余，像王竹泉一样轻而易举地掌控好自己的营运资金！。

国内外营运资金管理研究的回顾与展望一、引言营运资金管理是企业财务管理中的重要组成部分，对于企业的经营活动和发展起着至关重要的作用。

在过去的几十年中，国内外学者和研究机构对于营运资金管理进行了广泛而深入的研究。

本文将回顾国内外关于营运资金管理研究的发展历程，并展望未来的研究方向。

二、国内外营运资金管理研究的回顾1. 研究方法国内外对于营运资金管理的研究方法多样化，主要包括理论研究和实证分析两种。

理论研究主要以运营资本管理理论为基础，包括现金管理、存货管理和应收账款管理。

学者们通过构建模型和分析理论，研究运营资本管理的影响因素和最优策略。

实证分析主要通过统计方法和实证数据进行分析，研究企业的营运资金需求和经营绩效之间的关系。

例如，通过回归分析研究资本结构、行业属性和环境因素对公司营运资金需求的影响。

2. 主要研究内容营运资金管理的研究内容涉及广泛，主要包括以下几个方面：（1）现金管理：研究现金管理的结构与方法，包括现金流量预测、现金收支控制和现金流动性管理等。

（2）存货管理：研究存货管理的策略和方法，包括存货定价、采购和储存等。

（3）应收账款管理：研究应收账款管理的策略和措施，包括信用政策制定和账款回收等。

（4）营运资金需求：研究企业的营运资金需求与经营环境、行业属性和公司特征等因素的关系。

3. 研究成果与启示国内外的营运资金管理研究取得了丰硕成果，对于企业的经营和决策具有重要的启示作用。

（1）合理的营运资金管理可以提高企业的流动性，降低财务风险。

（2）营运资金管理与企业的盈利能力和经营效率密切相关，通过优化运营资本结构和提高营运资本周转率可以提高企业的经营绩效。

（3）营运资金管理需要综合考虑多个因素，包括公司特征、行业属性、市场环境以及财务政策等。

三、未来研究展望1. 继续深化理论研究未来的研究可以继续深化对于营运资金管理的理论研究，探索更多的影响因素和管理策略。

例如，研究营运资本管理与企业创新能力、环境可持续性等因素之间的关系。

国内外营运资金管理研究的回顾与展望前言营运资金是企业生产经营中进行各种活动所需的资金，如采购原材料、生产加工、销售等。

营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分之一，它牵涉到企业的资金流动、现金管理、信用管理、风险评估等方面，直接影响着企业的经济效益和市场竞争力。

国内外对于营运资金管理的研究已经进行了多年，不断地提出新的理论和实践经验。

本文将从历史、现状、存在问题及未来方向四个方面对国内外营运资金管理研究进行分析和展望。

历史早在1980年代初期，国内学者就开始对企业营运资金管理进行了初步的研究，主要靠经验和定性分析。

进入1990年代后，由于我国市场经济的发展，企业营运资金管理的问题日益突出，国内学界也开始正式提出了营运资金管理的定义和具体研究内容，例如以获利为中心、以流动资金周转率为核心、以资金风险和流动性管理为中心等。

而在国外，营运资金管理的概念和理论早已发展成熟，大量的研究成果不断涌现。

美国的凯恩斯经济理论、欧洲的量化金融、日本的经营哲学都对营运资金管理的发展产生过积极的影响。

现状目前，国内外营运资金管理的研究呈现出以下特点：1.国内外学者对营运资金管理的重要性有越来越深刻的认识，更加注重从实践中总结经验和教训，提升营运资金管理的质量和效率。

2.研究内容的深度和广度都在不断扩展，从单一的流动资金管理，逐渐涉及到营运资金的筹集、使用、监督等多个方面。

3.研究方法和技术也在不断更新，大数据、人工智能等技术不断得到应用，为营运资金管理的实践提供了更加精细的分析和预测。

存在问题尽管营运资金管理研究已经取得了很多进展，但是仍然存在着很多亟待解决的问题：1.研究内容和方法仍然缺乏系统性，具体研究成果和实践经验也相对零散和孤立，缺乏系统性和全局性。

2.企业缺乏对营运资金管理的实际操作能力，非常依赖银行和其他金融机构提供的融资服务，企业自身的财务管理水平还不够完善。

3.营运资金管理相关政策法规比较欠缺，企业的合规意识也较弱，经常要面临着财务风险和信用风险的挑战。

营运资金管理文献综述及展望【摘要】营运资金管理是企业财务管理中至关重要的一部分，直接影响企业的盈利能力和健康发展。

本文首先介绍了营运资金管理的定义及其重要性，然后综述了国内外的研究现状，分析了影响营运资金管理的因素，并提出了相应的管理策略。

也指出了营运资金管理面临的挑战，如资金链断裂、资金利用效率低等问题。

展望了营运资金管理的未来发展方向，提出了应注重科技创新、优化资金结构等建议，并对营运资金管理研究做出了展望。

此综述为企业决策者提供了重要参考，有助于他们更好地实践和改善营运资金管理，提升企业的竞争力和可持续发展能力。

【关键词】营运资金管理、研究背景、研究意义、定义、重要性、国内外研究现状、影响因素、管理策略、挑战、未来发展方向、研究展望1. 引言1.1 研究背景营运资金管理是企业财务管理中的一个重要领域，它关乎企业经营活动的持续性和健康发展。

营运资金管理的好坏直接影响着企业的运营效率和利润水平，因此备受企业管理者和学者的关注。

随着市场竞争的加剧和金融环境的变化，营运资金管理越来越成为企业经营中的热点问题。

营运资金管理的研究背景主要包括以下几个方面：随着全球化经济的发展和市场竞争的加剧，企业面临着更加复杂和多样化的经营环境，资金需求也变得更加紧迫和迫切。

金融市场的波动和金融危机的频发给企业的资金管理带来了挑战，企业需要更加谨慎和有效地管理资金。

信息技术的快速发展和金融产品的创新也为企业提供了更多资金管理的工具和方法，但同时也增加了管理的复杂性和难度。

营运资金管理作为企业经营管理的核心内容，对企业的发展和经营效果至关重要。

开展对营运资金管理的深入研究，探讨其内涵和实践策略，对于提高企业的经营管理水平和竞争力具有重要意义。

1.2 研究意义营运资金管理是企业运营中至关重要的一环，对企业的经营活动和财务状况具有重要的影响。

对营运资金管理进行深入研究具有重要的理论和实践意义。

研究营运资金管理可以帮助企业有效地管理流动资金，提高资金利用效率，降低资金成本，增强企业的盈利能力。

浅析基于渠道的营运资金管理模式摘要：营运资金管理是企业理财的重要内容。

目前对营运资金管理的研究大多停留在对现金周转期的研究上。

随着客户关系管理理、渠道管理、供应链管理等理论的发展，王竹泉教授提出基于渠道管理的营运资金管理模式，为我们提供了一个新的视角。

基于王竹泉教授这种创新的营运资金管理模式，在回顾国内外营运资金管理状况，分析传统方法的缺陷后，探讨基于渠道的营运资金管理模式下指标的构建和管理策略的选择。

关键字：流动资产；流动负债；经营活动;理财活动；营运资金管理指标体系;营运资金管理策略一、国内外营运资金管理研究状况回顾（一）国外营运资金管理研究状况回顾1、内容上的完善和方法上的转变国外关于营运资金管理的研究始于20世纪30年代。

但在20世纪70年代以前，营运资金管理研究的主要内容是对各营运资金项目如何进行优化。

后来有学者开始探讨整体营运资金规划与控制和信用评级、短期融资、消费者信贷等内容。

20世纪90年代以来,营运资金管理大多的只是在实践上进行创新。

从1997年开始，美国一家咨询公司和一家杂志开始对美国最大的1000家企业的营运资金进行调查，该调查引导企业要从整体上管理营运资金，把营运资金管理与供应链管理紧密结合,倡导将企业供应链关系作为营运资金管理的重点，使营运资金管理的方法逐渐从单纯的数学方法转向以供应链的优化和管理为重心。

[1]2、营运资金管理绩效评价指标的改变营运资金管理绩效评价方法大多采用流动资产周转率（期）指标,然而这些指标通常只考察营运资金中流动资产的状况,导致企业在应用这些指标时经常出现矛盾。

更为严重的是，这些指标没有涉及营运资金中的流动负债部分。

后来一些学者通过研究提出了一些改进，比如现金周期指标和加权现金周期概念。

上述提到的营运资金调查最初采用营运资金周转期和变现效率两个指标的加权平均对企业进行排名，2003年后该调查改用营运资金周转期作为企业营运资金管理绩效排名的唯一指标。

中国海洋大学本科生课程大纲课程属性：公共基础/通识教育/学科基础/专业知识/工作技能，课程性质：必修、选修一、课程介绍1.课程描述：《营运资金管理》课程课程围绕企业营运资金管理展开，通过对企业营运资金管理的基本概念、营运资金管理绩效评价体系、营运资金预测方法、各行业（地区）营运资金管理特色以及先进的营运资金管理理念与模式的讲解，旨在培养学生树立起重视企业营运资金管理的理念、掌握企业营运资金管理的一般方法、具备资金管控能力，以此提高营运资金使用效率，保障资金安全的目的。

是一门兼具理论性和应用性的课程。

本课程在教授中强调理论与实践的结合，设置了理论学时和实训学时，使学生在营运资金管理基本理论的指导下，通过小组案例研究、课堂讨论等环节的实训强化培养其学以致用的能力。

2.设计思路：本课程的设计突出专业知识的传授和专业技能的培养。

根据专业能力的需要设计教学内容、安排教学环节，灵活采用各种教学方法和手段组织教学活动，充分利用校内教学资源和校外实训基地开展教学实践，体现职业性、实践性和开放性的要求，旨在提高学生的实践动手能力。

在内容设计上，《营运资金管理》课程紧紧围绕经济环境变化对营运资金管理的要求，以最新鲜的案例填充教学，使学生掌握营运资金管理的基本理论和先进理念。

本课程内容主要包括：营运资金管理概述、营运资金分布与流转报告、营运资金预测与- 2 -预算、基于要素的营运资金管理方法、基于渠道的营运资金管理模式、营运资金管理发展报告等。

3. 课程与其他课程的关系：《营运资金管理》课程是财务成本管理模块课程之一，该模块课程包括《成本管理控制》、《营运资金管理》、《资本运营实务》三门课程。

此模块课程旨在培养学生资金管控、财务分析、财务预测能力。

本课程学科基础课程包括：《初级财务管理》、《中级财务管理》、《财务分析》等，是对财务管理专业学生在掌握财务管理基本理论和方法的基础上对企业财务预测、分析能力的延伸与拓展；二、课程目标通过本课程的学习，使学生深刻理解营运资金管理的先进理念和基本方略，掌握营运资金管理的实用技术和营运资金管理绩效评价的方法，熟悉各类企业营运资金管理的特点、重点、难点和应用案例，达到能够熟练运用营运资金管理的先进理念和方法有效管理企业营运资金的目的。

国内外营运资金管理研究的回顾与展望*王竹泉　逄咏梅　孙建强(中国海洋大学管理学院　266071　西安交通大学管理学院　710061)【摘要】营运资金管理是企业财务管理的重要内容,对营运资金管理的研究理应在财务理论研究中占据显著位置。

20世纪90年代以来,营运资金管理的理论研究与日新月异的营运资金管理实践相比明显滞后。

我国的营运资金管理研究应以营运资金分类为切入点,建立基于渠道管理的营运资金管理新框架,在此基础上,广泛开展企业营运资金管理调查,发布“中国上市公司营运资金管理调查”,为我国企业营运资金管理的研究和评价提供数据支持。

【关键词】营运资金管理　研究回顾　展望　渠道管理　营运资金管理调查营运资金管理是企业财务管理的重要内容。

莱瑞吉特曼和查尔斯马克斯维尔两位学者对美国一千家大型企业财务经理的调查表明,财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎占了三分之一。

与营运资金管理的重要地位相对应,对营运资金管理的研究也理应在财务理论研究中占据显著位置。

然而,当我们检索20世纪90年代以来在The Jou r nal o f F i n ancia l Resea rch,The Journa l of Finance,F i-nancia lM anage m en t等主流财务学刊上发表的论文时,关于营运资金管理的理论研究已十分少见。

对比20世纪90年代以来出版的财务管理教科书中关于营运资金管理的内容,也不难发现,其内容框架基本与20世纪80年代时相同。

这种状况显然与营运资金管理在企业财务管理中的重要地位极不相称。

本文拟在分析回顾国内外营运资金管理研究的基础上,重点将20世纪90年代以来营运资金管理的理论研究与管理实践相对照,对国内外营运资金管理研究的现状进行客观评价,并对营运资金管理研究的未来发展做出展望和建议。

一、国外营运资金管理研究回顾1.营运资金管理研究内容:从单独流动资产管理到整体营运资金管理国外关于营运资金管理的研究始于20世纪30年代。

财务研究FINANCE RESEARCH 2015年第3期 （总第003期）No.3,2015General No.003国内外融资约束研究综述与展望王竹泉1,2，赵 璨1,2，王贞洁1,2（1.中国海洋大学 管理学院，山东 青岛 266100；2.中国企业营运资金管理研究中心，山东 青岛 266100）收稿日期：2014-9-27基金项目：国家自然科学基金项目（71372111，71172099，71302003）作者简介：王竹泉（1965-），男，山东栖霞人，教授，管理学博士，博士生导师； 赵 璨（1985-），女，山东济南人，中国海洋大学管理学院博士生；王贞洁（1982-），女，山东青岛人，副教授，管理学博士。

一、引言传统的融资约束理论认为信息不对称、代理问题和交易成本是产生融资约束的主要原因（Myers 和Majluf，1984；Bernanke 和Gertler，1989；Gertler，1992），从这个意义上讲，所有企业都面临着不同程度的融资约束。

以美国制度环境为背景的融资约束的研究，是建立在一定的前提假定之上的，这主要包括：企业可以自由地进入资本市场、自由地选择融资方式，作为资本卖方的金融机构，也能够自由地选择供给对象、自由地设计相应的产品。

相较而言，我国企业融资渠道较为单一，金融工具不够丰富，企业的选择空间有限。

股权融资方面，企业上市门槛较高，证监会设置了较为严格的再融资资格，企业很难通过股权融资的方式获取资金。

债权融资方面，中国的债券市场不够发达，企业难以通过发行债券的方式融资。

银行信贷成为中国企业的主要融资方式，但是银行在发放贷款的过程中存在所有制的“金融歧视”（方军雄，2007），偏爱国有企业，歧视民营企业。

中国的这种特殊制度背景就使得中国企业具有更强的融资约束。

相关研究表明融资约束的存在，使得企业投资偏离最优投资水平（Greenwald 等，1984；Myers 和Majluf，1984），制约了民营企业出口（孙灵燕和李荣林，2012），不利于公司业绩的提升和经济的发展（李科摘要：由于信息不对称、委托代理问题和交易费用等的存在，使得企业外部资本与内部资本并不是完全可替代的，从而导致融资约束。

国内外营运资金管理研究的回顾与展望摘要营运资金管理是企业经营中的关键流程之一。

随着市场竞争的日益激烈，营运资金管理的质量与效率越来越受到企业关注。

本文从国内外营运资金管理研究的角度出发，对其发展历程和研究现状进行了回顾和，并对未来的发展进行了展望。

第一部分国内营运资金管理研究的回顾在我国改革开放以来，营运资金管理研究逐渐成为热门话题。

1980 年代，由于我国企业制度改革的全面推开，各种经营约束逐渐减少，企业自主经营权不断扩大，营运资金管理成为企业发展的关键因素之一。

上世纪九十年代初，随着我国市场经济的深入发展，银行业务逐渐走向市场化，营运资金管理变得越来越重要。

此时，企业开始关注如何提高资金使用效率，压缩支付周期，并通过资本市场把内部资金转化为外部资金。

到了本世纪初，我国经济进入高速增长期，企业对资金管理的要求也随之提高，需要更好地协调资金的收付，适当调整企业现金流结构，提高企业整体运营效率。

在这一背景下，国内营运资金管理研究逐渐走向深入，涉及内容也越来越丰富。

主要包括：1）资金流动的监控与管理；2）现金流量管理；3）信用管理；4）货币资金管理；5）资金筹集与运用。

这些研究内容都是围绕着如何提高企业运营效率、优化与经营结构、降低财务风险等方面展开的。

第二部分国外营运资金管理研究的回顾与国内情况类似，国外企业在研究营运资金管理方面也付出了大量的精力。

早在 20 世纪 90 年代，美国学者 J. G. 克莱顿（J.G.Claydon）就提出了“营运资金” 这一概念并开始进行深入研究。

其后，欧洲企业也逐渐开始重视营运资金管理，主要原因是受到全球金融危机的影响，企业需要通过管理资金来降低财务风险。

目前，国际营运资金管理的研究主要涌现在以下几个领域：1）资金池管理；2）指令式财务；3）供应链金融；4）电子支付；5）移动支付。

这些研究领域大大拓展了营运资金管理的研究深度和广度，为企业提高资金使用效率、降低财务风险等方面提供了更为灵活和全面的解决方案。

房地产上市公司营运资金管理研究国内外文献综述目录房地产上市公司营运资金管理研究国内外文献综述 (1)1.国外研究成果 (1)1.1营运资金的管理效率水平与现金周期情况的长短有关 (1)1.2营运资金管理效率水平的风险性和收益性研究 (2)2.国内研究成果 (2)2.1营运资金管理的收益性和风险性 (2)2.2营运资金与资金筹措和运用相关 (2)2.3营运资金管理水平与应收账款及应付账款周转率水平、存货周转率水平相关 (3)3.对于研究成果情况的评述 (3)参考文献： (4)1.国外研究成果开始于20 世纪30 年代，国外学者对此进行了研究。

对于营运资金管理之类的研究，起步时间早。

因此相对其他研究而言，早期的资金管理研究方向更单一，并且主要着手于企业营运资金管理内部，比如：就单个项目研究而言，其针对性强。

还比如：应收账款或者存货和现金等项目的研究。

立足于寻求找到更适合企业的持有水平，由此应该提高企业对这些单个项目的管理水平。

研究当时着重对这些项目进行高效优化研究，。

同时随着研究的逐步深入，从整体出发，就高效的企业营运资金而言，进行一定程度的合理管理，更贴切企业管理优化的标准。

1.1营运资金的管理效率水平与现金周期情况的长短有关Hampton C. Hager [1]本人研究中是针对营运资金表现的整体研究，发表了现金周期（CCC, Cash Conversion Cycle）这一重要概念。

现金周期不仅包括流动负债还包括流动资产，对于营运资金管理效率评价方面，更具有综合性视角。

Richards& Laughlin[2]提出的现金转换周期（Cash Conversion Cycle）的概念：指由采购环节将资金转化为原材料出发，并且意图将原材料持续不断的投入到生产的过程当中，从而逐步转化为一般产成品，最终销售环节收回资金的整个周转周期。

现金周转期与企业庞大的生产经营过程联系密切，从综合反映企业营运资金管理状况的表现，完善研究中对营运资金项目进行单独考察的弊端和缺陷。

基于渠道的营运资金需求预测摘要:基于渠道的营运资金需求预测区分经营活动和短期投资活动两部分。

经营活动的营运资金需求与业务流程相结合:将银监会发布的流动资金需求测算模型进行修正后，用以计算经营活动采购渠道、生产渠道、营销渠道营运资金需求;在进行财务模型分渠道预测的基础上，进一步从业务角度进行定性修正或评价，提高经营活动营运资金预测的科学性，并为日后的渠道规划提供资料。

投资活动营运资金需求预测，由各家公司制定的自身投资策略决定，个性化特征较强，需要根据公司的战略、公司对市场基本面的分析、公司能够承受的风险容量等因素具体求解。

关键词:营运资金渠道管理需求预测一、引言众所周知，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，营运能力的高低是制约企业持续发展的关键因素。

透过企业破产实例中的“黑色倒闭”现象，营运资金管理的重要性可见一斑，这类“黑色倒闭”企业依然能够盈利，甚至盈利丰厚，但由于资金流断裂导致日常周转难以维系、到期债务无法及时偿还，看似立足短期的营运管理能力却成为企业能否长期健康发展的重要因素。

如何安排营运资金投资并及时做好融资安排，实现营运资金流动性和盈利性的有机统一，成为营运资金管理研究的核心问题，而如何进行有效的营运资金需求预测则成为该问题研究的重要方面，进行科学的营运资金投资需求预测是企业安排融资的重要依据，是企业营运资金管理的现实起点。

实务中，企业融资安排过程谨防出现因资金持有冗余导致的资金浪费问题，以及资金持有不足导致的资金链断裂危机，而无法进行科学的营运资金需求预测成为造成上述问题的直接原因之一，如何进行有效的营运资金需求预测意义显著。

二、文献回顾(一)营运资金需求预测的理论依据传统理论对营运资本的定义有狭义和广义之分，广义的营运资本指一个企业流动资产总额，狭义的营运资本是流动资产减去流动负债的余额。

在此基础上，现有的营运资金分类方法主要有三种，每种分类方法对应不同的需求预测模型。

第一种按要素分类。

商展经济营运资金管理研究视角：文献综述和展望①江苏师范大学科文学院 李佩 张精摘 要：在经济发展新常态下，企业面临越来越严峻的经济环境，只有实现创新发展，从提高经济效益角度出发才能在激烈的市场竞争中取得优势。

企业不再单纯地只看重利润，更应当注重现金流的保持，很多企业破产倒闭的原因是营运资金周转不灵导致资金链断裂。

因此企业要想在竞争激烈的环境中生存，营运资金管理就显得格外重要，分析营运资金管理研究视角，可以帮助企业根据自身需求找到有效的管理方法，促进企业可持续发展。

本文在查阅了大量相关文献后，将分别从要素、渠道、供应链以及利益相关者四个角度进行梳理，并在此基础上对营运资金管理研究视角进行简单的总结评价，最后对未来营运资金管理研究的方向进行了展望。

关键词：营运资金管理；管理效率；财务管理；企业经营；要素分析中图分类号：F275.1 文献标识码：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.11.371 引言在企业财务管理过程中，营运资金管理占据着十分重要的作用，它直接影响着企业整体经营效果，决定着企业能否长期发展下去。

国内学者对营运资金管理的研究最早可以追溯到20世纪的50年代，例如，著名前辈许毅和黄菊波，前沿性地对流动资金在企业的运行规律进行了总结，成为了我国首次研究营运资金管理的先驱者。

后来关于营运资金管理的研究，部分学者通过某些指标的对比，将研究焦点聚集在分析企业营运资金管理的好坏程度上，也有学者通过不同的视角去研究影响营运资金管理的因素。

本文在梳理了国内营运资金管理文献的基础上进行总结和展望，以期能在一定程度上丰富营运资金管理的相关理论研究。

2 营运资金管理的研究视角营运资金管理的发展是从简单的数学比较方法开始的，逐渐发展为以追求企业内部优化为重心，同时由孤立对单一项目的研究转向为对整体的研究。

总而言之，营运资金管理的研究视角主要包括以下几个方面。

2.1 要素视角早期的学者大多以影响营运资金管理效率的各项财务指标为重点，通过采取措施使各项财务指标达到最优来帮助企业实现利益最大化。