第九章远期与期货定价
无收益资产
是指在到期日前不产生现金流的资产，如贴现债券，不分红的股票。
支付已知现金收益的资产
到期前会产生完全可预测的现金流的资产。如附息债券和支付已知现金红利的股票。
负现金收益的资产
黄金、白银等贵金属本身不产生收益，但需要花费一定的存储成本，存储成本可看成是负收益。
支付已知收益率的资产
在到期前将产生与该资产现货价格成一定比率的收益的资产。如外汇远期，其收益率为外汇发行国的无风险利率；FRA，其收益率为本国的无风险利率；股票指数，其收益率为整体平均红利率。
远期价格
就是使合约价值f为零的交割价格K。
无收益资产的现货-远期平价定理
对于无收益资产而言，远期价格等于其标的资产现货价格的终值。F=Se r（T－t）
现金收益资产的现货-远期平价定理
支付已知现金收益资产的远期价格等于标的证券现货价格与已知现金收益现值差额的终值。
F=(S-I)e r（T－t）
支付已知收益率资产的现货-远期平价定理
支付已知收益率资产的远期价格等于按无风险利率与已知收益率之差计算的现货价格的终值。
远期价格的期限结构
描述的是不同期限远期价格之间的关系。
利率平价关系若外汇利率大于本国利率，则该外汇的远期汇率应小于即期汇率；若外汇利率小于本国利率，则该外汇的远期汇率应大于即期汇率。
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持有成本
持有成本=保存成本＋利息成本－标的资产在合约期限内提供的收益。
持有成本模型
远期价格取决于标的资产的现货价格以及从当前时刻储存该标的资产直到交割日，这段时间的总成本。
c T t
()
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F Se-
