中级经济师金融-第八章货币供求及其均衡知识点

第八章货币供求及其均衡第一节货币需求【知识点1】货币需求概述货币需求是经济主体对执行流通手段和价值储藏手段的货币需求。

货币需求发端于商品交换，随商品经济及信用化的发展而发展。

在产品经济以及半货币化经济条件下，货币需求强度较低，在市场经济条件下，社会公众的货币需求强度较高。

【知识点2】货币需求理论（常考的重点考点）（一）货币数量论的货币需求理论1.费雪方程式（交易方程式）：MV＝PT即：一定时期内流通货币的平均数量×货币流通速度＝价格×商品和服务的交易总量观点：（1）物价与货币数量和流通速度成正比，与商品交易量成反比。

（P＝MV/T）（2）V是由一些“如公众的支付习惯，使用信用范围的大小，交通和通信的方便与否等制度上的因素”决定的，短期内V和T保持不变，所以M的变化决定了价格水平。

2.微观层面代表人物：马歇尔和庇古为代表的剑桥学派代表公式：剑桥方程式M＝kPYd即：名义货币需求＝以货币形式拥有的财富占名义总收入的比例×价格×总收入（二）凯恩斯的货币需求函数1.代表人物：凯恩斯2.代表学说：流动性偏好理论。

流动性偏好实际上表示了在不同利率下，人们对货币需求量的大小。

3.货币需求行为是由交易动机、预防动机和投机动机三种动机决定的，由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求取决于利率水平。

4.公式：Md ＝M1＋M2＝L1（Y）＋L2（i）即：货币需求＝消费性货币需求＋投机性货币需求＝国民收入水平（正比）＋利率水平（反比）5.当利率极低，人们会认为这种利率不大可能上升而只会跌落时，人们不管有多少货币都愿意持在手中。

这种情况被称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。

（三）弗里德曼的货币需求函数：当代货币主义Md ＝f（y，w；rm，rb，re，1/p·dp/dt；u）P第一组：y表示恒久性收入，与货币需求呈正相关关系。

w代表非人力财富占总财富的比例，非人力财富指有形财富，包括货币持有量、债券、股票、资本品、不动产、耐用消费品等。

大多数人持有的财富主要是人力财富，在个人总财富中，人力财富所占比重越大，货币需求就越多，而非人力财富所占比例越大，货币需求相对较少，所以w与货币需求呈负相关关系。

第二组：机会成本变量rm ，rb，re，1/p·dp/dt。

货币需求量与持有货币的预期收入成正相关关系。

货币以外其他资产的收益率越高，货币需求量越小。

价格变动率与货币需求呈负相关关系。

第三组：u代表影响货币需求的其他因素，包括资本品的转手量、人们的主观偏好以及客观技术与制度等。

【例题·单选题】在货币数量论的货币需求理论中，认为名义收入等于货币存量和货币流通速度的乘积。

特别重视货币支出的数量和速度的理论是（）。

A.现金余额说B.费雪方程式C.剑桥方程式D.凯恩斯的货币需求函数『正确答案』B『答案解析』本题考查费雪方程式。

费雪方程式认为名义收入等于货币存量和货币流通速度的乘积。

【例题·多选题】弗里德曼的货币需求函数与凯恩斯的货币需求函数有许多差别。

弗里德曼的货币需求函数认为（）。

A.利率对货币需求起主导作用B.恒常收入对货币需求量有重要影响C.货币需求量是稳定的D.货币政策的传导量是货币供应量E.货币政策实行“单一规则”『正确答案』BCDE『答案解析』本题考查弗里德曼货币需求函数。

选项A属于凯恩斯货币需求函数的观点。

【例题·单选题】凯恩斯认为，当利率极低时，投机动机引起的货币需求量是无限的，并将这种现象称为（）。

A.现金偏好B.货币幻觉C.流动性过剩D.流动性偏好陷阱『正确答案』D『答案解析』本题考查流动性偏好陷阱的概念。

凯恩斯认为，当利率极低时，投机动机引起的货币需求量是无限的，并将这种现象称为流动性偏好陷阱。

第二节货币供给【知识点1】货币供给过程1.两个概念货币供给行为：银行体系通过业务活动向社会生产生活领域提供货币的全过程。

货币供应量：金融系统根据货币需求量，通过资金运用，注入流通中的货币量。

2.货币供给的参与者中央银行：最重要。

存款机构：商业银行、储蓄机构、信用社。

储户：机构和个人。

央行改变基础货币主要有三种途径：变动其储备资产，在外汇市场买卖外汇或贵金属。

变动对政府的债权，进行公开市场操作，买卖政府债券。

变动对商业银行的债权，对商业银行办理再贴现或再贷款。

央行资产负债简表通常把流通中现金和准备金称为央行的货币负债，也叫基础货币或储备货币。

3.基础货币（1）定义基础货币：又称为高能货币、强力货币或储备货币，是非银行公众持有的通货与银行的存款准备金之和。

（现金＋存款准备金，准备金包括法定准备金和超额准备金）高能货币的一个典型特征就是能随时转化为存款准备金，不具备这一特征就不是高能货币。

基础货币的最基本特征：①是央行的货币性负债，不是央行资产或非货币负债，是通过自身的资产业务供给出来的。

②央行可以影响它，达到调节和控制供给量的目的。

③它是支撑商业银行负债的基础，创造信用。

④准备金制度下，基础货币能产生数倍于它自身的量。

（2）基础货币构成基础货币量、银行存款与其准备金的比率，存款与通货的比率都会引起货币存量的同方向变化。

高能货币量取决于央行的行为。

银行存款与其准备金的比率取决于银行体系。

存款与通货的比率既取决于公众行为，也受到银行存款服务水平和利率的影响。

基础货币B包括流通中现金C和准备金R，而后者又包括活期存款准备金Rr、定期存款准备金Rt 和超额准备金Re。

B＝C＋Rr ＋Rt＋Re（3）中央银行投放基础货币的三条渠道：①对商业银行等金融机构的再贷款和再贴现。

②收购黄金、外汇等储备资产投放的货币。

③通过公开市场业务等投放货币。

【知识点2】货币层次1.西方学者一般认为应根据“流动性”原则来划分货币层次。

流动性是指某种金融资产转化为现金或现实购买力的能力。

各国央行在确定货币供给的统计口径时，以金融资产流动性大小为标准。

2.国际货币基金组织的划分M＝流通中的现金M1＝M＋可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款M2＝M1＋单位定期存款和储蓄存款＋外汇存款＋大额可转让定期存单（CDs）M3＝M2＋外汇定期存款＋商业票据＋互助金存款＋旅行支票3.我国的划分1994年正式编制并公布“货币供应量统计表”，划分为以下层次：M＝流通中的现金M1＝M＋单位活期存款M2＝M1＋储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款M3＝M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等2001年，将证券公司客户保证金计入M2。

2002年，将外资、合资金融机构的人民币存款分别计入不同层次的货币供应量。

2006年，将信托投资公司和金融租赁公司的存款不计入相应层次的货币供应量。

2011年，将住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款计入M2。

【知识点3】多倍存款创造（常考的重点考点）多倍存款创造：当中央银行向银行体系供给1元准备金时，存款的增加是准备金的数倍。

具体表现为商业银行以原始存款为基础，在银行体系中繁衍出数倍于原始存款的派生存款。

1.原始存款：商业银行吸收的、能增加其准备金的存款，可以理解成从商业银行体系之外进入商业银行的存款。

它包括商业银行吸收的现金存款或央行投放基础货币形成的存款。

2.派生存款：以原始存款为基础，运用信用流通工具和转账结算方式发放贷款或进行其他资产业务时，所衍生出来的，也可以理解成是从商业银行到商业银行的存款，而非从商业银行体系外进入的存款。

3.原始存款与派生存款关系：理论上的区分，实践中无法区分。

派生存款必须以一定数量的原始存款为基础。

派生存款只能在银行体系的信用活动中，通过信用流通工具的使用及转账结算条件，才能形成。

派生存款的产生，是银行体系整体运行的结果。

4.存款创造（1）两个假设：部分准备金制度、非现金结算制度（2）派生存款的大小取决于两个因素：原始存款数量的大小、法定存款准备金率的高低。

基础公式：ΔD＝ΔB·1/rΔD：最大扩张额，ΔB：原始存款额，r：法定存款准备金率。

存款乘数：K，在银行存款创造机制下存款最大扩张的倍数K＝1/r（3）修正的公式ΔD＝ΔB·1/（r＋e＋c）r：法定准备金率，e：超额准备金率，c：现金漏损率某商业银行吸收到100万元的原始存款，然后贷放给客户，假定在以后的贷放过程中，法定存款准备金率为10%，超额存款准备金率为5%，现金漏损率为5%，则存款乘数为5，该笔原始存款创造的派生存款数为500万元。

【知识点4】货币乘数（重点考点）1.货币供给量公式现代信用制度下货币供应量的决定因素主要有两个：一是基础货币（MB），二是货币乘数（m）。

它们之间的关系可用公式表示为：Ms＝m×MB2.货币乘数货币乘数是货币供给量Ms与基础货币B的比率。

其中，c＝现金漏损率（现金比率）， r ＝法定存款准备金率， e＝超额存款准备金率m＝（1＋c）/（r＋e＋c）注意存款乘数与货币乘数的区别存款乘数：（站在商业银行角度考虑）k＝1/（r＋e＋c）货币乘数（站在中央银行角度，中央银行的基础货币和社会最终形成货币之间的倍数关系）m＝（1＋c）/（r＋e＋c）3.影响货币供给量的因素货币供应量的形成过程是由中央银行、商业银行和非银行经济部门等经济主体的行为共同决定。

从货币乘数来看，中央银行决定法定存款准备金率r和影响超额存款准备金率e，商业银行决定超额存款准备金率e，储户决定现金漏损率c。

总结：1.货币供给量＝现金＋存款2.基础货币＝现金＋存款准备金3.货币供给量＝基础货币×货币乘数4.基础货币又叫高能货币能否转为存款准备金5.货币乘数（针对中央银行），影响因素：准备金率和现金漏损率成反比。

【例题·单选题】商业银行吸收200万元原始存款并贷放给客户，假定法定存款准备金率为16.5%，超额存款准备金率为3.5%，现金漏损率为2.0%，则该笔原始存款派生出的存款为（）万元。

A.454.5B.463.7C.909.1D.927.3『正确答案』C『答案解析』本题考查派生存款。

派生存款＝200×1/（16.5%+3.5%+2%）≈909.1（万元）。

第三节货币均衡【知识点1】货币均衡的含义（重点考点）经济均衡是总产出等于总需求。

1.IS曲线：产品市场均衡（经济均衡），S＝I经济活动位于IS曲线右边，超额的产品供给。

经济活动位于IS曲线左边，超额的产品需求。

2.LM曲线LM曲线：货币市场均衡，L＝M位于LM左边区域，表示超额的货币供应。

位于LM右边区域，表示超额的货币需求。

IS-LM模型，两条曲线放在同一个坐标系内，两条线的交点E必然同时满足两个条件：S ＝I， L＝M，产品市场和货币市场同时达到均衡。