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中企海外并购10大成功与5大失败案例1.中国化工收购先正达（2024年）：中国化工集团公司以430亿美元的价格成功收购瑞士先正达公司，这是中国企业迄今为止最大的海外并购案例之一、这次收购使中国在全球化工行业中占有重要地位，并获得了先进的工艺和技术。
2. 腾讯收购Supercell（2024年）：中国互联网巨头腾讯以84亿美元的价格收购了芬兰游戏开发商Supercell。
这次并购使腾讯成为全球游戏产业的领导者之一，并加强了其在海外市场的地位。
3.中国保利集团收购阿根廷大豆逐鹿（2024年）：中国保利集团以39亿美元的价格收购了阿根廷最大的农产品加工商逐鹿集团。
这次收购增强了中国在全球大豆市场的话语权，并为中国粮食安全提供了重要保障。
4.美的集团收购库卡（2024年）：中国家电巨头美的集团以53亿欧元的价格收购了德国工业机器人制造商库卡。
这次并购使美的集团获得了先进的机器人技术和专利，进一步提升了其在全球市场的竞争力。
5.中国恒大收购多特蒙德（2024年）：中国房地产开发商恒大集团以4亿欧元的价格收购了德甲足球俱乐部多特蒙德。
这次收购提升了恒大在全球体育产业中的影响力，并为中国企业进一步拓展国际体育市场奠定了基础。
6.中国车企收购沃尔沃（2024年）：中国汽车制造商浙江吉利控股集团以18亿美元的价格收购了瑞典汽车制造商沃尔沃。
这次收购使中国汽车企业获得了先进的技术和品牌，有助于提升中国汽车在国际市场上的竞争力。
7.中石油收购加拿大能源公司尼克森（2024年）：中国石油化工集团公司以19亿美元的价格收购了加拿大能源公司尼克森。
这次并购使中国石油企业进一步扩大了其在全球能源市场的份额，并增强了能源资源供应的稳定性。
8.中国移动收购巴基斯坦PTCL（2024年）：中国移动以26亿美元的价格收购了巴基斯坦电信公司PTCL的51%股份。
这次收购帮助中国移动进入巴基斯坦市场，并在国际市场上扩大了其移动通信服务的范围。
跨国并购案例及详细分析
一个经典的跨国并购案例是2016年中国化工集团以430亿美元收购瑞士农业化学品公司先正达（Syngenta）的案例。
这是中国企业迄今为止最大的海外收购案之一。
首先，中国化工集团是一家国有企业，致力于化工和农业领域的发展。
而先正达是全球领先的农业科技公司，拥有广泛的农药和种子产品。
这次并购案的目标是为中国化工集团提供更多的农业科技和产品，以满足中国不断增长的农业需求。
此外，该并购还为中国化工集团提供了更多的全球市场份额和技术专长。
然而，这个案例也面临了一些挑战。
首先是先正达的股东们对中国化工集团的收购表示担忧，担心其会削弱先正达的独立性和创新能力。
其次，由于农业是一个高度敏感的领域，涉及到食品安全和环境保护等重要问题，因此该并购案还面临着监管审批的挑战。
为了解决这些问题，中国化工集团在并购过程中采取了一系列措施。
首先，他们承诺保持先正达的独立性和创新能力，并为其提供更多的资源和支持。
其次，他们与先正达的股东们进行了广泛的沟通和协商，以解决其担忧。
最后，他们与相关监管机构进行了积极的合作，以确保并购案的顺利进行。
总的来说，这个案例展示了跨国并购的复杂性和挑战性。
通过合理的规划和积极的沟通，中国化工集团成功地完成了这次并购，为其在农业领域的发展提供了重要的支持和机会。
中国企业跨国并购案例中国企业跨国并购，是指中国企业通过购买或兼并外国企业来实现国际化经营的行为。
近年来，随着中国经济的快速发展和国际化进程的加速，中国企业跨国并购的案例不断涌现，成为国际并购市场的重要力量。
下面我们就来看几个典型的中国企业跨国并购案例。
首先，中国联通收购巴西电信。
2010年，中国联通以74亿美元收购了巴西电信公司的股权，成为中国企业首次在拉美地区进行的最大规模的并购案。
这一收购不仅使中国联通在巴西市场获得了更大的话语权，也为中国企业在全球范围内开展跨国并购积累了宝贵经验。
其次，海尔收购高克。
2016年，中国家电巨头海尔以58亿美元收购了意大利家电公司高克，这一交易被认为是中国企业在欧洲市场上的一次重大突破。
海尔通过这次收购，不仅扩大了在欧洲市场的份额，还获得了高克在全球范围内的研发和生产基地，提升了海尔在全球市场的竞争力。
再次，中国化工收购先正达。
2017年，中国化工以430亿美元收购了瑞士农药巨头先正达，这一交易成为当时全球最大的化工行业并购案。
通过这次收购，中国化工不仅获得了先正达在全球农药市场的领先地位，还进一步加强了中国在国际化工市场上的话语权和影响力。
最后，腾讯收购Supercell。
2016年，中国互联网巨头腾讯以84亿美元收购了芬兰游戏公司Supercell的84%股权，成为中国企业迄今为止在游戏行业进行的最大规模的跨国并购案。
这一收购不仅使腾讯在全球游戏市场上占据了更大的份额，还为腾讯在全球范围内的业务拓展提供了更多的机会和资源。
以上这些案例充分展示了中国企业跨国并购的多样性和全球化特点。
随着中国企业不断走出国门，参与国际竞争，中国企业跨国并购的案例将会更加丰富和多样化。
相信在中国企业的不断努力下，中国企业在国际市场上的地位和影响力将会不断提升，为中国经济的全球化进程注入新的活力和动力。
国内外企业并购的成功案例随着全球经济的不断发展，企业之间的竞争也变得越来越激烈。
为了在市场中立于不败之地，许多企业会选择进行并购。
而要想让并购成功，企业需要做好充分的准备，找到适合自己的并购目标，进行合理的谈判，以及完成整个过程中的后续整合工作。
下面，就来看看一些国内外企业并购的成功案例。
一、国内企业并购成功案例1、万科并购雅居乐2016年，万科通过增发股份买下了雅居乐15.32%的股份。
这是国内房地产业历史上最大的一起并购案。
通过并购，万科成为中国房地产行业的领导者之一，大力发展住宅市场。
2、腾讯收购Supercell2016年，腾讯以89亿美元的价格收购了芬兰游戏公司Supercell的84.3%股份。
Supercell是一家独立游戏开发公司，其游戏《荒野行动》和《碧蓝航线》在全球范围内都取得了巨大成功。
此次收购，不仅加强了腾讯在游戏领域的地位，也进一步扩大了腾讯在全球市场上的影响力。
3、蒙牛并购深圳明基鸡2013年，蒙牛通过并购深圳明基鸡开创了家禽养殖领域与乳制品加工领域的强强联合。
这不仅有利于蒙牛扩大市场份额，打造全产业链，也帮助深圳明基鸡更好地提升产品品质和品牌价值。
二、国际并购成功案例1、阿里巴巴投资Lazada2016年，阿里巴巴集团以13亿美元的价格将Lazada的股份从原来的51%提高到83%。
Lazada是东南亚最大的电商平台之一，在印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和越南等地均有业务。
此次并购的成功，有助于阿里巴巴加强在东南亚地区的市场地位。
2、乐购与协和2005年，美国零售巨头乐购以102亿美元的价格收购了中国第二大零售集团家乐福协和百货的股份。
这一大型并购案加强了乐购在全球市场上的竞争力，帮助其进入亚洲市场，获得更多的收益。
3、克莱斯勒与菲亚特2014年，意大利汽车制造商菲亚特以68亿美元购买了克莱斯勒的剩余股份，那时候克莱斯勒还是美国最后一家仍旧独立运营的汽车公司。
克莱斯勒与菲亚特的合并为两家公司带来了巨大的业务机会，包括共享技术、合并高效、优化运营，并最终提高了绩效。
中国企业并购经典案例中国企业并购在过去几十年里取得了显著的成果和成功案例。
这些并购案例不仅对当事企业产生了深远的影响，也对整个行业和国家经济发展起到了积极的推动作用。
以下是几个具有代表性的中国企业并购经典案例。
1. 联想集团收购IBM个人电脑业务2005年，中国计算机巨头联想集团成功收购了美国IBM的个人电脑业务。
这次并购使得联想成为全球个人电脑市场的领先者之一。
通过并购，联想获得了IBM的技术和品牌优势，进一步扩大了自己在全球市场的份额。
这个案例体现了中国企业在国际并购中敢于冲破国界壁垒，积极扩大海外业务的勇气和实力。
2. 海尔收购施泰德电器2017年，中国家电巨头海尔集团以约50亿美元的价格收购了德国施泰德电器公司。
这次并购让海尔获得了施泰德先进的制造技术和全球领先的品牌知名度。
通过双方资源的整合，海尔在全球家电市场的竞争力进一步提升，为海尔在国际市场上的发展提供了强有力的支撑。
3. 阿里巴巴收购饿了么2018年，中国电商巨头阿里巴巴以约90亿美元的价格收购了中国在线外卖平台饿了么。
这次收购使得阿里巴巴进一步巩固了在中国电商行业的领先地位，扩大了自己的业务范围。
通过与饿了么的合作，阿里巴巴在在线外卖领域的市场份额进一步增加，实现了资源的共享和协同发展。
4. 美的集团收购库卡机器人2017年，中国家电制造商美的集团以约45亿欧元的价格收购了德国机器人制造商库卡。
这次并购使得美的集团在智能制造领域拥有了强大的技术实力和国际竞争力。
通过引进库卡的先进技术，美的集团加速了智能制造的发展步伐，提高了自身的产品质量和效率。
这些经典的中国企业并购案例充分展示了中国企业在国际并购中的实力和决心。
通过并购，中国企业不仅能够迅速扩大自身规模和实力，还能够获得先进的技术和知识，提高自身在全球市场的竞争力。
随着中国企业在全球舞台上的不断崛起，相信未来还将涌现更多成功的并购案例，为中国经济的可持续发展做出更大的贡献。
中国企业海外并购发展历程及经验总结中国企业海外并购发展历程及经验总结近年来，中国企业在海外并购领域取得了显著的进展，成为全球最活跃的并购市场之一。
中国企业海外并购的历程经历了起步阶段、探索阶段和成熟阶段，积累了丰富的经验和教训。
一、起步阶段（2000年-2008年）中国企业海外并购在2000年之前几乎没有取得突破。
中国加入WTO后，开放程度的提高和国内市场的饱和，使得一些中国企业寻求海外市场扩张。
然而，在起步阶段，中国企业面临着诸多问题和挑战。
首先，中国企业在国际化方面相对不成熟，缺乏海外市场拓展的经验。
其次，对于海外并购对象的选择和尽职调查不够谨慎，导致一些交易出现问题。
此外，金融手段和机制也非常有限，难以支持大规模的海外并购行为。
二、探索阶段（2008年-2015年）2008年，金融危机爆发，使得全球资本市场动荡不安。
中国企业看到了机会，纷纷选择购买低估价值的海外资产。
探索阶段是中国企业海外并购的起步和探索期，也是中国企业积累经验和教训的时期。
在探索阶段，中国企业开始更加重视战略并购，选择与企业业务和产业链相匹配的目标，通过并购提升自身核心竞争力。
同时，中国企业对于目标企业的尽职调查、风险控制和整合能力也有了相应的提升。
然而，中国企业在探索阶段依然面临着一些困难。
首先，由于国内外市场环境的差异，一些企业在海外并购过程中遇到了文化差异、法律风险以及管理问题。
其次，一些并购交易过于依赖金融杠杆，导致资金链断裂和风险暴露。
三、成熟阶段（2015年至今）从2015年开始，中国企业海外并购进入了一个相对成熟的阶段。
中国政府鼓励企业走出去，推动了一系列的政策措施，提升了企业在海外并购中的能力和机会。
在成熟阶段，中国企业开始更加注重价值投资而非财务收益，注重战略并购的长期效益。
中国企业在对目标企业进行尽职调查和评估时更加严格，注重风险控制和整合能力。
同时，中国企业也开始更加关注精细化管理和企业社会责任。
通过引进国际化的管理经验和标准，提升企业的管理水平和形象，增强企业的竞争力和可持续发展能力。
中国在过去几年中进行了许多重大的收购案例，以下是其中一些值得分享的案例：
1. 腾讯收购Supercell：2016年，中国科技巨头腾讯以84亿美元的价格收购了芬兰游戏开发公司Supercell。
这次收购使腾讯成为全球最大的移动游戏开发商之一，并进一步巩固了其在全球游戏市场的地位。
2. 中国化学集团收购赛诺菲：2017年，中国化学集团以94亿美元的价格完成了对法国制药公司赛诺菲的收购。
这次收购使中国化学集团成为全球第三大制药公司，加强了中国在全球制药行业的地位。
3. 海航集团收购希尔顿酒店集团：2016年，中国海航集团以64亿美元的价格收购了美国希尔顿酒店集团的25%股份。
这是迄今为止中国企业在美国酒店行业的最大收购案例之一，标志着中国企业在全球旅游和酒店市场的崛起。
4. 阿里巴巴收购盒马鲜生：2017年，中国电商巨头阿里巴巴以20亿美元的价格收购了盒马鲜生，这是一家新零售超市连锁品牌。
这次收购使阿里巴巴进一步扩大了在线零售和物流领域的影响力，并推动了中国新零售业态的发展。
5. 中国国家电网收购葡萄牙电网：2012年，中国国家电网以27亿欧元的价格完成了对葡萄牙电网公司的收购。
这是中国企业在欧洲能源行业进行的首个重大收购案例，有助于增强中国在全球能源市场的地位。
这些收购案例反映了中国企业日益增长的国际影响力和跨国经营能力。
通过收购海外公司，中国企业不仅可以获得技术、品牌和市场份额，还可以拓展全球业务，并在全球竞争中保持竞争优势。
1。
中企海外并购成功案例大全2004年12月8日，联想用12.5亿美元购入IBM的PC业务，自此，位于全球PC市场排名第九位的联想一跃升至第三位。
这次并购从品牌、技术、管理、产品、战略联盟和运营等各方面对于联想本身都有巨大的提升。
并购后，IBM个人电脑业务的全套研发体系归联想所有，联想的采购和营销成本则由于借助了IBM原有的分销渠道得到大大优化。
点评：联想的经验告诉我们，民族企业尽管在技术、管理等方面相比国外企业处于低位，但如果敢于抓住时机，取己所需，那么，借助这种品牌并购迅速上位也是未来中国企业迅速扩大海外影响的可取之道。
2005年底，海尔在总裁张瑞敏制定的名牌化战略带领下进入第四个战略阶段——全球化品牌战略阶段。
海尔“走出去”的主要特点是：经营范围——海尔自己的核心产品;发展进程——从创造国内名牌、国际名牌着手，到出口，再到跨国投资，渐进性发展;对外投资方式——以“绿地投资”即新建企业为主;跨国投资效果——成功率高，发展快。
如今的海尔已在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，员工总数超过6万人，2008年海尔集团实现全球营业额1190亿元。
点评：拥有像海一样宏大目标的海尔，不仅伸开臂膀广纳五湖四海有用之才，更具备了海一样强大的自净能力。
它有清晰的自我定位和战略方向，不断提升的创新能力和对市场的准确把握，是海尔如今不断演绎全球神话的筹码。
吉利汽车：并购沃尔沃吉利在成功实施以自主创新为主的名牌战略之后，开始了以海外收购为主的品牌战略。
2009年4月，吉利汽车收购了全球第二大自动变速器制造企业澳大利亚DSI公司，使其核心竞争力大大增强。
2010年3月28日，吉利汽车与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议。
点评：吉利作为我国汽车行业海外品牌战略的先行者，如果能安全度过磨合期，在实现技术资产有效转移和与工会达成一致上有所突破，真正掌控国际著名品牌，吸收一流技术，增强自主创新能力，就可以说中国汽车产业海外并购之路获得成功。
我国商业银行海外并购案例一、工商银行收购南非标准银行2008年中国工商银行以55亿美元收购南非标准银行20%的股权。
中国与非洲之间的贸易和投资往来增长迅速，非洲是中国第三大贸易伙伴。
2006年中非贸易总额达到550亿美元。
贸易和投资的快速发展给银行提供了商业机会，2007年工商银行以55亿美元购入南非标准银行20%的股份，成为标准银行最大的股东。
此项并购是工商银行最大的一笔对外直接投资。
2007年，工商银行在中国大陆地区共有1.7万个网点，但在海外的分支机构只有98家。
工商银行的高层曾多次公开表达通过并购在发达国家和发展中国家进行国际化扩张的兴趣。
他们的目标主要有三个，一是实现收入来源多元化，二是为中国企业走出国门提供更好的服务。
三是为了进一步扩大其业务网络，加快进入全球新兴市场，着力将工行打造成为一流的国际现代金融机构。
2007年，南非标准银行在全球1000家上榜银行中排名第106(非洲共有18家银行上榜)。
穆迪对其长期信用评级是Baa1。
标准银行是南非乃至非洲规模最大的商业银行。
并购前，标准银行最大的股东是有政府背景的Public Investment Corporation，持有约13.9%股权;第二、第三大股东别为南非最大保险集团Old Mutual Group及Tutuwa Group，各有8.2%及7.6%股权，其他股东持股量不足5%。
根据并购协议，工行支付了约366.7亿南非兰特（约54.6美元）的对价，收购标准银行20%的股权，成为该行第一大股东。
收购成功后，工商银行将派驻两名非执行董事进入标准银，其中一名担任副董事长职务。
双方还将成立一家资产管理司，募集设立最少10亿美金的全球资源基金，旨在投资金属、油和天然气等自然矿产资源。
2008年，工商银行从标准银行获得了12.13亿兰特现金分红和价值5.89亿兰特的股票股息。
据测算，工商银行从投资标准银行所获得的投资年回报率约为7.7%，高于国外债券投资。
中国企业海外并购案例
中国企业海外并购是近年来备受关注的话题。
随着中国经济的快速发展，越来越多的中国企业开始走出国门，寻求海外并购机会。
这些海外并购案例不仅对中国企业自身具有重要意义，也对全球经济格局产生了深远影响。
首先，让我们来看一个成功的中国企业海外并购案例，中国化工集团收购意大利米兰达公司。
这是中国企业在欧洲进行的一次重大收购案例，也是中国企业在国际市场上的一次成功尝试。
通过收购米兰达公司，中国化工集团不仅获得了先进的技术和设备，还进一步巩固了在国际市场上的竞争力，提升了自身的国际影响力。
另一个成功的案例是中国平安保险收购比利时富通银行。
这次收购不仅使中国平安保险成为了比利时富通银行的大股东，也为中国企业在国际金融领域拓展了新的局面。
通过这次收购，中国平安保险不仅获得了更多的国际化经营经验，还进一步提升了在国际金融市场上的影响力。
然而，并购案例中也存在失败的案例。
比如，海航集团收购德国德意志银行失败。
这次收购不仅给海航集团自身带来了巨大的经济损失，也给中国企业在国际市场上蒙上了一层阴影。
这次失败的收购案例给中国企业海外并购敲响了警钟，也提醒我们在海外并购过程中需要更加谨慎和审慎。
综上所述，中国企业海外并购案例既有成功的，也有失败的。
成功的案例为中国企业在国际市场上赢得了更多的机会和资源，失败的案例则给中国企业敲响了警钟，提醒我们在海外并购过程中需要审慎对待。
相信随着中国企业在国际市场上的不断发展壮大，中国企业海外并购案例将会越来越多，也会取得更多的成功。
中国海外并购记录作者：陆浩文出处：《麦肯锡季刊》发布时间：2008-6-19 13:18:10文字〖大中小〗自动滚屏（右键暂停）〖打印本文〗中国企业在不断扩展其海外并购范围的同时竭力争取创造价值中国企业海外扩张的步伐比全球商业界许多人士预计的都缓慢，但是，有证据显示这种期待已久的扩张现已步入轨道：2008年第一季度，中国企业宣布了近260亿美元（1820亿人民币）的海外直接投资——几乎是去年同期的2倍。
这些企业完全能够对全球并购市场产生影响。
由于世界经济和全球资本市场的动荡造成它们国外同行的估值下降，此时，而中国许多企业正持有过去数年中高速的盈利性增长积累下来的大笔现金。
目前有多种因素汇集在一起：国内资本市场流动性水平较高（包括中国的银行拥有的用于借贷的资金以及国家的外汇储备）、全球性汇率调整、国家对海外扩张提供的政治支持，以及对于取得原材料和新市场的需求等等——其他一些中国企业正在对此做出回应。
这让许多西方国家感到不安，这些国家担心资本来源的不确定性，害怕对具有重要战略意义的行业的政治干预，这些不安和恐惧导致了对原本健康的商业活动的激烈反对。
另外，也有人担忧：其中一些海外交易能否为投资者创造价值。
为了对中国企业的全球化战略有个更清晰的理解，我们评估了1995年至2007年中国企业的所有跨境交易，并非常详细地考察了一些最近发生的大规模并购活动。
我们发现，这些中国企业收购国外企业的动机多种多样，并非所有收购都以为股东创造价值为首要目标。
事实上，很少有企业为股东实际创造了价值，至少短期内是如此。
并购活动激增中国企业收购国外资产是一个相对新的现象。
直至2003年，它们在有机增长和并购方面的国外直接投资仅有29亿美元（203亿人民币）。
从那时起，投资水平增长了10倍，2007年达到占GDP 0.8%的水平，但是仍远低于许多国家的水平，比如法国、德国和英国（图1）。
不过，有些大规模（总资本市场价值超过10亿美元或70亿人民币）交易的确引起了世界的注意。
中国企业在不断扩展其海外并购范围的同时竭力争取创造价值交易分布过去，中国的国外并购交易集中在亚洲。
但是，对诸如金属、石油、天然气等自然资源的收购，中国企业一直在全世界范围内寻找这些资源。
考虑到中国自身的矿产和能源资源的供应有限，因而需要从外部获取，再加上其地理因素，这种两个重心的做法是可以理解的。
最近，中国的领先企业已开始更积极地寻求增长和全球发展，宣布了在所有地域及多个行业部门的交易。
这些交易中的大多数对于所涉及的企业而言都是第一桩同类交易，许多交易都规模较小且重点突出，比如说，为了进入某一特定市场，而不是大规模的变革性交易。
许多企业由于缺乏控制跨境交易的能力以及缺乏从大规模交易中最大限度地获取价值的经验，似乎比较厌恶风险。
并非巧合的是，中国的国内并购和产业整合活动通常仍由政府授权进行，并且按照净资产估值而不是按照市场价值执行，涉及到国有企业资产时更是如此。
这些交易往往不太复杂。
但我们预计，随着中国企业建立起识别、捕捉和保护价值所需要的能力，跨境交易的数量和规模都会增加（图2）。
交易背后的战略中国企业对于跨境交易有着种种战略理由，不同行业间的战略理由也有所不同。
最初的交易主要在于获得可靠的关键原材料供应途径。
这一战略仍是金属和能源企业在中亚和非洲等资源丰富的地区实施收购的主要动力。
但是，这一做法确实会为这些企业的投资者带来一些问题。
金融理论认为，获取自然资源可能会对收购方的国家有利，但是未必会对收购方的股东有利。
就此而言，由于样本空间太小，仅能得出最笼统的结论。
显然，有些资源交易为股东创造了价值，而其他的则显然没有。
最近完成的在自然资源领域以外的跨境交易越来越具有战略性质。
某些交易，比如联想收购IBM的个人电脑业务，旨在推动中国企业的全球化。
还有些企业通过跨境交易提高其运营能力；例如，中国的汽车企业成功收购了陷入困境的英国企业的品牌和技术并用来在中国推出品牌——比如，上海汽车工业（集团）总公司（SAIC）利用从罗孚（Rover）获得的技术推出了荣威（Roewe）品牌。
许多制造企业收购了国外业务来获得进入新的增长市场的途径，通过供应链的全球化布局来降低成本，并在中国的大型工厂中整合制造能力，由此从较低的资本及运营成本获益。
中国的银行和保险企业已利用它们在国外金融机构中的投资实现产品组合的多样化，并获取风险管理、信用评级以及其他关键技能（图3）。
中国企业在不断扩展其海外并购范围的同时竭力争取创造价值业绩表现参差不齐中国的海外并购交易的结果最多只能算喜忧参半。
如果按照价值创造的标准，以交易宣布前后的股价变动，即交易增值（DVA）和出价过高的比率（POP）来衡量，这些交易的业绩表现低于市场水平。
尽管我们所用的样本相对较小，我们的分析还是显示，中国收购方在所有收购交易中有一半多是出价过高，平均而言，合并后的实体在资本市场中都有所贬值。
尽管交易数量较少（很少有涉及两家上市公司的）使得与全球POP和DVA水平做比较有些问题，但还是有证据显示，中国企业从1995年至2007年完成的交易其业绩表现不如西方企业所做的交易那么理想。
有迹象表明，从POP和DVA的角度来看，中国企业在变革型交易中的业绩表现比在非变革型交易中好得多。
原因可能在于：目标选择更谨慎、合并后的企业总体运营和管理能力显著提高，或者能够利用变革性交易的协同效应来提高总体运营效率而不仅仅是获得成本上的协同效益（图4）。
资本来源自经济改革和国有企业转变为上市公司以来，中国一直保持着强劲的经济增长。
未上市的国有企业、上市公司以及民营企业都拥有大量现金，这使得它们可以在海外进行资产收购。
迄今为止，大多数寻求跨境交易的企业都是上市国企，上市之前，它们都曾是完完全全的国有企业。
尽管国家目前仍是许多此类企业中的大股东，通常持有多达70%~80%的股权，但企业管理者必须把它们作为企业实体来运营，并执行其上市的交易所的披露规则。
由于它们属于中国最大的企业，它们目前走在该国企业全球化进程的前列也在情理之中。
另外，政府在这些企业中持有的股份比例持续下降；麦肯锡估计，至2012年这些股份将几乎会完全售出。
同时，这些企业的股东将会越来越多地要求企业对海外收购所创造（或损害）的价值负责。
这一趋势会进一步减少对企业可能代表政府行事的担忧。
这还能让企业通过常规渠道（例如按照市场利率发行股票或借债）获得资金（图5）。
中国投资有限责任公司（CIC）作为主权财富基金拥有大约2000亿美元（1.4万亿人民币）的资金；预计该公司也会有选择地进行跨境收购。
但是，交易中它更可能作为持有少数股份的投资者而不是活跃的股东，旨在依照其使命和规定的意图获得资本收益。
另一方面，由于存在着大量机会而且完成交易以及管理其建立的投资组合更为容易，中国新生的私募股权基金往往专注于国内投资。
中国对外直接投资简析作者：INSEAD智库网出处：INSEAD智库网发布时间：2009-10-19 11:26:19文字〖大中小〗自动滚屏（右键暂停）〖打印本文〗关于中国对外投资的阶段解读中国公司走向海外已经成为中国融入到全球经济当前阶段的一个鲜明的特征。
但中国在全球对外直接投资流量中的比例仍然较小。
此次金融危机给众多中国大型国有企业带来了前所未有的机遇，使他们进行了一系列标志性海外并购。
在雷曼兄弟倒下后的10个月里，中国企业宣布了50个对外直接投资要约，总价值约500亿美元，单笔交易额均超过了3000万美元。
中国在1978年改革开放前没有实质性的对外直接投资，到2004年之前对外直接投资也一直处于低位。
随着中国逐渐成为世界上最大的锡、铁矿石、锌、铝、铜和镍消费国，以及第二大铅和石油消费国，中国目前面临着上述资源供给不足。
对此，政府鼓励中国企业走出去以满足经济发展的需求。
2008年中国对外直接投资超过500亿美元，几乎是2007年的两倍。
为什么进行对外投资？中国企业走出去主要基于以下几种战略考虑。
一为拓展市场，扩大出口渠道，提高市场份额，并规避贸易壁垒；二为提高效率，但由于中国成本已经相对较低，提高效率并不是中国企业对外直接投资的主要驱动力；三是寻求资源，由于经济快速发展的需求，中国的对外直接投资更加热衷于对澳大利亚、拉美和非洲等地进行资源类的并购；四为战略资产投资，主要针对欧洲和北美等发达国家进行投资以获取知识、技术和国外品牌。
关键问题是对谁进行投资？对于国有企业和私营企业对外直接投资项目的比例我们目前还不得而知。
但一些数字表明无论是国企还是私企都大量参与了对外投资（2008年共有8500家企业进行了对外直接投资）。
事实表明，中国对外直接投资主要来自大型国企，近年来，估计央企对外投资所占比例分别为2003年73.5%、2004年82.3%、2005年83.2%，其余部分由地方国企、集体企业和私营企业投资组成。
由于中国的对外直接投资历史相对较短，中国国企的对外投资经常被认为是政府行为。
事实上，对于来自中国和中东地区的投资，大多数西方国家近年来从严了投资立法。
总之，投资保护主义现象在加剧，中国企业走向海外过程中经常遇到发达国家保护主义的抵制。
在立法繁琐的复杂跨国投资交易中，中国企业大都显得缺乏经验和信心，这也表明了他们在一些走向海外必要的专业技能方面的缺失。
一方面快速的对外投资增长暴露了中国企业在处理西方国家类型并购中的不足，但同时，另一方面在许多中国对外投资目标国家，特别是非洲和亚洲国家，中国企业在商业惯例、知识产权保护、政府干预和不同体制公司管理等方面也均不完善。
去哪里进行对外投资？非洲、其他地区非洲有相对丰富的未开发资源，如能源、木材、农产品和渔业。
到2006年为止，共有超过800个中国企业在49个非洲国家从事商业活动。
中国的大型国企主导了中国在非洲地区的投资。
例如，中国最大的跨国石油集团——中石油从1996年以来一直开始参与苏丹石油工业开发，显示了其在石油开采运营管理方面的国际水平。
中国企业在非洲的商业活动也招致了一些非议，如中国公司压低劳动力和管理成本，导致其在竞标过程中赢得关键性的优势。
还有一些说法指出缺乏环保和社会责任意识使得一些中国国企在非洲（特别是赞比亚）的活动受到影响。
不过一些如中石油和中石化这样的大型国企正逐步将社会责任列入到公司议程，随着中国企业越来越多地融入到全球市场中来，对股东责任不断增加以及对管理原则的坚持，其商业行为也将随之逐步改变。
中国目前的对外直接投资也许已经从非洲较弱的法律环境和较强的政府干预环境中找到了一种合适的模式，但中国经济的发展前景使得这种模式并不能持之以恒，未来十年中国的对外投资模式可能会效仿西方国家的最佳经验。
中国的目标，用中国最大石油企业之一——中海油负责人的话说，“不是推翻，而是参与和加强世界秩序，并从中受益。
