中国期货市场发展与期货法制创新
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期货市场高质量发展的表现内涵与政策建议1. 引言1.1 期货市场的重要性期货市场是现代金融市场中的重要组成部分,具有着重要的价值和作用。
期货市场是实现风险管理的重要工具。
通过期货合约,投资者可以锁定未来的价格,规避价格波动带来的风险。
期货市场有助于提高市场的效率。
通过期货交易,可以促进市场价格的发现和资源的有效配置,提升市场的流动性和透明度。
期货市场还能够为实体经济提供融资渠道。
企业可以通过期货市场进行套期保值,降低市场波动带来的风险,并且能够利用期货合约进行融资,满足资金需求。
期货市场对于金融市场和实体经济都具有着重要的意义。
它不仅可以提高风险管理能力,提升市场效率,还可以促进经济的发展和稳定。
加强期货市场的监管和规范发展,推动期货市场实现高质量发展,是当前亟需解决的问题。
不能被忽视,应该引起相关部门和投资者的高度重视。
1.2 高质量发展的迫切性在当前经济形势下,期货市场高质量发展的迫切性日益凸显。
随着经济全球化和金融市场国际化程度的提高,期货市场作为重要的金融衍生品市场,在经济建设中扮演着愈发重要的角色。
高质量发展不只是对期货市场本身的要求,更是对整个金融体系稳定、经济增长可持续的需要。
期货市场的高质量发展,既是经济发展的需要,也是市场繁荣的基础和核心。
高质量发展意味着市场规范化、透明化、规范化和有效运作,是实现金融市场良性发展的关键。
当前,我国期货市场发展面临着一系列挑战和问题,如市场机制不完善、监管措施滞后、风险防范不足等。
加快推进期货市场高质量发展,既是市场发展的内在需要,也是金融市场健康发展的必然要求。
只有不断提升市场活力、增强市场风险防范,才能确保期货市场稳健发展、实现国民经济高质量发展。
2. 正文2.1 期货市场高质量发展的内涵与特点高质量发展要求期货市场要更加注重市场的稳定性和健康性。
稳定的市场环境是市场参与者进行交易的基础,只有市场运行稳定,才能吸引更多的投资者和增加流动性。
我国期货市场的发展历程
我国期货市场的发展历程可以追溯到上世纪70年代末期。
那时,由于原材料供应和物价的不稳定性,中国政府决定引进国际期货市场的经验,以稳定市场、管理风险。
1978年,中国期货市场的起初尝试开始,在上海、北京和大
连分别成立了三个期货交易所。
初期的交易品种包括棉花、钢材、黄豆和大豆油等农产品和工业原材料。
到了1984年,中国期货市场证券化的改革风潮也影响着期货
市场。
首支期货品种股指期货在中国横空出世,大大吸引了投资者的兴趣和关注。
1990年代初期,随着中国经济的快速发展和对投资理财工具
需求的扩大,期货市场也迅速发展起来。
此时,上海、大连、郑州等地相继成立了期货交易所,同时推出了更多新的品种,如石油、天然气、化肥、玉米等。
2006年,中国期货市场进一步发展,建立起了全国统一的期
货监管机构–中国证监会期货监督管理委员会。
这一举措进一
步规范了市场秩序,增强了投资者的信心。
近年来,随着金融市场的快速变革和中国对外开放程度的提高,我国期货市场也面临着更多的机遇和挑战。
为了进一步推动市场的发展和创新,政府采取了一系列措施,例如提高市场准入门槛、扩大交易品种、引入外资等。
总的来说,我国期货市场经历了从起步阶段到发展阶段的过程,逐渐成为完善、成熟的金融市场之一。
随着中国经济的进一步发展,期货市场也将继续为投资者提供多样化的风险管理工具,并融入国际市场,实现更高水平的开放和竞争。
我国期货市场发展现状
我国期货市场发展现状在不断演变。
自上世纪90年代初引入期货交易以来,我国的期货市场迅速发展,成为金融市场的重要组成部分之一。
目前,中国期货市场的主要特点包括以下几个方面:
1. 市场规模逐年扩大:随着我国经济的飞速增长和金融市场改革的推进,期货市场的交易规模不断扩大。
截至目前,我国期货市场已成为全球规模最大的期货市场之一,交易的品种也日益丰富。
2. 品种种类丰富:我国期货市场的品种种类不断丰富,从最早的农产品期货、金属期货,到后来的股指期货、国债期货等,涵盖了各个行业领域的期货合约。
这为市场参与者提供了更多的选择,也提高了市场的流动性和活跃度。
3. 交易制度不断完善:为了提高交易效率和风险控制能力,我国期货市场的交易制度不断得到完善。
引入了T+0交易机制和夜盘交易,提高了市场的灵活性;建立了风险准备金制度和强制平仓机制,加强了市场的稳定性和安全性。
4. 交易参与者多样化:我国期货市场的参与者日益多样化,不仅包括个人投资者和机构投资者,还有企业、基金等各类市场主体。
这为市场的流动性和价格发现提供了更多的动力,也为参与者们提供了更多的投资机会。
除了上述特点,国家也在进一步改革和完善期货市场的监管制
度,加强市场风险防范和投资者保护,推动期货市场向着更加规范、开放和透明的方向发展。
未来,我国期货市场有望进一步提升市场参与度和交易活跃度,为实体经济发展和金融风险管理提供更好的支持。
我国的期货市场的发展现状
我国的期货市场发展迅速,成为重要的金融市场之一。
期货市场是国民经济的重要支柱,对于调节市场风险、引导资本流向、促进经济增长具有重要作用。
首先,我国期货市场的交易规模持续扩大。
近年来,随着投资者对期货市场的参与度不断提高,我国期货市场的交易量和交易额不断创新高。
各类期货品种纷纷上市,投资者有更多的选择机会,进一步促进了市场的活跃程度。
其次,我国期货市场的监管不断加强。
为保护投资者利益,维护市场秩序,我国加大了对期货市场的监管力度。
监管机构加强风险防控,加强市场监测,规范交易行为,有效防范了市场操纵、内幕交易等非法行为,提高了市场的透明度和公平性。
再次,我国期货市场的国际影响力不断提升。
随着市场的发展,我国期货市场逐渐走向国际化,吸引了越来越多的外国投资者参与交易。
国际主要期货交易所相继设立了中国交易所分支机构,加强了与我国期货市场的合作与交流,推动了市场的国际化进程。
另外,我国期货市场的创新不断推进。
为了满足投资者多样化的需求,我国期货市场不断推出新的金融工具和交易品种。
例如,推出了股指期货、债券期货、商品期权等新品种,丰富了市场的产品结构,提高了市场的竞争力。
总体来说,我国期货市场发展呈现出交易规模逐步扩大、监管
不断加强、国际影响力提升和创新不断推进的特点。
期货市场作为我国金融市场的重要组成部分,将继续发挥重要的作用,为国民经济的稳定和增长做出贡献。
2024年期货工作总结一、市场回顾2024年,期货市场依然呈现出高度活跃的态势。
经济复苏势头良好,政策扶持力度大,这为期货市场提供了良好的发展环境。
受益于市场预期的提升和投资者趋利避害的需求,期货市场交易量和交易额均有较大程度的增加。
各种期货品种再创历史新高,市场繁荣景象不断延续。
二、工作成果1. 优化业务流程在2024年,我们以提升客户服务为核心,优化了期货业务流程。
通过引入科技创新,提高了交易执行效率,大幅减少了交易风险,提升了客户满意度。
同时,加强各个部门间的协作,完善了内部流程,提高了工作效率。
2. 增加品种创新及市场参与度为满足投资者多样化需求,我们积极推进期货品种创新。
在2024年,我们成功上线了一系列新品种,如绿色期货、数字货币期货等,丰富了市场选择,引导更多资金流入期货市场。
此外,我们还积极开展宣传推广活动,提高了投资者对期货市场的认识和参与度。
3. 加强风险管理在2024年,我们加强了风险管理工作。
一方面,加强了对市场波动的监测和预警,及时采取措施,防范潜在风险。
另一方面,增加了风险管理工具的开发和使用,提高了期货市场的稳定性和安全性。
通过这些举措,有效地保护了投资者的权益,维护了市场秩序。
4. 深化国际合作在2024年,我们进一步深化了与国际市场的合作。
通过与国际期货交易所的互联互通,我们推动了国际期货市场的融合发展。
同时,我们也积极参与国际期货市场的规则制定和标准设置,提高了中国期货市场在国际上的影响力。
三、存在的问题及改进措施1. 期货市场波动较大,投资风险增加。
我们将进一步加强市场监测和风险预警,加强对交易参与者的准入管理,保护投资者的权益。
2. 市场参与度仍然不够高,中小投资者参与度较低。
我们将加大宣传推广力度,提高投资者对期货市场的认知,引导更多中小投资者参与期货交易。
3. 期货市场缺乏国际化的业务模式。
我们将进一步加强与国际市场的合作,学习借鉴国际先进经验,推动期货市场的国际化发展。
中国期货市场的发展历程、成就及趋势-金融学论文-经济学论文——文章均为WORD文档,下载后可直接编辑使用亦可打印——摘要:期货市场发展是中国改革开放进程中市场化机制建设的重要缩影。
20世纪90年代初,为解决市场价格问题,期货市场应运而生,此后经历了混乱发展和清理整顿,于2000年以后规范发展。
目前,已批准上市品种80个,商品期货成交量连续10年位居全球首位。
30余年以来,以服务实体经济需求为导向,中国期货市场的品种体系日益健全;监管机制不断创新,交易规则独具特色,服务国民经济的功能持续深化;随着对外开放步伐的逐渐加快,期货市场更好地为战略资源全球配置保驾护航。
当前,中国工业化进程已进入中后期,为期货市场建设全球定价中心创造战略窗口;金融科技的快速发展,为期货市场深化服务实体经济提供技术保障。
然而,资管新规对期货市场冲击明显,财富管理功能发挥面临限制;并且,全社会的期货普及程度依然不足,期货发展理念备受挑战。
展望未来,国家层面应将期货市场建设提升至高度,将商品期货纳入国家建设中统筹考虑;行业层面应尽快落实期货立法、完善规章制度,优化投资者结构、培育优质投资者。
关键词:期货市场; 市场化改革; 对外开放; 资源配置; 定价中心; 功能发挥;Abstract:The futures market is an important epitome in the construction of market-oriented mechanism in Chinas reform and opening up. In the early 1990 s,the futures marketcame into beingto solve the market price problem. Since then,it has experienced the chaotic development and rectification,with a normative and rapid development after 2000. At present,80 listed commodities have been approved,and the trading volume of commodity futures has ranked the first in the world for ten consecutive years. In the past 30-plus years,the variety system oriented to serve the needs of real economy has become increasingly improved on Chinas futures market. The regulatory mechanism is constantly innovating,the transaction rules are unique,and the function to serve the national economy continues to deepen. With the gradually accelerated pace in opening up to the outside world,the futures market provides an escort for the global allocation of strategic resources. At present,Chinas industrialization process has entered the middle and later stage,creating astrategic windowfor the futures market to build a global pricing center. The rapid development of financial technology provides technical support for the futures market to deepenits service to the real economy. The impact ofNew Regulation on Asset Managementon the futures market is obvious,and the function of wealth management is limited. More importantly,the popularity in the whole society is still insufficient,the concept of futures development faces more challenges. Looking forward to the future,the nation should elevate the construction of futures market to the level of national strategy,and incorporate the commodity futures into the national construction of theBelt and RoadInitiative for overall consideration. The industry should implement the futures legislation as soon as possible and consummate the rules and regulations. The structure of investors should be optimized to cultivate the high-quality investors.Keyword:futures market; market-oriented reform; opening up to the outside world; resource allocation; pricing center; functional;国外商品期货市场是在自由资本主义的基础上自发形成的,其产生和发展是源自实体经济的迫切需求。
期货市场高质量发展的表现内涵与政策建议【摘要】期货市场是金融市场中的重要组成部分,其发展对经济稳定和风险管理具有重要意义。
本文从期货市场高质量发展的内涵和政策建议角度进行探讨。
期货市场高质量发展主要体现在规范市场秩序、提高风险管理水平、促进市场创新等方面。
政策推进期货市场高质量发展需要加强市场监管水平、推动市场创新发展、加强风险控制能力建设等措施。
通过全面提升期货市场发展质量,建设健康、稳定、可持续发展的期货市场,提高市场参与主体的风险识别能力,可以有效促进期货市场的健康发展,为经济的稳定增长提供坚实支撑。
期货市场高质量发展意义重大,政策制定者应在加强监管、推动创新等方面持续努力,促进期货市场的稳健发展。
【关键词】期货市场、高质量发展、表现内涵、政策建议、市场监管、创新发展、风险控制、发展质量、健康稳定可持续、风险识别、参与主体、政策推进、能力建设1. 引言1.1 期货市场的重要性期货市场作为衍生品市场的重要组成部分,扮演着风险管理、价格发现和资源配置等重要角色。
期货市场的重要性体现在以下几个方面:期货市场是现货市场的延伸和补充,可以有效帮助企业和个人对冲价格波动带来的风险,保障业务正常运营。
通过期货市场,各方可以锁定未来的价格,降低不确定性带来的损失。
期货市场是价格发现的重要平台。
期货价格是市场参与者对未来市场走势和供需情况的集体预期的体现,能够为相关行业提供参考依据,促进市场价格合理化。
期货市场还可以帮助投资者实现资产配置,提高资产的流动性和灵活性。
投资者可以利用期货市场进行投机和套利操作,实现资金增值。
期货市场在现代市场经济中具有不可替代的地位和作用。
通过期货市场,可以有效管理风险、促进资源配置效率、提高市场透明度和流动性,是现代金融体系中的重要一环。
期货市场的发展水平也直接关系着整个金融市场的繁荣与稳定。
为了实现更加高质量的发展,需要进一步加强对期货市场的监管和规范,促进其健康、稳定、可持续发展。
期货行业发展现状期货行业是指以期货交易为核心的金融衍生品市场,它是金融市场的重要组成部分,对于风险管理、价格发现和投资机会的提供具有重要意义。
期货行业的发展现状如下:1. 市场规模持续扩大:随着中国经济的快速发展,期货行业的市场规模不断扩大。
目前,国内期货市场已经形成了以上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所为代表的期货交易所体系,涵盖了股指期货、商品期货、债券期货等多个品种。
同时,期货市场也不断吸引更多的投资者参与,交易量逐年增加。
2. 产品创新不断推出:为了满足投资者多样化的需求,期货行业不断推出新的产品创新。
除了传统的金融期货和商品期货之外,期货市场还推出了股指期货、国债期货、债券期货等新品种,丰富了投资者的选择。
同时,交易所也积极推出了衍生品套利工具、期权等新品种,进一步提升了市场的活跃度。
3. 投资者结构不断优化:近年来,期货行业的投资者结构发生了较大变化,机构投资者的比重逐渐增加。
机构投资者具有较强的专业化程度和风险管理能力,他们参与期货市场的交易活动,对于提高市场的流动性和稳定性具有重要作用。
此外,个人投资者也逐渐增多,期货市场的参与门槛逐渐降低,更多的普通投资者开始尝试投资期货。
4. 监管力度逐渐加强:为了维护市场的稳定和投资者的合法权益,监管部门加强对期货行业的监管力度。
目前,期货市场的交易行为受到了严格的监管,交易所制定了一系列规则和制度,保障了市场的公平、公正和透明。
监管部门也加强了对市场的监测和风险防控,及时处理市场异常波动和风险事件,保护了投资者的利益。
综上所述,当前期货行业发展态势良好,市场规模扩大、产品创新不断推出、投资者结构优化以及监管力度加强都是行业发展的积极因素。
随着中国金融市场的进一步开放和发展,期货行业也有望继续迎来更多的发展机遇。
但与此同时,行业也面临着市场风险、监管压力等挑战,需要各方共同努力,促进期货行业健康稳定发展。
我国的期货市场的发展现状我国的期货市场经过多年的发展已经取得了长足的进步,成为了我国金融市场中的重要组成部分。
首先,我国的期货市场规模不断扩大。
近年来,我国期货市场规模不断扩大,交易额逐年增加。
据中国期货业协会统计,截至2021年底,我国期货市场交易量约为370多亿手,约占全球期货市场总交易量的50%左右,已成为全球最大的期货市场之一。
其次,期货品种多样化。
我国的期货市场的发展不仅仅是规模的扩大,还体现在品种的丰富和多样化上。
目前,在我国的期货市场上可以交易的品种包括农产品、金属、能源、化工等多个领域。
这不仅满足了各类投资者的需求,也提供了风险管理的多样选择。
再次,技术水平不断提高。
我国的期货市场在技术方面也取得了长足的进步。
随着信息技术的发展,期货交易变得更加便捷和高效。
投资者可以通过互联网自主交易,可以随时随地查看行情和交易信息。
同时,交易系统也逐渐实现了智能化和自动化,提高了交易的速度和准确性。
此外,监管力度持续加强。
我国的期货市场监管力度不断加强,旨在维护市场秩序和保护投资者的权益。
监管部门加强了市场监察和执法力度,对于市场操纵、内幕交易等违法行为进行打击,加大了对违规机构和个人的处罚力度,为期货市场的健康发展提供了有力保障。
然而,我国的期货市场也存在一些问题和挑战。
一方面,市场风险和价格波动性较大,投资者需要具备较高的风险承受能力和投资经验。
另一方面,我国的期货市场在金融衍生品市场中的地位相对较低,投资者对期货交易的了解和参与度有限。
因此,加强投资者教育和培训,提高投资者风险意识,是当前需要重视的问题。
综上所述,我国的期货市场目前处于快速发展的阶段,在规模扩大、品种丰富、技术水平提高和监管力度加强等方面取得了显著成绩。
然而,也需要进一步加强投资者教育和监管力度,以更好地维护市场秩序和保护投资者权益,为期货市场的健康稳定发展提供有力支持。
中国期货市场发展与期货法制创新世纪之交,中国期货市场面对深化市场经济体制改革、加入世贸组织的历史性契机,在“稳步发展期货市场”的方针、政策指引下,终于摆脱持续数年的低靡,迎来了市场发展的重大转机。
中国经济与世界经济的直接对话,无疑加剧了市场波动的风险。
期货市场发现价格、规避风险、沟通产销、锁定成本利润、节约交易费用、营造市场竞争秩序等多种功能勿庸置疑地说明:只有建立起以期货及衍生金融工具为中心的风险管理机制,才能有效化解国民经济运行的内在风险。
1不可否认,制约我国期货市场发展的法律瓶颈依然存在,检讨有关法律法规并不意味着我们对其在治理整顿过程中所起的积极作用的否定。
由于《期货法》尚处于起草和研究阶段,目前规范国内期货市场的法规体系主要包括国务院于1999年制定的《期货交易管理暂行条例》(以下简称条例)、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货业从业人员资格管理办法》。
探讨期货法规特别是条例的修订,我们不能脱离当时期货市场高速、盲目和不规范运作的背景,时过境迁,从治理整顿的效果、市场经济的改革、入世带来的风险、风险管理的需求角度重新审视法规的部分条款,我们也同样不能否认法规具有明显的过渡性,有些条款难以适应变化了的市场环境,已经不符合期货市场规范发展新阶段的要求,甚至制约了期货业的可持续发展。
今天我们思考期货法规的清理与修订,正是本着与时俱进的精神对历史的“扬弃”。
“法制作为经济生活的记载,总是植根于一定的经济生活而又落后于变化的经济生活。
”(马克思语)通过法制创新从而推动经济增长,已经成为法治国家格外关注的课题,期货市场法制完善只是法制落后于众多现实需要的缩影而已。
本文拟从期货市场发展的角度阐述我国期货立法的完善。
一、期货市场的三级管理制度无论欧美还是亚洲国家,对于期货市场的监管,分为三个层次进行:第一个层次为交易所的一线监管。
......第二个层次为期货业协会的自律管理。
......第三个层次为国家的宏观管理。
(2)(一)政府对市场的宏观调控。
政府与市场的关系作为经济学古老而常新的课题,经历了国家干预与自由放任两大截然对立的兴衰交替史。
市场经济条件下,我们争论的已不是国家是否可以干预市场的问题,需要回答的是干预什么,如何干预的难题。
作为后发国家,我们清醒地认识到市场经济的改革呼唤有限政府的建立。
3打破政府全能的权力结构,把微观经济活动交由市场调节,是“有限政府”第一要义;重视政府的作用,但不让政府取代市场,而是要求国家在市场经济稳定运行这一更广泛的意义上提供良好的社会法律环境。
4党的十五大有关“政府有进有退、有所为有所不为”的主张事实上为我们理解政府与市场在资源配置问题上提供了很好的注脚。
值得注意的是,今年以来,证券期货监管部门奉行“市场化改革”的清晰思路,明确提出按市场化原则加快期货市场立法,及时调整法规、政策,以适应期货市场规范化发展的需要,从这一角度来看,市场化有助于政府职能的合理定位和监管层明晰改革重点。
5因此,在期货市场发展的问题上,一方面,有必要强化中国证监会作为监管部门的权限,减少因部门协调造成的低效,在国务院领导下,授予证监会在期货市场发展问题上的决策权,通过政府制度创新推动市场化进程,把工作的重心由对期货市场消极作用的防范和限制转变为侧重对市场的培育和引导。
另一方面,如果说期货市场建立初期维护公共利益是期货市场管理的首要目标的话,那么在期货市场整顿规范后,保护投资者利益就成为期货市场管理的首要目标。
证监会既然定位于证券期货市场的监管部门而非主管部门,决心把投资者合法权益的保护作为重中之重,并上升到关系期货市场存在、发展前提和基础的重要高度来认识,那么在期货立法问题上亦应以保护投资者合法权益为优先的指导思想。
6对此,可参照证券立法,将《条例》第一条表述为:为了规范期货交易行为,保护投资者的合法权益,维护期货市场经济秩序和社会公共利益,促进社会主义市场经济的发展,特制定本条例。
毕竟投资者合法权益的保护是期货市场的基石,是期货市场秩序稳定的保证,次序的位移旨在说明期货投资者的合法权益有格外优位保护的必要。
(二)期货业协会的自律管理。
政府广泛监管权限的行使,并不凡妨碍行业自律功能的发挥。
“需要加深认识的是,协会对其会员的监督和自律管理是政府监管的重要补充,其作用是监管部门无法代替的。
”7国外期货市场管理体系中,行业的自我管理占据着重要地位,它主要以“协会”或“联合会”的形式出现,专注于行业自治、协调和自我管理。
譬如美国的全国期货协会(NFA)即是由美国期货行业和市场用户共同支持、共同参加的自我管理组织。
中国期货市场从1995年7月20日着手筹备期货业协会到2000年12月底正式成立,整整历经六年时光,期间期货市场的不规范无不与第二层次-协会自律管理体系的缺失紧密相连。
尽管期货业协会已经成立,但在立法上还存在空白,其法律地位急待肯定;此外,为加强协会的作用,建议在现有的8项职责权限外,赋予其以下权力:①提出期货交易管理新规则的修正方案,请求政府批准实施;②有权要求对会员进行财务监察和业务监察;③基于期货行业特殊的专业性,参照国际惯例,探索仲裁法的修订,赋予协会独立的仲裁权。
8(三)期货交易所的一线监管。
“商业道德对人们的约束,从根本上说是市场长期利益对人们的约束”。
9期货交易所的第一线监管,是期货市场管理的灵魂。
交易所日常自我管理主要通过章程、规则和办法来进行,譬如芝加哥商品交易所的规则多达3314条,10 看似繁琐却有效地维系着期货市场的生存。
从当前我国有关期货交易所的规定来看,有必要从以下方面入手改善自我管理能力:①网络技术的发展、经济全球化的机遇、投资活动的自由化等外部环境的变化,使传统会员制交易所面对的垄断市场和交易非自动化的基础不复存在,公司制已成为越来越多交易所的选择。
11期货交易所长期以来虽然作为企业看待,但一直受非盈利的限制,严重削弱了企业提升技术手段、改进自身服务质量的内在动力。
因此,有必要重新界定期货交易所,在建立真正的会员制的基础上,俟条件成熟时明确交易所的盈利性,加快股份制改造步伐,适时选择上市募集资本,应对全球金融一体化带来的挑战。
12同时,期货交易所在市场监管的核心地位有待进一步提高,对此可比照证券交易所,赋予其享有更广泛的监管权力和相机处理权限。
②从结算体系来看,顺应期货市场发展趋势,引进统一结算制度迫在眉睫。
完整、有效的风险分担机制有赖于独立于交易所的清算公司和担保公司(或合而为一)的建立,形成交易所、清算公司和会员三者之间的三角制衡模式,使其承担结算、风险管理和履约担保功能。
③根据现实情况和发展需求,适当时机将交易所会员分为结算会员和非结算会员,增加风险分担的层级。
在吸纳、批准结算会员的标准上,综合考察信誉优良、资本雄厚、组织机构健全、经营业绩上乘的会员的基本情况,按结算保证金制度的规定向结算所缴纳保证金。
通过结算会员制的实施,使交易所直接面对众多会员进行交易风险控制变成只对少数会员进行资金控制和结算,既降低交易系统的运作风险,又可有效提高交易系统效率,强化市场监管,防止违规行为,期货市场的健康运作就得到了保证。
13《条例》第8条有关期货交易所经纪会员和非经纪会员的简单划分亟待改进。
二、期货品种创新与新品种上市机制改革(一)期市的品种创新1、国际期货品种创新的新发展。
随着市场经济的发展,需要进行风险管理的行业越多,就越需要品种丰富、功能齐全的期货市场来分散和转移风险。
全球商品期货市场经过150年的发展,目前共有商品期货和期权93类商品267个品种。
以美国为例,早在19世纪后半期就先后上市了谷物、棉花、咖啡、可可、柑橘等多种农产品。
进入20世纪,期货市场的品种创新进入工业领域。
1971年以后,相继推出的外汇、利率和股指三大金融品种更是将期货市场蓬勃的生命力一览无遗。
14一定意义上,上市品种的多寡直接关系到交易所竞争力的高低和国家的经济安全,上市品种的开发成为期货市场重点关注的课题。
2、尽快开发大宗商品期货品种,形成大品种为主,大小品种共存的合理布局。
15我国期货市场十一年试点、期间七年整顿的艰苦历程从侧面说明:随着市场经济改革的不断深入,期货市场的规范整顿已基本到位,期货市场的外部环境正发生着有利于步入高速发展快车道的深刻变化,这一趋势伴随中国加入世贸组织将更加明显。
面对入世给中国农业、工业及服务业带来的巨大价格风险和激烈市场竞争的挑战,我国期货市场有限的几个品种严重制约和影响了期货市场经济功能的发挥和行业的自身发展,期货市场的品种创新成为当务之急。
当前,我国期货市场上市的品种太少,结构单一,保留下来的12个期货品种中只有7个挂牌交易,至于活跃品种就更少了。
由于缺乏国民经济风险规避急需的大宗农产品(如玉米、大米等)、战略性品种(如线材、石油、贵金属),国际商品市场由供求关系引起的经常性的大幅价格波动往往给中国农户、经营者和消费者带来意想不到的损失。
市场化和国际化程度的提高要求我们积极推进商品期货市场的建设和发展,尽快上市交易如玉米、大米、棉花、白糖、石油等在国际市场占有较大比重或有较大的影响、关系国计民生的大宗商品期货品种。
163、稳步推进金融期货品种。
离开占80%份额的金融期货品种,期货市场可以说是不完整的金融市场。
由于各种原因,我国在1996年叫停金融期货之后至今未恢复交易。
适时推出金融期货品种,有利于增强我国资本市场的抗风险能力。
我国证券市场潜伏的系统性和非系统性风险提醒我们:没有股指期货作为证券的避险工具,证券经营机构,证券投资、保险、社保基金等机构投资者大规模入市将承受单边作多的巨大风险;周边国家和地区正拟推出中国股指期货,必然对中国股票现货市场构成影响,加之股市近期的深幅调整使股指期货呼之欲出;17利率的市场化进程将加大金融机构对分散利率风险的需求,呼唤国债期货的诞生;综合国力的增强使人民币最终走向自由化成为时间问题,当人民币成为硬通货时,开展外汇期货交易对于巩固我国经济地位具有划时代的意义。
在管理层酝酿推出股指期货品种时,我们应当从法制创新的角度为金融期货的推出扫除法律障碍,建议修改以下相关法规:①《证券法》第35条规定证券交易以现货进行交易,实际上排除了允许证券进行期货交易的可能性; 第36条禁止券商向客户融券的行为又从理论上否决了单只股票的期货交易。
②《期货交易管理暂行条例》第30条明文排斥金融机构作为交易适格主体的可能性,很难想象,缺乏众多机构投资者的参与,市场的规模、功能和风险控制会尽如人意。
法律上的障碍不解决,股指期货这一有望率先推出的金融品种就不可能面世。
18(二)新品种上市机制改革尽管目前我国期货市场上市新品种呼声高涨,成为有识之士的共识,令人遗憾的是受期货品种上市机制的制约,新品种的上市受到限制,有关品种上市机制的改革刻不容缓。