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另类资产管理机构

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资产管理计划新规定(3篇)

资产管理计划新规定(3篇)

第1篇一、前言随着我国经济的快速发展，资产管理行业在金融体系中扮演着越来越重要的角色。

近年来，我国资产管理市场呈现出快速增长的态势，但也暴露出一些问题，如资产管理产品同质化严重、风险控制能力不足等。

为了规范资产管理行业的发展，防范金融风险，我国监管部门陆续出台了一系列政策法规。

本文旨在对资产管理计划新规定进行梳理，以期为相关从业者提供参考。

二、资产管理计划新规定概述1. 资产管理计划定义资产管理计划是指资产管理机构根据客户需求，通过设立专项资产管理计划，将客户资金投资于各类资产，实现资产保值增值的一种金融服务。

2. 新规定主要内容（1）明确资产管理计划分类根据资产管理计划的投资范围、风险程度、收益分配方式等，将资产管理计划分为以下几类：1）货币市场型资产管理计划：主要投资于货币市场工具，如银行存款、短期债券等，风险较低，收益相对稳定。

2）债券型资产管理计划：主要投资于各类债券，如企业债、国债、地方政府债等，风险适中，收益相对稳定。

3）股票型资产管理计划：主要投资于股票市场，风险较高，收益潜力较大。

4）混合型资产管理计划：投资于股票、债券、基金等多种资产，风险和收益介于股票型和债券型之间。

5）另类资产管理计划：投资于非传统资产，如房地产、私募股权、大宗商品等，风险较高，收益潜力较大。

（2）加强风险管理1）明确风险管理要求。

资产管理机构应建立健全风险管理体系，确保资产管理计划的风险可控。

2）加强风险识别、评估和预警。

资产管理机构应定期对资产管理计划的风险进行识别、评估和预警，及时调整投资策略。

3）完善风险控制措施。

资产管理机构应采取有效措施，防范资产管理计划的风险，如分散投资、设置止损线等。

（3）规范收益分配1）明确收益分配原则。

资产管理计划的收益分配应遵循公平、合理、透明的原则。

2）规范收益分配方式。

资产管理计划的收益分配可采用固定收益、浮动收益或混合收益等方式。

3）加强收益分配监管。

监管部门应加强对资产管理计划收益分配的监管，确保收益分配的合规性。

资产管理行业研究-海外资管行业变迁与优秀公司案例分析

资产管理行业研究-海外资管行业变迁与优秀公司案例分析

资产管理行业研究海外资管行业变迁与优秀公司案例分析1. 投资视角看全球资管行业变迁1.1 全球资管行业概览：100万亿美元AUM与1万亿美元市值全球资管行业管理资产规模已经超过100万亿美元。

截至2019年末，全球Top500资管机构AUM合计为104.4万亿美元。

资管规模方面主要有以下几个特征：资产类别方面，权益类资产/固收类资产/另类资产/现金/其他资产AUM占比分别为45.9%/33.8%/6.3% /7.0%/7.0%；地域分布方面，北美/欧洲（包含英国）/日本/世界其他地区AUM占比分别为60%/29%/5%/6%，中国资管机构AUM占比为2.43%，5年CAGR为22.3%（按美元计），增速在主要国家中排名第一；市场集中度方面，排名前20的机构/排名21-50的机构/排名51-250的机构/排名251-500的机构AUM占比分别为 43%/21%/30%/6%；近几年行业出现集中度提升的态势，大机构之间频繁发生并购重组，如博枫2019年收购橡树，摩根士丹利2020年收购伊顿万斯等；机构类别方面，全球前20的资管机构中，独立资管/银行系/保险系AUM占比分别为66%/25%和9%；独立资管/银行系/保险系分别有11/7/2家。

1.2 投资视角中的资管机构：走向分化过去十年，资管行业整体跑输大盘。

在过去十年（2011/2/28-2021/3/12），美国资管行业整体并没有显著α，捕捉行业β比较困难。

标普1500金融指数（10 年年化回报9.95%）整体跑输标普1500指数（10年年化回报11.66%），而标普1500资产管理与存托管银行指数（10年年化回报7.67%）又跑输整个金融行业和大盘。

自下而上优选卓越公司能够获得超额回报。

尽管行业整体回报较弱，但资管行业里跑出了很多大牛股，如贝莱德（10年年化回报17%）、黑石（10年年化回报23% ）等公司都为股东创造了高额回报。

1.3 资管行业十年变迁：被动和另类的黄金十年以市值为主要指标，我们分别筛选了2010/2015/2020年末全球市值前30的独立资管公司，合计共45家公司。

黑石集团

黑石集团

黑石集团求助编辑公司名称：黑石集团外文名称：T he blackstone group 总部地点：美国纽约上市市场：纽约证券交易所上市代码：N YSE：BX目录编辑本段集团简介黑石集团（Blackstone Group）又名佰仕通集团，是全世界最大的独立另类资产管理机构之一，也是一家金融咨询服务机构。

其另类资产管理业务包括企业私募股权基金、房地产机会基金、对冲基金的基金、优先债务基金、私人对冲基金和封闭式共同基金等。

黑石集团还提供各种金融咨询服务，包括并购咨询、重建和重组咨询以及基金募集服务等。

黑石集团总部位于美国纽约，并在亚特兰大、波黑石集团士顿、芝加哥、达拉斯、洛杉矶、旧金山、伦敦、巴黎、孟买、香港和东京设有办事处。

截止2007年9月30日，其管理的总资产约为982亿美元，拥有65位高级管理总监以及约520位投资和咨询专业人员。

2006年，黑石集团盈利超过22亿美元，人均创造利润295万美元，是高盛人均利润的8倍，已然成为华尔街熠熠生辉的PE之王。

2007年6月22日在纽约证券交易所挂牌上市（NYSE：BX）。

编辑本段背景资料1985年，华尔街新开了一家小型的并购公司，4个人，40万美元，谁也不曾想到正是这个不起眼的并购公司，20多年后一举成为业务覆盖私有股权投资基金、房地产基金以及对冲基金、债务投资等诸多领域，资产规模超过800亿美元的PE天王。

“黑石”一词源于两大创始人——史蒂夫·施瓦茨曼和彼得·彼得森对于两人祖籍的纪念：他们二人的姓氏中分别嵌着德文的“黑色”和希腊文“石头”。

史蒂夫·施瓦茨曼和彼得·彼得森结识于华尔街的名门望族雷曼兄弟。

进入雷曼之前，彼得森拥有一段短暂而辉煌的政界生涯，在雷曼江河日下时执掌帅印，在不到5年的时间里，力挽狂澜，成为华尔街的明星；而施瓦茨曼则是彼得森的提携下雷曼最年轻的合伙人之一。

1983年，这对惺惺相惜的搭档出走雷曼，一起开始了黑石的创业历程。

粤民投另类资产管理（珠海横琴）有限公司介绍企业发展分析报告

粤民投另类资产管理（珠海横琴）有限公司介绍企业发展分析报告

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告粤民投另类资产管理（珠海横琴）有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:粤民投另类资产管理（珠海横琴）有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分粤民投另类资产管理（珠海横琴）有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-其他资本市场服务资质空产品服务募基金管理服务（须在中国证券投资基金业协1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

证券公司另类投资子公司管理规范全文

证券公司另类投资子公司管理规范全文

证券公司另类投资子公司管理规范全文证券从业考试频道为您整理“证券公司另类投资子公司管理规范全文”，考生们可以安心备考2017证券从业资格考试啦!证券公司另类投资子公司管理规范全文证券业协会发布《证券公司另类投资子公司管理规范》全文如下：第一章总则第一条为规范证券公司另类投资子公司(以下简称另类子公司)的行为，有效控制风险，根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》等法律法规和监管规定，制定本规范。

第二条证券公司另类子公司从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品、股权等另类投资业务，应当符合法律法规、监管要求和本规范规定。

另类子公司不得从事投资业务之外的业务。

第三条证券公司应当突出主业，充分考虑自身发展需要、财务实力和管理能力，审慎设立另类子公司。

第四条另类子公司开展业务，应当遵循稳健经营、诚实守信、勤勉尽责的原则。

第五条证券公司应当建立完善有效的内部控制机制，切实履行母公司的管理责任，对子公司统一实施管控，增强自我约束能力。

第六条证券公司应当将另类子公司的合规与风险管理纳入公司统一体系，加强对另类子公司的资本约束，实现对子公司合规与风险管理全覆盖，防范利益冲突和利益输送。

第七条每家证券公司设立的另类子公司原则上不超过一家。

证券公司应当清晰划分证券公司与另类子公司及另类子公司与其他子公司之间的业务范围，避免利益冲突和利益输送。

第八条另类子公司开展另类投资业务，应当坚持专业化投资原则，防范利益冲突，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。

第九条另类子公司应当加入中国证券业协会(以下简称协会)，成为协会会员，接受协会的自律管理。

资产处置机构主体分类

资产处置机构主体分类

资产处置机构主体分类1. 引言1.1 背景介绍资产处置机构是在市场经济条件下兴起和发展起来的一种专业化金融服务机构，其主要业务是通过各种方式处理和处置不良资产，帮助资产所有者回收损失。

随着经济全球化的加深和金融风险的增加，资产处置机构在金融市场中的作用日益凸显。

随着中国金融市场不断壮大和金融风险的逐步暴露，资产处置机构在中国也逐渐兴起并得到了广泛发展。

目前，中国的资产处置机构呈现出多样化的形态和业务范围，为市场主体提供了多元化的资产处置服务。

在这样的背景下，本文将对资产处置机构的主体分类进行详细介绍，包括金融资产处置机构、地方政府资产处置机构、企业资产处置机构、个人资产处置机构以及其他类型的资产处置机构。

通过对不同类型资产处置机构的特点和业务范围的介绍，可以更好地了解和把握资产处置机构在金融市场中的地位和作用，为相关研究和实践提供参考借鉴。

2. 正文2.1 金融资产处置机构金融资产处置机构是指专门从事金融资产处置的机构，其主要业务包括不良资产收购、处置、催收等。

这些机构通常由金融机构、投资机构或资产管理公司设立，具有独立的法人地位和运营能力。

金融资产处置机构在金融市场中扮演着重要的角色，可以帮助金融机构有效处理不良资产，减少信用风险，优化资产负债结构。

金融资产处置机构还可以提高金融机构的资产利用效率，释放资金流动性，促进金融市场的健康发展。

金融资产处置机构的经营模式多样，包括资产证券化、资产重组、资产拍卖、债权债务清偿等。

这些机构通常拥有专业化的团队，具有丰富的金融知识和经验，能够根据市场情况和资产特性制定科学的处置策略，最大限度地实现资产价值。

金融资产处置机构一般与金融监管部门保持密切联系，遵守相关法律法规，确保合规运营。

他们也需要与金融机构、企业等合作，共同推动不良资产处置工作，促进经济稳定发展。

金融资产处置机构在金融体系中具有重要的作用，为金融市场的稳健健康发展提供着有力支持。

2.2 地方政府资产处置机构地方政府资产处置机构是指由地方政府建立或授权设立，专门从事地方政府资产处置业务的机构。

保险机构另类资产管理体制研究_吴晓蕾

保险研究2010年第3期应用研究I N S URANCE STUD I ES N o.32010保险机构另类资产管理体制研究吴晓蕾温骊骊(中国人寿资产管理有限公司,北京100140)[摘要]中国的另类资产管理行业刚起步,保险行业若要在其中发挥应有作用,需尽早入手,关注境内外同行的发展轨迹和业务模式,深刻理解投资运作的本质,分析自身的优势和不足,找到快速成长的途径。

本文对另类资产管理的有关理论进行了综述,对另类资产在资产配置中的作用以及境内外机构投资者的配置情况和另类投资的主要管理特性进行了分析。

在此基础上,从业务战略、组织机构、治理结构和约束激励等四方面对构建具有竞争力的保险业另类资产管理体制提出建议。

[关键词]另类资产管理;资产配置;投资运作[中图分类号]F840.32[文献标识码]A[文章编号]1004-3306(2010)03-0042-092009年10月1日实施的新5保险法6规定,保险资金可投资于不动产及国务院规定的其他资金运用领域,对保险资金可投资资产类别进一步向国际惯例靠拢提供了法律基础。

根据国务院有关政策,保险资金目前已可以通过/投资计划0方式投资基础设施领域,未上市银行股权、私募股权基金投资也历经数年试点,广义的私募股权及不动产投资政策亦在制定当中。

由此,保险资金投资于另类资产的路径日益明确。

在这样的背景下,作为保险资金独立专业化运作主体的保险资产管理公司,亦进入另类投资能力建设的重要阶段。

一、另类资产管理的相关理论(一)关于投资者与资产管理人的委托代理关系国内外学者对投资者与资产管理人委托代理关系的研究主要采用了两种理论,一种是契约理论,一种是信号选择理论。

契约理论认为,投资者与资产管理人之间的契约是处理代理问题的一种有效方法。

一般意义上,契约规范应松紧适度,既给予资产管理人在项目层面专业判断自主决策的空间,同时通过治理结构及风险控制指标的设定以及激励机制设计,对资产管理人进行有效约束。

带你了解黑石集团

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走进黑石
黑石模式
PE王者
投资中国
最新动态
Stephen Schwarzman ——黑石的财富“发动机”
1.发展历程 2.创始人 3.业务模块 4.企业资源
>人力资源 >财务资源 >网络资源
• • • • •
5.竞争优势
简介： 1947年出生于美国宾夕法尼亚州 1969年从耶鲁大学毕业后进入哈 佛商学院深造。 哈佛毕业后，加盟雷曼兄弟，并 获得时任董事长彼得森的信任。 31岁成为雷曼兄弟最年轻的合伙 人之一。 1985年，与彼得森共同创立黑石。
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走进黑石
黑石模式
PE王者
投资中国
最新动态
黑石发展史
1.发展历程 2.创始人 3.业务模块 4.企业资源
>人力资源 >财务资源 >网络资源
创立初期：1985-1989
1985 Stephen A. Schwarzman 和
Peter G. Peterson以40万美元的初始资金 创立了黑石。 黑石推出第一个私募股权基金，共 募集9.5亿美元。
最新动态
黑石发展史
1.发展历程 2.创始人 3.业务模块 4.企业资源
>人力资源 >财务资源 >网络资源
扩张期：21世纪初
2000
建立伦敦办事处——黑石在欧洲建立的第一个实体经 营场所。
2004
加紧扩张，在巴黎、亚特兰大等地建立办事处，发展 跨国业务。
调整期
5.竞争优势
2005
创立初期 1985
繁荣期
time
扩张期 •黑石建立the Park Hill Group, 从事基金配售业务。 成长期 •在印度孟买设立了其在亚洲的第一个办事处 。 1990 2000 2005 2007

橡树资本：另类资产投资专家

然而，想要进入橡树资本的投资组合并非易事，该公 司一般要求以资产价值一半的价格进行收购，但仅仅收购 还不够，只有“变废为宝”才能实现盈利，这就需要大量 的逆向思维和逆向投资，例如在 2001 年和 2008 年的两次比 较大的危机中，橡树资本就逆势大量募集资金收购不良资 产，在危机解除后实现了非常出色的投资回报。
马克斯认为，稳健性投资者追求高质量的债券，因而 债券发行的数量有限，较低的违约率使得投资者感觉良好， 自认为能承受更多风险，而风险偏好的上升使得投资者期 望更高的发行量，低质量的债券开始不断发行，在经济开 始转弱时，违约率会再次上升，如此循环反复……
60 2017/10/20
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1995 年，霍华德·马克斯与布鲁斯·喀什共同创立了 橡树资本，二人目前同为橡树资本董事局的联席主席。
有效市场假设一直是资本市场运行的基石，因为只有 是有效的，市场才会有“价值发现”功能，但霍华德·马 克斯一直对此不以为然，他在《投资最重要的事》中曾多 次对有效市场假设进行抨击。
霍华德·马克斯认为，特朗普的当选及随后的市场表 现就是对市场无效的很好注解，“大选前，资本市场认为希 拉里会当选，很多著名投资者都将选票和金钱投向了希拉 里，如果特朗普当选，那么股市会大跌，而事实是特朗普 当选了，股市照样大涨，这充分说明我们无法预测未来， 认为可以确定性地知晓未来会导致投资陷入麻烦。”
在投资实践中，正是通过捕捉市场的无效性，橡树资 本才获得了可观的回报。
在橡树资本，最重要的工作就是研究周期，清晰地知 道自己所处的位置，并基于此采取合适的行动。
在霍华德·马克斯看来，市场周期分为四个阶段。第 一个阶段是债务累积，此时投资环境非常好，追逐高风险 的投资行为能够带来高回报，这个阶段的债券发行量会激 增，但质量会在不知不觉中下降；第二个阶段是经济衰退， 各种前瞻性经济指标开始恶化；第三个阶段是由信贷紧缩 引致的债务危机，后果则是信贷市场彻底关闭，违约率飙 升，债券价格下跌，投资者出现恐慌性抛售，资产供过于 求，但高回报的投资机会开始显现；第四个阶段是经济复 苏，资本市场重新开放，投资者预期向好，资产价格迅速 反弹。

了解不同类型的资产管理公司

了解不同类型的资产管理公司资产管理公司是指专门从事资产管理业务的金融机构，主要负责代理个人和机构的资产管理，以提供全面的投资服务。

根据不同的资产管理业务性质和服务对象，资产管理公司可以分为不同的类型。

本文将详细介绍几种常见的资产管理公司类型，以便读者更好地了解和选择适合自己需求的资产管理公司。

一、公募基金管理公司公募基金管理公司是以公开发行方式募集资金，并通过基金的方式进行资产管理的机构。

公募基金管理公司属于资产管理公司中最为常见的一类，其主要特点是资金来自于广大个人和机构投资者的认购，并由资产管理公司进行管理和运作。

公募基金管理公司通常提供的服务包括证券投资基金、债券投资基金、货币市场基金等多种产品。

二、私募基金管理公司私募基金管理公司是以私募方式募集资金，并通过基金的方式进行资产管理的机构。

与公募基金不同，私募基金只能向特定的合格投资者进行募集，这使得私募基金管理公司的服务对象相对较为有限。

私募基金管理公司通常提供的服务包括私募股权基金、私募债券基金、REITs等多种产品。

三、保险资管公司保险资管公司是由保险公司设立的专门从事资产管理的子公司，其主要任务是管理保险公司的资产。

保险资管公司通常依托母公司的经验和渠道优势，致力于提供稳健的资产配置和收益增长策略。

保险资管公司通常提供的服务包括股票型资产管理、固定收益型资产管理、另类投资等多种产品。

四、信托公司资产管理部门信托公司资产管理部门是指信托公司内部设立的专门负责资产管理业务的部门。

信托公司资产管理部门通常通过管理信托计划、理财产品等方式进行资产管理。

信托公司资产管理部门的优势在于其丰富的信托业务经验和资产管理专业能力。

信托公司资产管理部门通常提供的服务包括债权投资、股权投资、不动产投资等多种产品。

五、券商资产管理子公司券商资产管理子公司是由证券公司设立的专门从事资产管理的子公司，其主要任务是提供全面的资产管理服务。

券商资产管理子公司可依托于母公司的强大资金实力和丰富的金融业务网络，通过证券发行、资产证券化等方式进行资产管理。

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另类投资是什么？
另类投资，是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产，如房地产、证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等，其中证券化资产就包括了次级房贷为基础的债券以及这些债券的衍生金融产品。

另类资产管理机构有什么特征？
（一）一般采用有限合伙的基金形式，主要投资者为机构投资者
另类资产策略的投资形式一般是有限合伙投资者组成的基金形式。

一方面是养老基金、捐赠基金、主权财富基金、家庭理财室以及高净值人群等投资者组成有限合伙人（LP），另一方面是专业的另类资产管理机构作为该基金的具体管理人(ＧＰ)。

由于很多另类资产管理机构投资的都是场外交易的非标准化产品，其流动性比传统型产品更差。

为了适应这种流动性较低的特征，另类资产管理机构通常要求投资者承诺投入一定的资本，并在3年以上的中长期以封闭式基金或者其他的封闭式形式进行投资。

因此，相比传统类投资产品，长期的承诺资本，加上同另类资产策略收益特征相匹配的高风险，往往使另类资产更适合机构投资者，而不是一般的散户。

因此，目前来看，养老计划是另类资产管理机构最主要的投资者，例如，《2013年Towers Watson 全球养老金资产研究报告》显示，仅美国市场，就约有17万亿左右的可投资的养老金资金。

同时，主权财富基金也是近年来资产管理市场愈发重要的资金来源，其管理的总资产规模超过5万亿美元。

而且，由于近年来，传统的股权基金、债券基金、货币基金等产品表现相对平稳，但大部分机构投资者面临较大的业绩压力，因此，为保证投资组合业绩的持续稳定增长，这些机构
投资者大都增加了对另类资产管理机构的资金配比，以实现更优的回报、逆周期保护、投资多元化等目标。

特别需要指出的是，养老基金和其他长期负债型的机构投资者面临一项重要挑战，即必须要维持一定的回报率（一般为7%-8%的回报区间），才能覆盖其未来负债。

但是，近年来，股票市场复合回报水平较低，例如，标普500指数在过去十二年的平均回报率仅为2.9%，因此，养老基金等长期负债型机构仅仅依靠传统产品投资，可能难以获得目标收益率。

特别是，这些机构的融资压力也在增加，根据Milliman公司的调研，排名前100名的养老计划的融资比例约72%，意味着这些养老计划的资金缺口达28%。

相对而言，另类资产管理机构能提供长期的、潜在的高回报，帮助这些投资机构舒缓资产负债不匹配压力。

（二）相对出色的投资回报
由于另类产品与宏观经济形势和金融市场变化的关联度相对传统投资策略更低，所以更容易取得相对出色的回报。

因此，各另类资产管理机构主要专注提供投资产品的低相关性，并追求超级绝对值回报，最普通的目标是在任何周期和任何市场为投资人提供10%-15%的净回报。

当然，在金融危机后，这种较为绝对的方式逐渐被相对衡量业绩模式所代替，即以各种指数为标准的相对回报。

例如，根据下图，私人股权、信用机会、对冲基金、房地产和新兴市场指数的投资业绩显著优于股票、债券等传统资产类别（例如，标普500股票指数和巴克莱总债券指数）。

（三）下行保护（Downward Protection）
除了实现相对出色的投资回报以外，另类资产管理机构在成功跨越市场周期上，总体上比传统资产管理机构表现更出色，特别是，在经济下行周期，能展现出优
于市场平均表现的投资能力。

事实上，我们认为，在经济上行或者市场景气时，因为市场整体无风险利率水平较低，从而取得更大的风险溢价获利空间，并不能很好的证明确实是因为出色的投资能力所致。

相反，在经济下行时或者市场不景气时，大多数投资者可能面临业绩下滑或者亏损，但是另类投资机构所专注的产品可能同市场的关联度较低，因为不一定能跟随市场的大势出现业绩下滑压力，反而有可能取得稳定的投资回报。

例如，从2008年1月到2010年12月，尤里卡对冲公司的对冲基金指数增长了20%，同期标普500指数下降了8%；康桥汇世美国PE指数在2010年末三年期回报率为9%等，这些现象说明相对而言，另类资产管理更容易保持在下行时的稳定增长记录。

（四）多元化策略转型
在风险增加的背景下，投资者往往寻求通过投资多元化和分散化来降低个体投资回报的关联性。

因此，另类基金和整个投资行业，都在向多元化投资策略转型。

这种转型是为了更好地应对市场多变性并为投资人获得稳定及高额的回报。

大型另类投资机构的优势将在多元化策略市场更加明显。

首先，市场多变性为两类投资机构提供了多元化投资机会，例如，在股权投资不看好时，债券和企业可转债将成为投资机会，或者许多不良资产也可以成为重点关注的领域。

这些多元化的投资机会，对单一投资策略基金来说，意味着失去一些绝佳机会。

大型另类资产管理公司有强大的后台和支持团队，能为有不同需求的客户提供优质服务及多项投资策略选择。

多元化策略有更多灵活性，可以向投资人提供量身定做的投资策略、产品和结构，这将成为未来另类资产管理的重要趋势。

（五）强化审慎监管
在快速成长的背景下，另类资产管理行业的审慎监管不断强化。

很多另类资产管
理机构需要建立强大的基础设施，大型机构还要求更高的透明度，与投资者更紧密的利益联系以及更高的风险管理能力。

特别是，作为更紧密联系投资者利益的主要体现，要求另类资产管理机构降低基金管理费，取消交易和监管费用，并采取更有吸引力的激励收费机制。

例如，在美国，危机后专门成立了机构有限合伙人协会(Institutional Limited Partners Association,下称ILPA)强调上述内容。

2009年9月发布了 ILPA 私人股权准则，在建立完善的治理机构、提高透明度，以及联系有限合伙人和另类资产管理机构利益等方面加强了指导。

而且，自2009年成立以来，ILPA 已经监督 ILPA原则的实施情况，建立有效帮助投资者和基金管理者之间的接洽和协商的框架等方面取得基金进展。

目前，大部分的投资者都相信ILPA原则能提高无限合伙人和有限合伙人之间的联系，从而有利于另类资产管理行业的长期发展。