第十二章产品市场与货币市场的一般均衡：IS-LM模型
第一节投资的决定
一、利率与投资
凯恩斯认为，在投资的预期利润率既定时，企业是否对新的实物资本如机器、设备、仓库等进行投资，主要取决于利率的大小。
利率上升时，投资的需求就会减少；利率下降时，投资需求就会上升。
二、资本的边际效率与投资
资本边际效率是指增加一笔投资预期可以得到的利润率。
资本边际效率具有递减的趋势。
资本边际效率的高低，是和利率比较而言的。
只要资本边际效率高于利率，投资就会继续增加，直到资本边际效率和利率相等为止。
三、投资边际效率MEI与投资
第二节产品市场的均衡：IS曲线分析
一、IS曲线的含义及其推导
IS曲线是指要使I=S,从而产品市场实现均衡时的国民收入与利息率之间反方向变动关系的曲线.
只有在IS曲线上,I=S。
若不在IS曲线上，投资就不等于利率,凡是位于IS曲线左下方的收入和利率的组合，都是投资大于储蓄的非均衡组合；凡是位于IS曲线右上方的收入和利率的组合，都是投资小于储蓄的非均衡组合。
二、IS曲线的斜率
影响IS曲线斜率变动的因素有以下两方面。
一是投资对利率变化的反应程度，即资本边际效率曲线的斜率。
二是投资或政府支出乘数的大小，即边际储蓄曲线的斜率。
三、IS曲线的移动
导致IS曲线位置移动的因素主要有以下几方面：
第一，投资量的变化。
第二，储蓄或消费函数的变化。
第三，政府开支或税收的变化。
第三节利率的决定
一、货币与货币的需求
（一）货币的交易性需求
1．货币的交易需求
为满足日常交易活动所要求持有的实际货币量，称为货币的交易需求。
货币的交易需求主要决定于人们的收支水平和收支时距。
2.谨慎需求
未来收支的不确定性，使人们需要持有一定量的货币应付各种意外支出以减少损失，人们为此目的而要求持有的实际货币量称为谨慎需求或预防需求。
通常将货币的谨慎需求视为收入的正相关函数。
货币的交易需求和谨慎需求有严格的区别：前者是为了满足当前的交易活动，后者实际上是一种为未来交易的储蓄行为。
但无论是当前交易还是未来交易，都是用于交易的，而且它们都是收入的正相关函数。
（二）货币的投机性需求
凯恩斯认为，货币不仅是便利交易的工具，而且还是具有高度流动性的资产形式。
由于货
币所具有的高度流动性，人们希望持有货币，以期在债券价格波动中谋求额外收益，人们出于这种动机而要求持有的实际货币余额称为投资需求。
凯恩斯假定，具有完全流动性、但不能带来收益的货币和完全不具流动性、但能带来确定收益的长期债券，是仅有的两种可供选择的金融资产形式。
在这两种资产中，凯恩斯认为，人们普遍存在对高度流动性的货币的偏好，他称之为流动性偏好。
为了使人们放弃流动性偏好而持有债券，就必须为债券持有者提供一定的报酬。
因为已假定长期债券是唯一的获利性资产，即高度简化的金融市场结构，故它的收益率i 也可视为一般的利率水平或放弃流动性偏好的报酬率。
在预期收益R既定时，利率与债券价格成反比关系。
凯恩斯认为，虽然债券价格经常波动，但人们根据自己的观察经验，会确认一个正常的债券价格或利率水平，并且相信如果市场利率水平脱离这个正常水平，经过一段时间后必然回复到这个正常水平。
因此，当利率低于正常水平时，人们希望出售债券，换取有高度流动性的货币，以期利率上升时重新购入债券；反之，当利率高于正常水平时，人们希望以其持有的货币换取债券，等待利率下跌时出售债券以谋取额外收益。
利率与货币投机性需求之间存在负相关的关系。
如果以L2表示货币投机性需求，则：
L2 = L（i）
（三）货币需求和流动性陷阱
以L表示货币需求，凯恩斯的货币需求函数可以表达为：
L = L1+L2 = L（Y）+L（i）= k·Y－h·i
货币需求是与收入变动成正相关的交易性需求和与利率成负相关的投机性需求的总和。
凯恩斯认为利率变动对货币需求的影响有一定限度。
当利率下跌到一定的临界水平，如图中的i2，尽管这时利率还大于零，但人们普遍预期利率不会继续下跌，即债券价格不会再继续上涨，继续持有债券不仅成本高，而且还会由于债券价格的必然下跌遭受重大的损失。
在这样的情况下，人们不再打算持有债券，投机性货币需求不再受利率影响，而趋于无穷大，货币投机需求曲线就成为如图12—8中的水平直线。
这就是所谓“流动性陷阱：。
二、货币供给
（一）货币的种类
在信用制度高度发达的国家，信用工具种类繁多，大多在不同程度上执行货币的某些职能，具有一定的货币性。
M）
1．狭义的货币（
1
货币最基本的职能是充当交易媒介，所以最严格的定义只把能够直接充当交易媒介的非银行私人部门持有的通货和在商业银行持有的活期存款视为货币。
2．广义的货币
3．流动性资产
（二）银行系统与货币创造
在银行信用发达的市场经济中，银行间的存贷款活动，可以使新增货币扩大许多倍。
这一过程就称为货币创造。
若新增货币为R，法定准备率为r,新增货币及靠信用创造的货币总额为M，则：
M=R/r
银行存款增加的倍数大小与法定准备金率的大小成反比，即法定准备金率越低，银行存款增加倍数就越大；法定准备金率越小，银行存款增加倍数也就越小。
三、均衡利率的决定
当货币供给等于货币需求时，货币市场达到均衡，这时的利息率为均衡利息率。
第四节货币市场的均衡：LM曲线分析
一、LM曲线的含义及推导
LM曲线表示要使货币市场均衡，即货币需求量等于货币供给量，国民收入和利率必须之间同方向变化的关系。
两者的正方向变化关系，决定了LM曲线是向右上方倾斜的，因而斜率为正。
二、LM曲线的斜率
LM曲线的斜率变化，取决于两个因素。
一是货币的交易需求。
二是货币的投机需求。
三、LM曲线的移动
第一，货币投机需求曲线的变动，会使LM曲线发生方向相反的移动，即在其他条件不变的情况下，如果投机需求增加，即投机需求曲线右移，则会使LM曲线左移。
第二，货币交易需求曲线的变动，会使LM曲线发生方向相同的移动，即在其他条件不变的情况下，如果货币交易性需求减少，即交易需求曲线右移，则会使LM曲线也右移。
第三，货币供给量变动将使LM曲线发生同方向的变动，即货币供给量增加，LM曲线右移。
第五节两种市场的同时均衡：IS—LM模型
一、IS—LM模型
IS—LM模型所表达的是产品市场和货币市场之间的关系、产品的供求均衡与货币的供求均衡之间的联系，以及政府财政和货币政策的作用效果。
各个区域中存在的各种不同组合的IS和LM非均衡状态，会得到调整。
IS不均衡会导致收入变动：投资大于储蓄会导致收入上升，投资小于储蓄会导致收入下降。
LM不均衡会导致利率变动：货币需求大于货币供给会导致利率上升，货币需求小于货币供给会导致利率下降。
这种调整最终都会趋向均衡利率和均衡收入。
二、均衡收入和均衡利息率的变动
（一）IS曲线移动对对一般均衡的影响
假设LM曲线的位置不变，如果IS曲线发生变动，则均衡收入和均衡利率会随着IS曲线发生同方向的变化。
（二）LM曲线移动对一般均衡的影响
假定IS曲线的位置保持不变，LM曲线发生移动的情况下，均衡收入会随着LM曲线发生同方向的变动，均衡利率则会随着LM曲线发生反方向的变动。
