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money demand functionliquidity trap：流动性陷阱and classical regionPolicy implication:An increase in money supply may lead to a decline in the interest rate which will increase investment and output growth.When a country is in the liquidity trap, monetary policy is ineffective to change interest rates and hence output.→3,Baumol-Tobin Model:Money held for satisfying transactions motives is not interest-bearing. However,money held for that purposehas opportunity costs too.Transactions components of the demand for money is negatively related to the level of interest rates.4,friedman's theory(会考）Factors affecting money demand ：∙Permanent income→Expected money return （等于负的通胀）→Expected return on bonds （等于债券的YTM ）→Expected return on equity （等于股票的红利加资本利得之和除以买入价格）→Expected inflation→Real money demand function ∙Distinguishing from Keynesian Theory∙Friedman holds that equity and bonds, etc., are substitutes to money, while Keynes lumps all the assetsexcept money into bonds.→Friedman also holds that money and commodities are substitutable. The assumption implies that thequantity of money may affect output directly.→Effects of interest rate changes on money demand→Stability of money demand and predictability of velocity of money→将资产需求理论运用到货币金融创新导致对货币量的假定变得模糊∙China ：∙ Relatively stable in the long run.Seems insensitive to the interest rates.Income elasticity approaches to unity.5,empirical evidences 了解The velocity is not constant.关注永久性收入利率对货币需求的影响不大货币流通速度相对稳定且可预测单一的货币供给规划。
对外经济贸易大学金融专业考研（米什金）《货币金融学》辅导讲义3第三篇金融机构第八章金融结构的经济学分析世界各国金融结构的8个事实：1股票不是企业最主要的外部融资来源2发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式3间接融资的重要性大出数倍4金融机构特别是银行是企业外部融资的最重要的来源5金融体系是经济体中最受到严格监管的部门6只有信誉卓著的大公司才能够进入金融市场为其经营活动筹资7抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征8典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件的，极为复杂的法律文本。
交易成本（通过计算机等专门技术和规模经济）信息不对称逆向选择道德风险逆向选择的解决方案1信息的私人生产与销售，比如穆迪，但存在搭便车问题。
2旨在增加信息的政府监管，但是信息公开要求并不总能被有效实施，因为公司有动力隐瞒自己的问题）3金融中介银行具有从信息生产中获利的能力以及避免搭便车的问题，成功减少了信息不对称。
所以我们可以理解为什么信息更难获取的发展中国家银行扮演的角色更为重要，以及随着信息获取难度的降低，银行的作用随着降低的事实。
4抵押品与净值委托代理问题的解决方案1信息生产监督（但是高额核实成本降低了股权合约的吸引力，且同样存在便车问题）2旨在增加信息的政府监管，同样公司有动力隐瞒自己的问题。
3金融中介VC4债务合约（不需要经常监督，节省了核实成本，所以债务合约往往比股权合约更为普遍）道德风险如何影响债务市场的金融结构债务合约虽然相对于股权合约，具有较低的委托代理问题，但是仍然面临道德风险。
解决方案：1净值与抵押品（实现了激励相容）2限制性条款的监督和执行3金融中介金融中介机构虽然有很多作用，但是存在利益冲突。
利益冲突是道德风险的一种，当某人或者某机构存在多重目标或者利益时，这些目标之间就会产生冲突。
1投资银行的承销和研究服务2会计师事务所的审计和咨询服务3信用评级机构的信用评价与咨询服务为消除利益冲突所做的努力？第九章金融危机与次贷风波金融危机是以资产价格急剧下跌与企业破产为特征的金融市场的大动荡1资产市场对资产负债表的影响A股市下跌，净值减少，道德风险上升，贷款收缩B物价水平意外下跌由于债务合约的利率都是固定支付的，增加了企业的债务负担，导致净值减少……C本币意外贬值，以外币计价的债务负担加重，净值减少……D资产减值，净值减少……2金融机构的资产负债表恶化引起资本大幅收缩，用于贷款的资源减少……3银行业危机银行业恐慌，贷款资金减少，利率上升4不确定性的增加增加信息不对称问题5利率上升逆向选择问题增加，同时由于支付利息，减少了企业的现金流，加剧逆向选择和道德风险，导致贷款，投资和经济活动的收缩。
重点知识1.世界各国金融机构基本事实①股票不是企业最主要的资金来源。
②发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式。
③与直接融资相比，间接融资的重要性要大出数倍。
④金融中介，特别是银行，是企业外部资金的最重要的来源。
⑤金融体系是经济体中受到最严格监管的部门。
⑥只有信誉卓越的大公司才能进入金融市场为其经营活动筹资。
⑦抵押品是居民个人和企业债务合约的普遍特征。
⑧典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件、极为复杂的法律文本。
2.金融中介如何降低交易成本⑨规模经济要解决高昂交易成本的问题，一个方法就是将许多投资者的资金集聚在一起，从而可以利用规模经济的优势，即每一美元投资的交易成本随着规模的扩大而降低。
⑩专门技术金融中介还可以开发专门技术用于降低交易成本。
它们在计算机技术方面的专门技术可以为客户提供更为便利的服务。
3.如何解决金融市场中由于信息不对称带来的逆向选择问题？⑪信息的私人生产和销售由私人公司来生产并且销售信息，但是存在免费搭车者问题，也就是说一些人免费利用了其他人付费所获取的信息；搭便车问题说明私人部门生产销售信息只能部分地解决逆向选择问题。
⑫旨在增加信息的政府监管由政府来生产信息并将其免费提供给公众，但是这意味着政府需要发布有关公司不利的信息，这一举动从政治角度而言是很难行得通的。
⑬金融中介银行等金融中介机构是生产有关公司信息的专家，因而可以区分信用风险的高低。
由于银行能将大部分资金都贷给好公司因此可以从中获取利润。
银行所赚取的利润为信息生产活动提供了动机。
银行具有从信息生产中获利的能力，一个重要因素就是银行发放的主要是私人贷款，而非购买在公开市场上交易的证券，从而可以避免免费搭车者的问题。
⑭抵押品和净值抵押品作为借款人违约事件发生时交由贷款人处置的财产，由于减少了违约时贷款人的损失，因而降低了逆向选择的危害。
净值是公司资产与其负债之间的差额，与抵押品发挥着相似的作用；此外，公司的初始净值越高，违约概率就越低，因为该公司拥有可以清偿贷款的资产作为缓冲。
对外经济贸易大学金融专业考研（米什金）《货币金融学》辅导讲义8第七章股票市场，理性预期理论与有效市场假定1.一个基本的融资原则：投资的价值可以用整个生命周期内产生的全部现金流的现值来衡量。
2.戈登增长模型：一种股票估值模型，假设股利增长率不变，且低于股票投资的要求回报率。
3.适应性预期：预期仅基于过去的经验形成的，通胀预期为过去通胀平均值。
4.理性预期：预期与利用所有可得信息做出的最优预测相一致（不可能完全精确）。
含义：某一变量的运动方式发生变化，相应预期形成方式也要随之改变。
预期的预测误差均值为零且事先无法预知。
规范表述：5.非理性预期原因：1）人们了解所有可得信息，但不愿意将自己的预期变成最好估计。
2）人们不了解某些信息，因此对未来的最好估计不准确。
6.有效市场假定基于假设：金融市场中证券价格反映了所有可得信息。
表述：市场中现价水平应当使根据所有可得信息对证券回报率的最优预测等于均衡回报率。
或者说，有效市场中所有未被利用的盈利机会都会被消除。
第八章金融结构的经济学分析1.名词解释规模经济：每单位投资的交易成本随着交易规模的增加而降低。
范围经济：将一种资源使用与不同产品和服务，可以降低平均生产成本。
免费搭车：不付费的人却享受其他人付费的信息所导致的问题。
担保债务：有抵押品或者第三人为借款人提供担保为条件的债务。
激励相容：任何委托人希望代理人所采取的行动，都只能通过使其效用最大化来实现。
将借款人与贷款人的动机统一起来。
2.金融中介降低交易成本的途径：规模经济，专门技术。
3.金融市场中的逆向选择与道德风险：逆向选择是交易之前的信息不对称问题，潜在的不良贷款风险来自那些积极寻求贷款的人。
道德风险是交易之后发生的，借款人从事了违背贷款人意愿的活动，增加了违约风险。
4.什么是“次品车问题”？解决方法？1）相对于买方来说，卖方对产品质量更了解，由于买方难以区分优劣，只愿意以反映平均质量的价格购买，而愿意以此价格出售的均是劣质产品，最终导致没有人愿意购买产品。
