风险价值概述

2.2风险价值一、风险(一)风险的概念：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。

理解：1、风险是事件本身的不确定性，具有客观性。

2、这种风险是“一定条件”下的风险。

3、风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期”内的风险。

4、风险和不确定性有区别。

风险是指事前可以知道所有可能的后果，以及每种后果的概率。

不确定性是指事前不知道所有可能后果，或者虽然知道可能后果但不知道他们出现的概率。

但在实务领域对风险和不确定性不作区分，都视为风险。

5、风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。

财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性。

6、风险是针对特定主体的：项目、企业、投资人。

风险主体与收益的主体相对应。

7、风险是指“预期”收益率的不确定性，而非实际的收益率。

(二)风险的类别投资人的风险：市场风险和公司特有风险。

1、市场风险：是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀和高利率等。

——不可分散风险或系统风险。

2、企业的风险：商业风险（经营风险）和财务风险（筹资风险）。

⑴经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。

经营风险主要来自于市场销售、生产成本和生产技术等。

经营风险使企业的报酬变得不确定。

最终结果表现为资产收益率的不确定；固定成本有杠杆作用，使资产收益率变化加大。

⑵财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。

借款利息率固定有杠杆作用，使权益净利率变动比资产净利率变动更大。

例如：股本10万，好年景每年盈利2万，股东资本报酬率20%；坏年景亏损1万，股东资本报酬率为负10%。

假设公司预期今年是好年景，借入资本10万，利息率10%，预期盈利4万，付息后的盈利为3万，股东资本报酬率上升为30%。

这就是负债经营的好处。

但是，这个借款决策加大了原有的风险。

如果借款碰上的是坏年景，企业付息前亏损应当是2万，付息1万后亏损3万，股东的资本报酬率是负的30%。

风险价值方法的原理及应用1. 概述风险价值方法（Value at Risk，VaR）是一种衡量金融风险的方法。

它通过对风险进行量化，帮助机构和个人评估其金融资产和投资组合的可能亏损程度。

本文将介绍风险价值方法的原理，以及其在金融领域的应用。

2. 原理2.1 风险价值的定义风险价值是指在给定的置信水平下，投资组合或资产可能面临的最大亏损额。

例如，某个投资组合的VaR为1亿美元，置信水平为95%，则意味着在未来一段时间内，有95%的概率这个投资组合的亏损不会超过1亿美元。

2.2 风险价值的计算方法计算VaR可以使用多种方法，其中常见的有历史模拟法、参数法和蒙特卡洛模拟法。

2.2.1 历史模拟法历史模拟法基于过去的市场数据，通过观察历史上的市场价格波动，来估计未来可能的风险。

具体步骤如下： - 收集历史市场数据； - 计算投资组合每日收益率；- 根据收益率序列，计算投资组合的VaR。

2.2.2 参数法参数法将市场数据拟合成一个特定的数学模型，用模型的参数来描述市场的风险特征。

常用的参数法包括正态分布法、t分布法和对称分布法。

具体步骤如下：- 选择合适的概率分布； - 估计模型的参数； - 基于参数估计，计算投资组合的VaR。

2.2.3 蒙特卡洛模拟法蒙特卡洛模拟法通过生成大量的随机数样本，模拟市场未来的价格走势，从而计算投资组合的VaR。

具体步骤如下： - 确定模拟的时间段； - 确定每个时间段的模拟次数； - 对每个时间段进行模拟，得到投资组合的收益率； - 根据收益率序列，计算投资组合的VaR。

3. 应用3.1 风险管理风险价值方法在金融机构中广泛应用于风险管理。

通过计算投资组合的VaR，机构可以识别和控制其暴露于市场风险的程度，从而采取适当的风险对冲和风险控制措施。

3.2 风险度量风险价值方法也用于对不同投资组合的风险进行比较和评估。

通过计算不同投资组合的VaR，可以直观地了解不同组合的风险水平，帮助投资者进行风险的选择和平衡。

风险价值评估概述
风险价值评估是指对各种潜在危害和可能发生的损失进行系统的综合评估和分析的过程。

通过对风险进行评估，可以帮助组织或个人更好地了解潜在风险对其目标和利益的威胁程度，为决策和管理提供基础。

风险价值评估通常包括以下几个步骤：
1. 风险识别：这是评估的第一步，通过分析和评估当前和潜在的风险源，识别出可能对组织或个人产生不利影响的各种潜在风险。

2. 风险分析：在识别出潜在风险后，需要对其进行分析，包括确定风险事件的可能性和严重程度，评估其对组织或个人的影响程度。

通过风险分析可以帮助确定风险的优先级和重要程度。

3. 风险评估：在风险分析的基础上，进行综合评估，确定风险的价值和意义。

这可以包括对各种风险的成本和收益进行衡量和量化，从而为决策提供参考依据。

4. 风险应对：根据风险的评估结果，制定相应的风险应对策略和计划。

这包括采取预防和控制措施，减轻风险带来的损失和影响，同时也需要制定应急预案和恢复计划，以应对潜在的风险事件。

风险价值评估的重要性在于帮助组织或个人更好地识别和理解潜在风险的价值和意义，从而更有针对性地进行风险管理和决
策。

通过合理的风险价值评估，可以帮助组织或个人避免或减少潜在风险带来的损失，提高风险管理的效果和决策的科学性。

最后需要指出的是，风险价值评估是一个动态的过程，需要不断地进行监测和更新。

随着环境和条件的变化，风险的价值和意义可能会发生变化，因此需要定期进行评估和调整。

只有持续地关注和评估风险，才能更好地保护组织或个人的利益并做出明智的决策。

什么是风险价值？
风险价值(VAR)根据一个事先设定的统计概率计算一段特定时间内可能产生的的最大损失。

比如说，一个投资组合的风险价值是200万美元，收平日为一周，概率是5%，这就是说，在一周后，有5%的概率该投资组合的价值比当前价值减少，且减少幅度大于200万美元。

如果要对一个投资组合的风险有全面的认识，就必须知道该投资组合的所有可能的收益率及相应概率。

风险价值(VAR)的特点是在计算各种收益率的概率分布时，选择一个百分比分界点，对于高于或低于该分界点的收益率都忽略不计。

通常，作为分界点的概率值较小，所以，使用风险价值(VAR)来衡量的损失程度从概率的角度看，发生的可能性是很小的，但是又？？完全不可想象的。

彭博将投资组合中所有可能的收益率纳入运算模型，并且在您选择的分界点基础上计算风险价值(VAR)。

虽然使用风险价值(VAR)的目的在于决定一个收平期间内某个特定概率的最大可能损失，但是并没有一种统一的计算方法。

每种模型都有些细微的不同，这些不同之处对于最后的结果有很显著的影响。

如果要计算一组证券的风险价值(VAR)，必须有两组数据：1）根据引申波动率或历史波动率得到的各证券未来价格的变化区间；2）该组证券的相关系数矩阵。

未来价格区间的建立依据是某个特定期间的历史波动率或者是蒙特卡罗模拟法。

彭博使用的是前一种方法。

由于J.P.摩根在RiskMetrics™中使用了该方法，使用历史波动率来推算未来的证券价格区间已经被广为接受。

通过检验历史分类相关系数并将它们应用到分类证券中，就可以建立相关系数矩阵。

键入VOL<GO>，显示彭博与J.P.摩根使用的波动率和相关系数。

风险价值是金融领域中常用的风险度量指标，用于衡量在一定的置信水平下，投资组合或资产可能遭受的最大预期损失。

VaR可以帮助投资者、金融机构和风险管理团队评估风险暴露，并制定相应的风险管理策略。

具体而言，风险价值指标将风险量化为一个特定的数值，表示在给定的时间段内，特定置信水平下可能出现的最大损失金额。

例如，一个10%的一日95% VaR为100万美元，意味着在未来一天内，有95%的置信水平使得投资组合的损失不会超过100万美元。

风险价值的计算通常基于历史数据或统计模型，并结合置信水平和时间段的选择来确定风险度量的精度。

常见的计算方法包括历史模拟法、蒙特卡洛模拟法和参数法等。

这些方法考虑了投资组合或资产的收益分布、相关性和波动性等因素，以评估可能的损失范围。

需要注意的是，风险价值是一种度量风险的方法，但它并不能完全预测未来的损失。

它基于历史数据和假设，无法考虑到突发事件和极端市场情况。

因此，在使用风险价值进行风险管理时，还需要结合其他风险指标和方法进行综合评估和决策。