上市公司基本面分析

上市公司基本面分析

上市公司基本面分析

一、基本面分析的项目

长线投资入市法不仅要考虑上市公司的技术面也要考虑它的基本面。技术面的分析在于确保您在底部入市，减少入市风险。基本面的分析可以使投资者选中好的股票，获得最大的利润。这就是基本面分析给投资者带来的巨大好处。在股票市场流行的“长线是金”就是这个道理。

投资者在基本面分析中要研究分析哪些项目和内容呢？它们是：

公司财务报表的分析

公司所在行业的分析

公司的产品和市场分析

公司文化和管理层素质分析

公司的实地考察

二、公司财务报表的分析

按中国股票市场监管层的规定，上市公司每年要提供年报、中报和季报。在对上市公司财务报表的分析中，投资者要重视下面几个重要的技术指标和项目：

（1）上市公司的市盈率

市盈率= 每股市价/ 每股收益

这是股市投资者关注的一个重要的指标，它代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格。如：公司的市盈率高于股市的平均市盈率，代表投资者看好这家公司的未来成长性，反之是看淡该公司的成长性。公司的市盈率也是一个评价该股票的投机和泡沫成份的一个指标。市盈率高并超出该股票的成长性，这是庄家和跟庄者的投机操作，投资者要离开该股票，防止掉入庄家和跟庄者的多头陷阱。

（2）每股收益

每股收益= 净利润/ 总股本

每股收益是评价上市公司财务和盈利能力最重要的指标。它体现了公司的经营能力、管理能力和对股东的回报能力。该指标可以逐年进行对比方法评价一个公司成长性。也可以和其它公司进行对比，找出公司之间的经营差距。

要了解和研究上市公司的净利润的构成情况。上市公司利润包括主营业利润、投资收益、营业外收入、其它业务利润。只有主营业利润收入才是决定公司长期和稳定发展的重要因素。靠卖买股票、资产置换、政府补贴、一段时期的税收返还和减兔、处置固定资产的投资收入和其它营业外收入不能代表公司的持久经营能力和获利能力。一个公司的主营业收入利润长期处在总利润的50%以下，这个公司的获利能力和长期投资价值就得怀疑。

防止上市公司的财务报表陷阱和虚假利润。这是因为上市公

如改变公司固定资产的折旧率、延长或减少折旧率的年限，折旧费用减少，成本降低，利润增加，反之利润减少。上市公司的应收帐、呆帐和坏帐的处理也可用来调节公司的利润。如产品库存、原材料库存的过低和过高估价也是上市公司增减利润的手段。一般来说，上市公司借款数额巨大，借款利息的资本化成为调控利润的手段。在会计账目中的巨额冲消可以把公司以后的损失提前确认和把现在的损失延后确认。总之，利用会计政策调节公司利润的名目繁多，投资者要擦亮眼睛，谨防上当。

B)上市公司可通过关联交易来改变上市公司的利润。他们通用的手法是与母公司和相关的子公司搞合作投资，与这些公司合作中，划一块利润和送出一块利润，最后达到配股和影响股价。关联的购销业务中可以在产、供、销各个环节中用转嫁成本的方法调控利润。关联的资产租赁和资金拆借也是一个重要的调控利润手段。

C)地方政府的扶持和财政补贴可增加公司的利润。地方政府为了让一些公司达到上市标准、上市公司的配股标准和上市公司摘掉ST和PT的帽子，地方政府采用财政补贴、减免利息、降低税收和低价给与土地资源等手段达到增加公司利润的目的。

（2）每股股息的分配

每股股息的分配是评价一个上市公司对股东回报的一个重

票指标。股息的分配包括现金分红、送红股和配股，股东从这些回报中得到投资的增值。尽管一些公司年年盈利，但从来不给股东回报，这些公司的投资价值应大打折扣，投资者最好远离。这是一些向投资者圈钱和骗钱的公司。每股股息的分配也应该从纵向和横向进行对比，挖出它的投资价值。年年回报递增的公司股票是长线投资的首选股票。

（3）每股净资产

每股净资产= 年末股东权益/ 总股本

每股净资产体现上市公司的资本扩张能力。每股净资产逐年增加说明上市公司不断扩张壮大。反之不断缩小。

（4）市净率

市净率= 每股市价/ 每股净资产

市净率把股价和每股净资产联系起来，市净率愈高，资产愈优良。高科技股、IT行业和新兴行业都有高的市净率。（5）净资产收益率

净资产收益率= 净利润/ 平均股东权益

净资产收益率是评价上市公司盈利能力的一个重要指标。净资产收益率愈高，说明资产的盈利能力愈强，给投资带来的收益就愈高。

（6）成本费用率

成本费用率= 利润总额/ 成本费用总额

成本费用率反映每花掉1元费用给公司带来的利润。对于投

资者来说，该指标愈高，给投资者带来的利润愈高。（7）销售净利润

销售净利润= 净利润/ 销售收入

销售净利润反映每1元销售收入给公司带来的净利润量，评价销售收入的收益水平。该指标愈高，公司的销售能力愈强。（8）流动比率

流动比率= 流动资产/ 流动负债

流动比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿付担保。这一比例愈高债权人的安全性愈高。但这个比例过高，上市公司的资产利用率较低，流动资金闲置严重。一般流动比率为2左右较合适。上市公司所属行业不同，流动比率可不同，商业类公司可偏低。

（9）应收帐款周转率

应收帐款周转率= 销售收入/ 平均应收帐款

应收帐款周转率愈高，平均应收帐款周期愈短，资金回收愈快。否则上市公司的资金过多地呆滞在应收帐上，影响正常资金的周转。

（10）负债比率

负债比率= 负债总额/ 资产总额

负债比率反映的是偿还债务的保险程度。从债权人来说，这一比率愈高偿还债务能力愈差。但对于投资者来说，负债比率高，上市公司资本利润率大于借款支付的利息率时，股东

所得利润将加大。

（11）现金比率

现金比率= 现金余额/ 现金负债

现金比率直接反映企业的短期偿付能力，也是盈利的资本。过高的现金比率将会降低企业的获利能力。如新股上市，新上市公司的现金比率很高，长期保持在过高的水平说明现金并没有投到新的项目中去。

三、公司所在行业的分析

（1）行业的划分

公司所在行业的分析应包括两个方面的内容：一是上市公司所在行业的整体分析；二是上市公司所在行业的地位。

上市公司所在的行业分析对长线投资相当重要。行业的当前状况和未来的发展趋势对该行业的上市公司的影响巨大。当某个行业处于整体增长期间，未来的发展空间很大，该行业的所有上市公司都有较好的表现和较大的发展空间。例如深沪两市的通信行业、电脑软件行业和高科技行业，整体公司业绩要高于其它行业。

在中国的国民经济发展中，行业划分有自已独特的特点，它是按第一、第二和第三产业划分的。

第一产业主要是农、林、牧、副、渔和农业人口发展的产业，统称农业。